Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Формирование системы финансового планирования (на примере ОАО « Alibaba group»)

Содержание

• Введение
• Глава 1. Теоретические основы финансового планирования
• 1.1 Цели и задачи финансового планирования
• 1.2 Этапы финансового планирования
• 1.3 Методы финансового планирования
• 1.4 Виды финансового планирования
• 1.5 Анализ финансового плана
• Глава 2. Анализ деятельности компания «Alibaba group»
• 2.1 Общая характеристика компании»Alibaba group»
• 2.2 Анализ финансового состояния «Alibaba group»
• 2.3 Финансовая устойчивость компании «Alibaba group»
• 2.4 Оценка финансовой политики компании «Alibaba group»
• Глава 3. Повышение эффективности системы финансового планирования компании «Alibaba group»
• 3.1 Основные недостатки при реализации финансового планирования в компании «Alibaba group»
• 3.2 Предложения по улучшению системы финансового планирования компании «Alibaba group»
• Заключение
• Список использованных источников
• Приложения

Введение

Выбор темы дипломной работы обоснован тем, что настоящий мировой финансово-экономический кризис оказывает значительное влияние на финансовую деятельность предприятий. Данная тенденция связана с тем, что большое количество предприятий, в последние несколько лет сталкиваются с кризисными явлениями в ходе своего развития, которые возможно преодолеть, используя только современные инновационные методы повышения эффективности использования финансовых ресурсов.

Кризисные процессы деятельности компании обуславливают постепенное снижение платежеспособности и финансовой устойчивости, что в значительной степени связано с эффективностью управления финансовыми ресурсами.

Рыночная экономика обуславливает высокий уровень конкурентной борьбы между хозяйствующими субъектами, причем, не только за завоевание новых рынков сбыта, но, прежде всего, за доступ к финансовым ресурсам. В условиях высококонкурентной рыночной среды, только платежеспособные и финансово-устойчивые компании могут эффективно функционировать и развиваться.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах, а также эффективное их использование предопределяют финансовое благополучие компании, финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса.

Таким образом, наличие финансовых ресурсов и платежеспособность относится к числу наиболее важных финансовых проблем, играет большую роль для дальнейшего успешного развития компании и является главным показателем финансовой устойчивости. Недостаточный объем финансовых ресурсов, как и избыточный, негативно сказывается на финансовом состоянии предприятий. Недостаточный объем финансовых ресурсов приводит к неплатежеспособности предприятий, к потере средств для продолжения деятельности, а избыточный - замораживает финансовые средства, отвлекает их из оборота, отягощает функционирование компании неоправданными запасами и резервами.

Проблеме финансового планирования компании уделялось и уделяется большое внимание многими отечественными и зарубежными учеными- экономистами.

Значительную роль в определении сущности и разработке методик финансового планирования занимают труды таких отечественных ученых, как Е.И. Шохина, С.В. Большакова, А.В. Грачёва, О.В. Ефимовой, В.В. Ковалёва, С.Е. Кована, Е.П. Кочеткова, Е.В. Негашева, Г.В. Савицкой, А.Д. Шеремета и других.

Что касается зарубежной теории и практики, то значительный интерес у зарубежных исследователей вызывает проблема определения оптимальной структуры капитала, которая тесно связана с финансовыми ресурсами и источниками их формирования. Решению данных вопросов посвящены труды таких зарубежных экономистов, как М. Брэдли, С. Гроссмана, С. Майерса, У. Меклинга, М. Миллера, Ф. Модильяни, Д. Скотта и других.

Вместе с тем в настоящее время в теории и практике финансового менеджмента отсутствует единое понимание сущности финансовых ресурсов, а следовательно, и направлений повышения эффективности управления ими.

Все вышеизложенное обусловило актуальность выбранной темы дипломной работы.

Целью дипломной работы является разработка практических предложений по формированию системы финансового планирования Alibaba Group.

Цель дипломной работы обусловила постановку и решение следующих основных задач:

- изучить теоретические основы финансового планирования;

- определить цели и задачи финансового планирования;

- рассмотреть этапы финансового планирования;

- определить методы финансового планирования;

- рассмотреть виды финансового планирования;

- провести анализ финансового плана;

- провести анализ деятельности компании Alibaba group;

- провести анализ финансового состояния Alibaba group;

- проанализировать финансовую устойчивость компании Alibaba group;

- дать оценку финансовой политики компании Alibaba group;

- рассмотреть направления повышения эффективности системы финансового планирования компании Alibaba group;

- определить основные недостатки при реализации финансового планирования в компании Alibaba group;

- разработать предложения по улучшению системы финансового планирования компании Alibaba group.

Объектом дипломной работы компания Alibaba group.

Предметом дипломной работы является система финансового планирования компании Alibaba group.

Теоретической основой дипломной работы являются научные труды отечественных и зарубежных специалистов в области управления, методологии оценки финансовых ресурсов компании.

В качестве методологической основы дипломной работы использованы общенаучные методики исследований, методы экспертных оценок, статистические методы исследования, методики экономического и финансового анализа хозяйственной деятельности, методики оценки экономической эффективности.

Информационную базу дипломной работы составили нормативно- правовые акты, а также финансовая отчетность и внутренние нормативные документы «Alibaba group».

Теоретическая значимость дипломной работы предполагает целесообразность и эффективность использования результатов данного исследования для дальнейших научных теоретических и прикладных разработок в области формирования системы финансового планирования компании.

