Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

ФГАУО ВПО «Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»

Факультет ускоренного обучения

Кафедра «Экономики и организации производства»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По дисциплине: Финансовый менеджмент

На тему: Прогнозирование возможного банкротства. Финансовый анализ, выполняемый арбитражным управляющим на предприятии ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»

Руководитель

доцент, кандидат экономических наук Н.В. Гузанова

Студент

гр. УОВ-300401С И. В. Соколова

Екатеринбург 2012 г.

Министерство образования и науки Российской Федерации

ФГАУО ВПО «Уральский федеральный университет имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»

Факультет ускоренного обучения

Кафедра «Экономики и организации производства»

Специальность «Экономика и управление на предприятии (машиностроение)»

УТВЕРЖДАЮ

Зав. Кафедрой

_____________ Н.В. Гузанова

«____» ____________2012 г.

ЗАДАНИЕ

на курсовой проект

по дисциплине «Финансовый менеджмент»_______________________

Студент группы УОВ300401 Ф.И.О. Соколова Ирина Валерьевна

Руководитель Гузанова Наталья Владимировна, доцент канд. экон. наук

(фамилия, имя, отчество, ученая степень, ученое звание руководителя)

1. Тема (с указанием объекта исследования) вариант №6

Прогнозирование возможного банкротства ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения». Финансовый анализ, выполняемый арбитражным управляющим

2. Наименование разделов Введение_____________________________

1. Анализ финансового состояния ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения» арбитражным управляющим_________________________

2. Разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»__________________________

3. Прогнозирование финансовой отчетности______________________

Заключение___________________________________________________

3. Срок сдачи «___» __________2012г. «____» ______________2013 г.

Руководитель __________________________________

(дата, подпись)

Задание принял к исполнению ____________________

Оценка при защите: __________________________________

Комиссия: ___________________________________________

СОДЕРЖАНИЕ

• СОДЕРЖАНИЕ
• ВВЕДЕНИЕ
• 1.Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения» арбитражным управляющим
• 1.1 Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация, неформализованные критерии
• 1.2 Основные проблемы по исходной информации и оценке
• 2. Разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»
• 2.1 Факторы, влияющие на кризисное состояние предприятия
• 2.2 Оценка возможного банкротства по моделям
• 2.3 Оперативные и стратегические меры
• 3. Прогнозирование финансовой отчетности (бухгалтерского баланса, БДР и БДДС) и определения прогноза дебиторской задолженности
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложение №1 - Бухгалтерская отчетность
• Приложение №2 - Отчет об изменениях капитала за 2011 г.

ВВЕДЕНИЕ

Большое значение для экономики предприятия имеет своевременный анализ прогнозирования банкротства для того, чтобы предотвратить этот процесс. Целью выполнения данного курсового проекта является:

- систематизация теоретических знаний, а также приобретение навыков использования современных методов и инструментов финансового менеджмента;

- получение практических навыков аналитических работы, разработки финансовой политики предприятия;

- приобретение опыта прогнозирования основных, финансовых показателей;

- развитие навыков самостоятельной работы с экономической информацией.

Предметом исследования является анализ финансовой деятельности для прогнозирования банкротства, объектом исследования - предприятие ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения».

Основными задачами выполнения курсового проекта являются:

- показать умение использовать теоретические знания, полученные при изучении курса;

- грамотно и квалифицированно проводить финансовый анализ;

- разрабатывать финансовую политику предприятия;

- составить прогнозную финансовую отчетность.

1.Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения» арбитражным управляющим

1.1 Расчет финансовых коэффициентов и их интерпретация, неформализованные критерии

Оценку вероятности банкротства можно провести с помощью финансового анализа, который позволяет выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия и дает возможность продумать и реализовать меры по выходу из кризисной ситуации.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов.

Мы будем использовать анализ обширной системы критериев и признаков. Анализ обширной системы критериев и признаков основан на использовании системы формализованных и неформализованных критериев.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

Многие аудиторские фирмы и компании, занимающиеся анализом и прогнозированием используют для своих аналитических оценок систему критериев, содержащую перечень критических показателей для оценки возможного банкротства при многокритериальном подходе.
В этой группе чаще используют два метода.

Первый метод, который можно использовать при многокритериальном подходе основан на комплексном анализе финансового состояния путем сравнения абсолютных и относительных показателей с нормативными и с предшествующим периодом.

Анализ проводится по методике арбитражного управляющего финансового анализа (формализованные критерии). При подготовке мы используем приложения № 1,2.

