Разработка финансовой стратегии деятельности предприятия

Сущность, виды и этапы разработки финансовой стратегии, методы и модели ее выбора. Экспресс-анализ финансовой и бухгалтерской отчётности предприятия ООО "ЗПСК-2". Оценка ликвидности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости компании.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 25.07.2015
Размер файла 1,4 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Отклонение 2 (01.01.2014-01.01.2013)

Отклонение 3 (01.01.2015-01.01.2013)

Отклонение баз. (01.01.2015-01.01.2012)

Темп роста 1

Темп роста 2

Темп роста 3

Темп роста баз.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

%

%

%

%

Собственный капитал (капитал и резервы)

95

1,1

89

-1,8

202

0,4

386

-0,3

117,2

113,8

127,5

170,1

Заемный капитал

50

-1,1

106

1,8

146

-0,4

302

0,3

122,6

125,3

171,9

БАЛАНС

145

0,0

195

0,0

348

0,0

688

0,0

114,9

117,5

126,5

170,9

Рисунок 13 - Динамика источников средств предприятия

Доля собственного капитала немного снизилась с 56,7% на 01.01.2012 года до 56,5% на 01.01.2015 года. Собственный капитал является основой финансовой независимости предприятия от внешних источников. Считается, что доля собственного капитала должна быть не менее 50%. Как видно из приведенных данных, соотношение собственного и заемного капитала на конец анализируемого периода соответствует рекомендуемому значению.

Нормальное явление для любого предприятия - это привлечение заемных средств. Если предприятие может обеспечить более высокий уровень рентабельности привлекаемого капитала по сравнению с процентами за кредит, то доля собственного капитала может быть и меньше чем 50%.

Рисунок 14 - Структура источников средств предприятия на 01.01.2012 года

Рисунок 15 - Структура источников средств предприятия на 01.01.2015 года

Таблица 9

Состав и структура собственного капитала

Пассив

На 01.01.2012г.

На 01.01.2013г.

На 01.01.2014г.

На 01.01.2015г.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Уставной капитал

10

1,8

10

1,5

10

1,4

10

1,1

Добавочный капитал

109

19,8

142

22,0

164

22,3

213

22,7

Резервный капитал

110

20,0

125

19,3

145

19,7

179

19,1

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

322

58,4

369

57,1

416

56,6

535

57,1

Собственный капитал (капитал и резервы)

551

100,0

646

100,0

735

100,0

937

100,0

Таблица 10

Отклонения и темпы роста показателей собственного капитала

Пассив

Отклонение1 (01.01.2013-01.01.2012)

Отклонение2 (01.01.2014-01.01.2013)

Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)

Отклонениебаз

(01.01.2015-01.01.2012)

Темп роста1

Темп роста2

Темп роста3

Темп ростабаз.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

%

%

%

%

Уставной капитал

0

-0,3

0

-0,2

0

-0,3

0

-0,7

100,0

100,0

100,0

100,0

Добавочный капитал

33

2,2

22

0,3

49

0,4

104

2,9

130,3

115,5

129,9

195,4

Резервный капитал

15

-0,6

20

0,4

34

-0,6

69

-0,9

113,6

116,0

123,4

162,7

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

47

47

-1,3

47

-0,5

119

0,5

213

-1,3

114,6

112,7

128,6

Собственный капитал (капитал и резервы)

95

0,0

89

0,0

202

0,0

386

0,0

117,2

113,8

127,5

170,1

Детальный анализ изменения состава и структуры собственного капитала и заемных средств представлен в таблицах 9, 10,11, 12.

Как видно из таблицы 9, увеличение собственного капитала произошло за счет нераспределенной прибыли, что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия. Уставной капитал остался на прежнем уровне 10 тыс. р., а доля его в собственном капитале снизилась с 1,8% до 1,1%.

Можно предположить, что увеличение прибыли было достигнуто за счет приобретения основных средств (развития инвестиционной деятельности предприятия) и наращивания объемов производства и реализации продукции (развития текущей деятельности).

Таблица 11

Состав и структура заемных средств

Пассив

На 01.01.2012г.

На 01.01.2013г.

На 01.01.2014г.

На 01.01.2015г.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

Долгосрочные обязательства

155

36,9

231

49,1

222

38,5

273

37,8

Краткосрочные обязательства

265

63,1

239

50,9

354

61,5

449

62,2

Заемный капитал

420

100,0

470

100,0

576

100,0

722

100,0

Таблица 12

Отклонения и темпы роста показателей заемных средств

Пассив

Отклонение 1(01.01.2013-01.01.2012)

Отклонение 2(01.01.2014-01.01.2013)

Отклонение 3(01.01.2015-01.01.2013)

Отклонение баз.(01.01.2015-01.01.2012)

Темп роста1

Темп роста2

Темп роста3

Темп роста баз.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

%

%

%

%

Долгосрочные обязательства

76

12,2

-9

-10,6

51

-0,7

118

0,9

149,0

96,1

123,0

1,8

Краткосрочные обязательства

-26

-12,2

115

10,6

95

0,7

184

-0,9

90,2

148,1

126,8

1,7

Заемный капитал

50

0,0

106

0,0

146

0,0

302

0,0

111,9

122,6

125,3

1,7

Данные таблиц 11 и 12 показывают, что произошло увеличение обязательств предприятия на конец анализируемого периода. Общая сумма долгосрочных обязательств увеличилась на 118 тыс. руб. Доля долгосрочных обязательств в общей сумме заемных средств на 01.01.2015 года составила 37,8% (рисунок 16). Следует отметить, что наличие долгосрочных обязательств является положительной тенденцией для предприятия. Долгосрочные обязательства (займы и кредиты) привлекаются на долговременной основе и обеспечивают предприятию финансовую устойчивость. Кроме того, выдача кредитов свидетельствует о признании предприятия кредитоспособным.

Рисунок 16 - Структура обязательств предприятия

Финансовое состояние считается неустойчивым если средства предприятия формируются только за счет краткосрочных обязательств. На предприятии должна постоянно проводиться работа по привлечению новых кредитов и займов, по контролю за их использованием и своевременным возвратом.

