Разработка инвестиционной стратегии предприятия ОАО "Яхрома-Лада"

При этом совершенно не важно, о каком собственнике идет речь, то ли о единоличном владельце компании, то ли о владельце всего одной акции компании. И для того и для другого ценность фирмы, как инструмента делания денег определяется отношением Д'/Д.

Таким образом, подход с позиции интересов собственника позволяет сформулировать цель финансового управления предприятием - увеличение ценности фирмы альтернативными способами.

Решение проблемы выбора наилучших инвестиционных решений связано с определением меры и способа их сравнения.

В решении этой задачи понятие ценности фирмы и умение измерять стоимость денег являются важнейшими моментами.

Техника оценки стоимости денег во времени позволяет решить ряд важных задач стратегического анализа альтернативных возможностей вложения финансовых средств в реализацию инвестиционных решений.

На первом этапе определяется современная стоимость денежного потока и его будущее значение: равно или неравнозначна величина конечных значений инвестирования в реальный бизнес вложениям в финансовые инструменты равна.

В процессе расчета необходимо учитывать и колебание нормы прибыльности финансового вложения денег.

С ее увеличением инвестировать бизнес невыгодно, так как имеет место запаздывание сроков начала отдачи: инвестирование денег в финансовые инструменты начинает приносить доход сразу же, а инвестированные деньги в реальные активы позволяет получать только к концу первого года (Приложение 2).

Основой стратегического развития предприятия выступает инвестиционная деятельность, позволяющая обновлять ассортиментпроизводимой продукции и технологий ее производства, и повышать, тем самым, устойчивость фирмы на рынке и ее ценность.

Рассматривая проблему оценки эффективности инвестиционных решений, следует учитывать, что инвестиции - это процессы, требующие значительных затрат времени и денег, которых всегда не хватает.

Поэтому сравнение стоимости денежных средств в начале их инвестирования со стоимостью при их возврате в виде будущей прибыли имеет большое значение, так как инвестирование представляет собой обычно длительный процесс.

Эта особенность делает обязательным первоочередное рассмотрение двух исходных вопросов инвестиционного управления: анализ альтернативных возможностей использования инвестиционных ресурсов и оценка их альтернативной стоимости и учет изменения стоимости денег во времени.

Подводя итоги первой главы, отметим следующее: во-первых, разработка внутренней инвестиционной стратегии - сложный инструмент управления предприятием, во-вторых, необходимо получение объективной количественной оценки влияния факторов внешнего и внутреннего окружения на результативность инвестиционной стратегии, в-третьих, итогом инвестиционной стратегии должно быть максимальное удовлетворение интересов руководителей предприятия и инвесторов за счет оптимально предельного значения инвестиционных возможностей и оптимально предельного временного предпочтения инвесторов при равной ставке процента совершенного рынка капиталов.

Стратегическая инвестиционная деятельность тесно связана с такими функциями управления организацией, как маркетинг, инновация, производство и другими, что означает максимально широкую компетентность финансового менеджера, отвечающего за разработку и реализацию инвестиционной стратегии.

II. Анализ деятельности предприятия ОАО "Яхрома-Лада"как основа для принятия инвестиционных решений

• 2.1 Оценка финансового состояния ОАО "Яхрома-Лада"

ОАО "Яхрома-Лада" является уполномоченным представителем ОАО "АВТОВАЗ", принимающим решения по качеству автомобилей на территории Москвы и Московской области и ведущим предприятием по оказанию гарантийных услуг.Адрес Шлюзовой пер., 1, г.Яхрома, Дмитровский р-н, Московская обл., РФ, 141840

E-mail ladasergey@yandex.ru

Телефоны tel.: +7 (095) 993-80-80, +7 (095) 993-99-85; fax: +7 (09622) 5-24-24;

ОАО "Яхрома-Лада" оказывает все виды услуг по ремонту автомобилей ВАЗ:

полная компьютерная диагностика и ремонт электрооборудования;

промывка и ремонт инжекторов;

ремонт и диагностика ходовой, включая сход-развал;

ремонт ДВС, в том числе капитальный, с расточкой и хонинговкой блока цилиндров и шлифовкой коленвала;

кузовной ремонт любой сложности с применением стапеля;

окраска автомобилей с использованием покрасочных камер;

компьютерный подбор краски DU PONT.

Для удобства покупателей новых автомобилей ВАЗ мы предлагаем широкий спектр услуг:

различные программы кредитования;

обмен подержанных автомобилей на новые (TRADE-IN);

продажа комиссионных автомобилей:

автострахование;

предпродажная подготовка;

установка дополнительного оборудования;

антикоррозионная обработка кузова.

ОАО "Яхрома-Лада" приглашает к сотрудничеству организации, эксплуатирующие автомобили ВАЗ. Гарантирует высокое качество работ, оперативность, ответственность, индивидуальный подход к каждому клиенту.

Предусмотрена система бонусов и скидок.

Предприятие является юридическим лицом с момента его государственной регистрации. ОАО "Яхрома-Лада" по своей организационно-правовой форме является открытым акционерным обществом.

Акционерное общество открытого типа представляет собой общество с ограниченной ответственностью, капитал которого образуется путем распространения акций в форме открытой подписки или свободной продажи на открытом рынке ценных бумаг. Для акционерных обществ характерна особая система управления.

Высшим органом считается общее собрание акционеров, в котором могут принимать участие все владельцы акций. У них есть право голоса на собрании с учетом имеющегося у них количества голосующих акций по принципу: одна акция . один голос.

В промежутках между собраниями действует избранное им правление. Непосредственное управление обществом осуществляет совет директоров, который, в свою очередь, может нанимать менеджеров.

Таким образом, в акционерном обществе существует разделение между его собственниками-акционерами и управляющими, благодаря чему множество собственников не нарушает принципа единоначалия.

Все это дает акционерным обществам значительные преимущества.

Ограниченная материальная ответственность позволяет привлекать капитал множества людей и тем самым организовывать крупномасштабные производства со всеми его положительными эффектами на масштабе, возможностью использовать новейшие достижения технического прогресса и т.п.

Причем при необходимости есть возможность выпуска дополнительного количества акций и тем самым увеличения капитала.

Акционерное общество обладает высокой устойчивостью, поскольку выбытие каких-то акционеров из общества, смена собственников вследствие передачи акций из одних рук в другие, как правило, не отражаются на его работе. К тому же общества стремятся привлекать к его управлению высококвалифицированных специалистов в этом деле.

