Оценка эффективности формирования и использования активов на предприятии на примере ООО "Башспецхимремонт"

ООО «Башспецхимремонт» стремится к тому, чтобы его услуги всегда были востребованы на строительном рынке. Объемы освоения за последние два года перевалили за миллиардный рубеж. Но с учетом реалий и трудностей сегодняшнего главная задача треста - сохранить то, что наработано за эти годы: опыт работы на промышленных объектах, кадровый и производственный потенциал. Несмотря ни на какие спады производства, нам есть, где потрудиться, применить знания и опыт. В 2009 году тресту доверили участвовать в реконструкции и модернизации этиленового комплекса. Также приступили к выполнению работ на площадке строительства объектов малотоннажной химии Индустриального парка в поселке Камские Поляны.

Динамика финансовых показателей деятельности ООО «БСХР» за 2009-2011 годы представлена в таблице 2.

Таблица 2. Динамика финансовых показателей деятельности ООО «БСХР»

Показатели	Ед. изм.	2009 год	2010 год	2011 год	Темп прироста (+) (снижения (-))%
					2010/2009	2011/2010
Выручка от основной деятельности	млн. рублей	1497,4	1697,3	1405,2	+13,3	-17,2
Себестоимость работ и услуг	млн. рублей	1424,7	1463,3	1163,1	+2,7	-20,5
Прибыль от продажи	млн. рублей	72,7	77,6	57,3	+6,7	-26,1
Чистая прибыль	млн. рублей	30,2	10,9	18,5	-63,9	+69,7
Совокупные активы предприятия	млн. рублей	485,1	470,1	376,9	-3,1	-19,8

Анализ таблицы 2 позволяет сделать вывод о том, что в рассматриваемом периоде наблюдается тенденция снижения почти всех основных показателей, таких как выручка от продажи продукции, работ, услуг увеличилась относительно 2009 года на 13,3% в 2010 году, но в 2011 она снижается на 17,2%, себестоимость работ и услуг увеличилась в 2010 году на 2,7% по отношению к 2009 году, а к 2011 году снизилась на 20,5%.

Прибыль от продажи продукции в 2010 году увеличилась до 77,6 млн. рублей или на 6,7% по отношению с 2009 годом, а в 2011 году напротив снизилась до 57,3 млн. рублей или на 26,1%. За анализируемые 3 года предприятие получает чистую прибыль, соответственно 30,2 млн. руб., 10,9 млн. руб. (снижение в 2010 году на 63,9%), 18,5 млн. руб. (рост на 69,7% к 2011 году). Совокупные активы предприятия ООО «БСХР» как предмет исследования в данной работе имеют устойчивую тенденцию снижения на 3,1% в 2010 году и на 19,8% в 2011 году и составили на конец анализируемого периода 376,9 млн. руб. против 485,1 млн. руб. в 2009 году (снижение за три года в целом составило 22,3%). Далее рассмотрим состав, динамику и особенности формирования внеоборотных активов ООО «БСХР».

2.2 Анализ динамики и структуры вложений во внеоборотные активы ООО «Башспецхимремонт»

Изменение активов хозяйствующего субъекта всегда проводится в сопоставлении с изменением финансовых результатов. Активы хозяйствующего субъекта состоят из внеоборотных и оборотных средств. Общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов (К_О/ВН), значение которого определяется прежде всего отраслевыми особенностями кругооборота средств хозяйствующего субъекта.

Значение данного коэффициента составит соответственно за рассматриваемый период:

Ко/вн₂₀₀₉ = 440666/44441 = 9,91 руб.;

Ко/вн₂₀₁₀ = 428633/41478 = 10,33 руб.;

Ко/вн₂₀₁₁ = 337043/39833 = 8,46 руб.

Как показывают расчеты в 2009 году на каждый рубль внеоборотных активов приходилось 9,91 рубля оборотных активов, в 2010 году - 10,33 рубля, в 2011 году - 8,46 рубля, то есть значение данного коэффициента уменьшается в 2011 году по сравнению с 2009 годом. В составе внеоборотных активов ООО «БСХР» присутствуют только нематериальные активы и основные средства.

Для анализа динамики и структуры соотношения внеоборотных и оборотных активов ООО «БСХР» за период 2009 - 2011 гг., составим таблицу 3.

Таблица 3. Оценка структуры баланса ООО «БСХР» 2009-2011 гг.

Актив баланса	На 01.01.10	На 01.01.11	На 01.01.12
	Сумма млн. руб.	Структура %	Сумма млн. руб.	Структура%	Сумма млн. руб.	Структура%
Внеоборотные активы	44,4	9,15	41,5	8,82	39,8	10,56
Оборотные активы	440,7	90,85	428,6	91,18	337,1	89,44
Всего активов предприятия	485,1	100,00	470,1	100,00	376,9	100,00

Как видно из таблицы 3, за рассматриваемый период наблюдается незначительное увеличение удельного веса внеоборотных активов с 9,15% в 2009 году до 10,56% к концу 2011 года. Вместе с тем наблюдается снижение доли оборотных активов предприятия с 90,85% всех активов до 89,44%. В целом структура активов ООО «БСХР» отличается преобладанием ликвидной, оборотной части активов (2 раздел баланса).

Горизонтальный анализ активов предприятия имеет важное значение в оценке финансового состояния организации, он заключается в сравнении каждой балансовой статьи с предыдущим периодом, в этих целях составляется аналитическая таблица.

