Анализ финансового состояния предприятия и пути его улучшения

Компании следует обратить внимание на данные изменения и принять соответствующие меры.



ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ КОМПАНИИ ООО «СТАВРОС»

3.1 Пути совершенствования управления дебиторской задолженностью

Вышеприведенные расчеты показали, что «узким» местом в финансовой деятельности компании является абсолютный рост дебиторской задолженности. Для того, чтобы ситуация не стала критичной, компании следует изменить свою кредитную политику.

Дебиторская задолженность представляет собой весьма вариабельный и динамичный элемент оборотных средств, существенно зависящий от принятой в организации политики в отношении покупателей продукции. Поскольку дебиторская задолженность представляет собой обездвижение собственных оборотных средств, т.е. в принципе она не выгодна организации, то с очевидностью напрашивается вывод о ее максимально возможном сокращении. Дебиторская задолженность может быть сведена до минимума, тем не менее, этого не происходит по многим причинам, в том числе и по причине конкуренции.

В современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое распространение, как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой. Формирование основ кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности организации.

В процессе формирования основ кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса:

­ в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит;

­ какой тип кредитной политики следует избрать организации.

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

­ современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;

­ общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;

­ сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию организации;

­ потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

­ правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

­ финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность;

­ финансовый менталитет собственников и менеджеров организации, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности организации и формирование устойчивых коммерческих связей. В то время как мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности организации, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

Выбор типа кредитной политики компании обоснованно диктует потребность рассмотреть виды возмещения стоимости поставленной продукции (товаров, услуг).

С позиции возмещения стоимости поставленной продукции продажа может быть осуществлена одним из трех способов:

­ предоплата (товар оплачивается полностью или частично до передачи его продавцом);

­ оплата за наличный расчет (товар оплачивается полностью в момент передачи товара, т.е. происходит как бы обмен товара на деньги);

­ оплата в кредит (товар оплачивается через определенное время после его передачи покупателю).

Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции, организация должна определиться по следующим ключевым вопросам:

· срок предоставления кредита (чаще всего в организации существует несколько типовых договоров, предусматривающих предельный срок оплаты продукции);

· стандарты кредитоспособности (критерии, по которым поставщик определяет финансовую состоятельность покупателя и вытекающие отсюда возможные варианты оплаты);

· система создания резервов по сомнительным долгам (предполагается, что, как бы ни была отлажена система работы с дебиторами, всегда существует риск неполучения платежа, хотя бы по форс-мажорным обстоятельствам; поэтому, исходя из принципа осторожности, необходимо заранее создавать резерв на потери в связи с несостоятельностью покупателя);

· система сбора платежей (сюда входят процедуры взаимодействия с покупателями в случае нарушения условий оплаты, совокупность показателей, свидетельствующих о существенности нарушений в оплате, система наказания недобросовестных контрагентов и др.);

· система предоставляемых скидок.

Формирование политики управления дебиторской задолженностью организации (или ее кредитной политики по отношению к покупателям продукции) осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ дебиторской задолженности организации в предшествующем периоде.

2. Формирование компонентов кредитной политики по отношению к покупателям продукции.

3. Определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) кредиту.

4. Формирование системы кредитных условий.

5. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциации условий предоставления кредита.

6. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности.

7. Обеспечение использования в организации современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

8. Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности.

Рассмотрим каждый этап более подробно.

Представляется целесообразным клиентам, не имеющим кредитной истории, не выдавать товарный кредит в течение двух месяцев с момента начала продаж - отгрузка товара только на условиях немедленной оплаты. Товарный кредит следует выдавать, начиная с третьего месяца отгрузок в объёме среднемесячного товарооборота за прошедшие месяцы. Принятие решения о предоставлении Клиенту товарного кредита должно сопровождаться мерами по страхованию риска неоплаты. Одной из доступных и действенных мер является взимание с Клиента аванса в размере фиксированного процента от объёма отгрузки. Опыт свидетельствует, что приобретая товар пусть даже и с небольшой затратой денег, Клиенты более ответственно относятся к своей деятельности, желая скорее вернуть средства, что благотворно сказывается как на обороте, так и на качестве дебиторской задолженности. Оставшаяся часть оформляется товарным кредитом с учётом скидки.

