Обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта

Стоимость млн.руб

1

Счетчик газа СГ-16М-400, Dу 100 мм

0,56

2

Корректор ЕК-88/К со встроенным датчиком абсолютного давления

2,32

3

Датчик температуры РТ-100

0,92

4

Импульсный вход корректора ЕК-88К

1,47

5

Газоанализатор ГИАМ 15М

0,65

6

Регистрирующее устройство

1,62

7

Дифманометр ДНМП-100-М1

3,2

8

Монтажные работы

1,5

2. Введено в эксплуатацию по газификации завода:

- внеплощадочный газопровод d 500мм протяженностью 5,5 км;

- внутриплощадочный газопровод разного диаметра протяженностью 2,2км;

- перевод кузнечно- прессового цеха на газ;

- перевод механозаготовительного цеха на газ;

3. До конца строительства необходимо освоить средств и ввести в эксплуатацию - 43,03 млн.руб., в том числе:

- перевод цеха углеродистого литья на газ - 8,71 млн.руб. с вводом в эксплуатацию в 2008 году 11 печей;

- перевод цеха марганцовистого литья на газ - 11,0 млн.руб. с вводом в эксплуатацию в 2009 году 11 печей;

- перевод инструментального цеха на газ - 1,85 млн.руб. с вводом в эксплуатацию в 2010 году кузницы цеха;

- перевод котельной завода на газ - 21,47 млн.руб. с вводом в эксплуатацию в 2011 году 5 котлов котельной.

Цели реализации проекта

1.Перевод работы котельной и нагревательных печей на газовое топливо позволит добиться снижения затрат на энергоресурсы за счет следующих факторов:

- снижение затрат на топливо;

- снижение транспортных расходов;

- снижение затрат на подогрев мазута, как при его сливе, так и при хранении в емкостях;

- снижение вредного воздействия на атмосферный воздух.

Проведем технико-экономическое обоснование проекта газификации завода. Для проведения расчетов потребуются следующие данные, представленные в таблице 8.

Таблица 8 -Показатели затрат на газ в сравнении с затратами на топливо

показатели/нименование цеха	Еденица измерения	Кузнечный.механозаготовительный	Сталелитейный	Котельная
		топливо	газ	топливо	газ	уголь	газ
Расход	тонн/год; м3/год	700	726	3071	3187	42706	7 720
Цена за еденицу	руб.	3455,1	646	3455,1	646	378,5	646
Затраты на транспортировку	руб./год	1200	0	5100	0	348390	0
Затраты на подогрев топлива	руб./год	34731	0	155199	0	0	0
Затраты на разгрузку, сскладирование, подачу угля	руб./год	0	0	0	0	1516563	0
Плата за загрязнение окружающей среды	руб./год	1361	0	5132	0	1139000	0

1.1. В настоящее время построена газораспределительная станция и от нее проведен газопровод к основным цехам завода. За выполненные работы на монтаж ГРП, внутриплощадных и цеховых сетей к механозаготовительному и кузнечно-прессовому цехам оплачено 12 272 тыс. руб. Оборудование готово к запуску, однако он откладывается в связи с тем, что в 2010 году изменились правила устройства систем газопотребления и газораспределения, производится частично доработка проектных решений их внедрение по требованию Госгортехнадзора.

В механосборочном цехе используется печь для нагрева остряков, расходующая в час 110 кг мазута и 1140м³ /ч.

В кузнечном цехе работают четыре горна, расходующих в час 36 кг. Мазута и 380м³/ч.

Требуется оценить эффективность реализации ИП, направленного на снижение (экономию) эксплуатационных издержек: уменьшение платы за электроэнергию путем снижения ее потерь.

3.1 Расчет чистого притока денежных средств

Пусть U_t обозначает сумму составляющих экономии издержек эксплуатации на t-м шаге расчетного периода, а PL_t - приращение эксплуатационных расходов (платежей), обусловленное капитальными вложениями K_t в ИП (K_t определяется с учетом поступления LP от ликвидационной продажи "отмененного" оборудования, т.е. K_t:= K_t - LP).

