3. Анализ особенностей спроса и предложения на денежном рынке разных стран

3.1 Особенности спроса и предложения на денежных рынках России и США

Денежный рынок, являясь частью экономической системы и основополагающей частью финансового рынка, занимает стратегическое положение в экономике любой страны. Это определяется его влиянием на другие структурные элементы рыночной системы. Функционирование денежного рынка немыслимо без коммерческих банков, являющихся неотъемлемыми и основными его участниками.

Эффективность и стабильность экономики страны в целом во многом зависит от того, как банки участвуют в перераспределении денежных средств между предприятиями, государством, и населением. Негативные последствия кризисных ситуаций в российской экономике самым непосредственным образом влияют на состояние денежного рынка страны.

В настоящее время денежный рынок России крайне неустойчив, перепады в его развитии - один из главных факторов, влияющих на состояние общей экономической ситуации в России. Развитие кризисных процессов на российском денежном рынке самым непосредственным образом повлияло на качество выполнения коммерческими банками своей основной функции по перераспределению денежных средств между различными экономическими агентами, что, в свою очередь, негативным образом отразилось на финансовых результатах отдельных компаний и отраслей экономики. Многие предприятия в связи с отсутствием источников денежных средств в виде банковских ссуд начали заявлять о необходимости оптимизации издержек и сокращении персонала [22, с.30].

Центральным банком Российской Федерации рассчитывается денежный агрегат М-0 и М-2. Агрегат М-2 представляет собой объём наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации (Приложение А).

Структура индикаторов денежного рынка США имеет несколько иной вид:

ѕ M1 - наличные деньги (монеты и бумажные деньги), находящиеся в обращении, плюс вклады до востребования (чековые вклады);

ѕ M2 - агрегат Л/1 плюс сумма сберегательных вкладов и мелких срочных вкладов (до 100 000 дол.);

ѕ M3 - агрегат Л/2 плюс крупные срочные вклады;

ѕ L - агрегат Л/3 плюс некоторые виды ценных бумаг (краткосрочные ценные бумаги и облигации Казначейства США и т.д.) (Приложение Б).

Отличия в количестве и содержании агрегатов, определяемых в США и России, объясняются институциональными особенностями экономик. В США гораздо меньшую по сравнению с Россией роль играют бумажные деньги и монеты. Население в основном рассчитывается с помощью банковских карт или чеками, поэтому необходимости подсчета агрегата М0 нет. В российской денежном обращении, напротив, большое место занимают наличные деньги, а чековые депозиты и дорожные чеки не распространены.

Современное состояние денежного обращения в Российской Федерации характеризуется высокими темпами прироста основных монетарных показателей. Так, за период с 2000 по 2009 гг. денежная масса (М-2) увеличилась в 11,5 раз при росте наличной денежной массы в 14,2 раза, а безналичных средств - в 21,6 раза (Приложение В).

К_{монетизации}= М/ВВП_ном*100% - характеризует насыщенность экономики деньгами (норма монетизации, коэффициент предпочтения ликвидности)

Несмотря на благоприятную динамику коэффициента монетизации в России, в последние годы он пока еще в разы меньше, чем в развитых странах. Так в 2009 г. 32,0%, что свидетельствует о невысокой степени доверия экономических агентов к национальной денежной единице и национальной денежной системе. В то время как коэффициент монетизации экономики в 2007 г. в США в среднем за этот период составлял 79 - 80,5%, в Японии - 201%, в Китае - 146 % (Приложение В).

По оценкам экспертов, необходимый уровень монетизации экономики в России должен составлять около 60-65 %.

Наличное денежное обращение является неотъемлемой частью экономики любой страны. В докризисный период наблюдалась в основном стабильная динамика роста количества наличных денег в обращении. Однако в конце 2008 г. и в начале 2009 г. объем наличных денег снизился, что связано в основном с опасением населения за сохранность сбережений в условиях нестабильного курса национальной валюты.

В США, в отличие от всех остальных стран, наблюдается прирост на 2,1% количества наличных денег в обращении.

Интересным является сравнительный анализ уровня достаточности наличных денег в экономике ведущих стран мира. Этот показатель, рассчитанный как отношение наличных денег в обращении (вне касс банков) к ВВП, в России за 2008 г. cоставил 9,1% против 11,2% в 2007 году (Приложение Д).