На основании данных бухгалтерского учета и отчетности (Приложения 1-3) проведем горизонтальный анализ активов ООО «БСХР» за 2009 - 2011 гг. Результаты горизонтального анализа активов ООО «БСХР» за 2009-2010 гг. представлены в таблице 4.

Таблица 4. Горизонтальный анализ активов ООО «БСХР» за 2009-2010 гг.

Показатели	2009 год	2010 год	Изменения
	сумма, тыс. рублей	%	сумма, тыс. рублей	%	абсолютное, тыс. рублей	относительное, %
1	2	3	4	5	6	7
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	12	100,0	9	75	-3	-25
Основные средства	41405	100,0	38445	92,8	-2960	-7,2
Незавершенное строительство	3024	100,0	3024	-	0	-
Итого по разделу I	44441	100,0	41478	93,3	-2963	-6,7
II. Оборотные активы
Запасы	34394	100,0	52224	151,8	+17830	+51,8
Дебиторская задолженность	211128	100,0	375957	178,1	+164829	+78,1
Денежные средства	195144	100,0	452	0,23	-194692	-99,77
Итого по разделу II	440666	100,0	428633	97,3	-12033	-2,7
Баланс	485107	100,0	470111	96,9	-14996	-3,1

Проведенный горизонтальный анализ актива бухгалтерского баланса показал, что за анализируемый период активы предприятия снизились на 14996 тысяч рублей или на 3,1% в 2010 году по сравнению с 2009 годом. Более значительно снижались оборотные активы - на 12033 тыс. руб. или на 2,7%, внеоборотные снизились всего на 2963 тыс. руб. главным образом за счет снижения основных средств на 2960 тыс. руб. или на 7,2% по сравнению с 2009 годом. В составе оборотных активов значительно выросла дебиторская задолженность - на 164,8 млн. руб. или на 78,1% на фоне снижения денежных средств предприятия - на 194,7 млн. руб. или на 99,77%, что является крайне негативной тенденцией. Запасы выросли на 17,8 млн. руб. или на 51,8%, что связано с дополнительными закупками строительной оснастки и металлических, строительных конструкционных деталей.

Результаты горизонтального анализа активов ООО «БСХР» за 2010-2011 гг. представлены в таблице 5.

Таблица 5. Горизонтальный анализ активов ООО «БСХР» за 2010-2011 гг.

Показатели	2010 год	2011 год	Изменения
	сумма, тыс. рублей	%	сумма, тыс. рублей	%	абсолютное, тыс. рублей	относительное, %
1	2	3	4	5	6	7
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	9	100,0	5	55,6	-4	-44,4
Основные средства	38445	100,0	36804	95,8	-1641	-4,2
Незавершенное строительство	3024	100,0	3024	-	0	-
Итого по разделу I	41478	100,0	39833	95,9	-1645	-4,1
II. Оборотные активы
Запасы	52224	100,0	49366	94,6	-2858	-5,4
Дебиторская задолженность	375957	100,0	281989	75	-93968	-25
Денежные средства	452	100,0	2060	455,7	+1608	+355,7
Итого по разделу II	428633	100,0	337043	78,6	-91590	-21,4
Баланс	470111	100,0	376876	80,2	-93235	-19,8

Как показывает таблица 5, за анализируемый период активы предприятия снизились на 93235 тысяч рублей или на19,8% в 2011 году по сравнению с 2010 годом. Более значительно также снижались оборотные активы - на 91590 тыс. руб. или на 21,4%, внеоборотные снизились всего на 1645 тыс. руб. главным образом за счет снижения основных средств на 1641 тыс. руб. или на 4,2% по сравнению с 20010 годом. В составе оборотных активов значительно снизилась дебиторская задолженность - на 94 млн. руб. или на 25% на фоне значительного роста остатков денежных средств предприятия - почти в 5 раз, что является крайне положительной тенденцией. Запасы наоборот снизились на 2,8 млн. руб. или на 5,4%.

Для анализа динамики и структуры элементов внеоборотных активов ООО «БСХР» за период 2009 - 2011 гг., составим таблицу 6.

Таблица 6. Динамика соотношения элементов внеоборотных активов предприятия ООО «БСХР» 2009-2011 гг.

Актив баланса	На 01.01.10	На 01.01.11	На 01.01.12
	Сумма тыс. руб.	Структура %	Сумма тыс. руб.	Структура %	Сумма тыс. руб.	Структура %
Нематериальные активы	12	0,04	9	0,03	5	0,01
Основные средства	41405	93,16	38445	92,68	36804	92,40
Незавершенное строительство	3024	6,80	3024	7,29	3024	7,59
Всего внеоборотные активы	44441	100,00	41478	100,00	39833	100,00

Как видно из таблицы 6, на предприятии ООО «БСХР» в составе внеоборотных активов значительную долю на протяжении 2099-2011 гг. составляют основные средства - соответственно 93,16%, 92,68% и 92,40%, и, практически не изменяются по своему составу - присутствуют только строительные механизмы и здание управления. Вся остальная активная часть основных фондов данного строительного предприятия находится на забалансовом учете, а именно в виде строительных машин и оборудования на условиях лизинга. Также следует отметить неизменную сумму незавершенного строительством объекта ООО «БСХР» (титульного здания) - 3024 тыс. руб., удельный вес которого составил соответственно - 6,8%, 7,29% и 7,59%за три года. Очень низкий удельный вес приходится на нематериальные активы, который снижается с 0,04% всех внеоборотных активов в 2009 году до 0,01% к 2011 году. В их составе только остаточная стоимость программного продукта «ГРАНД-Смета», приобретенного еще в 2006 году.

