Развитие небанковских кредитно-финансовых организаций в Республике Беларусь

Имущество фонда обособляется от имущества управляющего, другого имущества, находящегося у него в доверительном управлении (ДУ), или по иным основаниям. В соответствии с п.10 Положения о фонде имущество ФБУ принадлежит вверителям на праве общей долевой собственности. Однако представляется, что положения ГК о долевой собственности во многом неприменимы к рассматриваемым отношениям, во-первых, вследствие более высокой юридической силы Указа № 131 по отношению к ГК; во-вторых, в связи с тем, что сущность отношений ДУ фондом не позволяет применить соответствующие нормы.

Пунктом 13 Положения о фонде установлены ограничения по объектам инвестирования -- управляющий вправе использовать имущество фонда в соответствии с договором ДУ и инвестиционной декларацией для:

размещения в банковский вклад (депозит);

предоставления межбанковских кредитов;

проведения операций с ценными бумагами;

проведения операций с производными ценными бумагами;

проведения операций с валютными ценностями;

проведения операций с драгоценными металлами. [6, с. 39]

Указом № 131 установлены правовые гарантии для инвесторов, а именно:

на имущество фонда не может быть обращено взыскание по обязательствам управляющего фондом;

вверитель / выгодоприобретатель не отвечает по обязательствам, возникшим в связи с ДУ фондом;

в случае признания управляющего экономически несостоятельным (банкротом) имущество фонда в состав имущества (конкурсную массу) не включается;

обращение взыскания по долгам вверителя на его долю в имуществе фонда не допускается, за исключением экономической несостоятельности (банкротства) этого вверителя;

при экономической несостоятельности (банкротстве) вверителя взыскание по долгам может быть обращено только на его долю в имуществе фонда. [6, с. 39]

Проведенный анализ показывает, что регулирование инвестиционных фондов в Республике Беларусь находится на начальном этапе своего становления, когда многие аспекты деятельности фондов остаются неурегулированными, отдельные нормы разбросаны по нормативным правовым актам Республики Беларусь и практически отсутствует специальное законодательство.

2.3 Положение дел в сфере пенсионного обеспечения

В Республике Беларусь преобладает распределительный (солидарный) вид пенсионного обеспечения.

В распределительной пенсионной системе выплата пенсий осуществляется за счет текущих пенсионных взносов или общих налогов. Как правило, такие системы являются государственными. В условиях инфляции и роста экономики повышается номинальный размер заработной платы и, соответственно, совокупные отчисления в пенсионную систему. Индексация пенсий осуществляется за счет увеличения совокупных отчислений работающего населения.

Следует отметить, что наблюдаемый в мире процесс реформирования пенсионных систем связан с демографическим кризисом, особенно затронувшим развитые страны с конца 1980-х гг. В связи с увеличением продолжительности жизни и снижением рождаемости нагрузка по выплате пенсий на работающее население растет. Поэтому в качестве альтернативы распределительной системе стала рассматриваться пенсионная система с накопительным компонентом. [8, с. 54-55]

Накопительные пенсионные системы могут быть как частными (добровольными), так и государственными (обязательными).

При накопительной пенсионной системе размер пенсии работника рассчитывается исходя из сумм, внесенных работодателем пенсионных взносов за работника и (или) самим работником на индивидуальный счет последнего за весь период его трудовой деятельности, а также начисляемого на эти средства инвестиционного дохода, полученного от результатов инвестирования этих накоплений. При этом денежные средства распределяются на весь период дожития и выплачиваются исключительно самому работнику. [8, с. 55]

Существующий в Республике Беларусь механизм перераспределения нарушает баланс между накопленными пенсионными правами и размерами индивидуальных пенсий, делая систему непривлекательной для людей с зарплатой выше среднего уровня и большим трудовым стажем. Иными словами, высокие выплаты по пенсионным взносам в течение трудовой деятельности вовсе не гарантируют соответствующий размер пенсии. У граждан, получавших высокую зарплату, размер пенсии составляет 15-20% от утраченного заработка, у тех же, кто трудился на малооплачиваемой работе, - порой достигает 90-100%. [21, с. 96]

Перераспределительный эффект был оправдан в системе социалистического народного хозяйства, но в условиях рыночной экономики он становится одной из причин сокрытия доходов и распространения зарплат «в конвертах». Снизить масштабы этих негативных явлений возможно, обеспечив людям пенсию, замещающую утраченный заработок на уровне 40% и выше. [21, с. 96]

Причем данный показатель (так называемый «коэффициент замещения») должен выполняться не в среднем по стране, как это имеет место сегодня, а для всех граждан, выходящих на пенсию (включая квалифицированных высокооплачиваемых специалистов). Следует сказать, что эти и другие недостатки распределительной системы существенны в основном в плане социальной справедливости и экономической мотивации работников и работодателей, но настоящим ее бичом, который несет угрозу финансовой состоятельности системы в целом, становится рост демографической нагрузки.

