42727

39028

9,5

Чистая прибыль

5371

141

3709,2

Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде:

I_прР > I_прВ

I_прN > I_прВ

Сопоставление темпов приростов активов общества с темпами прироста выручки от продаж и чистой прибыли в 2006 году по сравнению с 2005 годом показывает, что темпы прироста выручки (9,5%) и темпы прироста прибыли (3709,2%) значительно опережает изменение активов.

Активы общества за отчетный период по сравнению с предыдущим снизились на 44,4% (темп снижения составил 55,6%), что само по себе не является положительным моментом и требует дальнейшего анализа. Однако положительная динамика выручки от продаж и особенно чистой прибыли общества свидетельствуют об эффективной работе предприятия.

Таблица 2.4 Анализ структуры активов, тыс. руб.

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изменению общей величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Й Внеоборотные активы	53515	54566	75,5	80,2	+ 1051	+4,7	+37
ЙЙ Оборотные активы	17328	13438	24,5	19,8	- 3890	- 4,7	- 137
Итого активов	70843	68004	100	100	- 2839	0	- 100
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов.	0,32	0,25			- 0,07

В таблице представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период. В графе 8 таблицы отражены доли изменений по каждому виду активов (внеоборотные, оборотные) в изменении общей величины активов предприятия.

Анализ структуры активов за 2006 год показывает, что в отчетном периоде в целом произошло снижение активов на 2839 т.р.. Повышение внеоборотных активов на 1051 т.р. или на 37% по отношению к изменению общей величины активов сопровождалось снижением оборотных активов на 3890 т.р. (и соответственно на 137% по отношению к изменению общей величины активов). За отчетный период произошло незначительное снижение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов с 0,32 до 0,25, т.е. на 0,07 пункта за счет снижения на 4,7% доли оборотных активов и соответственно роста доли внеоборотных активов в их общей сумме.

Таблица 2.5 Анализ динамики структуры активов, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины на конец года	Темп роста (снижения) %	Изменения
	2005	2006		Изменения в абсолютных величинах (+ - )	Темп прироста (снижения), %
1	2	3	4	5	6
IВнеоборотные активы	53515	54566	101,9	+ 1051	+ 1,9
II Оборотные активы	17328	13438	77,6	- 3890	- 22,4
Итого активов	70843	68004	96,0	- 2839	- 4,0
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	0,32	0,25		- 0,07

Динамика изменения доли основного и оборотного капитала показывает снижение доли оборотного капитала в 2006 году по сравнению с 2005 годом так же на 0,07 пункта. Это нельзя назвать положительной тенденцией, поскольку приводит снижению оборачиваемости капитала в целом, что осложняет финансовое состояние организации.

Далее рассмотрим более конкретный анализ структуры активов и ее изменения

Таблица 2.6 Анализ структуры внеоборотных активов, тыс.руб.

показатели	Абсолютные величины	Уд. веса (%) в общей величине внеоборотных активов	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В уд. весах	В % к изменению общей величины внеоборотных активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Основные средства	47261	25561	88,3	46,8	-21700	- 41,5	- 2064,7
Долгосрочные финансовые вложения	6254	29005	11,7	53,2	+22751	+41,5	+2164,7
Итого внеоборотных активов	53515	54566	100	100	+1051	0	+100

Общий прирост внеоборотных активов на 1051 т.р. произошел за счет снижения стоимости основных средств и преимущественного роста долгосрочных финансовых вложений: они увеличились на 22751 т.р. или на 2164,7% по отношению к изменению общей величины внеоборотных активов.

Высокий удельный вес долгосрочных финансовых вложений в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста долгосрочных финансовых вложений в изменении общей величины внеоборотных активов за отчётный период отражают финансово- инвестиционную стратегию развития.

Таблица 2.7 Анализ структуры оборотных активов, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины	Уд. веса (%) в общей величине оборотных активов	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изменению общей величины оборотных активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Запасы	11180	10248	64,5	76,3	- 932	+11,8	-24
НДС по приобр. ценностям	1833	1425	10,6	10,6	- 408	0	- 10,5
Краткосрочная дебиторская задолженность	2546	561	14,7	4,2	- 1985	- 10,5	- 51
Краткосрочные финансовые вложения	133	181	0,8	1,3	+ 48	+ 0,5	+ 1,2
Денежные средства	1636	1023	9,4	7,6	- 613	- 1,8	- 15,7
Итого оборотных активов	17328	13438	100	100	- 3890	0	+100

При общем снижении оборотных активов на 3890 т.р. произошло увеличение только краткосрочных финансовых вложений как по сумме (на 48 т.р.), так и по уровню (на 0,5%).

По остальным позициям произошло снижение. Наиболее значительное снижение с 2546 т.р. до 561 т.р., т.е. почти в 5 раз, что составляет 51% от общего изменения оборотных активов, наблюдается по краткосрочной дебиторской задолженности.

