Рис. 10. Показатели ликвидности Общества «Солид-Смоленск»

Таблица 14 Динамика показателей финансовой устойчивости Общества «Солид-Смоленск»

Наличие собственного оборотного капитала Общества «Солид-Смоленск» усиливает финансовую независимость организации, так как она способна самостоятельно профинансировать часть запасов сырья, товаров, прочих материальных ресурсов, дебиторской задолженности в размере 6 406 тыс. руб. Это снижает уровень рисков, связанных с остановкой производства и сбыта в связи с нехваткой оборотных средств в том случае, если возможность привлекать финансовые ресурсы из внешних источников будет ограниченной. Их сумма выросла на 35 423 тыс. руб. за 2017-2019 гг.

При формировании оборотного капитала ООО не может рассчитывать на собственные силы. Только 2,98% оборотных активов было сформировано именно за счет собственного оборотного капитала. Отсутствие относительно гибкой финансовой системы не позволяет обеспечить все структурные элементы необходимыми ресурсами своими силами вовремя.

Собственный оборотной капитал является маневренным и доля наиболее ликвидных активов в нем составляет 2,03.

ООО не способно сформировать значительную часть запасов товаров, сырья, прочих ресурсов самостоятельно. На конец 2019 г. показатель равен 3,44%. Это не позволяет сосредоточить внимание руководителей на решении важных ежедневных задач, связанных с управлением персоналом, производством товаров и представлением услуг, усилением сбытом. Приходиться отвлекаться на поиск дополнительного капитала для того, чтобы сформировать хотя бы необходимый минимум запасов для соблюдения принципов бесперебойности и ритмичности операционных процессов. В 2017-2019 гг. производственный и сбытовой процесс меньше зависит от кредиторов и прочих субъектов обеспечения Общества «Солид-Смоленск» финансовыми ресурсами, ведь индикатор вырос на 0,5 пунктов.

Если выше рассмотренные индикаторы учитывают способность предприятия профинансировать часть оборотного капитала собственными силами, то вторую группу формируют показатели, которые учитывают финансовый рычаг, то есть соотношение между заемными и собственными средствами. Низкий объем собственного капитала Общества «Солид-Смоленск» в общей структуре источников для формирования активов указывает на вероятное недоверие к предприятию со стороны кредиторов, прочих поставщиков финансовых ресурсов в различных формах. Ведь низкий объем показателя свидетельствует о том, что если возникнут непредвиденные внешние или внутренние шоки, то предприятие не сможет адекватно поглотить их за счет собственного капитала. То есть такое событие с высокой долей вероятности приведет к банкротству. 4,33% - собственный капитал.

Соответственно, в текущих условиях финансовая система Общества «Солид-Смоленск» зависит от кредиторов, которые предоставляют краткосрочные и долгосрочные ресурсы, от поставщиков материальных ресурсов. Это приводит к повышению финансовых рисков, но, с другой стороны, позволяет более полно раскрыть хозяйственный потенциал организации за счет использования эффекта рычага. На каждый рубль собственного капитала Общества «Солид-Смоленск» было 23,1 рублей пассивов. Также было 22,1 рублей обязательств на каждый рубль собственного капитала.

Собственный капитал оставался маневренным, что позволяло быстро реагировать с помощью собственных ресурсов на изменение такой динамичной системы как хозяйственный комплекс Общества «Солид-Смоленск». На конец 2019 г. значение равно 67,83%.

Политика привлечения внешних источников финансирования Общества «Солид-Смоленск» нацелена на высокую роль краткосрочных обязательств, что позволяет предприятию быстро погасить свои обязательства в том случае, если отпадает в них необходимость и дальнейшее обслуживание внешних источников приводит к уменьшению результативного показателя, а именно рентабельности собственного капитала. С другой стороны, менеджмент должен постоянно следить за денежными потоками и снова обращаться к поставщикам таких краткосрочных средств в том случае, если ожидаются разрывы в платежным календаре. Доля краткосрочных в общей сумме обязательств равна 100% в 2019 г. Также было 22,1 рублей обязательств на каждый рубль собственного.