Для расчёта фиксированного размера аванса можно использовать бухгалтерские данные за прошлый период.

Тогда размер аванса рассчитывается по формуле:

(3.1)

Опыт свидетельствует, что фиксированный размер аванса целесообразно установить на уровне в 22,6 % от объёма отгрузки. Разность между предлагаемым значением и полученным расчётным путём свидетельствует о степени мягкости существующей кредитной политики организации.

Поскольку у компании существуют обязательства перед поставщиками товаров и услуг, ограниченные конкретными временными рамками, то срок предоставления товаров в кредит покупателям не может превышать планового периода оборачиваемости кредиторской задолженности. Однако расчётное значение периода оборачиваемости кредиторской задолженности необходимо уменьшить скорректировать на срок нахождения денег в пути (3-4 дня). Скорректированное значение периода оборачиваемости кредиторской задолженности сравнивается со сложившимися периодами предоставления товарного кредита.

Организация предоставляет товарный кредит покупателям на 14, 21, 30, 60 и более дней. Необходимо, используя данные бухгалтерского учёта установить максимальный срок, на который целесообразно предоставлять товарный кредит покупателям.

Решение. Для целей ежемесячного контроля состояния дебиторской задолженности удобно начальные данные и результаты расчёта периодов оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности представлять в нижеследующей таблице. Данные в таблицу целесообразно вводить помесячно (табл. 3.1).



Таблица 3.1

Плановые показатели деятельности ООО «Ставрос»

Плановые показатели	Май 2010
Объём продаж	1150
Себестоимость реализованных товаров	200
Дебиторская задолженность - ДЗ	514
Кредиторская задолженность - КЗ	443
Период оборачиваемости дебиторской задолженности - Kоб ДЗ, в днях	166

Как следует из полученных расчётов, организация неэффективно управляет своей задолженностью, так как период оборачиваемости дебиторской задолженности длиннее планируемой отсрочки платежа на 60 дней в 2,6 раза. Следовательно, срок дебиторской задолженности и ее объемы должны быть сокращены. Срок предоставления дебиторской задолженности должен быть не более 60 дней. В этом случае ее объем необходимо довести до уровня 4800 тыс. руб. Компания «Ставрос» не справляется с задачей эффективного управления дебиторской задолженностью, для снижения объемов которой необходима новая кредитная политика, элементом ее станет срок представления торгового кредита сроком на 60 дней, рассматриваемый как максимальный срок предоставления товарного кредита.

При определении размера скидки необходимо учитывать долю безнадёжных долгов в товарообороте организации, поскольку указанные потери для сохранения установленного уровня рентабельности можно компенсировать только в величине наценки (скидки). Определить величину безнадёжной задолженности финансовый менеджер может самостоятельно, считая таковой любую просроченную свыше 90 дней задолженность, либо воспользоваться результатами аудиторского заключения. Полученное значение руководство организации может использовать в качестве ориентира при оценке работы менеджеров по продажам, финансовые службы использовать в последующих вычислениях.

Далее, при расчёте скидки следует исходить из равноценности финансовых последствий (с учётом времени) наценки и скидки.

При определении допустимого размера скидки за скорость погашения может быть использована та же логика, которой руководствуются банки, кредитуя своих клиентов. Другими словами, предприятие должно определить, под какой процент оно готово кредитовать своих покупателей. При этом нужно соблюдать следующие требования:

­ ставка кредитования клиентов должна превышать процент, под который компания привлекает кредитные ресурсы. При этом под кредитными ресурсами нужно понимать не только ставку по банковским кредитам, но и условия предоставления отсрочки платежа поставщиками;

­ ставка кредитования должна быть выше ставки по безрисковым вложениям (депозиты, государственные краткосрочные облигации).