Таблица 1 - Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности

Показатель	Формула расчета	На 31.12.2010 , тыс. руб.	На 31.12.2011, тыс. руб	Абс. измен., тыс. руб.	относ. измен., %
Совокупные активы (пассивы)	стр.1600	17 903 945,00	21 181 834,00	3 277 889,00	18,31
Скорректированные внеоборотные активы	стр.1110+стр.1120+ стр.1130+стр.1150+ стр.1170	5 076 667,00	5 484 768,00	408 101,00	8,04
Оборотные активы	стр.1200	11 813 055,00	14 380 440,00	2 567 385,00	21,73
Ликвидные активы	стр.1230+стр.1240+ стр.1250+стр.1260	5 770 265,00	7 132 755,00	1 362 490,00	23,61
Наиболее ликивидные обортные активы	стр.1240+стр.1250	61597	76690	15 093,00	24,50
Краткосрочная дебиторская задолженность	стр.1230	5 699 734,00	7 045 343,00	1 345 609,00	23,61
Собственные средства (СС)	стр.1300+стр.1530	-101 363,00	2 695 990,00	2 797 353,00	2559,74
Обязательства должника	стр.1410+стр.1450+ стр.1510+стр.1520+стр.1550	17 611 533,00	17 836 897,00	225 364,00	1,28
Долгосрочные обязательства должника	стр.1410+стр.1450	8 379 911,00	3 941 102,00	-4 438809,00	-52,97
Текущие обязательства должника	стр.1510+стр.1520+ стр.1550	9 231 622,00	13 895 795,00	4 664 173,00	50,52
Выручка нетто	стр.2110	5 239 850,00	9 190 510,00	3 950 660,00	75,40
Валовая выручка	стр.2100	608 570,00	1 417 129,00	808 559,00	132,86
Среднемесячная выручка	стр.2100/12	50 714,17	118 094,08	67 379,92	132,86
Чистая прибыль (убыток)	стр.2400	-1 297 835,00	-1 406 216,00	-108 381,00	8,35

Коэффициенты финансово-хозяйственной деятельности должника и показатели, используемые для их расчета

1. Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели (табл. 1)

По табл. 1 можно сделать вывод, что произошли положительные изменения данных показателей: внеоборотных активов - на 8,04%; оборотных активов - на 21,73%; ликвидных активов - на 23,61%; наиболее ликвидных активов - на 24,5%; собственных средств - на 2559%, выручки нетто - на 75,40%, валовой выручки - на 132,86%. А так же увеличились и текущие обязательства на 50,52% и уменьшились долгосрочные обязательства на 52,97%. По сравнению с другими показателями значительно увеличились собственные средства за счет добавочного капитала (на 2 797 353,00 руб.).

В таблице 2 рассчитаны коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника.

финансовый банкротство отчетность дебиторский

Таблица 2 - Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника

Показатель	Норматив	Формула расчета	На 31.12.2010	На 31.12.2011	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	От 0,05 до 1	(стр.1250+стр.1240)/ (стр.1510+стр.1520+стр.1550)	0,0067	0,0055	-0,0012
Коэффициент текущей ликвидности	> 2	(стр.1230+стр.1240+стр.1250+1260)/ (стр.1510+стр.1520+стр.1550)	0,625	0,513	-0,112
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами		Ликвидные+скор. ВнА/ обязательства должника	0,616	0,707	0,091
Степень платежеспособности по текущим обязательствам		Текущ. обязательства должника/ среднемесячная выручка	182,03	117,67	-64,37

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, показывая сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Значение этого показателя существенно изменяется по отраслям и по видам деятельности. Рекомендуемое значение - от 1 до 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся наиболее ликвидных активов.

Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности в динамике имеют отрицательную тенденцию. Все коэффициенты ниже норм. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами и степень платежеспособности стали выше, но средств для погашения обязательств не хватает.

В таблице 3 рассчитаны коэффициенты финансовой устойчивости.

Таблица 3- Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника

Показатель	Норматив	Формула расчета	На 31.12.2010	На 31.12.2011	Изменение
Коэффициент автономии	>0,5	СС/совокупные А	-0,0057	0,1273	0,1329
Коэффициент обеспеченности СОС	>0,1	(СС-скорр.ВнА)/ ОА	-0,4383	-0,1939	0,2444
Показатель отношения ДЗ к совокуп А		(Долгоср. ДЗ+ краткоср. ДЗ+ потенц. ОА к возврату)/совокупные А	0,3184	0,3326	0,0143

Коэффициент автономии (финансовой независимости) характеризует долю собственных средств в общей сумме активов. Чем выше это значение, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо предприятие.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает какая часть собственных оборотных средств вложена в оборотные активы предприятия.

Показатель отношения дебиторской задолженности к активам показывает, сколько денежных единиц дебиторской задолженности приходится на 1 рубль всех активов.

В целом они имеют положительную тенденцию, но этих изменений недостаточно для выравнивания положения. Все коэффициенты ниже норм. А собственных оборотных средств нет в наличии, только за счет заемных долгосрочных средств и увеличения добавочного капитала обеспечивается предприятие ресурсами.

В таблице 4 рассчитаны коэффициенты деловой активности.

Таблица 4 - Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника

Показатель	Формула расчета	На 31.12.2010	На 31.12.2011	Изменение
Рентабельность активов	ЧП/совокупные А	-0,0725	-0,0664	0,0061
Норма чистой прибыли	ЧП/выручка нетто	-0,2477	-0,1530	0,0947

Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.

Рентабельность активов и норма чистой прибыли имеют отрицательные значения, это значит, имеется убыток.

В целом ситуация на предприятии улучшается, но финансовое состояние нестабильное, неустойчивое. Предприятие терпит убытки.

Второй метод, основан на выделение показателей в 2-х уровневую систему. В соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) признаки банкротства при многокритериальном подходе делят на 2 группы (т.е. образуют 2-х уровневую систему показателей).