Коэффициент финансовой устойчивости Общества «Солид-Смоленск» учитывает все долгосрочные источники финансирования, а именно как собственный капитал, так и долгосрочные обязательства. Нахождение его значения ниже нормативного предела (4,33% в 2019 г.) говорит о повышенном риске банкротства и сложнопрогнозируемых финансовых условиях в течение ближайшего года.

Если рыночная ситуация изменится, например, произойдут структурные сдвиги в текущем спросе на товары и услуги, то ООО сможет относительно быстро перестроить свои операционные процессы для того, чтобы лучше удовлетворять потребности клиентов. Об этом свидетельствует высокий объем оборотных активов по отношению к внеоборотным, которые реализуются сложнее и в течение более длительного времени при условии их продажи по рыночной цене. На каждый рубль внеоборотных активов было 70,82 рублей оборотных активов в 2019 г.

По типу финансовой устойчивости ООО на начало периода исследования является проблемным, так как постоянных источников для создания необходимого объема запасов, обеспечивающих отсутствие перебоев в рамках логистического процесса, как внутри производства, так и сбытовой деятельности, недостаточно. Необходимо дополнительно 179 781 тыс. руб.

На конец года доступных собственных оборотных средств, краткосрочных и постоянных источников достаточно для того, чтобы покрыть всю потребность в финансовых ресурсах для формирования того уровня запасов, который обеспечит своевременное снабжение всех центров ответственности за выполнение их рабочих задач.

Таблица 15 Определение типа финансовой устойчивости Общества «Солид-Смоленск», тыс. руб.

Соответственно, финансовое состояние Общества «Солид-Смоленск» можно охарактеризовать как шаткое в течение 2019 г.

Предприятию потребуется время длительностью 0,96 месяцев для погашения текущих и долгосрочных обязательств за счет получаемых денег от продажи товаров и услуг Общества «Солид-Смоленск». Выявленное снижение показателя на 1,08 месяцев указывает на некоторое сокращение общей платежеспособности.

Отсутствует риск повышения стоимости материальных ресурсов, услуг, что связано с ростом платежеспособности Общества «Солид-Смоленск» по кредиторской задолженности в течение 2017-2019 гг. Для выполнения своих обязательств предприятию требуется на 1,08 месяцев меньше.

Таблица 16 Динамика прочих показателей платежеспособности Общества «Солид-Смоленск», которые базируются на достаточности денежного потока)

Оценка кредитоспособности предприятия и оценка банкротства различными методиками приведены в приложении В.

Согласно полученных данных в результате анализа можно заключить, что рейтинговая оценка позволяет подытожить финансовое состояние и эффективность организации. Для этого используется классическая градация финансового состояния от D до AAA, как приведено в таблицах 17 и 18.

Таки образом, рассмотрев различные стороны финансовой работы предприятия, можно заключить, что текущее финансовое состояние неудовлетворительное (ССС).

Таблица 17 Рейтинговая оценка Общества «Солид-Смоленск»

Этот показатель можно сопоставить с таблицей 18:

Таблица 18 Градация полученного результата

Далее целесообразно перейти к разработке мероприятий по оптимизации структуры капитала ООО.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ООО

3.1 Разработка предложений по формированию оптимальной структуры капитала

Как показал проведенный комплексный анализ структуры капитала финансовое положение Общества «Солид-Смоленск» неудовлетворительное (ССС).

Наиболее важным критерием высокой эффективности текущей бизнес-модели предприятия с точки зрения собственника или инвестора, который вкладывает свои средства в долевые ценные бумаги предприятия, является способность генерировать чистую прибыль или повышать стоимость начально вложенного капитала. Поэтому сокращение отрицательного значения собственного капитала Общества «Солид-Смоленск» в 2017-2019 гг. на -140,14% указывает на повышение уровня благосостояния участников, способность управленцев обеспечивать стабильное развитие предприятия. Кроме этого, такая динамика свидетельствует о росте доверия со стороны различных финансовых и прочих партнеров в рамках хозяйственных отношений предприятия, в том числе и кредиторов, которые предоставляют свои ресурсы компании. Сумма средств, которые получены от собственников Общества «Солид-Смоленск», составляет 9 444 тыс. руб. на конец 2019 г. против -23 528 тыс. руб. в 2017 г.