Анализируя структуру краткосрочных обязательств видно, что наибольшую долю занимает кредиторская задолженность. На 01.01.2012 года доля её составляла 85,3%, а на 01.01.2015 года снизилась до 82,4% (таблица 13,14). В абсолютных показателях кредиторская задолженность увеличилась на 144 тыс. руб., увеличилась абсолютная сумма краткосрочных кредитов и займов с 24 тыс. руб. до 56 тыс. руб. (рисунок 16).

Таблица 13

Состав и структура краткосрочных обязательств

Пассив

На 01.01.2012г.

На 01.01.2013г.

На 01.01.2014г.

На 01.01.2015г.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

Заемные средства

24

9,1

9

3,8

26

7,3

56

12,5

Кредиторская задолженность

226

85,3

214

89,5

309

87,3

370

82,4

Доходы будущих периодов

15

5,7

16

6,7

19

5,4

23

5,1

Краткосрочные обязательства

265

100,0

239

100,0

354

100,0

449

100,0

Таблица14

Отклонения и темпы роста показателей краткосрочных обязательств

Пассив

Отклонение1(01.01.2013-01.01.2012)

Отклонение2(01.01.2014-01.01.2013)

Отклонение3 (01.01.2015-01.01.2013)

Отклонениебаз. (01.01.2015-01.01.2012)

Темп роста1

Темп роста2

Темп роста3

Темп ростабаз.

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

Заемные средства

-15

-5,3

17

3,6

30

5,1

32

3,4

37,5

288,9

215,4

233,3

Кредиторская задолженность

-12

4,3

95

-2,3

61

-4,9

144

-2,9

94,7

144,4

119,7

163,7

Доходы будущих периодов

1

1,0

3

-1,3

4

-0,2

8

-0,5

106,7

118,8

121,1

153,3

Краткосрочные обязательства

-26

0,0

115

0,0

95

0,0

184

0,0

90,2

148,1

126,8

169,4

Рисунок 17 - Динамика краткосрочных обязательств

Таким образом, анализ баланса строительного предприятия ООО «ЗПСК -2» позволил выявить положительную динамику имущества и источников средств предприятия в течение исследуемого периода:

1) увеличился итог баланса (валюта баланса);

2) темпы роста внеоборотных активов ненамного превышают темпы роста оборотных активов;

3) отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность;

4) кредиторская задолженность превышает дебиторскую на 53%, темпы роста дебиторской задолженности и кредиторской отличаются незначительно (110,8% и 119,7% соответственно);

5) доля собственного капитала увеличивается;

6) предприятие привлекает долгосрочные кредиты и займы;

7) значительно возросла прибыль предприятия.

Выполнив горизонтальный и вертикальный анализ баланса, перейдем к оценке его ликвидности.

4. Анализ ликвидности

Ликвидность баланса характеризует степень покрытия обязательств предприятия (пассив баланса) его активами (актив баланса), срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

С целью оценки ликвидности баланса все активы группируют по степени ликвидности, а обязательства ? по срочности их погашения. Степень ликвидности активов зависит от скорости превращения их в денежные средства. Чем быстрее активы превращаются в деньги, тем выше степень их ликвидности. Активы предприятия по степени их ликвидности группируют в следующие четыре группы:

1)А1. Наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строки баланса стр. 1250 + стр. 1240).

2) А2. Быстро реализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр. 1230).

3) А3. Медленно реализуемые активы: запасы, налог на добавленную стоимость, или по строкам баланса (стр. 1210 + стр. 1220).

4) А4. Трудно реализуемые активы: Внеоборотные активы (стр. 1100). Пассивы баланса группируют по степени срочности их оплаты:

1) П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр. 1520).

2) П2. Краткосрочные пассивы: краткосрочные Заемные средства или стр.1510.

3) П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов (стр. 1400 + стр. 1530).

4) П4. Постоянные (устойчивые пассивы): капитал и резервы (стр. 1300).

Для определения ликвидности баланса необходимо активы и пассивы сопоставить. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4.

Если одно или несколько неравенств не выполняются, то ликвидность баланса не является абсолютной [21, с.397].

Проведем анализ ликвидности баланса с учетом данных из аналитической таблицы 30. Результаты представлены в таблице 15.

Таблица 15

Анализ ликвидности баланса

Актив

Тыс. руб.

Пассив

Тыс. руб.

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

На 01.01. 2014 года

На 01.01. 2015 года

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

На 01.01. 2014 года

На 01.01. 2015 года

А1

148

121

139

232

П1

226

214

309

370

А2

102

107

124

113

П2

24

9

26

56

А3

227

332

437

470

П3

170

247

241

296

А4

494

556

611

844

П4

551

646

735

937

Баланс

971

1116

1311

1659

Баланс

971

1 116

1 311

1 659

Продолжение таблицы 15

Актив

Пассив

Излишек

Недостаток

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

На 01.01. 2014 года

На 01.01. 2015 года

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

На 01.01. 2014 года

На 01.01. 2015 года

А1

П1

-78

-93

-170

-138

А2

П2

78

98

98

57

А3

П3

57

85

196

174

А4

П4

57

90

124

93

Баланс

Баланс

В результате расчетов автор определил, что баланс не является полностью ликвидным, как на 01.01.2012 года, так и на 01.01.2015 года. В течение всего исследуемого периода платежный недостаток наиболее ликвидных активов возрос с 78 тыс. руб. до 138 тыс. руб., но данный недостаток компенсируется избытком по другим группам, менее ликвидных активов. Необходимое для ликвидности соотношение выполняется по второй, третьей и четвертой группам пассивов и активов. В целом, конечно, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Для наглядности ликвидность баланса можно проиллюстрировать с помощью диаграмм

Рисунок 18 - Ликвидность баланса на 01.01.2012 года

Рисунок 19 - Ликвидность баланса на 01.01.2015 года

ликвидность рентабельность финансовый устойчивость

Более детальный анализ ликвидности и платежеспособности, конечно же, необходимо проводить с использованием финансовых коэффициентов.

5. Анализ платежеспособности

Платежеспособностью характеризуется способность предприятия погашать платежные обязательства за счет активов. Платежеспособность разделяется на текущую и общую. Текущая платежеспособность - это способность предприятия погашать свои платежные обязательства за счет оборотных активов, в то время как общая - за счет оборотных и внеоборотных активов. Довольно часто в литературе используется такое выражение, как «текущая ликвидность предприятия». Ликвидность предприятия определяется наличием оборотных активов в размере, которое достаточно для погашения всех краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности предприятия является превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами [21, с.397].