К первой группе относят показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

1) повторяющиеся существенные потери в основной деятельности (хронический спад производства, хроническая убыточность);

2) наличие хронической кредиторской и дебиторской задолженности;

3) устойчиво низкое значение коэффициента ликвидности;

4) увеличение до опасных пределов доли заемного капитала;

5) хроническая нехватка оборотных средств;

6) систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

7) наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

8) падение рыночной стоимости акций;

9) снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основание рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его ухудшения в случае непринятия действенных мер:

1) зависимость от какого-либо одного конкретного проекта, рынка сбыта, типа оборудования, т.е. недостаточная диверсификация деятельности предприятия;

2) потеря ключевых контрагентов;

3) недооценка обновления техники и технологии;

4) потеря опытных сотрудников аппарата управления;

5) вынужденные простои и неритмичная работа и т.п.;

6) неэффективность долгосрочного соглашения;

7) недостаточность капитальных вложений и т.д.

1.2 Основные проблемы по исходной информации и оценке

Не все из данных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, требуется дополнительная информация. К ней относится внеучетная (управленческая) информация.

Анализ баланса дает лишь общее суждение о кредитоспособности, в то время, как для выводов о степени кредитоспособности необходимо рассчитать и качественные показатели, оценивающие перспективы развития предприятий, их жизнеспособность. Поэтому в качестве источника сведений, необходимых для расчета показателей кредитоспособности, следует использовать: данные оперативного учета, сведения статистических органов, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.

К недостаткам можно отнести высокую степень сложности принятия решения, информативный характер показателей, субъективность прогнозного решения.

2. Разработка мер по финансовому оздоровлению предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения»

2.1 Факторы, влияющие на кризисное состояние предприятия

Условно эти факторы можно разбить на две группы:

1. Факторы внешней среды:

- общеэкономические, которые определяют влияние состояния экономики страны;

- государственные, определяющие влияние государства (налоговая, правовая и другие системы) на деятельность организации;

- рыночные, учитывающие влияние факторов рынка.

2. Факторы внутренней среды:

- операционные - производственные и управленческие;

- финансовые - результат нерациональной финансовой политики;

- инвестиционные - результат неэффективной инвестиционной политики;

- нехватка квалифицированных рабочих кадров.

Указанные факторы действуют на деятельность разнонаправлено. Их влияние необходимо учитывать при проведении финансового анализа и разработке мер по предупреждению наступления кризисного состояния организации, и в случае его возникновения - для выхода из него и восстановлению нормального функционирования организации.

2.2 Оценка возможного банкротства по моделям

Для расчетов нам необходимо будет рассчитать чистые активы.

Чистые активы - это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств.

Порядок расчета чистых активов для акционерных обществ утвержден Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н. В отсутствии специальных норм для расчета чистых активов обществ с ограниченной ответственностью для них применяется этот же порядок (для инвестиционных фондов, доверительных управляющих, организаторов азартных игры предусмотрен свой порядок расчета чистых активов).

Расчет сводится к определению разницы между активами и пассивами (обязательствами).

Т.е. формула расчета чистых активов по Бухгалтерскому балансу предприятия следующая (по форме Баланса, действующей с 2011 года):

ЧА = (стр.1600-ЗУ)-(стр.1400+стр.1500-стр.1530) = (А-ЗУ)-(ДО+КО-ДБП),

где

А-активы;

ЗУ - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в Балансе отдельно не выделяется и отражается в составе краткосрочной дебиторской задолженности);

ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих перидов.

ЧА = (21 181 834- (4 443 428+14 042 416))=2 695 990 (тыс. руб.)

Модель У.Бивера

Ранние исследования прогнозов банкротства относятся к концу 1960-ых годов. Бивер проверил модели из 30 коэффициентов, в течение пятилетнего периода прогнозируя банкротство на примере организаций, ставших банкротами, и сравнил их с контрольной группой организаций, которые не обанкротились. Его целью было показать, какие коэффициенты могут использоваться для прогнозирования банкротства и насколько лет такие прогнозы могут делаться.

Результаты расчетов представлены в таблице 5.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) = ОА-КО (краткосрочные заемные обязательства)

Оборотный капитал = ОА

Таблица 5 - Система показателей У. Бивера для диагностики банкротства

№	Показатель	Способ расчета	Значение вероятности банкротства	Значение показателя на 31.12.11 г.
			Для благополучных компаний	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
1	Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль+Амортизация)/ Заемный капитал	0,4-0,45	0,17	-0,15	-0,07
2	Рентабельность активов, %	Чистая прибыль * 100/ Активы	6,0-8,0	4	-22	-6,64
3	Доля долга, %	Заемный капитал*100/ Активы	менее 37	менее 50	менее 80	46,10
4	Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	Чистый оборотный капитал/ Активы	менее 0,4	менее 0,4	менее 0,4	0,4
5	Коэффициент покрытия	Оборотный капитал/ Краткосрочные обязательства	менее 3,2	менее 2	менее 1	1,03

Амортизация на 31.12.11 г. составляет 147391 (тыс. руб.)

