Денежный рынок и его структура

Особенности организации денежного рынка, его элементы, субъекты, объекты и структура. Особенности функционирования и государственного регулирования денежного рынка в Российской Федерации. Перспективы его развития в условиях финансовой стабилизации.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 16.12.2013
Размер файла 90,5 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические основы денежного рынка

1.1 Понятие денежного рынка, его элементы

1.2 Организация денежного рынка: субъекты, объекты, структура

2. Особенности функционирования и государственного регулирования денежного рынка в РФ

2.1 Состояние денежного рынка РФ в 2009-2011 гг.

2.2 Государственное регулирование денежного рынка в РФ

3. Перспективы развития денежного рынка РФ в условиях финансовой стабилизации

Заключение

Список использованных источников

Введение

Экономическая наука всегда уделяла большое внимание исследованию денег как экономической категории, развивая теорию в ходе многочисленных дискуссий. Анализ денег как экономической категории традиционно включает определение их сущности и функций.

Деньги и проблемы их использования занимали и занимают важное место в жизнедеятельности каждого субъекта хозяйствования: начиная от государства до отдельного человека.

Поэтому данной проблеме философы, историки, психологи, экономисты отводят особое внимание. Из зарубежных экономистов необходимо выделить прежде всего таких всемирно известных ученых как У. Пети, Д. Юма, Д. Рикардо, К. Маркса, Дж. Ст. Милля, А. Маршалла, Дж. Кейнса, М. Фридмана, А. Хайека.

Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседневного бытия. Современный человек не может представить себе рыночную экономику без денежного обращения. Однако, деньги - это продукт исторического развития. Они возникли на определенном этапе хозяйственной жизни общества, и их развитие продолжается до сих пор.

В условиях современного глобального рынка денежные средства легко перемещаются через границы государств, между инвесторами и заемщиками, между покупателями и продавцами.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала.

Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам.

Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок.

На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств.

Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке.

Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Денежные и валютные рынки на сегодняшний день - самые крупные в мире. По данным Банка международных расчетов, который осуществляет мониторинг деятельности на этих рынках по всему миру, средний дневной объем сделок на них превышает 1,4 трлн. долл.

Эти рынки, как и любые другие, существуют для того, чтобы покупатели и продавцы товара, которым в данном случае являются деньги, могли совершать сделки и обмениваться своими активами.

Значение денежного и валютного рынков трудно переоценить. Цена, по которой продаются и покупаются деньги, определяет жизнеспособность экономической политики государств и, таким образом, реально влияет на жизнь миллиардов людей.

Таким образом, тема данной курсовой работы «Денежный рынок и его структура» является актуальной.

Цель курсовой работы - изучить денежный рынок и его структуру.

Исходя из поставленной цели, в работе определены следующие задачи:

- определить сущность денежного рынка;

- ознакомиться с организацией денежного рынка, его структурой, субъектами и объектами;

- изучить процесс регулирования денежного рынка в Российской Федерации.

Теоретической основой написания курсовой работы послужили работы таких авторов как Чепурин М.Н. Харрис Л., Сакс Дж., Ларрен Ф.Б., Кэмпбэлл Р., Макконелл, Стэнли Л.Брю и других. Также в работе использованы периодические издания, и ресурсы сети интернет.

1. Теоретические основы денежного рынка

1.1 Понятие денежного рынка, его элементы

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Под денежным рынком понимается часть финансового рынка, на котором происходит торговля краткосрочных кредитов Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. На денежном рынке деньги не «продаются» и не «покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Денежный рынок многими воспринимается как нечто особенное, как особый институт экономики. Однако единственная его особенность - это то, что здесь товар не меняет собственника, а лишь на некоторое время передается в пользование, а во всём остальном денежный рынок подчиняется тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей силы и все прочие рынки ресурсов.

Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынке, где продавцами выступают «кредиторы», а покупателями - «заёмщики». Ценой выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учётная ставка процента Центробанка, но с таким же успехом за норму можно было бы взять, к примеру, показатель «INSTAR» или, скажем, средний процент по валютному депозиту в 500 крупнейших банках России.

Предложение на денежном рынке формируется Центробанком, вернее его денежно-кредитной политикой, а спрос - конъюнктурой рынка. Процент устанавливается частично Центробанком (командными методами), а частично и кредитными учреждениями (по законам спроса и предложения)

Элементом, связывающим обменный курс и инструменты денежного рынка, является процентная ставка (ставка процента, ссудный процент). Можно считать, что для конкретной валюты процентная ставка является ценой денежных сумм в этой валюте (то есть стоимостью заимствования в этой валюте). Процентная ставка складывается на денежном рынке под влиянием спроса и предложения: чем больше тех, кто хочет занять деньги, тем она выше; чем больше тех, кто готов одолжить деньги, тем она ниже.

Правительства государств могут влиять на размер процентной ставки на денежных рынках, ограничивая количество денег в обращении. Этим занимаются центральные банки стран, например в США - Федеральная резервная система, в Великобритании - Банк Англии, в Гонконге - Валютные власти Гонконга. Чем меньше денег в обращении, тем острее конкуренция между заемщиками и, следовательно, выше процентная ставка. Таким образом, размер процентной ставки влияет на уровень экономической активности в стране.

Если процентная ставка повышается, а, следовательно, заимствования становятся дороже, то проекты, финансируемые за счет заемных средств, становятся менее привлекательными, поскольку должны быть более доходными, чтобы покрыть затраты. Иными словами, высокий ссудный процент подавляет экономическую активность и делает невозможным осуществление ряда проектов. Наоборот, снижение процента способствует росту экономической активности, повышая привлекательность проектов с заемным финансированием.