ОАО "Яхрома-Лада", являясь коммерческой организацией, основной целью преследует извлечение прибыли. Как юридическое лицо, предприятие самостоятельно осуществляет оперативный, бухгалтерский и статистический учет и отчетность в установленном действующим законодательством Российской Федерации порядке.

Основной целью деятельности Общества является получение прибыли.

Линейная плоская структура имеет мало уровней и рассчитана на большое число работников, подчиняющихся одному руководителю. Она достаточно проста по форме.

На рассматриваемом предприятии используется линейно-функциональная структура управления, где за каждым заместителем директора закреплены определенные функции.

Данная структура имеет высокую норму управляемости, т.е. небольшое число сотрудников подчиняется одному руководителю. Все изменения в структуре управления организации исходят непосредственно от директора.

Директору непосредственно подчиняется отдел администрации, куда входят секретариат, руководитель службы внутреннего контроля, руководитель службы безопасности, юридическое управление.

Кроме того, ему подчиняются по функциональному признаку главный бухгалтер, заместитель директора.

Главный бухгалтер осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Формирует в соответствии с законодательством о бухгалтерском учете учетную политику. Обеспечивает рациональную организацию бухгалтерского учета и отчетности. Осуществляет контроль за соблюдением порядка оформления первичных и бухгалтерских документов, расчетов, и платежных обязательств, расходования фонда заработной платы.

Главный бухгалтер осуществляет контроль за бухгалтерской отчетностью, контролирует движение денежных средств. Несет ответственность за своевременную отчетность перед государственными и налоговыми органами, а также различными бюджетными и не бюджетными фондами.

Заместитель директора осуществляет функцию управления по работе с клиентами, новыми продуктами и маркетингового отдела, осуществляет функцию руководителя службы внутреннего контроля.

Табл. 3 Состав, структура и динамика балансовой прибыли ОАО "Яхрома-Лада"

Состав балансовой прибыли	2008 год	2009 год	Изменение 2008-2009	2010 год	Изменение 2009-2010
	Сумма, тыс. руб.	Структура%	Сумма, тыс. руб.	Структура,%	тыс. руб.	%	Сумма, тыс. руб.	Структура,%	тыс. руб.	%
1.Балансовая прибыль	1 607	100,00	4 868	100,00	3 261	202,92	2 220	100	-2 648	-54,40
2.Прибыль от продаж	1 122	143,23	4 400	110,64	3 278	292,16	1 700	130,59	-2 700	-61,36

Управление делами на предприятии распределены между директором, главным бухгалтером и начальником производства. Перед каждым работником ставятся конкретные задачи, за выполнение которых они несут ответственность.

Политика оплаты труда работников строится на зависимости размера заработка от объемов производства.

На предприятии ОАО "Яхрома-Лада" наблюдается рост нераспределенной прибыли, в 2009 году по отношению к 2009 году увеличение в размере 100 тыс. руб., или на 25%, в 2010 году по отношению к 2009 году увеличение в размере 10 тыс. руб., или на 5,5%.

Как видно из таблицы 2 на предприятии в 2009 году наблюдается увеличение балансовой прибыли, и прибыли от продаж.

Разница между прочими доходами и расходами уменьшается в 2009 году, а в 2010 году наблюдается увеличение.

Балансовая прибыль в 2010 году снизилась, так же уменьшилась и прибыль от продаж на 2700 тыс. руб.

Табл. 4 Анализ чистой прибыли ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение 2010 - 2009	Изменение 2009 - 2008
				тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1. Балансовая прибыль	1 607	4 868	2220	-2 648	-45,60	3 261	202,92
2. Налог на прибыль	386	1168	444	-724	-38,01	782	202,59
3. Налоговые санкции	-19	-23	0	23,00	-100,00	-4	21,05
4. Чистая прибыль	1 240	3 723	1 776	-1 947	-47,70	2 483	200,24

Таблица 4 наглядно показывает динамику снижения чистой прибыли предприятия, если в 2009 году по отношению к 2008 чистая прибыль составляла 2 483 тыс. руб. или 200,24%, то в 2010 году по отношению к 2009 году она снизилась на 1 947 тыс. руб. или на47,70%.

В процессе анализа изучается динамика, выполнение плана прибыли от реализации продукции и определяются факторы изменения ее суммы.

Табл. 5. Формирование прибыли от реализации ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	2008 год	2009 год	изменение 2008-2009	2008 год	изменение 2009-2010
			тыс. руб.	%		тыс. руб.	%
1. Выручка от продажи товаров, работ, услуг	20 125	28 600	8 475	42,11	28 900	300	1,05
2. Себестоимость	19 025	24 200	5 175	27,20	27 200	3 000	12,40
3. Полная себестоимость	19 033	24 200	5 167	27,15	27 200	3 000	12,40
4. Прибыль от реализации продукции	1 092	4 400	3 308	302,93	1 700	-2 700	-61,36

Из представленной таблицы 5 видно что, за анализируемый период наблюдается рост выручки, 2008 год - 20125 тыс. руб., 2009 - год 28600 тыс. руб., 2010 - год 28900 тыс. руб. Прибыль от продаж снизилась, так как себестоимость увеличилась 2008 - год 19025 тыс. руб., 2009 год - 24200 тыс. руб., 2010 год - 27200 тыс. руб.

Табл. 6. Факторный анализ прибыли от продаж ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	Значение (2008-2009), тыс. руб.	Значение (2009-2010), тыс. руб.	Значение (2008-2010), тыс. руб.
1. Общее изменение прибыли	3 308,00	-2 700	608
2. Коэффициент изменения объема:	1,421	1,01	1,44
3. Влияние изменения объема на прибыль	296,45	545,45	468,57
4. Коэффициент изменения себестоимости	1,271	1,124	1,429
5. Влияние изменения структуры	163,41	-499,30	7,57
6.Влияние изменения удельных затрат	2 848,14	-2 746,15	131,86

Из представленной таблицы 6 видно что, за 2009 год было получено прибыли на 3 308 тыс. руб. больше чем в 2008. Факторный анализ показал следующее:

- изменение объёма увеличило прибыль на 296,45 тыс. руб.;

- изменение структуры привело к увеличению прибыли на 163,41 тыс. руб.;

- удельные затраты наибольшим образом повлияли на увеличение прибыли от продаж (на 2 848,14 тыс. руб.).

