Оценка вероятности возникновения банкротства на предприятии ООО "ЭФКО Пищевые Ингредиенты"

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей страны понятия - несостоятельность (банкротство) предприятия.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, высокой инфляции, нестабильности налоговой системы, политической нестабильности, неопределенности, недостаточной квалификации менеджеров предприятия институт банкротства получает все большее распространение. Вместе с тем, в хозяйственной практике последних лет участились случаи умышленной самоликвидации предприятий.

В связи с этим возникает необходимость проводить систематический финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная болезнь экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Актуальность и практическая значимость темы данной курсовой работы обусловлена рядом причин.

Во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что несомненно бы способствовало оздоровлению российского рынка.

Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.

Целью представленной курсовой работы является изучение и проведение комплекса мероприятий на предмет возможного банкротства, а также рассмотрение финансовых механизмов выхода предприятия из кризисного экономического состояния.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- Рассмотреть теоретические основы банкротства как неотъемлемого атрибута рыночной экономики; понятия, виды и процедуры банкротства, установленные российским законодательством;

- Изучить основные модели прогнозирования возможного банкротства;

- Оценить вероятность банкротства предприятия ООО «ЭФКО Пищевые ингредиенты» в период с 2011 - 2012 гг. с помощью отечественных и зарубежных моделей;

- Разработать основные пути укрепления финансового состояния предприятия ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты».

Объектом исследования представленной курсовой работы является банкротство предприятия, а предметом оценка вероятности возникновения банкротства на предприятии ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты».

Структура данной курсовой работы логически обоснована, определяется целью и задачами исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографического списка, состоящего из 27 источников и двух приложений.

При написании курсовой работы использовались учебные пособия по финансовому анализу, финансовому менеджменту, антикризисному управлению, научные статьи и нормативно - правовые акты РФ. Для решения практических задач работы была использована годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» за 2011 - 2012 гг.



ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей страны понятия - несостоятельность (банкротство) предприятия. Неизбежное в условиях формирования рыночной экономики реформирование предприятий предполагает создание в обществе законодательных предпосылок для развития эффективных взаимоотношений между предприятиями-заемщиками и заимодавцами, должниками и кредиторами.

Одна из таких предпосылок -- наличие именно законодательства о банкротстве, реализация которого должна способствовать предупреждению случаев банкротства, оздоровлению всей системы финансовых взаимоотношений между предпринимателями, а в случае признания должника банкротом -- сведению к минимуму отрицательных последствий банкротства для обеих сторон, осуществлению всех необходимых процедур в цивилизованной форме.

Основным документом, регламентирующим вопросы несостоятельности (банкротства) в России является Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26 октября 2002 года №127 - ФЗ, в котором содержится четкое определение самого понятия несостоятельности (банкротства).

Несостоятельность (банкротство) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. У предприятия может быть неудовлетворительная структура баланса, у него могут быть явные признаки банкротства, но признать его банкротом может только арбитражный суд (или сам должник может объявить себя банкротом, но с согласия кредиторов). [1, ]

Суть банкротства заключается в том, что из хозяйственного оборота исключаются неплатежеспособные предприятия. Поскольку экономическая несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении других субъектов хозяйствования, являющихся его контрагентами, то банкротство позволяет субъектам хозяйствования улучшить свои дела и достичь финансовой стабильности. Но без процедуры банкротства экономика не может быть эластичной. Именно экономическая ответственность, формой реализации которой выступает банкротство, заставляет хозяйствующих субъектов работать эффективно.

Предприятие, не способное к конкуренции, не нашедшее свое место на рынке товаров и услуг, не имеющее собственных сил провести санацию и реструктуризацию, должно, в конце концов, прекратить свое существование, чтобы дать возможность на его месте возникнуть другому, более конкурентоспособному предприятию.

В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства:

1. Реальное банкротство организации, которое характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не позволяют такой организации вести нормально производственно-хозяйственную деятельность, вследствие чего она объявляется банкротом юридически. В этом случае может проводиться конкурсное производство (ликвидация организации) или реорганизация юридического лица, исходя из анализа конкретного состояния активов и пассивов организации.

2. Временное (условное) банкротство. Это состояние неплатежеспособности организации, которое вызвано существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также большим размером дебиторской задолженности, затовариванием готовой продукции. В то же время сумма активов организации превосходит объем ее долгов. Такой вид банкротства организации при антикризисном управлении финансами не приводит к ликвидации организации. В условиях проведения арбитражных процедур финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность организации, переориентировать производство с учетом требований рынка и обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.

3. Преднамеренное (умышленное) банкротство, которое характеризуется преднамеренным созданием руководителями и собственниками организации состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей экономического вреда (хищение средств организации разными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию.

4. Фиктивное банкротство - это ложное объявление организацией своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим финансовым обязательствам, либо получения скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке, для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих.

Процесс банкротства состоит из ряда сменяющих друг друга процедур, которые подкреплены действующим в настоящее время законом, к ним относят:

1. Наблюдение (ст. 56 Закона) - процедура банкротства, вводимая с момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом (цель - обеспечение сохранности имущества и проведение анализа финансового состояния должника).

В течение периода наблюдения проводятся мероприятия, направленные, в том числе на выявление экономического состояния должника и способные определить его дальнейшую судьбу. В течение наблюдения, наряду с руководством должника (которое не отстраняется от исполнения своих обязанностей), действует временный управляющий.