На долгосрочную стоимость денег также влияет превалирующий в стране уровень инфляции. Уровень инфляции - это скорость, с которой повышаются цены на товары и услуги. Чем быстрее растут цены, тем меньше через какое-то время можно купить товаров и услуг на одну и ту же сумму денег. Именно поэтому говорят, что инфляция «съедает» стоимость денег.

Обычно процентные ставки выше уровня инфляции, так как в противном случае деньги теряют в стоимости быстрее, чем начисляется процент по ссуде. В такой ситуации кредитор фактически платит заемщику за взятые в долг деньги, а не наоборот!

Обобщая сказанное, выделим три основных фактора, которые влияют на размер процентных ставок:

1. Спрос на деньги и их предложение Чем выше спрос на деньги, тем выше процентная ставка. Более высокие ставки процента отпугивают заемщиков и тем самым снижают экономическую активность в стране. Более низкие ставки процента, наоборот, стимулируют заемщиков и способствуют росту экономической активности.

2. Действия правительства. Правительство может воздействовать на величину процентной ставки через центральный банк. Сокращение количества денег в обращении в стране приводит к повышению процентной ставки и, следовательно, к снижению экономической активности. Увеличение объема денег в обращении понижает процентную ставку и способствует росту экономической активности.

3.Инфляция. Кредиторы рассчитывают на получение компенсации за предоставление займа. Такой компенсацией является ставка процента, взимаемая за использование денежных средств. Ставка процента должна быть выше уровня инфляции, поскольку в противном случае проценты за выданную ссуду не компенсируют потери стоимости денег.

В приложениях А и В представлен принцип действия денежного рынка, где: D, D1, D2 - спрос на деньги со стороны экономики; S1, S2 - предложение денег; E1, E2 - равновесные точки.

В приложении А кривая S имеет форму вертикальной прямой линии при допущении, что Центральный Банк, контролирующий денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки.

Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения.

Из графика видно, что население и фирмы будут держать на руках около 150 миллиардов рублей, при процентной ставке равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым, толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

Теперь предположим, что предложение денег увеличилось до 200 миллиардов рублей. Результатом будет падение ставки процента до 5%. При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 миллиардов. Излишек предложения в 50 миллиардов они инвестируют в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки.

Например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в 300 рублей в год. Если цена облигации равна 3000 рублей, то норма процента равна 10%. Если цена облигации увеличится до 4000 рублей, то норма процента составит 7,5%. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, и население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых депозитов. При ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будут равны 200 миллиардов рублей.

При сокращении предложения денег возникает временный их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок возвращается к равновесию.

Теперь проанализируем ситуацию на втором рисунке. Первоначально рынок находится в равновесии в точке Е1 при номинальной ставке процента в 7%. Рост номинального дохода сдвигает кривую спроса на деньги в положение D2. Предположим, что процентная ставка в данное время равна 5%, и соответственной люди хотят держать на руках 200 миллиардов, но банковская система может предложить лишь 150 миллиардов и центральный банк не намерен увеличивать предложение денег.

Население и фирмы предпринимают попытки приобрести больше денег, продавая ценные бумаги. Эти действия приводят к понижению цены ценных бумаг и, соответственно, к повышению номинальной ставки процента до 12%, что обеспечивает соответствие количества денег, находящихся в обращении, количеству денег, хранящихся у населения и фирм в соответствии с их желаниями. Денежный рынок достигает нового положения равновесия. Уменьшение спроса на деньги запускает рассмотренные процессы в обратную сторону.

Подведем некий итог:

При неизменном предложении денег:

- повышение спроса на деньги - повышается процентная ставка,

- понижение спроса на деньги - процентная ставка понижается.

При неизменном спросе на деньги:

- увеличение предложения снижает процентную ставку.

- уменьшение предложения повышает процентную ставку.

Итак, денежный рынок подчиняется законам спроса и предложения, и таким образом можно влиять на объёмы денег в обращении при помощи влияния на банковский процент, на спрос денег и на предложение денег (напрямую).

1.2 Организация денежного рынка: субъекты, объекты, структура

Денежно-финансовый рынок - это рынок, где товарами являются деньги, кредиты, ценные бумаги. В соответствии с этим денежно-финансовый рынок можно подразделить на денежно-кредитный и финансовый (рынок ценных бумаг). Денежно-кредитный рынок является ключевым звеном рыночной модели денежно-кредитного регулирования экономики.

На этом рынке концентрируется спрос и предложение кредитов на различные сроки, формируются процентные ставки, обменные курсы и т.д. Без системы рынков в денежно-кредитной сфере нельзя обеспечить эффективное функционирование двухуровневой банковской системы.

Считается, что в основе классификации рынков в денежно-кредитной сфере лежат три признака:

- объект сделки

- состав участников

- длительность сделок во времени.

В зависимости от этого можно различать кредитный, денежный и валютный рынки. Денежный рынок - это часть финансового рынка, на котором обращаются краткосрочные финансовые инструменты. Обычно к денежному рынку относят операции с финансовыми обязательствами (кредиты, ценные бумаги и т.д.) сроком до одного года и валютный рынок.

Денежный рынок является более широким по составу участников и объектам сделок. Помимо банков к денежному рынку имеют доступ, как правило, предприятия, финансовые учреждения, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, дилеры и т.д.

Теперь скажем несколько слов о структуре денежного рынка. Структура есть то, что остается устойчивым, неизменным на денежном рынке. Как объект исследования денежный рынок состоит из элементов, находящихся в тесном взаимодействии друг с другом. Такими элементами являются, прежде всего, субъекты его отношений. Пространственно они могут быть удалены друг от друга на разные расстояния, однако характер их взаимных обязательств от этого не меняется.

Итак, термин “денежные рынки” используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года (и обычно значительно меньше одного года). Обычно операции с такими продуктами осуществляются между банками и профессиональными управляющими краткосрочными денежными средствами в основном на внебиржевом рынке, а не через официальную биржу.