В 2010 году наблюдается уменьшение прибыли от продаж на 2 700 тыс. руб. На данное уменьшение повлияли следующие факторы:

- изменение объёма увеличило прибыль на 545,45 тыс. руб.;

- изменение структуры привело к уменьшению прибыли на 499,30 тыс. руб.;

- удельные затраты наибольшим образом повлияли на уменьшение прибыли от продаж (на 2 746,15 тыс. руб.).

По отношению к 2009 году прибыль от продаж в 2010 году увеличилась, а по отношению к 2008 году прибыль от продаж так же продолжает увеличиваться (на 608 тыс. руб.).

Факторный анализ показал следующее:

- изменение объёма увеличило прибыль на 468,57 тыс. руб.;

- изменение структуры привело к увеличению прибыли на 7,57 тыс. руб.;

- удельные затраты наибольшим образом повлияли на увеличение прибыли от продаж (на 131,86 тыс. руб.).

Таким образом, наибольшее влияние на изменение прибыли от продаж оказало изменение удельных затрат, следующим по значимости идёт влияние изменения объёма и самым малозначительным фактором является изменение структуры.

Для обобщения анализа относительно управления собственными источниками финансирования, рассчитаем величину операционного и финансового рычагов.

Проанализируем величину операционного и финансового рычагов в течение 2008 - 2010г.г.

Табл. 7. Расчет величины операционного рычага ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	Значение
1.Операционный рычаг (2008 г.)	1, 007
2.Операционный рычаг (2009 г.)	1
3.Операционный рычаг (2010 г.)	1

Для начала рассчитаем величину операционного рычага. Исходя из расчетов, представленных в таблице 7, можно сделать вывод о том, что для фирмы сила воздействия операционного рычага составила в 2008 году 1, в 2009 году 1, в 2010 году 1, что говорит об устойчивости этого показателя в динамике.

Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно - постоянных и условно - переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации продукции. Чем выше доля условно - постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И, наоборот, при росте объема продаж доля условно - постоянных расходов в себестоимости падает, и воздействие операционного рычага уменьшается.

Таким образом, следует отметить, что любое изменение выручки предприятия ОАО "Яхрома-Лада" влечет за собой изменение прибыли в пропорциях 1:1,007 в 2008 году, 1:1 в 2009 году, 1:1 в 2010 году. Так, увеличение выручки на 1% привело бы к увеличению прибыли 1%*1=1 в 2008 году, 1% в 2009 году, 1% в 2010 году (табл.8).

Далее рассчитаем величину финансового рычага.

Табл. 8 Расчет величины финансового рычага ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	Значение
1.Финансовый рычаг (2008 г.)	13
2.Финансовый рычаг (2009 г.)	19,7
3.Финансовый рычаг (2010 г.)	8,26

В силу того, что предприятие осуществляет свою деятельность без привлечения заемных средств, финансовый рычаг имеет высокое значение, особенно в 2009 году. Далее определим, имеется ли на предприятии собственный оборотный капитал - индикатор финансовой устойчивости и платежеспособности.

Табл. 9Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО "Яхрома-Лада"

Наименование коэффициентов	2008 год	2009 год	Изменение (2009-2008)	2010 год	Изменение (2010-2009)
1. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками К?0,6-0,8	-6,54	-1,55	5,00	-1,07	0,48
2. Коэффициент маневренности собственного капитала К?0,5	-501,67	-32,58	469,09	-13,82	18,76
3. Коэффициент прогноза банкротства	-0,87	-0,49	0,38	-0,33	0,17

Как видно из таблицы 9, все коэффициенты значительно отличаются от рекомендованных значений. Наиболее сильно с рекомендованным значением разнится коэффициент маневренности собственного капитала 2008 год -501,67; 2009 год -32,58; 2010 год -13,82, при рекомендованном значении > 0,5. Коэффициент прогноза банкротства имеет отрицательное значение, что означает о высокой вероятности банкротства.

Табл. 10. Расчет величины финансово-эксплуатационных потребностей

Наименование показателя	Значение, тыс. руб.
1.Финансово - эксплуатационная потребность (2008 г.)	- 3355
2.Финансово - эксплуатационная потребность (2009 г.)	- 3265
3.Финансово - эксплуатационная потребность (2010 г.)	- 3154

Далее проанализируем величину финансово - эксплуатационных потребностей, отражающих финансовые потребности предприятия, обусловленные режимом формирования производственных запасов и платежей по счетам, что наиболее важно для деятельности предприятия.

Проведя анализ финансово - эксплуатационных потребностей ОАО "Яхрома-Лада", можно заметить, что за весь рассматриваемый период данная величина меньше нуля, что свидетельствует об отсутствии временного разрыва между поступлением и оттоком средств, об отвлечении финансовых средств предприятия в производственные запасы и дебиторскую задолженность.

Рис. 2. Динамика финансово - эксплуатационных потребностей ОАО "Яхрома-Лада"

Проанализируем показатель запаса финансовой прочности, так как он выступает в качестве инструмента анализа динамики снижения выручки от реализации продукции.

Расчет следует начать с анализа показателя порога рентабельности, который показывает величину выручки от реализации продукции, при которой доходы от продаж в точности покрывают совокупные расходы на ее производство и реализацию, обеспечивая тем самым нулевую прибыль.

Табл.11 Расчет Порога рентабельности ОАО "Яхрома-Лада"

Наименование показателя	Значение, руб.
1.Порог рентабельности (2008 г.)	0, 007
2.Порог рентабельности (2009 г.)	0
3.Порог рентабельности (2010 г.)	0

Теперь рассчитаем величину запаса финансовой прочности.

Табл. 12Расчет запаса финансовой прочности ОАО "Яхрома-Лада"

Наименование показателя	Значение, руб.
1.Запас финансовой прочности (2008 г.)	20 124, 99
2.Запас финансовой прочности (2009 г.)	28 600
3.Запас финансовой прочности (2010 г.)	28 900

Анализ показателя запаса финансовой прочности говорит о том, что его величина возрастает в динамике, следовательно, положение предприятия становится все более устойчивым и тем легче оно сможет выйти из ситуации, в случаях обострения конкуренции на рынке или падения спроса на продукцию и оказываемые услуги, так как в этих условиях сможет выйти на сокращение объемов продаж или понижение цен на продукцию и будет продолжать получать прибыль. Далее проанализируем показатели рентабельности, из представленной таблицы видно (таблица 13), что все показатели рентабельности, кроме рентабельности всего капитала снижаются.

