Анализ финансового состояния на примере АО "Казахтелеком"

После оценки удовлетворительности структуры баланса проводится анализ имущественного положения предприятия.

Существуют показатели качественной характеристики основных средств. К ним относятся:

- доля активной части основных средств, т.е. машин, оборудования и транспортных средств. Рост данного показателя свидетельствует о расширении производства, увеличении и обновлении промышленного оборудования, росте производственных мощностей и т.д.;

- коэффициент износа характеризует долю стоимости основных средств, списанной на затраты в предшествующих периодах;

- коэффициент годности обратно пропорционален коэффициенту износа. Его увеличение расценивается как благоприятная тенденция.

Индекс постоянного актива характеризует долю основных средств и долгосрочных активов в источниках собственных средств.

Коэффициент износа основных средств характеризует техническое состояние основных средств и определяется отношением суммы износа основных средств к первоначальной стоимости основных средств.

При определении этого коэффициента следует оценить динамику доли амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению говорит о том, что руководство предприятия заботится о будущем и принимает активные меры по техническому перевооружению основных средств.

Существует ещё один показатель - коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он показывает соотношение между текущими и долгосрочными активами и определяется делением стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов.

Оптимальная и критическая величина соотношения текущих и долгосрочных активов обусловлена отраслевыми особенностями предприятий. Признаком стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств больше коэффициента отношения заемных средств к собственному капиталу.

Далее рассматриваются показатели финансовой устойчивости.

Показатели финансовой устойчивости подразделяют на абсолютные и относительные.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя:

а) наличие собственного оборотного капитала. Этот показатель определяется как разница между собственным капиталом и долгосрочными активами. Он характеризует собственные оборотные средства. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

б) наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов. Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала, на сумму долгосрочных обязательств.

в) общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов.

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

а) абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством:

Товарно-материальные < Собственные оборотные запасы средства

Из данного условия следует, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами. Такая ситуация встречается на практике крайне редко и не рассматривается, как идеальная, т. к. означает, что внешние источники средств не используются для основной деятельности;

б) нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

Собственные оборотные < Товарно-материальные < Источники формирования средства и долгосрочные запасы запасов заемные источники

Данная ситуация свидетельствует об успешно функционирующем предприятии, которое использует для покрытия своих запасов "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные;

в) неустойчивое финансовое положение складывается тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

Товарно-материальные запасы > Источники формирования запасов

Данное положение характеризуется нарушением платежеспособности предприятия, когда предприятие для покрытия запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся "нормальными", т.е. обоснованными;

г) критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, оно находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. Называется этот показатель коэффициентом независимости. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Для коэффициента независимости желательно, чтобы он превышал по своей величине 50% (0,5). Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Производными от коэффициента независимости являются коэффициент финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств определяется отношением всего привлеченного капитала к собственному.

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. Нормальное значение этого коэффициента должно быть меньше единицы.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале.

Нормальное значение коэффициента равно 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

Коэффициент обеспеченности текущих активов показывает, какая часть оборотных средств формируется за счёт собственного капитала, и равен отношению собственного оборотного капитала к текущим активам.

Коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств. Считается, что норма данного показателя должна быть не менее 0,5.

Уровень показателя обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель меньше единицы. При недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не является признаком хорошего финансового состояния предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоёмких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоёмких (т. к. в фондоёмких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

Показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств) характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

После анализа финансовой устойчивости проводится анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на группы.

Наиболее ликвидные активы (А1) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. К этой группе относятся также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые можно приравнять к деньгам.

Быстро реализуемые активы (А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие активы.

Медленно реализуемые активы (A3) - статья II раздела актива баланса (Товарно-материальные запасы" и статья "Долгосрочные инвестиции" (уменьшенные на величину вложения в уставный капитал других предприятий) раздела I актива баланса за минусом статьи "Расходы будущих периодов".

Трудно реализуемые активы (А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение продолжительного периода. В эту группу можно включить статьи I раздела актива за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности погашения обязательств.

Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы, а также ссуды для работников.