Важным этапом при анализе вложений в основные средства предприятия является оценка соотношения активной и пассивной частей ОПФ, что показано на рисунке 3.



Рис. 3. Динамика соотношения активной и пассивной частей основных фондов ООО «БСХР» за 2009-2011 гг.

В целом внеоборотные активы предприятия за три года снижаются на 4,6 млн. руб. или на 10,4%, основные средства - на 4,5 млн. руб. или на 11,1%, нематериальные активы на 0,07 млн. руб. или на 58,3%. Характерной особенностью состава основных фондов ООО «БСХР» является ограниченный их перечень на балансе (в собственности предприятия), вся активная часть - это имущество, полученное по лизингу, среди которого - подъемники для проведения сварочно-монтажных работ, строительные машины, пуско-наладочные механизмы, приборы для проектно-изыскательских работ, а также здание котельной и склада строительных материалов закрытого хранения.

Положительным моментом в условиях ограниченного состава собственных основных предприятия, является преобладание в анализируемом периоде активной части ОПФ, которая растет с 89,3% в 2009 году до 91,4% к 2011 году. Вместе с тем, необходимо учитывать тот факт, что в рассмотренном периоде ООО «БСХР» пользуется достаточно дорогостоящими основными средствами по договорам лизинга, некоторые из которых подразумевают выкуп части объектов строительных механизмов и машин в собственность предприятия в 2013 году (по договору с лизинговой компанией «СБС-Стройлизинг» от 21.11.2007 года за №56-8/2007, что позволит увеличить активную часть основных средств в собственности у ООО «БСХР»).

Отрицательным моментом является длительность незаконченного строительного объекта с 2004 года числящегося на балансе предприятия, по которому на сегодняшний момент работы приостановлены. Перейдем к оценке динамики и структуры оборотного капитала ООО «БСХР» как основной части активов данного предприятия.

2.3 Оценка структуры оборотных активов ООО «Башспецхимремонт»

Анализ качества текущих (оборотных) активов осуществляется на основе внутренних учетных данных. В процессе анализа структуры оборотных активов целесообразно все оборотные активы сгруппировать по категориям (степени) риска.

Структура оборотных средств организации определяется соотношением их отдельных элементов и отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет краткосрочных кредитов.

В таблице 7 проведем анализ состава и структуры оборотных активов ООО «Башспецхимремонт» за 2009-2011 гг.

Анализ таблицы 7 позволяет сделать следующие выводы:

1) общая сумма оборотных активов к 200 году уменьшилась на 12 млн. руб., а к 2011 году снизилась на 91,6 млн. руб., или на 21,3%;

2) уменьшение оборотных активов в 2010 году произошло за счет значительного снижения денежных средств предприятия - почти на 195 млн. руб. или на 99,8%, запасы же напротив увеличились на 17,8 млн. руб., дебиторская задолженность значительно выросла на 165 млн. руб. или на 77,7%;

Таблица 7. Состав, структура и динамика оборотных активов ООО «БСХР» за 2009-2011 гг.

Показатели	Абсолютная величина, тыс. руб.	Удельный вес, %	Изменение (+, ?) тыс. руб.
	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2009	2010	2011	2010/ 2009	2011/ 2010
1. Запасы, всего	34394	52224	49366	7,8	12,2	14,6	+17830	-2858
В том числе: -сырье и материалы	30495	49518	49366	6,9	11,5	14,6	+19023	-152
-расходы будущих периодов	3899	2706	-	0,9	0,7	-	-1193	-2706
2.Дебиторская задолженность краткосрочная	211128	375957	281989	47,9	87,7	83,6	+164829	-93968
В том числе: -покупатели и заказчики	179080	354911	255615	38,6	82,7	75,8	+175831	-99296
-прочая дебиторская задолженность	32048	21046	26374	9,3	5,0	7,8	-11002	+5328
3. Денежные средства	195144	452	2060	44,3	0,1	0,6	-194692	+1608
4. Прочие оборотные активы	0	0	3628	-	-	1,2	-	+3628
Итого оборотных активов	440666	428633	337043	100	100	100	-12033	-91590

3) дальнейшее снижение оборотных активов к концу 2011 года на 91,6 млн. руб., произошло за счет значительного снижения краткосрочной дебиторской задолженности на 94 млн. руб., уменьшение произошло также по таким статьям как: запасы - на 2,8 млн. руб., положительным моментом является незначительное увеличение денежных активов предприятия на 1,6 млн. руб.;

4) наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность (47,9% в 2009 году, 87,8%-в 2010, 836,%-в 2011), при этом ее удельный вес значительно вырос - в целом за три года на 35,7%;

5) доля ликвидных денежных активов значительно падает с 44,3% в 2009 году до 0,6% к концу 2011 года, запасы в среднем составили за три года 11,5% всех оборотных активов предприятия;

6) в составе запасов предприятия основное место принадлежит запасам строительных материалов, оснастки и запасных частей для строительных механизмов - 6,9%, 11,5%, 14,6% соответственно, дебиторская задолженность представлена только краткосрочной задолженностью основных заказчиков строительно-монтажных работ ООО «БСХР» - 38,6%, 82,7% и 75,3% всех оборотных активов за три года;

7) статья «Расходы будущих периодов» с 2011 года перенесена из состава запасов в статью «Прочие оборотные активы» (Приказ Минфина РФ №66н) и составила соответственно к концу 2011 года 1,2% всего оборотного капитала предприятия.

