Оценка рыночной стоимости бизнеса на материалах ООО "Промышленная безопасность"

90000

Количество отчетов

70

Канцтовары

15000

Стоимость отчетов

13 000

ГСМ

60000

Н. расходы

10000

Налоги

54600

Зарплата (15 000 руб.)

540000

Итого затраты

769600

Итого доходов

910 000

Чистый доходы за четвертый год

140400

Затраты 5 год

Доход

Аренда(30 м2) 250 руб.

90000

Количество отчетов

80

Канцтовары

15000

Стоимость отчетов

13 000

ГСМ

60000

Н. расходы

10000

Налоги

62400

Зарплата (15 000 руб.)

540000

Итого затраты

777400

Итого доходов

1040000

Чистый доходы за пятый год

262600

рыночная стоимость бизнес оценка

Расчет ставки дисконта Метод по Постановлению Правительства РФ №1470 от 22.11.97 г.

В Приложение N 1 к Положению об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития Российской Федерации расчет ставки дисконта осуществляется по следующей методике:

Коэффициент дисконтирования (d) без учета риска проекта i определяется как отношение ставки рефинансирования (r), установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):

1+ r/100

1+di = --------------

1+ i/100 (22)

Таблица.17- Поправка на риск проекта

Величина риска	Примерные цели проекта	Р, % риска
Низкий	Вложения при интенсификации производства на базе освоения новой техники	3-5
Средний	Увеличения объема продаж существующей продукции	8-10
Высокий	Продвижение на рынок нового продукта	13-15
Очень высокий	Вложения в исследования и инновации	18-20

Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проекта, определяется по формуле:

d = di + Р/100; (23)

где Р/100 поправка на риск.

Ставка рефинансирования - 12%. Темп инфляции на текущий год - 8%.

Величина риска оценивается как высокая - Р = 18%.

di = (1+ r/100)/(1+ i/100)-1= 0.41, считаем что значение di не объективна, принимаем за величину безрисковой ставки ставку рефинансирования - 12%.

d i= df+ Р/100 = 12+15 = 27%

Для расчетов принимаем ставку дисконтирования равную 27 %.

Стоимость лицензии:

= (-55 000/1,27) + (76 000/(1,27)2) + (198 200/(1,27)3) + (140 040/(1,27)4) + (262 600/(1,27)5) = 226 578 руб.

где С - стоимость лицензии, полученная методом дисконтирования денежных потоков,

ДП - денежный поток за t- ый год

r - ставка дисконтирования.

Подход по сравнению продаж основан на принципе эффективно функционирующего рынка, на котором инвесторы покупают и продают аналогичные активы, принимая независимые индивидуальные решения. Данные по аналогичным сделкам сравниваются с оцениваемым активом.

Использование сравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступной информации о ценах аналогов оцениваемого нематериального актива и действительных условиях сделки с ними. При этом может использоваться информация о ценах сделок, предложений и спроса.

Подход оценщиком не применялся, потому что по данным видам сделок информация недоступна.

Согласование результатов оценки.

Описанными выше различными методами в рамках доходного и затратного подходов оценщику удалось найти два ориентира рыночной стоимости оцениваемого имущества. Окончательное, итоговое суждение о стоимости имущества выносится оценщиком на основе анализа полученных ориентиров стоимости оцениваемого имущества, полученных в рамках классических подходов к оценке. Для согласования результатов необходимо определить веса, в соответствии с которыми отдельные, ранее полученные ориентиры, сформируют итоговую рыночную стоимость имущества. Считаем придать равные веса обоим подходам, так как достоверность полученной информации равноценна.

Таблица 18. Результаты согласования

Подход	Доходный	Затратный
Величина рыночной стоимости, руб.	226 578	166 064
Вес подхода	0,5	0,5
Согласованная величина стоимости	196 321 руб.

Результаты переоценки сведены в таблицу 19.