Хотя метод чистых активов и не позволяет оценить стоимость предприятия как единого целостного имущественного комплекса, ведь важную роль играют также репутация Общества «Солид-Смоленск», налаженные отношения с клиентами и поставщиками, опыт и квалификация сотрудников, однако при сценарии немедленной продажи всех активов, прекращения деятельности, выплаты долгов и оставшейся части собственникам, стоимость предприятия повышается в 2017-2019 гг. на 32 972 тыс. руб., как и уровень благосостояния инвесторов в долевые ценные бумаги, паи, другие виды участия в уставном капитале компании. С другой стороны, конечный показатель остается отрицательным.

Менеджмент Общества «Солид-Смоленск» способен предпринимать рациональные и продуманные шаги для обеспечения победы в конкурентной борьбе, ведь объем выручки вырос c 1 190 450 тыс. руб. до 2 617 450 тыс. руб., то есть на 119,87%. Выручка является тем основным притоком денежных средств, который позволяет осуществлять операционные расходы, поэтому такая динамика делает предприятие более финансово гибким. Способность предприятия эффективно действовать в сложных рыночных условиях подтверждается текущим значением объема чистой прибыли. Это именно тот показатель, который впитывает в себя как воздействие внешних участников рынка, так и внутренней среды предприятия, а именно производственных и сбытовых процессов, процесса привлечения финансовых ресурсов и их размещения как в собственных активах, так и в различных инструментах инвестирования. Чистый убыток Общества «Солид-Смоленск» составляет 10 174 тыс. руб. в 2017 г. Положительное значение чистой прибыли Общества «Солид-Смоленск» на конец периода исследования свидетельствует как о способности предприятия создавать добавленную стоимость в рамках текущей бизнес-модели, так и проводить прогнозируемую и устойчивую деятельность в долгосрочной перспективе. Ведь чистая прибыль является также своего рода подушкой безопасности, и ее существенный объем позволяет менеджменту быстро покрыть непредвиденные потери. Результат улучшился на 18 998 тыс. руб.

Учитывая рост выручки более медленными темпами по сравнению с запасами, можно утверждать, что управленцы Общества «Солид-Смоленск» сформировали неэффективную политику создания и использования запасов материалов, сырья, запасных частей, товаров, продукции, прочих элементов в 2017-2019 гг. Происходит снижение эффективности управления запасами, так как часть капитала предприятия, которая увязла в них, увеличилась, что не позволяет направить его по другим направлениям операционной, инвестиционной или финансовой деятельности компании. Это негативно сказывается на расходах, ведь сокращается доля складских, сбытовых, прочих логистических услуг в стоимости произведенной продукции и предоставленных услуг.

Период инкассации дебиторской задолженности составил 4,98 дней в 2019 г. Этот элемент активов оборачивался 72,22 раз в год. Происходит повышение оборачиваемости дебиторской задолженности на 41,01 оборотов, что свидетельствует об улучшении отношений с клиентами и другими сторонами, которые формируют соответствующий элемент задолженности перед предприятием. В 2019 г. основные группы дебиторов, а именно клиенты, поставщики, которые получают аванс, сотрудники, прочие дебиторы используют капитал компании менее интенсивно (4,98 дней), по сравнению с тем уровнем, который характерен для отношений самого предприятия со сторонами, формирующими кредиторскую задолженность (31,59 дней). Однако такой процесс, а именно предоставление права отсрочки платежа, является частью маркетинговой политики, поэтому может обеспечить рост дохода и прибыли. Важно рассчитывать рациональность сотрудничества по каждому отдельному дебитору.

