Дослідження ринкової вартості підприємства
Аналіз фінансової діяльності підприємства і напрями практичного застосування цінних паперів. Техніко-економічна характеристика ПАТ "Харківський завод "Оргтехніка". Шляхи підвищення ринкової вартості підприємства та фінансової стійкості в період емісії.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | украинский |
| Дата добавления | 09.07.2014 |
| Размер файла | 386,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
3) напрями удосконалення системи управпіння підприємством та всіма видами його діяльності. Внутрішні та зовнішні відносно до підприємства фактори. Факторами внутрішнього середовища можливо оперувати на рівні підприємства, а от зовнішніми факторами управляти майже неможливо, оскільки вони потребують зазвичай суттєвих структурних зрушень, розгалуження інфраструктури підприємства, залучення інституціональних механізмів для забезпечення належних передумов функціонування підприємства, і взагалі - удосконалення та розробки дієвих державних економічних та соціальних програм розвитку суспільства.
Для ПАТ "Оргтехніка" після проведеного аналізу винайдені такі шляхи покраення фінансового стану: зниження собівартості продукції - дозволить підприємству бути конкурентноспроможним на ринку збуту. Можливе за рахунок впровадження нової техніки, технологій, більш раціонального використання як матеріальних так і трудових ресурсів, зменшення питомої ваги постійних витрат в собівартості продукції, адже зниження собівартості продукції прямо пропорційно впливає на збільшення прибутку підприємства. Тому що в теперiшнiй час на ринку засобiв письма домiнують товари китайського виробництва, які набагато дешевші.
Ефективність використання фінансових ресурсів характеризується оборотністю активів і показниками рентабельності та фінансової стійкості. Отже, ефективність використання фінансових ресурсів можна підвищувати, зменшуючи термін оборотності і, підвищуючи рентабельність за рахунок зниження витрат і збільшення виторгу.
Успіх керування фінансовими ресурсами прямо залежить від структури капіталу на підприємстві. Структура капіталу може бути перешкодою для підприємства. Вона також прямо впливає на рентабельність, норму прибутку, коефіцієнтів ділової активності та оборотності на підприємстві.
3.3 Шляхи підвищення фінансової стійкості в період емісії цінних паперів
Для підприємств, що здійснюють нині свою діяльність на фондовому ринку України і потребують залучення додаткових грошових коштів, існує кілька джерел фінансування їх фінансової діяльності. Такими джерелами є кредитні ресурси і емісія цінних паперів. Емісія цінних паперів є ефективним способом збільшення оборотних коштів акціонерних товариств [26].
Основним завданням емісійної політики є формування достатнього обсягу капіталу підприємства для розширення діяльності. При цьому додаткова емісія акцій призводить до збільшення власного капіталу підприємства. В процесі залучення власного капіталу за рахунок емісії простих акцій слід мати на увазі, що за вартістю цей вид капіталу є найбільш дорогим, через те, що витрати на його обслуговування не зменшують базу оподаткування прибутку, а премія за ризик - найбільш висока, так як даний вид капіталу під час банкрутства є захищеним найменше.
Завдання, які вирішуються за допомогою цінних паперів:
?нарощування статутного капіталу емітента;
?зміни структури акціонерного капіталу;
?мобілізації інвестиційних ресурсів;
?погашення кредиторської заборгованості [26].
Емісійна політики підприємства передбачає такі етапи:
а) Дослідження можливостей ефективного розміщення майбутніх цінних паперів;
б) Визначення мети емісії (реальне інвестування, поліпшення структури використовуваного капіталу, намічене поглинання інших підприємств та інші цілі, що вимагають швидкої акумуляції значного обсягу власного капіталу);
в) Визначення обсягу емісії проводиться розрахунком потреби в залученні власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх джерел;
г) Визначення номіналу, видів і кількості емітованих акцій;
д) Оцінка вартості створюваного акціонерного капіталу здійснюється за двома параметрами:
- передбачуваному рівні дивідендів, який визначається виходячи з обраного типу дивідендної політики;
- витрат з випуску акцій і розміщення емісії [26].
