Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью компании, объемами его краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами. Данный показатель в «Alibaba group» находится на низком уровне, то можно сделать вывод о том, что предприятие имеет недостаток финансовых ресурсов для обеспечения своей платежеспособности в краткосрочном периоде.

В заключение можно сказать что, в периоде до года, компания является неплатежеспособной. Кроме того, вызывает беспокойство долгосрочное финансовое положение «Alibaba group».

Финансовая устойчивость компании в долгосрочной перспективе характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако, данный показатель может дать только общую оценку финансовой устойчивости компании. Поэтому в практике финансового анализа разработана система показателей, которые характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Основой расчета таких показателей является стоимость имущества компании.

В таблице 2.5 представлен расчет коэффициентов финансовой устойчивости «Alibaba group» за 2012-2014 гг.

Коэффициенты, показывающие формирование структуры капитала продемонстрировали также разнонаправленную динамику. Кроме того, необходимо отметить, что структура капитала компании далека от оптимальной.

Значение коэффициента автономии находится на достаточно низком уровне (0,20). Этот показатель означает, что основная часть активов компании была профинансирована за счет заемных средств. Коэффициент автономии также показывает, насколько привлекательной данная компания является для кредиторов и инвесторов, а так же заинтересованность собственников в развитии компании.

Таблица 2.5 - Коэффициенты финансовой устойчивости «Alibaba group» за 2012-2014гг.

Показатель	2012	2013	2014	Критериальное значение	Отклонение от критерия в 2014
Собственный капитал, тыс. руб.	39 977	44 104	51 983	х	х
Заемный капитал, тыс. руб.	123 492	178 390	159 815	х	х
Совокупный капитал, тыс. руб.	163 469	222 494	211 798	х	х
Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	-3 252	-15 075	-46 306	х	х
Коэффициент автономии	0,21	0,2	0,2	0,6 (0,5)	-0,4
Коэффициент фин. зависимости	0,79	0,8	0,8	Менее 0,5	0,3
Коэффициент фин. устойчивости	0,34	0,21	0,4	Более 0,7	-0,3
Коэффициент финансового рычага	3,09	4,04	3,07	Менее 0,7	2,37
Коэффициент покрытия долгов	0,32	0,25	0,33	1	-0,67
Коэффициент инвестирования	0,92	0,79	0,56	х	х
Коэффициент маневренности собственного капитала	1,08	1,27	1,78	0,1	1,68

Коэффициент финансовой зависимости в 2014 году составил 0,80, что выше критериального значения на 0,3 пункта, и равен показателю 2013 года. Высокий уровень коэффициента финансовой зависимости увеличивает риск компании расплатиться по своим долгам и стать банкротом.

Коэффициент финансового рычага составляет 3,07 на конец 2014 года против 4,04 в 2013 году. Данная динамика свидетельствует о небольшом снижении зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. происходит повышение финансовой устойчивости, значение которой находится на очень низком уровне - 0,40 в 2014 году при критическом уровне 0,7.

Отрицательная динамика таких показателей, характеризующих финансовую независимость, как коэффициент автономии (финансовая независимость), финансирования, маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости компании. Кроме того, необходимо отметить, что финансовая устойчивость компании остается на довольно низком уровне, за счет высокой доли заемного капитала.

Коэффициент финансирования (покрытия долгов), указывает на соотношение собственного капитала с заемным капиталом, он остается на довольно высоком уровне - 0,33 что говорит о неэффективной структуре капитала компании.

Все вышеизложенное позволяет сделать вывод о низком уровне финансовой устойчивости «Alibaba group» за анализируемый период.

Кроме того, необходимо определить тип финансовой устойчивости «Alibaba group» (см. таблицу 2.6).

Таблица 2.6 - Тип финансовой устойчивости «Alibaba group»

Наименование показателя	2012	2013	2014	Отклонение 2014 к 2013
				абсол.	относит.
Источники собственных средств	39 977	40 739	46 306	5 567	13,67%
Внеоборотные активы	43 229	55 814	92 612	36 798	65,93%
Собственные оборотные средства	-3 252	-15 075	-46 306	-31 231	207,17%
Долгосрочные кредиты и займы	23 310	1 276	51 631	50 355	в 40,5 раз
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирование запасов и затрат	20 058	-13 799	5 325	19 124	-138,59%
Краткосрочные кредиты и займы	79 401	120 505	101 001	-19 504	0,00%
Общая величина источников формирования запасов и затрат	99 459	106 706	106 326	-380	-0,36%
Величина запасов и затрат	47 714	44 026	57 247	13 221	30,03%
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	-50 966	-59 101	-103 553	-44 452	75,21%
Излишек (недостаток) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	-27 656	-57 825	-51 922	5 903	-10,21%
Излишек (недостаток) общей величины источников для формирования запасов и затрат	51 745	62 680	49 079	-13 601	-21,70%
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости	(0; 0; 1)	(0; 0; 1)	(0; 0; 1)

Анализ, проведенный в таблице 2.6, позволяет сделать вывод о том, что на протяжении анализируемого периода «Alibaba group» имеет низкую платежеспособность и находится в зависимости от кредиторов, то есть финансовое состояние компании является неустойчивым. Высокая концентрация заемного капитала в структуре пассива является результатом того, что компания финансирует свою деятельность в основном за счет заемных средств. Можно сделать вывод о том, что у «Alibaba group» наблюдается нарушение нормальной платежеспособности и возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, что в свою очередь может привести к банкротству компании

2.4 Оценка финансовой политики компании Alibaba group

Далее определим тип финансирования активов «Alibaba group» (см. таблицу 2.7).