Тогда чистый приток денежных средств от операционной деятельности Д_t рассчитывается следующим способом (формула 22):

Д_t = U_t - PL_t - [U_t - PL_t - (A_t - A_t^отм)] H_t =

= [U_t - PL_t - (A_t - A_t^отм)] (1 - H_t) + (A_t - A_t^отм), (22)

где A_t - амортизационные отчисления от величины вновь вводимых основных средств,

A_t^отм - "отмененная" амортизация,

H_t - ставка налогообложения доходов.

Проведем расчет чистого притока денежных средств:

Расчет чистого притока денежных средств механосборочного и кузнечного цехов (формула 23):

А= 399 000руб. (при нА=0,05);

U_t =Э_с.маз+Э_тр.маз+Э_{под.маз.}+Э_о.с., (23)

где_. Э_с.маз - экономия на потреблении мазута,

Э_тр.маз - экономия на транспортировке мазута с территории станции до емкости;

Э_под.ма -экономия на подогрев мазута при сливе из цистерн и хранении;

Э_о.с. - экономия на платежах за загрязнение окружающей среды.

U_t = 3455,1 руб. * 700 т.+1200+ 34731 руб. + 1361 руб. = 2 455 862 руб.

PL_t= С_ед. * Р_ед. (24)

где, З_ед - стоимость м³

Р_ед. -расход газа м³\ год

PL_t= 726 м³ * 646 руб.= 468 996 руб.

Д_{мех,кузн}=.2 455 862 руб. - 646 руб. * 726 м³ - [2 455 862 руб.- 646 руб. * 726 м³ - 399 000 руб.]*0,24 =2 455 862 руб.- 468 996 руб. - [2 455 862 руб. - 468996 руб. - 399 000 руб.]*0,24 = 1 605 778 руб.

Расчет чистого притока денежных средств сталелитейного цеха:

А= 985 500руб. (при нА=0,05);

U_t =3455,1 руб.*3071 т.+ 5100 руб. + 155 199 руб. + 5312 руб.= 10 776 223 руб.

PL_t= 3187 м³ * 646 руб.= 2 058 802 руб.

Д_стал. = 10 776 223 руб. - 646 руб. * 3187 м³ - [10 776 223 руб. - 646 руб. * 3187 м³ - 985 500 руб.] * 0,24= 10 776 223 руб. - 2 058 802 руб. - [10 776 223 руб. - 2 058 802 руб. - 985 500 руб.]*0,24 = 6 861 760 руб.

Расчет чистого притока денежных средств котельной:

А = 886 000 руб. (при нА=0,05);

U_{t =} Э_с.угл + Э_тр. + Э_р + Э_скл. + Э_под.+ Э_о.с. + Э_зп , (25)

где Э_с.угл - экономия на потреблении угля;

Э_тр. - экономия на транспортировку угля;

Э_р - экономия на разгрузку угля;

Э_скл - экономия на складирование угля;

Э_под - экономия на подачу угля;

Э_о.с. - экономия на платежах за загрязнение окружающей среды

Э_зп - экономия затрат на обслуживание котельной.

U_t = 42 706т. * 378,5 руб + 348 390 руб. + 900 руб.* 711ваг. + 333 руб. * 711ваг. + 900 руб. * 711ваг. +144 руб + 1 139 000 руб. = 19 168 318 руб.

PL_t= 7 720 м³ * 646 руб.= 4 987 120 руб.

Д_кот. = 19 168 318 руб. - 7 720 м ³ * 646 руб. - [19 168 318 руб. - 7 720 м ³ * 646 руб.- 886 000 руб.] * 0,24 = 19 168 318 руб. - 4 987 120 руб. - [19 168 318 руб. - 4 987 120 руб.- 886 000 руб.]* 0,24 = 10 990 350,48 руб.

Расчет суммарного чистого притока денежных средств:

U_{общ. .}= 2 455 862 руб. + 10 776 223 руб. + 19 168 318 руб.

= 32 400 403 руб.

PL_общ. = 468 996 руб.. + 2 058 802 руб. + 4 987 120 руб. = 7 514 918 руб.

A_общ. = 399 000 руб. + 985 500 руб. + 886 000 руб. = 2 270 500 руб.

Д _общ. = 32 400 403 руб. - 7 514 918 руб. - [32 400 403 руб. - 7 514 918 руб. - 2 270 500 руб.] * 0,24 = 19 457 888,6 руб.

Д _общ. = 1 605 778 руб. + 6 861 760 руб.+ 10 990 350,48 руб. = 19 457 888 руб.