Практическая значимость дипломной работы заключается в том, что полученные в ходе исследования методические рекомендации могут быть использованы в практической деятельности предприятий, ориентированных на повышение эффективности управления финансовыми ресурсами.

Структура работы. Работа включает введение, три главы, список использованных источников и приложения.

В первой главе работы рассмотрены теоретические основы финансового планирования; определены цели и задачи финансового планирования; рассмотрены этапы финансового планирования; определены методы финансового планирования; рассмотрены виды финансового планирования; проведен анализ финансового плана.

Во второй главе проведен анализ деятельности компании Alibaba group; анализ финансового состояния Alibaba group; проанализирована финансовая устойчивость компании Alibaba group; дана оценка финансовой политики компании Alibaba group.

В третьей главе рассмотрены направления повышения эффективности системы финансового планирования компании Alibaba group; определены основные недостатки при реализации финансового планирования в компании Alibaba group; разработаны предложения по улучшению системы финансового планирования компании Alibaba group.

В заключении содержатся выводы по результатам исследования.

Глава 1. Теоретические основы финансового планирования

1.1 Цели и задачи финансового планирования

Эффективное управление хозяйственной деятельностью хозяйствующего субъекта связано с обеспечением необходимой информацией. Одним из важных элементов информационного поля являются данные о финансовом положении компании. В качестве одного из основных элементов данного вида информации выступают данные финансового планирования. При принятии обоснованных управленческих решений ориентация идет в основном на информацию о финансовом состоянии компании, о его финансовых результатах.

Экономисты, занимающиеся вопросами финансового менеджмента, такие как Бердникова Т.Д., Алексеева А.И., Виханский О.С., Савицкая Г.В. и др., рассматривают прибыль в качестве экономической категории, которая является денежным выражением стоимости реализованного чистого дохода, основной формой денежных накоплений субъектов хозяйствования. Прибыль характеризует финансовый результат деятельности хозяйствующего субъекта, наиболее полно отражая эффективность производства, качество реализованной продукции или услуги, уровень затрат на ее производство и реализацию, а также уровень производительности труда на анализируемом предпряитии.

Финансовый менеджмент выделился в самостоятельную научную и практическую дисциплину в середине ХХ в. «Отцом-основателем» финансового менеджмента считается нобелевский лауреат Г. Марковиц, который в 1952 г. в одном из американских финансовых журналов опубликовал статью «Portfolio Selection» («Выбор портфеля»). Содержание статьи серьезно сказалось на работе мировых фондовых рынков. С этого момента начал свою жизнь финансовый менеджмент.

Принцип «раздвоения» денег схематично показан на рисунке 1.1.



рис. 1.1. «Раздвоение» денег и обращение в двух формах

На рисунке 1.1 изображено несколько сущностных моментов, используемых в финансовом менеджменте, характерных теперь для любой частной финансовой операции, которых с тех пор было изобретено множество видов:

а) возникновение финансовых отношений (отделение номинала денег от их материала, или «раздвоение» денег);

б) совместное (в коротком и длинном оборотах) существование металлических денег и их финансовых («бумажных») заменителей, имеющих лишь номинал;

в) «замыкание» финансовых операций, или «учет векселя» - в современной трактовке (обратное замещение «бумажного» номинала металлическими деньгами).

Наиболее важный момент в представленной схеме - пункт в): при своевременном «замыкании» операции финансовый расчет являлся правильным, что приводило к росту общего богатство. И наоборот, в случае если финансовая операция не замыкается, то кто-то обязательно становится банкротом, так как денежный суррогат («бумажный» инструмент) остается без материального обеспечения и тут же обесценивается.

Таким образом, согласно описанной исходной исторической ситуации возникновения частных финансовых операций, при которых деньги замещаются финансовым инструментом, видно, что частные финансы возникли не зависимо от государственных потребностей Ионова А.Ф., Селезнёва Н.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. - М.: Изд-во «Бухгалтерский учёт", 2013. - 312 с. Их возникновение было связано со стремлением предпринимателей к росту эффективности осуществляемых сделок. В этом заключается основной смысл и главный принцип работы частных финансов: получать прибыль там, где деньги по какой-то либо причине выходят из оборота и не работают (перестают выполнять свои функции). В настоящее время по такому принципу построен весь аппарат финансового менеджмента.

В настоящее время в сфере малого бизнеса и предпринимательства для обеспечения качественного управления финансами, как правило, достаточно наличия высшей квалификации бухгалтера или экономиста, так как в этой сфере финансовые операции преимущественно не выходят за рамки традиционных безналичных расчётов с контрагентами, работниками, собственниками, государственными органами и т.д. Совершенно иная картина обстоит с финансами в крупном бизнесе, где первостепенное внимание отводится финансовым операциям, связанным с инвестициями, движением и приумножением капитала. Уровень эффективности управления финансами в такой сфере во многом определяется эффективностью управленческих решений, принимаемых финансовыми менеджерами - профессионалами со специальной подготовкой в области финансового управления. В этой связи применение научных основ финансового планирования и управления, финансового анализа, составляющих базис управления финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями, приобретает особую актуальность.

Управление присутствует во всех сферах человеческой деятельности, и финансовая сфера не является исключением. Управление является сознательной целенаправленной деятельностью людей и основано на использовании объективных закономерностей развития общества. При этом большое влияние на процесс управления оказывается со стороны государства в лице органов государственного управления.