С момента признания арбитражным судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения мирового соглашения наблюдение прекращается.

2. Внешнее управление (ст. 68 Закона) -- процедура банкротства, которую арбитражный суд на основании решения собрания кредиторов вводит в целях восстановления платежеспособности должника с передачей полномочий управления должником внешнему управляющему.

Основную роль в решении вопроса о назначении внешнего управления играют кредиторы, которые, по сути, решают: получить очень незначительную сумму средств (а возможно, не получить ничего) немедленно либо значительно большую сумму (а возможно, весь долг полностью) по истечении определенного срока.

3. Конкурсное производство (ст. 97 Закона) -- процедура банкротства, проводимая в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов из средств, полученных путем продажи в установленном порядке (ст. 112 Закона) имущества должника. В случае нецелесообразности введения внешнего управления, а также по иным основаниям, предусмотренным Законом «О несостоятельности (банкротстве)», арбитражный суд самостоятельно или по ходатайству собрания кредиторов принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производств».

Все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу. После проведения инвентаризации и оценки имущества должника конкурсный управляющий приступает к продаже указанного имущества на открытых торгах. Вырученные от реализации имущества средства используются для удовлетворения требований кредиторов.

4. Мировое соглашение вправе заключить должник и кредиторы на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве.

Мировое соглашение должно содержать положения о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника предоставлением отступного, новацией обязательства, прощением долга либо иными способами, предусмотренными гражданским законодательством Российской Федерации.

Мировое соглашение может содержать условия:

- об отсрочке или о рассрочке исполнения обязательств должника;

- об уступке прав требования должника;

- об исполнении обязательств должника третьими лицами;

- о скидке с долга;

- об обмене требований на акции;

- об удовлетворении требований кредиторов иными способами.

Таким образом, современное российское законодательство о банкротстве преследует две основные цели. Первая -- необходимо изъять из гражданского оборота субъектов, не способных функционировать, принося прибыль и добросовестно исполняя свои обязательства перед контрагентами. Ликвидация таких субъектов способна только оздоровить экономику. И вторая -- закон должен помочь восстановлению финансового положения должника, испытывающего временные трудности, обладающего значительным финансовым потенциалом.

Банкротство любого предприятия обусловлено рядом внешних и внутренних причин. При этом если внутренние причины банкротства могут быть своевременно выявлены и устранены, то наличие или отсутствие внешних причин банкротства никак не зависит от деятельности предприятия.

К внешним причинам банкротства относятся:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны в целом, несовершенство государственной финансово-кредитной и налоговой политики, несовершенство экономического регулирования деятельности предприятий, невыгодные банковские процентные ставки и условия кредитования;

2. Социально-политические: общая политическая нестабильность в государстве, отсутствие или недостаток или недостаток квалифицированных специалистов, демографические проблемы;

3. Информационные: неэффективность антикризисного регулирования отсутствие качественной информации о рыночной конъюнктуре в целом,

4. Рыночные: отсутствие адекватной системы регулирования хозяйственной деятельности, неразвитость инфраструктуры бизнеса, низкий уровень конкурентоспособности продукции, наличие на рынке предприятий-монополистов, наличие теневой экономики;

5. Внешнеэкономические: отсутствие экономических связей со странами ближнего зарубежья, невыгодные условия экспорта и импорта товаров;

6. Правовые: несовершенство и противоречивость законодательной базы;

7. Научно-технические: снижение научно-технического потенциала предприятий; отсутствие информации о последних научно-технических достижениях.

К внутренним причинам банкротства следует отнести:

1. Управленческие: некомпетентность руководства, злоупотребления служебным положением, консерватизм мышления, неэффективное управление предприятием, принятие ошибочных решений, чрезмерно быстрое расширение бизнеса, отсутствие долгосрочной концепции развития, нерациональное использование прибыли;

2. Материально - технические: слабое материально-техническое обеспечение, высокий уровень морального и физического износа основных фондов,

3. Снижение эффективности использования материально-технических ресурсов и производственной мощности основных фондов, дефицит оборотных средств и их низкая оборачиваемость;

4. Организационные: неэффективность и нерациональность организации производственного процесса, необоснованно высокие издержки, неэффективное управление затратами, большие условно-постоянные расходы, применение неэффективных методов управления, заключение руководством предприятия экономически невыгодных сделок, проблемы с поставками сырья и материалов;

5. Социально-экономические: последствия неудачной реструктуризации и реорганизации, неэффективная маркетинговая политика, невосприимчивость деятельности предприятий к инновациям, неэффективное управление инвестиционными ресурсами.

Внешние факторы являются наиболее опасными, так как возможность предприятия оказать на них какое-либо воздействие стремится к нулю, и при этом их последствия часто становятся разрушительными. Как показывает статистика стран с развитой рыночной экономикой, наиболее частой причиной банкротства предприятий являются внутренние факторы.

Проблема неплатежеспособности, несостоятельности и банкротства должника, не исполняющего свои обязательства, одна из наиболее острых проблем рыночной экономики. Поэтому в настоящее время существует множество различных методик прогнозирования возможного банкротства на предприятии, и современные экономисты подразделяют их на два основных подхода качественный и количественный.*

Качественный подход, основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, включающих его специфику, которые позволяют сделать заключение о развитии по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития предприятия, движущегося к банкротству.