Якість емісійної політики визначає позицію підприємства на ринку цінних паперів. При оцінці підприємства на ринку цінних паперів вирішальними є показники: дохід на акцію, дивіденд на акцію, дивідендний вихід, коефіцієнт котирування акцій, ціна акції, дивідендна дохідність акцій. Показник дохід на акцію (Дак) поданий підприємством у Звіті про 10 фінансові результати за рядком 230 і показує, скільки чистого прибутку припадає на одну просту акцію. Показник дивіденд на акцію (Да) також є звітним і відображається у Звіті про фінансові результати за рядком 340 та показує, скільки оголошених дивідендів припадає на одну акцію. Коефіцієнт дивідендного виходу показує частку дивідендів до сплати у чистому прибутку.
В умовах ринкової економіки України виникає суперечність європейським принципам фінансування діяльності. Дана суперечність стосується вартості фінансування діяльності підприємства, оскільки в умовах нашої економіки самофінансування є набагато дешевше за залучення позикових коштів, а особливо це стосується облігаційних і вексельних позик. Тому підприємство має незначну кількість кредитів і щорічно їх частка зменшується, оскільки коефіцієнт фінансування має спадну тенденцію. Непокритий збиток може пояснюватись економічними зрушеннями в економіці України.
Наявний брак власних оборотних коштів поповнити за рахунок чистого прибутку неможливо, тому підприємству потрібно залучати кошти доведеться шляхом емісії облігацій або корпоративних прав.
Висновок
Проведене дослідження дало можливість отримати сукупність наукових висновків та результатів, які дозволити визначити основні тенденції розвитку ПАТ "Оргтехніка" та фондового ринку в посткризовий період.
Після розгляду вищевикладених питань та аналізу інфраструктури фондового ринку та його вплив на ПАТ "Оргтехніка", можна зробити наступні висновки: в умовах ринкової економіки України виникає суперечність європейським принципам фінансування діяльності. Дана суперечність стосується вартості фінансування діяльності підприємства, оскільки в умовах нашої економіки самофінансування є набагато дешевше за залучення позикових коштів, а особливо це стосується облігаційних і вексельних позик. Тому підприємство має незначну кількість кредитів і щорічно їх частка зменшується, оскільки коефіцієнт фінансування має спадну тенденцію. Непокритий збиток може пояснюватись економічними зрушеннями в економіці України.
Сьогодні контроль за фінансовими ринками кожна країна здійснює самостійно, а увага національних контролюючих органів цілковито зосереджена на внутрішніх ринках. Такий розвиток не є ефективним на сучасному етапі розвитку світових фінансів. Саме тому міжнародний контролюючий орган повинен бути єдиним.
Потенціал до розвитку українського фондового ринку великий. Для розвитку фондового ринку, Україні необхідно переоцінити ухвалені закони, постанови, інші правові та нормативні акти, інструкції з позиції оптимізації діяльності державних інститутів: апарату управління в центрі, адміністративних органів на регіональному й місцевому рівнях.
Поява на вітчизняному ринку Центрального депозитарію стало б суттєвим вкладом в реалізацію концепції формування в Україні міжнародного фінансового центру. Наявність державного депозитарію забезпечить інфраструктурі можливість росту оборотності цінних паперів, а також буде сприяти розвитку як біржового, так і позабіржового сегмента ринку, збільшить завдяки цьому кількість учасників інвестиційного процесу. Поява на ринку центрального депозитарію буде сприяти і консолідації, що позитивно вплине на ріст ліквідності ринку цінних паперів.
Необхідним є водночас укрупнення загальних управлінських функцій, які пов'язані з плануванням соціально-економічного розвитку і скорочення апарату, максимальне спрощення наявного неефективного механізму дозвільної системи, яка передбачає багато численні бюрократизовані процедури, розвиток нових фінансових інструментів допоможе пришвидшити розвиток.