Определив ставку кредитования покупателей, предприятие может рассчитать максимальный размер скидки по следующей формуле:

Максимальный размер скидки = , (3.2)

где R_k - принятая предприятием ставка коммерческого кредита (% годовых); О - период, в течение которого покупатель должен оплатить товар, чтобы получить рассчитанную скидку (дни); О_max - максимальная отсрочка платежа, которую предоставляет предприятие (дни).

Периоды отсрочки при предоставлении товарного кредита следует унифицировать, что позволит упростить учёт поступления средств по оплате дебиторской задолженности в плане поступления денежных средств.

Переменчивая рыночная конъюнктура вынуждает вносить изменения в условия кредитования клиентов. Любые изменения должны осуществляться продуманно, на основе глубокого анализа.

Дифференциация кредитных условий в соответствии с уровнем кредитоспособности покупателей, наряду с размером кредитного лимита, может осуществляться по таким параметрам как срок предоставления кредита; необходимость страхования кредита за счет покупателей; формы штрафных санкций и т.п.

Формирование процедуры инкассации задолженности предусматривает сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей; возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

Имеется много способов максимизировать доходность дебиторской задолженности и свести к минимуму возможные потери.

1. Выставление счетов. При циклическом составлении счетов они выставляются покупателям в различные периоды времени. При такой системе покупатели с фамилиями, начинающимися на «А» могут быть первыми, кому выставляются счета в первый день месяца, тем, чьи фамилии начинаются на «Б», счета будут выставлены во второй день и так далее. Счета покупателям должны быть отправлены в течение двадцати четырех часов со времени и составления.

2. Для ускорения взимания платежей можно направлять счета-фактуры покупателям, когда их заказ еще обрабатывается на складе. Можно также выставлять счет за услуги с интервалами, если работа выполняется в течение определенного периода, или начислять гонорар авансом, что предпочтительнее осуществления платежей по окончании работы.

3. Когда бизнес развивается пассивно, могут применяться сезонные датирования выставления счетов.

4. Защита страхованием. Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать ли такую защиту, необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.

5. Факторинг. Возможно, перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.

Указанные способы оценки и методы управления задолженностью должны способствовать снижению степени риска неполучения денег от должников. Кроме планирования дебиторской задолженности необходимо определиться и с ее контролем.

Одним из видов таких систем является ABC-система применительно к портфелю дебиторской задолженности организации. В группу «А» включаются при этом наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности (так называемые проблемные кредиты); в группу «В» -- кредиты средних размеров; в группу «С» -- остальные виды дебиторской задолженности, не оказывающие серьезного влияния на результаты финансовой деятельности организации.

Критерием оптимальности разработанной и осуществляемой кредитной политики любого типа и по любым формам предоставляемого кредита, а соответственно и среднего размера дебиторской задолженности по расчетам с покупателями за реализуемую им продукцию, выступает следующее условие:

ДЗо > ОП_др ? ОЗ_дз + ПС_дз,

где ДЗ_о -- оптимальный размер дебиторской задолженности предприятия при нормальном его финансовом состоянии; ОП_др -- дополнительная операционная прибыль, получаемая предприятием от увеличения продажи продукции в кредит; ОЗдз -- дополнительные операционные затраты организации по обслуживанию дебиторской задолженности; ПС_дз -- размер потерь средств, инвестированных в дебиторскую задолженность из-за недобросовестности (неплатежеспособности) покупателей.

В рамках контроля осуществляется определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту.

При расчете этой суммы необходимо учитывать:

· планируемые объемы реализации продукции в кредит;

· средний период предоставления отсрочки платежа по отдельным формам кредита;

· средний период просрочки платежей, исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде);

· коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

И_дз = О_рк * К_с:ц * (ППК_ср + ПР_ср) : 360, (3.3)

где И_дз -- необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность; О_рк -- планируемый объем реализации продукции в кредит; К_с:ц -- коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью; ППК_ср, -- средний период предоставления кредита покупателям, в днях; ПР_ср -- средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

Компании необходимо регламентировать управление дебиторской задолженностью (табл. 3.2). Данные обязанности должны быть распределены между бухгалтерией и менеджерами компании.