Таблица 2.7 - Подходы к финансированию активов в «Alibaba group»

Показатель	Период	Изменение
	2012	2013	2014	2014 к 2013	2013 к 2012
Внеоборотные активы	43 229	55 814	92 612	12 585	36 798
Источники финансирования внеоборотных активов:
Собственный капитал	39 977	44 104	51 983	4 127	7 879
Долгосрочные обязательства	23 310	1 276	51 631	-22 034	50 355
Сумма устойчивых источников финансирования	63 287	45 380	103 614	-17 907	58 234
Доля устойчивых источников в финансировании внеоборотных активов	1,58	1,03	1,99	0,55	-0,96
Доля собственного капитала в финансировании внеоборотных активов	1,58	1,03	1,99	0,55	-0,96
Источники финансированияоборотных активов:
Общая сумма оборотных активов	143 550	164 591	165 140	21 041	549
Краткосрочные обязательства	123 492	175 025	154 138	51 533	-20 887
Чистый рабочий капитал	20 058	-10 434	11 002	-30 492	21 436
Доля краткосрочных обязательств в финансировании активов оборотных	0,86	1,06	0,93	0,2	-0,13
Доля собственного оборотного капитала и долгосрочных источников в финансировании оборотного капитала	0,14	-0,06	0,07	-0,2	0,13
Тип финансирования	Агресс.	Агресс.	Агресс.

Приведенные результаты свидетельствуют, что «Alibaba group» использует в настоящее время агрессивный подход в финансировании активов. Доля собственного капитала в финансировании внеоборотных активов «Alibaba group» составляет более 100%. Таким образом, можно сделать вывод о том, что вся совокупность внеоборотных активов компании в 2014 году была профинансирована за счет собственных средств.

Как уже отмечалось ранее, качество заемного капитала «Alibaba group» в 2014 году улучшилось, так как наблюдалось снижение краткосрочных заемных средств при значительном приросте объема долгосрочных заемных средств, что положительно повлияло на источники финансирования оборотных активов компании.

Однако, доля краткосрочных источников в формировании оборотного капитала «Alibaba group» составляла в 2014 году 93%. Таким образом, компания может использовать заемные средства в целях финансирования текущей деятельности достаточно короткое время. Агрессивный тип финансирования активов говорит о низком уровне финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Кроме того, проведем расчет финансового цикла «Alibaba group» за 2012-2014 гг. (таблица 2.8).

Таблица 2.8 - Расчет финансового цикла «Alibaba group» за 2013-2014 гг.

Показатели	2013	2014	Изменение
			абсолют.	%
Среднегодовая величина дебиторской задолженности, тыс.руб.	102 187	109 339	7 153	6,54%
Среднегодовая величина запасов с НДС, тыс. руб.	47 139	52 098	4 959	9,52%
Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	49 306	53 829	4 523	8,40%
Выручка от реализации, тыс. руб.	347 611	389 357	41 746	10,72%
Период погашения дебиторской задолженности, дни	105,83	101,09	-4,73	-4,68%
Период оборота запасов, дни	48,82	48,17	-0,65	-1,35%
Период выплаты кредиторской задолженности, дни	51,06	49,77	-1,29	-2,60%
Длительность финансового цикла , дни	103,58	99,49	-4,09	-4,11%

Среднегодовая величина дебиторской задолженности выросла в 2014 году на 6,54% и составила 109 339 тыс. руб., а среднегодовая величина кредиторской задолженности выросла на 8,4% и составила 53 829 тыс. руб.

Кредиторская задолженность в 2014 году ниже дебиторской задолженности (на 55 510 тыс. руб.). Период использования кредиторской задолженности ниже периода погашения дебиторской задолженности (50 дней против 101 дней).

Необходимо отметить, что у компании всегда есть риск невозврата платежей по дебиторской задолженности, которые она частично может покрыть заемными средствами в виде кредиторской задолженности перед поставщиками. Однако, активное использование кредиторской задолженности компании может негативно сказаться на его финансовой устойчивости.

Кроме того, снижение длительности финансового цикла говорит о том, что собственные средства «Alibaba group» в полном объеме направляются на финансирование оборотных средств компании.

На основании анализа, проведенного во второй главе дипломной работы, нами были сделаны следующие выводы.

На протяжении анализируемого периода предприятие испытывает проблемы с ликвидностью, на предприятии наблюдается несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости, что свидетельствует о том, что предприятие не имеет в достаточном количестве собственных оборотных средств.

Отрицательная динамика таких показателей, характеризующих финансовую независимость, как коэффициент автономии (финансовая независимость), финансирования, маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости компании. Кроме того, необходимо отметить, что финансовая устойчивость компании остается на довольно низком уровне, за счет высокой доли заемного капитала.

На протяжении анализируемого периода «Alibaba group» имеет низкую платежеспособность и находится в зависимости от кредиторов, то есть финансовое состояние компании является неустойчивым. Высокая концентрация заемного капитала в структуре пассива является результатом того, что компания финансирует свою деятельность в основном за счет заемных средств. Таким образом, можно сделать вывод о том, что у «Alibaba group» наблюдается нарушение нормальной платежеспособности и возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, что в свою очередь может привести к банкротству компании.