Долгосрочные пассивы (ПЗ) - долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы (П4) - статьи раздела I пассива "Собственный капитал". Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму величины по статье "Расходы будущих периодов" актива баланса.

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают текущие обязательства. Фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Для оценки реальной степени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса. Ликвидность баланса определяется, как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1> П1

А2 > П2

АЗ> ПЗ

А4< П4

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит "балансирующий" характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному, в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными обязательствами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Показатели ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнить свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент текущей ликвидности (платежеспособности, покрытия). Если коэффициент текущей ликвидности меньше единицы, то это указывает на наличие проблемы. Нормальное значение для этого показателя - больше или равно 2.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности, критической оценки). По смысловому значению аналогичен предыдущему показателю, однако, этот коэффициент исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключаются наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Оценка нижней нормальной границы коэффициента больше или равно 1. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обуславливающие его изменение. Так, если рост коэффициент критической ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. Коэффициент критической ликвидности исчисляется как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности к сумме текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг к текущим обязательствам. Данный показатель является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальное ограничение анализируемого показателя больше или равно 0,2.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, и следовательно, ведет к снижению уровня затрат на их хранение, что способствует в конечном счёте повышению доходности и улучшению финансового состояния предприятия, повышению производственно технического потенциала предприятия.

Замедление времени оборота приводят к увеличению необходимого количества оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния предприятия.

Показатели оборачиваемости показывают сколько раз за анализируемый период "оборачиваются" те или иные активы предприятия. Обратная величина, умноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.

Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Этот показатель следует рассматривать только с качественными характеристиками предприятия: значительная оборачиваемость активов может наблюдаться не только в силу эффективного использования активов, но и в связи с отсутствием вложений на развитие производственных мощностей.

Отношение дохода от реализации ко всему итогу средств характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их образования. Таким образом, данный коэффициент показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде дохода, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с финансовой точки зрения он определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической - активность денежных средств, которыми рискует акционер.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала показывает скорость оборота капитала, находящегося в долгосрочном пользовании у предприятия. Следует иметь в виду, что знаменатель рассчитывается как среднегодовая величина.

Показатель оборачиваемости средств производства равен отношению дохода от реализации к стоимости реальных активов.

Показатели оборачиваемости перманентного капитала и средств производства объединяет то, что в их знаменателях учитываются и оборотные, и вне оборотные средства (в первую очередь, основные средства, которые, как известно не превращаются в наличные деньги). По этим показателям нельзя рассчитывать продолжительность одного оборота в днях.

Встает необходимость рассчитать коэффициенты оборачиваемости отдельно по основным средствам и по отдельным составляющим оборотных средств.

Важными в анализе финансового состояния предприятия являются показатели оборачиваемости оборотных средств и их составляющих: товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности.

Естественно, что существует ряд причин снижения общей оборачиваемости текущих активов. Поэтому следует изучить изменения в скорости и периоде оборота основных видов оборотных средств (производственных запасов, готовой продукции и дебиторской задолженности).

Поскольку запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а полная себестоимость реализованной продукции.

Этот показатель может быть выражен в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются товарно-материальные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счёт сокращения времени производства и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.

Чем меньше оборотные средства оборачиваются в процессе функционирования предприятия, тем меньше их потребуется при данном объёме производства. Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому её целесообразно сравнивать со среднеотраслевой. Замедление оборота в серийном производстве свидетельствует обычно о затруднениях в сбыте.

Деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. Если расчеты за продукцию (сырье, товары, услуги) производятся на условиях последующей оплаты, то предприятие как бы получает кредит от своих поставщиков и подрядчиков. Само же предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, а также поставщиков в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. От того, насколько соответствуют сроки предоставленного кредита общим условиям его производственной и финансовой деятельности (длительности нахождения материалов в запасах, периоду их преобразования в готовую продукцию, сроку погашения дебиторской задолженности), зависит финансовое благополучие предприятия.

Показатель оборота дебиторской задолженности определяется отношением дохода от реализации к среднегодовому остатку по дебиторским счетам.

Продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию, определяется как деление 360 дней на коэффициент оборота. Этот показатель называют сроком товарного кредита.

Важными показателями анализа финансового состояния предприятия являются продолжительность операционного и финансового циклов. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности. Их снижение рассматривается как положительная тенденция. .

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 "Отчёт о доходах и расходах". К ним относятся:

- доход от реализации продукции;

- валовой доход;

- доход от основной деятельности.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели доходности, которые в условиях перехода к рыночной экономике составляют основу экономического развития предприятия. Рост доходов создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счёт дохода выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели доходности становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:

- изменений каждого показателя за текущий анализируемый период ("горизонтальный анализ" показателей финансовых результатов за отчётный период);

- исследование структуры соответствующих показателей и их изменений

("вертикальный анализ" показателей);

- исследование влияние факторов на доход ("факторный анализ");

- изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть "трендовый анализ" показателей).

Относительные показатели доходности есть показатели доходности (рентабельности), характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльное использование.

Одним из таких показателей является показатель доходности общих активов. Для расчета используется средняя величина активов, так как доход зарабатывается на протяжении всего года, а не только в отдельный период времени. Средняя величина активов позволяет получить лучшее представление о том, как использовались активы в анализируемом году. Чем выше доходность активов, тем более умело менеджмент использует ресурсы предприятия.

Показатель доходности собственного капитала показывает, насколько хорошо используется собственный капитал.

Валовый доход представляет собой финансовый результат от реализации продукции и определяется как разница между доходом от реализации продукции и производственной себестоимостью продукции в результате основной деятельности. Поэтому это соотношение характеризует доходность самого продукта.

Доходность реализованной продукции - большая величина этого показателя свидетельствует о высокой эффективности производства и реализации продукции, и поэтому руководство предприятия больше всего заинтересовано в его росте.

Прежде, чем предлагать мероприятия по улучшению платежеспособности, определяется вероятность банкротства для анализируемого предприятия.

Чаще всего для оценки вероятности банкротства используются Z - модели, предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для неё выбирается два основных показателя, от которых, по мнению автора, зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость).

На основании приведенной методики во втором и третьем разделах дипломной работы проводится анализ финансового состояния и эффективности производства АО "Казахтелеком".

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ НА ПРИМЕРЕ ПАВЛОДАРСКОГО ФИЛИАЛА АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА "КАЗАХТЕЛЕКОМ"

2.1. Характеристика деятельности за период с 2003 по 2004 года

Экспресс-анализ деятельности предприятия.

Павлодарская областная дирекция телекоммуникаций является филиалом Акционерного общества "Казахтелеком" (далее ПОДТ АО "Казахтелеком").

Целями деятельности Дирекции являются:

- создание современной сети телекоммуникаций в своем регионе в рамках проводимой Обществом единой технической и инвестиционной политики;

- обеспечение эффективного использования сети телекоммуникаций общего пользования;

- качественное предоставление услуг телекоммуникаций физическим и юридическим лицам;

- обеспечение получение устойчивых доходов, извлечение прибыли от хозяйственной деятельности и использование ее в интересах Общества.

Имущество Дирекции составляют основные и оборотные средства, закрепленные за ней Обществом. Все имущество Дирекции отражается на балансе Общества.

2003 год стал приоритетным годом по вложению инвестиций АО "Казахтелеком" в программу модернизации Павлодарской области.

В целом программа модернизации разбита на три этапа, в основном она охватывает:

1 этап - закрытие ДШ АТС 71/74, строительство ВОЛС.

2 этап - закрытие ДШ АТС 73.

3 этап - закрытие ДШ АТС 75/78.

Всего в программу модернизации было заложено 680,32 млн. тенге. В результате чего в Павлодаре в 2003 году было введено 20932 номера электронных станций.