Для большей наглядности графически структуру оборотных активов ООО «БСХР» можно представить на рисунке 4.

Рис. 4. Динамика структуры оборотных активов ООО «БСХР»

Разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами - чистый оборотный капитал (ЧОК).

Этот показатель отражает потенциальный резерв денежных средств ООО «БСХР».

Экономический смысл расчета чистого оборотного капитала - определение величины оборотных активов, профинансированных за счет инвестированного капитала, - собственных и приравненных к ним средств. Иными словами, ЧОК ООО «ТСНХС» будет отражать величину собственных и приравненных к ним средств, направленных на финансирование оборотных активов.

Положительная величина и рост чистого оборотного капитала для ООО «ТСНХС» является необходимым условием обеспечения приемлемого уровня финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, что придает данному показателю особую важность. Наиболее распространенной формулой расчета ЧОК является разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия.

Весьма важно анализировать величину и динамику собственного оборотного капитала, которая определяется как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами (таблица 8).

Таблица 8. Расчет наличия и движения собственных оборотных средств ООО «БСХР» за 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	20011 г.	Изменение (+,?)
				2010/2009	2011/2010
Уставный капитал	4749	4749	4749	-	-
Добавочный капитал	44756	44739	43847	-17	-892
Нераспределенная прибыль	44478	46284	62407	+1806	+16123
Доходы будущих периодов	0	0	0	-	-
Итого источников собственных средств	93983	95772	111003	+1789	+15231
Исключаются:
Нематериальные активы	12	9	5	-3	-4
Основные средства	41405	38445	36804	-2960	-1641
Незавершенное строительство	3024	3024	3024	-	-
Итого исключаются внеоборотных активов	44441	41478	39833	-2963	-1645
Собственные оборотные средства	49542	54294	71170	+4752	+16876

Данные таблицы 8 показывают наличие собственных оборотных активов ООО «БСХР», которые имеют тенденцию увеличения на 4,8 млн. руб. к 2010 году и на 16,9 млн. руб. к 2011 году.

Таким образом, можно сделать следующий вывод: проведя горизонтальный анализ активов баланса ООО «БСХР» за 2009 - 2011 гг., нам удалось сопоставить величины конкретных статей баланса за анализируемый период и определить их изменения. В составе активов баланса наблюдается снижение высоколиквидных статей баланса таких как, денежные средства, при этом доля дебиторской задолженности растет с 47,9% до 83,6% всех оборотных активов предприятия. В составе внеоборотных активов присутствуют только основные средства, основную долю которых занимает их активная часть - в среднем за три года 90,5%. Отрицательным моментом является значительная доля используемых основных средств на условиях аренды - лизинга, что безусловно требует дополнительных затрат на их обслуживание и поддержание рабочем состоянии.

Оборотные активы - это активы, которые компания собирается в ближайшее время превратить в денежные средства; краткосрочные обязательства - это обязательства, которые она собирается погасить в ближайшее время. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, поэтому необходимо разработать политику управления оборотными средствами и оценить потребность в собственном оборотном капитале, что будет рассмотрено далее. Эффективное управление оборотными активами способствует экономии оборотного капитала (сокращению потребности в оборотном капитале), приросту объемов продукции, увеличению получаемой прибыли. Управляя оборотными активами, организация имеет возможность в меньшей степени зависеть от внешних заемных источников.

2.4 Анализ эффективности использования активов ООО «Башспецхимремонт»

На основе данных бухгалтерского баланса рассчитывают показатели использования внеоборотных и оборотных активов предприятия и делают выводы по результатам проведённых расчётов.

Любое промышленное предприятие характеризуется собственными особенностями, связанными с характером выпускаемой продукции. Ключевое значение имеет использование основных фондов, объем движения оборотных активов, а так же эффективность использования каждого элемента в отдельности. Для ООО «БСХР» характерна большая материало- и трудоёмкость производства, строительным машинам на предприятии придано хоть и главное, но не первое место. Несмотря на это, необходим анализ эффективности его использования. Сначала рассмотрим коэффициенты состояния основных средств и показатели эффективности использования внеоборотных активов, расчет которых произведем по формулам 1.3.1-1.3.7.

Коэффициент поступления (обновления):

К_{О 2009} = 12589/41405=0,30;

К_{О 2010} = 8960/38445=0,23;

К_{О 2011} = 11405/36804=0,31.

За анализируемый период 2009 - 2011 годы заметны положительные тенденции поступления (обновления) внеоборотных активов. Если в 2009 году коэффициент обновления (К_О) составил 0,30, то в 2011 году он составил уже 0,31. Данная положительная динамика вызвана выкупом части лизингового оборудования для строительных работ, также текущее обновление внеоборотных активов в целом на предприятии. Данный показатель создаёт тенденцию к устареванию внеоборотных активов, так как коэффициент выбытия выше.

Коэффициент выбытия:

К_{В 2009} = 14700/41405=0,36;

К_{В 2010} = 11920/38445=0,31;

К_{В 2011} = 13046/36804=0,35.

В 2009 году коэффициент выбытия составил 0,36, в 2010 году - 0,31, а к 2011 году вырос до 0,35, в связи с этим можно сделать вывод о превышение темпов выбытия внеоборотных активов над их обновлением, однако если изменения будут проходить нынешними темпами, кардинальное изменение в составе производственного оборудования произойдёт ещё не скоро так как износ составляет в среднем 76%.

