Рентабельность собственного капитала зависит от достигнутой рентабельности активов и коэффициентов финансовой устойчивости предприятия - финансовой зависимости (FD) или финансовой автономии (KA).

Как показывает моделирование показателя:

ROE = Чистая прибыль Собственный капитал Ч Пассивы Активы (3.9)

ROE = Чистая прибыль Активы Ч Пассивы Собственный капитал (3.10)

ROE = ROA Ч FD (3.11)

Или

ROE = ROA / КA (3.12)

Таким образом, высокое значение коэффициента финансовой зависимости, т.е. низкую долю собственного капитала - могут позволить себе фирмы, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денежных средств (например, в торговле и банковской сфере).

Расширение двухфакторных моделей позволяет представить ROE как функцию от рентабельности продаж ROS, оборачиваемости активов и от структуры финансирования (трехфакторная модель рентабельности):

ROE = ROS Ч RO Ч FD (3.13)

или

ROE = ROS Ч RO / КA (3.14)

Расширенная факторная модель рентабельности собственного капитала модель фирмы DuPont - применяется для выявления причин изменения взаимосвязанных показателей. Такое «разложение» рентабельности собственного капитала, рентабельности активов, рентабельности продаж и увязка всех показателей позволяют наметить мероприятия по улучшению существующего положения и перейти от диагностики финансового состояния компании предприятия к управлению ее текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельностью.

Проведем анализ двухфакторной модели рентабельности активов.

Таблица 3.16 - Расчет влияния факторов на рентабельность активов ОАО «Новосибстальконструкция» за 2010 - 2011 гг.

Показатель	Усл. обоз.	Комментарий	2010 г.	2011 г.	Изменение, (±)
		2010 г.	2011 г.
1. Прибыль чис-тая, тыс. руб.	Пчист	ф. 2 с. 190	ф. 2 с. 2400	45	53	+ 8
2. Среднегодовая величина акти-вов, тыс. руб.	Аср	ф. 1 (с. 300н + с. 300к) Ч 0,5	ф. 1 (с. 1600н + с. 1600к) Ч 0,5	31774	27123	- 4651
3. Выручка от продаж, тыс.руб.	В	ф. 2 с. 010	ф. 2 с. 2110	18667	22349	3682
4. Рентабель-ность активов, %	ROA	(стр. 1 / стр. 2) Ч 100	0,1416	0,1954	+ 0,0538
5. Рентабельно-сть продаж, %	ROS	(стр. 1 / стр. 3) Ч 100	0,24107	0,23715	- 0,00392
6. Ресурсоотдача, руб./руб.	RO	стр. 3 / стр. 2	0,58749	0,82399	+ 0,23650
13. Влияние на изменение рента-бельности акти-вов факторов, % - всего, в т. ч.:	?ROA		-	+ 0,0538	-
- рентабельности продаж	?ROAROS		-	- 0,0023	-
- ресурсоотдачи	?ROARO		-	0,05609	-

На увеличение рентабельности активов на 0,054 % положительное влияние оказал рост ресурсоотдачи на 0,236 руб./руб., что привело к росту прибыльности активов организации на 0,056 %, отрицательное влияние оказало снижение рентабельности продаж на 0,004 %, что привело к снижению рентабельности активов на 0,002 %.

Одной из наиболее успешных моделей управления бизнесом является расширенная версия модели Дюпона - модель доходности собственного капитала ROE. Данная модель успешно объединяет основные аспекты управления компанией: доходность собственного капитала, активов и эффективность принятия операционных, инвестиционных и финансовых решений. Проведем анализ трехфакторной модели рентабельности собственного капитала (табл. 3.17).

Таблица 3.17 - Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала ОАО «Новосибстальконструкция» за 2010 - 2011 гг.