Доля населения Беларуси старше трудоспособного возраста уже сегодня очень высока. По прогнозам к 2030-му она приблизится к 30%. Учитывая, что снижения доли детей (0-15 лет) не прогнозируется, очевиден вывод о значительном увеличении нагрузки на работающее население по социальному обеспечению (включая не только финансирование пенсий, но и содержание детей). Следствием снижения в последние годы демографической нагрузки стало то, что бюджет Фонда социальной защиты населения исполнялся с профицитом. Однако такой благоприятный период продлится недолго, а изменение ситуации на противоположную неминуемо приведет к неплатежеспособности действующей в республике пенсионной системы. [21, с. 97]

Складывается ситуация, когда заработная плата увеличивается более высокими темпами, чем производительность труда, а рост пенсий часто опережает рост заработной платы. Такой подход может быть оправдан с социально-политической точки зрения (как временная мера), но не с экономической, поскольку увеличивает риск возникновения финансового дефицита в системе пенсионного обеспечения. Кроме того, он снижает возможности для ее поддержки со стороны государства в случае реформирования.

В мировой практике в качестве одного из путей разрешения аналогичных противоречий рассматривается увеличение пенсионного тарифа. Но для Беларуси этот вариант неприемлем, так как уже сейчас данный тариф достигает 29% от фонда заработной платы (еще 1% от начисленной заработной платы уплачивают сами работники). Более того, чтобы не снизить в будущем существующий уровень пенсионного обеспечения (в среднем 43-45% от размера средней заработной платы), при сохранении нынешней системы пенсионного страхования и наблюдаемых демографических тенденциях в 2050 году пенсионный тариф должен будет составлять около 60% от фонда оплаты труда, что экономически нереально. [21, с. 98]

Другой возможный рецепт выхода из создавшегося положения - переход на накопительную систему. Однако на практике такой подход оборачивается значительными сложностями. Самая большая из них - двойная нагрузка на занятое население: необходимо не только накопить пенсию для себя, но и содержать уже существующих пенсионеров.

По оценкам экспертов, даже при благоприятных условиях (соотношении работающих и пенсионеров 2:1) время перехода от распределительной к накопительной системе составит около 25 лет. При неблагоприятных демографических условиях этот срок возрастает до 45-60 лет. В Беларуси соотношение работающих и пенсионеров 1,7:1, что в совокупности с относительно низкой заработной платой (в плане возможности откладывать сбережения) делает полный переход на накопительную систему экономически неоправданным. Вместе с тем процессы старения населения, приводящие к чрезмерной нагрузке на работающее население, ранний возраст выхода на пенсию в Беларуси требуют пересмотра существующей системы пенсионного обеспечения в сторону развития и постепенного расширения в ней накопительного элемента. При сохранении существующих на рынке труда и в демографическом развитии тенденций к 2030 году на 1 пенсионера будет приходиться около 1,1 работающего, что обусловливает необходимость создания смешанной системы, совмещающей накопительные и распределительные механизмы, государственный и частный сегменты. Такой подход повысит устойчивость и эффективность пенсионного обеспечения и благоприятно скажется на экономике посредством расширения финансового рынка и долгосрочных программ инвестирования в экономику. [21, с. 98]

К настоящему времени был введен персонифицированный учет плательщиков взносов на социальное страхование; установлены раздельные тарифы обязательных страховых взносов на пенсионное и иные виды социального страхования; расширен круг лиц, подлежащих обязательному пенсионному страхованию (например, в него были включены индивидуальные предприниматели); право на страховую пенсию увязано с уплатой страховых взносов (в течение 5 лет минимум); постепенно увеличивается период, из заработка за который исчисляется пенсия (с 2000 года ежегодно на один год); усовершенствована организационная структура пенсионной системы путем объединения в Фонде социальной защиты населения функций учета плательщиков и сбора взносов на социальное страхование, назначения и выплаты пенсий, что ведет к оптимизации движения финансовых средств, снижению накладных расходов, упрощению процедур оформления пенсий.