Если предыдущие показатели характеризуют различные стороны финансово-хозяйственной деятельности, то индикаторы рентабельности непосредственно оценивают совокупный эффективность работы компании, ее способности создавать прибыль для усиления, дальнейшего экстенсивного и интенсивного развития, а также для удовлетворения текущих потребностей собственников. На каждый рубль, который вовлечен в активы Общества «Солид-Смоленск», создано чистой прибыли в объеме 0,0393 рублей в 2019 г. Происходит реальный рост стоимости ограниченного объема активов, который доступен предприятию, что указывает на высокую эффективность бизнес-процессов. Соответственно, менеджмент способен справляться со своими задачами и достигать намеченных собственниками целей. Факторы первого порядка, которые определяют текущее значение рентабельности активов, является собственно чистая прибыль и сумма активов, а именно среднее значение в течение года. Уменьшение чистой прибыли Общества «Солид-Смоленск» с 24 126 тыс. руб. до 8 824 тыс. руб. и рост привлеченного объема активов с 178 719 тыс. руб. до 218 174 тыс. руб. не позволяло добиться роста рентабельности активов в 2017-2019 гг. Соответственно, окупаемость активов при сохранении значения в 2019 г. наступит в течение 25,46 лет. Если рентабельность активов свидетельствует о способности управленцев достигать своих целей, то рентабельность собственного капитала Общества «Солид-Смоленск» является определяющим индикатором способности предприятия удовлетворять потребности собственников. Если его значение высокое, то собственники не только будут заинтересованы в развитии компании, но также поддержат ее в том случае, если возникнут непредвиденные шоки, и компания потеряет устойчивость. Более высокая рентабельность по сравнению с доходностью ОФЗ, депозитами, прочими альтернативными направлениями вложения средств будет стимулировать собственников вкладывать дополнительные собственные средства в компанию. Каждый рубль капитала собственников в 2019 г. принес им 1,7609 рублей чистой прибыли. Если сравнивать рентабельность собственного капитала с облигациями федерального займа, банковскими депозитами, прочими похожими направлениями инвестирования средств, то можно заметить, что долевые ценные бумаги Общества «Солид-Смоленск» представляют собой более привлекательный объект для вложения средств. Положительная динамика показателя означает активный поиск возможностей повысить благосостояние собственников.

Если выше рассмотренные индикаторы учитывают способность предприятия профинансировать часть оборотного капитала собственными силами, то вторую группу формируют показатели, которые учитывают финансовый рычаг, то есть соотношение между заемными и собственными средствами. Низкий объем собственного капитала Общества «Солид-Смоленск» в общей структуре источников для формирования активов указывает на вероятное недоверие к предприятию со стороны кредиторов, прочих поставщиков финансовых ресурсов в различных формах. Ведь низкий объем показателя свидетельствует о том, что если возникнут непредвиденные внешние или внутренние шоки, то предприятие не сможет адекватно поглотить их за счет собственного капитала. То есть такое событие с высокой долей вероятности приведет к банкротству. 4,33% - собственный капитал.

ООО не способно сформировать значительную часть запасов товаров, сырья, прочих ресурсов самостоятельно. На конец 2019 г. показатель равен 3,44%. Это не позволяет сосредоточить внимание руководителей на решении важных ежедневных задач, связанных с управлением персоналом, производством товаров и представлением услуг, усилением сбытом. Приходиться отвелкаться на поиск дополнительного капитала для того, чтобы сформировать хотя бы необходимый минимум запасов для соблюдения принципов бесперебойности и ритмичности операционных процессов. В 2017-2019 гг. производственный и сбытовой процесс меньше зависит от кредиторов и прочих субъектов обеспечения Общества «Солид-Смоленск» финансовыми ресурсами, ведь индикатор вырос на 0,5 пунктов.

Рекомендации:

1. Как и для любого другого предприятия, для усиления рыночного положения Общества «Солид-Смоленск» и обеспечения дальнейшего развития необходимо работать в направлении увеличения объема продаж. Для этого следует обращать внимание на качественные и количественные характеристики товаров и услуг, адаптировать их к текущим потребностям различных групп покупателей, разработать комплексную коммуникационную политику, которая позволит активно доносить рекламные сообщения к клиентам компании, а также привлекать новых, наладить устойчивые каналы сбыта, развивать онлайн продажи и увеличивать количество партнеров, которые выступают посредниками между предприятием и конечными потребителями. Все это позволит добиться дальнейшего усиления.