Список використаної літератури
1.Закон України "Про цінні папери та фондовий ринок" від 23.02.2006 № 3480-IV (зі змінами і доповненнями) // http: // zakon.rada.gov.ua
2. Закон України "Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні" // http: // zakon.rada.gov.ua
3.Закон України "Про приватизацію майна державних підприємств" // Відомості Верховної Ради (ВВР), 1992, N 24, ст.348. Документ3370-4, чинний, остання редакція вiд 19.01.2006 - [Електронний ресурс] - режим доступу: http: // www.rada.kiev.ua
4.Закон України "Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні" - [Електронний ресурс] - режим доступу: http: // www.rada.kiev.ua
5. Закон України "Про Акціонерні товариства" // http: // zakon.rada.gov.ua
6. Указ Президента України "Про Національну комісію з цінних паперів та фондового ринку" від 23 листопада 2011 року № 1063/2011 // http: // zakon.rada.gov.ua
7. Указ Президента України " Про затвердження Методики оцінки майна" N 1253 від 07.12.2011 http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/1891-2003-%D0%BF/page2
8. Біломістний О.М. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання. Конспект лекцій для студентів спеціальності "Фінанси". - Харків: ХІБС УБС НБУ, 2007. - 258 с.
9. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. посібник для вузів. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 98с.
10. Гринкевич С.С. Оцінка ринкової вартості підприємств: порівняльний підхід // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/chem_biol/nvnltu/20_1/187_Grynkiewycz_20_1.pdf
11. Тронев К. Категории рыночная стоимость и рыночная цена в ІІІ томе "Капитала"К. Маркса// Российский экономический журнал. - 2005, № 1. - С.62-77.
12. Сливоцький А. Міграція капіталу: Як у замислах на кілька кроків випередити своїх конкурентів: Пер. з англ. - К.: Изд-во "Пульсари", 2001. - 296 с.
13. Черникова Ю.О. Заходи підвищення ринкової вартості підприємства / Ю.О Черникова Л.В Семерунь. // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.rusnauka.com/6_NITSHB_2011/Economics/10_80331.doc.htm
14/ Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Под ред. Н.А. Абдулова. М.: ЭКМОС, 2007. - 148с.
15. Буряк П.Ю. Жихор О.Б. Фінанси. Курс для фінансистів: Навч. посіб. - Київ: Хай-Тек-Прес, 2010. - 526 с.
16. Кожевникова Е.А. Целесообразность применения доходного подхода /Справочник экономиста , . №6 2012 - 25-29 С.
17. Ящук В.В. Ринки фінансових послуг як складова системи економічного розвитку / В.В.Ящук // Фінанси України - 2010 №1 - С.115-121
18. Доходный подход к оценке бизнеса [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.learnof.me/www.ocenka.net/institute/editions/files/b5c5.pdf
19. Доходный подход к оценке бизнеса предприятия: метод дисконтированных денежных потоков
[Електронний ресурс] - режим доступу: http://uainvesting.com/?q=node/45
20. Басовский Л.Е Комплексная анализ и оценка бизнеса / Л.Е Басовский Е.Н Басовская : Навч. посіб. - "Инфра-М", 2011
21. Самсонов В. Сравнительный метод оценки стоимости компании / В. Самсонов // "Финансовый директор" - 2004 № 4 // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.fd.ru/article/8603.html
22. Щербакова О.Н Применение современных технологий оценки стоимости бизнеса действующей компании / О.Н. Щербакова // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.finman.ru/articles/2003/1/1637.html
23. Аниськов А.В. Оценка эффективности управленческих решений на основе анализа стоимости интеллектуального капитала // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://elibrary.finec.ru/materials_files/375377177.pdf
24. Івашко О.М. Деякі підходи до застосування методик оцінки фінансового стану підприємства [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/chem_biol/nvnltu/16_6/153_Iwaszko_16_6.pdf
25. Беновська Л.Я. Удосконалення управління капіталізацією інноваційно активних підприємств // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/chem_biol/nvnltu/19_2/146_Benowska_192.pdf
26. Бондарєв Є Особливості розробки емісійної політики підприємства - емітента акцій // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://dspace.uabs.edu.ua/bitstream/123456789/3661/1/Bondarev.pdf
27. Регулювання ринку цінних паперів в Україні [Текст] : закони і законодавчі акти/ Ред. В. Г. Гончаренко, Е. Ф. Демський, О. М. Джужа, О. В. Дзера. / К.: Юрінком Інтер, 2005. / 382 с.