Это говорит о грамотно поставленном финансовом менеджменте, проводимом в обществе.

Таблица 2.8 Анализ структуры запасов, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины	Уд. веса (%) в общей величине запасов	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величи нах	В удельных весах	В % к изменению общей величины запасов
1	2	3	4	5	6	7	8
Сырье, материалы и др. аналогичные ценности.	216	335	1,9	3,3	+119	+1,4	+12,8
Готовая продукция и товары для перепродажи	10950	9901	98,0	96,6	- 1049	- 1,4	- 112,4
Расходы будущих периодов	14	11	0,1	0,1	- 3		- 0,4
Итого запасов	11180	10247	100	100	- 933	0	- 100

Размер запасов в отчетном периоде уменьшился на 933 т.р., при чем стоимость сырья, материалов и др. аналогичных ценностей увеличились на 119 т.р. или на 1,4% по отношению к общей сумме запасов. Снижение произошло по готовой продукции и товарам отгруженным, а так же по расходам будущих периодов (по абсолютной величине).

Таблица 2.9 Анализ структуры краткосрочной дебиторской задолженности, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины	Уд. веса (%) в общей величине	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8
Покупатели и заказчики	2019	548	79,3	97,7	- 1471	+18,4	- 74,1
Авансы выданные	520		20,4		- 520	- 20,4	- 26,2
Прочие дебиторы	7	13	0,3	2,3	+ 6	+ 2	+ 0,3
Итого краткосрочной дебиторской задолженности	2546	561	100	100	- 1985	0	- 100

При общем снижении краткосрочной дебиторской задолженности наиболее высокими темпами снизилась задолженность покупателей и заказчиков. Однако, к концу года ее удельный вес в общей сумме задолженности повысился на 18,4% за счет того, что полностью возвращены выданные авансы. Задолженность прочих дебиторов возросла почти в 2 раза по абсолютной величине, однако ее удельный вес в общей сумме задолженности повысился лишь на 2%.

Таблица 2.10 Анализ структуры денежных средств, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины	Уд. веса (%) в общей величине	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8
Касса	1369	379	83,7	37	- 990	- 46,7	- 161,5
Расчетные счета	139	522	8,5	51	+ 383	+ 42,5	+62,5
Валютные счета	115	121	7	11,9	+ 6	+ 4,9	+ 1
Прочие денежные средства	13	1	0,8	0,1	- 12	- 0,7	- 2
Итого денежных средств	1636	1023	100	100	- 613	0	- 100

Анализ показывает, что эта структура в течении отчетного периода претерпела значительные изменения: наличные деньги в кассе сократились на 99 т.р. и на 46,7% (почти на половину) уменьшилась их доля в общей сумме денежных средств. В свою очередь произошло увеличение средств на расчетных и валютных счетах: соответственно на 383 т.р. (42,5%) и на 6 т.р. (4,9%).

Из этого можно сделать вывод, что финансовый менеджмент общества осуществляется с пониманием того, что необходимо пополнять свои наиболее ликвидные активы, какими являются средства на расчетных и валютных счетах, однако общее снижение денежных средств и значительное снижение средств в кассе нельзя считать положительной тенденцией

Таблица 2.11 Динамика состояния активов, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные значения, тыс. руб.	Темпы прироста. % (+,-)
	на 01.04.05	на 01.01.06	на 01.04.06	на 01.01.07	на 01.04.07	с 01.04.05 по 01.01.06	с 01.01.06 по 01.04.06	с 01.04.06 по 01.01.07	с 01.01.07 по 01.04.07
Всего имушества	115104	70842	65446	68004	52884	-38,49	-7,56	3,9	-22
В том числе: 1.Внеоборотные активы	53950	53515	53675	54566	27430	-0,81	0,3	1,7	-50
в % к имуществу	46,9	75,6	82	80,2	51,9	28,7	6,4	-1,8	-28
2. Оборотные активы	61154	17327	11771	13438	25454	-71,74	-31,9	14,2	89,4
в % к имуществу	53,1	24,4	18	19,8	48,1	-28,7	-6,4	1,8	28,3

Анализируя данные полугодовой бухгалтерской отчетности ЗАО «Агат» за период с 01.04.2005 г. по 01.04.2007 г. можно сделать вывод, что изменение стоимости имущества за рассматриваемый промежуток времени было нестабильным.

На 01.04.2005 имущество организации составляло 115104 тыс. руб. и на 46,9 % состояло из внеоборотных активов, а на 53,1 % - из оборотных.

На 01.01.2006 общая стоимость имущества снизилась на 38,49 %, причем наиболее высокими темпами снижались оборотные активы (на 71,74 %), а внеоборотные тоже снизились на 0,81 %. Однако доля внеоборотных активов в их общей стоимости наоборот выросла на 28,7 %.