В ведущих странах еврозоны показатель находится примерно на уровне России, в США значительно меньше (6%).

Следует отметить, что такая картина складывается за счет многих факторов, в том числе:

ѕ отношение населения страны к наличным деньгам, т. е. фактор менталитета;

ѕ наличие законодательно установленных ограничений на совершение сделок наличными деньгами свыше определенной суммы (Франция);

ѕ востребованность национальной валюты вне страны-эмитента (доллары США, евро);

ѕ развитость банковской инфраструктуры, в том числе в торговых и других организациях, обслуживающих население, что позволяет пользоваться карточками при совершении трансакций, и т. д.

Мировая практика оптимизации номинального ряда наличных денег в обращении, и Россия не является исключением, направлена на решение следующих ключевых задач:

ѕ во-первых, обеспечение максимального удобства для населения и хозяйствующих субъектов при расчетах наличными деньгами;

ѕ во-вторых, снижение издержек на производство денежных знаков различного номинала, в особенности тех банкнот и монет, производство которых является убыточным для центральных (национальных) банков;

ѕ в-третьих, оптимизация вопросов логистики при организации наличного денежного обращения.

Если для доллара США 100-долларовая банкнота занимает более 73% в общей сумме банкнот, то для евро и рубля преобладают две купюры: номиналом в 50 и 500 евро, и в 1000 и 5000 рублей, соответственно (Приложение Е).

В целях анализа и прогнозирования наличного денежного оборота Банком России проводится мониторинг отдельных экономических и денежно-кредитных показателей, влияющих на наличный денежный оборот, том числе мониторинг не только индикаторов экономики России, но и конъюнктуры на внешних рынках [23, с.9].

Факторы, влияющие на наличное денежное обращение, можно разделить условно на прямые и косвенные. К прямым экономическим индикаторам относятся такие, как оборот розничной торговли, объем платных услуг населению, денежные доходы населения, в том числе размер средней заработной платы и пенсии, а также уровень безработицы и другие. Среди денежно-кредитных индикаторов, прямо влияющих на наличное денежное обращение, можно отметить размер купли-продажи иностранной валюты физическим лицам, а также объем рублевых вкладов физических лиц.

Вместе с тем существуют также и другие экономические и денежно-кредитные индикаторы, которые в меньшей мере, но все-таки оказывают влияние на наличный денежный оборот.

К таким индикаторам, в частности, относятся ВВП, ИПЦ, цена на нефть, размер внешнего долга, объем международных резервов, размер ставки рефинансирования, объем вкладов физических лиц в иностранной валюте, курсы доллара и евро к рублю и т.д. (Приложение Ж).

Как и во многих эмиссионных банках, в Банке России используются различные инструменты совершенствования наличного денежного обращения. Один из них - это проведение ведущими компаниями социологического исследования. Полученные результаты используются как дополнительная информация при выработке отдельных решений в сфере наличного денежного обращения.

Так, в 2008 г. Банком России было проведено статистическое наблюдение с целью выявления мнения населения по вопросу оптимальности существующего банкнотно-монетного ряда, эффективности использования монеты низких номиналов, возможности замены банкнот отдельных номиналов монетой.

Большинство опрошенных (84%) отметило, что существующий в настоящее время номинальный ряд оптимален для ежедневных покупок.

Положительное отношение населения к использованию в повседневных расчетах монеты номиналами выше одного рубля (68% респондентов) подтвердило вывод Банка России о целесообразности постепенной замены десятирублевой банкноты монетой того же номинала.

Результаты опроса населения об использовании при расчетах монеты самых низких номиналов (копейки и пяти копеек) подтвердили оценку Банка России об избыточности монетного ряда и нецелесообразности дальнейшего насыщения платежного оборота монетой указанных номиналов.

Так, абсолютное большинство респондентов высказало мнение, что при существующем уровне цен на товары и услуги присутствие монеты низких номиналов в платежном обороте совершенно не обязательно (относительно копейки - 91%, пяти копеек -83% опрошенного населения, а по некоторым регионам - до 100%). Об этом также свидетельствуют сына, поступающие в Банк России и другие органы власти от населения с предложениями прекратить выпуск этих монет.

В 2009 г. по заказу Банка России проведено еще исследование по теме «Использование населением наличных средств платежа при оплате товаров в условиях экономического кризиса» с целью подробного изучения роли наличных денег и их иных аналогов в современной экономике России.