Качественный подход включает в себя следующие методики:

- Анализ кризиса управления (А-счет, Аргенти);

- Система оценок качественных характеристик с использованием метода И.Я. Лукасевич;

- Критерии А.И. Ковалева, В.П. Привалова.

Количественный подход, базируется на изучении различного рода показателей, значение которых позволяют судить о возможной угрозе банкротства. Количественный подход подразумевает три основные группы методик прогнозирования банкротства на предприятии.

1. Традиционные методики:

- Горизонтальный, вертикальный, коэффициентный анализ;

- Анализ ограниченного круга показателей, оценка финансового состояния предприятий и установление неудовлетворительной структуры баланса;

- Анализ обширной системы критериев и признаков (Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций ФСФО РФ)

2. Интегральный анализ:

- Рейтинговые методики: оценки на основе скорингового анализа (Д. Дюран, У. Бивер), банковские кредитные рейтинги, свободные рейтинговые модели, отраслевое ранжирование, комлексная оценка кредитоспособности (Д.А Ендовицкий, И.В. Бочарова), классификация предприятий по степени риска (Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова), определение близости или удаления от угрозы банкротства (Д.А. Шеремет), R-модель ИГЭА РФ.

- Классические регрессионные дискриминантные модели: Э. Альтмана, Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу, Ж. Лего, Р. Лиса, Г. Спрингейта, Ж. Депаляна, Д. Фулмера, Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова, и О.П. Зайцевой.

- Альтернативные интегральные методики: интегральный коэффициент финансовой чувствительности (Д.А. Ендовицкий, М.В. Щербаков), интегральный индекс на основе модифицированных трендовых показателей (С.К. Семенов), интегральный показатель динамики финансового состояния (И.Л. Юрзинова)

3. Альтернативные подходы: коэффициентный метод на основе прогнозных значений показателей (А.Л. Карапетян), нахождение критических точек перехода от интенсивного к экстенсивному пути (Н.П. Любушин, Т.И Безбородова), метод квадратов интенсивности и метод треугольников (Е.Н. Выборова), анализ нечетных множеств.

В настоящее время вопрос выбора методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия, очень актуален, поскольку не все из вышеперечисленных методик целесообразно применять для российских предприятий.

Это объясняется низкой степенью соответствия экономическим условиям нашей страны, поэтому в первую очередь обратим внимание на работы отечественных авторов.

Первой из них будет четырехфакторная R-модель, разработанная в 1998 г. учеными Иркутской государственной экономической академии РФ. Данная модель имеет следующий вид:

R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4 (1)

где:

К1 - коэффициент эффективности использования оборотных активов предприятия показывает какую долю оборотные активы занимаю в общей величине активов предприятия.

(2)

К2 - рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости собственного капитала.

(3)

Нормативное значение ROE ? 0,2.

К3 - коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период, обычно за год, совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли.

(4)

Нормативное значение Коа ? 3.

К4 - рентабельность продукции определяет эффективность реализации продукции на 1 рубль проданной продукции. Другими словами показывается количество средств, оставшееся у предприятия после покрытия себестоимости продукции.

(5)

Авторами была разработана шкала для количественной оценки степени риска банкротства торгового предприятия, с помощью которой сопоставляются расчетные значения предложенной модели "R" с вероятностью банкротства данного экономического субъекта.

R < 0, вероятность банкротства максимальная 90 - 100%,

R = 0 - 0,18, вероятность банкротства высокая 60 - 80%,

R = 0,18 - 0,32, вероятность банкротства средняя 35 - 50%,

R = 0,32 - 0,42, вероятность банкротства низкая 15 - 20%,

R > 0,42, вероятность банкротства минимальная до 10%.

Преимуществом использования в практической деятельности, представленной методики является то, что она позволяет осуществить диагностику риска банкротства предприятия любой формы собственности и любой отрасли, с точностью до 81%, что дает время для принятия соответствующих управленческих решений по предупреждению возможности наступления несостоятельности предприятия.

Следующая модель, адаптированная к российским условиям - модель разработанная Р.С. Сайфуллиным, и Г.Г. Кадыковым. Данная модель принимает во внимание пять факторов влияющих на итоговую оценку вероятности банкротства предприятия и представлена следующим образом:

R = 2*Х1 + 0,1*Х2 + 0,08*Х3 + 0,45*Х4 + Х5 (6)

где:

Х1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

(7)

Нормативное значение Косос ? 0,1.

Х2 - коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих денежных обязательств.

(8)

Нормативное значение 1 ? Ктл ? 2.

Х3 - коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период, обычно за год, совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли.

(9)

Нормативное значение Коа ? 3.

Х4 - рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

(10)

Нормативное значение ROS ? 0,2.

Х5 - рентабельность собственного рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости собственного капитала.

(11)

Нормативное значение ROE ? 0,2.

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням, рейтинговое число (R) будет = 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом (R) < 1 характеризуется как неудовлетворительное и вероятность банкротства высока, если рейтинговое число (R) > 1 то это означает что вероятность банкротства у предприятия низкая.