Табл. 13 Показатели рентабельности ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	2008 год	2009 год	2010 год	Изменение 2009-2008	Изменение 2010-2009	Изменение 2010-2008
1	2	3	4	5	6	7
1. Прибыль от продаж, тыс. руб.	1122	4400	1700	3278,0	-2700	578
2. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	1607	4868	2220	3261,0	-2648	613
3.Чистая прибыль (прибыль после налогообложения), тыс. руб.	1286	3894	1776	2608	-2118	490
4. Среднегодовая стоимость всего капитала, тыс. руб.	4804	6578	6642	1774,0	65	1839
5. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	3002	2750	2402	-252,0	-348	-600
1	2	3	4	5	6	7
6. Среднегодовая величина собственного капитала, тыс. руб.	51	145	200	94,5	55	150
7. Среднегодовая стоимость инвестиционного капитала, тыс. руб.	51	145	200	94,5	55	150
8. Рентабельность продаж, %	0,558	1,538	0,588	0,98	-0,95	0
9. Рентабельность всего капитала, %	1,345	3,401	1,342	2,056	-2,35	0,003
10. Рентабельность основных средств, %	3,35	4,17	2,42	0,82	-1,75	-0,93
11. Рентабельность собственного капитала, %	11,7	12,55	5,75	0,85	-6,8	-5,95
12. Рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала, %	11,7	12,55	5,75	0,85	-6,8	-5,95

Наибольшее снижение наблюдается у показателя рентабельности собственного капитала. Снижение произошло из-за снижения чистой прибыли.

Рис. 3. Динамика изменения показателей рентабельности ОАО "Яхрома-Лада"

Коэффициенты (показатели) деловой активности позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов предприятия.

Из представленной таблицы 14 можно проследить, что происходит снижение каждого из коэффициентов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2008 году составлял (11,23); в 2009 году (7,47); а в 2010 году (6,82).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2008 году составлял (40,25); в 2009 году (19,13); а в 2010 году (15,31).

Средний срок оборота кредиторской задолженности, дней в 2008 году составлял (86); в 2009 году (82); а в 2010 году (81).

Это свидетельствует об ухудшении деловой активности предприятия.

Динамика изменения показана на рис.4.

Табл. 14 Показатели деловой активности ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	2008 год	2009 год	Изменение	2010 год	Изменение
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	20125	28600	8475	28900	300
2. Среднегодовая стоимость всего капитала, тыс. руб.	4804	6578	1774	6642	65
3. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	3002	2750	-252	2402	-348
4. Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	1793	3828	2035	4240	413
5. Среднегодовая стоимость материальных оборотных активов, тыс. руб.	1230	2265	1035	2340	75
6. Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.	500	1495	995	1888	393
7. Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб.	4753	6433	1679,5	6442	10
8. Средняя величина собственных средств, тыс. руб.	48	98	50	103	5
9. Коэффициент общей оборачиваемости капитала	4,19	4,35	0,159	4,35	0
10. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	11,23	7,47	-3,755	6,82	-1
11. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов	16,36	12,63	-3,735	12,35	0
12. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	40,25	19,13	-21,120	15,31	-4
13. Средний срок оборота дебиторской задолженности, дней	9	19	10,011	24	5
14. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	4,23	4,45	0,212	4,49	0
15. Средний срок оборота кредиторской задолженности, дней	86	82	-4,110	81	-1

В первую очередь это обусловлено «утяжелением» структуры оборотных активов предприятия. Во-вторых, это связано с ухудшением платежной дисциплины (рост дебиторской задолженности и соответственно, кредиторской задолженности).

Рис.4. Показатели деловой активности ОАО "Яхрома-Лада"

Далее рассмотрим величины натурального, ценового ливериджей.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что управление финансовыми ресурсами внутри предприятия ОАО "Яхрома-Лада" ведется не достаточно успешно, основанием того является ослабление финансовой устойчивости, снижение некоторых показателей рентабельности и ухудшении деловой активности предприятия.

Табл. 15 Анализ натурального и ценового левериджей ОАО "Яхрома-Лада"

Наименование показателя	Среднее значение	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1.Леверидж натуральный	0, 8	0, 7	0, 9	0, 8
2.Леверидж ценовой	10, 5	12, 5	5, 9	13

В силу того, что у предприятия ОАО "Яхрома-Лада" наблюдается разрыв между приобретением ресурсов и продажей товаров, то возникает потребность в привлечении внешних источников.

Следующим этапом анализа, является оценка управления заемными средствами.

Табл. 16. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО "Яхрома-Лада"

Наименование коэффициентов	2008 год	2009 год	Изменение	2010 год	Изменение
1. Имущество предприятия	3464	6125	2661	7030	905
2.Реалный собственный капитал	6	95	89	195	100
3. Заемные средства всего:	3476	6030	2554	6835	805
4. Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность	3004	3000	-4	2500	-500
5. Наличие собственных оборотных средств	-3010	-3095	-85	-2695	400
6. Запасы с НДС	460	2000	1540	2530	530
7. Денежные средства, Краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы	0	1000	1000	1990	990
8. Коэффициент автономии, К?0,5	0,00	0,02	0,01	0,03	0,01
9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	579,33	63,47	-515,86	35,05	-28,42

Поскольку предприятие ОАО "Яхрома-Лада" не привлекает заемных источников финансирования, проанализируем финансовую устойчивость с точки зрения структуры источников средств.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

Кратко рассмотрим их.

1. Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала). Определяется отношением собственных средств к итогу баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Рекомендуемое значение более, либо равное 0,5.

2. Коэффициент финансового левериджа (финансового риска), равный отношению заемных средств, к собственным средствам. Рекомендуется значение менее 1.

Из таблицы 15 видно, что все коэффициенты значительно отличаются от рекомендованных значений. Наиболее сильно с рекомендованным значением разнится коэффициент соотношения заемных и собственных средств (579,33; 63,47; 35,05), при рекомендованном значении <1. Динамика изменения представлена на рисунке 5.

Рис. 5. Динамика изменения относительных показателей финансовой устойчивости ОАО "Яхрома-Лада"

Далее проанализируем ликвидность баланса. Баланс на начало каждого года является не ликвидным, т.к. не удовлетворяет неравенствам, А1 ? П1, А2 ? П2, А3 ? П3, А4 < П4, (таблица 17).