Работа по совершенствованию пенсионной системы в Беларуси проводится, и довольно интенсивно. Однако главный ее недостаток состоит в гипертрофированном внимании к «мелким», тактическим вопросам и отсутствии долгосрочной стратегии, основанной на строгих экономических выкладках (актуарных расчетах). Такой стратегией, основанной на мировом опыте пенсионного реформирования (в том числе в странах Восточной Европы и России, где практиковались распределительные системы) и знании тенденций развития социально-экономической ситуации в Беларуси, должно стать, как уже говорилось, дополнение действующей в Беларуси распределительной системы обязательного государственного пенсионного страхования накопительным элементом.

3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЕБАНКОВСКИХ КРЕДИТНО-ФИНАНСОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Создание инвестиционных фондов

небанковский кредитный финансовый инвестиционный

Создание и развитие инвестиционных фондов в Республике Беларусь представляется перспективным в силу следующих аспектов.

Во-первых, для активизации фондового рынка Республики Беларусь необходимо появление профессиональных посредников, которые свяжут инвесторов с заемщиками, диверсифицируют риски и снизят издержки, создавая таким образом спрос на финансовые инструменты.

Во-вторых, развитие фондового рынка как механизма перераспределения денежных средств между разными сферами экономики, а также инфраструктуры различных форм коллективного инвестирования напрямую затрагивает государственные финансовые интересы. С одной стороны, государство является одним из крупнейших эмитентов ценных бумаг, действующих на белорусском фондовом рынке. За счет денежных средств, привлеченных в процессе размещения ценных бумаг, финансируется значительная часть государственных и муниципальных расходов. Повышение спроса на государственные ценные бумаги и другие фондовые инструменты во многом может быть обеспечено за счет создания института инвестиционных фондов. С другой стороны, денежные средства, поступающие от налогообложения прибыли и имущества субъектов коллективного инвестирования, пополняют государственный бюджет.

В-третьих, коллективное инвестирование предполагает вовлечение в инвестиционный процесс прежде всего сбережений непрофессиональных инвесторов -- физических лиц. Создавая условия для сохранения и накопления денежных средств населения, государство способствует увеличению благосостояния своих граждан и повышению их доверия к финансово-кредитным институтам, что положительно влияет на социо-политическую и экономическую ситуацию в стране.

В-четвертых, в Республике Беларусь в настоящее время стоит вопрос реформирования пенсионного обеспечения, перехода к накопительной пенсионной системе, что невозможно без развития системы профессиональных управляющих.

В-пятых, в нашей стране ведется работа по активизации процесса приватизации. Для ее реализации необходимо создавать спрос, который не приведет к дестабилизации государства. В этой области перспективно использовать опыт Польши, где инвестиционные фонды выступили ключевым звеном в программе массовой приватизации.

Формирование условий для появления инвестиционных фондов в Республике Беларусь во многом взаимосвязано с причинами для их создания.

В частности, требует доработки и развития законодательная база. В Республике Беларусь предусмотрено создание инвестиционных фондов только в форме юридического лица, они не освобождены от двойного налогообложения, не определены их типы, недостаточно четко прописано нормативное разделение деятельности и другие организационные моменты. В настоящее время ведется работа над законом об инвестиционных фондах, который будет основополагающим документом в этой сфере. Дальнейшая работа потребует принятия ряда нормативных актов, внесения изменений в действующее законодательство.

Очевидно, что фондовый рынок Республики Беларусь пока характеризуется недостаточной емкостью, небольшим количеством обращающихся финансовых инструментов и совершаемых операций. В то же время на рынке прослеживаются положительные тенденции. Совершенствуется инфраструктура рынка, внедрены новые методы торговли, созданы условия для организации обращения и размещения новых инструментов, реализации законодательных актов, регламентирующих поэтапную отмену ограничений на отчуждение акций, приобретенных в ходе приватизации, а также приняты меры по повышению ликвидности биржевого рынка ценных бумаг. Для появления инвестиционных фондов необходимо ускорить развитие рынка ценных бумаг -- увеличить количество эмитентов, разнообразить финансовые инструменты, повысить ликвидность и прозрачность рынка. Фонды со своей стороны будут усиливать этот процесс.

Несмотря на то, что первые шаги по стимулированию приватизации были предприняты в 2008 г., она не достигла предполагаемого объема. На важность этого процесса неоднократно указывали представители Всемирного банка. И хотя экспертов данной финансовой организации пока не смущает выбранная Республикой Беларусь модель приватизации, когда на первом этапе на продажу выставлены не очень большие и фактически убыточные предприятия, тем не менее они предлагают обратить внимание на опыт других стран, в том числе Польши и Сербии.