В западной практике так же разработано множество методик для прогнозирования возможного банкротства на предприятии. Одной из них является методика, разработанная американским финансовым аналитиком Уильямом Бивером в 1966 году. Уильям Бивер один из самых первых ученых, который стал исследовать чистые денежные потоки предприятия. Он считал, что отношение этого параметра к общей сумме долга предприятия определяет риск банкротства в будущем. Сейчас данный коэффициент называют коэффициентом Бивера. На основании своих исследований Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства - пятифакторную модель, содержащую следующие индикаторы:

- коэффициент Бивера.

- рентабельность активов;

- удельный вес заёмных средств в пассивах;

- доля чистого оборотного капитала в активах;

- коэффициент текущей ликвидности;

Система показателей У. Бивера для диагностики возможного банкротства предприятия представлена в Таблице 1.

Таблица 1.1

Система показателей У. Бивера для диагностики возможного банкротства предприятия

Показатель	Значения показателей
	«1 состояние»	«2 состояние»	«3 состояние»
1. Коэффициент Бивера (Кб)	0,40 - 0,45	0,17	-0,15
2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	2 - 3,2	1 - 2	? 1,0
3. Коэффициент капитализации (Кк)	? 35	40 - 50	? 80
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (Кп)	0,4	? 0,3	0,06
5. Рентабельность активов,% (ROA)	? 8	? 2	? 1

Отличительной особенностью системы У. Бивера является то, что в ней не предусмотрен интегральный показатель, а также не рассчитываются веса при коэффициентах.

Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером к «1 состоянию» относятся финансово-устойчивые, платежеспособные предприятия, с отсутствующей вероятностью банкротства, «2 состояние» характеризует возможность зарождения начальных признаков неустойчивости, а так же возникновения эпизодических сбоев исполнения обязательств не нарушающих процесс производства, вероятность банкротства в течение пяти лет, и «3 состояние» показывает усиление финансовой неустойчивости, частые нарушения сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процесс производства, вероятность наступления банкротства в течении одного года.

Представленные в данной модели показатели рассчитываются следующим образом:

1. Коэффициент Бивера рассматривается отдельно как один из наиболее статистически надежных показателей диагностики банкротства. Риск потери платежеспособности изменяется в зависимости от значения этого коэффициента: Кб ? 0,17 - высокий; 0,17< Кб ?0,4 - средний; Кб >0,4 - низкий.

(12)

2. Коэффициент текущей ликвидности коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих денежных обязательств.



(13)

Нормативное значение 1 ? Ктл ? 2.

3. Коэффициент капитализации характеризует величину заемного капитала в общем объеме финансирования.

(14)

Нормативное значение Кк ? 0,5

4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

(15)

5. Рентабельность активов позволяет определить эффективность использования активов предприятия, показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов.

(16)

При анализе финансовой отчетности, для определения уровня финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе и риска банкротства, проводят анализ платежеспособности предприятия по методике американского экономиста Д. Дюрана. Данная методика была предложена Дюраном в начале 1940 - х гг., и представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

Сущность этой методики - классификация предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

В Таблице 2 рассмотрена простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями (рентабельность совокупного капитала, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент финансовой независимости), предлагающая рассматривать предприятия по пяти классам, различающимся по уровню платежеспособности.

Таблица 1.2

Классификация предприятий по уровню платежеспособности

Показатели	Границы классов согласно критериям платежеспособности
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9 - 20 (49,9 - 35 баллов)	19,9 - 10 (34,9 - 20 баллов)	9,9 - 1 (19,9 - 5 баллов)	Менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 - 1,70 (2,99 - 20 баллов)	1,69 - 1,4 (19,9 - 10 баллов)	1,39 -1,1 (9,9 - 1 баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69 - 0,45 (19,9 - 10 баллов)	0,44 - 0,30 (9,9 - 5 баллов)	0,29 - 0,10 (5 -1 баллов)	Менее 0,1 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99 - 95 баллов	64 - 35 баллов	34 - 6 баллов	0 баллов

Рассчитав величины коэффициентов и показателей, становится возможным определить итоговую сумму баллов, применив формулу для интегральной оценки платежеспособности по методике Д. Дюрана:

D = b1 * ROA + b2 * CR + b3 * EtTA (17)

где:

D - оценка платежеспособности по Дюрану;

b1, b2, b3 - коэффициенты пересчета в баллы в соответствии с Таблицей 2;

ROA - рентабельность совокупного капитала позволяет определить эффективность использования активов предприятия, показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов.

(18)

CR - коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих денежных обязательств.

(19)

EtTA - коэффициент финансовой независимости показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования).

(20)

И по итоговой сумме баллов, определить к какому из классов относится данное предприятие:

- I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

- II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

- III класс - проблемные предприятия;

- IV класс - предприятия с высоким риском банкротства;

- V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таким образом, можно сказать, что выбранная тема для изучения действительно актуальна и требует тщательного изучения. Банкротство, как характерный признак рыночных отношений, во всем мире законодательно закреплено на уровне государства. Являясь исторически закономерным явлением в экономике, банкротство имеет строго предопределенные особенности и отличительные черты.

Банкротство поддается управлению в процессе антикризисного менеджмента и регулирования деятельностью предприятия, суть которых заключается в своевременном обнаружении отрицательных направлений и предупреждающем использовании профилактических мер по их преодолению или ослаблению на базе операций по диагностике банкротства.