Заемный капитал = Долгосрочный заемный капитал + Краткосрочный заемный капитал = стр.1410 + стр.1510

Заемный капитал на 31.12.11 г. составляет 9 764 748 (тыс. руб.)

По данному методу значения показателей показывает, что значение вероятности банкротства соответствует состоянию за год до банкротства.

Каждый коэффициент оценивался с точки зрения того, как он один полезен для прогнозирования банкротства без рассмотрения других коэффициентов.

Однако, большинство работ в этой области мультивариантны, в них прогнозные модели базируются на комбинации коэффициентов, используемых для прогнозирования банкротства. Также эти показатели давали много ошибок первого и второго рода.

Двухфакторная модель опубликована в 1965 г. На основе обследования 19 предприятий американский экономист Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель имеет вид:

Z=-0,3877-1,0736*Ктл+0,0579*удельный вес заемных средств в пассивах

Z=-0,3877-1,0736*0,51+0,0579*84,21=3,94

Если Z>0 - вероятность банкротства велика;

Если Z<0 - вероятность банкротства мала.

Вероятность банкротства велика.

Пятифакторная модель Альтмана.

В 1968г. Э.Альтман предложил модель прогнозирования банкротств «индекс кредитоспособности», и она была построена с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 организаций, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Точность прогноза на 1 год составляет 95%.

Модель имеет вид:

Z=1,2*К1+1,4*К2+3,3*К3+0,6*К4+1*К5,

Где К1 - отношение СОС (текущие активы - текущие пассивы) к сумме всех активов;

К2 - рентабельность активов: отношение нераспределенной прибыли к сумме всех активов;

К3 - рентабельность активов, исчисленная по НРЭИ;

К4 - отношение рыночной стоимости акций предприятия к заемным средствам;

К5 - отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства:

- до 1,8 - очень высокая,

- от 1,81 до 2,7 - высокая,

- от 2,8 до 2,9 - возможная,

- более 3 - очень низкая.

Точность прогноза на 1 год составляет 95%.

К1=(ОА-КО-ДО)/А

К1=(14 380 440-(5 823 646+8 072 149)-3 941 102)/21 181 834=-3 456 457/21 181 834= -0,163

К2=НП /А=-4 280 361/21 181 834=-0,202

К3=Прибыль до налогообложения + проценты к выплате /А

К3=-1 616 109 + 981 682 /21 181 834=-634 427/21 181 834=-0,03

К4= рыночная стоимость собственного капитала/бухгалтерская (балансовая, учетная) стоимость задолженности

К4=-1 406 216/9 764 748=-0,144

К5=Выручка/Активы

К5=9 190 510/21 181 834=0,4339

Z=-0,23

Вероятность банкротства очень высокая.

Семифакторная модель Альтмана разработана в 1977 г. Модель позволяет прогнозировать банкротство на горизонте 5 лет с точностью до 70%.

Коэффициент Фулмера.

Модель Дж. Фулмера была построена на выборке из 60 компаний - 30 успешных и 30 банкротов. Средний размер совокупных активов опытных фирм в выборке Дж. Фулмера составил 455 тыс. долл. Начальная версия модели включала около 40 коэффициентов и, естественно, была трудно применима. С помощью данной модели можно с высокой точностью предсказать около 98% случаев банкротства на год вперед и в 81% случаев на два года вперед.

Коэффициент Фулмера рассчитывают по формуле:

Н=5,528*V1+0,212*V2+0,073*V3+1,270*V4-0,120*V5+2,335*V6+0,575*V7+1,083*V8+0,894* V9-6,075,

где Н - коэффициент Фулмера;

V1=Нераспределенная прибыль/Активы;

V2=Выручка/Активы;

V3=Прибыль до выплаты налогов/Активы;

V4=Денежный поток/Заемный капитал;

V5=Заемный капитал/Активы;

V6=Краткосрочные обязательства/Заемный капитал;

V7=Материальные активы/Активы;

V8=Оборотный капитал/Заемный капитал;

V9=Прибыль до выплаты процентов и налогов/Выплаченные проценты.

По оценкам Дж. Фулмера, банкротство неизбежно при H<0.

Расчеты представлены в таблице №6.

Таблица 6 - Расчет коэффициента Фулмера

Н	V1	V2	V3	V4	V5	V6	V7	V8	V9
-4,862	-0,202	0,434	-0,076	-0,345	0,461	0,656	0,337	1,473	-0,653

При расчетах использовались данные:

· Нераспределенная прибыль (стр.1370) = -4 280 361 (тыс. руб.);

· Активы (стр.1600) = 21 181 834 (тыс. руб.);

· Выручка (стр.2110) = 9190510 (тыс. руб.);

· Прибыль до выплаты налогов (стр.2300) = -1 616 109 (тыс. руб.);

· Денежный поток (стр.4100) = -3 364 229 (тыс. руб.);

· Заемный капитал (стр.1410+стр.1510) = 9 764 748 (тыс. руб.);

· Краткосрочные обязательства (стр.1510+стр.1520+стр.1550) = =13 895 795 (тыс. руб.);

· Материальные активы (стр.1210) = 7 143 336 (тыс. руб.);

· Оборотный капитал (стр.1200) = 14 380 440 (тыс. руб.);

· Прибыль до выплаты процентов и налогов (стр.2300+стр.2330) = = -634 427 (тыс. руб.);

· Выплаченные проценты (стр.4123) = 971 694 (тыс. руб.)