Частные инвесторы обычно не проявляют заинтересованности в этой области. Это сложный рынок, на котором банки могут покрывать свои потребности в ликвидности (то есть краткосрочные потребности в денежных средствах), а Центральный банк может использовать данный рынок для поставки или использования средств национальной денежной системы.

В качестве субъектов денежного рынка выступают кредитор и заемщик. Кредиторами могут стать субъекты, выдающие ссуду, т.е. реально предоставляющие нечто во временное пользование. С образованием банков происходит концентрация кредиторов. Мобилизуя свободные денежные ресурсы предприятий и населения, банкиры становятся коллективными кредиторами. Поскольку банки (как кредиторы) работают в основном на привлеченных ресурсах, они должны так построить систему кредитования, чтобы обеспечить возврат размещенных ресурсов и их передачу действительным собственникам по их требованию. Это означает, что не только предприятия или индивидуальные ссудополучатели должны возвратить ссуду кредитору (банку), но и сам кредитор обязан возвратить кредит, полученный от своих клиентов.

Мобилизация высвободившихся ресурсов кредиторами носит производительный характер, поскольку она обеспечивает их превращение в «работающие» ресурсы. Размещая ссуженную стоимость, кредитор обеспечивает ее производительное использование как для своих собственных целей, так и для целей других участников воспроизводственного процесса.

Заемщик - сторона, получающая кредит и принимающая на себя обязательство возвратить в установленный срок ссуженную стоимость и уплатить процент за время пользования ссудой. Занимая зависимое от кредитора положение, заемщик не теряет своей значимости в кредитной сделке как полноправной стороны.

Без заемщика не может быть и кредитора. Заемщик должен не только получить, но и использовать полученные во временное пользование ресурсы, причем таким образом, чтобы полностью рассчитываться по своим долгам. В этом смысле заемщик - такая производительная сила, от которой зависит эффективное применение ресурсов, полученных во временное пользование.

Вступая в кредитные отношения, кредитор и заемщик демонстрируют единство своих целей, единство своих интересов. Отношения между кредитором и заемщиком, их связь друг с другом представляют собой отношения двух субъектов, выступающих, во-первых, как юридически самостоятельные лица; во-вторых, как участники кредитных отношений, обеспечивающие имущественную ответственность друг перед другом; в-третьих, как субъекты, проявляющие взаимный экономический интерес друг к другу. Связи между субъектами кредитных отношений характеризуются устойчивостью, постоянством, определяются рамками кредита как целостной системы, как особых отношений, обладающих определенными свойствами.

Заемщиком не может быть любой желающий получить ссуду. Заемщик должен не только выступать самостоятельным юридическим или физическим лицом, но и обладать определенным имущественным обеспечением, экономически гарантирующим его способность возвратить кредит по требованию кредитора.

Опишем немного подробнее следующих пользователей денежного рынка.

- Центральные банки регулируют предложение денежных средств на краткосрочном рынке, продавая и покупая для этого такие инструменты, как казначейские векселя.

- Коммерческие банки. Традиционным бизнесом коммерческих банков является привлечение вкладов клиентов и предоставление кредитов. Баланс между этими двумя видами деятельности поддерживается с помощью межбанковского рынка. Банки с избытком наличных средств предоставляют ссуды другим банкам, а банки, имеющие дефицит средств, осуществляют заимствования. Сроки совершаемых сделок фиксированы: одни сутки (или до следующего рабочего дня); 1, 2, 3, 6 и 9 месяцев; один год.

Коммерческие банки предоставляют своим клиентам услуги по конвертированию валют и осуществлению платежей, а также активно ведут валютные операции друг с другом. Банки, выступающие в качестве маркет-мейкеров, постоянно котируют двухсторонние цены. Их прибылью является спред, то есть разница между этими ценами. Банки выходят на денежные рынки не только для покрытия дефицита по операциям с клиентами, включая валютные, но и для осуществления сделок за свой счет с целью извлечения прибыли.

- Инвестиционные банки, или фирмы по торговле ценными бумагами, специализируются в продвижении на рынок новых выпусков финансовых инструментов, а также формируют их вторичный рынок. Таким образом, инвестиционные банки действуют как посредники, своего рода клиентские брокеры, получающие комиссионное вознаграждение. Дилеры инвестиционных банков могут открывать позиции по финансовым инструментам и за свой счет с целью получения прибыли от изменения цен на рынке.

- Финансовые компании (дома) - эти организации предоставляют характеризующиеся относительно высоким риском займы частным лицам под договоры о покупках в рассрочку или вторые ипотечные закладные. Финансовые дома не принимают депозиты и финансируют свою деятельность за счет заемных средств через денежные рынки.

- Крупные международные корпорации, такие как General Motors, IBM, Ford, выходят на денежные рынки для удовлетворения своих потребностей в заемных средствах. Такие корпорации действуют либо через брокеров, обеспечивающих им лучшие условия сделок, либо выпускают собственные коммерческие бумаги (commercial papers). Коммерческая бумага - это финансовый инструмент без обеспечения, используемый для получения краткосрочного кредита. Как правило, его срок не превышает 270 дней, обычно он продается с дисконтом.

- Брокеры - на денежных рынках они играют важную роль, обеспечивая анонимность участников до тех пор, пока сделка не будет фактически заключена. Брокеры не занимают на рынке позиций, а действуют в качестве агентов маркет-мейкеров, обеспечивающих сбалансирование заказов. За свои услуги брокеры взимают комиссию.

Дилеры имеют прямые линии связи со специализированными брокерами. По этим линиям они передают свои цены покупки и предложения. Брокеры выбирают самую высокую цену покупки и самую низкую цену предложения из имеющихся на рынке и сообщают информацию клиентам по громкоговорящей связи, а в последнее время все чаще передают ее по электронным каналам на экраны мониторов.