Показатель	Усл. обоз.	Комментарий	2010 г.	2011 г.	Изменение, (±)
		2010 г.	2011 г.
1. Чистая прибыль, тыс. руб.	Пчист	ф. 2 с. 190	ф. 2 с. 2400	45	53	+ 8
2. Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.	СКср	ф. 1 (с. 490н + с. 490к) Ч 0,5	ф. 1 (с. 1300н + с. 1300к) Ч 0,5	5223	5194	- 29
3. Среднегодовая величина активов, тыс. руб.	Аср	ф. 1 (с. 300н + с. 300к) Ч 0,5	ф. 1 (с. 1600н + с. 1600к) Ч 0,5	31774	27123	- 4651
4. Выручка от продаж, тыс. руб.	В	ф. 2 с. 010	ф. 2 с. 2110	18667	22349	3682
5. Коэффициент финансовой зависимости	FD	стр. 3 / стр. 2	6,08348	5,22199	- 0,86149
6. Коэффициент оборачиваемости активов (ресурсоотдача)	RO	(стр. 4 / стр. 3)	0,58749	0,82399	0,23650
7. Чистая рентабельность продаж, %	ROS	(стр. 1 / стр. 4) Ч 100	0,24107	0,23715	- 0,00392
8. Рентабельность собственного капитала, %	ROE	(стр. 1 / стр. 2) Ч 100	0,86157	1,02041	+ 0,15884
9. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала факторов, % - всего, в т.ч.:	?ROE		-	+ 0,15884	-
- чистой рентабельности продаж	?ROEROS		-	- 0,01401	-
- коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи)	?ROERO		-	0,34120	-
- коэффициента финансовой зависимости	?ROEFD		-	-0,16834	-

Положительное влияние на рост рентабельности собственного капитала на 0,159 % оказало увеличение ресурсоотдачи, что привело к росту прибыльности активов на 0,341 %, отрицательно на изменение прибыльности собственного капитала повлияло снижение рентабельности продаж на 0,004 %, что уменьшило рентабельность собственного капитала на 0,014 %, а также снижение уровня финансовой зависимости на 0,861, что уменьшило рентабельность собственного капитала на 0,168 %.

Проведем моделирование доходности собственного капитала (ROE) ОАО «Новосибстальконструкция».

Таблица 3.18 - Моделирование доходности собственного капитала (ROE) ОАО «Новосибстальконструкция»

Финансово-экономические показатели	1 сценарий	2 сценарий	3 сценарий
Объем продаж, тыс. руб.	24 583	25 701	21 284
Переменные затраты - всего, тыс. руб.	17 208	17 991	14 899
Постоянные затраты, тыс. руб.	4917	4917	4917
Затраты - всего, тыс. руб.	22 125	22 908	19 816
Прибыль, тыс. руб.	2 458	2 793	1 468
Рентабельность продаж, %	11,11	12,19	7,41
Рентабельность активов, %	9,06	10,30	5,41
Оборачиваемость активов, раз	90,64	94,76	78,47
Рентабельность собственного капитала, %	57,34	65,15	34,24
Активы, тыс. руб.	27 123	27 123	27 123
Внеоборотные активы, руб.	3 711	3 711	3 711
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	15 156	15155,5	15155,5
Запасы, тыс. руб.	7 523	7523	7523
КФВ и денежные средства, тыс. руб.	733	733	733
Пассивы, тыс. руб.	27 123	27 123	27 123
Собственные средства, тыс. руб.	4 287	4 287	4 287
Заемные средства, тыс. руб.	22 836	22 836	22 836
Финансовый рычаг	6,3	6,3	6,3
Финансовый рычаг (рекомендуемое значение)	2,5	2,5	2,5

В табл. 3.18 представлено, как изменятся показатели, при увеличении выручки по сравнению с данными 2011 г. Первый сценарий - 10 %, второй сценарий - 15 % и третий сценарий - уменьшение выручки на 5 %.

Так, рентабельность активов показывает, что на каждый рубль, вложенный в имущество организации приходится 9 коп. прибыли при увеличении на 10 %, 10 коп. - при увеличении на 15 % и 5 коп. - при снижении на 5 %. Рентабельность продаж показывает, что предприятие, при увеличении цены на 10 % получает 11 коп. прибыли с каждого рубля проданной продукции, 12 коп. - при увеличении на 15 % и 7 коп.- при снижении на 5 %. Рентабельности собственного капитала (при увеличении на 10 % -57 %, на 15 % - 65 %, при снижении на 5 % - 34 %) является достаточно высоким показателем.

Финансовый рычаг во всех трёх сценариях превышает рекомендуемое значение в 2,5. Он составляет 6,3. Как правило, его используют с целью увеличения прибыли, не имея достаточного для этого капитала. Увеличение значения финансового рычага почти в 2 раза говорит о высокой степени риска, возникающего у организации при увеличении заёмного капитала.