28. Олексіч Д. В. Методичні засади оцінки вартості банківського бізнесу на основі методу ринкової економічної доданої вартості // [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Bi/2011_3/117-120.pdf
29. Сливоцький А. Міграція капіталу: Як у замислах на кілька кроків випередити своїх конкурентів: Пер. з англ. - К.: Изд-во "Пульсари", 2001. - 296 с.
30. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. посібник для вузів. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 98с.
31. Теоретичні данні [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/Bi/2011_3/117-120.pdf
32. Офіційний сайт [Електронний ресурс] - режим доступу: www.stockmarket.gov.ua
33. Офіційний сайт [Електронний ресурс] - режим доступу: http://smida.gov.ua/db/emitent/year/showform/83/219502
34. Офіційний сайт ПАТ "Оргтехніка" [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.orgtechnika.com.ua/
35. Теоретичні данні [Електронний ресурс] - режим доступу: http://uk.wikipedia.org/wiki/Цінні_папери
36. Офіційний сайт [Електронний ресурс] - режим доступу: http://www.pfts.com/uk/for-issuers/
Додатки
Види цінних паперів
|
Групи цінних паперів |
Що відноситься |
Опис |
|
|
пайові цінні папери |
акції; інвестиційні сертифікати; сертифікати ФОН |
цінні папери, які посвідчують участь їх власника у статутному капіталі, надають власнику право на участь в управлінні емітентом і отримання частини прибутку, зокрема у вигляді дивідендів, та частини майна у разі ліквідації емітента. |
|
|
боргові цінні папери |
облігації підприємств; державні облігації України; облігації місцевих позик; казначейські зобов'язання України; ощадні (депозитні) сертифікати; векселі |
цінні папери, що посвідчують відносини позики і передбачають зобов'язання емітента сплатити у визначений строк кошти відповідно до зобов'язання. |
|
|
іпотечні цінні папери |
іпотечні облігації; іпотечні сертифікати; заставні |
цінні папери, випуск яких забезпечено іпотечним покриттям (іпотечним пулом) та які посвідчують право власників на отримання від емітента належних їм коштів. |
|
|
приватизаційні цінні папери |
Приватизаційні облігації |
цінні папери, які посвідчують право власника на безоплатне одержання у процесі приватизації частки майна державних підприємств, державного житлового фонду, земельного фонду |
|
|
похідні цінні папери |
Опціони, ф'ючерси, форварди, |
цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та/або товарних ресурсів; |
|
|
товаророзпорядчі цінні папери |
Векселі |
цінні папери, які надають їхньому держателю право розпоряджатися майном, вказаним у цих документах |
Функції цінних паперів
|
№п/п |
Функція |
Опис |
|
|
1. |
Мобілізаційна |
функція стосується практично всіх видів цінних паперів. Суть цієї функції полягає в тому, що підприємство, організація чи держава на певній стадії свого розвитку досягає такого моменту, коли починає відчувати нестачу коштів. З метою покращення фінансового стану приймається рішення про випуск того чи іншого цінного паперу. Таким чином, за короткий проміжок часу організація-емітент може мобілізувати значні кошти на розвиток власної діяльності. Ця функція передує іншим і, по суті, є визначальною. |
|
|
2. |
Управлінська |
В контексті ринку цінних паперів управлінська функція означає наявність у власника зазначеного вище виду цінного паперу і можливість брати участь в управлінні емітентом. Найчастіше в таких випадках мова йде про реалізацію права на участь у загальних зборах акціонерів, голосуванні, внесенні пропозицій, висуванні кандидатур до складу виборчих керівних органів емітента правління, спостережну раду. Не всі цінні папери, які випущені і знаходяться в обігу на ринку цінних паперів, виконують цю функцію. До числа тих з них, яким властива ця функція, відносяться акції, пайові свідоцтва, сертифікати з часткою, інвестиційні сертифікати та ін. |
|
|
3. |
Запозичальна |