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитаем коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) показывает, какая часть краткосрочных обязательств (КО) может быть погашена наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами (ДС) и краткосрочными финансовыми вложениями (КФВ). Рассчитывается по формуле:

Кал = (стр. 1250 + стр. 1240)/стр. 1500(1)

Рекомендуемое значение Ка.л. ? 0,2 - 0,5. Это означает, что 20-50% краткосрочных обязательств может покрываться за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

2) Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие сможет покрыть за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности (КДЗ). Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

Кб.л. = (стр. 1250 + стр. 1240 + стр.1230) / стр. 1500(2)

Рекомендуемое значение Кб.л. ? 0,7-1,0. Это показывает, что 70-100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности.

3) Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) показывает степень покрытия предприятием краткосрочных обязательств за счет всех оборотных активов (ОА). При расчете этого коэффициента учитываются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, вся дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, запасы, прочие оборотные активы, то есть все оборотные активы. Рассчитывается по формуле:

Кт.л. = стр. 1200 / 1500(3)

Рекомендуемое значение т.л. К ? 2 (оптимально ? 2-2,5). Это указывает на то, что оборотные активы должны в 2-2,5 раза превосходить краткосрочные обязательства предприятия. В других учебниках и учебных пособиях по финансовому анализу встречается и иное рекомендуемое значение данного показателя - от 1,0 до 3,0. Нижняя граница данного показателя все равно не может быть меньше единицы. Оборотных активов должно быть, по крайней мере, достаточно, чтобы погасить все краткосрочные обязательства.

Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной, исходя из методических положений по оценке финансового состояния предприятий [3], если коэффициент текущей ликвидности менее двух.

4) Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.) показывает способность предприятия покрыть за счет всех активов (ИА) все свои обязательства, как краткосрочные (КО), так и долгосрочные (ДО). Рассчитывается коэффициент по формуле:

Ко.п. = стр. 1600 / ( стр. 1500 + стр. 1400)(4)

Рекомендуемое значение коэффициента общей платежеспособности Ко.п. ? 2. Это показывает, что актив баланса должен превышать все обязательства предприятия в два и более раз.

Проведем анализ показателей платежеспособности предприятия исходя из данных аналитической таблицы 30 (таблица 11).

Таблица 16

Анализ показателей платежеспособности

Показатели

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

Отклонение

Темп роста

На 01.01. 2014 года

Отклонение

Темп роста

На 01.01. 2015 года

Отклонение

Темп роста

Рекомендуемое значение

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)

0,56

0,51

-0,05

90,65

0,39

-0,11

77,56

0,52

0,12

131,59

? 0,2

2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.)

0,94

0,95

0,01

101,12

0,74

-0,21

77,88

0,77

0,03

103,42

0,7-1,0

3. Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.)

1,80

2,34

0,54

130,17

1,98

-0,37

84,39

1,82

-0,16

91,79

? 2

4. Коэффициент общей платеже-способности (Ко.п.)

2,31

2,37

0,06

102,71

2,28

-0,10

95,85

2,30

0,02

100,96

? 2

Проанализировав рассчитанные коэффициенты платежеспособности мы можем сказать, что исследуемое предприятие платежеспособно, практически по всем показателям. Коэффициент быстрой ликвидности снизился на конец исследуемого периода и составил 0,77, что все равно соответствует рекомендуемым значениям показателя.

Коэффициент текущей платежеспособности остался примерно на том же уровне 1,82, что ниже рекомендуемого значения (2). Если руководствоваться методическими положениями [3], то можно утверждать, что предприятие по-прежнему остается неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.

Но все-таки нижняя граница данного показателя выдерживается (1,8 > 1,0), а это означает, что оборотные активы в 1,8 раза превышают его краткосрочные обязательства. Тем более что для предприятий промышленности и строительства допускается значение коэффициента текущей платежеспособности ? 1,5.

В целом по состоянию на 01.01.2015 года предприятие можно признать платежеспособным, но все же не абсолютно. Повышение платежеспособности предприятия вызвано увеличением объемов реализации продукции, улучшением структуры оборотных средств, ростом оборотных активов - 170,9% (таблица 1) и увеличением собственного капитала (таблица 9).

Рисунок 20 - Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

Рисунок 21 - Динамика коэффициента быстрой ликвидности

Рисунок 22 - Динамика коэффициента текущей ликвидности

Рисунок 23 - Динамика коэффициента общей платежеспособности

Коэффициент общей платежеспособности за весь исследуемый период превышает рекомендуемое значение (? 2). Это означает, что имущество предприятия (актив баланса) в два раза превышает его обязательства.

Следует также отметить, что причинами снижения платежеспособности могут быть: снижение объемов производства и реализации продукции, работ; рост себестоимости продукции и снижение прибыли; недостаток собственных источников средств финансирования деятельности предприятия и значительное увеличение обязательств; отвлечение средств в дебиторскую задолженность; накопление сверхнормативных запасов; неплатежеспособность покупателей продукции предприятия.

Согласно методическим положениям по оценке неудовлетворительной структуры баланса [3], если коэффициент текущей ликвидности менее 2, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

Кв.п. = (Кт.л.к.п. + 6/12 * (Кт.л.к.п. - Кт.л.н.п.)) / 2(5)

Где Кт.л.к.п - коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

Кт.л.н.п - коэффициент текущей ликвидности на начало периода.

Если коэффициент восстановления платежеспособности ? 1,0, то в ближайшие 6 месяцев предприятие восстановит свою платежеспособность. Так как в нашем случае коэффициент текущей ликвидности на конец исследуемого периода составил 1,82, то рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности:

Кв.п. = (1,82 + 6/12 * (1,82 - 1,80)) / 2 = 0,91

Рассчитанный коэффициент восстановления платежеспособности оказался меньше 1, следовательно, предприятие не сможет в течение ближайших 6 месяцев восстановить платежеспособность.

Но мы можем предположить, что если тенденция изменения показателей платежеспособности у предприятия сохранится на следующий год, то тогда оно сможет восстановить свою платежеспособность полностью:

Кв.п. = (1,95 + 6/12 * (1,95 - 1,82)) / 2 = 1,01.

6. Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая независимость определяет зависимость предприятия от внешних источников финансирования и оценивается следующими показателями:

1) коэффициент автономии (Ка), показывающий сколько собственного капитала (СК) приходится на один рубль всех источников средств предприятия (ИС). Рассчитывается по формуле:

Ка = СК / ИС или Ка = стр. 1300 / стр. 1700.

Рекомендуемое значение: Ка ? 0,5. Это показывает, что на один рубль всех источников средств как минимум 50 копеек должно быть собственных. Рост коэффициента автономии свидетельствует о возрастании финансовой независимости предприятия;

2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) показывает, сколько заемных средств (ЗС) предприятие привлекает на один рубль собственного капитала (СК). Рассчитывается по формуле:

Кз/с = ЗС / СК или Кз/с = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300

Рекомендуемое значение: Кз/с ? 1. Это означает, что на один рубль собственного капитала предприятие должно привлекать не более одного рубля заемных средств. Снижение данного коэффициента сигнализирует об уменьшении финансовой зависимости предприятия от внешних источников финансирования;

3) собственный оборотный капитал (СОК) - собственные оборотные средства (СОС), или чистые оборотные активы (ЧОА), дает понятие о том, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала. Внеоборотные и оборотные активы имеют свои источники формирования. Внеоборотные активы (ВА) формируются, как правило, за счет собственного капитала и за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных обязательств - ДО). Но при этом не исключается возможность финансирования внеоборотных активов и за счет краткосрочных кредитов и займов. Оборотные активы формируются за счет собственного капитала и заемных средств, таких как краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства (КО). Величину собственного оборотного капитала можно рассчитать по формуле:

СОК = (стр. 1300 + стр. 1400) - стр. 1100(6)

Существует и другая формула определения СОК:

СОК = стр. 1200 ? стр. 1500(7)

Хочется отметить, что методика расчета величины собственного оборотного капитала, принимаемой для расчета Ксок, в различной экономической литературе различается. Автор будет придерживаться методики, изложенной в учебных пособиях Н.П. Любушина [18, с.471], Г.В. Савицкой [24, с.397], В.В. Ковалева [14, с.424].

4) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами (Ксок) определяет, какая часть оборотного капитала формируется за счет собственного капитала. Рассчитывается по формуле: Ксок = (( стр. 1300 + стр. 1400) ? стр. 1100) / стр. 1200. Рекомендуемое значение коэффициента: Ксок ? 0,1 или в процентах - 10%. Это значит, что за счет собственного капитала должно быть сформировано как минимум 10% оборотных активов. Чем больше значение данного коэффициента, тем лучше финансовое состояние предприятия (лучше Ксок=0,5), тем больше у предприятия возможностей проводить независимую финансовую политику.

Структура баланса предприятия считается неудовлетворительной в соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий [3], если коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами менее 0,1;

5) коэффициент маневренности собственных средств предприятия (Км) определяет, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (оборотных активов), а какая для финансирования долгосрочных активов (внеоборотных активов)

Рассчитывается по формуле:

Км = ( стр. 1300 + стр. 1400) ? стр. 1100) / стр. 1300

Рекомендуемое значение: Км ? 0,2 - 0,5 или в процентах - 20-50%. Это означает, что от 20 до 50% собственного капитала должно быть направлено на финансирование текущей деятельности (оборотных активов). Данный показатель показывает степень мобильности использования собственных средств предприятия.

6) коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.) дает понять, какая часть активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств, т.е. устойчивых пассивов. Рассчитывается по формуле:

Кф.у. = (стр.1300 + стр.1400) / (стр.1100 + стр.1200).

Чем больше значение данного коэффициента, тем устойчивее финансовое положение предприятия.

Рассчитаем коэффициенты финансовой независимости на исходя из данных аналитической таблицы 30 приложения Ж (таблица 17).

Анализируя представленные данные, мы можем сделать вывод об увеличении финансовой независимости предприятия в течение всего исследуемого периода. На один рубль всех источников средств 0,56 руб. приходится на собственный капитал на 01.01.2015 года.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств также практически не изменился и остался на уровне 0,77, что значительно ниже рекомендуемого значения. В целом на конец анализируемого периода предприятие можно признать финансово независимым от внешних источников. Собственный капитал и заемный по абсолютной сумме практически незначительно отличаются по показателям на конец периода. Оборотный капитал предприятия на 44% (на начало исследуемого периода) формировался за счет собственного капитала, а на конец исследуемого периода данный показатель поднялся до 45%. Степень маневренности использования собственных средств предприятия также немного повысилась. Но все же менее половины собственного капитала предприятия используется для финансирования текущей деятельности. Относительно положительная динамика показателей финансовой независимости обеспечивает повышение финансовой устойчивости предприятия. Расчет абсолютной суммы собственного оборотного капитала выведен в таблица 18.

Для большей наглядности динамика анализируемых показателей представлена графически (рисунок 24, 25).

Таблица 17

Показатели финансовой независимости

Показатели

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

Отклонение

Темп роста

На 01.01. 2014 года

Отклонение

Темп роста

На 01.01. 2015 года

Отклонение

Темп роста

Рекомендуемое значение

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Коэффициент автономии (Ка)

0,57

0,58

0,01

102,0

0,56

-0,02

96,9

0,56

0,00

100,7

? 0,5

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с)

0,76

0,73

-0,03

95,5

0,78

0,06

107,7

0,77

-0,01

98,3

? 1

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами (Ксок)

0,44

0,57

0,13

129,0

0,49

-0,08

86,2

0,45

-0,05

90,9

? 0,1

Коэффициент маневренности собственных средств предприятия (Км)

0,38

0,50

0,11

129,2

0,47

-0,03

94,7

0,39

-0,08

83,0

0,2 - 0,5

Коэффициент финансовой устойчивости (Кф.у.)

0,73

0,79

0,06

108,1

0,73

-0,06

93,0

0,73

0,00

99,9

0,75 - 0,9

Таблица 18

Расчет собственного оборотного капитала, тыс. р.