Немаловажно на начальных этапах развития инвестиционных фондов проведение крупномасштабной рекламы и общенациональной образовательной программы. Особенно это актуально для Республики Беларусь, которая имела неудачный опыт коллективного инвестирования в 1990-х гг. и ее граждане не знакомы с действенным механизмом инвестиционных фондов. Подобную программу следует проводить при поддержке государства, популяризируя ее в средствах массовой информации и на уровне среднего специального и высшего образования. Особое внимание следует уделить подготовке специалистов, которые будут работать в сфере инвестиционных фондов, -- организовать стажировку за рубежом и приезд иностранных экспертов для проведения консультаций и семинаров.

Параллельно следует создавать спрос со стороны институциональных инвесторов, в частности проработать схему перехода на накопительную пенсионную систему.

Согласно мировой практике, следует прописать возможность создания не только ФБУ, но и фондов в форме акционерного общества и паевых фондов, а также закрепить классификацию фондов на открытые и закрытые (при необходимости -- интервальные), что позволит более четко определить механизм функционирования инвестиционных фондов. Законодательно следует закрепить требования к управляющему о достаточности капитала и процедуру смены управляющего в соответствующих случаях, прописать положения касательно инвестиционных советников и дистрибьюторов фондов. Следует также утвердить необходимость ежегодной аудиторской проверки фонда независимым аудитором.

Остается неурегулированным вопрос независимости депозитария. Принимая во внимание то, что в развитых странах депозитарий выступает дополнительным контролирующим органом, в законодательстве Республики Беларусь следует прописать нормы, препятствующие конфликту интересов, в случае ФБУ, и необходимость заключения договора с независимым депозитарием в случае создания инвестиционного фонда в другой организационной форме, а также требования достаточности его финансовых ресурсов.

Деятельность инвестиционного фонда специфична, и по мере определения требований к фонду и его управляющим она должна быть выделена законодателем в отдельный вид лицензируемой деятельности.

Долевой сертификат по своей сути обладает признаками ценной бумаги. Отнесение паев инвестиционных фондов к категории ценных бумаг и предоставление им возможности обращаться на бирже позволит не только увеличить их ликвидность, но и подчинит более развитому законодательству о рынке ценных бумаг, в том числе нормам касательно рекламы.

Предлагается также законодательно ввести понятие проспекта фонда, который будет написан упрощенным, более понятным инвестору языком и содержать не только информацию, заложенную в инвестиционной декларации и правилах фонда, но и информацию о юридической структуре фонда, правилах деятельности и регулирования, взимаемых комиссиях, управляющих. По мнению автора, следует расширить перечень раскрываемой информации и дополнить его бухгалтерским балансом, детализированным отчетом о доходах и расходах, о деятельности за финансовый год, а также ежемесячно публиковать цену выпуска, продажи и выкупа пая.

По мере развития инвестиционных фондов и усложнения отношений доверительного управления потребуется дальнейшее совершенствование законодательства, в частности, подробное описание необходимо для возможных случаев конфликта интересов.

При разработке национального законодательства желательно ориентироваться на стандарты и принципы, закрепленные известными международными институтами, особенно в силу того, что целью первых таких документов была помощь национальным регуляторам в создании полноценного внутреннего законодательства. Дополнительным источником может послужить опыт стран с высокоразвитым сектором инвестиционных фондов. Особое внимание следует обратить на современные международные документы, которые учитывают быстро изменяющуюся финансовую среду. В частности, ввиду предыдущего опыта по созданию института инвестиционных фондов в Республике Беларусь, а также невысокой финансовой грамотности населения особый интерес представляют вопросы, связанные с конфликтом интересов, маркетингом и рекламой инвестиционных фондов, раскрытием информации. Законодательство должно максимально подробно регламентировать правила ведения бизнеса для управляющих и ограничения на операции со связанными сторонами, четко определить минимальное содержание проспекта и его периодичность, включить конкретные требования к честной рекламе, чтобы избежать возможного непонимания и недоверия со стороны граждан, а также возможных конфликтов.

Начиная с 2008 г. в Республике Беларусь планируется выход Закона "Об инвестиционных фондах", который должен стать основополагающим документом в этой сфере. Тем не менее, до настоящего времени данный проект не подготовлен. C учетом поставленных государством целей по развитию рынка ценных бумаг, усилению процессов приватизации и акционирования белорусских предприятий дальнейшее затягивание процесса принятия Закона "Об инвестиционных фондах", недопустимо, особенно ввиду того, что в большинстве стран мира именно фонды формируют спрос на корпоративные и государственные ценные бумаги, определяют успех IPO.