Коэффициент износа:

К_{ИЗН 2009} = 28960/41405=0,70;

К_{ИЗН 2010} = 30560/38445=0,79;

К_{ИЗН 2011} = 28644/36804=0,78.

Высокий процент износа характерен для всей российской промышленности и строительной отрасли, так как строительные механизмы и оборудование морально, а что ещё хуже физически устарели, ООО «БСХР» исключением не стал. Коэффициент износа за последние 3 года изменился на сотые доли процента и в среднем составил 0,70 - 0,78, что соответствует среднем показателям в той же отрасли.

Коэффициент годности:

К_{ГОДН 2009} = 1 - 0,70 = 0,30;

К_{ГОДН 2010} = 1 - 0,79 = 0,21;

К_{ГОДН 2011} = 1 - 0,78 = 0,22.

Обратный показатель коэффициента износа, коэффициент годности, ситуация так же вызывает оптимизма, только треть того что есть на предприятии способно на 100% и без проблем произвести качественную продукцию без брака. Разумеется большое значение имеет человеческий фактор, но не один даже самый высококвалифицированный рабочий не сможет произвести на изношенном станке продукцию способную конкурировать с западными брендами.

Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе:

К_{Р.С 2009} = ((43516+41405)/2)/485107 = 0,09;

К_{Р.С 2010} = ((41405+38445)/2)/470111 = 0,08;

К_{Р.С 2011} = ((38445+36804)/2)/376876 = 0,1.

За рубежом проблему износа решают путём продажи устаревшего оборудования по сниженной цене, в нашем случае это не возможно, так как оборудование уже покупалось изношенным и реальная их стоимость в половину меньше максимального показателя. Реальная стоимость основных средств в 2009 году - 59%, за 2010 год - 8% и 2011 году - 10%.

Общее состояние предприятия в целом даёт повод задуматься в необходимости крупных инвестиций в покупку собственных строительных машин, механизмов и оборудования, прежде всего повышение уровня автоматизации ряд монтажных работ. Для наглядности сводную таблицу коэффициентов движения и состояния основных средств представим на графике сгруппированным по годам (рисунок 5).

Рис. 5. Динамика коэффициентов движения и состояния основных средств ООО «БСХР»

Анализ рисунка 5 позволяет сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии коэффициент обновления хоть и вырос в 2011 году по отношению к 2009 и 2010 год, всё же остается очень низок, коэффициент выбытия в 2010 году уменьшился по сравнению с 2009 годом на 0,05, а в 2001 году вырос на 0,04. Коэффициент износа в рассматриваемом периоде также остается на высоком уровне. Коэффициент годности снизился с 0,3 до 0,22 в 201 году. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе вырос незначительно с 0,09 до 0,1 к 2011 году.

Для качественного анализа предприятия необходимо рассчитать коэффициент фондоотдачи и коэффициент фондоемкости.

Коэффициент фондоотдачи:

К_{ФО 2009} = 1497432/41405=36,2;

К_{ФО 2010} = 1697256/38445=44,1;

К_{ФО 2011} = 1405196/36804=38,2.

Коэффициент фондоемкости:

К_{ФЕ 2009} =41405/1497432=0,027;

К_{ФЕ 2010} =38445/1697256=0,023;

К_{ФЕ 2011} =36804/1405196=0,026.

Анализ расчетов позволяет сделать вывод, что за период с 2009 по 2011 годы эффективность использования основных фондов возросла с 36,2 до 38,2. Это было вызвано повышением производительности в целом, а также высокий показатель выручки от выполнения работ и оказания услуг. Коэффициент фондоёмкости в 2010 году снизился на 0,004, к 2011 году вырос на 0,003. В целом использование основных средств предприятия ООО «БСХР» отличается высокой рентабельностью.

Пользуясь данными бухгалтерского баланса, рассчитаем показатели использования оборотных активов предприятия. Так как собственный оборотный капитал (С_ОК), во всех анализируемых периодах имеет положительное значение, рентабельность оборотного капитала и оборачиваемость оборотного капитала обязательно рассчитывается по формулам 1.3.8-1.3.11.

Рентабельность оборотных активов составит:

Р_{ОК 2009} = 30207/49542=0,61;

Р_{ОК 2010} = 10865/54294=0,20;

Р_{ОК 2011} = 18523/71170=0,26.

Коэффициент оборачиваемости:

К_{ОБ 2009} = 1497432/329150,5=4,55;

К_{ОБ 2010} = 1697256/434649,5=3,91;

К_{ОБ 2011} = 1405196/382838=3,67.

Длительность оборота оборотных активов (в днях):

Д₂₀₀₉ = 360/4,55=79,1;

Д₂₀₁₀ = 360/3,91=92,1;

Д₂₀₁₁ = 360/3,67=98,1.

Коэффициент загрузки (закрепления):

К_{З 2009} = 1/4,55 = 0,22;

К_{З 2010} = 1/3,91 = 0,26;

К_{З 2011} = 1/3,67 = 0,27.

Коэффициент оборачиваемости в анализе ООО «БСХР» играет важную роль. Так как именно от скорости кругооборота оборотных активов зависит объемы поступления денежных средств на предприятие. За анализируемый период ситуация на предприятии изменилась довольно сильно. В 2011 году рентабельность оборотных активов упала с 61% до 26%. По сравнению с 2010 годом в 2009 наблюдается замедление оборота на 0,64. Данный показатель к 2011 году опять снизился на 0,24. Снижение можно объяснить влиянием сбытовой политики и падением объема заказов. На этом фоне длительность оборота увеличивается на 13 дней в 2010 году по сравнению с 2009 годом, на 6 дней к 2011 году.