Плата за заёмный капитал обычно меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Эта дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал, что позволяет увеличить коэффициент его рентабельности. Достижимый рост предприятия SGR (Sustainable Growth Rate) характеризуется максимально возможным приростом объема продаж, основанным на запланированных показателях использования текущих затрат (ROS), активов (RO), привлечения заемного капитала (FD) и дивидендной политики (КRP)

 (3.15)

где KRP - коэффициент реинвестирования прибыли, отражающий политику предприятия по распределению прибыли;

(3.16)

где Преин - реинвестированная прибыль;

ПЧ - чистая прибыль;

Див - начисленные дивиденды;

ROE - рентабельность собственного капитала, в долях ед.

Из модели SGR следует, что темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от двух факторов: рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли. Поскольку показатель ROE в свою очередь зависит от показателей рентабельности продаж (ROS), оборачиваемости активов (RO), финансовой зависимости (FD), то модель SGR может быть представлена следующим образом:

(3.17)

Если финансирование деятельности предприятия происходит за счет увеличения собственного капитала путем дополнительной эмиссии акций (ДСК) и/или изменяются в сравнении с отчетным годом коэффициенты ROS, RO, FD (хотя бы один из них), то рассчитывается так называемая «модель SGR при изменяющихся предположениях» (SGRm):

 (3.18)

где СК0 - величина собственного капитала в базовом (отчетном) году;

В0 - выручка от продаж в базовом (отчетном) году;

ДСК - плановые поступления от эмиссии акций;

Див - сумма планируемых к выплате дивидендов.

В табл. 3.19 представлено моделирование достижимого роста развития ОАО «Новосибстальконструкция».

Таблица 3.19 - Моделирование достижимого роста развития ОАО «Новосибстальконструкция»

Показатель	31.12.2009 г.	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.
Рентабельность продаж (коммерческая маржа)	0,003	0,002	0,002
Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации)	0,55	0,63	1,11
Рентабельность активов	0,001	0,002	0,003
Финансовый рычаг	7,41	5,23	5,14
Рентабельность акционерного капитала	0,010	0,008	0,013
Модель достижимого роста (SGR)
Дивиденды, тыс. руб.	0,00	0,00	0,00
Коэффициент реинвестирования	1,00	1,00	1,00
SGR	0,01	0,01	0,01
Дополнительная эмиссия, тыс. руб.	0,00	0,00	0,00
SGRm	0,01	0,01	0,01

Таким образом, при сложившейся структуре финансирования организации возможно наращивание экономического потенциала лишь на 1 % в год.

Спрогнозируем изменения выручки ОАО «Новосибстальконструкция», используя метод экстраполяционного сглаживания (табл. 3.20, рис. 3.1).

По данным табл. 3.20 можно сделать вывод о том, что выручка организации имеет тенденцию к снижению, поэтому экстраполяция полученного тренда на прогнозные значения будущих показателей выручки - невозможно.

Таблица 3.20 - Динамика показателей выручки от продаж ОАО «Новосибстальконструкция» за 2006 - 2011 гг.

Показатель	Годы
	2006	2007	2008	2009	2010	2011
Выручка от продаж, тыс. руб.	48789	53439	64615	15903	18667	22349

Рисунок 3.1 - Динамика показателей выручки от продаж и выстроенная линия тренда ОАО «Новосибстальконструкция» за 2006 - 2011 гг.

Ознакомившись с основными показателями финансового состояния организации отметим, что финансовое положение ОАО «Новосибстальконструкция» в 2011 г., по сравнению с 2010 г. улучшилось, так, если в 2010 г. организация находилась в кризисном состоянии, т.е. на грани банкротства, то в 2011 г. финансовое состояние стало нормальным. Этого всё же недостаточно для нормального функционирования организации, такое состояние связано с нарушением платёжеспособности, но у организации сохраняется возможность сохранения финансового равновесия за счёт сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости и пополнения источников собственных средств. В то же время все показатели деловой активности имеют тенденцию роста.

3.4 Финансовое моделирование деятельности организации при разработке финансовой стратегии

В процессе формирования финансовой стратегии предприятия разработчики должны уделять пристальное внимание нескольким приоритетным направлениям, формирующим основу стратегического финансового плана.

К данным приоритетным направлениям с точки зрения бизнеса относятся: оценка долгосрочных перспектив развития предприятия, прогноз развития, осознание цели, анализ сильных и слабых сторон компании, обобщение стратегических альтернатив, разработка критериев оптимизации, выбор оптимальной финансовой стратегии, планирование мероприятий.