По результатам данного исследования было установлено, что в условиях кризиса население стремится сократить свои расходы на покупку товаров и услуг, при этом оплачивает их преимущественно наличными деньгами.

Частота использования населением наличных денег при расчетах, несмотря на кризисные явления в экономике, по сравнению с предыдущим годом не изменилась: респонденты по-прежнему осуществляют расчеты наличными деньгами примерно 2 раза в день. В качестве возможной альтернативы наличным деньгам, как правило, рассматриваются платежные карты, распространение которых среди населения идет довольно уверенными темпами: за год доля их обладателей возросла в 1,7 раза. Однако лишь треть людей, имеющих платежные карты, используют их при оплате товаров и услуг.

По сравнению с предыдущим годом сумма покупки, начиная с которой респонденты предпочитают использовать безналичную форму оплаты, снизилась в 1,6 раза (с 4075 до 2535 руб.). Принимая во внимание уменьшение суммы разовой покупки и изменения потребительских предпочтений в сторону покупки более дешевых товаров, можно сделать вывод о том, что данное снижение, скорее всего, вызвано сокращением потребительских расходов населения, а не является следствием более активного использования платежных карт при оплате товаров и услуг.

Можно отметить, что 23.7% респондентов использует как наличные, так и платежные карты (или только 2,1% опрошенных в условиях, когда имеется возможность расплачиваться либо наличными, либо с помощью карт, отдают предпочтение безналичной оплате).

Для того чтобы безналичные средства платежа смогли составить серьезную конкуренцию наличным деньгам, необходимо, среди прочего, увеличить количество торговых точек, принимающих безналичную оплату, что сопряжено с дополнительными финансовыми затратами и в условиях кризиса представляется затруднительным [23, с.7-10].

По прогнозам Банка России, спрос на наличные деньги будет расти: если сегодня в обращении находится 5,5 млрд. листов денежных купюр, то к 2012 их будет около 7 млрд. развитие безналичных платежей не способно устранить все проблемы наличного денежного обращения. Банк России предпринимает следующие меры в области регулирования и оптимизации расходов, связанных с наличным денежным обращением. Проводится работа по рационализации территориального размещения РКЦ, оптимизации объемов обработки денежной наличности, совершенствованию технологии ее обработки. Начато внедрение аутсорсинга в сферу наличного денежного обращения.

В своей практической деятельности Банк России руководствуется Концепцией совершенствования и развития наличного денежного обращения в среднесрочной перспективе (на 2007-2011 гг.).

Таким образом, можно сделать вывод о том, что денежный рынок в России имеет свою специфику, обусловленную переходным периодом к рыночной экономике:

1. Более высокая доля наличных денег в денежном обращении

2. Ниже доля агрегата М3

3. Низкое качество денег

Что касается США, в период мирового финансового кризиса 2008 - 2009 гг. эмиссионное фондирование активно использовалось в рамках нетрадиционных мер денежно-кредитной политики для преодоления экономического спада, стимулирования кредитования и предотвращения дефляции. Так, баланс Федеральной резервной системы США увеличился с августа по декабрь 2008 года в 2,4 раза, примерно с 930 млрд. долл. до 2,2 трлн. долл.

При этом прямой кредит ФРС банкам, валютный своп с другими странами, вложения ФРС в коммерческие бумаги и другие формы прямого кредита достигли в декабре 2008 г. более 1 трлн. долл., хотя еще годом ранее такие вложения ФРС не делались.

Объем денежной массы в США в период с января по сентябрь 2009 г. увеличился на 8% и достиг 8,3 млрд. долл. Следует отметить, что данные меры в США осуществляются в условиях низкой инфляции, что дает большую свободу в выборе инструментов денежно-кредитной политики.

3.2 Особенности спроса и предложения на денежном рынке Республики Беларусь

Самостоятельный денежный рынок в Республике Беларусь начал формироваться с момента обретения независимости. В 1992 г. были приняты законы «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь», «О Национальном банке Республики Беларусь» и др., которые определили экономические и правовые основы функционирования денежного рынка Республики Беларусь. В настоящее время основным документом, регламентирующим правовые отношения в области денежно-кредитного регулирования, является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие в 2001 г. Ежегодно разрабатываются и утверждаются Основные направления денежно-кредитной политики, в которых определяются цели, показатели, инструменты денежно-кредитного регулирования.