3.2 Пути совершенствования пенсионного обеспечения в Республике Беларусь

Организационно накопительный элемент может быть выделен в виде государственного накопительного пенсионного фонда, в который будет отвлекаться часть соответствующих взносов за работников моложе определенного возраста (например, сорока лет) путем разделения общего пенсионного тарифа (без его увеличения).

Основной функцией данного фонда станет инвестирование средств застрахованных с целью их роста, а в перспективе - пенсионные выплаты, дополняющие основные, выделяемые из распределительного сектора государственного пенсионного страхования. К выводу о необходимости реформирования распределительных систем социального страхования пришли практически все государства, в которых они имеют (либо имели) место. Всего с 1992 года крупномасштабные пенсионные реформы проведены более чем в 140 странах мира. Как правило, они были связаны с развитием либо расширением накопительной составляющей в пенсионном обеспечении. [21, с. 99]

Одним из элементов выхода из пенсионного кризиса должно стать и активное развитие добровольного пенсионного страхования. Как правило, оно эффективно, когда осуществляется в негосударственной форме и является дополнительным по отношению к государственному обязательному пенсионному страхованию.

Необходимое условие для увеличения его доли - разработка законодательства о негосударственных пенсионных фондах (НПФ), которое в настоящее время в Беларуси отсутствует. Эффективная работа системы негосударственного пенсионного обеспечения (добровольного пенсионного страхования) во многих странах стимулируется применением льготной налоговой политики, созданием конкурентной среды. Деятельность НПФ выгодна государству, так как инвестиции пенсионных фондов стабилизируют финансовую систему и способствуют экономическому росту.

Отталкиваясь от опыта России в силу сходства черт менталитета российского и белорусского народов, в Беларуси большее внимание следует уделить развитию корпоративного (отраслевого) пенсионного страхования. Индивидуальное добровольное страхование вряд ли станет массовым в ближайший период. В целом реформа пенсионного страхования с целью развития в нем накопительных элементов позволит не допустить снижения уровня пенсионного обеспечения, а также создать предпосылки для значительного роста реального размера пенсий в более отдаленной перспективе.

Становление и развитие накопительной составляющей в пенсионном обеспечении требует создания системы финансовых механизмов (в том числе и механизмов инвестирования в экономику поступающих в пенсионные фонды средств), обеспечивающих достаточно высокий процент реальной положительной доходности в долгосрочной перспективе (5-7%). [21, с. 100]

Обращение к опыту других стран свидетельствует, что вложение пенсионных средств в государственные ценные бумаги, имеющие низкую доходность, не только не обеспечивает инвестиционную прибавку к накапливаемым пенсиям, но зачастую обесценивает их (особенно в условиях высокой инфляции). Кроме того, это ведет к росту государственного внутреннего долга. [21, с. 100]

Лучшие результаты показывает практика непосредственного инвестирования в реальный сектор экономики. Исходя из тенденций мирового и отечественного экономического развития, целесообразно создать в Республике Беларусь государственную биржу инвестиционных проектов. Пенсионным фондам (управляющим компаниям) это позволит получать необходимую экономическую информацию и эффективно вкладывать пенсионные средства, а государству даст возможность реализации экономических проектов с долгосрочной окупаемостью за счет внутренних финансовых резервов, а также поможет осуществлению контроля за инвестиционной деятельностью пенсионных фондов (управляющих компаний) в интересах граждан, застрахованным же гарантирует прибавку к будущим пенсиям. Следует признать, что проведение подобных преобразований связано с усилением ответственности самих работников за свое будущее пенсионное обеспечение. Несмотря на то, что это наблюдается во всем мире, пенсионная реформа, как и любые изменения привычного уклада жизни, вряд ли будет встречена с одобрением.

Повышению ее рейтинга в общественном сознании будут служить шаги навстречу существующим ожиданиям, например коррекция пенсионной формулы в сторону снижения перераспределительного эффекта. Убрать так называемую «уравниловку» поможет дифференциация размеров пенсий в зависимости от уплаченных взносов. Для этого понадобится применять новую формулу только при назначении новых пенсий либо произвести пересчет пенсий всех пенсионеров без уменьшения размера причитающихся им выплат.

Второй путь более затратный, но он будет способствовать росту популярности пенсионной реформы в целом. Предстоящие преобразования потребуют значительного вложения государственных средств для покрытия дефицита Фонда социальной защиты населения, а также, по возможности, снятия с работающего населения «двойного бремени», неизбежного при введении накопительного элемента в обязательной системе пенсионного страхования.