Среди функциональных стратегий компании финансовая стратегия занимает одно из важнейших мест. Это связано с тем, что финансовая стратегия влияет как на все функциональные, так и на корпоративную стратегию - без достаточного объема финансовых ресурсов невозможно реализовать ни одну из них.

Финансовая стратегия представляет собой определение долгосрочных финансовых целей и выбор наиболее эффективных способов их достижения, что достигается с помощью моделирования. Разработка финансовой модели компании позволяет оценить экономические и финансовые перспективы и предполагаемое финансовое состояние компании на планируемый период в зависимости от основных возможных вариантов его производственно-сбытовой деятельности и ее финансирования.

Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях.

В финансовом менеджменте наибольшее распространение поучили аналитические методы моделирования, основанные на процентных зависимостях. Сущность таких моделей заключена в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, а также активами и финансированием, необходимыми для его реализации.

Поскольку сбыт зависит от неопределенного состояния экономики, получить точные данные будущих объемов продаж невозможно. Поэтому на практике часто задают не точную цифру будущего объема продаж, а предполагаемые коэффициенты их роста.

Таким образом, цель данного метода -- изучение взаимосвязей между инвестиционными и финансовыми потребностями предприятия при различных уровнях продаж. В результате такого подхода разрабатывают прогнозный баланс, план прибылей и убытков (прогнозный отчет о финансовых результатах) и план движения денежных средств.

Важная составляющая данного метода определенные источники финансирования, которые можно применить при недостатке финансовых ресурсов, либо направления использования средств при их избытке.

Например, предприятие с большим количеством инвестиционных возможностей и ограниченными денежными потоками может попытаться получить дополнительный собственный или заемный капитал. Другие предприятия с небольшими возможностями роста и значительными притоками денежных средств могут получить излишек и, например, выплатить дополнительные дивиденды. В первом случае компенсирующая переменная -- внешнее финансирование, а во втором -- дивидендные выплаты.

План должен учитывать состояние и прогноз внешней экономической среды для выбранного периода времени. Наиболее важные предположения -- прогнозы значений процентных и налоговых ставок, а также уровень инфляции.

Потребность в дополнительном внешнем финансировании можно рассчитать по следующей формуле Лихачев О.Н. Финансовое планирование и прогнозирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. М: Проспект/ Велби, 2006. С. 94.:

EFN = (As - Ls)

(3.19)

где EFN - потребность в дополнительном внешнем финансировании;

Аs -активы баланса, которые меняются в зависимости от объёма продаж;

Ls - пассивы баланса, которые меняются в зависимости от объёма продаж;

S1 - прогнозируемый объём продаж;

So - фактический объём продаж;

EBIT - прибыль до выплаты процентов и налогов;

Int - сумма процентов к уплате;

t - ставка налога на прибыль;

PR - коэффициент дивидендных выплат.

В табл. 3.21 рассмотрены 3 варианта прогнозирования при увеличении объёма продаж: на 10%, 15% и 20%.

Таблица 3.21 - Расчет прогнозных показателей потребности в дополнительном внешнем финансировании ОАО «Новосибстальконструкция» за 2012 г.

№	Показатель	Варианты
		факт	1	2	3
1	Операционная прибыль (EBIT)	726	726	726	726
2	Индекс роста выручки (IВ)	-	1,10	1,15	1,20
3	Сумма процентов к уплате (Int)	660	660	660	660
4	Операционная прибыль с учётом роста объёмов продаж (EBIT)	726	798,6	834,9	871,2
5	Прибыль до налогообложения (ЕВТ)	-	138,6	174,9	211,2
6	Ставка налога на прибыль (t), %	20	20	20	20
7	Налоговый корректор (1 - t)	0,8	0,8	0,8	0,8
8	Потребность в дополнительном внешнем финансировании (EFN)	-	110,9	139,9	343,2

При моделировании потребности в дополнительном внешнем финансировании по первому варианту увеличение объёмов продаж на 10 % вызовет увеличение операционной прибыли и прибыли до налогообложения, а также предприятию потребуется дополнительное финансирование в размере 110, 9 тыс. руб. При увеличении объёмов продаж по второму и третьему варианту - на 15 % и 20 %, тенденция увеличения прибылей и потребности в дополнительном внешнем финансировании сохранится. EFN при увеличении на 15 % составит 139,9 тыс. руб., при увеличении на 20 % - 343,2 тыс. руб. Осуществим моделирование деятельности организации с целью повышения эффективности деятельности ОАО «Новосибстальконструкция» за 2012 г. (табл. 3.22), предположив следующие сценарии развития.