3.2 Расчет срока окупаемости

Теперь, используя показатели К_t и Д_t , можно исчислить известные показатели эффективности и эффекта. В частности, срок окупаемости.

Срок окупаемости рассчитывается для каждого из цехов в отдельности, так как капитальные вложения и, соответственно, чистый поток происходили в разные периоды времени по каждому из них.

Капитальные вложения по цехам представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Наименование и стоимость газоиспользующего оборудования по цехам

Продолжение таблицы 9

Для удобства расчетов приведена таблица 10 показателей капитальных вложений и чистого притока денежных средств.

Таблица 10 - Показатели Капитальных вложений и Чистого притока денежных средств от операционной деятельности

показатели\наименование цеха	Механозаготовительный, кузнечный цеха	Сталелитейный (углеродистого.марганцовистого литья)	Котельная
Год начала кап вложений	2010	2008	2009	2010	2011
Капитальные вложения млн.руб.	7,97	8,71	11,00	10,72	7,00
Чистый приток от операционной деятельности млн.руб.	1,6		6,86		10,9

Срок окупаемости газификации механозаготовительного цеха.

T_oк = К / Д. (26)

T_oк = 7.97 млн. руб. / 1,6 млн. руб. = 4,9 года

Наглядно посмотреть срок окупаемости механозаготовительного цеха можно на рисунке 8

Рисунок 8 - График срока окупаемости механозаготовительного цеха

Срок окупаемости сталелитейного цеха марганцовистого и углеродистого литья.

Т_ок. = 19,71 млн. руб. / 6,86 млн. руб. = 2,9 года.

Посмотреть срок окупаемости стальцеха можно на рисунке 9.



Рисунок 9 - График срока окупаемости сталелитейного цеха

Срок окупаемости котельной.

Т_ок. = 17,72 млн. руб. / 10,99 млн. руб. = 1,6 года.

Наглядно посмотреть срок окупаемости котельной можно на рис 10.

Рисунок 10 - График срока окупаемости сталелитейного цеха

3.3 Расчет дисконтированного срока окупаемости

Для распределения платежей и поступлений будем пользоваться формулой:

, (27)

Для механозаготовительного цеха:

NPV = -7.978 млн. руб. + 1.6 млн. руб. / (1+0.1) + 1.6 млн. руб. / (1 + 0.1)² + 1.6 млн. руб. / (1 + 0.1)³ + 1.6 млн. руб. / (1 + 0.1)⁴ + 1.6 млн. руб. / ( 1 + 0.1)⁵ + 1.6 млн. руб. / (1 + 0.1)⁶ + 1.6 млн. руб. / (1 + 0.1)⁷ + 1.6 млн. руб. / (1 + 0.1)⁸ = 0.54 млн. руб.

Таким образом, в период с седьмого на восьмой года проект начинает окупаться, то есть начинает приносить положительный доход. Следовательно, дисконтированный срок окупаемости по механозаготовительному цеху равен 7 лет.

Для сталелитейного цеха :

NPV =- 8.71млн. руб.-11.00 млн. руб. + 6.86 млн. руб. / (1 + 0.1) + 6.86 млн. руб. / (1 + 0.1)² + 6.86 млн. руб. /(1 + 0.1)³+ 6.86 млн. руб. / (1 + 0.1)⁴ = 2.02 млн. руб.

Проект по газификации сталелитейного цеха марганцовистого и углеродистого литья окупится в период с третьего на четвертый год эксплуатации, примерно 3,3 лет

Для котельной :

NPV = -10.72 млн. руб.-7.00 млн. руб.+ 10.99 млн. руб. / (1 +0.1) + 10.99 млн. руб./ (1 + 0.1)² = 1.35 млн. руб.

Дисконтированный срок окупаемости котельной составит в среднем 1.7 года.

Мерой эффективности при принятии решений об инвестировании является неравенство:

T_oк ? , (28)

где Т_ок^норм = lg2 / lg(1+Е), (29)

Т_ок^норм = 0,3010 / 0,0413 = 7,3 лет

Данное неравенство справедливо для каждого из цехов:

Механозаготовительный: 7 ? 7,3;

Сталелитейный : 2,02 ? 7,3;

Котельная: 1,7 ? 7,3.