На 01.04.2006 произошло дальнейшее снижение стоимости имущества (на 7,56 %), причем внеоборотные активы выросли на 0,3 %, а оборотные - снизились на 31,9 %. Структурные изменения имущества характеризуются тем, что увеличилась доля внеоборотных активов на 6,4 %.

На 01.01.2007 общая стоимость имущества несколько увеличилась (на 3,9 %), причем наиболее высокими темпами увеличивались оборотные активы (на 14,2 %) и на 1,7 % - внеоборотные активы. По структуре на 1,8 % произошло увеличение доли оборотных активов.

На 01.04.2007 стоимость имущества опять снизилась на 22,23 %, причем внеоборотные активы снизились на 49,73 %, а оборотные активы повысились на 89,4 %. В структурном отношении на 28,3 % повысилась доля общей стоимости.

Таким образом, можно сделать вывод, что за рассматриваемый период наблюдается в основном снижение общей стоимости имущества организации, что нельзя назвать положительной тенденцией.



Рис.2.2.Структура активов 2005-2007 гг.

Эта диаграмма наглядно иллюстрирует динамику структуры активов ЗАО «Агат» и свидетельствует о том, что нет стабильности в распределении структуры: если в 2006 году наблюдалось снижение доли оборотных активов в их общей сумме, то уже в 2007 году наоборот удельный вес оборотных активов начинает увеличиваться. Это хорошая тенденция, хотя все это происходит на фоне общего снижения активов предприятия.

Таблица 2.12 Реальный собственный капитал, тыс. руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
1	2	3	4
1.Капиталы и резервы (итог раздела ІІІ баланса)	- 185438	- 180067	+ 5371
2.Реальный собственный капитал (п.1 + п.2 - п.3 - п.4 - п.5)	- 185438	- 180067	+5371

Реальный собственный капитал (или чистые активы) у Общества отсутствуют, более того в балансе за 2006 год как на начало, так и на конец года имеется непокрытый убыток прошлых лет в размере 189964 т.р. однако, наметилась тенденция к выравниванию ситуации за счет нераспределенной прибыли отчетного года отрицательный результат по величине чистых активов сократился за отчетный период на 5371 т.р.. В отчетном периоде произошло отвлечение собственного капитала, поэтому финансовое состояние предприятия нельзя признать устойчивым. В связи с недостаточностью реального собственного капитала усилия организации должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, а так же распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и сохранения нераспределенной прибыли (это в свою очередь приведет к уменьшению имеющегося у предприятия значительного не покрытого убытка прошлых лет). Это позволит в будущем нарастить реальный собственный капитал и укрепить финансовое состояние организации.

Таблица 2.13 Скорректированные заемные средства, тыс.руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
1	2	3	4
1.Долгосрочные обязательства (итог ІV раздела баланса)	80116	14707	- 65409
2.Краткосрочные обязательства (итог V раздела баланса)	176165	233364	+ 57199
3. Скорректированные заемные средства (п.1 + п.2 + п.3 - п.4)	256281	248071	- 8210

При общем снижении заемных средств на 8210 т.р. произошло значительное уменьшение долгосрочных обязательств на 65409 т.р. (их величина сократилась более чем в 5 раз, как по сумме, так и по уровню), но зато на 57199 т.р. увеличились краткосрочные обязательства.

На основе проведенного расчета реального собственного капитала и скорректированных заемных средств проанализирована структура пассивов предприятия (табл. 3.12.)

Таблица 2.14 Анализ структуры пассивов, тыс.руб.

показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине пассивов	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изм. общей величины пассивов
1	2	3	4	5	6	7	8
Реальный собственный капитал	-185438	-180067	-261,8	-264,8	+5371	- 3	- 189,2
Заемные средства (скорректированные)	256281	248071	+361,8	+364,8	- 8210	+ 3	+ 289,2
Итого источников средств	70843	68004	100	100	- 2839	0	+ 100
Коэффициент автономии	- 2,6	- 2,6			0
Коэфф. соотношения заемных и собственных средств	- 1,38	- 1,38			0

В целом за отчетный год источники средств общества сократились на 2839 т.р..

Коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств выражены отрицательными величинами (-2,6 и -1,38 соответственно), что означает, что обязательства Общества не могут быть покрыты собственными средствами. Динамика коэффициентов (они остались на том же уровне) так же свидетельствует о том, что деятельность Общества в отчетном году нельзя считать финансово-независимой, поскольку инвестиционная деятельность осуществляется лишь за счет заемных средств.

Таблица 2.15 Анализ структуры реального собственного капитала, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изм. общей величины собственного капитала
Уставный капитал	450	450	__	_	0	__	__
Добавочный капитал	4075	4075	__	__	0	__	__
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	- 189963	- 184592	__	__	+5371	__	__
Итого реальный собственный капитал	- 185438	- 180067	100	100	+5371	0	- 100

В отчетном периоде произошло отвлечение собственного капитала, поэтому финансовое состояние Общества нельзя признать устойчивым. В связи с недостаточностью реального собственного капитала усилия организации должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, а так же распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и сохранения нераспределенной прибыли (это в свою очередь приведет к уменьшению имеющегося у Общества значительного не покрытого убытка прошлых лет). Это позволит в будущем нарастить реальный собственный капитал и укрепить финансовое состояние организации.