Необходимость наращивания денежного предложения в белорусских рублях вытекает из Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001--2010 годы. В частности, в ней отмечается, что в Беларуси один из самых низких в мире уровень монетизации экономики (отношение рублевой денежной массы М-2 к валовому внутреннему продукту). Его относительно низкое значение является основой ограничения ресурсных возможностей банков, приводит к снижению важнейших фундаментальных характеристик деятельности банков и их макроэкономических показателей (Приложение З). В связи с этим Концепцией предусмотрено постепенное увеличение коэффициента монетизации экономики -- до 30,8% в 2010 году.

Таким образом, в ближайшие годы нашей стране предстоит решить задачу по ограничению темпов роста потребительских цен при одновременном наращивании денежного предложения в национальной валюте, что обусловлено успешным решением другой задачи -- по повышению реального спроса экономики на деньги.

Проводимая в настоящий момент Национальным банком Республики Беларусь политика “дорогих” денег стабилизировала в краткосрочном периоде ситуацию на финансовом рынке Республики Беларусь, однако по оценкам самого же Национального банка, ситуация в национальной экономике далека от стабилизации и требует более кардинальных мер. В настоящий момент банковская система испытывает недостаток ликвидности, что в свою очередь может отрицательно повлиять на четкость и бесперебойность платежного оборота в экономике страны, включая и ситуацию на внутреннем валютном рынке.

Отмечается, что недостаток ликвидности был обусловлен главным образом покупкой банками по заявкам своих клиентов значительного объема иностранной валюты из резервов Национального банка, а также интенсивным кредитованием государственных программ. Для обеспечения нормального платежного процесса, недопущения кризиса неплатежей, сглаживания колебаний процентных ставок на рынке межбанковских кредитов Нацбанк оказывал значительную ресурсную поддержку банкам. Среднедневной остаток задолженности по операциям поддержания текущей ликвидности банков в январе--ноябре 2009 составил 2 трлн. 682,7 млрд. рублей [8].

В сложившейся ситуации ставка на иностранные кредитные ресурсы, как показывает анализ внешнего долга нашей страны, только в краткосрочном плане может стабилизировать проблему ликвидности (к концу текущего года краткосрочный внешний долг страны достигнет 50% от общей суммы внешней задолженности нашей страны и составит около 9 млрд. долл. США сроком возврата в 2010-2011 годах). Вместе с тем, анализ исторического опыта формирования банковских кредитных ресурсов в СССР, странах с развитыми рыночными производственными отношениями позволяет сделать вывод о том, что в Республике Беларусь в неполном объеме задействованы внутренние источники формирования национальных банковских кредитных ресурсов [3].

Из-за политики денежно-кредитной экспансии деньги постоянно обесцениваются. О величине денежной экспансии свидетельствует тот факт, что на начало 2001 г. совокупная денежная масса в стране составляла 1,6 трлн. рублей, а на начало 2008 г. уже 12,6 трлн. рублей, или увеличилась в 7,9 раза, в то время как рост ВВП в реальном измерении в среднем за эти годы составлял около 7,5% в год. Определенная часть излишней денежной массы поглощалась возросшим спросом на деньги в связи с расширением производства, другая - стерилизовалась различными монетарными инструментами - ценными бумагами, депозитами Национального банка. Еще одна - привлечением номинальных денежных доходов населения на банковские депозиты. Однако большая часть излишней рублевой денежной массы сбалансировалась ростом потребительских и производственных цен, то есть посредством инфляции. Происходило также падение обменного курса рубля по отношению как к доллару США, так и к евро [10].

С учетом фактической ситуации в национальной экономике, динамики валютного и депозитного рынков Национальный банк предпринял меры по дальнейшему удешевлению кредитных ресурсов. Так, в марте 2010 года ставка по новым срочным депозитам в рублях сложилась на уровне 16,1 процента годовых, что на 1,6 процентного пункта ниже, чем в январе 2010 года. Объявленная средняя процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях сложилась на уровне 19,6 процента годовых, снизившись по сравнению с январем на 0,9 процентного пункта.