Положительное управление хозяйственной деятельностью хозяйствующего субъекта связано с обеспечением необходимой информацией. Одним из важных элементов информационного поля являются данные о финансовом положении компании. В качестве одного из основных элементов данного вида информации выступают данные о финансовых результатах. Регистры бухгалтерского учета выступают в качестве основы для предоставления данных о финансовом состоянии компании. При принятии обоснованных управленческих решений ориентация идет в основном на информацию о финансовом состоянии компании, о его финансовых результатах.

Экономисты, специализирующиеся в области финансового менеджмента, такие как Бердникова Т.Д., Алексеева А.И., Виханский О.С., Савицкая Г.В. и др., рассматривают прибыль в качестве экономической категории, которая является денежным выражением стоимости реализованного чистого дохода, основной формой денежных накоплений субъектов хозяйствования. Прибыль характеризует финансовый результат деятельности хозяйствующего субъекта, наиболее полно отражая эффективность производства, качество реализованной продукции или услуги, уровень затрат на ее производство и реализацию, а также уровень производительности труда на анализируемом предпряитии.

Основой для управления финансовыми результатами является методологический аппарат, применяемый при определении стоимости бизнеса в России, сформировавшийся под влиянием подходов ведущих ученых в этой отрасли знаний: Брейли Р и Майерса С, Дамодарана А, Коупленда Т., Мурина Д и Колера Т, Миллера М, Модильяни И.Ф, Пратта Ш. Однако принципиальные отличия между условиями, в которых функционируют компании в развитых капиталистических странах и условиями для российских компаний (в первую очередь, речь идет о таких характеристиках, как открытость информации, развитость фондового рынка, уровень риска и доходности в бизнесе, законодательное регулирование) предопределили становление института оценки бизнеса с учетом российских реалий. Развитие отечественной теории и практики оценки бизнеса нашло свое отражение в работах Грязновой А.Г., Федотовой М.А., Егерева И.А., Есипова В.Е., Козыря Ю.В., Ревуцкого Л.Д., и некоторых других авторов.

Изучение проблем формирования и использования прибыли связано с определением ее величины. Особый интерес для собственников организации представляет та часть полученной прибыли, которую они могут направить на удовлетворение собственных потребностей. Кроме того, возникает соблазн сравнить результаты своей коммерческой деятельности и других организаций.

В современных условиях целесообразно осуществлять комплексное управление доходами и расходами. Основу управления доходами и расходами составляет бюджетирование посредством контроля плановых и фактических доходов, расходов (по статьям, элементам затрат) в разрезе подразделений, ЦФО, периодов (выявляются причины отклонений; лицо, ответственное за сложившуюся ситуацию; способы устранения отклонений; меры воздействия и др.), денежных потоков в ежедневном режиме.

Необходимо, чтобы информационная политика была направлена на реализацию принципа соблюдения рыночной дисциплины коммерческой организации. Контролировать процесс раскрытия и распространения информации может исполнительный орган.

Прогнозирование прибыли должно быть направлено на то, чтобы установить может ли ее увеличение обеспечить полностью или хотя бы в значительной мере постоянный рост организации, возможность накопления капитала, покрыть потребности в капитале. В условиях неопределенности и риска важное значение имеет прогнозирование прибыли с учетом рисковой составляющей, которое целесообразно осуществлять методами имитационного моделирования в имитационной системе. С целью снижения риска принятия субъективных решений ответственность за прогнозирование величины прибыли должна лежать на Совете директоров (наблюдательном совете).

Планирование осуществляется с учетом финансовой стратегии организации, а также перспектив ее производственного и научно- технического развития.

1.2 Этапы финансового планирования

Для реализации стратегии управления прибылью менеджмент организации должен формировать центры финансовой ответственности (ЦФО), проводить независимую оценку стратегий, их результативности. Целесообразно постоянно оценивать согласованность фактического состояния прибыли с принятой финансовой стратегией развития, особый интерес представляет стратегия, базирующаяся на прогнозировании прибыли с учетом рисковой компоненты.

Метод управления - совокупность способов, приемов, инструментов влияния на регулируемый объект, направленное на достижение обозначенных целей; в современной системе управления прибылью представляется возможным обозначить следующие.

Учетная политика должна отражать систему бухгалтерского, налогового, финансового учета и формироваться, исходя из требований законодательства и индивидуальных особенностей организации.

В современных условиях целесообразно осуществлять комплексное управление доходами и расходами. Основу управления доходами и расходами составляет бюджетирование посредством контроля плановых и фактических доходов, расходов (по статьям, элементам затрат) в разрезе подразделений, ЦФО, периодов (выявляются причины отклонений; лицо, ответственное за сложившуюся ситуацию; способы устранения отклонений; меры воздействия и др.), денежных потоков в ежедневном режиме.

Необходимо, чтобы информационная политика была направлена на реализацию принципа соблюдения рыночной дисциплины коммерческой организации. Контролировать процесс раскрытия и распространения информации может исполнительный орган.

Прогнозирование прибыли должно быть направлено на то, чтобы установить может ли ее увеличение обеспечить полностью или хотя бы в значительной мере постоянный рост организации, возможность накопления капитала, покрыть потребности в капитале. В условиях неопределенности и риска важное значение имеет прогнозирование прибыли с учетом рисковой составляющей, которое целесообразно осуществлять методами имитационного моделирования в имитационной системе. С целью снижения риска принятия субъективных решений ответственность за прогнозирование величины прибыли должна лежать на Совете директоров (наблюдательном совете).

Планирование осуществляется с учетом финансовой стратегии организации, а также перспектив ее производственного и научно- технического развития. Процесс планирования целесообразно осуществлять последовательно пошагово:

Шаг 1: разработка общего финансового плана - определяются виды продуктов, услуг, способствующие увеличению в перспективе прибыльности, подверженности риску.