Таблица 2.16 Анализ структуры заемных средств (скорректированных), тыс.руб.

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине заемных средств	Изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В удельных весах	В % к изм. общей величины заемных средств
Долгосрочные займы и кредиты	80116	14707	31,3	5,9	- 65409	- 25,4	__
Краткосрочная кредиторская задолженность	176165	233364	68,7	94,2	+ 57199	+696,7	__
Итого заемных средств (скорректированных	256281	248071	100	100	- 8210	0	- 100

За отчетный период общая величина скорректированных заемных средств уменьшилась на 8210 т.р. в т. ч. наиболее высокими темпами уменьшились долгосрочные займы и кредиты: их величина сократилась более чем в 5 раз как по сумме так и по уровню; в свою очередь произошло увеличение краткосрочной кредиторской задолженности на 57199 т.р.

Таблица 2.17 Динамика источников имущества, тыс.руб.

Показатели	Абсолютные значения, тыс. руб.	Темпы прироста, % (+.-)
	на 01. 04. 2005 г.	на 01. 01. 2006 г.	на 01 .04. 2006 г.	на 01.01. 2007 г.	на 01 .04. 2007 г.	С 01.04.05. по 01.01.06.	С 01.01.06. по 01.04.06.	С 01.04.06. по 001.01.07.	с 01.01.07 по 01.04.07
Всего источников финансирования	115104	70795	65446	68004	52884	- 38,49	-7,56	+ 3,9	-22,23
Из них: . 1Собственный капитал	- 184837	-185438	- 184255	-180067	- 176470	__	-	-	__
- в % ко всему капиталу	- 160,6	-261,9	-281,5	- 264,8	- 333,7	-101,3	-19,6	+ 16,7	-68,9
2. Заемный капитал	299941	256233	249701	249071	2293 54	- 14,57	-2,55	0,65	-7,54
- в % ко всему капиталу	260,6	361,9	381,5	364,8	433,7	+ 101,3	+ 19,6	-16,7	+ 68,9

Динамика изменения стоимости источников формирования ресурсов ЗАО «Агат» и их структуры показывает, что при их общем снижении наблюдается значительное превосходство доли заемного капитала в совокупном капитале организации, и хотя по стоимости происходит снижение как собственного, так и заемного капитала, однако по удельному весу его доля имеет тенденцию к росту (так за I квартал 2007 г. эта доля выросла на 68,9 %). Это очень тревожная тенденция, характеризующая кризисное финансовое состояние организации.

Пропорции собственного и заемного капитала в общей стоимости совокупного капитала организации не позволяют построить диаграмму динамики источников имущества из-за непомерно высокого удельного веса

заемного капитала (на 01.04.2007г. его доля составляет 433,7 %, соответственно доля собственного капитала - 33,7 %).

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Анализ наличия и достаточности реального и собственного капитала

Разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.

Таблица 2.18 Анализ разности реального собственного и уставного капитала, тыс.руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за период
1	2	3	4
1.Добавочный капитал	4075	4075	0
3.Нераспределенная прибыль		5371	+ 5371
5.Итого прирост собственного капитала после образования предприятия	4075	9446	+ 5371
6.Непокрытые убытки	- 189963	- 189963	0
9.Итого отвлечение собственного капитала	- 189963	- 189963	0
10.Разница реального собственного капитала и уставного капитала(5-9)	- 185888	- 180517	+ 5371

На конец отчётного года прирост собственного капитала после образования предприятия увеличился на 5371 за счёт прироста нераспределённой прибыли за отчётный период. За счёт этого разница реального собственного капитала и уставного капитала уменьшилась. Это говорит о том что финансовое состояние предприятия неустойчивое.

Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования

Таблица 2.19 Анализ обеспеченности запасов источниками, тыс.руб.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения за год
1	2	3	4
1.Реальный собственный капитал	- 185438	- 180067	+ 5371
2.Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность (190+230)	53515	54566	+ 1051
3.Наличие собственных оборотных средств(1 - 2)	- 131923	- 125501	+ 6422
4.Долгосрочные пассивы (590+450)	80116	14707	- 65409
5.Наличие долгосрочных источников формирования пассивов (3+4)	- 51807	- 110794	- 58987
6.Краткосрочные кредиты и заемные средства
7.Общая величина основных источников формирования запасов (5+6)	- 51807	- 110794	- 58987
8.Общая величина запасов (210+220)	13013	11672	- 1341
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (3 - 8)	- 144936	- 137173	+ 7763
10.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (5- 8)	- 64820	- 122466	- 57646
11.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (7-8)	- 64820	- 110794	- 58987
12.Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	4	4

У предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, поскольку в наличии отрицательные сальдо по реальному собственному капиталу, которое превышает величину внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. Правда, динамика собственных оборотных средств показывает, что ситуация за год несколько улучшилась и собственные оборотные средства увеличились на 6422т.р..