«Alibaba group» использует агрессивный тип финансирования активов, который говорит о низком уровне финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Вероятность банкротства «Alibaba group» находится на высоком уровне, то есть кредитоспособность и платежеспособность компании в долгосрочной перспективе низкая.

В первую очередь, данная тенденция связана со значительным объемом заемного капитала, а также недостаточным объемом собственного оборотного капитала в «Alibaba group» на протяжении анализируемого периода.

Таким образом, далее необходимо провести разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности управления финансовыми ресурсами и источниками их формирования в «Alibaba group».

Глава 3. Повышение эффективности системы финансового планирования компании « Alibaba group»

3.1 Основные недостатки при реализации финансового планирования в компании Alibaba group

В ходе анализа, проведенного во второй главе дипломной работы, нами были выявлены следующие проблемы финансового планирования «Alibaba group»:

1. Высокая концентрация заемного капитала в структуре пассива (в первую очередь краткосрочных кредитов и займов).

2. Недостаток собственных оборотных средств.

3. Значительный объем кредиторской задолженности.

4. Агрессивная политика финансирования активов.

Для начала необходимо провести расчет потребности компании в оборотных активах. Потребность в оборотных средствах (Пос) рассчитывается за ряд лет и усредняется. Расчет достаточности оборотных средств «Alibaba group» за 2012-2014 гг. представлен в таблице 3.1.

Таблица 3.1 - Расчет потребности в оборотных средствах «Alibaba group»

Показатель	2012	2013	2014	2014 к 2012	2014 к 2013
Запасы	47 714	44 026	57 247	9 533	13 221
НДС	1 215	1 323	1 600	385	277
Дебиторская задолженность	90 532	113 841	104 837	14 305	-9 004
Денежные средства	3 763	5 095	1 414	-2 349	-3 681
Прочие оборотные средства	326	306	42	-284	-264
Среднегодовой объем ОА	145 562	166 604	167 154	21 592	550
Кредиторская задолженность	44 091	54 520	53 137	9 046	-1 383
Краткосрочные кредиты и займы	79 401	120 505	101 001	21 600	-19 504
Прочие краткосрочные обязательства	0	3 365	5 677
Среднегодовой объем КО	123 492	178 390	159 815	36 323	-18 575
Достаточность оборотных средств	22 070	-11 786	7 339	-14 731	19 125
Средняя достаточность оборотных средств	5 874

Таким образом, проведенный расчет показал, что средняя достаточность оборотных средств «Alibaba group» за анализируемый период составляет 5 874 тыс. руб.

Для дальнейшей оптимизации объема оборотных средств компании необходимо провести анализ коэффициентов ликвидности: абсолютной, критической и текущей, а также показателя обеспеченности собственными оборотными средствами за анализируемый период в соответствии с нормативными (критическими значениями).

Анализ коэффициентов ликвидности и показателя обеспеченности собственными оборотными средствами «Alibaba group» за 2012-2014 гг. представлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2 - Анализ коэффициентов ликвидности и показателя обеспеченности собственными оборотными средствами «Alibaba group» за 2012-2014 гг.

Коэффициент	2012	2013	2014	Критериальное значение	Отклонение от min критерия в 2014
Коэффициент текущей ликвидности	1,1624	0,9404	1,0714	2	-0,9286
Коэффициент срочной ликвидности	0,7636	0,6795	0,6893	1,5	-0,8107
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0305	0,0291	0,0092	0,2	-0,1908
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,1397	-0,0838	0,0322	0,1	-0,0678

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, характеризующий долю СОС в собственном капитале компании, в динамике в 2014 году вырос, составив - 0,0322, при критериальном значении для производственных предприятий, равном 0,1. Данная тенденция свидетельствует о том, что оборотные активы в полном объеме финансируются за счет заемного капитала.

Далее проведем расчет необходимого объема оборотных средств и краткосрочных обязательств для выхода «Alibaba group» на нормативные значения коэффициентов ликвидности по показателям 2014 года.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) рассчитывается по следующей формуле:

Ктл = ОА / КО, (3.1)

Где ОА - оборотные активы,

КО - краткосрочные обязательства

Норматив Ктл для производственных предприятий равен 2. Примем ОА за х1, тогда:

х1 / КО = 2

х1 = 2 * 159 815,

х1 = 319 630 тыс. руб. Примем КО за х2, тогда:

ОА / х2 = 2

х2 = 167 154 / 2,

х2 = 83 577 тыс. руб.

Таким образом, что касается коэффициента текущей ликвидности, то для достижения нормативного значения необходимо снизить краткосрочные обязательства на 47,7% или на 76 238 тыс. руб., либо в такой же пропорции увеличить объем оборотных активов.

Коэффициент критической ликвидности (Ксл) рассчитывается по следующей формуле:

Ксл = (ДС + ФВ + ДЗ) / КО, (3.2)

где ДС - денежные средства и эквиваленты, ФВ - краткосрочные финансовые вложения, ДЗ - дебиторская задолженность.

КО - краткосрочные обязательства

Норматив Ксл для производственных предприятий равен 1,5. Примем выражение (ДС + ФВ + ДЗ) за х1, тогда:

х1 / КО = 1,5

х1 = 1,5 * 106 251,

х1 = 159 377 тыс. руб.

Примем КО за х2, тогда: (ДС + ФВ + ДЗ) / х2 = 1,5

х2 = (104 837 + 0 + 1 414) / 1,5;

х2 = 70 834 тыс. руб.