Н<0, значит, по оценкам Дж. Фулмера, банкротство неизбежно.

Модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

Рейтинговое число рассчитывают по формуле:

R = 2K0+0,1Kтл+0,08Kи+0,45Kм+Kпр,

где K0 - коэффициент обеспеченности собственными средствами (K0 >= 0,1);

Kтл - коэффициент текущей ликвидности (Kтл >= 2);

Kи - интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем продаж, приходящийся на 1 рубль средств, вложенных в деятельность предприятия, коэффициент оборачиваемости активов (Kи >= 2,5);

Kм - коэффициент менеджмента, характеризует отношение прибыли от реализации к величине выручки от продаж (Kм >= (r-1)/r, где r - учетная ставка ЦБ РФ);

Kпр - рентабельность собственного капитала - отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (Kпр >= 0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1.

Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризует как неудовлетворительное.

Результаты приведены в таблице 7.

Таблица 7 - Расчеты по методу Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова

R	Ко	Ктл	Ки	Км	Кпр
-0,754	-0,194	0,513	0,434	0,154	-0,522

Наименование показателя	Результат	Норма	Соответствие нормам
R	-0,754	>= 1	не соотв.
Ко	-0,194	>= 0,1	не соотв.
Ктл	0,513	>= 2	не соотв.
Ки	0,434	>= 2,5	не соотв.
Км	0,154	>= (r-1)/r, r=8,25, >=0,14	соотв.
Кпр	-0,522	пр >= 0,2	не соотв.

Рейтинговое число по расчетам меньше нормы, оно составляет -0,754.

По оценке модели Р.С. Сайфулиной и Г.Г. Кадыковой предприятию грозит банкротство.

2.3 Оперативные и стратегические меры

В планах ОАО «Уралмашзавод» - дальнейшее производство эффективной и надежной техники для черной металлургии, горно-добывающей, энергетической, судостроительной, авиационной промышленности, промышленности строительных материалов. Осуществление указанных планов возможно под эгидой машиностроительной корпорации «УРАЛМАШ» (ЗАО МК «УРАЛМАШ»), являющейся мажоритарным акционером ОАО «Уралмашзавод,» с использованием единого производственного комплекса, формирующегося на базе данных предприятий.

С целью минимизации рисков возникновения техногенных катастроф, аварий и внеплановых остановок производства, запланировано проведение ряда мероприятий, направленных на повышение промышленной безопасности.

Для повышения конкурентоспособности прокатных валков, а также прочих видов продукции, зависимых от металлургического передела в части качества и цены, необходимо одновременное выполнение следующих мероприятий:

- строительство новых современных сталеплавильных мощностей (ДСП-35) для повышения эффективности производства жидкой стали и безусловного обеспечения потребностей растущего предприятия;

- централизация производства жидкой стали на ДСП-35 (консервация существующих сталеплавильных мощностей, за исключением ДСП-15, обеспечивающей потребности литейного производства);

- внедрение современных технологий дифференцированной термообработки опорных и рабочих прокатных валков;

- модернизация термических и нагревательных печей;

- модернизация ковочных комплексов на базе прессов 10 000 тс и 4 000 тс с отказом от парогидравлической схемы работы пресса 10 000 тс;

- модернизация существующего и приобретение нового станочного оборудования, задействованного в механообработке валков.

Для обеспечения выпуска на собственных мощностях предприятия комплектных буровых установок запланировано:

- модернизация существующего и приобретение нового станочного и сварочного оборудования.

По разработке новых видов продукции намечены следующие мероприятия:

- создание шагающего экскаватора ЭШ 40.100 на переменном токе;

- создание экскаватора-погрузчика ЭКГ-5А;

- создание карьерного экскаватора ЭКГ-30 с приводом переменного тока, оснащенного современной информационно-диагностической системой и системой интеллектуального контроля рабочего процесса.

3. Прогнозирование финансовой отчетности (бухгалтерского баланса, БДР и БДДС) и определения прогноза дебиторской задолженности

Сущность моделей заключена в анализе взаимосвязей между ожидаемым объемом продаж, активами и финансированием, необходимым для его реализации. В результате такого подхода разрабатывается прогнозный баланс (таблица 8), бюджет движения денежных средств на 2012 год (БДДС, таблица 9). Важная составная данного метода - использование компенсирующей переменной. Это определенные источники финансирования, которые можно применить при недостатке финансовых ресурсов.

При выполнении прогнозного баланса используются показатели развития, являющиеся результатом разработки мер по обеспечению финансовой устойчивости предприятия.

Прогнозный баланс составляется в виде агрегированного, отражающего основные виды агрегатов. Основные предположения:

1. Текущие активы, кредиторская задолженность при наращивании объема продаж увеличиваются в среднем на столько же процентов, на сколько вырастет и выручка.

2. Процент увеличения основных средств увеличится аналогично текущим активам.

3. Уставный, добавочный, резервный капитал, а также переоценка основных средств, долгосрочные обязательства включим той же суммой, что и в последнем отчетном балансе.

Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации.

Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом чистой рентабельности продаж и нормы распределения чистой прибыли на дивиденды. В нашем случае не будут учитываться дивиденды, т.к. цель прогнозирования вывести предприятие из убыточного состояния.

Увеличим предположительно объем продаж до 20%, а рентабельность продаж составит 2%.

Баланс достигается в данном прогнозе за счет краткосрочных кредитов, необходимость которых обоснована.

Таблица 8 - Прогнозный баланс на 2012 год (тыс. руб.)

Показатели	Отчетный баланс на 31.12.2011 г.	Прогнозный баланс на 31.12.2012 г.	Изменения
АКТИВ
Внеоборотные активы	6 801 394	8 161 673	1 360 279
Оборотные активы	14 380 440	17 239 466	2 859 026
Запасы (без расходов будущих периодов), НДС	7 247 685	8 697 222	1 449 537
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	74 590	74 590	0
Дебиторская задолженность	7 045 343	8 454 412	1 409 069
Денежные средства	2 100	2 520	420
Прочие оборотные активы	10 722	10 722	0
БАЛАНС	21 181 834	25 401 138	4 219 304
ПАССИВ			0
Уставный капитал	42 833	42 833	0
Добавочный капитал, резервный	4 144 972	4 144 972	0
Переоценка внеоборотных активов	2 788 546	2 788 546	0
Нераспределенная прибыль	-4 280 361	-4 059 789	220 572
Долгосрочные обязательства	4 443 428	4 443 428	0
Краткосрочные кредиты		1 190 249	1 190 249
Краткосрочные обязательства	14 042 416	16 850 899	2 808 483
БАЛАНС	21 181 834	25 401 138	4 219 304

Прогноз бюджета доходов и расходов не заполнятся, так как по балансу организации имеется убыток.

Прогноз бюджета денежных средств будем проводить только по операционной деятельности, так как инвестиционная деятельность не проводится из-за нехватки средств.

Таблица 10 - Бюджет движения денежных средств на 2012 г. (тыс. руб.)

Показатели	Значения
Текущая деятельность
Чистая прибыль	220 572,24
Плюс амортизационные отчисления (пояснительная записка)	147 391,00
Минус Изменение суммы текущих активов	-2 858 606
Краткосрочные финансовые вложения	0
Дебиторская задолженность	1 409 069
Запасы	1 449 537
Плюс Изменение суммы текущих обязательств	1 614 430
Кредиторская задолженность	1 614 430
Чистый денежный поток по текущей деятельности	-876 212,56

Чистый денежный поток по операционной деятельности отрицательный.

Определим плановый размер дебиторской задолженности покупателя (табл. 11) при следующих условиях: темп выручки составит 120%, снижение периода оборота дебиторской задолженности на 60 дней. При данных условиях балансовая величина дебиторской задолженности покупателей уменьшится до 2 717 110 тыс. руб., что меньше прежнего показателя на 28,02%.

Таблица 11 - Определение планового размера дебиторской задолженности покупателям

Показатели	Единицы измерения	Текущий период	Прогноз	Изменение выручки, %
1. Балансовая величина дебиторской задолженноссти покупателей	Тыс. руб.	3 775 027	2 717 110
2. Просроченная ДЗ	Тыс. руб.	Нет данных
3. ДЗ покупателей	Тыс. руб.	3 775 027
4. Изменение условий оплаты			Отсрочка платежа сокращается на 60 дней
5. Выручка от продажи в год	Тыс. руб.	9 190 510	11 028 612	120
6. Период оборота ДЗ (п.2/п.5/365)	Дн.	149,9	89,9

После проведенного анализа, предложенного прогноза по доходам и расходам, движению денежных средств, определения дебиторской задолженности, что предприятию необходимы краткосрочные кредиты, при этом, чтобы проводилась по работе с возвратом дебиторской задолженности. Очень высока степень риска банкротства.

Заключение

В ходе выполнения курсового проекта проанализированы результаты деятельности предприятия ОАО «Уральский завод тяжелого машиностроения», выполнены задачи, поставленные во введении.

Были изучены теоретические знания по анализу финансовой деятельности, об оценке прогнозирования банкротства, полученные при изучении курса, проведен финансовый анализ, разработаны мероприятия по оздоровлению, разработана финансовая политика предприятия, составлена прогнозная финансовая отчетность (балансовый прогноз, БДДС), определена прогнозная дебиторская задолженность.

Результаты финансовой деятельности предприятия не соответствуют нормам эффективно действующего предприятия. Оценка прогнозирования банкротства проведена методом арбитражного управляющего. А так же рассмотрены модель Бивера, двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана, коэффициент Фулмера, модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.

По всем моделям рассматриваемое предприятие имеет большой риск банкротства в ближайшее время. Предложены мероприятия по оздоровлению финансовой и хозяйственной деятельности, направленные на модернизацию оборудования, технологий, расширение рынков сбыта и производства новой продукции.

При увеличении выпуска продукции на 20%, рентабельности на 2% убыток уменьшится на 5,15%. Для того, чтобы предприятие получало прибыль, а не несло убытков необходимо вложение больших краткосрочных кредитов, увеличение выпуска объемов производства, уменьшение периода оборота дебиторской задолженности, уменьшение просроченной дебиторской задолженности.