Таблица 3.2

Регламент управления дебиторской задолженностью ООО «Ставрос»

Этап управления дебиторской задолженностью	Процедура	Ответственное лицо
Максимальная отсрочка платежа еще не наступила	Заключение договора	менеджер по продажам
	Контроль отгрузки
	Выставление счета	бухгалтерия
	Уведомление о сумме и расчетных сроках погашения дебиторской задолженности
	За два-три дня до наступления окончания отсрочки платежа - звонок с напоминанием, а при необходимости сверка сумм
Просрочка до 7 дней	При неоплате в срок - звонок с выяснением причин, формирование графика платежей	менеджер по продажам
	Прекращение поставок (до оплаты)
	Направление предупредительного письма, о начислении штрафа	бухгалтерия
Просрочка от 7 до 30 дней	Начисление штрафа	бухгалтерия
	Ежедневные звонки с напоминанием	менеджер по продажам
	Переговоры с ответственными лицами
Просрочка от 30 до 60 дней	Принятие всех возможных мер по досудебному урегулированию	менеджер по продажам
	Официальная претензия (заказным письмом)	бухгалтерия
Просрочка более 60 дней	Подача иска в арбитражный суд	бухгалтерия

Определим ключевые элементы кредитной политики компании ООО «Ставрос»:

1) Срок предоставления кредита не должен превышать 60 дней.

2) Величина дебиторской задолженности не должна превышать 4800 тыс. руб.

3) Денежная скидка может составлять - 2-3% .

Эти элементы кредитной политики должны стать элементом бюджета компании. С точки зрения эффективного управления предприятием, важно не только в сжатые сроки вернуть средства, но и не допускать последующего увеличения задолженности выше допустимого предела. Возникает задача планирования и управления дебиторской задолженностью. Планирование сроков и объемов увеличения и погашения дебиторской задолженности необходимо вести в комплексе с финансовым планированием на предприятии. При составлении плана (бюджета) продаж готовой продукции предприятия необходимо указывать, какое ее количество отгружается с образованием дебиторской задолженности. Соответствующие суммы отражаются в плане по движению дебиторской задолженности в графе «увеличение».

При формировании плана поступления платежных средств, так же необходимо указать, какие суммы поступают в погашение задолженности, при этом желательна разбивка на денежные средства и товарно-материальные ресурсы (бартер). Соответствующие суммы отражаются в плане по движению дебиторской задолженности в графе «погашение».

При формировании плана продаж может определяться допустимая (нормируемая) величина дебиторской задолженности и допустимый срок ее погашения по каждому крупному контрагенту. Это делается для того, чтобы не допустить неконтролируемого роста задолженности, обеспечить заданное среднее значение оборачиваемости.

После составления исходного варианта финансового плана, следует проверить, хватает ли имеющихся оборотных средств для функционирования предприятия в каждый планируемый период. Если средств недостаточно, проводится корректировка плана.

Целесообразно составление и анализ нескольких вариантов финансового плана, отличающихся, в том числе сроками и объемами погашения дебиторской задолженности.

Анализируя финансовый план, следует оценить сроки оборачиваемости дебиторской задолженности как в целом, так и по крупным (первые 10-30) контрагентам. Варьируя сроки погашения (и соответственно период оборота) можно оценить, насколько увеличится эффективность деятельности предприятия.



3.1.1 Эффект денежных скидок

Денежные скидки часто являются составной частью условий продажи, чтобы минимизировать дебиторскую задолженность и обеспечить сокращение объемов предоставленного кредита. Компания должна найти компромисс между снижением величины кредита и размером предоставленных ставок.