Передаваемые котировки - это реальные ставки, по которым банки готовы заключать сделки, обычно в приемлемых рыночных объемах. Через несколько секунд после объявления котировок дилером о ставках узнают клиенты, и те из них, которые хотят совершить сделку, могут связаться с брокером по выделенной телефонной линии.

На таких рынках, как рынок казначейских векселей, где кредитные риски известны, работа через брокеров экономит дилерам много времени, избавляя их от необходимости «прицениваться» к предложениям многих маркет-мейкеров. На других рынках, в частности на рынке депозитных сертификатов, где кредитный рейтинг заемщиков имеет большое значение, передача котировок через брокера не так привлекательна. Здесь дилеры предпочитают заключать сделки напрямую.

Помимо кредиторов и заемщиков, элементом структуры кредитных отношений является объект передачи - то, что передается от кредитора к заемщику и что совершает свой обратный путь от заемщика к кредитору.

Объектом передачи выступает ссуженная стоимость, как особая часть стоимости. Прежде всего, она представляет собой своеобразную нереализованную стоимость. Высвободившаяся стоимость, оседающая у одного из субъектов кредитных отношений, характеризует замедление ее движения, невозможность в данный момент вступить в новый хозяйственный цикл. Благодаря кредиту стоимость, временно остановившаяся в своем движении, продолжает путь, переходя к новому владельцу, у которого обозначилась потребность в ее использовании на нужды производства и обращения.

Как объекты инвестирования, инструменты денежного рынка в большинстве своем ликвидны, то есть их можно оперативно продать и купить. Кроме того, они относятся к инструментам с низким риском, а следовательно, их доходность ниже, чем у других финансовых инструментов. Финансовые директора многих корпораций используют денежные рынки для временного размещения свободных средств до принятия решения об их использовании.

На денежном рынке действуют четыре основных инструмента:

- казначейские векселя;

- переводные векселя (коммерческие векселя);

- коммерческие бумаги;

- депозитные сертификаты.

Рассмотрим инструменты денежного рынка несколько подробнее:

1. Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму, как и по всем векселям. Они выпускаются с дисконтом по отношению к лицевой (номинальной) стоимости. Вексель представляет собой долговой инструмент, но по нему не выплачиваются ни проценты, ни купонная ставка. Он просто обладает лицевой стоимостью, которая будет выплачена на дату погашения, которая часто наступает через три месяца с даты эмиссии векселя.

Как правило, правительство осуществляет эмиссию казначейских векселей регулярно и, как говорилось раньше, это дает ему возможность изымать деньги из обращения (потому что после покупки таких векселей у банков остается меньше средств для предоставления кредитов) или вкладывать их в обращение (когда правительства выкупают векселя у банков). В итоге формируется активный вторичный рынок, так как банки используют эти инструменты для того, чтобы их ресурсы постоянно приносили хоть какой-нибудь доход.

Векселя также приобретаются крупными институциональными инвесторами для использования в качестве залога для выполнения маржинальных требований по производным инструментам (требования доказать способность противостоять убыткам по этим продуктам - фьючерсам и опционам).

2 Переводные, или коммерческие векселя выпускаются компаниями опять-таки в качестве долговых инструментов в уплату за товары и услуги. Компания, получающая вексель, может извлечь из самого векселя очень мало пользы, но она может продать этот вексель другому банку для того, чтобы получить необходимые средства. Покупающий банк приобретает вексель с подходящим дисконтом по отношению к лицевой стоимости в связи с финансовым риском непогашения долгового обязательства в срок. Процесс расчета дисконта аналогичен процедуре с казначейскими векселями, однако, ставка дисконта отражает величину риска, связанного с операцией.

3. Коммерческая бумага аналогична простому векселю, хотя вексель является самостоятельным инструментом, а коммерческая бумага выпускается как часть программы финансирования. Фактически коммерческая бумага является альтернативой краткосрочного банковского кредита. Соответственно эмитент является исходным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства на третью сторону.

4. Депозитный сертификат - это сертификат, подтверждающий размещение депозита у эмитента и являющийся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на индивидуальный банковский счет. Выпуск депозитного сертификата в такой форме делает его переводным. Он выпускается с фиксированной процентной ставкой, что означает, что эмитент берет на себя обязательства погасить инструмент по его лицевой стоимости плюс сумма процентов в конкретный момент в будущем.

Денежный рынок - составная часть денежного оборота, он выступает, как механизм перераспределения денежных средств между секторами и субъектами экономики.

Иногда встречается понятие финансового рынка, в широком смысле его отождествляют с денежным рынком, в узком с рынком капитала.

Денежный рынок - сектор или часть рынка долговых капиталов, где осуществляются краткосрочные депозитно-долговые операции (сроком до 1 года), который обусловливает движение оборотных средств предприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений, государства и населения.

Рынок денег - сеть специальных (банковско-финансовых) институтов, которые обеспечивают взаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар. Это рынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентную ставку или уровень процентных ставок.

Под рынком денег понимают рынок высоколиквидных активов.

Рассмотрев вышеуказанные определения денежного рынка, мы можем сформулировать обобщенное определение денежного рынка. Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействия спроса и предложения на рынке капитала. Если спрос равен предложению, то на рынке возникает равновесие.

Иными словами, денежный рынок находится в состоянии равновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству и денег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения её стабильности

Если предложение денег превышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег, ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут ещё быстрее. Если же предложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжных средств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен.

Спрос на деньги формирует население, которое осуществляет покупки товаров и услуг для личного потребления, предприятия, нуждающиеся в деньгах для инвестиций, и государство.

Задачи денежных рынков состоят в том, чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц, которые зарабатывают больше чем тратят, в руки единиц которые тратят больше чем зарабатывают.

На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования, по которым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции и долговые обязательства, или косвенные, где средства проходят через финансовых посредников - банки, взаимные фонды, страховые компании.