Программой модернизации охвачен был не только город Павлодар, но и районы области. В г. Аксу установлена DRX, что обеспечивает автоматическую международную и междугородную связь. В селе Железинка монтируется электронная АТС на 800 номеров, чтобы закрыть старую. Для восстановления сельской связи в 2003 году установлено 8 спутниковых систем DAMA в Баянаульском районе, Лебяжинском, Экибастузском, Актогайском, Майском районах. Работает центральная спутниковая система DAMA в г. Павлодаре, запущенная также в 2003 году. Для реализации этого проекта было затрачено 38 млн. тенге. Всего в Павлодарской области работает 11 систем DAMA. В 2003 году была построена часть Восточной ветви НИСМ на участке Астана - Павлодар.

Проводимые работы по модернизации и развитию сети телекоммуникаций привели к увеличению объемов оказываемых услуг, а также сказались на увеличении доходов.

За 2003 год Павлодарской ОДТ было предоставлено 42,5 млн. минут международных разговоров, что на 16% больше, чем в 2002 году. Указанные темпы роста исходящего трафика обусловлены увеличением разговоров внутри Республики и СНГ.

В среднем на одного жителя нашей области в 2003 году приходилось 14 междугородных разговоров, в 2002 году было 12, в 2001 - 10.

Среднее число разговоров на 1 телефонный аппарат в 2003 году равнялось 89 единиц, в 2002 году 72 разговора, в 2001 году 64 разговора, это при том, что и число самих телефонных аппаратов также возросло. Средняя стоимость одного разговора в 2003 году составила 69 тенге, тогда как в 2002 году она равнялась 73 тенге. Это объясняется проводимой ОАО “Казахтелеком” гибкой тарифной политикой, в результате чего с 1 июля были введены скидки на разговоры с Россией.

АО “Казахтелеком” создано и действует в соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан от 27 декабря 1994 года, Указом Президента Республики Казахстан, имеющим силу Закона “О хозяйствующих товариществах” от 2 мая 1995 года, Постановлением Кабинета Министров Республики Казахстан № 666 от 17 июня 1994 года “О создании национальной акционерной компании “Казахтелеком””.

Органами управления Общества являются:

- высший орган управления - Общее собрание акционеров;

- наблюдательный орган - Наблюдательный совет;

- исполнительный орган - Правление;

- контрольный орган - ревизионная комиссия.

Общество распространяет свою деятельность по всей территории Республики Казахстан и состоит из филиалов, имущество которых передано в Уставный фонд Общества. Филиалы не являются юридическими лицами. Филиалы осуществляют свою деятельность на основе Положения о филиале, утвержденного Общим собранием акционеров. Каждый филиал состоит из структурных подразделений. Структура, штатное расписание всех подразделений определяется в соответствии с Положением о филиале, а также решениями Общего собрания акционеров, Наблюдательного совета, приказами, распоряжениями и указаниями Правления в пределах компетенции.

Руководство текущей деятельностью филиалов зависимых и дочерних предприятий и других подразделений осуществляет Генеральный директор, назначаемый и смещаемый с должности Наблюдательным советом. Полномочия Генерального директора определяются доверенностью, полученной от Общества, а также на основе контракта о найме.

В число организационной структуры входят следующие службы:

а) производственные службы:

1) служба материального обеспечения;

б) коммерческая служба:

1) отдел маркетинга;

2) отдел сбыта;

в) финансовая служба:

1) финансово - экономическая служба;

2) отдел бухгалтерского учета;

г) служба главного инженера;

д) отдел информационных технологий;

е) отдел кадров;

ж) управляющий делами.

Схема организационной структуры представлена в приложении А.

Начав свою производственную деятельность АО "Казахтелеком" обеспечил себя средствами, которые непосредственно участвуют в производственном процессе и выступают средством создания продукции, а так же средствами, которые участвуют в нем косвенно, обеспечивая бесперебойность производства.

Целью экспресс-анализа является наглядная и простая оценка финансового положения и динамики развития хозяйствующего субъекта.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа:

- подготовительный этап;

- предварительный обзор финансовой отчетности;

- экономическое чтение и анализ отчетности.

По данным финансовой отчетности ПОДТ АО "Казахтелеком" был проведен экспресс-анализ деятельности предприятия за 2003-2004 годы.

В таблице 2.1. представлен один их возможных способов проведения экспресс - анализа. Все расчеты в данной главе произведены на основе данных финансовой отчетности предприятия (приложения Б, В).