Показатели

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

Откло-нение 1

На 01.01. 2014 года

Откло-нение 2

На 01.01. 2015 года

Откло-нение 3

Отклонениебаз

Собственный капитал

551

646

95

735

89

937

202

386

Долгосрочные обязательства

155

231

76

222

-9

273

51

118

Внеоборотные активы

494

556

62

611

55

844

233

350

Собственный оборотный капитал

212

321

109

346

25

366

20

154

Рисунок 24 - Динамика показателей финансовой устойчивости

Рисунок 25 - Собственный оборотный капитал

Теперь займемся определением типа финансовой ситуации. Для этого требуется определить излишек или недостаток источников средств для формирования запасов.

Для дальнейшей характеристики источников формирования запасов и определения типа финансовой ситуации автор использует следующие показатели:

1) запасы (З) (строка баланса - 1210);

2) сумма оборотных средств, образованная только с учетом собственного капитала (ОАск). Где ОАск = СК - ВА = стр. 1300 - стр. 1100;

3) сумма оборотных средств, сформированных с учетом собственного капитала и долгосрочных обязательств - собственный оборотный капитал (СОК). Где СОК = (стр.1300 + стр.1400) - стр.1100;

4) общая величина основных источников формирования запасов (ВИ).

ВИ = (стр.1300 + стр.1400 + стр.1510) - стр. 1100; Где ККЗ - краткосрочные обязательства (стр.1510).

На основе данных показателей определим обеспеченность запасов источниками формирования (ИФЗ):

1) излишек (+) или недостаток (-) оборотных средств (сформированных только с учетом собственного капитала) для формирования запасов ± ИФЗск = ОАск ? З, где ИФЗск - источники формирования запасов за счет собственного капитала.

2) излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов (± ИФЗсок) ± ИФЗсок = СОК - З

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов (± ИФЗви) ± ИФЗви = ВИ - З

Теперь определим тип финансовой ситуации по Донцовой Л.В.[13, с.144], которая выделяет 4 возможных типа финансовой ситуации (таблица 19).

Таблица 19

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели

Абсолютная независимость

Нормальная независимость

Неустойчивое состояние

Кризисное состояние

± ИФЗск

± ИФЗск ? 0

± ИФЗск < 0

± ИФЗск < 0

± ИФЗск < 0

± ИФЗсок

± ИФЗсок ? 0

± ИФЗсок ? 0

± ИФЗсок < 0

± ИФЗсок < 0

± ИФЗви

± ИФЗви ? 0

± ИФЗви ? 0

± ИФЗви ? 0

± ИФЗви < 0

Определим тип финансовой ситуации исследуемого предприятия (таблица 20).

Таблица 20

Определение типа финансовой ситуации предприятия, тыс. р.

Показатели

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

На 01.01. 2014 года

На 01.01. 2015 года

1. Запасы

195

293

392

414

2. Оборотные средства, сформированная только с учетом собственного капитала (ОАск)

57

90

124

93

3. Собственный оборотный капитал (СОК)

212

321

346

366

4. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ)

236

330

372

422

5. ± ИФЗск

-138

-203

-268

-321

6. ± ИФЗсок

17

28

-46

-48

7. ± ИФЗви

41

37

-20

8

Полученные данные говорят о том, что на предприятии наблюдается неустойчивое финансовое состояние в исследуемый период. Начиная с 2013 года собственного оборотного капитала недостаточно для финансирования запасов. Причем разница между величиной запасов и собственным оборотным капиталом с каждым годом увеличивается. Для финансирования запасов привлекаются краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность для этих целей не используется.

Анализ финансовой независимости и устойчивости показал, что 2013 год был кризисным для предприятия, но в 2014 году предприятие достигло уже неустойчивой финансовой ситуации. В дальнейшем с увеличением прибыли предприятия, собственного капитала финансовая зависимость от внешних источников, по мнению автора, снизиться и будет наблюдаться положительная динамика роста финансовой устойчивости предприятия.

7. Анализ рентабельности

Уровень прибыльности деятельности предприятия характеризуется рентабельностью. Расчёт рентабельности происходит на основе показателей прибыли.

Для анализа рентабельности рассчитываем следующие показатели:

1) рентабельность продукции (Рп) - это отношение прибыли от продаж к затратам предприятия на производство и реализацию продукции. Рассчитывается по формуле:

Рп = стр. 2200 / (стр. 2120 + 2210 + 2220) *100%,(8)

- в данной формуле применяются строки формы №2 (Отчет о прибылях и убытках).

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль затрат на производство и реализацию продукции.

2) рентабельность продаж (Рпр) - это отношение прибыли от продаж продукции к выручке. Рассчитывается по формуле:

Рп = Ппр/В*100%илиРп = стр.22200/стр.2110 * 100%(9)

Рентабельность продаж дает понятие о том, сколько прибыли от продаж приходится на один рубль выручки.

3) рентабельность капитала (Рк) - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости имущества предприятия (актива баланса). Рассчитывается по формуле:

Рк = (стр. 1100) / (стр. 1600нач.п. + стр. 1600кон.п.) / 2) *100%(10)

Где К - это среднегодовая стоимость имущества предприятия (актива баланса); * - в данной формуле указываются строки баланса.

Рентабельность капитала дает понятие о том, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) предприятие получает на один рубль капитала или имущества предприятия;

4) рентабельность оборотного капитала (Рк) - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости оборотного капитала предприятия. Рассчитывается по формуле:

Рк = (стр.1100) / (стр. 1200нач.п. + стр. 1200кон.п.) / 2) *100%(11)

где ОА - это среднегодовая стоимость оборотного капитала предприятия.

Рентабельность оборотного капитала отражает, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) предприятие получает на один рубль капитала, вложенного в оборотные активы (или в текущую деятельность);

5) рентабельность собственного капитала (Рск) - это отношение прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) к среднегодовой стоимости собственного капитала предприятия. Рассчитывается по формуле:

Рск = (стр.1100) / (стр.1300нач.п. + стр.1300кон.п.) / 2) *100%(12)

Рентабельность собственного капитала дает понятие о том, сколько прибыли до налогообложения (или чистой прибыли) предприятие приходится на один рубль собственного капитала.

Рассчитаем показатели рентабельности (таблица 21) на основе данных аналитических таблиц 30 и 31 (Приложение Ж и З).