В завершении анализа необходимо определить насколько эффективно используется оборотный капитал. Помочь в этом может коэффициент загрузки. В соответствии с коэффициентом загрузки на ООО «БСХР» на 1 рубль выполненных СМР приходится в 2009 году 22 копеек оборотных активов, в 2010 году - 26 копеек и в 2011 году уже 27 копейки. Это может означать что, оборотные активы начали медленнее проходить полный цикл производства.

Таким образом, можно сделать вывод, что на ООО «БСХР» наблюдается тенденция к снижению внеоборотных активов и оборотных активов, что может отрицательно сказаться на финансовых результатах, за счет значительного снижения высоколиквидных активов. Также наблюдается снижение оборачиваемости оборотных активов и незначительное снижение фондоотдачи внеоборотных активов, что является негативной тенденцией.

Управление оборотными и внеоборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.

Поэтому необходимо провести комплекс мероприятий по повышению эффективности управления совокупными активами предприятия ООО «БСХР».

3. Направления повышения эффективности формирования и использования активов на предприятии на примере ООО «Башспецхимремонт»

3.1 Повышение эффективности использования долгосрочных активов ООО «Башспецхимремонт»

оборотный актив капитал финансовый

Для различных предприятий активы играют различную роль. Соответственно к каждому предприятию, возможно, применить, собственную систему управления.

Внеоборотные активы ООО «Башспецхимремонт» требуют постоянного управления. Это управление необходимо осуществлять на предприятии по следующим основным этапам. Сначала проводят анализ операционных внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Затем - необходима оптимизация общего объема и состава операционных внеоборотных активов предприятия, обеспечение правильного начисления амортизации и своевременного обновления и эффективного использования операционных внеоборотных активов предприятия. И, наконец, происходит выбор форм и оптимизация структуры источников их финансирования.

Результаты разработанной политики управления внеоборотными активами должны получить свое отражение в сводном плановом документе - балансе потребности в обновлении и финансировании внеоборотных активов ООО «Башспецхимремонт». Управление оборотными и внеоборотными активами является важной частью управления предприятием и основным элементов повышения эффективности использования.

Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия внеоборотные активы требуют постоянного обновления, ремонта, реконструкции. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями предприятия. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент ООО «Башспецхимремонт».

Финансирование обновления операционных внеоборотных активов сводится к двум вариантам. Первый из них основывается на том, что весь объем обновления этих активов финансируется за счет собственного капитала. Второй из них основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных активов за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Выбор соответствующего варианта финансирования обновления операционных внеоборотных активов ООО «Башспецхимремонт» в целом должно осуществляется с учетом следующих основных факторов:

- достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения экономического развития предприятия в предстоящем периоде;

- стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;

- достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;

- доступности долгосрочного финансового кредита для ООО «Башспецхимремонт».

Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде отдельных видов основных средств, наряду с оценкой вышеизложенных преимуществ и недостатков лизинга и их значимостью для данного предприятия с позиций финансового менеджмента, является сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.

Эффективность денежных потоков сравнивается в настоящей стоимости по таким основным вариантам решений:

1. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.

2. Приобретение обновляемых активов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита.

3. Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении. Основу денежного потока аренды (лизинга) актива составляют авансовый лизинговый платеж (если он оговорен условиями лизингового соглашения) и регулярные лизинговые платежи (арендная плата) за использование актива.

Политика управления внеоборотными активами (ВА) представляет собой часть общей стратегии управления активами (А) предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

Этапы данной политики:

1. Анализ внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде, а именно:

1) рассматривается динамика общего объема внеоборотных активов, темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции;

2) изучается состав внеоборотных активов и динамика их структуры, рассматривается соотношение основных средств и нематериальных активов;

3) оценивается состояние используемых внеоборотных активов по степени их изношенности. Рассчитываются следующие показатели: коэффициент износа; коэффициент годности и обновления, которые приведены в параграфе 2.4 данной работы;

4) определяется период оборота внеоборотных активов как отношение среднегодовой суммы по первоначальной стоимости на среднегодовую сумму износа всех внеоборотных активов ООО «Башспецхимремонт».

5) изучается интенсивность обновления внеоборотных активов в предшествующем периоде;

6) оценивается уровень эффективности использования, а именно фондоотдачи и фондоемкости.

2. Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов. Осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования внеоборотных активов в предстоящем периоде. Резервы: повышение производительного использования фондов ООО «Башспецхимремонт» во времени за счет прироста коэффициента сменности и непрерывности их работы и производительного использования строительных машин и механизмов по мощности за счет роста производительности отдельных их видов в пределах их технической мощности.

3. Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов ООО «Башспецхимремонт». Определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп внеоборотных активов; рассчитывается общий объем активов, подлежащий обновлению; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

4. Обеспечение эффективного использования внеоборотных активов ООО «Башспецхимремонт». Заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение рентабельности и производственной отдачи фондов. Важно учитывать два момента:

- при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость внеоборотных активов на момент оценки (будет учтен фактор инфляции);

- при оценке следует использовать остаточную стоимость основных фондов. Рост эффективности их использования позволяет сократить потребность в них за счет повышения коэффициентов их использования во времени и по мощности. Следовательно, наиболее рационально используются собственные финансовые ресурсы.