Шаг 2: текущее планирование - планируется себестоимость, цены на продукты, прибыльность структурных единиц; проводится бюджетирование.

Шаг 3: оперативное планирование - устанавливается взаимосвязь показателей выручки, себестоимости продаж, валовой прибыли (убытка), прибыли (убытка) от продаж, налоговых платежей, прибыли (убытка) до налогообложения, чистой прибыли (убытка). В результате определяется сумма чистой прибыли по видам деятельности.

Шаг 4: в процессе стратегического планирования прибыли необходимо учитывать: систему стратегических целей ее формирования, комплекс разработанных отдельных целевых показателей (среднегодовой темп прироста прибыли, коэффициенты рентабельности: валовая (чистая) рентабельность продаж, рентабельность активов, прибыльность с учетом рисковой составляющей и др.), которые выступают минимальным критерием уровня формируемой прибыли в процессе операционной деятельности АО на предстоящий плановый период.

Управление финансовой структурой предусматривает управление затратами и прибылью на основе организации ЦФО - оценка вклада каждого подразделения в конечные результаты деятельности организации, децентрализация управления затратами, отслеживание за их формированием на всех уровнях управления.

Управление производственными активами состоит в оптимизации их структуры и рационализации оборота с целью повышения потенциала формирования прибыли от производственной деятельности; важное значение имеет управление использованием производственных внеоборотных и оборотных активов, что предусматривает финансовое обеспечение своевременного их обновления и высокую эффективность использования, формирование необходимого их объема и состава, создание условий совершенствования процесса обращения.

Управление внутренним капиталообразованием ориентировано на обеспечение рационального сочетания потребляемой и капитализируемой частями распределяемой прибыли.

Амортизационная политика предполагает возможность грамотного выбора метода начисления амортизации и, соответственно, - регулирования величины прибыли. Взаимосвязь амортизационной политики с политикой управления прибылью основана на определении путей снижения налоговой нагрузки на организацию. Соответственно, формирование и реализация амортизационной политики во взаимосвязи с политикой управления прибылью заключается в выборе оптимальных показателей, характеризующих финансовое состояние организации, в том числе коэффициентов рентабельности.

Важнейшей составной частью системы управления прибылью на отдельных этапах ее реализации является ценовая политика. Ценовая политика должна отличаться универсальностью, проявляющейся в использовании всеми организациями, независимо от финансовой политики, видов экономической деятельности. Для защиты от риска инфляции организациям необходимо выпускать инфляционно защищенную продукцию. Организациям следует применять систему фиксированных и дополнительных скидок, постоянно меняющихся в зависимости от действия внешних и внутренних факторов, основанием изменения которых служит квалифицированный экономически обоснованный анализ рыночной ситуации. При этом целесообразно оценить эффективность скидок по группам продуктов, отдельным ее видам и разным сезонам выпуска.

Ценовая политика организации должна быть направлена на обеспечение постоянного производственного цикла организации и стимулирование покупателей покупать равномерно, в максимально возможных количествах именно ассортимент продукции, наиболее выгодный организации, а дополнительную скидку с цены можно предоставить при определенных условиях, только после того, как покупатели приобрели установленный объем продукции. Иначе возможно получение убытка. В этой связи необходимо постоянно отслеживать наличие продукции на остатках в ассортименте и уменьшение скидки по ее дефицитным видам до достижения равновесия спроса и производственных возможностей организации. При росте остатков по отдельным видам продукции целесообразно на основании экономических расчетов дополнительно устанавливать скидки, которые для обеспечения относительной ценовой стабильности не рекомендуется изменять в течение месяца. В итоге, поскольку на реализуемую продукцию установлены оптимальные цены, объем производства приближается к максимальному значению, а себестоимость достигает минимального уровня, организации должны получить большую прибыль.

Современная ценовая политика организации должна отвечать следующим требованиям: соответствия цен уровню рентабельности, сложившемуся под влиянием спроса и предложения; учета цены на альтернативные продукты; сочетания ценовой политики с конъюнктурой рынка продукции; комбинирования уровней установления цен на продукцию и послепродажного обслуживания покупателей; самостоятельности в процессе определения цен, дифференцированного подхода к установлению цен на отдельные качественные разновидности продуктов; формирования механизма своевременной корректировки цен.

Современная ассортиментная политика предполагает оптимизацию ассортимента с помощью средств автоматизации посредством анализа продаж, направленного на выявление стабильно приобретаемых видов продукции. Для объективного выявления категории «лучших и худших» по продажам продуктов, их отслеживают в течение периода (не менее чем за 3 года), когда может измениться покупательская способность населения.

Результативность ассортиментной политики обеспечивается одновременно с проведением грамотной сбытовой политики, направленной на улучшение каналов реализации продукции, особенно дистрибьюторской сети.

Необходимо, чтобы налоговая политика, определяемая государством, была гибкой, стимулировала развитие альтернативных рентабельных производств, а налоги - четкими и стабильными, не дублировались. Так, в странах Запада государство воздействует на налоговую политику посредством ускоренной амортизации, что обеспечивает уменьшение налогооблагаемой прибыли и, как следствие, - ее рост, увеличение рентабельности производства. С целью оптимизации потоков налоговых платежей организации следует выявлять: альтернативные бизнес- линии и связанные с ними операции, по которым можно применить наиболее оптимальные варианты уплаты налогов; направления деятельности, способствующие их минимизации за счет использования разных ставок налогообложения, уменьшения базы налогообложения посредством учета прямых и непрямых налоговых льгот и др. Соответственно, возрастает значимость планирования налоговых платежей.