Табл. 17. Анализ ликвидности баланса ОАО "Яхрома-Лада"

Показа-тель	Сумма, тыс. руб	Показа-тель	Сумма, тыс. руб	Излишек (+), недостаток (-)
	2008 год	2009 год	2010год		2008 год	2009 год	2010 год
								2008 год	2009 год	2010 год
А1	0	125	10	П1	3476	6030	6835	-3476	-5905	-6825
А2	0	1000	1990	П2	0	0	0	0	1000	1990
А3	300	800	500	П3	0	0	0	300	800	500
А4	3004	3000	2500	П4	-154	-1105	-1835	3158	4105	4335
Итого:	3304	4925	5000	Итого:	3322	4925	5000	-18	0	0
	160	1200	2030		497	2201	2222	-337	-1001	-192
Баланс	3464	6125	7030	Баланс	3819	7126	7222	-355	-1001	-192

Недостаточная ликвидность баланса подтверждается низкими уровнями всех коэффициентов (таблица 18).

Табл. 18 Относительные показатели ликвидности ОАО "Яхрома-Лада"

Показатели	Рекомендо-ванное значение	2008 год	2009 год	Изменение	2010 год	Изменение
1. Денежные средства		0	125	125	10	-115
2. Краткосрочные финансовые вложения		0	0	0	0	0
3. Итого: (1п+2п)		0	125	125	10	-115
4. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)		0	1000	1000	1990	990
5. Прочие оборотные активы		0	0	0	0	0
6. Итого: (3п+4п+5п)		0	1125	1125	2000	875
7. Запасы с НДС		460	2000	1540	2530	530
8. Итого: (6п+7п)		460	3125	2665	4530	1405
9. Краткосрочные кредиты и займы (610)		0	0	0	0	0
10. Кредиторская задолженность (620)		3476	6030	2554	6835	805
11. Задолженность перед участниками (учредителями)по выплате доходов (630)		0	0	0	0	0
12. Прочие краткосрочные пассивы (660)		0	0	0	0	0
13. Итого: Краткосрочных обязательств		3476	6030	2554	6835	805
14. Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб)	>0,2	0,000	0,021	0,021	0,001	-0,019
15. Коэффициент критической ликвидности (Ккр)	>1	0,000	0,187	0,187	0,293	0,106
16. Коэффициент покрытия (Кп)	>2	0,132	0,518	0,386	0,663	0,145
17. Коэффициент общей платежеспособности (Ко.П.) (190+290)/ (450+590+690-640-650)	>2	0,997	1,016	0,019	1,029	0,013

Значения коэффициентов во всех трех анализируемых годах ниже рекомендованного значения.

Аспект управления привлеченными источниками важен, поскольку он обуславливает эффективность внутренней системы финансового менеджмента.

Проанализируем политику управления привлеченными средствами предприятия. Уникальным источником финансирования деятельности предприятия являются привлеченные источники.

Рис. 6. Структура кредиторской задолженности предприятия ОАО "Яхрома-Лада"

Значительную долю в привлеченных средствах занимает кредиторская задолженность (таблица 19).

Табл. 19. Анализ кредиторской задолженности ОАО "Яхрома-Лада"

ПАССИВ	Код строки	Остатки по балансу, тыс. руб.	Структура пассивов, %
		2008	2009	Изм	2010	Изм	2008	2009	Изм	2010	Изм
V.КРАТКО-СРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610			0		0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
кредиторская задолженность	620	3476	6030	2554	6835	805	99,83	98,4	-1,38	97,23	-1,22
в том числе: поставщики и подрядчики	621	3470	6000	2530	6807	807	99,66	97,9	-1,70	96,83	-1,13
задолженность перед персоналом организации	622			0		0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
задолженность перед государс. внебюджетными фондами	623		25	25		-25	0,00	0,41	0,41	0,00	-0,41
задолженность по налогам и сборам	624	6	5	-1	2	-3	0,17	0,08	-0,09	0,03	-0,05
прочие кредиторы	625			0	19	19	0,00	0,00	0,00	0,27	0,27
Доходы будущих периодов	640			0		0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Резервы предстоящих расходов	650			0		0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Прочие краткосрочные обязательства	660			0		0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу V	690	3476	6030	2554	6835	805	99,83	98, 5	-1,38	97,23	-1,22
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)	700	3482	6125	2643	7030	905	100,0	100,0	0,00	100,00	0,00

Видно, что увеличение кредитной задолженности произошло за счет: увеличения задолженности поставщикам и подрядчикам, в 2009 году по отношению к 2008 году увеличение в размере 2530 тыс. руб., в 2010 году по так же наблюдается увеличение в размере 807 тыс. руб., это свидетельствует о доверии предприятию со стороны поставщиков и подрядчиков, со стороны заказчиков, и о политике предоплаты ОАО "Яхрома-Лада".

Задолженность перед государственными и внебюджетными фондами ОАО "Яхрома-Лада" сократилась до нуля, задолженность по налогам и сборам снижается по годам: 2008 год 6 тыс. руб., 2009 год 5 тыс. руб., 2010 год 2 тыс. руб., что говорит о дисциплинированности предприятия перед бюджетом, об оптимизации налогов и сборов.

Увеличилась задолженность прочими кредиторами в 2010 году на 19 тыс. руб. Кредиторская задолженность в целом возросла на 2554 тыс. руб. в 2009 году и 805 тыс. руб. в 2010.

Рис. 7. Структура дебиторской задолженности предприятия ОАО "Яхрома-Лада"

Из представленного рисунка 7 видно, что в составе дебиторской задолженности, задолженность покупателей и заказчиков значительно увеличивается год от года, 2008 год 875 тыс. руб., 2009 год 910 тыс. руб., 2010 год 1785 тыс. руб.

2.2 Общие предложения по совершенствованию деятельности ОАО "Яхрома-Лада"

В результате оценки эффективности управления финансовыми ресурсами фирмы можно сделать вывод.

Прибыль, как балансовая, так и чистая, снижаются.

Балансовая прибыль в 2008 году составляла 1607 тыс. руб.; 2009 год 4 868 тыс. руб.; 2010 год 2220 тыс. руб.; чистая прибыль в 2008 году составляла 1 240 тыс. руб.; 2009 год 3 723 тыс. руб.; 2010 год 1 687 тыс. руб.