За январь - март 2010 года банки выдали кредитов экономике в белорусских рублях и иностранной валюте на сумму почти 21,6 трлн. рублей, что на 38 процентов больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Объем привлеченных денежных средств населения за I квартал текущего года возрос на 1,57 трлн. рублей, или на 8,4 процента. По состоянию на 1 апреля 2010 г. он составил 20,33 трлн. рублей. В среднем на одного жителя республики на 1 апреля 2010 г. приходилось 2144,1 тыс. рублей сбережений, размещенных в банковских вкладах и сберегательных сертификатах, что эквивалентно 720 долларам США. Относительно сопоставимой даты прошлого года данный показатель возрос на 540,7 тыс. рублей, или в 1,34 раза [19].

Президент Беларуси Александр Лукашенко утвердил основные направления денежно-кредитной политики (ОНДКП) на 2010 г.

Согласно ОНДКП ставка рефинансирования к концу 2010 г. при прогнозируемом уровне инфляции (8-10 % за год) и изменении курса белорусского рубля к корзине валют составит 9-12%.

В свою очередь, ставка по кредитам овернайт и сделкам СВОП к концу 2010 г. может составить 17-20 %, ставка по депозитам - 5-8 % годовых, процентные ставки по новым кредитам в национальной валюте нефинансовому сектору - 12-15 %, по новым срочным депозитам в национальной валюте в банках - 10-13 % годовых. Рост рублевой денежной базы, включая рефинансирование банков, согласно ОНДКП, в 2010 г. составит 36-43 %. Прирост нормативного капитала банковского сектора НББ прогнозирует на уровне 24-25 %, в результате чего коэффициент достаточности нормативного капитала банков на конец 2010 г. составит около 18 %.

Нацбанк отмечает, что прогнозируемые на 2010 г. показатели не являются жестко заданными и в зависимости от развития внешней и внутренней экономической ситуации могут изменяться для достижения цели денежно-кредитной политики. Основные направления денежно-кредитной политики Беларуси подготовлены с учетом варианта повышенного социально-экономического прогноза на 2010 г., предполагающего ускоренные темпы послекризисного восстановления экономики, в частности, прирост ВВП на 11-13 проц. в 2010 г. [11].

В заключение можно отметить, что основными целями государственной денежно-кредитной политики должны стать защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, повышение предложения денег, тем самым способствуя на этой основе ускорению социально-экономического развития страны.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежный рынок, являясь частью экономической системы и основополагающей частью финансового рынка, занимает стратегическое положение в экономике любой страны. Это определяется его влиянием на другие структурные элементы рыночной системы. Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц, их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. Особенностью денежного рынка является то, что здесь осуществляется купля и продажа денег как специфического товара, формируются спрос, предложение и цена на этот товар.

Главными элементами механизма функционирования денежного рынка выступают: предложение денег, спрос на деньги и цена денег (процентная ставка).

Существуют две основные причины спроса на деньги. Они связаны с функциями денег в качестве средства обращения и средства сбережения. Первая причина связана с тем, что люди нуждаются в деньгах для приобретения товаров и услуг или заключения торгово-производственных сделок. Вторая причина, по которой держат деньги, вытекает из их функции как средства сбережения. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах: в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций или же в наличности.

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент. Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. Денежные агрегаты - виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности. Денежные агрегаты различаются в разных странах. Однако во многих странах М-2 является основным финансово-банковским показателем находящейся в обращении денежной массы, наличия и предложения денег различных типов на финансовом рынке. Равновесие на рынке денег устанавливается в процессе взаимодействия спроса на деньги и предложения денег и характеризуется таким состоянием рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег.

Денежный рынок в России имеет свою специфику, обусловленную переходным периодом к рыночной экономике. Среди основных особенностей можно отметить высокую долю наличных денег в обращении, незначительную долю агрегата М-3.

На денежном рынке США, в период мирового финансового кризиса 2008 - 2009 гг. эмиссионное фондирование активно использовалось в рамках нетрадиционных мер денежно-кредитной политики для преодоления экономического спада, стимулирования кредитования и предотвращения дефляции.

Одной из особенностей денежного рынка Республики Беларусь является недостаточная ликвидность, обесценение белорусского рубля.

Необходимо наращивать денежное предложение в белорусских рублях.

Таким образом, согласно Концепции развития банковской системы Республики Беларусь на 2001--2010 годы, основными целями единой государственной денежно-кредитной политики и деятельности Национального банка будут: защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе покупательной способности, и его курса по отношению к иностранным валютам, содействие на этой основе ускорению социально-экономического развития страны. В ближайшие годы нашей стране предстоит решить задачу по ограничению темпов роста потребительских цен при одновременном наращивании денежного предложения в национальной валюте, что обусловлено успешным решением другой задачи -- по повышению реального спроса экономики на деньги.