Таким образом, снизив на 55,68% или на 88 981 тыс. руб. краткосрочные обязательства и увеличив ликвидные активы в совокупности на такую же сумму, можно достигнуть нормального значения коэффициента срочной ликвидности.

Проанализируем коэффициент абсолютной ликвидности «Alibaba group» за 2014 год. Его величина составляет 0,01, тогда как рекомендуемый норматив составляет в среднем 0,20.

Коэффициент критической ликвидности (Кал) рассчитывается по следующей формуле:

Кал = (ДС + ФВ) / КО, (3.3)

где ДС - денежные средства и эквиваленты, ФВ - краткосрочные финансовые вложения, КО - краткосрочные обязательства

Норматив Кал для производственных предприятий составляет 0,2. Примем выражение (ДС + ФВ) за х1, тогда:

х1 / КО = 0,2

х1 = 0,2 * 159 815,

х1 = 31 963 тыс. руб. Примем КО за х2, тогда: (ДС + ФВ) / х2 = 0,2

х2 = (1 414 + 0) / 0,2,

х2 = 7 070 тыс. руб.

Судя по представленным расчетам, для того, чтобы коэффициент абсолютной ликвидности соответствовал нормативу, нужно либо увеличить в 22,6 раза или на 30 549 тыс. руб. сумму наиболее ликвидных активов - денежных средств, либо в той же пропорции или на 152 745 тыс. руб. уменьшить размер краткосрочных обязательств.

Теперь по такому же принципу проведем оценку коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, норматив которого составляет 0,1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается по следующей формуле:

КобСОС = СОС / ОА (3.4)

где СОС - собственные оборотные средства - разность между оборотными активами компании и краткосрочными обязательствами

ОА - оборотные активы Примем СОС за х1, тогда:

КобСОС = х1 / ОА = 0,1

х1 = 167 154 * 0,1 = 16 715 тыс. руб.

Примем ОА за х2, тогда:

КобСОС = (167 154 - 159 815) / х2

х2 = 7 339 / 0,1

х2 = 73 390

Таким образом, для того, чтобы коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствовал нормативу, нужно либо увеличить сумму собственных оборотных средств на 9 376 тыс. руб. за счет увеличения собственного капитала «Alibaba group», либо значительно уменьшить размер оборотных активов.

Если уменьшить сумму оборотных активов, то будут нарушаться соответствия коэффициентов абсолютной, критической и текущей ликвидности. Соответственно, единственный вариант выхода на нормативное значение - увеличение суммы собственных оборотных средств.

Кроме того, необходимо провести анализ коэффициента автономии «Alibaba group» (см. таблицу 3.3), который показывает долю активов компании, которые обеспечиваются собственными средствами.

Таблица 3.3 - Анализ коэффициента автономии «Alibaba group»

Показатель	2012	2013	2014	Критериальное значение	Отклонение от критерия в 2014
Коэффициент автономии	0,21	0,2	0,2	0,6 (0,5)	-0,4

Значение коэффициента автономии находится на довольно низком уровне. Этот показатель означает, что только 20% активов предприятие было профинансировано за счет собственных средств. Более того, «Alibaba group» в случае неплатежей, могут обанкротить его кредиторы.

Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается по следующей формуле:

Ка = СС / А, (3.5)

где СС - собственные средства А - совокупные активы Норматив Кал составляет 0,60. Примем СС за х1, тогда:

х1 / А = 0,60

х1 = 0,60 * 257 752,

х1 = 154 651 тыс. руб. Примем А за х2, тогда:

СС / х2 = 0,60

х2 = 46 306 / 0,60,

х2 = 77 177 тыс. руб.

Как видно из формулы, позволяющей вычислить коэффициент автономии, значение данного показателя можно увеличить либо увеличив в 3,33 раза или на 108 345 тыс. руб. собственный капитал, либо уменьшив сумму совокупных активов компании в такой же пропорции. Но в данном случае уменьшение имущества компании нецелесообразно.

Следовательно, данный коэффициент можно исправить в первую очередь за счет увеличения собственного капитала, недостаток которого является причиной многих финансовых проблем «Alibaba group».

Таким образом, для поддержания нормативных значений основных финансовых коэффициентов «Alibaba group» необходимо:

1. увеличить наиболее ликвидные активы (денежные средства).

2. снизить дебиторскую задолженность

3. увеличить сумму собственных оборотных средств

4. увеличить сумму собственного капитала компании

5. снизить сумму краткосрочных обязательств

Исходя из проведенного анализа, можно предложить следующие мероприятия:

1. снизить объем краткосрочных кредитов и займов за счет продажи части дебиторской задолженности банку с дисконтом.

2. увеличить собственный капитал за счет дополнительной эмиссии акций.

3.увеличить собственный капитал за счет увеличения нераспределенной прибыли.

4. пополнить объем денежных средств за счет реализации продукции на условиях предоплаты.

5. в дальнейшем использовать механизм лизинга для финансирования инвестиционных программ по обновлению производственных фондах.

Рассмотрим мероприятия более подробно.

В настоящее время «Alibaba group» привлекает краткосрочные кредиты для приобретения оборудования и пополнения оборотных средств у ПАО «ВТБ-24». Срок кредитования - 12 месяцев, процентная ставка - 18% годовых, объем кредита - 88 981 тыс. руб.

Кроме того, «Alibaba group» имеет дебиторскую задолженность в объеме 104 837 тыс. руб., которую можно продать Банку с дисконтом 10%.

