Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

в форме страхования, формирования резервов при высоком уровне внешней задолженности, неблагоприятной конъюнктуре и реализации крупных рискованных проектов

покрывает менее 50%

нет

Управление оборотными средствами

соответствует отраслевым или плановым показателям

отклонения от оптимальной структуры менее 5%

оборачиваемость оборотных средств

соответствует отраслевым или плановым показателям или выше их

замедление оборачиваемости более чем на 15%

продолжительность операционного и финансового цикла

Показатели финансовой устойчивости, рассмотренные во второй главе

Критерии оценки соответствуют показателям, рассмотренным во второй главе или политике финансирования, действующей на предприятии

3.3 Оценка эффективности финансовой деятельности ООО «Палан» в результате оптимизации

Для оптимизации финансового состояния организации и своевременного выявления неблагоприятных факторов рекомендуется использовать метод добавленной стоимости.

В зарубежной практике для управления стоимостью компании используют показатели на основе экономической прибыли, которые, с одной стороны, в наибольшей степени коррелируют с рыночной оценкой стоимости, а с другой стороны, могут быть использованы в оперативном управлении компанией. Одним из наиболее распространенных показателей стоимости компании в финансовом менеджменте является экономическая добавленная стоимость (EVA - Economic Value Added):

EVA = NOPAT - IC * WACC

где NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) - чистая операционная прибыль после налогообложения.

Все финансовые факторы стоимости условно можно разделить на 4 группы показателей: показатели, отражающие стратегическую эффективность компании, эффективность операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.

Рассмотрев структуру финансовых факторов стоимости, перейдем к определению критериев, с помощью которых данные факторы стоимости можно проранжировать и выбрать ключевые из них.

Выбор ключевых финансовых факторов осуществляется на основе как минимум 4 критериев:

1. стратегии и жизненного цикла компании;

2. чувствительности результирующего финансового показателя, например EVA, к различным финансовым факторам стоимости;

3. потенциала улучшения показателей;

4. стратегия и жизненный цикл компании.

В зависимости от того, на какой стадии жизненного цикла находится компания, она использует различные стратегии максимизации отдачи на вложенные средства. Можно выделить три крайние стратегии в зависимости от жизненного цикла компании: стратегия роста; стратегия удержания позиций; стратегия «сбора урожая».

Стратегия роста. Рост - это стадия, которую предприятие проходит в самом начале своего жизненного цикла. Продукты и услуги на данном этапе обладают существенным потенциалом роста. Общая финансовая цель на этой стадии развития бизнеса состоит в процентном росте дохода и объемов продаж в целевых сегментах.

Стратегия удержания позиций применяется, когда высокие темпы роста рынка сменились умеренными, а компания сумела занять на нем определенную нишу. В этом случае повысить рентабельность своего бизнеса компания может как за счет улучшения работы с клиентами, так и за счет оптимизации бизнес-процессов.

Последний вариант называется стратегией «сбора урожая». В этом случае для поддержания приемлемых показателей рентабельности руководство компании должно снизить издержки настолько, насколько возможно. Ключевыми показателями являются удельные, прямые и общие издержки, а также период окупаемости новых капиталовложений, который должен быть наикратчайшим.

Проведем оценку отчетности компании за 2008 г. и 2009 г. Выбор двух периодов расчета обусловлен необходимостью сравнить результаты анализа в условиях благоприятной экономической конъюнктуры и в условиях кризиса.

Прежде чем приступить непосредственного к расчету EVA проведем расчет средневзвешенной цены капитала WACC.

Таблица 10. Расчет WACC

Расчет EVA будет проведен в таблице 11

Таблица 11. Расчет EVA ООО ПСК «ДИНМАС»

Таблица 12. Сопоставление изменений факторов EVA

Таким образом, за исследуемый период произошло снижение практически всех стоимостных показателей и снижение показателей эффективности использования, что в конечном итоге и привело к снижению показателя EVA.

Расчеты показали, что снижение эффективности использования финансовых ресурсов ООО «Палан» в 2009 году привело к снижению стоимости EVA. При этом необходимо отметить, что объем продаж, имеет наиболее сильное влияние на EVA.

Заключение

Финансовый менеджмент представляет собой систему рационального управления процессом финансирования хозяйственной деятельности предприятия, которая включает движение финансовых ресурсов и формирование финансовых отношений, возникающих в результате этого движения.

Финансовые ресурсы предприятия - денежные средства, формируемые при образовании предприятия и пополняемые в результате производственно-хозяйственной деятельности за счет реализации товаров и услуг, выбывшего имущества предприятия, а также путем привлечения внешних источников финансирования

Денежные фонды - это наиболее стабильная часть финансовых ресурсов, формируемая для целевого использования.

Финансовые ресурсы как экономическая категория проявляют свою сущность через свои функции. Являясь материальными носителями финансовых отношений, финансовые ресурсы выполняют распределительную и контрольную функцию финансов.

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления. На уровне предприятия структура финансовых ресурсов в основном определяется собственными источниками - валовым доходом и амортизацией.