3.4 Расчет приведенного годового экономического эффекта

Экономический эффект от реализации инвестиционного проекта может быть оценен в виде условного годового приведенного дохода («годового экономического эффекта») (формула 30):

= Д - (T_а)K, (30)

, (31)

где (T_а) - взнос на амортизацию денежной единицы;

При Т = Т = 15_, нормативный срок службы овеществленных капиталовложений, выраженный в годах.

_мех = 1 605 778 руб. - 0,13 * 7 970 000руб. = 785 222 руб.

(T_а) = 0,1 * (1+0,1 )¹⁵ / ( 1 + 0,1)¹⁵ - 1 = 0,13

_стал. = 6 861 760 руб. - 0,13 * 19 710 000 руб. = 4 299 460 руб.

_кот. = 10 990 350 руб. - 0,13 * 17 720 000 руб. = 8 686 750 руб.

3.5 Расчет индекса доходности (рентабельности) инвестиций

Это интегральный эффект, или чистый дисконтированный доход, приходящийся на 1 рубль авансированных капитальных вложений.

, (32)

где v^t = 1 / (1 + Е) ^t . (33)

Для механозаготовительного цеха:

v^t = 1 / (1 + 0,1)⁷ = 0,512

PI = (1 605 778 руб. * 7)*0,512 / 7 978 000 руб. * 0,512 = 1,4

Для сталелитейного цеха:

v^t = 1 / (1 + 0,1)^3,3 = 0,73

PI = ( 6 861 760 руб. * 3,3) * 0,73 / 19 710 000 руб.* 0,73 = 1,15

Для котельной:

v^t = 1 / (1 + 0,1)^1,4 = 0,85

PI = ( 10 990 350 руб. * 1,7 ) * 0,85 / 17 720 000 руб. * 0,85 = 1,055

Значение индекса доходности, больше единицы. считается приемлемым с точки зрения финансовой перспективы инвестиционного проекта.

Из всех вышеприведённых расчётов следует сделать вывод, что проект технического переоснащения оборудования удовлетворяет критериям финансовой состоятельности и критериям эффективности инвестиций (простым методам и методам, основанным на дисконтировании).

По данным итоговой таблицы 11 можно сделать следующий вывод:

Таблица 11 - Итоговая таблица показателей эффективности проекта

Показатели эффективности	Механозаготовительный цех	Сталелитейный цех	Котельная	Итого, руб.
Чистый приток денежных средств, руб.	1 605 778	6 861 760	10 990 350	19 457 888
Приведенный годовой экономический эффект, руб.	785 222	4 299 460	8 686 750	13 771 432
Срок окупаемости, лет	4,9	2,9	1,6
Дисконтированный срок окупаемости, лет	7	3,3	1,7
Индекс рентабельности	1,4	1,15	1,055

Проект признается целесообразным так как:

Годовой приведенный экономический эффект по каждому из цехов оказался больше ноля: суммарный 13 771 432 руб.

Суммарный чистый приток денежных средств составляет 19 457 888 руб.

Максимальный дисконтированный срок окупаемости составляет 7,2 года, что вполне удовлетворяет требованиям предприятия.

4) Значение индекса рентабельности по всем цехам больше единицы, что является эффективным показателем реализации проекта.

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Недостатком простого срока окупаемости считается отсутствие в нем учета динамики событий, после того как проект окупился, вследствие чего переоценивается получение быстрых финансовых результатов. Так, согласно «Методическим рекомендациям по разработке инвестиционной политики предприятия» Министерства экономики РФ именно срок окупаемости принят за основной показатель коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

Сроки окупаемости проекта газификации по сталелитейному цеху и котельной оказались в 2-3 раза меньше нормативного срока, что говорит об абсолютной эффективности капитальных вложений. Что касается механозаготовительного цеха. то его «затянувшийся» срок окупаемости можно объяснить тем, что расход в этом цехе как мазута, так и газа не большой, то есть снижение затрат на эксплуатацию значительно, но не так ощутимо как в других цехах.