Изучением этого экономического явления занимаются множество ученых, на данный момент разработано как зарубежными, так и отечественными авторами большое количество методик для прогнозирования и оценки вероятности возникновения банкротства на предприятии.

ГЛАВА 2 ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВОЗМОЖНОГО БАНКРОТСТВА НА ПРЕДПРИЯТИИ ООО «ЭФКО ПИЩЕВЫЕ ИНГРЕДИЕНТЫ»

В условиях рыночной экономики у любого предприятия есть шанс оказаться банкротом или пострадать от банкротства другого предприятия, связанного с ним товарно-денежными отношениями.

Поэтому оценим финансовое состояние предприятия ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» в период с 2011 по 2012 гг. и, используя разобранные выше методики, оценим возможность его банкротства.

Первым этапом будет построение R-модели Иркутской государственной экономической академии РФ для диагностики возможного банкротства предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты, с помощью данных полученных из бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2011 и 2012 года. (Приложение 1,2)

В первую очередь построим вспомогательную таблицу, и рассчитаем необходимые коэффициенты за 2011 и 2012 гг. Таблица 2.1.

Таблица 2.1

Система показателей для диагностики возможного банкротства по R-модели ИГЭФ РФ

Показатель	Года	Абсолютное отклонение, + / -
	2011	2012	2012 г. - 2011 г.
1. Коэффициент эффективности использования оборотных активов предприятия (К1)	0,79	0,79	0
2. Рентабельность собственного капитала (К2)	26,32	33,97	+7,65
3. Коэффициент оборачиваемости активов (К3)	1,94	2,22	+0,28
4. Рентабельность продукции (К4)	1,23	2,03	+0,80

1) Определим значение коэффициента эффективности использования оборотных активов предприятия за 2011 и 2012 года, используя формулу 2, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.1

Коэффициент эффективности использования оборотных активов предприятия в 2012 г. не изменился по сравнению с 2011 г., полученный результат показывает то, что 79 % в общей величине активов принадлежат оборотным активам.

Достаточный размер оборотных активов говорит о бесперебойной работе предприятия, а так же о том, что данное предприятие может привлекать больше краткосрочного финансирования (краткосрочных кредитов и займов, отсрочек платежа поставщикам и т.п.) без ущерба для своей финансовой устойчивости.

2) Рассчитаем рентабельность собственного капитала с помощью формулы 3, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.1

Рентабельность собственного капитала соответствует нормативному значению (? 20) в обоих исследуемых периодах. Этого говорит о том, что капитал инвестированный собственниками данного предприятия, используется эффективно.

Каждый рубль вложенных собственных средств предприятием приносит ему в 2011 г. 26 коп., а в 2012 г. 33 коп. На эти изменения повлияли: значительный рост чистой прибыли, ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты в 2012 г., и увеличение собственного капитала компании.

3) Вычислим коэффициент оборачиваемости активов, применив формулу 4, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.1

Рассчитанный коэффициент оборачиваемости активов за исследуемые периоды не соответствует норме (? 3). Данный коэффициент показывает следующее: за 2011 г. полный цикл производства, приносящий прибыль предприятию, совершился только 1 раз, а в 2012 г. эта цифра увеличилась до 2 полных циклов.

Увеличение коэффициента в 2012 г. говорит о том, что предприятие ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты стало более эффективно использовать имеющиеся у него ресурсы как собственные, так и заемные, что привело к увеличению выручки от продаж в 2012 г.

4) Определим значение рентабельности продукции, используя формулу 5, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.1

Подсчеты рентабельности продукции показали, что в 2011 г. каждый рубль затраченный на производство единицы продукции принес предприятию ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты 1,23 коп. прибыли, а в 2012 г. эта цифра увеличилась до 2,03 коп. Этого говорит о том, что на данном предприятии затраты на производство продукции покрываются прибылью после ее реализации.

Рассчитав все коэффициенты, подставим их значения в формулу 1 и рассчитаем рейтинговую оценку за 2011 и 2012 года.

R ₂₀₁₁ = 8,38*0,79 + 26,32 + 0,054*1,94 + 0,63*1,23 = 6,6202 + 26,32 + 0,10476 + 0,7749 = 33,82

R ₂₀₁₂ = 8,38*0,79 + 33,97 + 0,054*2,22 + 0,63*2,03 = 6,6202 + 33,97 + 0,11988 + 1,2789 = 41,99

Вероятность банкротства предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты, по R - модели ИГЭА РФ, в соответствии со значением R как в 2011, так и 2012 году минимальна (до 10 %).

Постоим еще одну отечественную модель разработанную учеными Р.С. Сайфуллиным, и Г.Г. Кадыковым, для прогнозирования возможного банкротства на предприятии ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты, используя данные полученные из бухгалтерской (финансовой) отчетности за 2011 и 2012 года. (Приложение 1,2)

Так же постоим вспомогательную таблицу и проведем необходимые для данной методики расчеты за 2011 и 2012 гг. Таблица 2.2



Таблица 2.2

Система показателей для прогнозирования возможного банкротства по модели Сайфуллина - Кадыкова

Показатель	Нормативное значение	Года	Абсолютное отклонение, + / -
		2011	2012	2012 г. - 2011 г.
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Х1)	> 0,1	- 0,13	- 0,08	+0,05
2. Коэффициент текущей ликвидности (Х2)	1 ? Х2? 2	1,52	1,90	+0,38
3. Коэффициент оборачиваемости активов (Х3)	? 3	1,94	2,22	+0,28
4. Рентабельность продаж (Х4)	? 0,2	1,17	1,89	+0,72
5. Рентабельность собственного капитала (Х4)	? 0,2	0,26	0,33	+0,07

банкротство финансовый прогнозирование процедура

С помощью формул 7,8,9,10,11 рассчитаем представленные показатели и заполним Таблицу 2.2.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не соответствует нормативному значению как в 2011 г. так и в 2012 г. Это свидетельствует о том, что у предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты не достаточно собственных оборотных средств для устойчивого финансового состояния.