1 сценарий рост выручки 5 %, доля себестоимости в выручке 90 %.

2 сценарий рост выручки 10 %, доля себестоимости в выручке 91%.

3 сценарий рост выручки 15 %, доля себестоимости в выручке 92 %.

4 сценарий - рост выручки 20 %, доля себестоимости в выручке - 93 %.

Уменьшение удельной себестоимости предполагается осуществить за счёт реализации комплекса мероприятий, в том числе: поиск поставщиков, предоставляющих сырьё и материалы по более низким ценам; использование при производстве СМР (строительно-монтажных работ) ресурсосберегающих технологий, менее трудо, -энерго и материалоёмких.

При моделировании отчёта о прибылях и убытках, рост выручки на 5 % увеличит её значение на 1117 тыс. руб., при этом доля себестоимости в выручке составит 0,9. Рост выручки на 10% увеличит её значение на 2235 тыс. руб., т.е. выручка в 2012 г. составит 24584 тыс. руб., при этом доля себестоимости в выручке составит 0,91. Доля себестоимости в выручке, увеличенной на 15 % (размер выручки составит 25701 тыс. руб.) составит 0,92. Выручка составит 26819 тыс. руб. при её увеличении на 20 % и доля себестоимости составит 0,93.

Таблица 3.22 - Прогнозный отчёт о прибылях и убытках ОАО «Новосибстальконструкция» за 2012 г.

№	Показатель	Факт	Варианты
1	Увеличение выручки от продаж, %	-	5	10	15	20
2	Доля себестоимости в выручке	-	0,90	0,91	0,92	0,93
3	Выручка от продаж	22349	23466	24584	25701	26819
4	Себестоимость	29486	21119	22372	23645	24942
5	Прибыль (убыток) от продаж	(7137)	2347	2212	2056	1877
6	Прочие доходы	9663	9663	9663	9663	9663
7	Прочие расходы	2460	2460	2460	2460	2460
8	Сальдо прочей деятельности	7203	7203	7203	7203	7203
9	Прибыль до налогообложения	66	9550	9415	9259	9080
10	Налог на прибыль	13	1910	1883	1852	1816
11	Чистая прибыль	53	7640	7532	7407	7264
12	Реинвестированная прибыль (70 % от чистой прибыли)	37	5348	5273	5185	5085

Таблица 3.23 - Прогнозный бухгалтерский баланс ОАО «Новосибстальконструкция» за 2012 г.

№	Показатель	2011 г. (факт)	Варианты
1	Активы, всего, в том числе:	22030	23132	24233	25335	26436
2	Внеоборотные активы	3711	3897	4082	4268	4453
3	Оборотные активы	18319	19235	20151	21067	21983
4	Пассивы, всего, в том числе:	22030	23132	24233	25335	26436
5	Собственный капитал	4287	9635	9560	9472	9372
6	Заёмный капитал	17743	17743	17743	17743	17743
7	Итого	-	27378	27303	27215	27115
8	Дополнительные источники финансирования	-	(4246)	(3070)	(1880)	(679)

Табл. 3.23 показывает, что при увеличении размера активов и пассивов на 5 %, 10 %, 15 % и 20 % происходит уменьшение размера собственного капитала и снижается потребность в дополнительных источниках финансирования.

Прирост активов на 5% , 10%, 15% и 20% вызовет снижение прироста источников финансирования за счёт реинвестированной прибыли, дополнительных источников финансирования и собственного капитала, в то время как заёмный капитал будет частично погашаться за счёт дополнительно возникших источников финансирования.

Таблица 3.24 - Прогнозный прирост показателей бухгалтерского баланса ОАО «Новосибстальконструкция» и необходимое внешнее финансирования в 2012 г.

№	Показатель	Варианты
		1	2	3	4
1	Прирост активов (имущества)	1102	2203	3305	4406
2	Прирост источников финансирования за счёт реинвестированной прибыли	5348	5273	5185	5085
3	Дополнительные источники финансирования	(4246)	(3070)	(1880)	(679)
4	Заёмный капитал	13497	14673	15863	17064
5	Собственный капитал	9635	9560	9472	9372

В табл. 3.25 рассчитаны значения величины EFN, ожидаемой нераспределенной прибыли и финансового рычага ОАО «Новосибстальконструкция».