Аналогичная ситуация сложилась и по долгосрочным источникам формирования запасов, поскольку в течение года произошло еще и снижение долгосрочных пассивов на 65409 т.р.. Это привело к тому, что в целом долгосрочные и общие источники формирование запасов у предприятия определяются как отрицательный результат, да еще и уменьшились за год на58987 т.р. сравнение рассчитанных показателей с общей величиной запасов (которые сократились за год на 1341 т.р.) показывает, что наблюдается недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов и недостаток общей величины основных источников формирования запасов. Это позволяет сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия классифицируется по 4-му типу, а именно, как кризисное финансовое состояние при котором предприятие находится на гране банкротства.

Основными способами выхода из сложившийся ситуации будут пополнения источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а так же обоснованное снижение уровня запасов. Обществу необходимо увеличить реальный собственный капитал за счет роста и накопления нераспределенной прибыли и резервного капитала, не вложенного во внеоборотные активы.

Таблица 2.20 Расчет финансовых коэффициентов

Наименование коэффициента	Формула расчета ограничения	Оптимальное значение	На начало года	На конец года	Изменения за год
Коэффициент маневренности	Собственные оборот. средства Реал. собств. капитал	0,5	0.7	-125501 -180067 = 0,7
Коэффициент автономии источников формирования запасов	Собственные оборот. средства основные источники формирования запасов	_	2,5	-125501 -110794 = 1,1	-
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	Собственные оборот. средства запасы	0,60,8	-	-	0
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Собственные оборот. средства Оборотные активы	0,1	-	-	-

Произведенный расчет и анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать следующие выводы:

Коэффициент маневренности рассчитать не представляется возможным, поскольку в отчетного периоде наблюдается отвлечение как всего собственного капитала так и его наиболее мобильной части;

Аналогичная ситуация наблюдается при расчете коэффициента автономии источников формирования запасов;

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеет отрицательные значения, как на начало, так и на конец года, поскольку запасы не обеспечены собственными источниками;

Аналогичная ситуация наблюдается при расчете коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Эти расчеты еще раз иллюстрируют финансовую ситуацию ЗАО «Агат», как «кризисное финансовое состояние», при котором предприятие находится на гране банкротства.

2.4 Анализ ликвидности предприятия

Таблица 2.21 Анализ показателей ликвидности предприятия

Наименование коэффициента	Формула расчета ограничения	Оптимальное значение	На начало года	На конец года	Изменения за год
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	Стр.250+260 Стр.690	0,2	0,01	0,005	-0,005
2.Коэффициент текущей ликвидности	Стр.260+250+240 Стр.690 Стр.690 Стр.690	1	0,03	0,008	-0,02
3.Коэффициент покрытия	290 - 230 Стр.690	2	0,1	0,06	-0,04
4.Коэффициент общей платежеспособности	300 - 252 - 244 590+690 - 640+450	2	0,28	0,27	-0,01

Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормальным ограничениям, более того, имеет очень низкое значение и в течении года снизился ровно вполовину.

Коэффициент текущей ликвидности так же значительно ниже установленных ограничений и значительно снизился в течении отчетного года.

Коэффициент покрытия и его динамика свидетельствует о том, что его значение не соответствует нормативу. Даже при минимальных значениях данная величина должна быть больше единицы, в Обществе эта величина за отчетный период составляет на начало года 0,1, на конец года - 0,06, т.е. снизилась на 0,04 пункта.

Коэффициент общей платежеспособности значительно меньше норматива и в течении года снизился на 0,01 пункта.

2.5 Динамика рентабельности

Таблица 2.22 Динамика рентабельности

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Абсолютные изменения (+ -)
				За период с 2004г. по 2005г.	За период с 2005г. по 2006г.
1. Выручка от продаж, т.р.	16714	39028	42727	+ 22314	+ 3699
2. Прибыль от продаж, т.р.	3121	7502	9023	+ 4381	+ 1521
3. Прибыль от обычной деятельности, т.р.	743	141	5371	- 602	+ 5230
4. Чистая прибыль, т.р.	743	141	5371	- 602	+ 5230
5. Стоимость имущества, т.р.	115104	70842	68004	- 44309	- 2791
6. Стоимость собственного капитала, т.р.	- 184837	- 185438	- 180067	-	-
7. Рентабельность продаж, %	18,7	19,2	21,1	+ 0,5	+ 1,9
8. Рентабельность от обычной деятельности, %	4,5	0,4	12,6	- 4,1	+ 12,2
9. Чистая рентабельность, %	4,5	0,4	12,6	- 4,1	+ 12,2
10. Рентабельность активов, %	0,7	0,2	7,9	- 0,5	+ 7,7
11. Рентабельность собственного капитала, %	-	-	-	-	-

Анализ динамики таких показателей, как рентабельность продаж, рентабельность от обычной деятельности, чистая рентабельность и рентабельность активов за период с 2004 г. по 2006 г. показывает:

рентабельность продаж ЗАО «Агат», несмотря на кризисное финансовое состояние, все-таки увеличивается: за период с 2004 г. по 2005 г. - увеличение произошло на 0,5 %, за период с 2005 г. по 2006 г. - на 1,9 %.