Так как значение данного коэффициента отрицательное это подтверждает что все оборотные средства предприятия и, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.

Положительным моментом является увеличение коэффициента в 2012 г. по сравнению с 2011 г., что говорит об улучшении финансового состояния предприятия.

Расчеты коэффициента текущей ликвидности показали соответствие нормативному значению как в 2011 г. так и в 2012 г. это свидетельствует об обеспеченности ООО ЭФКО «Пищевые Ингредиенты» оборотными средствами, а так же своевременным погашением краткосрочных обязательств.

Так же наблюдается увеличение данного коэффициента в 2012 г. на 0,38 по сравнению с 2011 г., это увеличение связано со значительным снижением в 2012 г. текущих (краткосрочных) обязательств, что оказывает положительное влияние на деятельность предприятия.

Рассчитанный коэффициент оборачиваемости активов за исследуемые периоды не соответствует норме. Данный коэффициент показывает следующее: за 2011 г. полный цикл производства, приносящий прибыль предприятию, совершился только 1 раз, а в 2012 г. эта цифра увеличилась до 2 полных циклов. Этого говорит о том, что в 2012 г. данное предприятие стало более эффективно использовать имеющиеся у него ресурсы как собственные, так и заемные.

Рентабельность продаж соответствует нормативному значению в обоих исследуемых периодах. Данный показатель говорит о том, что предприятие ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты, с каждого рубля реализованной продукции получает в 2011 г. 1,17 коп. чистой прибыли, а в 2012 г. 1,89 коп.

Таким образом, можно сказать, что данное предприятие осуществляет эффективную производственную и коммерческую деятельность.

Рентабельность собственного капитала соответствует нормативному значению в обоих анализируемых периодах. Этого говорит о том, что капитал инвестированный собственниками данного предприятия, используется эффективно. Каждый рубль вложенный предприятием приносит ему в 2011 г. 26 коп., а в 2012 г. 33 коп. На эти изменения повлияли: значительный рост чистой прибыли, ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты в 2012 г., и увеличение собственного капитала компании.

После проведения всех необходимых расчетов построим модель Сайфуллина - Кадыкова применив формулу 6, и высчитаем итоговую оценку возможной вероятности банкротства.

R ₂₀₁₁ = 2*(-0,13) + 0,1*1,52 + 0,08*1,94 + 0,45*1,17 + 26,32 = -0,26 + 0,152 + 0,1552 + 0,5265 + 26,32 = 26,89

R ₂₀₁₂ = 2*(-0,08) + 0,1*1,90 + 0,08*2,22 + 0,45*1,89 + 33,97 = -0,16 + 0,19 + 0,1776 + 0,8505 + 33,97 = 35,03

Таким образом, можно сделать следующий вывод: в обоих анализируемых периодах финансовое состояние предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты благоприятное и вероятность банкротства низкая.

Так же следует отметить, что в 2012 г. все рассчитанные показатели и итоговая оценка вероятности банкротства предприятия значительно выше, чем в 2011 г., что является положительным моментом для работы данного предприятия.

Следующим этапом будет рассмотрение работ западных авторов, и первой из них будет методика прогнозирования возможного банкротства, разработанная Уильямом Бивером.

Построим данную модель, опираясь на данные бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты за 2011 и 2012 года. (Приложение 1,2)

Как и в предыдущих методах, нам необходимо построить вспомогательную таблицу и провести расчеты соответствующих коэффициентов за 2011 и 2012 года. Таблица 2.3

1) С помощью формулы 12 рассчитаем коэффициент Бивера, сделаем выводы, о полученных результатах используя Таблицу 1.1, и заполним Таблицу 2.3.

Таблица 2.3

Система показателей У. Бивера для диагностики возможного банкротства предприятия

Показатель	Годы	Абсолютное отклонение, + / -	Состояние предприятия
	2011	2012	2012 г. - 2011 г.	2011 г.	2012 г.
1. Коэффициент Бивера (Кб)	0,19	0,23	+0,04	«2 состояние»	«2 состояние»
2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,52	1,90	+0,38	«2 состояние»	«2 состояние»
3. Коэффициент капитализации (Кк)	88,24	85,22	-3,02	«3 состояние»	«3 состояние»
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (Кп)	-0,11	-0,08	+0,03	«3 состояние»	«3 состояние»
5. Рентабельность активов,% (ROA)	2,25	4,21	+1,96	«2 состояние»	«2 состояние»

Расчеты коэффициента Бивера показали, что уровень потери платежеспособности у предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты средний как в 2011, так и в 2012 г. В обоих периодах данный показатель соответствует «2 состоянию», из этого следует, что у данного предприятия есть вероятность стать банкротом в течение следующих пяти лет.