Таблица 21

Показатели рентабельности

Показатели

На 01.01. 2012 года

На 01.01. 2013 года

На 01.01. 2014 года

На 01.01. 2015 года

1. Рентабельность продукции, %

60,38

60,31

59,28

61,25

2. Рентабельность продаж, %

37,65

37,62

37,22

37,98

3. Рентабельность капитала, %

14,21

12,59

13,32

*

4. Рентабельность оборотного капитала, %

27,85

24,25

26,81

*

5. Рентабельность собственного капитала, %

25,24

22,12

23,22

*

* данные отсутствуют, так как в расчетах для определения среднегодовой стоимости капитала за предыдущие года необходимо использовать баланс за предыдущий год.

Рисунок 26 - Динамика показателей рентабельности

По данным таблицы 21, рисунку 26 видно, что к концу исследуемого периода произошло некоторое увеличение рентабельности продукции и продаж. Рост показателей рентабельности вызван опережением темпов роста прибыли от продаж (127,8%), темпов роста выручки (125,4%), себестоимости реализованной продукции (123,8%), коммерческих расходов (123,8%) и управленческих расходов (122,0%). Основным фактором увеличения рентабельности является увеличение прибыли, которая в свою очередь зависит от объемов производства и реализации продукции и снижения затрат.

8. Анализ деловой активности

Показатели деловой активности характеризуют оборачиваемость средств предприятия. В соответствии с методикой финансового анализа Шеремет А.Д. [30, с.208] анализа деловой активности используются следующие показатели:

1) коэффициент оборачиваемости капитала (Ккоб), отражающий отношение выручки от реализации продукции (В) к средней за анализируемый период стоимости капитала предприятия (К) (итог баланса). Рассчитывается по формуле:

Ккоб = В / К. (13)

Коэффициент оборачиваемости капитала дает понятие о том, сколько оборотов совершает капитал предприятия за исследуемый период, то есть скорость оборота капитала. Рост этого показателя оценивается положительно в том случае, если он не вызван только ростом цен;

2) коэффициент оборачиваемости оборотных активов (КОАоб) - это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период стоимости оборотного капитала предприятия (КОА). Рассчитывается по формуле:

КОАоб = В / КОА; (14)

КОА = (ОАнп + ОАкп) / 2 = (стр.1200нп + стр.1200кп) / 2, (15)

Где ОАнп - это стоимость оборотных активов баланса на начало анализируемого периода; ОАкп - стоимость оборотных активов баланса на конец исследуемого периода.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов дает понятие о том, сколько оборотов совершает оборотный капитал за исследуемый период, то есть скорость оборота оборотного капитала. Рост данного показателя оценивается положительно в том случае, если он сочетается с ростом оборачиваемости запасов;

3) коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (Кмособ) - это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период стоимости материальных оборотных средств (МОС). Рассчитывается по формуле:

Кмособ = В / МОС; (16)

МОС = (МОСнп + МОСкп) / 2 = стр.1210нп + стр.1210кп) / 2 (17)

где МОСнп - стоимость материальных оборотных средств предприятия на начало анализируемого периода (стр. 1210 баланса - это запасы на начало периода);

МОСкп - стоимость материальных оборотных средств на конец исследуемого периода (стр. 1210 баланса - запасы на конец периода).

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств дает понятие о том, сколько оборотов совершают материальные оборотные средства (запасы) за исследуемый период, то есть скорость оборота материальных оборотных средств. Рост показателя оценивается положительно. В то время как снижение показателя может свидетельствовать об относительном увеличении запасов сырья и материалов, незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию;

4) коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кдзоб) - это отношение выручки от реализации продукции к средней за анализируемый период величине дебиторской задолженности предприятия (ДЗ). Рассчитывается по формуле:

Кдзоб = В / ДЗ; (18)

ДЗ = (ДЗнп + ДЗкп) / 2 = (стр. 1230н.п. + стр. 1230к.н.) / 2, (19)

Где ДЗнп - дебиторская задолженность предприятия на начало исследуемого периода (стр.1230 баланса на начало периода); ДЗкп - дебиторская задолженность на конец анализируемого периода (стр.1230 баланса на конец периода).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности дает понятие о том, сколько оборотов совершает дебиторская задолженность за исследуемый период, то есть скорость оборота дебиторской задолженности. Рост данного показателя свидетельствует о снижении продаж в кредит, а увеличение - рост объема коммерческого кредита, предоставляемого покупателям;

5) средний срок оборота дебиторской задолженности (Ддз) - это средний срок погашения дебиторской задолженности в днях: Ддз = 365 / Кдзоб.. Снижение данного показателя оценивается положительно. Если исследуемый период год, то в числителе - 365, а если квартал, то - 90;

6) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ккзоб) - это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период величине кредиторской задолженности (КЗ). Рассчитывается по формуле:

Ккзоб = В / КЗ, (20)

КЗ = (КЗн.п. + КЗк.п.) / 2 = (стр.1520н.п. + стр.1520к.п.) / 2, (21)

где КЗн.п. - кредиторская задолженность на начало исследуемого периода (стр. 1520 на начало периода); КЗк.п. - кредиторская задолженность на конец анализируемого периода (стр. 1520 на конец периода).

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности дает понятие о том, сколько оборотов совершает кредиторская задолженность за исследуемый период, то есть скорость оборота кредиторской задолженности. Увеличение данного показателя означает рост скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение - рост покупок в кредит;

7) средний срок оборота кредиторской задолженности (Дкз) - это средний срок погашения кредиторской задолженности в днях: Дкз = 365 / Ккзоб. Этот коэффициент показывает средний срок возврата долгов предприятия (кредиторской задолженности);

8) фондоотдача внеоборотных активов (Фваот) - это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период величине внеоборотных активов (ВА). Рассчитывается по формуле:

ваот) = В / ВА, (22)

ВА = (ВАн.п. + ВАк.н.) / 2 = (стр.1100н.п. + стр. 1100к.п.) / 2 (23)

где ВАнп - внеоборотные активы по балансу на начало исследуемого периода (стр. 1100 на начало периода); К.П. ВА - внеоборотные активы по балансу на конец анализируемого периода (стр. 1100 на конец периода).