При достаточных темпах роста отношение заемного капитала к собственному будет снижаться. При коэффициенте роста от 5 - 20 % будет наблюдаться излишек средств. Так, при 5 %-м росте излишек составит 4246 тыс. руб., а при 20 %-м росте - 679 тыс. руб., т.е. при увеличении объёмов продаж излишек средств будет снижаться.

Из табл. 3.25 видно, что потребность в новых активах растет с большими темпами, в то время как нераспределенная реинвестированная прибыль снижается.

Таким образом, делаем вывод о том, что организация, путём моделирования своих финансовых показателей (увеличение их на 5 % - 20 % и снижением на 5 %), может выбирать пути развития и улучшать структуру своего баланса, которая на отчётный период является удовлетворительной.

Таблица 3.25 - Прогнозные темпы роста ОАО «Новосибстальконструкция» в 2012 г. и необходимое внешнее финансирование

Ожидаемый рост объёма продаж, %	Требуемое увеличение активов, тыс. руб.	Нераспределённая реинвестированная прибыль, тыс. руб.	Необходимое дополнительное финансирование (EFN), тыс. руб.	Соотношение заёмного и собственного капитала, долей
5	1102	5348	(4246)	1,4
10	2203	5273	(3070)	1,5
15	3305	5185	(1880)	1,7
20	4406	5085	(679)	1,8

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Дипломная работа была выполнена по материалам Открытого акционерного общества «Новосибстальконструкция», которое является специализированной строительно-монтажной организацией. ОАО "Новосибстальконструкция", является правопреемником НСМУ треста "Сибстальконструкция" и было образовано в 1949 году.

Финансовые модели обеспечивают руководство полезной аналитической информацией, которая может быть использована в качестве основы для принятия взвешенных решений.

Модель может также применяться при экономическом анализе эффективности предстоящих капиталовложений для выбора подходящих проектов при условии наличия определённой суммы капитала для инвестирования.

На основании проведенного исследования и расчетов были сделаны следующие выводы:

1. В 2010 г. наблюдается недостаток собственных оборотных средств, постоянного капитала и недостаток величины основных источников формирования запасов и затрат. В связи с этим определяется тип финансового состояния как кризисное, т.е. неплатёжеспособность организации, она находится на грани банкротства.

На 2011 г. недостаток собственных оборотных средств сохраняется, а по общей величине основных источников формирования запасов и затрат наблюдается излишек, что говорит о нормальном финансовом состоянии.

Нормальное финансовое состояние говорит о том, что организация на данный период является платёжеспособной.

2. Коэффициент капитализации свидетельствует о высокой зависимости организации от внешнего капитала. В 2011 г. минимальное значение составило 4,14, что на 3,44 выше нормы.

3. Степень обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормы в 2011 г. на 0,07 пункта. Низкое значение показателя говорит о том, что организация зависит от заемных источников финансирования при формировании своих оборотных средств.

4. При необходимых значениях коэффициенты удовлетворительности структуры баланса предприятия соответствуют нормативным значениям. Следовательно, управляя пассивами предприятия, можно обеспечить удовлетворительность структуры баланса.

5. Коэффициент рентабельности активов в 2010 - 2011 г. отражает величину прибыли в размере 0,3 коп., приходящуюся на каждый рубль активов организации. Коэффициент рентабельности активов говорит о том, что активы организации практически не способны порождать прибыль.

6. Имущественное положение организации в 2011 г. ухудшилось, т.к. средства в распоряжении организации и реальный основной капитал существенно снизились (на 10 186 тыс. руб. и 692 тыс. руб. соответственно), а доля основных средств увеличилась незначительно (на 3,17 %).

7. Структура с высокой долей задолженности (на конец 2011 г. ? 15012 тыс. руб.) и низким уровнем денежных средств (67 тыс. руб.) может свидетельствовать о проблемах, связанных с оплатой услуг организации, а также о преимущественно неденежном характере расчетов. В целом, снижение дебиторской задолженности является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой услуг организации и о выборе подходящей политики продаж.

8. Выручка от продажи продукции в 2011 г. имеет тенденцию роста (по сравнению с 2010 г. увеличение на 3682 тыс. руб.), что может быть связано с улучшением качества услуг, освоением новых рынков сбыта и реализации продукции и значительным повышением конкурентоспособности.

9. Темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли.