2. Необходимо разработать комплексную стратегию формирования кредиторской и дебиторской задолженности. Важно просчитывать эффективность предоставления права отсрочки клиентам по каждому отдельному участнику, что позволит определить тех, кто отвлекает чрезмерный объем капитала предприятия для финансирования своих нужд. Также такой процесс позволит определить выгодных партнеров, предоставление такой формы товарного кредитования которым обеспечивает рост рентабельности и выручки. Кроме этого, важно учитывать интересы своих поставщиков при формировании кредиторской задолженности, а именно использовать право отсрочки лишь в течение оговоренного периода времени. В противном случае они будут учитывать риск несвоевременного выполнения обязательств, что приведет к росту себестоимости.

3. Высокий показатель рентабельности собственного капитала свидетельствует о целесообразности дальнейшего вложения средств собственников для обеспечения высокой доходности имеющегося у них капитала. Если же на рынке сложилась ситуация, при которой нет возможности активно развиваться, то все же следует заработанную чистую прибыль распределять через механизм дивидендов. В процессе осуществления деятельности необходимо придерживаться системного подхода, заранее планировать желаемые показатели и следить за их достижением. Чтобы уберечь менеджмент от необходимости в экстренном порядке искать денежные средства для покрытия непредвиденного кассового разрыва, необходимо внедрить цикличный процесс составления бюджетов и их исполнения. Также важно вложить дополнительный собственный капитал для повышения доверия к компании. Использование инструментов долгосрочного и оперативного планирования денежных потоков позволит обеспечить своевременность платежей.

3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий

С целью улучшения управления капиталом необходимо составлять финансовый план. Наиболее актуальным для компании ООО является формирование бюджета продаж.

В соответствии со спецификой деятельности предприятия прогнозный бюджет продаж составляется исходя из условий заключенных и предполагаемых к заключению договоров с заказчиками. Формируется квартальный прогнозный план по выборке продукции заказчиками. До 25-го числа текущего месяца производится корректировка и подтверждение объемов выборки товаров на следующий месяц. На основании этого формируется проект бюджета продаж (таблица 19).

Таблица 19 Бюджет продаж ООО

Основные моменты, определяющие специфику ведения комплексного нормативного учета в разрезе отдельных подбюджетов и статей расходов бюджета затрат. Разграничение между бюджетом прямых затрат (бюджет прямых материальных затрат и бюджет прямых затрат на оплату труда) и бюджетом косвенных расходов. Прямые затраты непосредственно относятся на конкретные виды продукции (оказание услуг).

Ключевыми вопросами, которые необходимо решить при выборе учетного механизма распределения ОПР по видам продукции, являются следующие:

­ выбор наиболее адекватной базы распределения;

­ выбор варианта текущего учета ОПР (в течение бюджетного периода);

­ разработка технологической последовательности учетной процедуры распределения ОПР по видам продукции, исходя из выбранной базы распределения и варианта текущего учета ОПР.

Производим объединение бюджета прямых материальных затрат и прямых затрат на оплату труда и формируем бюджет прямых затрат в целом (табл. 20).

Таблица 20 Бюджет полных прямых затрат по плану продаж ООО в 2021 году, тыс. руб.

На основании расчетов бюджет полных прямых затрат по плану составляет 1269383 тыс. руб.

Проведем расчет себестоимости продаж компании ООО.

Производим расчет удельной себестоимости методом средневзвешенной по условным единицам товара. Совокупная себестоимость выпуска равняется сумме величин себестоимости выпуска по отдельным товарам (группам товаров) (табл. 21).