Фондоотдача внеоборотных активов отражает, сколько выручки от реализации приходится на один рубль внеоборотных активов, а также характеризует эффективность использования внеоборотных активов;

9) коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кскоб) - это отношение выручки от реализации продукции к средней за исследуемый период величине собственного капитала предприятия (СК). Рассчитывается по формуле:

скоб) = В / СК, (24)

СК = (СКн.п. + СКк.п.) / 2 = (стр.1300н.п. + стр.1300к.п.) / 2, (25)

где СКнп - собственный капитал по балансу на начало исследуемого периода (стр. 1300 на начало периода); СКкп - собственный капитал по балансу на конец анализируемого периода (стр. 490 на конец периода).

Этот коэффициент представляет скорость оборота собственного капитала. С ростом выручки данный показатель увеличивается, так как обеспечивается он в значительной степени кредитами. Из этого следует, что доля собственного капитала в общей сумме источников должна снижаться.

Произведем расчет показателей деловой активности и приведем их в таблице 22.

Таблица 22

Показатели деловой активности

Показатели

2011 год*

2012 год

Откло-нение

2013 год

Откло-нение

2014 год

Откло-нение

Откло-нение баз.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Исходные данные

Выручка от реализации продукции, тыс. р.

1 182

1 345

163

1 545

200

1 935

390

753

Среднегодовая стоимость капитала, тыс. р.

935,5

1043,5

108

1213,5

170

1485

272

550

Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. р.

438,5

518,5

80

630

112

757,5

128

319

Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств (запасов), тыс. р.

172,5

244

72

342,5

99

403

61

231

Среднегодовая величина дебит.задолженности, тыс. р.

98,5

104,5

6

115,5

11

118,5

3

20

Среднегодовая величина кредит.задолженности, тыс.р.

218

220

2

261,5

42

339,5

78

122

Среднегодовая величина внеоборотных активов, тыс.р.

472

525

53

583,5

59

727,5

144

256

Среднегодовая величина собственного капитала, тыс.р.

525,5

598,5

73

690,5

92

836

146

311

Расчетные

1. Коэффициент оборачиваемости капитала

1,3

1,3

0

1,3

0

1,3

0

0

2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборотных средств)

2,7

2,6

0

2,5

0

2,6

0

0

3. Коэффициент оборачиваемости матер-х оборотных средств

6,9

5,5

-1

4,5

-1

4,8

0

-2

4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

12,0

12,9

1

13,4

1

16,3

3

4

5. Средний срок оборота дебитор. задолженности, дни

3,7

3,5

0

3,2

0

3,1

0

-1

6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

5,4

6,1

1

5,9

0

5,7

0

0

7. Средний срок оборота кредит.задолженности, дни

1,7

1,7

0

1,4

0

1,1

0

-1

8. Фондоотдача внеоборотных активов, р./р.

2,5

2,6

0

2,6

0

2,7

0

0

9. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

2,2

2,2

0

2,2

0

2,3

0

0

* - Данные за 2011 год условные

Анализ представленных данных позволяет сделать вывод о некотором повышении деловой активности предприятия в отчетном году. Намечается тенденция к повышению оборачиваемости дебиторской задолженности с 12,0 за 2011 год до 16,3 за 2014 год. Вместе с тем за три исследуемых года наметилось снижение среднего срока оборота дебиторской и кредиторской задолженности, что также сказывается положительным образом.

Таким образом, принимая во внимание все вышеописанные показатели (деловой активности, финансовой устойчивости, рентабельности и ликвидности), можно сделать вывод об общем финансовом положении фирмы.

Анализируя ликвидность баланса, платежеспособность предприятия автор пришёл к выводу, что в целом исследуемое предприятие платежеспособно. Повышение платежеспособности предприятия связано с увеличением объемов реализации продукции, улучшением структуры оборотных средств. Ликвидность баланса его нельзя охарактеризовать как недостаточную, в связи с тем, что в исследуемый период имелся платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Но данный недостаток компенсируется избытком по другим группам, менее ликвидных активов.

Проведя анализ финансовой устойчивости, автор сделал вывод о том, что 2013 год был явно кризисным для предприятия, но в 2014 году предприятие смогло выйти из кризиса и сейчас находится в неустойчивой финансовой ситуации. В дальнейшем с увеличением прибыли предприятия, собственного капитала финансовая зависимость от внешних источников, по мнению автора, снизиться и будет наблюдаться положительная динамика роста финансовой устойчивости предприятия.

Также коэффициенты рентабельности имеют некоторый рост, это связано с тем, что к концу 2014 года произошло некоторое увеличение рентабельности продукции и продаж, вызванное опережением темпов роста прибыли от продаж, роста выручки.

В конечном итоге, финансовое состояние предприятия мы можем охарактеризовать как относительно устойчивое.

3. РАЗРАБОТКА ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Выявление проблем существующей финансовой стратегии

Для формирования верной и эффективной финансовой стратегии, помимо анализа показателей компании, необходимо так же выявить проблемы уже существующей стратегии.

1. С использованием рычагов

Успех работы какой-либо компании определяется как общими условиями хозяйствования, так и умением руководства использовать производственные факторы эффективно.

В условиях быстрого развития рынка и сильной конкуренции каждое предприятие вынуждено искать свой собственный путь развития. Предприятие, если оно хочет не только удержаться на рынке, но и развиваться, должно постоянно улучшать состояние своё финансовое состояние: иметь всегда оптимальное соотношение между затратами и результатами производства, искать новые формы приложения капитала, находить более эффективные способы сбыта продукции и так далее.

Итак, одна из первоочередных задач финансового менеджмента - максимизация рентабельности собственного капитала при некотором заданном уровне риска. Основным из механизмов реализации данной задачи является, так называемый, «финансовый рычаг».

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это соотношение заемного капитала компании с собственными средствами. Характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. Однако, с другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, то есть получить дополнительную прибыль на собственный капитал [48].

Эффект финансового рычага - это показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли, образующейся при использовании заемного капитала. Рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) * (Кра - Ск) * ЗК / СК, (26)

Где: ЭФР - эффект финансового рычага, %.

Сн -- ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

Кра -- коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск -- средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК -- средняя сумма используемого заемного капитала.

СК -- средняя сумма собственного капитала.