Объектом купли-продажи на рынке денег являются временно свободные денежные средства. Инструментами денежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др. Ценой «товара» (денег), который продается и покупается на рынке, является ссудный процент.

Уровень процента на рынке денег является базовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов. С экономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь таких понятий:

- денежная масса;

- доход;

- норма процента.

Основные заемщики: фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население. На денежный рынок поступают: денежный капитал, временно свободный денежный капитал, сбережения населения, эмиссия денег.

С денежного рынка деньги используются в форме государственного кредита, кредита на формирование оборотного капитала, кредитов основного капитала, потребительского кредита, акционерного финансирования. Отличительной особенностью рынка денег является то, что на нем продаются и покупаются краткосрочные денежные средства.

Для исследования механизма функционирования денежного рынка большое значение имеет похоже его структуризация. Вычленение отдельно взятых сегментов рынка возможно осуществить по нескольким критериям:

- по видам инструментов, какие используются для перемещения денег от продавцов к покупателям;

- по институционным особенностям денежных потоков;

- по экономическим назначениям денежных средств, какие покупаются на рынке.

По первому критерию в денежном рынке возможно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств, рынок ценных бумаг, валютный рынок. Хотя в организационно-правовом аспекте данные рынки функционируют самостоятельно, между ними существует тесная внутренняя связь.

Денежные средства могут свободно перемещаться с одного рынка на другого, одни и те же субъекты способны осуществлять операции практически одновременно на каждом из них.

По институционным признакам денежных потоков можно выделить такие секторы денежного рынка: фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений.

На фондовом рынке осуществляется перемещение небанковкого ссудного капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций, бондов, остальных финансовых инструментов продолжительного действия). Значение этого рынка состоит в том, что он открывает большие возможности для финансирования инвестиций в экономику.

В последнее время широко начали развиться фонды денежного рынка, очень популярные на Западе, где по размерам активов они занимают второе место после фондов акций. В России же ПИФы денежного рынка появились сравнительно недавно, но уже сейчас они привлекают к себе большое внимание.

На денежных рынках продаются и покупаются краткосрочные ценные бумаги. Инструментами денежного рынка являются: государственные ценные бумаги, краткосрочные ценные бумаги предприятий (коммерческие бумаги) и банков, соглашения об обратной покупке (REPO), банковские депозиты. Инструменты денежного рынка имеют срок погашения не более года.

Таким образом, инвестиции в фонды денежного рынка являются краткосрочными инвестициями и относятся к вложениям с наиболее низким уровнем риска.

По показателям доходности и риска подобные вложения тяготеют к типу консервативных стратегий и главной целью имеют сохранение имеющегося капитала от инфляции и получение небольшой, но относительно постоянной прибыли. Входя в состав инвестиционного портфеля, такие инвестиции помогают сглаживать колебания более рискованных активов.

Помимо частных инвесторов, интерес к фондам денежного рынка проявляют и институциональные инвесторы - НПФ (негосударственные пенсионные фонды), страховые компании и др.

Их внимание объясняется с одной стороны потребностью в инвестировании привлеченных средств, а с другой стороны необходимостью быстро превратить инвестиции в деньги в случае, если потребуется произвести выплаты клиентам.

Иногда управляющие компании используют фонды денежного рынка не для извлечения прибыли, а для выхода клиентов в деньги без вывода средств из семейства фондов. Пайщики могут перейти в этот фонд в случае, если ожидают падения рынка и хотят переждать падение в деньгах, чтобы потом опять зайти в паи.

денежный рынок финансовый

2. Особенности функционирования и государственного регулирования денежного рынка в РФ

2.1 Состояние денежного рынка РФ в 2009-2011 гг.

Динамика показателей денежно-кредитной сферы в I полугодии 2009 года формировалась под влиянием внешних и внутренних факторов. В I квартале в условиях обострения мирового экономического кризиса, ослабления рубля, оттока капитала и снижения международных резервов внутренний валютный рынок характеризовался резким ростом спроса на иностранную валюту. Во II квартале спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке снизился и восстановилась тенденция к росту международных резервов.

Во второй половине 2009 года динамика денежно-кредитных показателей формировалась на фоне постепенного оживления экономической активности. Нормализация ситуации с банковской ликвидностью, сохраняющиеся тенденции повышения мировых цен на нефть, а также приток капитала частного сектора в Россию в IV квартале 2009 года обеспечили увеличение объемов предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке и поступление дополнительных бюджетных доходов. В то же время, несмотря на стимулирующие меры, осуществляемые за счет увеличения бюджетных расходов, экономическая активность в России в 2009 году была существенно ниже по сравнению с 2008 годом.

Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 1 декабря составил 14224,1 млрд. руб., увеличившись за одиннадцать месяцев 2009 года на 5,4% (в январе-ноябре 2008 года наблюдалось его сокращение на 0,3%). Снижение агрегата М2 в реальном выражении за январь-ноябрь 2009 года составило 2,8% (в январе-ноябре 2008 года денежный агрегат М2 в реальном выражении снизился на 11,4 процента).

Объем безналичных средств за январь-ноябрь 2009 года увеличился на 9,5% при снижении объема наличных денег в обращении на 5,1% (в январе-ноябре 2008 года безналичная составляющая М2 снизилась на 1,4% при росте наличных денег на 2,5%). Доля наличных денег в обращении в составе М2 за одиннадцать месяцев 2009 года снизилась на 2,8 процентного пункта - до 25,3% на 01.12.2009.