Таблица 21 Себестоимость товаров по плану продаж ООО

Проект бюджета переменных коммерческих расходов и распределение переменных коммерческих расходов по видам товара. На данном этапе бюджетного процесса составляем проект бюджета переменных коммерческих расходов с последующим распределением по видам реализуемых товаров. Планирование величины переменных коммерческих расходов производим на основе определения плановой ставки начисления, привязанной к отдельным показателям объема продаж (табл. 22).

Таблица 22 Бюджет переменных коммерческих расходов по плану продаж ООО в 2021 году

Бюджет переменных коммерческих расходов на 2021 г. составляет 90398,4 тыс. руб. Постоянные расходы подразделяются: общехозяйственные (административные) расходы и общие коммерческие расходы. Бюджет постоянных расходов формируется на основе сметного планирования по центрам ответственности. Сметы затрат подразделений составляются на основе их целевых планов развития. На основе смет затрат калькулируется бюджет постоянных расходов компании ООО (таблица 23). Расчет себестоимости продаж отдельных видов товаров производим по полным переменным затратам, относящимся на данный вид товара и включающим в себя расходы и переменные коммерческие расходы (метод директ-костинг).

Таблица 23 Бюджет постоянных расходов по плану продаж в 2021 году

Добавляем плановую величину переменных коммерческих расходов (распределенную по видам продукции) и рассчитываем плановую величину себестоимости продаж в разрезе отдельных видов продукции на данный бюджетный период (табл. 24).

Таблица 24 Себестоимость продаж ООО по видам по плану в 2021 году

Сопоставляя показатели бюджета продаж и себестоимости продаж рассчитываем прогнозную величину маржинального дохода и прямой рентабельности продаж отдельных видов продукции (табл. 25).

Таблица 25 Расчет маржинального дохода и рентабельности по видам по плану ООО в 2021 году

В результате этапов собрана и соответствующим образом обработана вся необходимая информация для составления прогнозного отчета о финансовых результатах (прибылях и убытках).

На данном этапе в дополнение к ранее сформированным бюджетным показателям для составления отчета о финансовых результатах прогнозируются: доходы и расходы по прочей реализации и внереализационным операциям; налоги; трансферты из чистой прибыли.

Конечным финансовым результатом деятельности предприятия является нераспределенная прибыль, являющаяся фондом накопления компании (табл. 26).

Таблица 26 Проект отчета о финансовых результатах в 2021 году

Составление проекта отчета о финансовых результатах является выходной формой операционного бюджета компании ООО.

Составление проекта бюджета движения денежных средств. На данном этапе определяем величину и структуру денежных поступлений и расходов компании на текущий бюджетный период. Статьи отчета о финансовых результатах могут существенно отклоняться от соответствующих статей денежных поступлений и расходов на величину сальдо изменения дебиторской и кредиторской задолженности. Моделируем баланс движения дебиторской задолженности, так как основой денежных поступлений предприятия являются поступления за реализованные услуги на 2021 г.:

- остаток дебиторской задолженности на 01.01.2021 - 366795 тыс. руб.;

- увеличение дебиторской задолженности - 250133,78 тыс. руб.;

- уменьшение дебиторской задолженности - 20336,68 тыс. руб.;

- остаток дебиторской задолженности на 01.01.2022 - 596592,1 тыс. руб.

Формируем проект бюджета движения денежных средств (табл. 27).

Таблица 27 Проект бюджета движения денежных средств на 2021 г., тыс. руб.

В соответствии с прогнозным бюджетом движения дебиторской задолженности долг клиентов на 01.01.2021 г. составит 2539 тыс. руб., на основании бюджета движения денежных средств остаток денежных средств составляет 3197,06 тыс. руб. На основе проектов отчета о финансовых результатах и бюджета движения денежных средств, а также баланса на начало бюджетного периода составляем проект баланса на конец бюджетного периода (таблица 28).

Таблица 28 Проект баланса на конец бюджетного периода, тыс. руб.

Текущий объем собственного капитала Общества «Солид-Смоленск» не позволяет финансировать значительную часть активов, поэтому предприятие является финансово зависимым от внешних поставщиков финансовых ресурсов.