В основном наращивание рентабельности продаж происходило за счет повышения цен. Этот способ является временным и недостаточно надежным в нынешних условиях. С целью оздоровления финансового состояния организации необходимо предусмотреть мероприятия по увеличению реализации этой продукции и услуг, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры;

рентабельность от обычной деятельности и совпадающая с ней по величине чистая рентабельность (по причине отсутствия чрезвычайных доходов и расходов) изменялась: за период с 2004 г. по 2005 г. снизилась на 4,1 %, а дальше пошло увеличение на 12,2 %;

рентабельность активов за рассматриваемый период показывает очень нестабильную динамику: за период с 2004 г. по 2005 г. снизилась на 0,5 %, за период с 2005 г. по 2006 г. произошло значительное увеличение на 7,7 %. Это говорит о том, что нет стабильности в динамике использования всего имущества организации. Для улучшения финансового состояния организации необходимо определить пути увеличения прибыльности капитала для увеличения и сохранения стабильности показателя рентабельности активов.

Таблица 2.23 Показатели рентабельности

	2004 г.	2005 г.	2006 г.
Рентабельность продаж, %	18,7%	19,2%	21,1%
Рентабельность от обычной деятельности (и чистая рентабельность), %	4,5%	0,4%	12,6%
Рентабельность активов, %	0,7%	0,2%	7,9%



Рис. 2.3 Динамика рентабельности

Диаграмма иллюстрирует динамику различных показателей рентабельности: рентабельность продаж, рентабельность от обычной деятельности (чистой рентабельности) и рентабельности активов. Налицо нестабильность упомянутых показателей. В дальнейшем для улучшения ситуации предприятию можно порекомендовать увеличивать рентабельность продаж не только за счет повышения цен, но и за счет изучения спроса на реализуемую продукцию.

Глава 3. Рекомендации по укреплению финансового положения ЗАО «Агат»

3.1 Характеристика финансового положения предприятия

Вторая глава показывает, что темпы прироста выручки и темпы прироста прибыли значительно опережают изменение активов. Снижение активов не является положительным моментом. Однако положительная динамика выручки от продаж и особенно чистой прибыли общества свидетельствуют об эффективной работе предприятия. Произошло снижение доли оборотного капитала, что осложняет финансовое состояние организации.

За отчетный период произошло незначительное снижение коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов на 0,07 пункта за счет снижения на 4,7% доли оборотных активов и соответственно роста доли внеоборотных активов в их общей сумме.

Прирост внеоборотных активов произошел за счет снижения стоимости основных средств и преимущественного роста долгосрочных финансовых вложений: они увеличились на 22751 т.р. Это свидетельствует о том, что ЗАО «Агат» за отчетный период осуществило финансово-инвестиционную стратегию развития.

В общем снижении оборотных активов произошло увеличение только краткосрочных финансовых вложений; наиболее значительное снижение почти в 5 раз, наблюдается по краткосрочной дебиторской задолженности. Это говорит о грамотно поставленном финансовом менеджменте, проводимом в обществе.

Уменьшился размер запасов. Снижение произошло по готовой продукции и товарам отгруженным, а так же по расходам будущих периодов.

Анализ структуры денежных средств показывает, что наличные деньги в кассе сократились почти на половину. В свою очередь произошло увеличение средств на расчётных и валютных счетах. Из этого можно сделать вывод что финансовый менеджмент общества осуществляется с пониманием того, что необходимо пополнять свои наиболее ликвидные активы, какими являются средства на расчетных и валютных счетах, однако общее снижение денежных средств и значительное снижение средств в кассе нельзя считать положительной тенденцией.

Реальный собственный капитал (или чистые активы) у Общества отсутствуют, имеется непокрытый убыток прошлых лет в размере 189964 т.р. однако, наметилась тенденция к выравниванию ситуации за счет нераспределенной прибыли отчетного года отрицательный результат по величине чистых активов сократился за отчётный период на 5371т.р. Долгосрочные обязательства сократились, но на 57199 т.р. увеличились краткосрочные обязательства.

Коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств выражены отрицательными величинами, что означает, что обязательства Общества не могут быть покрыты собственными средствами. Деятельность Общества в отчетном году нельзя считать финансово-независимой, поскольку инвестиционная деятельность осуществляется лишь за счет заемных средств.