2) Определим значение коэффициента текущей ликвидности, применив формулу 13, сделаем выводы, о полученных результатах используя Таблицу 1.1, и заполним Таблицу 2.3.

Коэффициент текущей ликвидности как в 2011, так и в 2012 году относится к «2 состоянию». Так же величина данного показателя говорит о том, что предприятие ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» способно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Увеличение значения коэффициента в 2012 г. на 0,38 свидетельствует об улучшении платежеспособности по сравнению с 2011 г.

3) Используя формулу 14 рассчитаем коэффициент капитализации, сделаем выводы, о полученных результатах используя Таблицу 1.1, и заполним Таблицу 2.3.

Расчеты коэффициент капитализации как в 2011 так в 2012 году соответствуют «3 состоянию» это говорит о том, что у предприятия ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» есть вероятность обанкротится в течение одного года, это связано с тем, что большая часть активов (89,24% и 85,22%) формируется за счет заемных источников.

Хотя динамика и показывает улучшения в 2012 г. доля снизилась на 3,02, но в целом такая величина заемных средств в структуре капитала говорит о высоком уровне финансовой зависимости данного предприятия от внешних источников.

4) Вычислим значение коэффициента покрытия активов чистым оборотным капиталом с помощью формулы 15, сделаем выводы, о полученных результатах используя Таблицу 1, и заполним Таблицу 2.3

Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом как в 2011 г. Так и в 2012 г. относится к «3 состоянию». Расчеты данного показателя свидетельствуют о том, что у предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты не достаточно собственных оборотных средств для устойчивого финансового состояния.

Хотя в 2012 г. и наблюдается незначительное увеличение на 0,03, но отрицательное значение коэффициента в обоих периодах подтверждает, что все оборотные средства предприятия и, возможно часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.

5) Рассчитаем рентабельность активов, применив формулу 16, сделаем выводы, о полученных результатах используя Таблицу 1.1, и заполним Таблицу 2.3.

Величина рентабельности активов в обоих исследуемых периодах соответствует «2 состоянию» это говорит о том, что у данного предприятия есть вероятность стать банкротом в течение пяти лет. В 2012 г. наблюдается значительный рост чистой прибыли, что привело к увеличению рентабельности 1,96 по сравнению с 2011 г.

Рентабельность активов показывает доходность и эффективность деятельности предприятия, таким образом, каждый рубль, вложенный в имущество предприятия приносит ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты в 2011 г. 2,25 коп., а в 2012 г. 4,21 коп.

После проведения всех расчетов можно сказать следующее: предприятие ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты по модели У. Бивера имеет определенные трудности, особенно с объемом заемного каптала, но возможность улучшить свое финансовое состояние есть, поскольку вероятность наступления банкротства предвидится только в течение следующих пяти лет, на что указало большее число рассчитанных показателей.

Так же важно отметить, что в 2012 г. наблюдается увеличение абсолютно всех показателей по сравнению с 2011 г., это говорит, о том, что предприятие уже начало улучшать свое финансовое состояние, и работа в таком направлении приведет к положительным результатам и снижению вероятности банкротства до минимума.

Последней будет рассмотрена скоринговая модель американского экономиста Д. Дюрана, для прогнозирования возможного банкротства предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты за 2011 и 2012 год.

Построим вспомогательную таблицу с необходимыми для данной модели показателями Таблица 2.4



Таблица 2.4

Система показателей для скоринговой модели Д. Дюрана

Показатель	Годы	Абсолютное отклонение, + / -	Баллы
	2011	2012	2012 г. - 2011 г.	2011 г.	2012 г.
1. Рентабельность совокупного капитала, % (ROA)	2,25	4,21	+ 1,96	1,75	4,50
2. Коэффициент текущей ликвидности (CR)	1,52	1,90	+ 0,38	5,20	10,67
3. Коэффициент финансовой независимости (EtTA)	0,12	0,15	+0,02	0,41	2,05

1) Рассчитаем рентабельность совокупного капитала, используя формулу 18, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.4

Расчеты данного показателя говорят о том, что предприятие ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты в 2011 г. с каждого рубля вложенного в активы получает 2,25 коп. чистой прибыли, а в 2012 г. эта цифра увеличилась на 1,96 коп. и составила 4,21 коп.

Данное увеличение говорит о том, что предприятие в 2012 г. более эффективно использовала все свои ресурсы. В обоих периодах рентабельность совокупного капитала исследуемого предприятия относится к IV классу платежеспособности.

2) Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности, применив формулу 19, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.4

Расчеты коэффициента текущей ликвидности соответствуют нормативному значению как в 2011 г. так и в 2012 г. Это говорит о том, что предприятие ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты способно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.

Увеличение данного показателя в 2012 г. на 0,38 говорит, об улучшении платежеспособности предприятия. Данный показатель относится к III классу платежеспособности предприятия.

4) Рассчитаем коэффициент финансовой независимости, с помощью формулы 20, сделаем выводы и результаты занесем в Таблицу 2.4

Расчеты коэффициента финансовой независимости показали что, в 2011 г. доля активов предприятия ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты покрываемая собственными средствами составила 0,12, что не соответствует нормативному значению, но в целом за исследуемый период наблюдается тенденция к увеличению, так как в 2012 г. показатель увеличился до 0,15.