Для того чтобы оптимизировать соответствующие государственные расходы, целесообразно, во-первых, постепенно снижать долю текущих пенсионных выплат в ВВП страны. Во-вторых, резервом стабилизации здесь, пусть в достаточно отдаленной перспективе, должно стать поэтапное повышение пенсионного возраста. Кроме того, на всем протяжении реформы (а это как минимум 20-30 лет) необходимо проводить активную политику, способствующую продолжению гражданами трудовой деятельности после достижения ими пенсионного возраста, что обеспечит поступление в пенсионный фонд дополнительных взносов.

Ускорению развития добровольного пенсионного страхования, как показывает опыт развивающихся стран, наряду с решением общих вопросов по повышению уровня доходов значительной части населения, закреплению позитивного опыта страховых компаний в области пенсионного страхования, развития страхового рынка, по нашему мнению, способствует в первую очередь изменение налогового законодательства, регламентирующего порядок работы на рынке страхования пенсий.

Анализ политики налогообложения в области пенсионного страхования в различных странах на разных этапах развития экономики и страхового сектора позволяет выделить две основные модели построения налоговой политики в области пенсионного страхования в зависимости от степени развития экономики в целом и страхового сектора в частности.

Для стран с развивающейся экономикой характерны стимулирование спроса и упор на формирование социального поведения потребителей в отношении пенсионного страхования (налоговое бремя при этом переносится с периода накопления на период выплат), упрощенное администрирование. [8, с. 59]

Странам с развитой экономикой присуще наличие устойчивого потребительского спроса на продукты пенсионного страхования, обусловленного традициями и уровнем государственной социальной поддержки. В таких условиях могут вводиться дополнительные налоги и процедуры администрирования.

Анализ существующей системы налогообложения в Республике Беларусь в области пенсионного страхования показал, что действующая система налогообложения в большей степени характерна для развитого рынка, несмотря на то, что сам рынок страхования дополнительной пенсии находится в начальной стадии своего становления.

В настоящее время организации-страхователи, заключившие со страховыми организациями договоры дополнительного страхования пенсии в пользу своих работников, имеют льготы, связанные с включением в затраты по производству и реализации продукции, товаров (работ, услуг), страховых взносов, уплачиваемых в пользу своих работников. Однако указанные льготы имеют только те работодатели, которые заключили данные договоры с государственными страховыми организациями. Уплата страховых взносов по договорам с негосударственными страховыми организациями производится за счет прибыли страхователя. Это снижает конкуренцию между государственными и частными страховыми компаниями и не стимулирует развития дополнительного пенсионного обеспечения. [8, с. 59]

Целесообразно одновременно изменить механизм налогообложения доходов физических лиц, полученных в связи с заключением в их пользу договора страхования дополнительной пенсии, предусмотрев при этом уплату подоходного налога на стадии получения работником выплат (дополнительной пенсии после окончания договора страхования), а не при перечислении страховых взносов по страхованию дополнительной пенсии.

Необходимо уделить дополнительное внимание вопросам повышения инвестиционной привлекательности финансового рынка Республики Беларусь (прежде всего фондового) и расширения возможности для инвестирования страховыми организациями (пенсионными фондами), аккумулирующими пенсионные взносы.

В частности, в этом направлении представляется целесообразным:

* активизировать работу по принятию Закона Республики Беларусь "Об инвестиционных фондах";

* разработать нормативный правовой акт, регламентирующий порядок создания и функционирования пенсионных фондов;

* внести изменения в постановление Совета Министров Республики Беларусь от 29 декабря 2006 г. № 1750 "Об утверждении Порядка инвестирования и размещения страховыми организациями средств страховых резервов" с тем, чтобы страховые компании (управляющие фондами), осуществляющие пенсионное страхование (накопление), имели право использовать денежные средства для размещения во вклады (депозиты), предоставления межбанковских кредитов (если управляющей организацией выступает банк), проведения операций с ценными бумагами (в том числе акциями) и другими инструментами финансового рынка, передачи в доверительное управление банкам, инвестиционным фондам;

* содействовать процессам приватизации и вовлечения акций в оборот фондового рынка.

Таким образом, совершенствование пенсионной системы и развитие страховых пенсионных фондов являются важнейшими задачами на данном этапе социально-экономического развития, обусловленными необходимостью обеспечения финансовой и социальной безопасности страны, ускорения формирования долгосрочных финансовых ресурсов и, следовательно, стимулирования инвестиционных процессов, направленных на модернизацию отечественной экономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, состав продавцов на банковском рынке не исчерпывается одними коммерческими банками. В начале 80-х годов президент компании «Виза Интернешнл» (Visa International) даже заявил: «В будущем банки перестанут быть в центре денежного обращения. Их место займут другие предприятия». [Короб, с. 58] Двумя другими группами конкурентов (и весьма активных) являются небанковские кредитно-финансовые институты и нефинансовые предприятия.