Таблица 19. Расчет активов

Наименование статьи	По бухгалтерскому балансу, руб.	По рыночной стоимости, руб.
1. Внеоборотные активы, всего	52 116	138 476
в том числе
основные средства	23 428	57 176
нематериальные активы	28 688	81 300
другие внеоборотные средства
2. Оборотные активы, всего	23 781	23 781
в том числе
запасы	281	281
дебиторская задолженность (более 12 мес.)	3675	3675
дебиторская задолженность (менее 12 мес.)
денежные средства	19 825	19 825
прочие оборотные активы
Итого активов	75 897	162 257
4. Долгосрочные пассивы	-	-
5. Краткосрочные пассивы	18 994	18 494
Чистые активы	56 903	143 763

Стоимость бизнеса методом чистых активов составляет 143763 руб.

3.2 Оценка направлений развития предприятия ООО “Промышленная безопасность”

В качестве управленческого решения принято решение о приобретении дополнения к лицензии для расширения вида деятельности - проведение электроизмерительных работ.

Необходимы приборы:

Омметр ЭС 0212 -1800 руб.

Мегаомметр М 4101-05 - 4600 руб.

Измеритель сопротивления петля фаза нуль ЭК0220 - 12000 руб.

После покупки приборов требуется поверка.

Прогноз дополнительной прибыли строится на основании того, что для выполнения данной работы приглашаются сторонние специалисты. В течение года возможно обследование 450 лифтов, стоимость работы 500 руб. Дополнительная прибыль составляет 225 000 руб.

Расчет денежного потока представлен в Таблице 20.

Таблица 20. Прогноз денежного потока

	Прогнозный период	Постпрогнозный период
	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Прирост выручки, руб.	1.24	1.11	1.11
Выручка от реализации, руб.	2083025	2318101	2579705
Налог с дохода (6%), руб.	124981,5	139086	154782,3
Затраты
Аренда, руб.	97200	104976	113374,1
Канцтовары, руб.	18714,23	20631,09	22959,38
Доля канцтоваров выручке	0,0089	0,0089	0,0089
ГСМ, руб.	74857,67	83305,58	92706,86
Доля ГСМ в выручке	0,035937	0,035937	0,035937
Итого затраты, руб.	190771,9	208912,7	229040,3
Заработная плата, руб.	1437287	1599489	1779997
Доля заработной платы в выручке, руб.	0,69	0,69	0,69
ДП, руб.	329984,3	370612,5	415886
Ставка дисконтирования	0,18
ДДП, руб.	279 647	266 168
Стоимость бизнеса	4 833 300

Определение стоимости бизнеса в прогнозном периоде.

При применении в оценке метода ДДП необходимо суммировать текущие стоимости периодических денежных потоков, которые приносит объект оценки в прогнозный период.

Стоимость объекта оценки методом дисконтирования денежных потоков:

n

Сдоходный = ДДП (кд) + Срп, (24)

1

где: ДДП (кд) - дисконтированный денежный поток за к-тый расчетный интервал.

Срп - стоимость в пост прогнозном периоде;

Сумма текущих стоимостей:

ДДП(кд) = ДП1/(1+R)1+ ДП2/(1+R)2; (25)

где ДП1, ДП2 … - прогноз денежного потока в соответствующем году;

R - ставка дисконта;

Срп = ДП3/(1+R)2·(R-0.11) (26)

Денежные потоки взяты из Таблицы 6.

ДДП(кд)=329984/(1.18)+370612,5/(1.18)2+415886/(1.18)2·(0.18-0.11)= 4 833 300 руб.

Стоимость бизнеса методом дисконтирования денежных потоков составляет 4 833 300 руб.

В связи с покупкой приборов активы организации увеличиваются, так как основные средства увеличиваются на сумму 18 400 руб. Расчет стоимости чистых активов сведен в Таблицу 21.

Таблица 21. Расчет активов

Наименование статьи	Стоимость, руб.
1. Внеоборотные активы, всего	156 876
в том числе
основные средства	75 576
нематериальные активы	81 300
другие внеоборотные средства
2. Оборотные активы - всего	5381
в том числе
запасы	281
дебиторская задолженность (более 12 мес.)	3675
дебиторская задолженность (менее 12 мес.)
денежные средства	1425
прочие оборотные активы
Итого активов	162 257
4. Долгосрочные пассивы	-
5. Краткосрочные пассивы	18 494
Чистые активы	143 763