функція, яка виконується лише борговими цінними паперами, частка яких на ринку цінних паперів є однією з найбільших. Однак не всі цінні папери, що випускаються і знаходяться в обігу на зазначеному ринку, є борговими. До категорії боргових документів відносяться такі грошові документи, які свідчать про наявність між організацією-емітентом та власником цінного паперу кредиторсько-дебіторських відносин. Іншими словами, емітент здійснює випуск даних цінних паперів з метою "запозичення грошей" чи "отримання кредиту" у власника цінного паперу. В свою чергу власник такого цінного паперу надає "позику", тобто дає її "в борг" емітенту шляхом оплати вартості боргового цінного паперу. До боргових цінних паперів відносяться різноманітні види облігацій, свідоцтва про заборгованість, векселі, комерційні папери та деякі інші документи. |
|
|
4. |
Розрахункова |
цінні папери, які функціонують на ринку, можуть виконувати в процесі загально-ринкової взаємодії ще одну дуже важливу функцію - вони можуть виступати засобом розрахунку/платежу. Іншими словами, цінні папери можуть виконувати одну із функцій грошей, тобто цінними паперами можливо сплачувати вартість робіт, послуг або товарів. Виконання цінними паперами грошової функції є можливим тому, що ці папери також мають вартість. При використанні цінних паперів у якості платежу для учасників угоди створюється можливість співвідносити вартості: продавець співвідносить вартість товару, робіт чи послуг з вартістю цінних паперів; покупець - навпаки. У багатьох випадках цінні папери можуть використовуватися і як засіб платежу на ринку цінних паперів. Наприклад, вартість акцій може оплачуватися іншими акціями, облігаціями або борговими цінними паперами. |
|
|
5. |
Забезпечувальна |
в процесі загально-ринкової взаємодії, а також на ринку цінних паперів останні можуть виконувати функцію засобу забезпечення виконання зобов'язань. У ряді випадків при виконанні певних зобов'язань існує ймовірність чи ризик того, що вони можуть бути не виконані. З метою зменшення такого ризику боржник (покупець) може передавати свої цінні папери кредитору (продавцю) під заставу в якості гарантії того, що у випадку невиконання ним своїх зобов'язань відповідні збитки кредитора /продавця будуть відшкодовані за рахунок вартості вказаних цінних паперів. Таким чином, принцип забезпечення в даному випадку означає, що цінні папери чи права на них передаються кредитору "на всяк випадок", тобто на випадок невиконання боржником (покупцем) своїх зобов'язань. Якщо такого не трапляється, то цінні папери або права на них повертаються покупцеві. Використання цінних паперів як засобу забезпечення залежить від величини ризику того, що певні зобов'язання можуть бути невиконаними. Чим менший ризик, тим меншою є необхідність використовувати цінні папери в даній якості. Якщо ризик невиконання зобов'язань є незначним або його взагалі не існує, то в таких випадках цінні папери, як правило, не використовуються в ролі засобу забезпечення. |
|
|
6. |
Перерозподільна |
функція, яка є в якійсь мірі уніфікованою і починає виконуватись відразу після надходження цінних паперів на їх вторинний ринок в позабіржовий і біржовий обіг. Вона полягає в тому, що на вторинному ринку відбувається своєрідний перерозподіл капіталу між різними галузями господарства, забезпечуючи розвиток тих чи інших галузей, акції чи інші цінні папери яких користуються найбільшим попитом: металургійна, хімічна промисловість та інші. Пізніше цінні папери з метою залучення коштів перепродаються, забезпечуючи "переливання" грошових ресурсів з однієї сфери діяльності в іншу. При чому ефективніше ця функція повинна проявлятись на позабіржовому ринку, для державних цінних паперів - на біржовому. |
|
|
7. |
Хеджування |
операція, яка проводиться з метою страхування від збитків при операціях з реальним товаром. При цьому укладаються дві угоди - з реальним товаром і ф'ючерсним контрактом. Перелік вище приведених функцій, що виконуються цінними паперами під час ринкової взаємодії, не є остаточним. З розвитком ринку цінних паперів з'являтимуться й інші функції, які підкреслюватимуть ще раз характерні тенденції розвитку тих чи інших ринків. |
Суб'єкти ринку цінних паперів
Система показників, які характеризують стан підприємства на ринку цінних паперів
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Загальна характеристика фінансової стійкості підприємства. Поняття та види фінансової стійкості. Фінансово-економічна діагностика діяльності підприємства ПАТ "Білопільський машзавод". Шляхи поліпшення фінансової стійкості і фінансового стану підприємства.