Проведем расчет, выгодно данное мероприятие «Alibaba group» (см. таблицу 3.4).

Таблица 3.4 - Сравнительный анализ выгоды от кредитования и продажи дебиторской задолженности с дисконтом

Кредитование	Продажа дебиторской задолженности
Сумма кредита - 88 981 руб.	Сумма ДЗ - 104 837 тыс. руб.
Срок кредита - 12 мес.	Период погашения дебиторской задолженности - 100 дней
Ставка по кредиту - 18% годовых	Дисконт - 10%
Сумма процентов по кредиту - 16 000 тыс. руб.	Сумма дисконта - 10 484 тыс. руб.
Выгода для «Alibaba group» - 5 516 тыс. руб.

На основании проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что

«Alibaba group» выгодно продать дебиторскую задолженность с дисконтом для покрытия краткосрочного кредита.

Объем проданной дебиторской задолженности в данном случае составит 98 768 тыс. руб.

Одним из направлений пополнения собственного капитала Акционерного общества является дополнительная эмиссия акций.

Дополнительная эмиссия акций -- это один из способов привлечения инвестиций непосредственно на предприятие.

Преимущества пополнения собственного капитала за счет дополнительной эмиссии акций заключаются в следующем:

1. Отсутствие необходимости возврата полученных средств.

2. Отсутствие постоянных выплат инвесторам.

3. Низкая стоимость привлечения.

4. Возможность контролируемой эмиссии.

5. Сохранения контроля над компанией и увеличение ее стоимости.

6. Формирование публичной кредитной истории и позитивного имиджа на фондовом рынке.

Дополнительный выпуск акций размещается по рыночной стоимости, которая зачастую многократно превосходит номинальную стоимость. Это дает возможность предприятию привлечь без залога значительные средства, которые могут быть использованы и для технического перевооружения производства, для приобретения техники и оборудования, для пополнения оборотных средств.

Уставный капитал «Alibaba group» составляет 103 856 (сто три тысячи восемьсот пятьдесят шесть) рублей и состоит из 103 856 (ста трёх тысяч восьмисот пятидесяти шести) обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая.

Согласно Уставу Общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные именные акции в количестве 87 000 000 (восемьдесят семь миллионов) штук номинальной стоимостью 1 (один) рубль каждая в бездокументарной форме (объявленные акции).

Таким образом, предлагаем «Alibaba group» в 2015 году осуществить дополнительную эмиссию акций и пополнить уставный капитал на 43 500 тыс. руб.

3.2 Предложения по улучшению системы финансового планирования компании Alibaba group

На основе представленных расчетов для начала представим прогнозный отчет о финансовых результатах.

За счет проведения мероприятий по усовершенствованию процесса реализации продукци, выручка от реализации «Alibaba group» вырастет в первый год по экспертным оценкам на 10%, то есть с 471 075 тыс. руб. до 518 183 тыс. руб.

При аналогичном предыдущему периоду соотношении выручки от реализации и затрат, себестоимость составит 406 894 тыс. руб., коммерческие расходы составят 653 тыс. руб. Управленческие расходы останутся на уровне 2014 года.

Объем процентов к уплате снизится за счет погашения краткосрочного кредита на 8 000 тыс. руб.

Таким образом, на основании проведенных расчетов можно составить прогнозный отчет о финансовых результатах (см. таблицу 3.5).

Таблица 3.5 - Прогнозный отчет о финансовых результатах

Показатели	2014	Прогноз	Изменение
Выручка от реализации	471 075	518 183	47 108
Себестоимость реализации	369 904	406 894	36 990
Валовая прибыль	101 171	111 288	10 117
Коммерческие расходы	594	653	59
Управленческие расходы	74 930	74 930	0
Прибыль (убыток) от продаж	25 647	35 705	10 058
Прочие доходы и расходы	0	0	0
Проценты к получению	0	0	0
Проценты к уплате	11 997	3 997	-8 000
Прочие доходы	3 586	3 586	0
Прочие расходы	10 830	10 830	0
Прибыль (убыток) до налогообложения	6 406	24 464	18 058
Текущий налог на прибыль	1 643	6 274	4 631
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	4 567	21 993	17 426

Таким образом, исходя из предоставленных расчетов, выручка от реализации вырастет на 47 108 тыс. руб., прибыль от продаж вырастет на 10058 тыс. руб., а рост прибыли до налогообложения и чистой прибыли составит 18 058 тыс. руб. и 17 426 тыс. руб., соответственно.

Далее составим прогнозный баланс «Alibaba group».

Нами было предложено «Alibaba group» в 2015 году осуществить дополнительную эмиссию акций и пополнить уставный капитал на 43 500 тыс. руб.

Кроме того, нами было предложено снизить объем краткосрочных кредитов на сумму проданной с дисконтом дебиторской задолженности.