Небанковские кредитно-финансовые институты -- это учреждения, формально банками не являющиеся (не имеющие банковской лицензии), но основная деятельность которых связана с оказанием финансовых услуг и осуществлением операций, во многом аналогичных банковским. Поэтому в англоязычной экономической литературе небанковские кредитно-финансовые институты получили название «околобанки» (near-banks). Так, в сфере кредитования определенную конкуренцию коммерческим банкам могут составить кредитные кооперативы, ломбарды, лизинговые и факторинговые компании и некоторые другие учреждения. [Короб, с. 58]

Функции, выполняемые различными кредитными институтами, широки и имеют много общего. К основным из них можно отнести следующие:

1) аккумуляцию и мобилизацию денежного капитала;

2) перераспределение денежного капитала (посредническая роль);

3) регулирование денежного оборота;

4) уменьшение финансовых рисков для поставщиков финансового капитала. Очевидно, что эти функции определяются ролью кредитных институтов как финансовых посредников. Но характер их выполнения разными группами кредитных организаций отличается.

Специализированные кредитно-финансовые учреждения в Республики Беларусь представлены в основном такими субъектами, как страховые организации, лизинговые компании и РУП "Белпочта".

Необходимо отметить, что в Республике Беларусь этот сегмент финансовой системы недостаточно развит. В настоящее время такие институты, как пенсионные фонды, небанковские кредитно-финансовые организации и другие, находятся в стадии становления.

В Республике Беларусь присутствуют все уровни структуры кредитной системы, предназначенной для распределения финансовых активов.

Вместе с тем нужно отметить значительный дисбаланс в кредитной системе между банковским и небанковским секторами. В первую очередь, это связано с недостаточно развитой инфраструктурой небанковского сектора, где до настоящего времени нет таких институтов, как пенсионные, всевозможные взаимные и паевые фонды, кредитные союзы, факторинговые и форфейтинговые компании, отсутствуют правовые основы для создания инвестиционных и венчурных фондов.

В этой связи стратегия развития кредитной системы Республики Беларусь должна базироваться на таких фундаментальных экономических преобразованиях, как:

развитие финансовых институтов, в частности, институтов страховых, информационно-консультативных и прочих бизнес-услуг, обслуживающих финансовые, технологические, инвестиционные потоки;

интенсификация процесса приватизации и создание широкомасштабного сектора частных организаций;

создание высокой привлекательности страны для долгосрочных инвестиций путем принятия институциональных решений, способных сокращать инвестиционные риски.

Влияние, которое оказывают инвестиционные фонды на социально-экономическое развитие страны, многогранно и актуально как для развитых, так и для развивающихся стран. От их функционирования получает выгоды не только сама экономика, но и отдельные ее субъекты -- население и предприятия. Государство с помощью инвестиционных фондов может решить специфические социальные вопросы -- увеличение благосостояния граждан, защита их сбережений и установление партнерских отношений между бизнесом и обществом. Среди недостатков инвестиционных фондов следует назвать возможность дестабилизации рынка ценных бумаг, вмешательство в дела корпораций и манипуляции в сфере деятельности фондов. Однако проблемы, связанные с функционированием инвестиционных фондов, требуют более комплексной оценки, так как выделяемые в настоящее время недостатки могут быть устранены посредством жесткого регулирования со стороны государства.

Для Республики Беларусь наиболее востребованными функциями инвестиционных фондов являются: размещение сбережений населения при умеренных рисках с позитивной доходностью, ускорение мобилизации временно свободного капитала, эффективное перераспределение инвестиционных ресурсов, увеличение спроса на государственные ценные бумаги, профессиональная оценка рыночной стоимости активов предприятий, продвижение на рынок и поддержка перспективных предприятий, создание конкурентной среды для банковского сектора, развитие рынка ценных бумаг. Формирование подобного института в Республике Беларусь является актуальным также ввиду того, что увеличение объема вовлекаемых в инвестиционный процесс финансовых ресурсов посредством профессиональных управляющих напрямую обеспечивает рост внутреннего валового продукта, положительную динамику развития экономики, повышение результативности перераспределения капитала и общую финансовую стабильность государства.

Одним из элементов выхода из пенсионного кризиса должно стать и активное развитие добровольного пенсионного страхования. Необходимое условие для увеличения его доли - разработка законодательства о негосударственных пенсионных фондах (НПФ), которое в настоящее время в Беларуси отсутствует.