Подготовка детального технико-экономического и финансового обоснования проекта должна обеспечивать альтернативное рассмотрение проблем, связанных со всеми аспектами готовящихся инвестиций: техническими, финансовыми и коммерческими. Очевидно, что решение такой задачи не по силам только экономистам, а потому желательно, чтобы на этом этапе над проектом трудилась постоянная группа специалистов различного профиля, включающая:

1) Экономиста с опытом работы в данной отрасли;

2) Одного или нескольких инженеров-технологов, хорошо знакомых с намечаемой технологией производства;

3) Инженера-конструктора, хорошо знающего особенности будущей продукции и возможные проблемы при организации сервиса

4) Инженера строителя, имеющего опыт создания аналогичных производств в прошлом;

5) Специалиста по учету затрат в производствах данного типа.

Наряду с постоянными специалистами в работе группы могут периодически принимать участие и эксперты по отдельным проблемам, например экологи, так как недостаточное качество управления является едва ли не главной причиной неэффективного процесса реализации инвестиций, что влечет за собой более длительный период окупаемости и меньшую рентабельность. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. В нашем случае речь идёт о замещении имеющихся производственных мощностей, решение о реализации проекта было принято достаточно безболезненно, поскольку руководство организации ясно представляло себе, в каком объёме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства, но несмотря на это коммерческой оценке выбранного инвестиционного проекта должен предшествовать ряд исследований вопросов организационного характера, позволяющих получить исходные данные и оценить реальные возможности организации, для чего и был проведен нами анализ финансовой состоятельности и анализ эффективности инвестиций.

3.6 Пути повышения экономической эффективности капитальных вложений

Эффективность капитальных вложений формируется из четырех стадий: планирования капитальных вложений, проектирования капитального строительства, строительного производства, освоения вновь введенных мощностей.

На стадии планирования предусматривается совершенствование отраслевой структуры капитальных вложений, первоочередное направление их в развитие прогрессивных отраслей промышленности: повышение удельного веса капитальных вложений в техническое перевооружение. В условиях неустойчивого финансового состояния ОАО «Стрелочный завод» не имеет достаточного количества финансовых средств, для того, чтобы обеспечить одновременный переход всех цехов на газ, что в свою очередь сократило бы расходы на топливо.

Стадия проектирования промышленного строительства - это широкое использование передовых достижений науки и техники; максимальное использование типовых проектов, широкая унификация строительных элементов конструкций. Как уже было заявлено выше, для эффективного планирования и реализации инвестиционных проектов, необходимо участие в деятельности сразу нескольких специалистов. На «Стрелочном заводе» развитием инвестиционной программы занимается один экономист, который соответственно не может полноценно, точно и достоверно подойти к разработке всей программы.

Стадия строительства - это совершенствование организации и технологии строительно-монтажных работ: повышение качества строительства: совершенствование планирования, управления и экономического стимулирования.

Стадия эксплуатации вновь введенных объектов - это обеспечение комплексного ввода в действие основных фондов и смежных производств, заблаговременная подготовка кадров и необходимых элементов оборотных фондов. В связи с тем, что объекты вводимые в эксплуатацию будут введены в производство не единовременно, то и прибыль от их эксплуатации будет поступать постепенно, а ввиду того. что сроки окупаемости у проектов различны, то есть проекты реализуемые в конце окупаются за 1,5 года, а реализуемые в начале за 7 лет, прибыль от реализации последних могла бы пойти на покрытие затрат первых.

Многие направления повышения эффективности капитальных вложений являются общими для всех отраслей народного хозяйства. Однако конкретное проявление тех или иных закономерностей зависит от специфики процесса производства, назначения продукции и применяемых предметов труда.

Заключение

Определение реальности достижения именно таких результатов как: возмещение вложенных средств, получение экономии, обеспечивающей рентабельность инвестиций, окупаемость инвестиций, в пределах сроков., приемлемых для фирмы и является ключевой задачей оценки финансово-экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы.

Инвестиционная программа «Стрелочного завода» представляет собой комплекс мероприятий, направленных на увеличение и развитие факторов производства, на обновление изношенных средств производства. Рассмотренный нами конкретно проект газификации состоит в снижении затрат на топливо, затрат на транспортные расходы, на подогрев мазута, как при его сливе, так и при хранении в емкостях. Для реализации данного проекта было предложено внедрить новую газораспределительную станцию и провести газопровод к основным цехам завода. Перевод завода на газ позволит значительно снизить эксплуатационные издержки.

В процессе выполнения работы мы провели анализ инвестиционного проекта, рассчитали основные показатели его эффективности.