На предприятии ОАО "Яхрома-Лада" наблюдается рост, как выручки 2008 год 20125 тыс. руб., 2009 год 28600 тыс. руб., 2010 год 28900 тыс. руб. так и себестоимости 2008 год 19025 тыс. руб., 2009 год 24200 тыс. руб., 2010 год 27200 тыс. руб.

Коммерческих и управленческих расходов на предприятии нет.

Прибыль от продаж снизилась следующим образом 2008 год 1092 тыс. руб., 2009 год 4400 тыс. руб., 2010 год 1700 тыс. руб.

Показатели рентабельности снижаются следующим образом. Соответственно по годам:

- рентабельность от продаж 5,58; 15,38; 5,88;

- рентабельность всего капитала 33,45; 74,01; 33,42;

- рентабельность основных средств 53,53; 177,02; 92,42;

- рентабельность собственного капитала 2417,82; 2551,72; 843,50.

При анализе структуры активов баланса прослеживается увеличения стоимости имущества предприятия.

На начало 2008 года она составляла 3464 тыс. руб., на начало 2009 года 6125 тыс. руб. (увеличение в размере 2661 тыс. руб.), на начало 2010 года 7030 тыс. руб..

Внеоборотные активы сократились в 2009 году на 4 тыс. руб., в 2010 на 500 тыс. руб. В целом оборотные активы увеличивались и в 2009 и в 2010 году:

- На предприятии ОАО "Яхрома-Лада" наблюдается увеличение запасов, в 2009 году по отношению к 2008 году увеличение на 500 тыс. руб., то в 2010 году по отношению к 2009 году увеличение на 780 тыс. руб.

- НДС уменьшается следующим образом, в 2010 году он составил 950 тыс. руб., что меньше на 250 тыс. руб., чем в 2009 году;

- краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась, в 2009 году она составляла 1000 тыс. руб., а в 2010 году 1990 тыс. руб.

При анализе структуры пассивов баланса выяснили, что собственные средства предприятия в 2009 и 2010 годах, возросли соответственно на 89 тыс. руб. и 100 тыс. руб.

Предприятие не использует заёмные средства. Кредиторская задолженность в целом возросла на 2554 тыс. руб. в 2009 году и 805 тыс. руб. в 2010.

Наибольший удельный вес в составе кредиторской задолженности имеет задолженность перед поставщиками и подрядчиками, которая так же имеет динамику роста.

При анализе финансовой устойчивости выяснилось, что за все три года предприятие находилось в неустойчивом состоянии.

Баланс является не достаточно ликвидным, для всех трёх лет.

Наиболее сильно на изменение чистой прибыли влияет изменение удельных затрат.

На предприятии ОАО "Яхрома-Лада" наблюдается снижение чистой прибыли и увеличение себестоимости. Это произошло из-за устаревшей, технической базы и отсутствия некоторых единиц техники.

Для того чтобы улучшить финансовое состояние предприятия ОАО "Яхрома-Лада" целесообразно разработать инвестиционную стратегию.

Ее содержанием будет обоснование источников финансирования приобретения новой автотехники, необходимой для осуществления текущей производственной деятельности.

Выбор источника финансирования следует начать с рассмотрения следующих вопросов:

Какого размера финансирование требуется.

Каковы размеры юридического лица, получающего средства.

Какую часть контроля вы готовы отдать.

Какова степень риска проекта.

Количество требуемых средств ограничивает выбор источников финансирования

Для финансирования в крупных размерах приоритетными источниками являются: иностранные банки; стратегические инвесторы; публичная эмиссия, облигации и конвертируемые облигации и лизинг.

Финансирование в средних и малых размерах вполне возможно осуществить из следующих источников: российские банки; частные инвестиционные фонды (зависит от фонда); «фонды помощи».

Различные источники имеют широкий диапазон размеров предлагаемого финансирования.

Табл. 20. Приблизительные диапазоны источников финансирования.

Источники финансирования	Диапазон
Российские банки	$0,001-30 млн
Иностранные банки:	$0,5-100 млн,
Стратегические инвесторы	100млн. - $200 млн.
Публичная эмиссия акций	$10млн. -$300 млн.
Публичная эмиссия облигаций.	$10млн. -$300 млн.
Публичная эмиссия конвертируемых облигаций	$5млн.-$10млн.
Частное размещение облигаций	$30300 млн.
Лизинг	$0.01-20 млн.

Принимая решение о том, какие источники финансирования необходимо привлечь, предприятие, прежде всего, ориентируется на их особенности. Так, несмотря на то, что теоретически облигации более долгосрочный инструмент, предназначенный для финансирования инвестиционных проектов, в реальности механизм оферты выхолащивает этот принцип. По сути, долгосрочная облигация превращается в ряд коротких, рефинансируемых одна за другой. Из-за этого предприятие, выпустившее 5-летнюю облигацию, не может рассчитывать на эти средства именно как на 5-летние, так как не исключено, что уже в дату ближайшей оферты к выкупу будет предъявлен весь выпуск. Поэтому большинство облигации реально являются 6-12 месячными бумагами.

Второй аспект, на который следует обратить внимание при выборе того; иного инструмента заимствований, - это срок подготовки займа. Необходимо четко осознать, что размещение облигационного займа - весьма длительная процедура. От момента принятия решения до размещения, т.е. до получения денежных средств, пройдет не менее полугода, а сам процесс включает в себя огромное количество этапов от созыва общего собрания акционеров до публикации массы документов. В лучшем случае организация выпуска облигаций занимает 2 месяца.

Наиболее последовательная политика предприятия, отвечающая целям повышения его инвестиционной привлекательности, состоит в том, чтобы увеличивать объем производства и реализацию продукции, пользующейся спросом на более или мене длительную перспективу. Иными словами, - увеличение производства той продукции, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

Чем выше и устойчивей уровень доходности предприятия, тем легче привлечь заинтересованных инвесторов, поскольку гарантии предприятия по | обеспечению требуемой нормы доходности инвесторов достаточно высоки.

В третьих, предприятию необходимо повысит деловую активность. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, труда и капитала.

В контексте управления финансово - хозяйственной деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком смысле - как его текущая производственная и коммерческая деятельность.

Оценка и анализ деловой активности предприятия могут быть достигнуты за счет: оценки степени выполнения производственного плана по основным показателям и анализе отклонений; оценки и обеспечения приемлемых темпов наращивания объемов финансово - хозяйственной деятельности; эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия.