Срочные депозиты нефинансовых организаций и населения в рублях за январь-ноябрь 2009 года возросли на 14,8% (за январь-ноябрь 2008 года - на 5,9%). Объем депозитов до востребования в рублях за январь-ноябрь 2009 года увеличился на 1,7% (за аналогичный период 2008 года - снизился на 10,5%). Доля срочных депозитов в общем объеме денежного агрегата М2 за январь-ноябрь 2009 года увеличилась на 2,8 процентного пункта - до 46,8% на 01.12.2009, а доля депозитов до востребования за указанный период снизилась до 27,9% (на 1 процентный пункт). Депозиты нефинансовых организаций в национальной валюте в январе-ноябре 2009 года возросли на 3,8% (в январе-ноябре 2008 года они снизились на 1,4%). Срочные депозиты нефинансовых организаций в январе-ноябре 2009 года увеличились на 6,8% (годом ранее - на 17,1%). Остатки средств на текущих и расчетных счетах нефинансовых организаций в январе-ноябре 2009 года повысились на 1,5% (годом ранее они уменьшились на 10,5%). Удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов нефинансовых организаций увеличился на 1,2 процентного пункта до 44,7% на 01.12.2009.

Объем вкладов населения в национальной валюте за одиннадцать месяцев 2009 года возрос на 16,4%. При этом срочные депозиты населения в рублях в январе-ноябре 2009 года увеличились на 20,1%, вклады до востребования - на 2,2% (в январе-ноябре 2008 года прирост срочных депозитов составил 0,8%, а вклады до востребования сократились на 10,4 процента).

Депозиты населения в иностранной валюте за январь-ноябрь 2009 года увеличились в долларовом эквиваленте на 26,2% (в соответствующем периоде 2008 года - на 48,7%). Депозиты нефинансовых организаций в иностранной валюте за одиннадцать месяцев 2009 года возросли в долларовом эквиваленте на 16,9% (в январе-ноябре 2008 года - на 45,6%). Темп прироста общего объема депозитов в иностранной валюте за январь-ноябрь 2009 года составил в долларовом эквиваленте 21,2%, замедлившись в 2,2 раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года (47,1 процента).

С учетом динамики депозитов в иностранной валюте прирост широкой денежной массы за одиннадцать месяцев 2009 года составил 8,1% (за аналогичный период 2008 года - 5,6%). По предварительным данным, возрастание широкой денежной массы в январе-ноябре 2009 года сопровождалось увеличением чистых требований к органам государственного управления на 11,7%, приростом чистых иностранных активов банковской системы на 15,3% и увеличением объема требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению на 2,3 процента.

По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, в последние месяцы 2009 года (до декабря) на фоне укрепления рубля совокупное предложение наличной иностранной валюты превышало совокупный спрос. В соответствии с предварительной оценкой платежного баланса Российской Федерации, объем наличной иностранной валюты у населения и нефинансовых организаций за 2009 год сократился на 3,8 млрд. долл. США (в 2008 году наблюдался его рост на 25 млрд. долларов).

Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за 2009 год увеличился на 15,9% (в 2008 году - на 1,2%). Совокупные резервы кредитных организаций за 2009 год возросли на 661,3 млрд. руб., или 37,1% (в 2008 году наблюдалось их снижение на 1,5%). Увеличение совокупных резервов почти полностью определялось приростом депозитов кредитных организаций в Банке России и их задолженности по облигациям Банка России (общая сумма указанных компонентов возросла на 643,6 млрд. руб., или в 5,3 раза). При этом обязательные резервы увеличились за год на 121,5 млрд. руб. (в 5,1 раза), остатки средств в кассах кредитных организаций - на 23,8 млрд. руб. (на 4,1%). В то же время остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России снизились на 127,7 млрд. руб. (на 12,4 процента).

В 2009 году в условиях повышения уровня ликвидности кредитных организаций уменьшилась их потребность в рефинансировании со стороны Банка России - валовой кредит банковскому сектору за год снизился на 2,05 трлн. руб. (более чем в 2 раза).

На фоне увеличения в 2010 году по сравнению с 2009 годом темпов роста ВВП, реальных располагаемых доходов населения и инвестиций в основной капитал темпы роста спроса на деньги в 2010 году были выше значений предыдущего года. Кроме того, важным фактором повышения спроса на национальную валюту стало существенное изменение предпочтений экономических агентов в пользу национальной валюты.

Объем денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2) по состоянию на 1 декабря составил 18529,4 млрд. рублей, увеличившись за одиннадцать месяцев 2010 года на 18% и существенно опередив динамику соответствующего периода 2009 года (5,4 процента). В реальном выражении увеличение агрегата М2 в январе-ноябре 2010 года составило 9,7% (в январе-ноябре 2009 года наблюдалось снижение данного показателя на 2,8 процента).

Объем безналичных средств за январь-ноябрь 2010 года увеличился на 19,3%, объем наличных денег в обращении возрос на 14,4% (в январе-ноябре 2009 года безналичная составляющая М2 повысилась на 9,5% при снижении объема наличных денег на 5,1 процента). Доля наличных денег в обращении в составе М2 за одиннадцать месяцев 2010 года снизилась на 0,8 процентного пункта до 24,9% по состоянию на 1 декабря прошедшего года.

Объем срочных депозитов нефинансовых и финансовых организаций (кроме кредитных) далее - организации. и населения в рублях за январь-ноябрь 2010 года возрос на 18,4%, депозитов до востребования в рублях - на 20,8% (в январе-ноябре 2009 года темпы прироста соответствующих групп депозитов составляли 14,8% и 1,7 процента). Сложившаяся динамика привела к некоторому повышению (по сравнению с соответствующим периодом 2009 года) доли указанных депозитов в общем объеме денежного агрегата М2: за январь-ноябрь 2010 года по срочным депозитам - с 46,6% до 46,7%, по депозитам до востребования - с 27,7% до 28,3 процента.