С одной стороны, следует отметить, что в случае предоставления денежных скидок торговый кредит становится фактически бесплатным в течение действия скидки. Введем условия продажи «2/10, до 60». Расчетливый покупатель заплатит на десятый день, чтобы получить максимальную отдачу от предоставленного торгового кредита или заплатит на 60-й день, чтобы пользоваться кредитом как можно дольше в качестве компенсации за потерю скидки.

Таким образом, если предоставляется скидка, то фактический срок кредита для покупателя 60 - 10 = 50 дней.

С другой стороны, причиной денежных скидок является то, что они позволяют устанавливать более высокие цены для покупателей, которые пользуются торговым кредитом. В этом случае денежная скидка выступает в форме платы за использование возможностями кредита.

Определим стоимость кредита. При введенных условиях продажи, определенных новой кредитной политикой компании, ранний кредит позволит покупателю получить 2% скидки. Определим, выгодна ли эта ставка покупателю.

Расчет скидки.

Исходные данные:

1. Заказ сделан на 100000 руб.

2. Покупатель может заплатить 98000 руб. в течение 10 дней или через 50 дней 100000 руб.

3. Покупатель занимает 98000 руб. на 20 дней и платит 5586 руб. в виде процентных платежей за ссуду.

Определим процентную ставку.

Решение:

1. Если заимствуется 98000 руб. и 5586 руб. выплачивается как проценты, то ставка составит 5,7%. Это сравнительно немного, но учтем, что это ставка на 50 дней.

2. В году 365/50= 7,3 периодов, так что эффективная процентная ставка (EAR) составит:

EAR = (1,057) ^7,3 - 1 = 49,88%

С точки зрения покупателя это дорогостоящий источник финансирования. Принимая во внимание размер процентной ставки по ссуде трудно представить, что покупатель не выиграет от раннего платежа. Поэтому данная ситуация выгодна как покупателю так и продавцу.

Определим эффективность использования денежной скидки для ООО «Ставрос» на основе анализа периода оборачиваемости дебиторской задолженности.

В кредитной политике компании определены новые приоритеты на 2011 - 2013 годы. К ним относится срок предоставления дебиторской задолженности, он определен в 60 дней. Компания не меняет режима предоставления скидки, т.е. он по-прежнему имеет вид «2/10, до 60». Предположим, что половина покупателей (50%) станут платить в течение 10 дней. Другие клиенты будут по-прежнему оплачивать в течение 60 дней. Объем продаж компании (без учета скидок) составляет 13577 тыс. руб.

Определим размер дебиторской задолженности.

Решение:

1. Новый период оборачиваемости дебиторской задолженности = 0,5 *

2. 10 дней + 0,5 * 60 дней = 35 дней

3. Объем дневных продаж = 13577 тыс. руб./365 = 37 тыс. руб. в день.

4. Дебиторская задолженность = 37 тыс. руб. * 10 дней = 370 тыс. руб.

Из вышеприведенного расчета следует, что денежные скидки стимулируют покупателей раньше рассчитаться с продавцом, что сокращает период оборачиваемости дебиторской задолженности и при прочих равных условиях, сокращает размер дебиторской задолженности.

Применение данной политики для компании «Ставрос» снизило, период оборачиваемости дебиторской задолженности с 60 до 35 дней, следовательно, сумма дебиторской задолженности сократилась и составила 370 тыс. руб., что соответствует оптимальному объему дебиторской задолженности на 2011 г., который позволит компании сохранить свою платежеспособность.

3.2 Расчет эффективности новой кредитной политики

Компания «Ставрос» осуществляет свою деятельность два года и пока относится к достаточно стабильной и развивающейся в той сфере деятельности, которой занимается.

Анализ финансовой отчетности показал, что фирма имеет значительную дебиторскую задолженность, и было принято решение об изменение кредитной политики.

Чтобы провести оценку вводимой кредитной политики введем следующие термины и их обозначения:

Р - цена за единицу продукции;

v - переменные издержки на единицу продукции;

Q - количество продукции, реализуемой в течение месяца при текущей политике;

Q₁ - количество продукции, реализуемой в течение месяца при новой политике;

R - требуемая рентабельность.