Эти цифры подтверждают высокую степень зависимости данного предприятия от внешних источников финансирования.

После проведения всех вычислений переведем полученные значения коэффициентов в баллы в соответствии с Таблицей 1.2., результаты занесем в Таблицу 2.4.

1) ROA ₂₀₁₁ = 5 + (15 * (10 - 1)) * (0,0225 - 0,01) = 140 * 0,0125 = 1,75

ROA ₂₀₁₂ = 5 + (15 * (10 - 1)) * (0,0421 - 0,01) = 140 * 0,0125 = 4,50

2) CR ₂₀₁₁ = 10 + (10 / (1,7 - 1,4)) * (1,52 - 1,4) = 43,33 * 0,12 = 5,20

CR ₂₀₁₂ = 20 + (10 / (2,0 - 1,7)) * (1,90 - 1,7) = 53,33 * 0,2 = 10,67

3) EtTA ₂₀₁₁ = 1 + (4 / (0,3 - 0,2)) * (0,11 - 0,1) = 41 * 0,01 = 0,41

EtTA ₂₀₁₂ = 1 + (4 / (0,3 - 0,2)) * (0,15 - 0,1) = 41 * 0,05 = 2,05

С помощью формулы 17 рассчитаем итоговую оценку платежеспособности, и определим, к какому классу относится данное предприятие.

D ₂₀₁₁ = 1,75 + 5,20 + 0,41 = 7,36

D ₂₀₁₂ = 4,50 + 10,67 + 2,05 = 17,22

Таким образом, итоговая оценка платежности по скоринговой модели Д. Дюрана показала следующее: анализируемое предприятие ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты относится к IV классу как в 2011 г. так и в 2012 г., что говорит о высоком риске банкротства.

Но важно отметить, что в 2012 г. количество балов значительно увеличилось по сравнению с 2011 г. за счет роста значений всех рассчитанных показателей, это говорит о том, что предприятие улучшило свое финансовое состояние, и вероятность банкротства снизилась.

Последним этапом будет обобщение результатов по всем рассмотренным методикам прогнозирования возможного банкротства на предприятии ООО ЭФКО Пищевые Ингредиенты в период с 2011 - 2012 гг. и сведение их в общую Таблицу 2.5.

Таблица 2.5

Оценка вероятности банкротства предприятия ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» за 2011 - 2012 гг.

Методики	Состояние предприятия
	2011 г.	2012 г.
1. R - модель Иркутской государственной экономической академии РФ	Вероятность банкротства низкая (менее 10%)	Вероятность банкротства низкая (менее 10%)
2. Методика Сайфуллина - Кадыкова	Вероятность банкротства низкая	Вероятность банкротства низкая
3. Методика У. Бивера	Вероятность наступления банкротства в течение 5 лет	Вероятность наступления банкротства в течение 5 лет
4. Скоринговая модель Д. Дюрана	Высокий риск банкротства	Высокий риск банкротства

На основании вышеизложенного, можно подвести следующие итоги: финансовое состояние предприятия ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» в период с 2011 - 2012 гг. оценить, как благоприятное было бы не верным, но и критическим его назвать нельзя, поскольку вероятность стать банкротом в целом не высокая, и хотя предприятия испытывает определенные трудности возможность и время снизить риск банкротства до минимального есть.

Так же очень важно отметить динамику данного анализа, так в 2012 г. по сравнению с 2011 г. наблюдается постоянный рост абсолютно всех рассчитанных показателей, что оказывает положительное влияние на состояние данного предприятия.

Этот рост объясняется следующими изменениями: значительным увеличением в 2012 г. выручки от реализации продукции, увеличением чистой прибыли, собственного капитала, оборотных активов, ростом объема производства, снижением текущих (краткосрочных) обязательств.

Все это указывает на то, что предприятие ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» осуществляет эффективную производственную и коммерческую деятельность, и руководству необходимо укреплять и улучшать данное состояние для положительных результатов в будущем.

ГЛАВА 3 ОСНОВНЫЕ ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ЭФКО ПИЩЕВЫЕ ИНГРЕДИЕНТЫ»

Главной проблемой данного предприятия выявленной в ходе анализа является структура капитала, а именно значительно увеличенная доля заемных средств в общем объеме (2011 г. - 88%, 2012 г. - 85%), и соответственно нехватка собственных ресурсов для функционирования предприятия (2011 г. - 12%, 2012 г. - 15%), такое соотношение значительно увеличивает вероятность наступления банкротства.

Финансовое положение компании считается устойчивым, если оно покрывается собственными средствами не менее чем на 50%, которые необходимы для осуществления нормальной хозяйственно-производственной деятельности.

В основном, увеличение собственного капитала происходит за счет прибыли, которую организация получает в результате своей основной деятельности и неосновной (например, сдача свободного имущества в аренду), но так, же можно прибегать и к следующим операциям:

а) Переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости;

б) Взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств (как, например, займ);

в) Увеличение уставного капитала с помощью: прием новых участников, реинвестирования прибыли, дополнительные взносы отдельных или всех участников.

Так же для совершенствования организации собственного капитала ООО «ЭФКО Пищевые Ингредиенты» могут быть использованы следующие пути ускорения оборачиваемости капитала:

1. Сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

2. Улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;