Финансовые ресурсы используются предприятием в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков средств на расчетном счете в коммерческом банке и в кассе предприятия

Основные сведения о структуре и динамике финансовых ресурсов предприятия и источниках их формирования отражены в балансе предприятия.

Кроме информации об общей структуре имущества предприятия и источниках его формирования анализ баланса дает информацию о качестве финансовых ресурсах, используемых на предприятии, и об эффективности управления ими. О качестве финансовых ресурсов предприятия можно судить по результатам следующих этапов анализа баланса: анализа ликвидности баланса, платежеспособности предприятия, вероятности банкротства и финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью достаточно большого количества относительных финансовых коэффициентов: коэффициент автономии; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент маневренности; коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств; коэффициент прогноза банкротства; коэффициент имущества производственного назначения.

Финансовый менеджмент является неотъемлемой частью общей системы управления предприятием, которая состоит из двух подсистем: объекта управления (управляемая подсистема) и субъекта управления (управляющая подсистема).

Основной целью финансового менеджмента является повышение конкурентных позиций предприятия в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли.

Объектом исследования настоящей работы являлась деятельность ООО «Палан». Общество с ограниченной ответственностью «Палан» создано в целях удовлетворения общественных потребностей в товарах и услугах Общества и извлечения прибыли.

Общая стоимость имущества уменьшилась за отчетный период на 821 тыс. руб. (на 25,87% в 2009 г. меньше, чем в 2008 г.), что свидетельствует об уменьшении хозяйственной деятельности предприятия; уменьшение стоимости имущества сопровождалось внутренними изменениями в активе: при уменьшении стоимости внеоборотных активов на 345 тыс. руб. (понижение на 15,36%) произошло уменьшение оборотных средств на 476 тыс. руб. Удельный вес внеоборотных активов за отчетный период увеличился на 10,04%, а удельный вес оборотных средств уменьшился на 10,04%; уменьшение стоимости внеоборотных активов в целом произошло вследствие уменьшения основных средств на 15,36% (345 тыс. руб.); из групп оборотных активов наблюдается только уменьшение запасов на 476 тыс. руб. (51,35%).

Стоимость собственного капитала (итог раздела баланса «Капитал и резервы») уменьшилась на 815 тыс. руб. Параллельно с этим произошло уменьшение краткосрочных обязательств на 0,34% (6 тыс. руб.).

Краткосрочные обязательства представлены в отчетности кредиторской задолженностью, и она уменьшилась за анализируемый период на 0,34%, т.е. администрация предприятия умело использует заемные средства для производственной деятельности и погашает свою задолженность.

На предприятии также наблюдается недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов, что свидетельствует о том, что предприятие вынуждено обращаться к заемным средствам.

Предприятие финансово зависимо. Это подтверждается низкими значениями коэффициентов автономии (и в 2008 г. и в 2009 г. эти показатели не дотягивают до оптимального значения).

Общая рентабельность продукции снизилась на 40%. На это повлияло уменьшение выручки; рентабельность основной деятельности уменьшилась на 28,9%, этот результат отрицательный. Рассматривая причину такого результата, мы видим, что на это повлияло уменьшение чистой прибыли на 260 т.р. Но в защиту предприятия следует сказать, что коммерческие расходы в 2009 году сократились на 20,7% (т.е. предприятие старается экономить); рентабельность оборота продаж снизилась на 40%. На это повлияло снижение прибыли от реализации, которая снизилась из-за увеличения себестоимости продукции и как следствие увеличение цены, т.е. один оборот продукции при тех же или увеличенных затратах не оправдал себя и принес прибыли меньше чем было затрачено на себестоимость продукции; рентабельность активов уменьшилась на 22,2%, т. к. величина активов уменьшилась, за счет уменьшения запасов;

По полученным данным мы видим, что рентабельность реализованной продукции уменьшилась примерно на 0,02% вследствие увеличения себестоимости на 14 т.р. и снижения прибыли на 260 т.р. То есть увеличились неоправданные расходы.

Обеспечение финансовой устойчивости предприятия требует решения следующих задач: оптимизировать состав источников финансирования; привести в соответствие уровень дебиторской и кредиторской задолженности; оптимизировать структуру источников финансирования товарных запасов.

Вследствие этого главной задачей оперативной финансовой стратегии является разработка платежного календаря, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. Целью разработки платежного календаря является прогнозирование «кассовых» разрывов, и осуществление соответствующих мер для их устранения и укрепления финансовой устойчивости организации.

За исследуемый период произошло снижение практически всех стоимостных показателей и снижение показателей эффективности использования, что в конечном итоге и привело к снижению показателя EVA.

Расчеты показали, что снижение эффективности использования финансовых ресурсов ООО «Палан» в 2009 году привело к снижению стоимости EVA. При этом необходимо отметить, что объем продаж, имеет наиболее сильное влияние на EVA.

В целях увеличения эффективности управления платежеспособностью предприятия, в рамках данной работы было рекомендовано внедрение системы мониторинга и разработка системы управления денежными потоками предприятия.

Реализация данных мероприятий должна позволить своевременно выявлять и решать проблемы финансового состояния предприятий в условиях кризиса.