Последовательность разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления внеоборотных активов (ВА) характеризуется следующими основными этапами:

1. Формирование необходимого уровня интенсивности обновления отдельных групп активов. Определяется двумя факторами - физическим и моральным износом внеоборотных активов. Скорость утраты фондами своих первоначальных свойств определяется от условий их использования в операционной деятельности. В соответствии с этими условиями ООО «Башспецхимремонт» определяет амортизационную политику по отношению к используемым внеоборотным активам. В современной практике различают два основных метода их амортизации: метод линейной амортизации и ускоренная амортизация. С учетом избранного метода амортизации предприятие формирует необходимый уровень интенсивности обновления внеоборотных активов.

2. Определение необходимого объема обновления основных фондов в предстоящем периоде. Осуществляется на простой или расширенной основе, отражая процесс простого или расширенного их воспроизводства. Простое воспроизводство осуществляется по мере физического и морального износа основных средств в пределах накопленной суммы амортизации. Расширенное воспроизводство внеоборотных активов осуществляется с учетом формирования новых видов за счет накопленной амортизации и за счет других финансовых источников.

3. Выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп активов. В процессе простого воспроизводства: текущий ремонт (частичное восстановление свойств и стоимости основных средств); капитальный ремонт (полное восстановление основных средств с частичной заменой отдельных элементов); приобретение новых видов активов с целью замены используемых аналогов в пределах сумм накопленной амортизации. В процессе расширенного воспроизводства: новое строительство, реконструкция, модернизация.

4. Определение стоимости обновления отдельных групп активов в разрезе различных его форм. Стоимость обновления таких активов путем текущего и капитального ремонта определяется на основе сметы затрат их проведения. Стоимость обновления основных фондов ООО «Башспецхимремонт» путем приобретения новых аналогов включает рыночную стоимость и расходы по их доставке и установке. Стоимость обновления основного капитала в процессе расширенного их воспроизводства определяется в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта.

В процессе финансирования обновления отдельных видов внеоборотных активов ООО «Башспецхимремонт» одной из наиболее сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта - приобретение этих активов в собственность или их аренда (различные формы лизинга).

Решая дилемму аренды или приобретения следует учитывать преимущества и недостатки аренды. Критерием принятия управленческих решений о приобретении или аренде основных средств в ООО «Башспецхимремонт» является также сравнение суммарных потоков платежей при различных формах финансирования обновления имущества.

3.2 Разработка политики ООО «Башспецхимремонт» в области оборотного капитала

Ранее были рассмотрены этапы управления оборотными активами. Сначала осуществляется анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде, основной целью которого является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования. Затем выбирается политики формирования оборотных активов предприятия и происходит оптимизация объема оборотных активов, оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов, обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов и обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. И в итоге происходит выбор форм и источников финансирования оборотных активов, обеспечивается выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизация структуры его источников.

Если рассматривать особенности управления отдельными видами оборотных активов предприятия, то управление запасами необходимо для обеспечения бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Эффективное управление текущей дебиторской задолженностью связано с оптимизацией размера задолженности покупателей. Управление денежными активами необходимо для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия и эффективного использования временно свободных денежных средств. Также важное значение имеет управление финансированием оборотных активов ООО «Башспецхимремонт».

Управление оборотным капиталом предприятия ООО «Башспецхимремонт» включает управление оборотными средствами и краткосрочными обязательствами в рамках стратегической линии фирмы. Выработка политики управления оборотным капиталом предполагает, что руководство организации формирует основные взгляды компании на:

1) оптимальную величину оборотного капитала по видам оборотных средств ООО «Башспецхимремонт»;

2) способы их финансирования;

3) способы обеспечения эффективности их использования.

Политика управления оборотным капиталом значительно отличается по отраслям и видам деятельности. Осознание этого факта имеет прикладное значение: как правило, невозможно полностью заимствовать чьи-то готовые схемы. Разработка политики управления оборотным капиталом - творческий процесс, и каждая компания должна пройти его самостоятельно, основываясь на теории вопроса, учитывая мировую и отечественную практику, особенности своего производства.

Цель управления оборотным капиталом - уменьшить количество денег в обращении при обеспечении максимальной деловой активности. Основной путь достижения этой цели - сокращение периода обращения денежных средств. Рассмотрим, какой кругооборот совершают денежные средства за время производственно-коммерческого цикла (рисунок 6).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 6. Схема кругооборота оборотных активов предприятия [36]

В некоторых источниках выделяются:

1) операционный цикл - сумма периода обращения запасов и периода обращения дебиторской задолженности;

2) денежный цикл, который равняется разности операционного цикла и кредиторской задолженности.

Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности ООО «Башспецхимремонт».

Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением краткосрочных обязательств (пассивов), оба объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность оборотного капитала (ОК) и краткосрочных обязательств (КО).

Данные о собственном и чистом оборотном капитале ООО «БСХР» за рассматриваемый период можно представить в таблице 9.

Таблица 9. Расчет и динамика собственного и чистого оборотного капитала ООО «БСХР» за 2009-2011 гг.