На основании проведенного исследования ОАО «Новосибстальконструкция» можно предложить следующие рекомендации:

- изыскать возможности увеличения средств собственного капитала на 1255,9 тыс. руб. например за счет дополнительной эмиссии, или роста реинвестированной прибыли;

- увеличить на 4179,6 тыс. руб. долгосрочные обязательства (П4), взяв, например, долгосрочные кредиты. Кредитные средства вложить в обновление внеоборотных активов, и, продав при этом излишние, устаревшие, неиспользуемые объекты основных средств. Для восстановления текущей ликвидности и платежеспособности вырученные от продажи объектов основных средств деньги должны быть использованы на погашение наиболее срочных обязательств (П5).

Реализация предложенных рекомендаций не изменит валюты баланса, однако изменятся удельные веса разделов пассива. Так, увеличится удельный вес собственного капитала на 5,64 %, долгосрочных обязательств увеличиться ? на 19,01 %. Удельный вес краткосрочных обязательств уменьшиться на 24,65 %.

Таким образом, организация обеспечивает себе покрытие долгосрочных и среднесрочных обязательств, но не выполняется условие абсолютной ликвидности, т.е. денежных средств и коротких финансовых активов недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

Таким образом, моделирование деятельности ОАО «Новосибстальконструкция» раскрыло слабые и сильные стороны развития организации. Также из приведённых сценариев развития руководство организации может выбрать для себя наилучший вариант, усилить влияние организации на рынке и увеличить потребность в собственных услугах.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Аньшин В.М. Бюджетирование в компании: современные технологии постановки и развития: учебное пособие для подготовки управленческого персонала по программам МВА. М.: Дело акад. нар. хоз-ва при Правительстве РФ, 2005. 240 с.

2. Бабешко Л.О. Математическое моделирование финансовой деятельности: учебное пособие. М.: КноРус, 2011. 224 с.

3. Беннинг Ш. Финансовое моделирование с использованием Excel. М.: Вильямс, 2007. 592 с.

4. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента (2 тома). М.: Омега-Л, Эльга. 2011. 264 с.

5. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. Краткий курс. СПб.: Питер, 2001. 208 с.

6. Васильев Алексей. Финансовое моделирование и оптимизация средствами Excel 2007 (+ CD-ROM). СПб.: Питер. 2011. 426 с.

7. Вериго С.А. Моделирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия // Современные наукоемкие технологии, 2004. № 4. С. 85 86. URL: www.rae.ru/snt/?section=content&op=show_article&article _id=3467.

8. Вершинина А. Методологические проблемы финансового моделирования. URL: http://www.ebrc.ru/library/112/?i_9432=313991.

9. Владынцев Н.В., Черная А.И. Использование современных управленческих моделей в технологии бюджетирования // Экономический анализ: теория и практика, 2008. № 15.

10. Волкова О.Н. Бюджетирование и финансовый контроль в коммерческих организациях. М.: Финансы и статистика, 2007. 272 с.

11. Волнин В.А. Бюджетирование как инструмент достижения конкурентных преимуществ предприятия: от оптимизации затрат к созданию стоимости // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет, 2010. № 4.

12. Воробьев С.Ю. Финансовое моделирование деятельности предприятия с учетом долгосрочных целей и факторов риска. URL: http://www.ieay.ru/nauch/sc_article/2006/03_05.doc.

13. Гусева Е.Н. Экономико-математическое моделирование. М.: Флинта, МПСИ, 2008. 216 с.

14. Джексон М. Финансовое моделирование в Excel и VBA углубленный курс CD ROM. М.: Вильямс Диалектика, 2006. 439 с.

15. Дрокин А. Модель учета рисков в бюджетировании // Финансовая газета. Региональный выпуск, 2009. № 14, 15.

16. Дубейковский В.И. Практика функционального моделирования с ALLFusion Process Modeler 4.1. Где? Зачем? Как? М.: ДИАЛОГ-МИФИ, 2004. 454 с.

17. Е.В. Сердюкова. Моделирование финансового состояния организации в рамках финансового мониторинга // Финансы, денежное обращение и кредит, 2009. № 7 (56).

18. Е.И. Шохина. Финансовый менеджмент. М.: КНОРУС, 2010. 480 с.

19. Жаров Дм. Финансовое моделирование в Excel. М.: Альпина Паблишер, 2008. 176 с.

20. Зусманович К. Азы финансового моделирования в Excel. URL: http://gaap.ru/articles/51062/

21. ИТ в управлении и экономике. URL: http://itualtamada.ru/scachat.html.