Таблица 2.1. - Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности ПОДТ АО "Казахтелеком" за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Способ расчета	Нормативное ограничение	Значение показателя	Изменение
			2003 год	2004 год	Абсолютное	В% отчетного к базисному
1	2	3	4	5	6	7
1 ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ
Сумма хозяйст-венных средств, находящихся на предприятия	Итог баланса	-	2380232	2503690	+123458	+5, 19
1.2. Коэффициент износа основных средств	Накопленный износ Первоначальная стоимость основных средств	-	0,474	0,449	-0,025	-5,27
2.1. Величина собственного оборотного капитала	Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Долгосрочные активы	-	-641063	-680237	-39174	+ 6,11
2.2. Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства Текущие обязательства	>0,2-0,7	0,01	0,002	-0,008	-80,00
2.3. Коэффициент критической ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые инвестиции +Дебиторская задолженность) / Текущие обязательства	?1	0,18	0,16	-0,02	-11,11
2.4. Коэффициент текущей ликвидности	Текущие активы Текущие обязательства	1,5-2	0,3	0,25	-0,05	-16,67
2.5. Доля собственного оборотного капитала в покрытии запасов	Собственные оборотные средства ТМЗ + расходы будущих периодов	>0,1	-5,51	-8,41	-2,9	+52,63
3 ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
3.1. Коэффициент независимости (автономии)	Собственный капитал Всего хозяйственных средств	>0,5	0,61	0,64	+0,03	+4,92
3.2. Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства Собственный капитал	~0,5	-0,44	-0,43	+0,01	-2,27
3.3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала	Заемный капитал Собственный капитал	?1	0,63	0,57	-0,06	-9,52
3.4. Коэффициент устойчивого финансирования	(Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) Всего хозяйственных средств	>0,8	0,61	0,64	+0,03	+4,92
4 ОЦЕНКА ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ
4.1. Доход от реализации		-	1937586	2120816	+183230	+9,46
4.2. Доход от обычной деятельности до налогообложения		-	863314	917776	+54462	+6,31
4.3. Фондоотдача	Доход от реализации Средняя стоимость основных средств	-	0,92	0,93	+0,01	+1,09
4.4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах)	Доход от реализации Средняя дебиторская задолженность	-	12,48	14,63	+2,15	+17,23
4.5. Продолжительность оборота средств в расчетах (в днях)	360 дней показатель 4.4	-	29	25	-4	-13,79
4.6. Коэффициент оборачиваемости ТМЗ (в оборотах)	Себестоимость продукции ТМЗ и расходы будущих периодов	-	7,86	12,5	+4,64	+59,03
4.7. Продолжительность оборота ТМЗ (в днях)	360 дней показатель 4.6	-	46	29	-17	-36,96
4.8. Продолжительность оборота кредиторской задолженности (в днях)	Кредиторская задолженность*360 дней Себестоимость продукции	-	363	326	-37	-10, 19
4.9. Продолжительность операционного цикла (дни)	Показатель 4.5. + показатель 4.7	-	75	54	-21	-25
5 ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
5.1 Чистый доход	-	-	780369	955704	+175335	+22,47
5.2 Доход от основной деятельности	-	-	854117	909693	+55576	+6,51
5.4 Рентабельность продукции	Доход от основной деятельности Доход от реализации	-	1,09	0,95	-0,14	-12,84
Продолжение таблицы 2.1
2	3	4	5	6	7	-3, 19
5.6 Рентабельность собственного капитала	Чистый доход Собственный капитал	-	0,53	0,6	+0,07	+13,21
5.7 Рентабельность основного капитала	Чистый доход Валюта баланса	-	0,33	0,38	+0,05	+15,15

Из оценки имущественного состояния предприятия видно, что показатель суммы хозяйственных средств дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Стоимость активов выросла на 5,19% в 2004 году по сравнению с 2003 годом, что говорит о наращивании имущественного потенциала предприятия. Доля основных средств, находящихся в изношенном состоянии увеличилась с 47,4% до 44,9%.