Расчет эффективности изменения кредитной политики ООО «Ставрос».

Рассчитаем чистую приведенную стоимость (NPV) от перехода к новой кредитной политике.

Исходные данные для расчета:

Р единицы продукции = 1233 руб.

v = 300 руб.

Q = 30 шт.

Q₁ = 35 шт.

R = 2% в месяц

Определим, следует ли компании ООО «Ставрос» менять свою кредитную политику.

В настоящее время компания имеет, объем продаж в месяц, который составляет P * Q = 36990 руб. Переменные издержки каждый месяц: v * Q = 9000 руб., так что денежный поток (старая политика) от операций в течение отчетного периода составляет:

(P - v) * Q = (1233 - 300) * 30 = 27990 руб. (3.4)

Это приблизительный расчет денежного потока, но именно он определяет влияние кредитной политики, потому что постоянные издержки и другие компоненты денежного потока останутся неизменными, независимо от того изменится ли кредитная политика или нет.

При переходе компании на новые условия продажи («до 35 дней»), то количество продаваемой продукции возрастет до Q₁ = 35 шт. Следовательно, доходы возрастут до P * Q₁, а издержки составят v * Q₁. Денежный поток при новой кредитной политики составит:

(P - v) * Q₁ = (1233 - 300) * 35 = 32655 руб. (3.5)

Чистое увеличение является разницей между новым и старым объемами денежного потока:



(P - v) * (Q₁ - Q) = (1233 - 300) * (35 - 30) = 4665 руб. (3.6)

Это говорит о том, что доход от изменения кредитной политики равен прибыли на единицу проданной продукции (P - v) = 833, помноженный на увеличение объема продаж (Q₁ - Q) = 5. Дисконтированная стоимость будущего увеличения денежных потоков для компании составит:

PV = (3.7)

Для компании «Ставрос»

PV = = 233250 руб.

В данном случае подразумевается дальнейшее постоянство объемов денежных потоков, так как эффект изменения будет сказываться в дальнейшем регулярно каждый месяц.

После получения данных об изменении доходов от перехода к другой кредитной политике необходимо рассчитать, как изменятся издержки. Во-первых, количество продаваемой продукции изменилось, следовательно, необходимо будет произвести увеличение себестоимости на новое количество продукции:

v * (Q₁ - Q) = 300 * (35 - 30) = 1500 руб.

Во-вторых, поступления, полученные при старой кредитной политике - 36990 руб. уже не будут получены в отчетный месяц при новой кредитной политике. Это происходит потому что, поступления от осуществляемых продаж не будут получены полностью ранее, чем через 35 дней при новой кредитной политике. Издержки перехода от одной политике к другой будут являться суммой этих двух компонентов:

1. Издержки перехода к новой политике:

(P * Q) + (v * (Q₁- Q)) = 36990 + (300 * 5) = 38490 руб. (3.8)

2. NPV перехода к новой кредитной политике:

NPV = (3.9)

Опираясь на выше рассчитанные показатели, для компании «Ставрос»

NPV = - 38490 + 233250 = 194760 руб.

Данные расчеты показали, что переход к новой кредитной политике достаточно прибылен для того, чтобы применяться ООО «Ставрос».



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Сложившаяся на сегодняшний момент тенденция мнений по поводу коммерческого кредитования, переводит такое кредитование из разряда конкурентных преимуществ в разряд рисков работы с компанией, а дебиторская задолженность является последствием коммерческого кредита. Максимально возможной суммой вложений в коммерческие кредиты и дебиторскую задолженность разные специалисты считают от 10 до 30%. При оценке дебиторской задолженности компаний оценивается так же качество работы с коммерческими кредитами.

Однако дебиторская задолженность всегда является активом компании. На нее в случае неоплаты налоговых сборов или возбуждение дела о банкротстве может быть наложен арест, ее также можно уступить. Но ликвидным активом считается только та задолженность, которая может быть достаточно быстро истребована.