В четвертых, повышение рыночной активности и имиджа предприятия. Рыночная активность подразумевает контроль за динамикой рынка капитала, имеющий целью выявление общеэкономических и отраслевых тенденций, оценку положения основных конкурентов.

Повышение рыночной активности можно добиться путем увеличения дохода на акцию. Рост этого показателя или, по крайней мере, отсутствие негативной тенденции способствует увеличению операций с ценными бумагами данного предприятия, повышению его инвестиционной привлекательности.

Для повышения инвестиционной привлекательности предприятию необходимо формирование корпоративного имиджа и публичной кредитной истории. Ведь выходя на публичный рынок, компания показывает свою готовность стать более открытой для широкого круга инвесторов, более узнаваемой для финансовых институтов и приобрести положительную кредитную историю. А это возможно только при использовании такого инструмента как облигации, который демонстрирует прогрессивность финансового менеджмента предприятия, его желание и умение использовать как можно более полный набор доступных форм и методов привлечения финансирования.

В процессе решения проблемы привлечения финансовых ресурсов для обновления производственных фондов можно рассматривать следующие способы привлечения средств: банковские кредиты, дополнительная эмиссия акций, финансовая аренда (лизинг), эмиссия облигаций.

Длительная процедура подготовки и организации выпуска облигаций делает нецелесообразным выпуск краткосрочных бумаг. Размер и известность предприятия определяет источник финансирования исходя из следующих предпосылок:

1. Некоторые источники финансирования, требуют, чтобы предприятие было хорошо известно, для того, чтобы добиться успеха (публичная эмиссия акций и облигаций), к тому же крупные предприятия с положительной кредитной историей могут привлечь средства под более низкие процентные ставки.

2. Предприятия, чьи ценные бумаги активно обращаются на вторичном рынке, компании с хорошим финансовым состоянием также обладают преимуществом при размещении своих ценных бумаг, поскольку ликвидные инструменты фондового рынка всегда привлекают инвесторов.

3. Мелким и средним предприятиям малоизвестным обществу, предприятиям с отрицательной дивидендной политикой следует воздержаться от дополнительной эмиссии акций. В данных случаях наиболее подходящими источниками финансирования являются: банковские кредиты и лизинг.

Различные источники краткосрочного финансирования требуют различные виды обеспечения:

- стратегические инвесторы хотят осуществлять контроль над оперативными и другими решениями;

- иностранные банки могут иметь строгие условия предоставления кредитов;

- российские банки меньше заинтересованы в осуществлении контроля, но требуют обеспечение кредита;

- публичные эмиссии акций, облигаций и т.д. стремятся диверсифицировать состав акционеров, противодействуя получению крупного пакета акций одним акционером;

- согласно законодательству выпуск облигаций возможен на сумму уставного капитала или на сумму, превышающую УК, в размере обеспечения третьих лиц или имущества.

Степень риска проекта снижает круг потенциальных источников финансирования.

Фонды помощи, имеющие политические мотивы для инвестирования в различные проекты в России, больше склонны рассматривать рискованные инвестиции.

Стратегические инвесторы, знающие бизнес и имеющие связи, которые могут снизить риски конкретных проектов, могут также рассматривать финансирование проектов, которые другие источники отказываются рассматривать, или за финансирование которых они требуют чрезмерно высокий уровень дохода.

Российские банки чрезвычайно опасаются риска, но понимают политические и специфические для России риски. Иностранные банки обычно являются наиболее опасающимися риска источником долгосрочного финансирования.

Таким образом, источники долгосрочного финансирования отличаются друг от друга по гибкости, доступности, стоимости и другим критериям.

Исходя из того, что акции ОАО "Яхрома-Лада" ни разу не выставлялись на фондовом рынке, акции являются менее привлекательными по сравнению с облигациями; как для инвесторов, так и для эмитентов. Если за рубежом и те, и другие инструменты покупаются для получения дохода, то у нас акции, по которым практически не выплачиваются дивиденды и которые не растут в цене, используются в первую очередь для перераспределения собственности. Если целью компании является привлечение инвестиций без потери контроля над собственностью, то имеет смысл рассмотреть выпуск облигаций как альтернативу банковского кредита.

Облигационный заем является альтернативой банковскому кредиту, банки же не являются монополистами в области финансирования производства, а это уже большой плюс. Кроме того, большую, вернее практически всю, частьвыпуска приобретают институциональные инвесторы: банки, негосударственные пенсионные и паевые инвестиционные фонды, страховые компании.

По мере развития рынка в процесс будут вовлекаться как сами приятия, имеющие свободные денежные средства, так и частные инвесторы. И предприятия получат большую свободу в привлечении средств и источника производства.

Лизинг станков используется в первую очередь как форма финансирования на приобретение этого оборудования в пользование лизингополучателя. Лизингодатель должен иметь: заявку на лизинг конкретного оборудования от предприятия, информацию о предприятии, лизингополучателе (его возможности оплатить стоимость лизинга и способности осуществлять грамотную эксплуатацию данного оборудования), проекты развития предприятия, лизингополучателя и условия эксплуатации оборудования.

Для определения стоимости лизинга учитывается: закупочная цена станка; процентная ставка по долгосрочным кредитам; продолжительность договора лизинга и периодичность взносов по нему; метод начисления амортизации, включая выкуп по остаточной стоимости.

Лизингодатель обязуется закупить согласованное с лизингополучателем оборудование и сдать его ему в лизинг, переуступив тем самым право пользования этим оборудованием, но сохранив право собственности на него за собой.

В договоре лизинга, кроме того, обычно оговаривается, что лизингодатель не отвечает за любой недостаток воздушного судна, за задержку либо отказ от поставок со стороны поставщика. Все претензии по этим вопросам подлежат рассмотрению между поставщиком и лизингополучателем. Лизингополучатель несет ответственность за сохранность станков, за вред, причиненный оборудованию третьими лицами. В договоре должно быть определено, кто страхует оборудование и ответственность, связанную с вредом, возникающим при его использовании. Чаще всего страхует лизингодатель за счет лизингополучателя.

Действие договора лизинга прекращается, если: поставщик не выполнит договора поставки; лизингополучатель нарушает сроки и условия платежей; лизингополучатель не выполняет условий эксплуатации оборудования либо по иным оговоренным причинам.