Депозиты организаций в национальной валюте в январе-ноябре 2010 года увеличились на 6,4% (в январе-ноябре 2009 года они возросли на 3,8 процента). При этом срочные депозиты организаций за указанный период сократились на 11,4% (в аналогичном периоде предыдущего года наблюдался их рост на 6,8 процента). Остатки средств на текущих и расчетных счетах организаций в январе-ноябре 2010 года повысились на 22,2% (годом ранее их увеличение составило 1,5 процента). Удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций снизился на 7,9 процентного пункта до 39,1% на 01.12.2010.

Объем вкладов населения в национальной валюте за одиннадцать месяцев 2010 года возрос на 33,2 процента. При этом срочные депозиты населения в рублях в январе-ноябре 2010 года увеличились на 37,3%, вклады до востребования - на 17% (в январе-ноябре 2009 года соответствующие показатели составили 20,1% и 2,2 процента).

Депозиты населения в иностранной валюте за январь-ноябрь 2010 года снизились в долларовом эквиваленте на 6,5% (в соответствующем периоде 2009 года наблюдался рост данного показателя на 26,2 процента). Депозиты организаций в иностранной валюте за одиннадцать месяцев 2010 года возросли в долларовом эквиваленте на 1% (в январе-ноябре 2009 года - на 16,9 процента). Общий объем депозитов в иностранной валюте за январь-ноябрь 2010 года сократился в долларовом эквиваленте на 2,8% (в соответствующем периоде 2009 года прирост данного показателя составил 21,2 процента).

С учетом динамики депозитов в иностранной валюте прирост широкой денежной массы (денежного агрегата М2Х) за одиннадцать месяцев 2010 года составил 14,7% (годом ранее - 8,2 процента). По предварительным данным, увеличение широкой денежной массы в январе-ноябре 2010 года сопровождалось приростом чистых иностранных активов банковской системы на 11,3% и увеличением объема требований кредитных организаций к населению и организациям на 13,9 процента.

В соответствии с предварительной оценкой Банком России платежного баланса Российской Федерации объем наличной иностранной валюты у населения и организаций в целом за 2010 год сократился на 14,4 млрд. долларов США (в 2009 году его уменьшение составило 4,1 млрд. долларов США).

Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за 2010 год увеличился на 26,6% (за 2009 год - на 15,9 процента). Совокупные резервы кредитных организаций за 2010 год увеличились на 717,1 млрд. рублей, или на 29,5% (в 2009 году их прирост составил 36,2 процента). Увеличение совокупных резервов почти полностью определялось приростом депозитов кредитных организаций в Банке России и их задолженности по облигациям Банка России (общая сумма указанных компонентов возросла на 429,4 млрд. рублей, или в 1,5 раза). При этом обязательные резервы увеличились за 2010 год на 37 млрд. рублей (на 24,4%), остатки средств в кассах кредитных организаций - на 156,3 млрд. рублей (на 26,7%), остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России - на 94,4 млрд. рублей (на 10,5 процента).

В 2010 году в условиях повышения уровня ликвидности кредитных организаций уменьшилась их потребность в рефинансировании со стороны Банка России - валовой кредит банкам сократился на 1,1 трлн. рублей, или на 64,8 процента.

На протяжении первых пяти месяцев текущего года наблюдалось постепенное сокращение годовых темпов прироста денежной массы в национальном определении (денежного агрегата М2): с 31,1% по состоянию на 1 января текущего года до 22,6% на 1 июня. Объем денежного агрегата М2 по состоянию на 01.06.2011 составил 20 188,7 млрд. рублей, увеличившись за пять месяцев текущего года на 0,9% (в январе-мае 2010 года - прирост на 7,9 процента). В реальном выражении денежная масса за первые пять месяцев с начала текущего года сократилась на 3,7%, тогда как в январе-мае годом ранее отмечалось увеличение на 3,7 процента.

В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении уменьшилась за январь-май 2011 года на 0,2 процентного пункта до 25,1%, что стало следствием опережающего роста безналичной составляющей М2 (прирост наличных денег составил 0,2%, рублевых депозитов - 1,1 процента). Доля срочных депозитов нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций (далее - организации) и населения в объеме денежного агрегата М2 за январь-май текущего года увеличилась на 1,9 процентного пункта - до 47,5% по состоянию на 1 июня. Указанные тенденции с определенным лагом будут способствовать ограничению инфляционных рисков, обусловленных действием монетарных факторов.

Снижение реальных располагаемых денежных доходов населения, а также ставок по рублевым депозитам в условиях высокой инфляции (что предопределило устойчиво отрицательную доходность в реальном выражении на уровне 4,2-4,5% по средневзвешенным месячным ставкам до 1 года, кроме депозитов «до востребования») стало фактором замедления темпов роста вкладов населения в национальной валюте: в январе-мае 2011 года их прирост составил 5,9% по сравнению с 15,9% за аналогичный период годом ранее. За первые пять месяцев 2011 года прирост срочных депозитов населения в национальной валюте составил 7,7%, объем вкладов до востребования снизился на 1,1 процента.

Объем депозитов организаций в национальной валюте в январе-мае текущего года снизился на 4,5% (в январе-мае 2010 года - прирост на 1,9 процента). Срочные рублевые депозиты организаций и остатки средств на их текущих и расчетных счетах в национальной валюте за пять месяцев текущего года сократились на 1,2% и 6,6% соответственно; удельный вес срочных депозитов в структуре рублевых депозитов организаций возрос с 39,5% до 40,9 процента.

Объем привлеченных кредитными организациями средств в иностранной валюте в долларовом эквиваленте за январь-май 2011 года возрос на 10,2%, что свидетельствует об изменении предпочтений экономических субъектов в пользу валютных активов в условиях стабильно отрицательной доходности рублевых депозитов в реальном выражении и сохраняющейся неопределенности в отношении курсовых ожиданий. При этом объем валютных вкладов населения увеличился на 7,4%, а депозитов организаций - на 13,3% (за январь-май 2010 года - сокращение на 10,8% и 0,9% соответственно).