Прогнозный баланс представлен в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Прогнозный баланс «Alibaba group»

АКТИВ	2014	Прогноз	Изменение
1. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	1 470	1 470	0
Основные средства	89 822	89 822	0
Отложенные налоговые активы	1 320	1 320	0
Итого по разделу 1	92 612	92 612	0
II. Оборотные активы
Запасы	57 247	57 247	0
НДС по приобретенным ценностям	1 600	1 600	0
Дебиторская задолженность	104 837	6 069	-98 768
Денежные средства и денежные эквиваленты	1 414	76 694	75 280
Прочие оборотные активы	42	42	0
Итого по разделу II	165 140	141 652	-23 488
БАЛАНС	257 752	234 264	-23 488
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	104	43 604	43 500
Переоценка внеоборотных активов	25 229	25 229	0
Резервный капитал	5	5	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	20 968	42 961	21 993
Итого по разделу III	46 306	111 799	65 493
IV. Долгосрочные обязательства
Заемные средства	50 000	50 000	0
Отложенные налоговые обязательства	1 631	1 631	0
Итого по разделу IV	51 631	51 631	0
V. Краткосрочные обязательства
Заемные средства	101 001	12 020	-88 981
Кредиторская задолженность	53 137	53 137	0
Доходы будущих периодов	0	0	0
Оценочные обязательства	5 677	5 677	0
Прочие обязательства	0	0	0
Итого по разделу V	159 815	70 834	-88 981
БАЛАНС	257 752	234 264	-23 488

Таким образом, в прогнозном периоде изменение общей стоимости активов «Alibaba group» составит 23 488 тыс. руб., за счет снижения объема оборотных активов на 23 488 тыс. руб. при одновременном снижении краткосрочных обязательств на 88 981 тыс. руб., а также увеличении собственного капитала на 65 493 тыс. руб.

Кроме того, проведем оценку ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости «Alibaba group» после проведения мероприятий.

В таблице 3.7 представлен анализ показателей ликвидности и платежеспособности «Alibaba group» после проведения мероприятий

Таблица 3.7 - Анализ показателей ликвидности и платежеспособности «Alibaba group» после проведения мероприятий

Показатель	2014	Прогноз	Изм.	Критериальное значение	Отклонение от min критерия
Коэффициент текущей ликвидности	1,2732	2,6514	1,3782	2	-0,7268
Коэффициент критической ликвидности	0,6893	1,2702	0,5809	1,5	-0,8107
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0092	1,1771	1,1679	0,2	-0,1908
Коэффициент платежеспособности за год	1,2526	2,2722	1,0196	х	х
Комплексный показатель ликвидности	0,6002	1,3049	0,7047	х	х
Показатели качественной характеристики платежеспособности
Чистый оборотный капитал	11 002	76 495	65 493	х	х
Показатели оценки долгосрочной платежеспособности организации
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	1,97	0,11	-1,86	х	х
Период инкассирования дебиторской задолженности, дни	40,06	4,22	-35,84	х	х
Коэффициент покрытия чистыми активами совокупных обязательств	0,22	0,91	0,69	х	х
Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности	0,21	1,44	1,23	х	х
Доля чистых оборотных активов в общей величине чистых активов	0,24	0,68	0,45	х	х

По приведенным данным видно, что показатели ликвидности и платежеспособности «Alibaba group» значительно вырастут после проведения мероприятий.

Так, у «Alibaba group» будет наблюдаться достаточность ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств, так как значение коэффициента текущей ликвидности в прогнозном периоде составит 2,65. Тем более, что нормальное значение коэффициента (2,0), и значительное перевыполнение данного норматива говорит о снижении степени финансового риска из-за появления возможности стабильно оплачивать текущие счета.

Коэффициент абсолютной ликвидности окажется значительно выше рекомендованного уровня и составит в прогнозном периоде 1,18. Это означает, что предприятие сможет немедленно погасить полный объем своих текущих обязательств.

Коэффициент платежеспособности за период значительно вырастет и составит 2,27. Кроме того, в прогнозном периоде наблюдается рост стоимости чистого оборотного капитала почти в 7 раз. Рост чистого оборотного капитала необходимо рассматривать как повышение ликвидности и платежеспособности компании в качественном выражении.

В таблице 3.8 представлен анализ коэффициентов финансовой устойчивости «Alibaba group» после проведения мероприятий.

Таблица 3.8 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости «Alibaba group» после проведения мероприятий

Показатель	2014	Прогноз	Отклонение	Критериальное значение	Отклонение от критерия в прогнозе
Собственный капитал, тыс. руб.	46 306	111 799	65 493	х	х
Заемный капитал, тыс. руб.	211 446	122 465	-88 981	х	х
Совокупный капитал, тыс. руб.	257 752	234 264	-23 488	х	х
Собственный оборотный капитал, тыс. руб.	-46 306	19 187	65 493	х	х
Коэффициент автономии	0,18	0,48	0,3	0,6 (0,5)	-0,12
Коэффициент финансовой зависимости	0,82	0,52	-0,3	Менее 0,5	0,02
Коэффициент финансовой устойчивости	0,38	0,7	0,32	Более 0,7	0
Коэффициент финансового рычага	3,07	1,1	-1,97	Менее 0,7 (1 к 3)	0,4
Коэффициент покрытия долгов	0,22	0,91	0,69	1	-0,09
Коэффициент инвестирования	0,5	1,21	0,71	х	х
Коэффициент маневренности собственного капитала	2	0,83	-1,17	0,1	0,73

Что касается коэффициентов финансовой устойчивости, то они также возрастут после проведения мероприятий, это связано с оптимизацией структуры капитала «Alibaba group». Собственный капитал вырастет на 65 493 тыс. руб., а заемный капитал сократится на 88 981 тыс. руб.

Таким образом, значение коэффициента автономии вырастет до 0,48 (против 0,18 в 2014 году). Этот показатель означает, что почти половина активов компании будет профинансирована за счет собственных средств компании.