Анализируя ликвидность предприятия можно сказать что, рост величины собственного оборотного капитала на 6,11% не дал положительных результатов, т. к. его величина отрицательная и составила на конец года 680237 тысяч тенге, то есть на предприятии не хватает части собственного капитала, которая является источником покрытия текущих активов. Показатель абсолютной ликвидности показывает, что всего 0,01 тенге на начало периода и 0,002 тенге на конец периода текущих обязательств может быть погашено немедленно за счет денежных средств. Коэффициент критической ликвидности показывает, что 18% на начало периода и 16% на конец периода текущих обязательств предприятия может быть немедленно погашено за счет средств на счетах, а также поступлений по расчетам. Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что на один тенге текущих обязательств в 2004 году приходится на 16,67% меньше, чем в 2003 году. Расчет доли собственного оборотного капитала в покрытии запасов также показывает уменьшение значения в динамике на 2,9 пункта, что говорит о снижении части стоимости запасов, которая покрывается собственным оборотным капиталом, а эта не хорошая тенденция, тем более эта доля на начало периода была отрицательной и составляла 5,51 пункта.

Проведя оценку финансовой устойчивости, получили следующие результаты: во-первых, расчет показателя финансовой независимости (автономии) показывает, что доля собственных средств в общей сумме источников финансирования увеличился на 4,92%. Это указывает на снижение зависимости предприятия от внешних инвесторов, а это положительная тенденция, тем более, что данный коэффициент соответствует нормативному значению. Однако, произошло уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала за отчетный период на 2,27%, что свидетельствует об уменьшении той части собственных средств, которая используется для финансирования текущей деятельности. В-третьих, уменьшение показателя соотношения заемного и собственного капитала на 9,52% говорит об увеличении финансовой устойчивости предприятия и свидетельствует также о снижении зависимости предприятия от кредиторов.

Из оценки деловой активности видно, что за анализируемый период показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях уменьшился на 4 дня, а это положительная тенденция. Также произошло снижение показателя срока оборачиваемости товарно-материальных запасов в 2004 году на 17 дней. Все это повлияло на спад продолжительности операционного цикла с 75 дней в 2003 году до 54 дней в 2004 году, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости товарно-материальных запасов. Рост показателя фондоотдачи на 1,09% свидетельствует о более эффективном использовании основных средств предприятия.

Из анализа рентабельности предприятия видно, что за 2003 - 2004 годы произошло увеличение доходов предприятия: доход от реализации вырос на 9,46 пункта, доход от обычной деятельности до налогообложения на 6,31 пункта, а также наблюдается увеличение чистого дохода на 22,47 пункта. При расчете рентабельности продукции видно, что произошло увеличение чистого дохода, принесенной каждой единицей реализованной услугой, т. к. произошел рост этого показателя на 22,47%. Расчет рентабельности основной деятельности показывает снижение дохода от реализации, приходящейся на одну тенге затрат на 3,19%. Расчет рентабельности собственного капитала показывает, что в 2004 году, каждая единица, вложенная собственниками предприятия, заработала чистого дохода на 13,21% больше, чем в 2003 году. При расчете рентабельности авансированного капитала выяснилось: чтобы предприятию получить одну денежную единицу дохода, независимо от источников привлечения этих средств потребуется на 15,15% больше денежных средств в 2004 году, чем в 2003.

В целом финансовое состояние ПОДТ АО "Казахтелеком" в 2004 году по результатам проведенного экспресс-анализа можно охарактеризовать как устойчивое, однако следует принять меры по повышению ликвидности и платежеспособности.

Доля ПОДТ АО "Казахтелеком" составляет 3% общего дохода от реализации услуг и 5% чистого дохода в деятельности АО "Казахтелеком". Коэффициент абсолютной ликвидности ПОДТ АО "Казахтелеком" ниже нормативного значения и по АО "Казахтелеком" тоже наблюдается не соответствие норме. Однако, показатель оборачиваемости дебиторской задолженности в днях АО "Казахтелеком" также уменьшился, что повлекло за собой спад продолжительности операционного цикла с 109 дней в 2003 году до 96 дней в 2004 году.