В заключение можно отметить, что основными целями государственной денежно-кредитной политики должны стать защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, повышение предложения денег, тем самым способствуя на этой основе ускорению социально-экономического развития страны.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Акулов В.Б Макроэкономика: учеб. пособие/ В.Б. Акулов.- 2-е изд. испр.-М.: Флинта: МПСИ, 2008.-209-220 с.

2. Анисимов А.А. Макроэкономика: теория, практика, безопасность: учеб. пособие/ А.А. Анисимов, И.В. Артемьев, О.Б. Тихонова - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.-334-365 с.

3. Антикризисное развитие экономики Республики Беларусь: методология финансового обеспечения высокодинамичного экономического роста [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://ekonomika.by/obzor-glavnoy-stranitsi/institut-ekonomiki-nan-belarusi-razrabotal-metodologiiu-obespecheniya-ezhegodnogo-rosta-vvp-na-10-15-v-techenie-blizhayshich-10-let - Дата доступа: 11.11.2010.

4. Базылев Н.И. Макроэкономика: учеб. пособие/Н.И. Базылев. - Минск.: Современная школа, 2007.- с.120-135.

5. Денежная масса [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/Денежная_масса - Дата доступа: 07.11.2010.

6. Денежное предложение [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://en.wikipedia.org/wiki/File:Changes_in_US_money_supply - Дата доступа: 07.11.2010.

7. Денежно-кредитная и финансовая статистика [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/MonetaryStat/BroadMoney/- Дата доступа: 07.11.2010.

8. Денежные рынки Беларуси [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://naviny.by/rubrics/finance/2010/01/19/ic_news_114_324555/ - Дата доступа: 11.11.2010.

9. Денежный рынок [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: www wikipedia.org. / - Дата доступа: 11.11.2010.

10. Деньги. Рынок. Инфляция [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://nmnby.eu/news/analytics/719.html / - Дата доступа: 11.11.2010.

11. Итоги выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь в I квартале 2010 г. [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://news.tut.by/154511.html- Дата доступа: 11.11.2010.

12. Киреев А.П. Прикладная макроэкономика. Учебник. / А.П. Киреев- М.: Междунар. Отношения, 2006, - с. 90-123.

13. Киселева Е.А. Макроэкономика: Курс лекций./ Е.А. Киселева -М.: Изд-во Эксмо,2007.- с.120-165.

14. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп./ Г.М. Колпакова - М.: Финансы и статистика, 2008.- с.34-65.

15. Кузнецов Б.Т. Макроэкономика / Б.Т. Кузнецов -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- с.157-190.

16. Лемешевский И.М. Макроэкономика: мировой опыт и белорусская практика./ И.М. Лемешевский - Минск: «ФУАинформ», 2009.- с.540-594.

17. Монетизация экономики [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://viperson.ru/wind.php?ID=598300/ - Дата доступа: 10.11.2010.

18. Никифоров А.А. Макроэкономика- 2-е изд./ А.А. Никифоров - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010.- с.433-480.

19. Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2010 год [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://www.newsby.org/by/2010/04/30/text14578.htm - Дата доступа: 11.11.2010.

20. Суть и структура денежного рынка [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://dengi-kredit.info/суть-и-структура-денежного-рынка.html- Дата доступа: 07.11.2010.

21. Сущность и особенности функционирования денежного рынка [Электронный ресурс] /. - Режим доступа: http://tomoney.info/page.php?t=4&p=65/ - Дата доступа: 10.11.2010.

22. Щепетова Е.Н. Кризис на российском денежном рынке / Е.Н. Щепетова // Российское предпринимательство. - 2009.- №2.-с.30-34.

23. Юров А.В. Наличное денежное обращение в России: на пути совершенствования и развития/ А.В. Юров // Деньги и кредит. - 2009.- №12.-с.7-14.