Список использованных источников

1. Бланк И. А. Основы финансового менеджера: в 4 т. - М. : Омега-Л, 2008 - 4 т.

2. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент - М.: Финансы и статистика, 2007. - 768 с.

3. Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента: учебник - М.:Проспект, 2011. - 380 с.

4. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента: Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании: пер. с англ. / К. Уолш. - 8-е изд. - М.: Дело, 2001. - 360с.

5. Гузанова Н. В. Финансовый менеджмент: учебно-методические материалы, задачи и деловые ситуации - Екатеринбург: УрФУ , 2011. - 111 с.

6. Гузанова Н. В. Управление движением денежных средств: учебно-методическое пособие по дисциплине «Финансовый менеджмент» - Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2007. - 72 с.

7. Гузанова Н. В. Выполнение курсового проекта по дисциплине «Финансовый менеджмент»: методические указания - Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2009. - 36 с.

Приложение №1 - Бухгалтерская отчетность

Пояснения	АКТИВ	Код строки	На 31.12.2011 г.	На 31.12.2010 г.	На 31.12.2009 г.
1	2	3	4	5	6
	Нематериальные активы	1110	3 236	3 542	2 618
	Результаты исследований и разработок	1120	4 000
	Основные средства	1130	5 210 472	4 402 108	3 337 062
	Доходные вложения в материальные ценности	1140
	Финансовые вложения	1150	211 262	610 388	616 243
	Отложенные налоговые активы	1160	1 316 626	1 014 223	477 414
	Прочие внеоборотные активы	1170	55 798	60 629	1 586
	ИТОГО по разделу I	1100	6 801 394	6 090 890	4 434 923
	II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
	Запасы	1210	7 143 336	5 966 001	2 830 766
	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	104 349	76 789	32 399
	Дебиторская задолженность	1230	7 045 343	5 699 734	3 117 275
	Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	74 590	57 676	149 328
	Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	2 100	3 921	30 394
	Прочие оборотные активы	1260	10 722	8 934	2 239
	ИТОГО по разделу II	1200	14 380 440	11 813 055	6 162 401
	БАЛАНС (актив)	1600	21 181 834	17 903 945	10 597 324

Пояснения	ПАССИВ	Код строки	На 31.12.2011 г.	На 31.12.2010 г.	На 31.12.2009 г.
1	2	3	4	5	6
	III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
	Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	42 833	1 803	1 803
	Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320
	Переоценка внеоборотных активов	1340	2 788 546	2 798 151	2 805 205
	Добавочный капитал (без переоценки)	1350	4 144 702	731	731
	Резервный капитал	1360	270	270	270
	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	-4 280 361	-2 902 318	-1 340 424
	ИТОГО по разделу III	1300	2 695 990	-101 363	1 467 585
	IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
	Заемные средства	1410	3 941 102	6 809 090	1 458 919
	Отложенные налоговые обязательства	1420	485 802	393 775	169 931
	Оценочные обязательства	1430	16 524
	Прочие обязательства	1450		1 570 821	1 570 821
	ИТОГО по разделу IV	1400	4 443 428	8 773 686	3 199 671
	V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
	Заемные средства	1510	5 823 646	3 567 260	4 207 280
	Кредиторская задолженность	1520	8 072 149	5 664 362	1 722 788
	Доходы будущих периодов	1530
	Оценочные обязательства	1540	146 621
	Прочие обязательства	1550
	ИТОГО по разделу V	1500	14 042 416	9 231 622	5 930 068
	БАЛАНС (пассив)	1700	21 181 834	17 903 945	10 597 324

Отчет о прибылях и убытках за 2011 г.

		Коды
Форма № 2 по ОКУД	0710002
	Дата	31.12.2011
Организация: Открытое акционерное общество "Уральский завод тяжелого машиностроения"	по ОКПО	00210571
Идентификационный номер налогоплательщика	ИНН	6663005798
Вид деятельности	по ОКВЭД	29.52 - Производство машин и оборудования для добычи полезных ископаемых
Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество	по ОКОПФ / ОКФС	47 / 34
Единица измерения: тыс. руб.	по ОКЕИ	384
Местонахождение (адрес): 620012 Россия, Свердловская область, г.Екатеринбург, площадь Первой пятилетки
Пояснения	Наименование показателя	Код строки	За 12 мес.2011 г.	За 12 мес.2010 г.
1	2	3	4	5
	Выручка	2110	9 190 510	5 239 850
	Себестоимость продаж	2120	-7 773 381	-4 631 280
	Валовая прибыль (убыток)	2100	1 417 129	608 570
	Коммерческие расходы	2210	-407 604	-375 472
	Управленческие расходы	2220	-987 811	-807 908
	Прибыль (убыток) от продаж	2200	21 714	-574 810
	Доходы от участия в других организациях	2310
	Проценты к получению	2320	1 199	14 198
	Проценты к уплате	2330	-981 682	-941 973
	Прочие доходы	2340	122 776	214 579
	Прочие расходы	2350	-780 116	-310 928
	Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	-1 616 109	-1 598 934
	Текущий налог на прибыль	2410
	в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	2421	112 845	6 822
	Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	-92 026	-223 844
	Изменение отложенных налоговых активов	2450	302 403	536 809
	Прочее	2460	-484	-11 866
	Чистая прибыль (убыток)	2400	-1 406 216	-1 297 835
	СПРАВОЧНО:
	Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода	2510	13 445	-541
	Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода	2520
	Совокупный финансовый результат периода	2500	-1 392 771	-1 298 376
	Базовая прибыль (убыток) на акцию	2900	-0.39	-0.48
	Разводненная прибыль (убыток) на акцию	2910

Приложение №2 - Отчет об изменениях капитала за 2011 г.