Наблюдается недостаток собственных оборотных средств, недостаток долгосрочных источников формирования запасов и недостаток общей величины основных источников формирования запасов. Это позволяет сделать вывод о том, что финансовая устойчивость Общества классифицируется по 4-му типу, а именно, как кризисное финансовое состояние при котором предприятие находится на гране банкротства. Эту ситуацию также подтверждает произведенный расчет и анализ финансовых коэффициентов.

Анализ показателей ликвидности предприятия позволяет сделать следующие выводы:

- Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормальным ограничениям и в течении года снизился ровно вполовину. Следовательно ЗАО «Агат» не может погасить достаточную часть краткосрочной дебиторской задолженности в ближайшее время;

Коэффициент текущей ликвидности так же значительно ниже установленных ограничений и значительно снизился в течении отчетного года. Это свидетельствует о том, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не покрывают текущие долги, поэтому предприятие не платежеспособно и наблюдается тенденция снижения платежеспособности.

Коэффициент покрытия не соответствует нормативу. Это говорит о том, что и прогнозируемые платежные возможности организации (при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов)не позволяет покрыть имеющихся долгов;

- Коэффициент общей платежеспособности значительно меньше норматива и в течении года снизился на 0,01 пункта. Это свидетельствует о том, что Общество неспособно покрывать все свои обязательства (как краткосрочные так и долгосрочные) всеми своими активами. Поскольку, основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность организации, является наличие реального собственного капитала, а его у Общества нет, то отсюда вытекает то, что ЗАО «Агат» неплатежеспособно, т.е. фактически является банкротом.

3.2 Предложения, направленные на укрепление финансовой устойчивости

Для устранения выявленных недостатков в финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Агат» и улучшению его финансового состояния предлагается провести следующие мероприятия:

1) На будущее предприятию можно порекомендовать наметить мероприятия по увеличению активов: в т.ч. по увеличению оборотных активов, поскольку это позволит оздоровить финансовое состояние Общества и будет способствовать оборотных средств в развитие предприятия.

2) Предприятию необходимо увеличить реальный собственный капитал за счет роста и накопления нераспределенной прибыли и резервного капитала, не вложенного во внеоборотные активы.

3) Тревожную тенденцию снижения величины коэффициентов необходимо изменить за счет наращивания собственных оборотных средств. Это приведет к тому, что в будущем у Общества появится возможность обеспечить запасы собственными источниками. Для этого необходимо снизить уровень запасов, а так же увеличить реальный собственный капитал за счет роста и накопления нераспределенной прибыли и резервного капитала.

4) С целью оздоровления финансового состояния организации необходимо предусмотреть мероприятия по увеличению реализации этой продукции и услуг, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

5) В дальнейшем для улучшения ситуации предприятию можно порекомендовать увеличивать рентабельность продаж не только за счет повышения цен, но и за счет изучения спроса на реализуемую продукцию.

6) Регулярно производить анализ финансово-хозяйственной деятельности, для того чтобы предприятие могло "на ходу" оценить и улучшить свое финансовое положение. Для этого, в настоящее время, лучше всего использовать бухгалтерскую программу с встроенным блоком анализа хозяйственной деятельности. Эта программа очень удобна и даже необходима для неустойчивых предприятий, чтобы оперативно следить за изменением финансового состояния.

Можно выделить два направления причин проблем и затруднений, обуславливающих нарушения устойчивости финансового положения предприятия. Эти причины можно сформулировать как:

- отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового положения (или низкие объемы получаемой прибыли)

- нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами)

Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового положения предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации. Возможно, что продвижение продукции организовано на должном уровне и предприятие заняло максимально возможную долю рынка, но прибыль все равно невысока. Причиной данной ситуации могут быть высокие затраты. Одной из возможных причин высоких затрат - высокие цены на сырье, материалы, комплектующие, услуги, устанавливаемые поставщиками. В этом случае вариант снижения затрат - поиск поставщиков, устанавливающих более низкие цены. В большинстве случаев альтернативные поставщики существуют; ведение, оперативное пополнение базы возможных поставщиков сырья, материалов, комплектующих, услуг и использование данной информации - реальная мера по сокращению затрат предприятия.

Причиной возникновения высоких затрат могут быть не только поставщики, но и само предприятие. В частности, высокие затраты на освещение, отопление, потребление воды могут возникать по причине отсутствия контроля за расходованием ресурсов. Это особенно характерно для крупных предприятий: освещение помещений не только в рабочее время, не отремонтированные теплосети, обогревающие помимо помещений "уличный воздух". Для небольших компаний существенными могут быть телефонные счета, командировочные расходы и.т.п. В этом случае снижения затрат можно добиться простой процедурой "контроля за выключателями" (при этом эффект наблюдается ощутимый). Телефонные переговоры нередко могут быть заменены электронными сообщениями (без ущерба для работы). Помимо экономии, электронные сообщения способствуют усилению процедуры контроля: документально изложенные задания и отчеты приоритетны перед устными.