Наименование показателя, тыс. руб.	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Внеоборотные активы	44441	41478	39833
Оборотные активы	440666	428633	337043
Уставный капитал	4749	4749	4749
Добавочный капитал	44756	44739	43847
Накопительный капитал	44478	46284	62407
Итого собственный капитал	93983	95772	111003
Итого долгосрочные обязательства	1060	1215	1290
Итого краткосрочные обязательства	390064	373124	264583
Чистый оборотный капитал	50602	55509	72460

Анализ таблицы 9 показывает положительное значение чистого оборотного капитала у ООО «БСХР», что позволяет говорить о финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, ситуация в течение 2009-211 гг., несколько улучшилась: положительная величина чистого оборотного капитала по анной методике расчета выросла с - 50,6 млн. руб. в 2009 году до 55,5 млн. в 2010 млн. руб. и до 72,5 млн. руб. к концу 2011 года.

Для определения величины чистого оборотного капитала, минимально необходимой для ООО «БСХР» в сложившихся условиях работы, обратимся к уже упомянутому правилу финансового менеджмента: за счет собственных средств должны быть профинансированы наименее ликвидные активы. Чистый оборотный капитал (ЧОК) характеризует собственные средства, направленные на финансирование оборотных активов, поэтому наша задача, - определить величину собственных средств, которые должны покрывать наименее ликвидные оборотные активы: минимально необходимый ЧОК должен быть равен наименее ликвидным оборотным активам ООО «Башспецхимремонт».

Сравнение фактической величины чистый оборотный капитал с его расчетным минимально допустимым значением позволяет сделать выводы о достаточности или недостаточности собственных средств, направляемых на финансирование оборотного капитала (таблица 10).

Наиболее точный расчет будет выполнен при условии индивидуальной оценки степени ликвидности по каждой составляющей оборотных активов ООО «БСХР». В данном случае в качестве оборотных активов необходимо рассматривать материальные запасы, незавершенное производство и авансы поставщикам.

Для ООО «БСХР», состояние которого описано в таблице 9, выполнен расчет достаточной величины ЧОК в таблице 10. Расчет показал, что существует разница между фактической и минимальной допустимой величиной ЧОК. Уровень финансовой устойчивости данного предприятия можно оценить как достаточный. У ООО «БСХР» присутствует запас по уровню собственных средств, который определяется как разница между фактическим и минимально необходимым ЧОК.

Таблица 10. Расчет допустимого и фактического чистого оборотного капитала для ООО «БСХР» за 2009-2011 гг.

Наименование показателя, тыс. руб.	2009	2010	2011
Запасы сырья и материалов	30424	49504	49354
Незавершенное производство	0	0	0
Готовая продукция и товары	71	14	12
Дебиторская задолженность	211128	375957	281989
Денежные средства	195144	452	2060
Прочие оборотные активы	3899	2706	3628
Итого оборотные активы	440666	428633	337043
Минимально необходимый ЧОК	30424	49504	49354
Чистый оборотный капитал фактический	50602	55509	72460
Запас финансовой прочности по показателю ЧОК	+20178	+6005	+23106

Как показывает таблица 10, у анализируемого предприятия запас финансовой прочности по чистому оборотному капиталу в 2009 году составлял 20,2 млн. руб. или 66,3% от минимально необходимого уровня чистого оборотного капитала, в 2010 - 6 млн. руб. или 12,1%, а к 2011 году - уже 23,1 млн. руб. или 46,8% от необходимой величины.

Управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, а также соотношения и значений отдельных факторов его изменения. Что касается общей величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается как положительная тенденция; однако могут быть и исключения; например, ее рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера. С позиции факторного анализа принято выделять такие факторные компоненты чистого оборотного капитала, как производственные запасы (Inv), дебиторская задолженность (AR), денежные средства (СЕ), краткосрочные пассивы. Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые в свою очередь включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

Так как предприятие вкладывает свои денежные средства в образование материальных запасов, то издержки хранения последних связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания сырья и товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска. Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения используют среднюю вмененную стоимость капитала предприятия.

Дебиторская задолженность ООО «БСХР» - еще один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно; как результат - образование задолженности покупателей перед данным предприятием. Эти неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности - векселя к получению, являющиеся, по существу, ценными бумагами (коммерческими ценными бумагами).

Одной из задач финансового менеджера ООО «БСХР» по управлению дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные средства и их эквиваленты ООО «БСХР» - наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер ООО «БСХР» решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств. Они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. В частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании. Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

Однако с позиции эффективного управления особую роль играют оборотные активы, поскольку именно они служат обеспечением кредиторской задолженности; в известном смысле можно говорить о первичности активов по отношению к задолженности. Именно поэтому задача оптимизации величины и структуры оборотных средств имеет первостепенную важность. Оборотные средства могут быть охарактеризованы с разных позиций, однако основными характеристиками являются их объем, структура и ликвидность.

В процессе производства происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее (как правило, в кредит), в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Подчеркнем, что когда говорят об оборачиваемости активов, подразумевают, что оборачиваются не собственно активы, а вложения в них. Циркуляционная природа оборотных активов имеет ключевое значение в управлении чистым оборотным капиталом. Что касается объема и структуры оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия сферы обращения имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых компаний обычно наблюдается значительная сумма денежных средств и их эквивалентов. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия должно быть превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Величина оборотных средств определяется не только потребностями производственного процесса ООО «БСХР», но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть оборотных активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная (например, по временному параметру) величина оборотных активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал - это необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности. ООО «БСХР» для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств (некий вариант страхового запаса), например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала. В дальнейшем мы будем придерживаться второй трактовки.

Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части оборотных активов) отражает дополнительные оборотные активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных материально-производственных запасах может быть связана с поддержанием высокого уровня продаж во время сезонной продажи. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующей периоду высокой деловой активности.