Коэффициент финансовой зависимости в проектном периоде составит 0,52, что почти соответствует критериальному значению. Снижение коэффициента финансовой зависимости снижает риск компании расплатиться по своим долгам и стать банкротом.

Коэффициент финансового рычага составит 1,01 на конец 2016 года против 3,07 в 2015 году. Данная динамика свидетельствует о снижении зависимости компании от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. произойдет повышение финансовой устойчивости, значение которой также вырастет и в проектном периоде достигнет критического уровня - 0,7.

Положительная динамика таких показателей, характеризующих финансовую независимость, как коэффициент автономии (финансовая независимость), финансирования, маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, свидетельствуют о повышении финансовой устойчивости компании после проведения мероприятий. Финансовая устойчивость компании повысится за счет снижения доли заемного капитала.

Все вышеизложенное позволяет сделать вывод о повышении уровня финансовой устойчивости «Alibaba group» за анализируемый период.

Заключение

Объектом исследования в настоящей дипломной работе выступало Открытое акционерное общество «Alibaba group».

Несмотря на то, что на протяжении анализируемого периода в

«Alibaba group» наблюдается рост выручки от реализации и конечного финансового результата деятельности - чистой прибыли, рост которой в 2014 году составил почти 6,5 раз финансовое состояние компании можно назвать крайне неустойчивым.

На протяжении анализируемого периода предприятие испытывает проблемы с ликвидностью, на предприятии наблюдается несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости, что свидетельствует о том, что предприятие не имеет в достаточном количестве собственных оборотных средств.

Отрицательная динамика таких показателей, характеризующих финансовую независимость, как коэффициент автономии (финансовая независимость), финансирования, маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости компании. Кроме того, необходимо отметить, что финансовая устойчивость компании остается на довольно низком уровне, за счет высокой доли заемного капитала.

На протяжении анализируемого периода «Alibaba group» имеет низкую платежеспособность и находится в зависимости от кредиторов, то есть финансовое состояние компании является неустойчивым. Высокая концентрация заемного капитала в структуре пассива является результатом того, что компания финансирует свою деятельность в основном за счет заемных средств. Таким образом, можно сделать вывод о том, что у «Alibaba group» наблюдается нарушение нормальной платежеспособности и возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, что в свою очередь может привести к банкротству компании.

«Alibaba group» использует агрессивный тип финансирования активов, который говорит о низком уровне финансовой устойчивости и платежеспособности компании.

Вероятность банкротства «Alibaba group» находится на высоком уровне, то есть кредитоспособность и платежеспособность компании в долгосрочной перспективе низкая.

В первую очередь, данная тенденция связана со значительным объемом заемного капитала, а также недостаточным объемом собственного оборотного капитала в «Alibaba group» на протяжении анализируемого периода.

Таким образом, в ходе анализа нами были выявлены следующие проблемы финансово-хозяйственной деятельности «Alibaba group»:

1. Высокая концентрация заемного капитала в структуре пассива (в первую очередь краткосрочных кредитов и займов).

2. Недостаток собственных оборотных средств.

3. Значительный объем кредиторской задолженности.

4. Агрессивная политика финансирования активов.

5. Высокая вероятность банкротства.

В связи с выявленными проблемами, нами были предложены следующие мероприятия, направленные на повышение уровня финансовой устойчивости «Alibaba group»:

1 .снизить объем краткосрочных кредитов и займов за счет продажи части дебиторской задолженности банку с дисконтом.

2 .увеличить собственный капитал за счет дополнительной эмиссии акций.

3 .увеличить собственный капитал за счет увеличения нераспределенной прибыли.

4. пополнить объем денежных средств за счет реализации продукции на условиях предоплаты.

Расчет эффективности предложенных мероприятий показал, что коэффициенты ликвидности и платежеспособности «Alibaba group» значительно вырастут после проведения мероприятий.

Положительная динамика показателей, характеризующих финансовую независимость, свидетельствуют о повышении финансовой устойчивости компании после проведения мероприятий. Финансовая устойчивость компании повысится за счет снижения доли заемного капитала.

Список использованных источников

1. Анализ финансово-хозяйственной деятельности компании: Учебное пособие для ВУЗов/Под ред. Табурчак П. П., Тумина В. М., Сапрыкина М. С. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 183с.

2. Арутюнов Ю. А Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - С-Пб., 2012. - 285с.

3. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. - М.: «Финансы и статистика», 2012. - 112с.

4. Батурина Н.А. Внутрихозяйственный контроль оборотного капитала хозяйствующего субъекта, его организационное обеспечение// Справочник экономиста, 2013. - № 9. - с.82-88.

5. Бертонеш М., Найт Р. Управление денежными потоками. - СПб.: Питер, 2012. - 240 с.

6. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами. - Киев, Эльга, Ника- Центр. 2011. 768 с.

7. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 144 с.

8. Ван Хорн Б.В. Основы управления финансами. - М., 2006. - 180 с.

9. Вахрушина Н. Как управлять оборотными активами//Финансовый директор, 2013. - № 1. - с.34-41.

10. Вахрушина Н. Создание системы управления дебиторской задолженностью// Финансовый директор, 2012. - № 5. - с.30-43.

11. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: Изд-во «Дело и сервис», 2012. - 284с.

12. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала./Бухгалтерский учет. - 2013. №1. - с.18-21

13. Ионова А.Ф., Селезнёва Н.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.:Изд-во «Бухгалтерский учёт», 2013. - 312 с. (с.230-297).

14. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ хозяйственной деятельности компании. - М.: 2012.

15. Кушим Н., Вишневская И. Как управлять дебиторской задолженностью// Финанс, 2012. - №18. - с.50-109.

16. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. - М.: Финансы, 2012. - 318с.

17. Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет, М.: ФБК - Пресс, 2013.

18. Паронян А.С., Иваченкова Т.И. Управление оборотными активами в организациях АПК//Финансовый менеджмент, 2012. - №5. - с.59-63.

19. Попова Р. Г, Самонова И. Н, Добросердова И. Н Управление финансами (финансы предприятий). Учебник. - М.: изд-во «Финансы и статистика», 2012. - 224с.

20. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. Пособие для вузов / Т. Г. Морозова, А. В. Пикулькин, В. Ф. Тихонов и др.; Под ред. Т. Г. Морозовой, А. В. Пикулькина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 318 с.

21. Рябова Р.И., Иванова О.В. Состав затрат, включаемых в себестоимость продукции, с комментариями и бухгалтерскими проводками. - М.:, Финансы и статистика, 2013 г. - 234 с.

22. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности компании. Минск.: Экоперспектива, 2012.

23. Семочкин В. Н. Гибкое развитие компании: Анализ и планирование. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Дело, 2013. - 376 с.

24. Списание дебиторской и кредиторской задолженности. Кратко и доступно/Под общей ред. В.В. Семенихина. - М.:Эксмо, 2013. - 80 с.

25. Сыроедова О.Н. Новые тенденции в корпоративном праве США и российское законодательство об АО: сравнительный анализ// Государство и право. 2012. № 2

26. Телюкина М.В. Особенности нового законодательства о несостоятельности (банкротстве)//Законодательство. 2012. № 5.

27. Телюкина М.В. Сущность и некоторые проблемы конкурсного права // Законодательство. 2012. № 4.

28. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/Г.З. Базаров, Л.П. Белых и др./ Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2012.

29. Теория и практика бизнеса : Учебно-практическое пособие. - М.:

«Русская Деловая Литература», 2013. -320с.

30. Шеремет А.Д, Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. Учебное пособие. - М.: «Перспектива», 2012. - 268с.

31. Шохин Е.И. Финансовый менеджмент. Учебник. ФБК-Пресс. 2004. - 40с.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс



Приложение 2

Отчет о финансовых результатах

Таблица 2.3 - Анализ ликвидности Баланса "Alibaba group" за 2012-2014 гг.

№	Актив	Пассив	Отклонения между А и П
	Группа актива	2012	2013	2014	Группа пассива	2012	2013	2014	2012	2013	2014
1	Наиболее ликвидные активы (А1)	3 763	5 095	1 414	Наиболее срочные обязательства, П1	44 091	54 520	53 137	-40 328	-49 425	-51 723
	в % к имуществу	2,01	2,31	0,64	в % к обязательствам	23,61	24,74	24,11	-22	-22	-23
2	Быстро реализуемые активы (А2)	90 532	113 841	104 837	Среднесрочные обязательства, П2	79 401	120 505	101 001	11 131	-6 664	3 836
	в % к имуществу	48,47	51,65	47,57	в % к обязательствам	42,51	54,67	45,83	6	-3	2
3	Медленно реализуемые активы (А3)	49 255	45 655	58 889	Долгосрочные обязательства, П3	23 310	1 276	51 631	25 945	44 379	7 258
	в % к имуществу	26,37	20,71	26,72	в % к обязательствам	12,48	0,58	23,43	14	20	3
4	Трудно реализуемые активы (А4)	43 229	55 814	92 612	Постоянные пассивы, П4	39 977	40 739	46 306	3 252	15 075	46 306
	в % к имуществу	23,14	25,32	42,02	в % к обязательствам	21,4	18,48	17,97	1,74	6,84	24,05
5	Баланс	186 779	220 405	257 752	Баланс	186 779	220 405	257 752	х	х	х
6	Текущие активы	143 550	164 591	165 140	Текущие обязательства	123 492	175 025	154 138	20 058	-10 434	11 002
7	Группа активов А1+А2	94 295	118 936	106 251	Разница между (А1 + А2) и (П1 + П2)	-29 197	-56 089	-47 887

Таблица 2.4 - Коэффициенты ликвидности и платежеспособности «Alibaba group» за 2012-2014 гг.

Коэффициент	2012	2013	2014	Критериальное значение	Отклонение от min критерия в 2014
Коэффициент текущей ликвидности	1,1624	0,9404	1,0714	2	-0,9286
Коэффициент срочной ликвидности	0,7636	0,6795	0,6893	1,5	-0,8107
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0305	0,0291	0,0092	0,2	-0,1908
Коэффициент платежеспособности за период (год)	1,2723	1,2502	1,2526	2	-0,7474
Комплексный показатель ликвидности	0,7028	0,6575	0,6002	х	х
Показатели качественной характеристики платежеспособности
Чистый оборотный капитал	20 058	-10 434	11 002	х	х
Показатели оценки долгосрочной платежеспособности организации
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	2,05	2,09	1,97	х	х
Период инкассирования дебиторской задолженности, дни	105,83	101,09	40,06	х	х
Коэффициент покрытия чистыми активами совокупных обязательств	0,27	0,23	0,22	х	х
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	0,23	0,19	0,25	х	х

Размещено на Allbest.ru