По результатам проведенного экспресс-анализа ПОДТ АО "Казахтелеком", а также сравнительного анализа АО "Казахтелеком", можно сделать следующий вывод, что финансовое состояние общества характеризуется как устойчивое. Увеличение чистого дохода на 43,91% подтвердило эффективность продуманной финансовой политики компании. Также залогом успеха является расширение сферы применения информационных технологий в системе управленческого учета и внедрение основных ее элементов в филиальной сети.

2.2. Анализ ликвидности и платежеспособности

В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства объективная и точная оценка финансового состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Прежде чем перейти к анализу ликвидности предприятия, следует определить, что такое ликвидность активов, баланса и предприятия. Известны две концепции ликвидности. Согласно первой концепции, ликвидность - это способность предприятия оплачивать свои краткосрочные обязательства. По другой концепции ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. По существу ликвидность предприятия представляет собой ликвидность баланса. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия необходимо глубоко изучить показатели бухгалтерского баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировка статей актива и пассива, как правило, осуществляется в строго определенном порядке - от наиболее ликвидных к наименее ликвидным, т.е. в порядке убывания ликвидности, и от более срочных к менее срочным платежам, т.е. в порядке возрастания сроков.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить показатели: текущей ликвидности и перспективной ликвидности.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени и рассчитывается по следующей формуле:

, (2.1)

где ТЛ - текущая ликвидность;

и - итоги соответствующих групп по активу и пассиву.

Перспективная ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Она рассчитывается по следующей формуле:

, (2.2)

где - перспективная ликвидность;

и - итоги соответствующих групп по активу и пассиву.

Анализ ликвидности баланса проводится в аналитической таблице 2.3.

Рассчитаем абсолютные показатели ликвидности, согласно формулам (2.1) и (2.2).

ТЛ2003 = (9841+151381) - (918120+0) = - 756898 тысяч тенге

ТЛ2004 = (1861+142034) - (904030+0) = - 760135 тысяч тенге

ПЛ2003 = 119729 - 0 = +119729 тысяч тенге

ПЛ2004 = 82793 - 0 = +82793 тысяч тенге

Таблица 2.3. - Анализ ликвидности ПОДТ АО "Казахтелеком"

Активы	2003 год	2004 год	Обязательства	2003 год	2004 год	Платежный излишек (+) / недостаток (-)
						2003 год	2004 год
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы, А1	9841	1861	Наиболее срочные обязательства, О1	918120	904030	-908279	-902169
Быстро реализуемые активы, А2	151381	142034	Краткосрочные обязательства, О2	0	0	+151381	+142034
Медленно реализуемые активы, А3	119729	82793	Долгосрочные обязательства, О3	0	0	+119729	+82793
Трудно реализуемые активы, А4	2099281	2277002	Постоянные обязательства, О4	1462112	1599660	+637169	+677342
БАЛАНС	2380232	2503690	БАЛАНС	2380232	2503690	-	-

Результаты расчетов показали, что на данном предприятии сопоставление итогов групп по активам и обязательствам на конец отчетного периода имеет вид: А1<O1, A2>O2, A3>O3, A4<O4. Исходя из этого, ликвидность баланса можно охарактеризовать как достаточную. Показатель текущей ликвидности в начале и конце периода показал платежный недостаток, который свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, предприятию грозят трудности с оплатой своих обязательств, однако рост показателя перспективной ликвидности свидетельствует об увеличении прогнозируемой платежеспособности, то есть с точки зрения будущих денежных поступлений, предприятие не будет испытывать финансовые трудности. В результате, в конце отчетного периода предприятие может оплатить 0,2% своих наиболее срочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет относительных показателей ликвидности и платежеспособности. Цель расчета - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Методика расчета относительных показателей ликвидности и их нормативные ограничения представлены в приложении Г.

Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности ПОДТ АО "Казахтелеком" представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4. - Показатели ликвидности и платежеспособности ПОДТ АО "Казахтелеком" за 2003-2004 годы

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004год	абсолютное	в%
1 Общий показатель ликвидности (L1)	0,13	0,11	-0,02	-15,38
Продолжение таблицы 2.4
Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
3 Коэффициент критической ликвидности (L3)	0,18	0,16	-0,02	-11,11
4 Коэффициент текущей ликвидности (L4)	0,3	0,25	-0,05	-16,67
5 Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L5)	-2,27	-2,99	-0,72	-31,72

Результаты анализа показали, что на дату составления баланса предприятие является неплатежеспособным. Общий показатель ликвидности на начало и конец отчетного периода свидетельствует о том, что, реализовав, все свои оборотные активы, предприятие смогло бы погасить только 13% и 11% соответственно своих обязательств за счет оборотных средств.

Коэффициент абсолютной ликвидности в начале отчетного периода намного меньше нормативной величины, об этом свидетельствует то, что предприятие может покрыть лишь 1% своих обязательств за счет денежных средств, а еще и уменьшение этого показателя на 80% в конце периода является отрицательной тенденцией.

Коэффициент критической ликвидности также не удовлетворяет нормативной величине, об этом говорит то, что предприятие может погасить немедленно только 18% на начало и 16% на конец отчетного периода своих краткосрочных обязательств, что отрицательно характеризует деятельность предприятия. Динамика коэффициента критической ликвидности представлена на рисунке 2.1.

Коэффициент текущей ликвидности, показывающий степень покрытия текущих обязательств оборотными средствами на конец отчетного периода снизился на 16,67% и составил 25%. Динамика коэффициента текущей ликвидности представлена на рисунке 2.2. Спад объясняется тем, что намного уменьшились товарно-материальные запасы и денежные средства, хотя у предприятия отсутствуют краткосрочные кредиты банка.

Рисунок 2.1. - Динамика коэффициента критической ликвидности ПОДТ АО "Казахтелеком"

Как видно из рисунка значения критической ликвидности очень низкие. На это повлияла низкая доля денежных средств ПОДТ АО "Казахтелеком", так как вся полученная наличность сразу перечисляется на счета АО "Казахтелеком", поэтому этот коэффициент не отражает реальной картины по денежным средствам ПОДТ.

Показатель текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что если ПОДТ АО "Казахтелеком" мобилизует все текущие активы, то сможет погасить только четвертую часть своих краткосрочных обязательств.

Рисунок 2.3. - Динамика коэффициента текущей ликвидности ПОДТ АО"Казахтелеком"

2.3. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Одной из основных задач анализа финансового состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственного и заемного капитала и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов товарно-материальных запасов. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемный капитал.

Общая оценка устойчивости финансового положения предприятия представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5. - Оценка финансовой устойчивости ПОДТ АО "Казахтелеком" за 2003-2004 годы, тысяч тенге

Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
1 Источники собственных средств	1462112	1599660	+137548	+9,41
2 Долгосрочные активы	2103175	2279897	+176722	+8,4
3 Собственные оборотные средства	-641063	-680237	-39174	+6,11
4 Долгосрочные обязательства	0	0	-	-
5 Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств для формирования запасов и затрат	-641063	-680237	-39174	+6,11
6 Краткосрочные обязательства	918120	904030	-14090	-1,53
7 Общая величина основных источников формирования запасов и затрат	277057	223793	-53264	-19,22
8 Величина запасов и затрат	115835	79898	-35937	-31,02
9 Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	-756898	-760135	-3237	+0,43
Продолжение таблицы 2.5
Наименование показателя	Значение показателя	Изменение
	2003 год	2004 год	абсолютное	в%
11 Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	+161222	+143895	-17327	-10,75

Данные расчетов показывают, что финансовое состояние предприятия в начале периода характеризуется как неустойчивое. На конец 2004 года финансовое положение ухудшается и можно сказать, что оно находится также в неустойчивом финансовом состоянии. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами;

- главная причина сохранения неустойчивого финансового положения предприятия - это снижение темпов роста источников формирования над ростом запасов и затрат: общая величина источников формирования уменьшилась на 19,22%, в то время как стоимость запасов и затрат уменьшилась на 31,02%.

Также характеристикой финансового состояния предприятия является степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.