Составной частью общей политики управления прибылью организации выступает дивидендная политика, основная цель которой - оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой прибылью. Разработку дивидендной политики рекомендуется осуществлять поэтапно: учет основных факторов, определяющих предпосылки ее формирования; выбор ее типа в соответствии со стратегией управления прибылью; обоснование сроков и целесообразности выплаты дивидендов; создание механизма распределения прибыли согласно ее типу; установление размера дивидендов на одну акцию, форм их выплаты; оценка ее результативности, соответствующая корректировка. Современная дивидендная политика должна отвечать следующим основным требованиям: приоритетности учета интересов и менталитета акционеров, стабильности, предсказуемости и др.

Непосредственно влияет на управление прибылью управление стоимостью капитала, основу которого обеспечивает механизм влияния финансового рычага на рентабельность собственного капитала и финансовый риск.

Для достижения рентабельности по организации в целом и в разрезе каждого вида экономической деятельности при соблюдении необходимого уровня ликвидности важно комплексное управление пассивами и активами (реализация оптимальной стратегии управления прибылью).

Управление рисками рассматривается как всеобъемлющий, ориентированный на перспективу процесс, который необходимо регулярно анализировать с применением обоснованного профессионального суждения. С учетом принципа корпорированности в подсистеме риск-менеджмента необходимо участие Совета директоров (наблюдательного совета), исполнительных органов, что предполагает добавление к их обязанностям, помимо указанных в уставе, отдельных организационных и контрольных функций.

Таким образом, результатами теоретико-методологических исследований в области управления прибылью стали:

- расширение научного представления об экономическом содержании прибыли, классификации и характеристике ее типов, видов, оптимальном наборе и составе функций;

- обоснование необходимости формирования методического результативного подхода к оценке прибыли в системе управления ею;

- с позиции развития методологии эффективного управления прибылью организации доказана целесообразность разработки и модернизации системы управления ею в направлении реализации базовых и специальных принципов.

Реально оценить результативность системы управления прибылью организации можно только посредством анализа ее функционирования, что и определяет дальнейший вектор нашего исследования.

1.3 Методы финансового планирования

В практике финансового планирования применяются следующие методы: экономический анализ, нормативный, балансовый, и т.д.

Метод экономического анализа позволяет оценивать финансовое состояние предприятия, определять динамику финансовых показателей, тенденции их изменения, увеличивать внутренние ресурсы, финансовые ресурсы предприятия. Этот метод полезен, когда нет никаких финансовых и экономических стандартов, индикаторов, которые показывают в результате анализ взаимосвязи и используются в период планирования Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. Пособие для вузов /Морозова Т.Г, Пикулькин А.В, Тихонов В. Фи др.; Под ред.Морозовой Т.Г., Пикулькина А.В. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 41 с.

Нормативный метод используется для определения потребности в финансовых ресурсах на основе заранее установленных норм и технических и экономических стандартов, определенных государством (ставки налогов и других обязательных платежей, нормы амортизации и т.д.), а также на основе норм, используемых для регулирования экономической и финансовой деятельности в рамках конкретного предприятия.

Нормативный метод широко применен в финансовом планировании. Например, когда планирование стоимости продукта определяется на основе норм расходов сырья, материалов, топлива, стоимости работ, заработной платы производственных рабочих, и т.д.

Метод дифференцированных вычислений состоит в том, что альтернативные варианты запланированных целей определяются с тем, чтобы выбрать лучшие. В этом случае критериями выбора могут быть:

- минимальная стоимость инвестированного капитала;

- максимальное количество прибыли;

- максимальная доходность активов и собственного капитала;

- увеличение конкурентоспособности организации, и т.д.

Применение балансового метода позволяет координировать отдельные запланированные цели, например, требования организации по финансовым ресурсам, источникам их формирования.

В системе методов финансового планирования на основе баланса могут быть применены вычисления на основе данных баланса, графика погашения расходов, а также графика поступления платежей.

При разработке финансовых планов может также использоваться метод экономически-математического моделирования. В качестве инструмента могут использоваться графики.

Стандартный метод - на основе заранее установленных норм и технических и экономических стандартов определяются потребности организации в финансовых ресурсах и источники окупаемости. Эти правила ставки налогов, темпы тарифного сбора и вкладов, нормы амортизации, стоимость оборотного капитала, который необходим в финансовом планировании, система норм и правил, используемая в организации.

Аналитический метод - когда на основе анализа достигнутого размера финансовых показателей, взятых за основу, и индексов их изменения в периоде планирования, определяется запланированный размер конкретного индикатора. Этот метод финансового планирования широко применим, когда нет никаких технических и экономических стандартов, и взаимосвязь между индикаторами может быть установлена косвенно, на основе анализа их динамики и коммуникаций. В основе этого метода лежит метод опытной оценки.

Аналитический метод широко применим, например, при планировании суммы прибыли и дохода, определения размера прибыли в фонде накопления, потребления и резервном фонде.

Балансовый метод основан на координации баланса доступных финансовых ресурсов и фактических требований организации.

Применение балансового метода обеспечивает баланс доходов и расходов, т.е. соблюдения источников финансовых ресурсов и финансируемых за счет них расходов. Для рационального использования всех источников финансовых ресурсов организации необходимо полное финансирование каждой статьи расхода на основе распределения каждого источника. Использование балансового метода в ходе финансового планирования определяет характер финансового плана. Процесс финансового планирования в организации позволяет достигать компромисса между доходами и расходами.