курсовая работа [709,8 K], добавлен 14.09.2012Інформаційне забезпечення та методики оцінки фінансової стійкості підприємства. Оцінка фінансової стійкості ПАТ "Київська кондитерська фабрика "Рошен" за системою показників. Підвищення фінансової стійкості підприємства. Управління фінансовою стійкістю.
курсовая работа [984,0 K], добавлен 02.07.2014Сутність і види фінансової стійкості підприємства, завдання її аналізу та методичні підходи до оцінки. Аналіз прибутку та рентабельності діяльності компанії. Дослідження абсолютних та відносних показників фінансової стійкості, шляхи її підвищення.
курсовая работа [140,1 K], добавлен 18.05.2013Підходи до визначення фінансової стійкості підприємства з точки зору Балтійської, Санкт-Петербурзької і Московської шкіл. Методика розрахунку і економічна інтерпретація коефіцієнтів стійкості підприємства. Функції забезпечення фінансової стійкості.
контрольная работа [40,7 K], добавлен 12.05.2012Сутність і значення фінансової стійкості підприємства, характеристика її типів. Аналіз абсолютних та відносних показників фінансової стійкості ТОВ "Ескорт", шляхи її покращення. Визначення економічного ефекту від збільшення власного капіталу організації.
курсовая работа [59,8 K], добавлен 15.05.2012Розгляд основних показників наявності джерел формування запасів та власних оборотних коштів фірми. Аналіз фінансової стійкості підприємства на прикладі ВАТ "М'ясокомбінат "Ятрань". Розробка заходів щодо підвищення фінансової стабільності підприємства.
курсовая работа [90,4 K], добавлен 14.04.2013Аналіз структури та динаміки джерел формування та напрямів використання фінансових ресурсів підприємства на прикладі ТОВ "Харківський завод підйомно-транспортного устаткування". Оцінка ліквідності, фінансової стійкості та ділової активності підприємства.
курсовая работа [2,5 M], добавлен 13.03.2012Сутність поняття фінансової стійкості. Характеристика показників фінансового стану підприємства з точки зору теорії. Рекомендації щодо підвищення рівня стійкості та платоспроможності підприємства. Аналіз фінансового стану ВАТ "Львівбудкомплектація".
курсовая работа [45,8 K], добавлен 17.01.2011Економічна суть фінансової стабільності та стійкості, концептуальні та методологічні підходи до визначення стійкості фінансового стану підприємства. Аналіз структури балансу та ліквідності підприємства, оцінка фінансової стійкості і платоспроможності.
дипломная работа [220,2 K], добавлен 04.08.2010Аналіз структури і динаміки статей активу і пасиву балансу підприємства. Структура майна та джерела його фінансування. Аналіз ліквідності, платоспроможності, прибутковості і рентабельності підприємства. Аналіз грошових потоків та ринкової активності.
курсовая работа [132,0 K], добавлен 30.03.2012