Поэтому, только правильная работа с дебиторской задолженностью является залогом успеха компании. В противном случае коммерческого кредитования допускать нельзя.

Подводя итоги, необходимо акцентировать внимание на следующей посылке - возвращение долгов необходимо планировать. Как правило, размеры планируемой дебиторской задолженности рассчитывают исходя из имеющегося опыта компании или среднестатистического показателя в определенной отрасли или сегменте рынка. Приемлемой считается безнадежная задолженность в размере 2 - 10%, в зависимости от рисков бизнеса и процента рентабельности. Чем выше процент рентабельности, тем более допустим значительный уровень безнадежной задолженности.

Необходимо помнить, что высокая дебиторская задолженность образуется у тех субъектах хозяйствования, где отсутствует система контроля за возвратом долгов. Для этого необходимо установить критерии сомнительной (проблемной) задолженности и «давних» (возможно безнадежных) долгов.

В целом вся система работы с дебиторской задолженностью компании должна быть основана на эффективной кредитной политике.

Применительно к анализируемой компании была разработана ее кредитная политика на 2011 год, которая содержит следующие элементы:

· условия продажи «2/10 до 35»;

· включение системы управления дебиторской задолженностью в бюджет компании;

· оценку эффективности кредитной политики;

Представленные расчеты эффективности кредитной политики компании свидетельствуют об эффективности проведенного анализа состояния дебиторской задолженности в предшествующий период деятельности компании.

На 2011 - 2012 гг. параметры кредитной политики меняются, ее условиями становятся «2/10 до 60».

Согласно наблюдения в 2009 году, кредиторы компании оплачивают счета в среднем за 60  дней, в то время как требуемый показатель равен 35 дням. Проведя расчет согласно исходным данным была найдена оптимальная сумма дебиторской задолженности и сумма затрат на проведение данной политики. И итоговые суммы показали прибыльность и эффективность данной методики.

Следовательно, кредитная политика компании, разработанная в данном исследовании, подходит для улучшения финансовой деятельности компании «Ставрос».



СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: Издательство: Эксмо, 2010. - 560 с.

2. Налоговый кодекс РФ (ЧАСТЬ ВТОРАЯ) от 05.08.2000 N 117-ФЗ, принят ГД ФС РФ 19.07.2000, ред. от 04.12.2007 с изм. от 06.12.2007, с изм. и доп., вступающими в силу с 05.01.2008. - 528 с.

3. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации (учебно-практический) - М.: Издательство: Проспект. Институт частного права, 2010. - 655 с.

4. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М.: Дело и сервис, 2008. - 254 с.

5. Алексеева А.И., Васильев Ю.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности - М.: Кнорус, 2009. - 495 с.

6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс - Киев: Издательство Ника-Центр, 2009. - 656 с.

7. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов - М.: «Олимп-Бизнес», 2007. - 356 с.

8. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент - СПб.: Экономическая школа, 2009. - 712 с.

11. Остапенко В.В. Финансы предприятия: Учеб. Пособие. - М.: Омега-Л, 2009. - 204 с.

12. Покудов А.В. Как управлять дебиторской задолженностью. - М.: Издательство: Эксмо, 2009. - 482 с.

13. Селезнева Н.Н, Ионова А.Ф. Финансовый анализ. - М.: Издательство Проспект, 2008. - 624 с.

9. Телеш Е.Ю. Управление дебиторской задолженностью. От превентивных мер до взыскания. - М.: Издательство Гривцова, 2007.

10. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. д.э.н., проф. М.Ковалевой. М.: ИНФРА-М, 2010. - 284 с.

11. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 415 с.

12. http://www.glavbukh.ru.

13. http://www.economy.gov.ru.

14. http://www.elitarium.ru.

15. http://www.factoringpro.ru.

16. http://www.raexpert.ru.

17. http://www.fd.ru.

18. http://www.strategplann.ru.

Размещено на Allbest.ru