В некоторых случаях снижение затрат требует более радикальных мер - сокращения производственных фондов предприятия или, как иногда говорят, сокращения масштабов компании. К таким мерам нередко приходится прибегать предприятиям, которые были созданы достаточно давно и рассчитаны на объемы производства, в десятки раз большие, чем объемы, производимые в настоящее время. Недозагруженные производственные фонды становятся "слишком дорогими" для предприятия - требуют слишком больших (по сравнению с выручкой) затрат на ремонт и обслуживание. Возникает решение отказаться от части фондов и тем самым сократить постоянные затраты (в настоящее время нередко встречаются случаи продажи вспомогательных производств, которые инициируются именно с целью сокращения затрат). Сокращение масштабов производственных фондов позволит увеличить прибыль за счет сокращения постоянных затрат - сокращения затрат на содержание и ремонт оборудования, зданий, сооружений.

Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть - на расходы непроизвдственного характера. Сокращение непроизводственных расходов из прибыли также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения компании.

Можно выделить три основные составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации -- это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.

Управление оборотными средствами. Для многих действующих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившиеся на предприятии подходы в части управления оборотными средствами не являются адекватными изменившимся экономическим условиям.

В понятие "управление оборотными средствами" объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками.

Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом используются результаты анализа структуры Баланса, показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов, а также данные отчета о движении денежных средств .

Инвестиционная политика. В данном случае под инвестиционной политикой понимается распределение финансовых ресурсов (собственных и заемных) по различным направлениям деятельности предприятия. Инвестиционная политика предполагает выделение приоритетов и объемов финансирования основной, инвестиционной и прочих видов деятельности организации.

Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также отчет о движении денежных средств.

Оценка влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала -- задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбирать такую структуру пассивов, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации.

Потенциальная возможность предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит объем прибыли предприятия, -- это цены и объемы реализации продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности.

Анализ доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о финансовых результатах, показателей прибыльности, величины накопленного капитала. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и реализуемую продукцию проводится маржинальный анализ.

Проводя финансовый анализ, необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности.

Работа с оборотным капиталом является эффективной, но временной мерой сокращения дефицита денежных средств. Сокращение потребности в чистом оборотном капитале дает единовременное высвобождение денежных средств, которое в условиях убыточности деятельности предприятия со временем будет "исчерпано". Какие действия приводят к "излишнему оседанию" средств в оборотных активах? В частности, не вполне рациональная организация материального снабжения - закупки излишних запасов "надолго вперед". Для обоснования создания запасов на долгий срок приводят, как правило, два аргумента. Первый - упрощение работы материального снабжения: снижение нагрузки в части оперативного поиска наиболее дешевых материалов и обеспечения поставок в срок. Второй - возможность приобретения материалов по более низким ценам за счет приобретения больших объемов. В любом случае необходимо помнить, что это обездвиживает, выводит из оборота деньги компании. Закупки на долгий срок вперед обоснованы для материалов, с приобретением или поставкой которых могут наблюдаться проблемы. Принципиально важно определить и придерживаться минимально приемлемого периода закупки материалов (определяется исходя из особенностей производственного процесса, условий доставки и цен на материалы).

Затоваривание склада готовой продукции, большой объем незавершенного производства и запасов может быть показателем того, что производственные планы компании формируются без ориентира на объемы продаж: закупили и произвели продукции больше, чем смогли продать, связав денежные средства в оборотных активах. Приведя планы производства продукции в соответствие объемам реализации, компания сможет избежать закупок излишних запасов и затоваривания склада готовой продукции. Следовательно, разработка планов производства с ориентиром на объемы продаж - способ избежать излишнего связывания средств в оборотных активах и, следовательно, рычаг оптимизации состояния компании.

Сбои в поставке комплектующих (например, поставщики или представители предприятия не учли какой-либо элемент процедуры таможенного оформления и груз задержан на таможне) или нарушение хода производственного процесса (несвоевременная переналадка или поломка оборудования) могут привести к тому, что денежные средства будут "излишне долго связаны" в незавершенном производстве. Необходимо помнить, что обеспечивая бесперебойные поставки исходного сырья и комплектующих и не позволяя срывов в технологической цепочке, предприятие способствует улучшению финансовых показателей компании.

Большая дебиторская задолженность - проблема многих предприятий. Усилия по своевременному востребованию задолженности дебиторов - также способ оптимизировать финансовое состояние компании. К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца (при продажах через посредников), включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов.

Таким образом, при построении и оптимизации финансового плана необходимо иметь в виду, что мероприятия, связанные с оптимизацией прибыльности и управления финансами (результатами деятельности) различаются временем и степенью воздействия на финансовое состояние предприятия.