Балансовый метод применен также при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, планировании дохода в финансовых фондах -- фонде накопления, потребления, и т.д.

Метод оптимизации решений в рамках финансового планирования состоит в определении нескольких вариантов вычислений финансового планирования, чтобы выбрать лучший из них. В то же время различные критерии выбора могут быть применены:

- минимальная стоимость;

- максимальная прибыль;

инвестиции в минимальный капитал в рамках достижения самой большой производительности;

- минимальное время оборота оборотного капитала;

- доходный максимум на рубль инвестированного капитала;

- минимум денежных убытков от финансовых рисков.

Метод экономико-математического моделирования позволяет находить количественное выражение взаимосвязей финансовых показателей и факторов, определяющих направление финансового планирования. Эта взаимосвязь выражена в математических моделях. Это математическое представление процесса, в зависимости от ряда факторов, характеризующих структуру и регулярность этого процесса. Показатели выражены посредством математических символов, уравнений, неравенств, таблиц, графиков, и т.д. Создание экономико-математической модели финансового индикатора состоит из следующих стадий:

- изучение динамики финансовых показателей в течение определенного периода времени и идентификации факторов, влияющих на динамику и направление этой зависимости;

- вычисление модели функциональной зависимости финансового индикатора на основе базовых факторов;

- развитие различных вариантов запланированных финансовых показателей;

- анализ и опытная оценка перспективных значений финансовых показателей;

- принятие финансовых решений и выбор оптимального варианта.

В 30-е гг. XX века специалисты концерна Du Pont разработали модель взаимосвязи отдельных показателей - «модель Du Pont», впоследствии ставшей базовой, а в 1919 г. Du Pont Company впервые применила исключительный ее вариант оценки эффективности деятельности организации. Алгоритм, составляющий основу модели «Du Pont», можно представить в следующем виде:

ROA = NPM х TAT, (1)

где ROA - рентабельность активов;

NPM - чистая рентабельность продаж; TAT - общая оборачиваемость активов.

В российской практике для более полной и корректной оценки рентабельности используется получившая наибольшее распространение модифицированная факторная модель «Du Pont». Ее назначение - выявить и оценить степень влияния факторов на эффективность функционирования организации. Среди множества показателей эффективности выбирается один, наиболее значимый, результирующий - рентабельность собственного капитала (ROE), поскольку именно он представляет интерес для акционеров организации, выступая критерием оценки эффективности использования инвестированных ими средств.

Итак, рентабельность - это сложная многоаспектная категория. Однако использование ROE отличают отдельные сложности: фактический доход появляется от продаж, а не от активов; не оценивается эффективность бизнес-единиц организации, а также в большинстве случаев организации имеют существенную долю заемного капитала.

С точки зрения фундаментального западного анализа рентабельность собственного капитала (ROE) должна всегда превышать рентабельность инвестированного капитала (ROCE): ROE растет за счет привлеченных финансовых ресурсов. Наряду с рентабельностью продаж и активов показатель ROE применяют и в практике кредитного анализа.

В. В. Ковалев, характеризуя оценку ROE с учетом временного интервала, выделяет следующие ключевые ее особенности, которые необходимо учитывать в процессе оценки.

1. Коэффициент рентабельности не отражает возможный и планируемый эффект долгосрочного инвестирования, а характеризует результативность работы текущего периода. Снижение рентабельности в отчетном периоде не всегда свидетельствует о негативной тенденции текущей деятельности организации, обусловленной большим инвестированием в ее бизнес в прошлом периоде.

2. При принятии решений, ориентированных на получение высокой прибыли, показателем рискованности выступает коэффициент финансовой зависимости, высокое значение которого свидетельствует о более рисковой позиции организации. То есть показатель рентабельности капитала не отражает его рискованность.

3. Числитель и знаменатель ROE выражены в разных денежных единицах относительно временного аспекта. Прибыль показывает стоимость результата деятельности в динамике, а собственный капитал - показатель, формирующийся в течение ряда лет, представленный в бухгалтерской оценке, которая может существенно отличаться от фактической оценки. В результате высокое значение ROE не эквивалентно ROCE. В этой связи при принятии финансовых решений необходимо ориентироваться на показатель ROE, учитывая рыночную стоимость организации Шеремет А.Д, Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. Учебное пособие. - М.: «Перспектива", 2012. - 26 с..

Как свидетельствует практика, в современных условиях организации предпочитают использовать систему коэффициентов.

Важно, чтобы каждая коммерческая организация вводила собственную систему показателей, соответствующих профилю ее деятельности и цели функционирования. При этом большинство из этих систем основывается на базовой модели. Такую систему целесообразно рассматривать как упорядоченное множество показателей, где каждый из них характеризует качественную и количественную стороны состояния финансового результата, и должен соответствовать таким требованиям:

- взаимодополняемости - взаимосоответствие без повтора, совпадения;

- соотносимости, совместимости, сравнимости - невозможность рассмотрения изолированно друг от друга;

- системности - должны исчерпывающим образом характеризовать итоговый финансовый результат деятельности АО, позволить сформировать модель и на её основе спрогнозировать результаты деятельности АО;

- существенности для процесса оценки формирования и использования прибыли.