Предлагаемый проект характеризуется следующими показателями:

1.Суммарный годовой приведенный экономический эффект: 13 771 432 руб;

2. Суммарный чистый приток денежных средств: 19 457 888 руб.

3. Максимальный дисконтированный срок окупаемости составляет 7,2 года, что вполне удовлетворяет требованиям предприятия.

4. Значение индекса рентабельности по всем цехам больше единицы, , то есть современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV; при этом норма рентабельности превышает заданную.

Все вышеперечисленные показатели оценивают проект как привлекательный.

Исходя из этого, следует, что предлагаемое мероприятие эффективно. Этот эффект будет выражаться в повышении финансовой устойчивости предприятия, совершенствовании производственно-хозяйственной деятельности и увеличении прибыли.

Список использованных источников

1. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия: Учеб. пособие / А.Е. Абрамов.-М.: Экономика и финансы АКДИ, 2010.-212с.

2. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований./ В. Беренс, П.М. Хавранек - М.: АОЗТ «Интер эксперт», 2005. - 343 с.

3. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ./ Г. Бирман, С. Шмидт - М.: ЮНИТИ, 1997. - 631 с.

4. Блохина В.Г. Инвестиционный анализ./ В.Г. Блохина - Ростов-на-Дону: Феникс, 2004. - 315 с.

5. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия: Учеб. пособие / В.В. Бочаров - М.: Финансы и статистика 2009г. - 160 с.

6. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: Учебник. / В.А.Галанов - М.: Финансы и статистика, 2002. - 464 с.

7. Дубров А.М., Лагоша Б.А., Хрусталёв Е.Ю. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе: Учеб. пособие / Под ред. Б.А. Лагоши. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 176 с.

8. Джафаров К.А., Шмаков А.В. Финансовая математика: Курс лекций / К.А. Джафаров, А.В. Шмаков - Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2003. - 160 с.

9. Иванов Г.И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования: Учеб. пособие / Г.И. Иванов - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008.

10. Липсиц, И.В., Косов, В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учеб. пособие / И.В. Липсиц, В.В Косов.-М.: БЕК, 2009.-304с.

11. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. / Я.С. Мелкумов - М.: ИНФРА - М, 2002. - 248 с.

12. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов /В.В. Косов, В.Н. Лившиц. -М.: Экономика, 2009.-421 с.

13. Методические рекомендации по разработке Обоснования инвестиций в строительство предприятия, финансируемого с долевым участием средств государственной поддержки угодной отрасли по программам местного развития и обеспечения занятости для шахтерских городов (поселков) /под общ. Ред. к.э.н. А.А.Рожкова. -М.: СОЦУГОЛЬ, 2007. 108с.

14. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. - М.: Экономика, 2000. - 422 с.

15. Новикова Т.С. Анализ общественной эффективности инвестиционных проектов: Учеб. пособие / Т.С.Новикова - Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2005. - 221 с.

16. Карпович А.И. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов: Научно-методическое пособие / А.И. Карпович - Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2002.- 39с.

17. Ковалев В.В. Финансовй анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности: Учеб. пособие / В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2009 - 175с.

18. Крылов Э.И., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия / Э.И Крылов, И.В Журавкова - М.: Финансы и статистика- М, 2001-382 с.

19. Кувшинова Е.Е. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учеб. пособие / Е.Е. Кувшинова. - Новосибирск: Изд-во НГТУ, 2003. -105с.

20. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. Пособие / Е.Г. Непомнящий. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003. - 262 с.

21. Сергеев И. В. Экономика предприятия: Учеб. пособие. 2-е изд., пере-раб. и доп. / И.В. Сергеев М.: ИНФРА - М, 2002. - 243 с

22. Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций: Учеб. пособие / Холт Роберт Н., Барнес Сет Б - М.: Дело ЛТД, 1994. - 120 с.

23. Чекшин В.И. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие / В.И. Чекшин. - М.: Электросталь, 2005.- 103с.

24. Чернова Г.В.Практика управления рисками на уровне предприятия: Учеб. Пособие / Г.В.Чернова - СПб: Питер, 2000.-312с.

25. Шеремет А.Д. Финансы предприятия / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА - М, 1997. - 343 с.

Размещено на Allbest.ru