		Коды
Форма № 3 по ОКУД	0710003
	Дата	31.12.2011
Организация: Открытое акционерное общество "Уральский завод тяжелого машиностроения"	по ОКПО	00210571
Идентификационный номер налогоплательщика	ИНН	6663005798
Вид деятельности	по ОКВЭД	29.52 - Производство машин и оборудования для добычи полезных ископаемых
Организационно-правовая форма / форма собственности: открытое акционерное общество	по ОКОПФ / ОКФС	47 / 34
Единица измерения: тыс. руб.	по ОКЕИ	384
Местонахождение (адрес): 620012 Россия, Свердловская область, г.Екатеринбург, площадь Первой пятилетки

1. Движение капитала
Наименование показателя	Код строки	Уставный капитал	Собственные акции, выкупленные у акционеров	Добавочный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	Итого
1	2	3	4	5	6	7	8
Величина капитала на 31 декабря года, предшествующего предыдущему	3100	1 803		2 805 936	270	-1 340 424	1 467 585
За отчетный период предыдущего года:
Увеличение капитала - всего:	3210					6 513	6 513
в том числе:
чистая прибыль	3211
переоценка имущества	3212
доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала	3213					6 513	6 513
дополнительный выпуск акций	3214
увеличение номинальной стоимости акций	3215
реорганизация юридического лица	3216
Уменьшение капитала - всего:	3220			-7 054		-1 568 407	-1 575 461
в том числе:
убыток	3221					-1 297 835	-1 297 835
переоценка имущества	3222			-541		-142	-683
расходы, относящиеся непосредственно на уменьшение капитала	3223			-6 513		-270 430	-276 943
уменьшение номинальной стоимости акций	3224
уменьшение количества акций	3225
реорганизация юридического лица	3226
дивиденды	3227
Изменение добавочного капитала	3230
Изменение резервного капитала	3240
Величина капитала на 31 декабря предыдущего года	3200	1 803		2 798 882	270	-2 902 318	-101 363
За отчетный год:
Увеличение капитала - всего:	3310	41 030		4 157 416		28 173	4 226 619
в том числе:
чистая прибыль	3311
переоценка имущества	3312			13 445			13 445
доходы, относящиеся непосредственно на увеличение капитала	3313					28 173	28 173
дополнительный выпуск акций	3314	41 030		4 143 971			4 185 001
увеличение номинальной стоимости акций	3315
реорганизация юридического лица	3316
Уменьшение капитала - всего:	3320			-23 050		-1 406 216	-1 429 266
в том числе:
убыток	3321			-1 406 216		-1 406 216	-1 406 216
переоценка имущества	3322
расходы, относящиеся непосредственно на уменьшение капитала	3323			-23 050			-23 050
уменьшение номинальной стоимости акций	3324
уменьшение количества акций	3325
реорганизация юридического лица	3326
дивиденды	3327
Изменение добавочного капитала	3330
Изменение резервного капитала	3340
Величина капитала на 31 декабря предыдущего года	3300	42 833		6 933 248	270	-4 280 361	2 695 990

2. Корректировки в связи с изменением учетной политики и исправлением ошибок
			Изменения капитала за 2010 г.
Наименование показателя	Код строки	На 31.12.2009 г.	за счет чистой прибыли	за счет иных факторов	На 31.12.2010 г.
1	2	3	4	5	6
Капитал - всего
до корректировок	3400	1 480 520	-1 297 835	1 197	183 882
корректировка в связи с:
изменением учетной политики	3410	-12 935		-272 310	-285 245
исправлением ошибок	3420
после корректировок	3500	1 467 585	-1 297 835	-271 113	-101 363
в том числе:
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток):
до корректировок	3401	-1 293 542	-1 297 835	-26 237	-2 617 614
корректировка в связи с:
изменением учетной политики	3411	-46 882		-237 822	-284 704
исправлением ошибок	3421
после корректировок	3501	-1 340 424	-1 297 835	-264 059	-2 902 318
другие статьи капитала, по которым осуществлены корректировки:
(по статьям)
до корректировок	3402	2 771 989		27 434	2 799 423
корректировка в связи с:
изменением учетной политики	3412	33 947		-34 488	-541
исправлением ошибок	3422
после корректировок	3502	2 805 936		-7 054	2 798 882

Справки
Наименование показателя	Код	На 31.12.2011 г.	На 31.12.2010 г.	На 31.12.2009 г.
1	2	3	4	5
Чистые активы	3600	2 695 990	-101 363	1 467 585

Размещено на Allbest.ru