В условиях неопределенности и риска целесообразно ввести специальные дополнительные показатели оценки рентабельности, к которым относятся следующие:

- фондовая капитализация - соотношение собственного и уставного капитала; показывает вероятность покрытия текущих потерь прибылью;

- коэффициент сохранения капитала - соотношение капитала и балансовой прибыли, резервов; отражает финансовую стабильность и др.

Очевидно, что оптимальные значения коэффициентов фондовой капитализации и сохранения капитала - первый признак возможности и способности прибыли выполнять компенсационно-гарантийную, развивающую функции.

Основой расчета различных коэффициентов в условиях неопределенности и риска может выступать величина, отражающая относительное изменение стоимости соответствующего показателя (методика VaR).

Дж.К. Ван Хорн, Г.В. Савицкая полагают, что значения коэффициентов рентабельности показывают отношение эффекта и инвестированного капитала или используемых ресурсов, поэтому они несколько точнее, чем прибыль, отражают итоговый результат. Их применяют как в качестве инструмента оценки деятельности организации, так и показателей инвестиционной политики Сыроедова О.Н. Новые тенденции в корпоративном праве США и российское законодательство об АО: сравнительный анализ// Государство и право. 2012. № 2. c. 13..

А.Д. Шеремет, напротив, выделяет недостатки коэффициентного метода, которые, на наш взгляд, необходимо учитывать в процессе оценки:

- расчеты базируются на бухгалтерских, а не на рыночных оценках;

- показывает усредненную характеристику финансового положения организации по результатам произведенных хозяйственных операций, поскольку отражаются исторические значения;

- при пространственно-временных составляющих на значения показателей значительно влияют методы оценки основных средств, производственных запасов;

- сравнивая коэффициенты по различным организациям, важно учитывать, что методика расчета может несколько варьировать Телюкина М.В. Сущность и некоторые проблемы конкурсного права//Законодательство. 2012. № 4..

Коэффициентный метод оценки прибыли включает, в первую очередь, показатели рентабельности и ряд других коэффициентов в зависимости от условий функционирования коммерческой организации. Рентабельность, выступая экономической категорией, как итоговый показатель отражает эффективность использования ресурсов организации, результативность ведения бизнеса и рост (снижение) объемов деятельности.

Необходимо отметить, что А.Д. Шеремет понятия «рентабельность», «доходность», «эффективность», «прибыльность» рассматривает синонимами Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности компании. Минск.: Экоперспектива, 2012. c. 17. Г.В. Савицкая полагает, что коэффициенты рентабельности отражают результативность функционирования организации в целом, окупаемость затрат, доходность отдельных направлений деятельности и др.

Большинство ученых-экономистов сочетают понятия «доходность», «эффективность», отмечая, что доходность отражает эффективность использования совокупного вложенного капитала, учитывая все чистые доходы, полученные владельцем инвестированного капитала. Показатель доходности не несёт смысловой нагрузки в случае, если не указан конкретный период времени, по окончанию которого инвестор получил доход. По нашему мнению, эффективность понятие более широкое по сравнению с прибыльностью. Практика свидетельствует, что состояние и результаты работы организации не всегда возможно оценить с помощью показателей прибыльности.

В зарубежной практике финансового менеджмента используется термин «производительность системы производства и обслуживания», что рассматривается как эффективное использование ресурсов при производстве различных продуктов и оказания услуг. Отсюда можно заключить, что эффективность производства и производительность системы, в сущности, выступают синонимами, характеризующими одни и те же результаты деятельности организации. Индикатор эффективности - реализация цели деятельности организации с минимальными затратами труда и времени.

Общим в показателях «прибыль», «рентабельность», «прибыльность», «доходность», «эффективность», на наш взгляд, является то, что они характеризуют финансовую результативность деятельности коммерческой организации.

Следуя логике исследования, целесообразно отметить, что на микроуровне рентабельность как съем прибыли с вложенных ресурсов представляет интерес для различных категорий пользователей.

Так, рост рентабельности для работников организации означает упрочение финансового состояния, а, следовательно, увеличение средств на стимулирование их труда.

Для управленцев - оценка результативности реализуемых тактики, стратегии, качества менеджмента; необходимость их корректировки.

Рентабельность интересует акционеров с позиции прибыльности их вложений в общей величине инвестированного капитала. При росте рентабельности в динамике возрастает интерес потенциальных акционеров, растет также и цена акций, что обусловливает возможность развития бизнеса и получения более высоких дивидендов.

Лендеров показатели рентабельности в динамике интересуют с позиции возможности фактического получения процентов по кредитам и займам, нейтрализации риска их неполучения, неплатежеспособности клиента в настоящее время и перспективе.

С точки зрения бухгалтерского учета рентабельность включает две составляющие. Первая - рентабельность, зависимая от методик исчисления затрат, оценки стоимости основных фондов, запасов и др. (доход от обычных видов деятельности) организации. Вторая - вероятная рентабельность (доход от владения долговыми обязательствами, ценными бумагами и материальными ценностями, чрезвычайный доход).

Среди ученых-экономистов существуют различные точки зрения относительно использования коэффициентов, рассчитанных на основе Cash Flow. Так, В.В. Ковалев не уделяет должного внимания таким показателям. Дж.К. Ван Хорн, напротив, придает особую значимость проблеме управления денежными потоками организации, обозначая ее главенствующую роль.

Величина прибыли подвержена влиянию различных факторов, влияющих на нее как положительно, так и отрицательно. Термин «фактор» от лат. factor - делающий, производящий]. Соответственно количественное описание взаимосвязанных процессов осуществляется за счет факторных признаков, сочетание которых с результативными индикаторами, обусловленных причинноследственной связью, образует факторную систему.