24. Челконов В.А. Эволюция денег, кредита и банков - М.: Финансы и статистика, 2008- с.20-32.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица А.1 - Денежный агрегат М-2 (в млрд. рублей) в Российской Федерации

Дата	Наличные деньги (М0)	Безналичные средства	Общая сумма (М2)
01.01.2000	266,1	448,4	714,6
01.01.2001	418,9	735,5	1 154,4
01.01.2002	583,8	1 028,8	1 612,6
01.01.2003	763,2	1 371,2	2 134,5
01.01.2004	1 147,0	2 065,6	3 212,6
01.01.2005	1 534,8	2 828,5	4 363,3
01.01.2006	2 009,2	4 035,4	6 044,7
01.01.2007	2 785,2	6 210,6	8 995,8
01.01.2008	3 702,2	9 569,9	13 272,1
01.01.2009	3 794,8	9 698,3	13 493,2
01.01.2010	4 038,1	11 659,7	15 697,7

Примечание - Источник: [5].

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Рисунок Б.1 - Денежный агрегаты в США

Примечание - Источник: [7].

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Таблица В.1 - Показатели монетизации российской экономики

Примечание - Источник: [17].

Таблица В.2 - Коэффициент монетизации экономики отдельных стран мира

Примечание - Источник: [17].

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Рисунок Д.1 - Уровень достаточности наличных денег в отдельных странах мира в 2008 году

Примечание - Источник: [23, с.10].

ПРИЛОЖЕНИЕ Д

Рисунок Е.1 - Удельный вес отдельных купюр в общей сумме банкнот России, стран зоны евро и США на начало 2009 г.

Примечание - Источник: [23, с. 12].

ПРИЛОЖЕНИЕ Е

Рисунок Ж.1 - Динамика количества наличных денег в обращении и внешнего долга Российской Федерации в 2007-2009 гг.

Примечание - Источник: [23, с. 10].

Рисунок Ж.2 - Динамика количества наличных денег в обращении и ставки рефинансирования Банка России в 2007-2009 гг.

Примечание - Источник: [23, с. 10].

ПРИЛОЖЕНИЕ Ж

Показатели 01.01.2010 01.07.2010 01.09.2010 01.10.2010 01.11.2010 1. Наличные деньги в обороте - М0 3 647.2 4 287.8 4 635.1 4 758.9 4 795.6 2. Переводные депозиты 7 694.8 6 957.2 7 348.4 7 273.0 7 211.5 2.1. Физических лиц 2 105.3 2 557.2 2 668.0 2 682.9 2 704.4 2.2. Юридических лиц** 5 589.5 4 400.0 4 680.4 4 590.1 4 507.1 Денежный агрегат - М1 11 342.0 11 245.0 11 983.5 12 031.9 12 007.1 3. Срочные депозиты 8 849.5 10 947.7 11 998.8 12 307.3 12 084.8 3.1. Физических лиц 5 907.2 7 608.8 8 102.9 8 169.4 7 887.8 3.2. Юридических лиц** 2 942.4 3 338.9 3 896.0 4 138.0 4 197.0 Денежная масса в национальномопределении - М2 20 191.6 22 192.8 23 982.3 24 339.3 24 091.9 4. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского оборота)в национальной валюте 545.5 920.8 1 127.5 1 197.7 1 035.6 Рублевая денежная масса - М2* 20 737.0 23 113.6 25 109.8 25 536.9 25 127.5 5. Депозиты в иностранной валюте 16 214.1 16 727.4 17 816.8 18 621.5 19 502.1 5.1 Переводные депозиты 4 748.1 4 879.7 5 170.9 5 518.3 5 894.2 5.1.1 Физических лиц 366.3 561.2 613.4 647.2 659.4 5.1.2. Юридических лиц** 4 381.8 4 318.5 4 557.4 4 871.1 5 234.9 5.2. Срочные депозиты 11 466.0 11 847.7 12 646.0 13 103.2 13 607.9 5.2.1. Физических лиц 9 774.5 9 974.6 10 476.6 10 976.4 11 420.9 5.2.2. Юридических лиц** 1 691.6 1 873.2 2 169.4 2 126.9 2 187.0 6. Ценные бумаги, выпущенныебанками (вне банковского оборота)в иностранной валюте 1 149.0 1 556.9 1 566.5 1 629.0 1 644.4 7. Депозиты в драгоценных металлах 7.0 7.8 7.7 8.3 8.5 Широкая денежная масса - М3 38 107.1 41 405.7 44 500.8 45 795.7 46 282.4 Рисунок З.1 - Широкая денежная масса в Республике Беларусь Примечание - Источник: [7].

Размещено на Allbest.ru