22. Кальницкая И.В. Моделирование финансового состояния и его роль в управлении предприятием // «Экономический анализ: теория и практика», 2008. № 21.

23. Карпов А. Книга 1. Бюджетирование как инструмент управления. Четвертое издание. М: Результат и Качество, 2007. 267 с.

24. Кащеев Р. Модель оценки стоимости компании: разработка и применение // Финансовый директор, 2003. № 12 (декабрь).

25. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. М.: Проспект, 2011. 480 с.

26. Ковалева В.Д., Додонова И.В. Моделирование финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Кнорус, 2009 г. 280 с. URL: http://www.colibri.ru/binfo.asp?ch= 1&cod=422221.

27. Красс М.С. Математические методы и модели для магистрантов экономики: Уч. пособие. СПб.: Питер, 2006. 294 с.

28. Кундышева Е.С. Экономико-математическое моделирование: учебник. М.: Дашков и К, 2010. 424 с.

29. Лихачев О.Н. Финансовое планирование и прогнозирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. М: Проспект/ Велби, 2006. 531

30. Лычагин M.В., Mоносецкий Н.Б. Моделирование финансовой деятельности предприятия. Новосибирск: Наука, 1986. 294 с. URL: http://www.sibupk.nsk.su/New/04/chairs/c_account/mfdp/mfdp.htm.

31. Мироненко А. CPM: комплексный подход к управлению эффективностью корпорации // Финансовая газета, 2009. № 43, 44.

32. Моделирование ФХД предприятия. URL: http://www. obmenreferatami.ru/catalog/referaty/ekonomika/ekonomika-predpriyatiya/ modelirovanie-finansovo-hozyaystvennoy-deyatelnost.html?view=Y.

33. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Эксмо, 2007. 528 с.

34. Опарина Н.И. Финансовое моделирование в условиях финансового кризиса // Банковский ритейл, 2009. № 1. С. 52 - 65.

35. Официальный сайт ОАО «Новосибстальконструкция»: http://www.sibstal.com/.

36. Панюков А.В. Математическое моделирование экономических процессов: учебное пособие. М.: Либроком, 2010. 192 с.

37. Пустовит Н. Финансовое моделирование - свежий взгляд на знакомый инструмент // Консультант, 2009. № 15 (август).

38. Рябых Д. Нет предела совершенству // Консультант, 2009. № 15 (август).

39. Савиных В.Н. Математическое моделирование производственного и финансового менеджмента: учебное пособие. М.: КноРус, 2012. 192 с.

40. Соколова Л.С. Финансовое состояние предприятия: оценка и моделирование механизма управления // Справочник экономиста, 2010. № 9. URL: http://www.profiz.ru/se/9_10/finansovoe_sostoanie.

41. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 2009. 656 с.

42. Телерман Э. Моделирование финансово-экономических процессов на предприятии. URL: http://www.bkg.ru или http://www.adventure-world.ru/node/1429.

43. Трохина С.В., Фиактистова Т.В., Ильина В.А. Влияние внешнего окружения на финансовое состояние фирмы // Финансовый менеджмент, 2002. № 4. URL: http://www.finman.ru/articles/2002/4/634.html.

44. Учебник по имитационному моделированию экономических процессов. URL: http://glspro.narod.ru/teach/.

45. Федосеев В.В. Экономико-математические методы и прикладные модели: Уч. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ, 2002. 531 с.

46. Хруцкий В.Е., В.В. Гамаюнов. Внутрифирменное бюджетирование. М.: Финансы и статистика, 2008. 464 с.

47. Шапкин А.С, В.А. Шапкин В.А. Математические методы и модели исследования операций: учебник для студентов высших учебных заведений /. 5-е изд. М.: Дашков и Ко, 2011. 400 с.

48. Шелобаев С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе: учеб. пособие для вузов. 2 е изд. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 367 с.

49. Экономический словарь / под ред. А.Н. Азрилияна. М.: Институт новой экономики, 2007. 531 с.

50. Яковлева И.Н.Финансовое моделирование деятельности компании при разработке финансовой стратегии // Экономика современного предприятия, 2010. Июнь. URL: http://journal.esp-izdat.ru/?article=3286.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Отчёт о прибылях и убытках за 2009 год.

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2011 г.



ПРИЛОЖЕНИЕ В

Отчёт о прибылях и убытках за 2011 г.

Размещено на Allbest.ur