По данным Банка России о движении наличной иностранной валюты через уполномоченные банки, в январе-мае 2011 года на внутреннем валютном рынке сохранился чистый спрос населения на наличную иностранную валюту в объеме 0,6 млрд. долларов США.

По предварительным данным, темп прироста широкой денежной массы за первые пять месяцев текущего года составил 1,0% (по сравнению с ростом на 5,3% за аналогичный период 2010 года) и оказался выше темпов прироста агрегата М2. Рост широкой денежной массы в январе-мае 2011 года сопровождался приростом чистых иностранных активов банковской системы на 2,6%, кредита банков реальному сектору экономики на 6,7% и снижением чистых требований к органам государственного управления на 48,8 процента.

Объем денежной базы в широком определении, характеризующей денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования, за январь-июнь 2011 года сократился на 9,5% (в том же периоде 2010 года наблюдался его рост на 11,3 процента). Совокупные банковские резервы кредитных организаций за январь-июнь 2011 года сократились на 0,9 трлн. рублей, или на 28,9%, в том числе задолженность по облигациям Банка России сократилась на 0,6 трлн. рублей (в июне состоялось погашение ОБР на сумму 0,4 трлн. рублей), объем депозитов кредитных организаций в Банке России - на 0,1 трлн. рублей, остатки средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России - на 0,2 трлн. рублей. При этом вследствие повышения нормативов обязательных резервов сумма средств, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, возросла на 0,1 трлн. рублей.

Уменьшение объема свободной банковской ликвидности, обусловленное наряду с повышением нормативов обязательных резервов существенным ростом остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России, оказали влияние на рост краткосрочных ставок рынка межбанковских кредитов. Среднедневная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам увеличилась с 2,71% годовых в январе 2011 года до 3,71% годовых в июне.

Стабильная ситуация на внутреннем валютном рынке в I полугодии текущего года и достаточный объем рублевой ликвидности в банковском секторе привели к снижению в текущем году спроса кредитных организаций на инструменты рефинансирования. Средний дневной объем операций Банка России по предоставлению ликвидности в январе-июне 2011 года составлял 1,8 млрд. рублей против 20,5 млрд. рублей в среднем за аналогичный период годом ранее.

Валовой кредит Банка России кредитным организациям за I полугодие 2011 года сократился на 13,5 млрд. рублей, в том числе задолженность кредитных организаций по кредитам, обеспеченным ценными бумагами из Ломбардного списка Банка России, нерыночными активами или поручительствами, сократилась на 12,7 млрд. рублей, по операциям прямого РЕПО - на 0,8 млрд. рублей. В целях обеспечения бесперебойного функционирования платежной системы Банк России ежедневно предоставлял кредитным организациям внутридневные кредиты, среднедневной объем которых в июне 2011 года составил 143,0 млрд. рублей (135,42 млрд. рублей в среднем в январе-июне).


Подобные документы

  • Структура, субъекты и объекты денежного рынка. Сущность, функции и виды денег. Механизм функционирования денежного рынка. Спрос, предложение и равновесие на денежном рынке. Понятие денежного мультипликатора. Особенности функционирования денежного рынка.

    курсовая работа [137,7 K], добавлен 15.11.2014

  • Теоретические аспекты функционирования денежного рынка и денежного оборота Украины. Понятие денежного оборота и закона денежного обращения. Сущность и структура денежного рынка страны. Проблемы государственного регулирования денежного оборота в Украине.

    курсовая работа [79,9 K], добавлен 05.12.2010

  • Функции и сущность денег, их роль в развитии экономики. Сущность, структура и особенности регулирования денежного рынка. Характеристика функционирования денежного рынка Республики Беларусь, его формирование, проблемы регулирования и перспективы развития.

    курсовая работа [786,6 K], добавлен 24.02.2011

  • Предложение денег. Спрос на деньги и его структура. Государственное регулирование денежного рынка. Количество, структура денежной массы и ее динамика. Денежные суррогаты и борьба с ними. Валютная система Российской Федерации. Перспективы денежного рынка.

    курсовая работа [155,6 K], добавлен 23.03.2009

  • Денежный рынок и рынок капиталов. Сущность денежного рынка. Спрос на деньги, их предложение. Организация денежного рынка. Классификация рынков в денежно-кредитной сфере. Длительность сделок во времени. Регулирование денежного рынка в Российской Федерации.

    курсовая работа [128,0 K], добавлен 19.07.2011

  • Понятие, сущность и становление денег как экономической категории. Их основные функции. Анализ государственного регулирования денежного рынка в России. Темпы прироста основных денежных агрегатов. Денежная система, денежный рынок и его структура в России.

    курсовая работа [366,0 K], добавлен 28.02.2010

  • Понятие денежного рынка, его сущность, структура, механизм функционирования, а также особенности формирования спроса и предложения на нем. Общая характеристика современного денежного рынка Украины, анализ направлений его развития и совершенствования.

    курсовая работа [63,7 K], добавлен 25.11.2010

  • Финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Денежный рынок и рынок капиталов. Основные факторы, влияющие на размер процентных ставок. Организация и регулирование денежного рынка: субъекты, объекты и структура.

    курсовая работа [132,1 K], добавлен 26.03.2010

  • Понятие денежного рынка, его агрегаты и процессы регулирования. Принцип действия эффекта денежного мультипликатора. Спрос на деньги, его виды и факторы. Сравнительный анализ особенностей российского денежного рынка и валютного рынка зарубежных стран.

    курсовая работа [91,8 K], добавлен 28.01.2010

  • Денежный рынок страны. Характеристика элементов денежного рынка. Понятие денежной системы и её становление в Украине. Обзор денежного рынка Украины и тенденции его развития. Денежные потоки в пределах денежного рынка. Покупательная способность гривны.

    курсовая работа [83,6 K], добавлен 10.02.2009

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.