3.3 Согласование результатов оценки

Описанными выше различными методами в рамках доходного и затратного подходов оценщику удалось найти два ориентира рыночной стоимости оцениваемого имущества. Окончательное, итоговое суждение о стоимости имущества выносится оценщиком на основе анализа полученных ориентиров стоимости оцениваемого имущества, полученных в рамках классических подходов к оценке. Для согласования результатов необходимо определить веса, в соответствии с которыми отдельные, ранее полученные ориентиры, сформируют итоговую рыночную стоимость имущества. Для определения весов различных подходов используем четыре приведенных ниже критерия, которыми будем описывать те или иные преимущества или недостатки примененного метода расчета с учетом особенностей настоящей оценки. Подробное обсуждение такого подхода к процедуре согласования опубликовано А. Шаскольским, работавшей в рамках VIII Международном ежегодном конгрессе “СЕРЕАН” 15 - 19 октября 2002г.

Для расчета весов использованных методов проделаем следующие вычисления:

построим матрицу (таблицу) факторов, присвоив каждому подходу четыре вида баллов в соответствии с четырьмя критериями;

найдем сумму баллов каждого подхода;

найдем сумму баллов всех используемых подходов;

по отношению суммы баллов данного подхода к сумме баллов всех использованных подходов найдем расчетный вес подхода в процентах;

округлим расчетные веса подходов с точность до 10% в целях использования данных весов для согласования. Округление необходимо в связи с тем, что неокругленные веса порождают у читателя отчета ошибочное представление о точности полученного результата, что может нанести заинтересованному лицу больше вреда, чем кажущаяся чисто формальная ошибка, якобы вносимая округлением в итоговый результат.

на основе округленных весов рассчитаем согласованную стоимость оцениваемого имущества путем умножения полученного с помощью данного подхода ориентира стоимости на округленный вес подхода, рассчитанный в целях согласования стоимостей.

Таблица 22. Согласование результатов

Подход	Доходный	Затратный
Величина стоимости бизнеса Вариант 1	4 167 930	143 763
Величина стоимости бизнеса Вариант 2	4 833 300	143 763
Критерий	Баллы
Способность учитывать специфические особенности объекта, влияющие на его стоимость	5	1
Способность подхода учитывать структуру ценообразующих факторов, специфичных для объекта	4	1
Достоверность и достаточность информации, на основе которой проводились анализ и расчеты	5	2
Способность подхода отразить мотивацию, действительные намерения типичного инвестора/продавца	5	1
Итого сумма баллов для данного подхода	19	5
Сумма баллов	24
Вес подхода, %	79%	21%
Вес подхода округленно до 10%	80%	20%
Согласованная величина стоимости Вариант 1	3 363 100 руб.
Согласованная величина стоимости Вариант 2	3 895 400 руб.

Заключение

В дипломной работе были рассмотрены теоретические аспекты стоимости бизнеса, рассмотрены затратный, сравнительный и доходный подходы при оценке бизнеса. В рамках каждого подхода рассмотрены методы оценки бизнеса.

Анализ финансового состояния предприятия показал:

что предприятию не требуется больших оборотных средств для осуществления деятельности, т.к. оно занимается оказанием профессиональных услуг;

все обязательства фирмы могут быть удовлетворены за счет собственных средств;

предприятие не зависит от кредиторской задолженности;

предприятие самостоятельно финансируется за счет собственных оборотных средств;

предприятие не вкладывает средства в наиболее ликвидные активы, т.к. оно занимается преимущественно оказанием профессиональных услуг;

прибыль у предприятия зависит от репутации и нематериальных активов в виде сотрудников.

Произведен расчет стоимости бизнеса для принятия управленческого решения. Расчет производился двумя подходами - затратным и доходным. Сравнительный подход не применялся в связи с отсутствием информации о продажи подобных предприятий.

В результате расчета были получены две величины стоимости бизнеса - до принятия (3 363 100 руб.) и после принятия (3 895 400 руб.) управленческого решения. Как показал расчет, после принятия управленческого решения стоимость бизнеса увеличивается на 15%, что говорит о целесообразности принятия решения о расширении бизнеса.

Список литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12.12.1993г.). «ГАРАНТ-Максимум», версия 02.12.2013г.