Впервые факторную модель образования прибыли ясно интерпретировали А. Смит, Д. Рикардо как результат использования факторов производства. В итоге было объективно доказано, что по мере повышения эффективности использования прибыли уменьшается норма прибыли на капитал.

Наличие множества определений, видов и методик оценки прибыли обеспечивает формирование концепции многовариантной прибыли. Причем без учета полиморфизма прибыли невозможно сформировать современный подход к достижению высоких конечных результатов, что должно обеспечиваться в системе управления прибылью.

Управление прибылью рассматривается как составная часть финансового менеджмента коммерческой организации, носит по отношению к нему подчиненный характер, предполагая: поддержание (достижение) оптимальной структуры и повышение производственного потенциала; обеспечение текущей финансово-хозяйственной деятельности; учет рисков; реализацию стратегических задач. Необходимо подчеркнуть, что если управление прибылью рассматривается как процесс (бизнес-процесс), то результат достигается эффективнее. С позиции развития методологии эффективного управления прибылью коммерческой организации построена современная система управления ею; по длительности существования такая система - постоянная. Процесс управления прибылью характеризуется как совокупность последовательных действий в системе, обладающей внутренней логикой развития и неразрывно связанной с внешней средой; направлен на формирование прибыли в необходимом объеме и ее эффективное использование согласно целевой направленности коммерческой организации.

Задачи управления прибылью разделяют на текущие и конкретные. Систему задач следует формировать четко и кратко, отражая каждую из них в конкретных показателях, характеризующих финансовый результат, с тем, чтобы впоследствии можно было бы оценивать - достигла ли организация поставленных задач. В процессе управления прибылью задачи оптимизируются между собой, соотношение которых определяется по результатам финансовой политики путём построения «дерева целей» и выделения приоритетов.

Методология управления прибылью предусматривает выделение принципов - исходных правил, основных положений, соблюдение которых позволит обеспечить эффективность ее функционирования.

Отношение к таким принципам со стороны менеджмента коммерческой организации определяется их общей правовой культурой и уровнем профессионализма; они используются как ориентиры, которыми необходимо руководствоваться в повседневной деятельности организации и при определении его перспектив.

Принципиальные положения, на которые следует опираться при построении системы управления прибылью:

1. формирование целостного представления о системе управления прибылью, определение путей реализации мероприятий, обеспечивающих высоко результативную деятельность.

2. сущность прибыли коммерческой организации с позиции комплексного подхода, результативная ее оценка находят свое специфическое отражение в системе управления ею.

3. посредством выполнения прибылью своих функций определяется ее роль, назначение в экономике на макро-, мезо и микроуровнях, возможность обеспечивать интересы государства, собственников и персонала организации.

4. концепция многовариантной прибыли, ее связи с различными сторонами российской экономики реализуются в системе управления прибылью.

5. состояние прибыли отдельно взятой организации и внешней среды, в которой она функционирует, взаимосвязаны. Поэтому обеспечение качественного управления финансовым результатом в коммерческой организации, поддержание его на необходимом уровне - фундаментальная задача.

6. систему управления прибылью отличает случайный характер изменения показателей, ее характеризующих, поскольку она находит реализацию в условиях неопределенности и риска.

При формулировании концепции системы управления прибылью принимается во внимание следующее.

1. образование, распределение и использование прибыли осуществляется с учетом требований российского законодательства и его изменений.

2. прибыль используется согласно выбранной финансовой стратегии развития.

3. реализуется результативный подход к оценке прибыли.

4. система управления базируется на глубоком анализе процессов формирования, распределения, использования и оценки прибыли в организации с учетом особенностей их развития.

Концепция построения системы управления прибылью организации предполагает разработку каждой организацией собственной системы управления, с учетом соотношения между теоретическими и практическими аспектами процессов формирования, распределения, использования и оценки прибыли.

Система управления финансовым результатом содержит две подсистемы: управляемую - объекты управления и управляющую - субъекты управления. Объект - целая система, под которой понимается совокупность взаимосвязанных обобщенных систем формирования, распределения, использования прибыли (речь идет об установлении соотношения между этими блоками). Более масштабно, основными объектами управления прибылью при определении оптимальных вариантов формирования отдельных элементов себестоимости продаж, распределения затрат, ценообразования, налогообложения и т. д. выступают: валовая прибыль, прибыль от продаж, до налогообложения, чистая прибыль. Разделение каждого из объектов управления прибылью обеспечивает реализацию принципа декомпозиции, придавая системе максимальную гибкость.

Функционирование системы управления прибылью обеспечивают следующие подсистемы: учета, управления доходами и расходами, прогнозирования, планирования, информационная, имитационная системы, системы риск- менеджмента, анализа и оценки, контроллинга.

Система учета должна содержать количественные, качественные показатели управленческого, финансового учета для анализа и прогнозирования деятельности коммерческой организации, выступающие в качестве информационной поддержки принимаемых решений менеджментом организации. Основные элементы системы управленческого учета: технология создания продуктов, принятый механизм формирования трансфертных доходов и расходов, методы оценки прибыльности продуктов, объектом управленческого учета выступают в первую очередь центры финансовой ответственности (ЦФО). Необходимо, чтобы система учета: обеспечивала калькулирование себестоимости продукции с помощью принятых в организации систем калькулирования (директ-костинг) и исключала манипулирование отчетными доходами путем: изменения методов учета, неверной оценки затрат, перемещением расходов и доходов из одного отчетного периода в другой.