Чем выше показатель эффекта финансового рычага, тем большую прибыльность обеспечивает привлечение ссудного капитала.

Произведем расчёт эффекта финансового рычага для ООО «ЗПСК-2» за последние три года на основе данных аналитических таблиц 30 и 31 (таблица 23).

Таблица 23

Расчёт эффекта финансового рычага

Показатели

2012 год

2013 год

2014 год

Ставка налога на прибыль, (Сн)

0,20

0,20

0,20

Коэффициент рентабельности активов, % (Кра)

55,29

54,22

56,36

Средний размер ставки процентов за кредит, % (Ск)

26,00

24,00

22,00

Средняя сумма используемого заёмного капитала, тыс. руб. (ЗК)

470

576

722

Средняя величина собственного капитала, тыс. руб. (СК)

598,5

690,5

836

Эффект финансового рычага, % (ЭФР)

18,40

20,17

23,74

Рассчитанный эффект финансового рычага для исследуемого предприятия показал, что за период с 2012 по 2014 год он имеет возрастающую положительную динамику.

Существует зависимость эффективности использования заемного капитала от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит: если ставка за кредит превышает рентабельность активов, то использование заемного капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Помимо финансового рычага рассмотрим также и операционный рычаг.

Операционный рычаг (операционный леверидж) дает понятие во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж выше темпов изменения выручки от продаж. Операционный рычаг прогнозирует, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда приводит к более сильному изменению прибыли.

Также операционный рычаг дает представление о том, как изменится прибыль предприятия в зависимости от малейшего изменения объема продаж, а также помогает рассчитать точку безубыточности деятельности предприятия.

Различают натуральный и ценовой операционный рычаг. Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле:

Рц = В / Пили = (П + Зпер + Зпост) / П(27)

В = П + Зпер + Зпост,

где: В -- выручка от продаж.

П -- прибыль от продаж.

Зпер -- переменные затраты.

Зпост -- постоянные затраты.

Рц -- ценовой операционный рычаг.

Рн -- натуральный операционный рычаг.

Формула для расчёта натурального операционного рычага:

Рн = (В - Зпер) / П=(П + Зпост) / П = 1 - Зпост/П(28)

Рассчитаем натуральный и ценовой операционный рычаг для ООО «ЗПСК-2» на основе данных аналитических таблиц 24 и 25.

Таблица 24

Расчёт эффекта финансового рычага

Показатели

2012 год

2013 год

2014 год

Выручка от продаж, тыс. руб. (В)

1935

1545

1345

Прибыль от продаж, тыс. руб. (П)

735

575

506

Переменные затраты, тыс. руб. (Зпер)

102

83

71

Ценовой операционный рычаг, (Рц)

2,63

2,69

2,66

Натуральный операционный рычаг, (Рн)

2,49

2,54

2,52

Эффект общего рычага, (ЭОР)

45,90

51,28

59,78

По результатам расчётов можно сделать вывод о том, что при увеличении цены на 1% на начало 2015 года прибыль увеличится на 2,66%, а также при увеличении объёмов выпуска продукции прибыль увеличится на соответствующие 2,52% процентов. Темпы изменения прибыли от продаж относительно темпов выручки от продаж в 2014 году отличались не намного. К этому привело то, что прибыль увеличивалась примерно пропорционально выручке.


Подобные документы

  • Анализ финансовой устойчивости, ликвидности, динамики и структуры статей финансовой отчетности, деловой активности и рентабельности предприятия. Оценка безубыточности бизнеса и угрозы банкротства. Формирование стратегических целей деятельности компании.

    курсовая работа [2,2 M], добавлен 20.12.2013

  • Сущность и роль финансовой стратегии в деятельности предприятия; процесс формирования, методы, модели выбора. Анализ финансовой деятельности компании ОАО "Атомредметзолото": предварительный обзор экономического положения, разработка финансовой стратегии.

    дипломная работа [2,4 M], добавлен 24.03.2012

  • Финансовое состояние предприятия: горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчётности: оценка имущественного положения, ликвидности и платёжеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности; анализ и оценка показателей рентабельности.

    контрольная работа [166,4 K], добавлен 08.12.2010

  • Виды и этапы разработки финансовой стратегии, инструменты ее разработки. Оценка динамики и структуры баланса АО "Эффект". Анализ прибыльности и финансовой устойчивости предприятия. Характеристика стратегий финансирования и выбор оптимальной стратегии.

    дипломная работа [587,2 K], добавлен 08.09.2010

  • Место и роль финансовой стратегии в общей стратегии предприятия. Принципы и особенности формирования финансовой стратегии предприятия. Основные этапы формирования, методика и инструменты организации процесса разработки финансовой стратегии предприятия.

    реферат [131,6 K], добавлен 30.10.2010

  • Сущность и виды финансовой стратегии, факторы, определяющие ее выбор. Оценка состояния предприятия, этапы формирования его финансовой стратегии. Экономический анализ деятельности, мероприятия по реализации основных направлений развития производства.

    курсовая работа [538,2 K], добавлен 28.05.2016

  • Финансовая стратегия предприятия: принципы, этапы и методы разработки. Принятие основных стратегических финансовых решений. Процесс реализации финансовой стратегии, особенности контроля. Структура компании ОАО "Северсталь", анализ финансовой деятельности.

    курсовая работа [203,5 K], добавлен 12.06.2012

  • Расчёт показателей бухгалтерского баланса. Аналитический отчёт о прибылях и убытках предприятия. Анализ ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности организации. Диагностика вероятности банкротства основе модели Альтмана.

    курсовая работа [594,2 K], добавлен 28.11.2016

  • Сущность, содержание и значение финансовой устойчивости предприятия. Оценка финансовой устойчивости компании ЗАО "Тракт-Пермь". Анализ динамики основных экономических показателей деятельности. Расчет коэффициентов абсолютной, текущей, срочной ликвидности.

    дипломная работа [321,4 K], добавлен 05.01.2015

  • Понятие и виды финансовой устойчивости предприятия. Сущность финансового анализа, абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости. Комплексная оценка ликвидности и платежеспособности ООО "АРС". Меры укрепления финансовой устойчивости фирмы.

    курсовая работа [180,8 K], добавлен 01.03.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.