2. Гражданский кодекс РФ (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996г., 24 октября 1997г., 8 июля, 17 декабря 1999г., 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002г., 10 января, 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003г., 29 июня, 29 июля 2004г.). «ГАРАНТ-Максимум», версия 02.12.2013г.

3. ФСО №№ 1-3, утвержденные приказом Минэкономразвития России № 256 от 20.07.2009г

4. Федеральный закон РФ от 21.11.96г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете».

5. Постановление Правительства РФ от 06.07.2001г. №519 "Об утверждении стандартов оценки". «ГАРАНТ-Максимум», версия 02.12.2013г.

6. Приказ Минфина РФ от 20.03.01 № 62н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/2001», зарегистрированный Минюстом РФ 28.04.01, №2689. «ГАРАНТ-Максимум», версия 02.12.2013г.

7. Регламент предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанком России и его филиалами от 08.12.1997г. N 285-р (утв. Комитетом Сбербанка РФ по предоставлению кредитов и инвестиций) (с изм. и доп. от 01.10.1998г., 29.01.1999г.). «ГАРАНТ-Максимум», версия 02.12.2013г.

8. Стандарты и Правила оценочной деятельности НП «СМАОс» «Оценка недвижимости», утвержденные Советом директоров НП «СМАОс», протокол №7 от 24.10.2013г.

9. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учеб. -2-е изд., переработанное и дополненное.- М.: Т-к Велби, изд-во Проспект, 2012.-360 с.

10. Грязнова А. Г, М. А. Федотова. Оценка бизнеса, Финансы и статистика, Москва, 2011 год.

11. Гребенщиков В.Г., Е. И. Нейман «Методологические основы оценки стоимости имущества». М.: «ИНТЕРРЕКЛАМА», 2010.

12. Галасюк В.В., Галасюк В.В. Кредитование под залог и ликвидационная стоимость. Под ред. Губенко С.Н. - Днепропетровск: Новая идеология, 2011. - 89 с.

13. Григорьев В. В, И. М. Островкин, «Оценка предприятий имущественный подход». - М.: «Дело», 2009. - 244 с.

14. Козырев А.Н. Оценка интеллектуальной собственности.-М.: Экспертное бюро, 2010.-278с

15. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса). Под ред. В.И.Кошкина, М,:ИКФ «ЭКМОС».2009

16. Козырь Ю.В.. К вопросу о стоимости контроля., М., «Вопросы оценки», № 3, 2011, www.appraiser.ru.

17. Козырь Ю.В.. Оценка скидки на неликвидность., М., «Вопросы оценки», №4, 2011, www.appraiser.ru.

18. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). - М.: Омега-Л, 2009.- 288 с.: ил., табл.

19. Симонова Н.Е, Симонов Р.Ю, Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: «МарТ», 2009.

20. Соколов В.Н. Методы оценки предприятия. СПб.:СПБГИЭУ, 2009.

21. Сычева Г.И., Колбачев Е.Б., Сычев В.А, Оценка стоимости предприятия (бизнеса). М.: Феникс, 2009.

22. Григорьев В.В, Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. М.: Инфра-М, 2009., 133с.

23. Оценка бизнеса. Под ред. А.Г. Грязновой и М.А. Федотовой. Изд. 2 перераб. И доп., М.: Финансы и статистика, 2010 - 736с.

24. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Под ред. Абдулаева Н.А., Колайко Н.А. - М.:Экмос, 2010.

25. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия:. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. 471 с.

26. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): Учебник /В.И. Кошкин, Н.А. Колайко, В.В. Мокрышев, В.В. Букреев; ]Под ред. Кошкина В.И.; Высш. шк. приватизации и предпринимательства. - М.: ЭКМОС, 2010.- 937 с.

27. Пратт Ш. Принципы оценки бизнеса. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2011.

28. Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Постановлением Правительства РФ №519 от 6 июля 2011 г.

29. Антикризисное управление / Под. ред. Г.К. Таля, М.А. Федотовой. - М.: Инфра - м, 2009.

30. Булычева Г.В., Демшин В.В. Практические аспекты применениня доходного подхода к оценке российских предприятий. М.:Финансовая академия при Правительстве РФ, 2011

31. www.deloshop.ru

32. www.rcb.ru

33. www.pro-invest.ru

Размещено на Allbest.ru