При заключении договора лизинга лизингополучатель перечисляет первый износ, подписывает акт приемки оборудования у поставщика вприсутствии лизингодателя. Лизингодатель выдает поставщику заказ на покупку, оплачивает ее, открывает балансовые и забалансовые счета, организует учет взносов. В то же время лизингодатель не имеет влияния навыбор объекта лизинга и не может воздействовать на его качества и свойства.

Итак, из проведенного анализа, очевидно, что финансовая аренда в России обладает значительными преимуществами по сравнению с банковским и облигационным займами и, как следствие, является самым эффективным механизмом приобретения основных средств.

Глава III. Разработка инвестиционной стратегии предприятия ОАО "Яхрома-Лада"

3.1 Этапы инвестиционной стратегии ОАО "Яхрома-Лада"

В соответствии с первым этапом инвестиционной стратегии выявим черты общей стратегии организации, выявим инвестиционные намерения и ожидания ОАО "Яхрома-Лада" на соответствие организационной миссии

В соответствии со своей миссией - «Предоставление товаров и услуг высокого качества» - руководство ОАО "Яхрома-Лада" в сложившейся финансово-экономической ситуации может в реализовать свои планы только в области внутренней инвестиционной стратегии, поскольку выход на более высокие рубежи - вложение средств в финансовые инструменты - на данном этапе его развития невозможно.

Инвестиционная деятельность ОАО "Яхрома-Лада" во всех ее формах и проявлениях сводиться не только к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности, но и повышению стоимости бизнеса.

На развитие автопрома и сопутствующих ему инфраструктурных отраслей оказывает влияние множество факторов, определенная комбинация (экономических, политических, демографических, социальных), - является движущей силой развития отрасли связи. От данной комбинации факторов зависят темпы и пропорции развития предприятия.

Уровень доходов населения оказывает значительное влияние на перспективы развития ОАО "Яхрома-Лада".

Уровень средней заработной платы возрастает незначительно, с учетом инфляции наметилась тенденция к сокращению задолженности по заработной плате на крупных предприятиях города и области, в силу чего возрастает покупательная способность населения.

Незначительная стабилизация социально-экономической сферы, уменьшение просроченной задолженности по выдаче средств на заработную плату - эти и другие факторы повышают уровень платежеспособного спроса на товары и услуги ОАО "Яхрома-Лада".

Усиление конкуренции приводит к переходу ненасыщенного рынка связи к насыщенному, в связи, с чем влияние эффекта «местного монополиста» уменьшается, а в перспективе может вовсе исключаться.

Говоря о влиянии фактора дохода населения логично было говорить о влиянии фактора роста дохода на душу населения и влиянии фактора роста доходов семьи.

Основными показателями, отражающими социально - экономическое благосостояние населения, являются сложившийся уровень среднемесячной заработной платы и величина прожиточного минимума (показатель абсолютного измерения низких доходов с использованием нормативов потребления важнейших благ и услуг на минимально допустимом уровне).

Следующий этап инвестиционной стратегии является особенно важным, так как в нем осуществляется оценка внутреннего потенциала ОАО "Яхрома-Лада" и срез внешней составляющей, являющейся, как источником угроз, так и в столь же степени источником возможностей.

По итогам анализа финансового состояния предприятия были выявлены следующие особенности внутреннего потенциала ОАО "Яхрома-Лада".

Прибыль, как балансовая, так и чистая, снижаются. На предприятии наблюдается рост, как выручки, так и себестоимости. Показатели рентабельности снижаются.

При анализе структуры активов баланса прослеживается увеличения стоимости имущества предприятия. При анализе оборотных активов было выявлено, что наблюдается увеличение запасов, краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась

При анализе структуры пассивов баланса выяснили, что собственные средства предприятия возросли. Кредиторская задолженность в целом возросла: наибольший удельный вес в составе кредиторской задолженности имеет задолженность перед поставщиками и подрядчиками, которая имеет динамику роста.

При анализе финансовой устойчивости выяснилось, что за все три года предприятие находилось в неустойчивом состоянии.

Баланс является не достаточно ликвидным для всех трёх лет.

На предприятии наблюдается снижение чистой прибыли и увеличение себестоимости. Это произошло из-за устаревшей, технической базы и отсутствия некоторых единиц техники.

Для улучшения финансовой деятельности предприятия следует предпринять изменения в его финансово-хозяйственной деятельности через реализацию инвестиционной стратегии.

Вторая часть второго этапа инвестиционной стратегии - анализ внешней составляющей. ОАО "Яхрома-Лада" действует на рынке несовершенной конкуренции, а точнее на олигополистическом рынке. В настоящее время исследуемая сфера бизнеса характеризуется следующими особенностями:

- предприятия - конкуренты имеют одинаковую ассортиментную линейку;

- цены на предлагаемые товары и услуги относительно стабильны, одинаковы и устанавливаются поставщиком;

- вход в данный бизнес характеризуется средней степенью ограниченности и наличием препятствий для вхождения новых конкурентов.

В целом, учитывая незначительное число конкурентов и не ослабевающий, а даже растущий спрос, можно утверждать, что в ближайшие несколько лет рынок будет расти.

В связи с этим в перспективе придется приложить некоторые усилия, чтобы остаться в ряду конкурентов наиболее востребованным. Для повышения целесообразности ведение бизнеса.

Стоимость товаров и услуг, предоставляемых ОАО "Яхрома-Лада" незначительно ниже, что обусловлено стремлением предприятия занять определенную долю местного рынка, где преобладает ценовая конкуренция.

Спрос на предлагаемые товаров и услуг является эластичным, поэтому небольшое снижение или повышение цены ведёт к изменению объема спроса.

Таким образом, реализация предполагаемой ОАО "Яхрома-Лада" ценовой политики, даст преимущества по сравнению с конкурентами и позволит в короткий срок занять прочные позиции на рынке Московской области.

Предприятие ОАО "Яхрома-Лада" придерживается стратегии цены внедрения, устанавливает низкую цену на услуги, которая позволит достичь определенного объёма продаж и достаточно большой доли рынка, компенсирует низкую долю прибыли на единицу продукции и услуги.

Эта стратегия эффективна при наличии массового рынка, чувствительных к цене покупателей и снижающихся издержках на производство и маркетинг товара по мере роста объёма продаж. Ценовая политика основывается на принципе захвата доли рынка.