Таким образом, совершенствование пенсионной системы и развитие страховых пенсионных фондов являются важнейшими задачами на данном этапе социально-экономического развития, обусловленными необходимостью обеспечения финансовой и социальной безопасности страны, ускорения формирования долгосрочных финансовых ресурсов и, следовательно, стимулирования инвестиционных процессов, направленных на модернизацию отечественной экономики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Конституция Республики Беларусь 1994 года (с изменениями и дополнениями, принятыми на республиканских референдумах 24 ноября 1996 г. и 17 октября 2004 г.). - Минск: Амалфея, 2005. - 48 с.

2. Национальная стратегия устойчивого социально-экономического развития Республики Беларусь на период до 2020 г. / Нац. комис. по устойчивому развитию Респ. Беларусь [Электронный ресурс]. -- 2004. -- Режим доступа: http://www.economy.gov.by/ru/macroeconomy/na-cionalnaya-strategiya. -- Дата доступа: 28.01.2014.

3. Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011--2015 годы. Утверждена Указом Президента Республики Беларусь от 11.04.2011 №136 [Электронный ресурс]. -- Режим доступа: http://www.pravo.by/main.aspx?guid=3871&p0=P31100136&p2={NRPA}. -- Дата доступа: 28.01.2014.

4. Аранжереев. М. Негосударственные пенсионные фонды, 2005 год: итоги, задачи, проблемы / М. Аранжереев // Пенсионные фонды и инвестиции. - 2005. - № 2(20) - С.41-54.

5. Балан, О. Влияние инвестиционных фондов на экономическое развитие страны / О. Балан // Банкаускi веснiк.2011. - № 25/534. - С. 34-41.

6. Балан, О. Международное регулирование инвестиционных фондов// Банкаускi веснiк. 2013. - № 10/531. - С. 36-46.

7. Банковское дело: учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г. Г. Коробовой. -- изд. с изм. -- Москва: Экономист, 2006. -- 766 с.

8. Батурицкий, А. Страховые пенсионные фонды и их роль в привлечении финансовых ресурсов/ А.Батурицкий, Т. Тарасова // Банкаускi веснiк, 2013. - С. 54-60.

9. Бюллетень банковской статистики. № 12 (174). - Минск: Национальный Банк Республики Беларусь. - 267 с.

10. Гаврилов, А.А. Инвестиционные компании и паевые инвестиционные фонды / А.А. Гаврилов //Аудитор. -- 2003. -- № 1. -- С. 33--43.

11. Гальперин, А.Л. Будущее инвестиционных фондов / А.Л.Гальперин // Ключевой вопрос. - 2008. - N 41 (153) [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://key.rinet.by/?p=268. - Дата доступа: 29.01.2014.

12. Деньги, кредит, банки: Учеб. / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред Г.И. Кравцовой. --- Минск: БГЭУ, 2012. -- 527 с.

13. Деньги. Кредит. Банки: Учебник. / Под ред. Г. Н. Белоглазовой Белоглазова Г. Н. - Москва: Высшее образование, 2009. - 392 с.

14. Кидуэлл, Д.С. Финансовые институты, рынки и деньги /Д.С. Кидуэлл, Р.Л. Петерсон, Д.У. Блэкуэлл. -- Санкт-Петербург: ЗАО "Питер Бук", 2000. -- 749 с.

15. Куропатенков В. Коллективное инвестирование: тенденции и перспективы развития / В. Куропатенков, И. Куропатенкова // Банкаускi веснiк, 2011. - № 25/534. - С. 29-33.

16. Мусаев, ЭА. Взаимные фонды. Предпосылки успеха и организация в России / ЭА Мусаев. -- Санкт-Петербург: Иванов и Лещинский: Информ. агентство "Ранит-СПб", 1994. -- 110 с.

17. Оценка и анализ доступа населения к финансовым ресурсам в Республике Беларусь: спрос, предложение и государственная политика. Краткие результаты национального исследования. - Минск, Национальный банк Республики Беларусь, 2013.

18. Полонский, В. Развитие финансово-кредитной системы Республики Беларусь / В. Полонский // Банкаускi веснiк, 2011. - № 28/537. - С. 9-13.

19. Тарасов, В. И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. / В.И. Тарасов. - Минск: Мисанта, 2003.- 512 с.

20. Финансирование роста: выбор методов в изменчивом мире / Пер. с англ. публикации Всемирного банка. -- Москва: Весь Мир, 2002. -- 256 c.

Размещено на Allbest.ru