Финансовый менеджмент современного предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

В условиях современной экономики усиливается значение первичного звена всех преобразований - хозяйствующих субъектов, где и формируются валовой доход и денежные накопления, будущие потенциальные возможности развития - инвестиционные ресурсы. На базе финансов предприятия, опосредующих кругооборот его фондов, не только создаются необходимые предпосылки его производственной деятельности, но и виден положительный финансовый результат, во имя которого начинается любой бизнес. Успешное управление финансами в рыночных условиях невозможно без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, капитала, распределения ресурсов, соответствующей политики развития, инвестиционной деятельности, а следовательно, управление финансами выступает одним из главных элементов управления предприятием. По мере становления и развития рыночных отношений вопросы повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и финансами в целом приобретают приоритетное значение.

Эффективный финансовый менеджмент позволяет формировать необходимый финансовый ресурсный потенциал (капитал - оборот - доход) высоких темпов прироста операционной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала (самовозрастающей стоимости), существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе.

Управление финансами предполагает не только оценку происходящих процессов, но и разработку алгоритмов решения финансовых проблем. Все происходящие события оцениваются в динамике, учитывающей большое количество факторов, рисков, сопровождающих любую предпринимательскую деятельность.

Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Составной его частью является финансовый анализ, базирующийся на фундаментальных концепциях: денежного потока, временной ценности денежных ресурсов, компромисса между риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, асимметричности информации, агентских отношений, альтернативных затрат, временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта, его имущественной и правовой обособленности.

Финансовый менеджмент в практической плоскости - это система взаимоотношений (раскрываются, прежде всего, в содержании хозяйственных договоров), возникающих в корпорации по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов - собственных, заёмных источников, выраженных в денежном потоке.

Финансовый менеджмент в общем виде - это профессиональные техники управления денежным потоком на уровне отдельного хозяйственного субъекта (специальной группы людей, которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта финансового менеджмента) в интересах собственников (акционеров) предприятия.

Финансовый механизм - совокупность приёмов, методов и инструментов, посредством, которых обеспечивается осуществление финансовых отношений.

В современном менеджменте применяются методы:

общеэкономические, определяющие общие подходы и правовое поле финансового менеджмента: коммерческое кредитование; ссуда - заёмные операции; система кассовых и расчётных операций; система страхования; система финансовых санкций; выбор методов амортизации и налогообложения;

прогнозно-аналитические - финансовое планирование, налоговое планирование или оптимизация налогового бремени, методы финансового прогнозирования, факторный анализ, рейтинговый анализ и диагностика финансов, финансовое моделирование;

специальные: дивидендная политика, финансовая аренда, факторинг, финансовый и производственный рычаги как методы управления финансовыми результатами предприятия и специальные финансово-математические методы.

Финансовый менеджмент рассматривается в контексте сложившейся финансовой системы.

Для оценки инвестиционных и финансовых решений необходим критерий, в связи, с чем возникает вопрос о целях функционирования компании и возможности сведения различных целей к задаче максимизации целевой функции от одной переменной.

Экономическая мощь государства, а значит, и устойчивость его финансовой системы определяется экономической мощью частного сектора, ядро которого составляют крупные корпорации.

Проблемы финансового менеджмента в относительно самостоятельных областях знаний: финансовом анализе; инвестиционном менеджменте; риск - менеджменте; инфляционного антикризисном управлении предприятием при угрозе банкротства - в последние годы получили свое углубленное развитие.

В курсовой работе выдвигается гипотеза следования правилам сущности, целям и задачам финансового менеджмента любого предприятия для избегания банкротства, и эффективного развития, в случае выполнения законов управления финансового менеджмента.

Цель - разработка рекомендаций по повышению эффективности финансового менеджмента на предприятии.

В рамках достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- изучить сущность финансового менеджмента;

- рассмотреть функции финансового менеджмента;

- изучить организацию финансового менеджмента в ОАО «Пинский мясокомбинат»;

- дать организационно-экономическую характеристика предприятия;

- провести анализ системы управления финансами на предприятии;

- дать оценку финансового состояния предприятия;

- выявить пути повышения эффективности управления финансами в ОАО «Пинский мясокомбинат».

Объект работы - ОАО «Пинский мясокомбинат».

Предмет исследования - финансовый менеджмент современного предприятия.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили научные труды, монографии, статьи.

Информационной базой исследования служили учебники и учебные пособия по финансовому менеджменту, финансам предприятия, бухгалтерская и статистическая отчетность предприятия.

При написании курсовой работы использовались следующие методы: анализа, обобщения, табличный, графический.

Структурно работа состоит из введения, трех глав заключения, списка литературы.

В первой главе «Теоретические основы финансового менеджмента» рассмотрена сущность и функции финансового менеджмента.

Во второй главе «Организация финансовго менеджмента на предприятии» рассмотрены показатели финасоовго состоняи предприятия.

В третьей главе «Пути повышения эффекитвности управления финансами» рассмотрены направления повышения эффективности использования финансов на предприятии.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1 Сущность финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - это один из видов профессиональной деятельности по управлению фирмой. Он включает в себя:

- разработку и реализацию финансовой политики фирмы с использованием различных финансовых инструментов;

- принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и выработку методов реализации;

- информационное обеспечение путем составления и анализа финансовой отчетности фирмы;

- оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций;

- оценку затрат на капитал;

- финансовое планирование и контроль;

- организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.

Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем:

1 Управляемая подсистема - объект управления;

2 Управляющая подсистема - субъект управления.

Объектом управления является совокупность условий осуществления денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1. Денежный оборот;

2. финансовые ресурсы;

3. кругооборот капитала;

4. финансовые отношения.

Субъект управления - совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

1. Кадры (подготовленный персонал);

2. финансовые инструменты и методы;

3. технические средства управления;

4. информационное обеспечение.

Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивание объема капитала. В общем виде финансовый менеджмент можно представить следующей схемой рисунок 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Общая схема финансового менеджмента

Конечная цель такого управления соответствует целевой функции хозяйствующего субъекта - максимизации стоимости фирм путем получения прибыли и ее реинвестирования (полностью или частично) в бизнес при допустимом уровне риска.

Важнейшие решения, принимаемые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования и выбору источников их финансирования.

Инвестиционные решения предполагают выделение в финансовом менеджменте двух видов финансового управления: краткосрочного и долгосрочного, имеющих свои специфические черты.

Краткосрочные инвестиционные решения направлены на определение структуры капитала фирмы на текущий период, которая отражается в ее балансе. Принятие таких решений требует от финансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в области краткосрочного финансового управления фирмой, умения применять обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций развития рынка.

Долгосрочные инвестиционные решения именуемые стратегическими, направлены на обеспечение успешного функционирования фирмы в будущем и требуют от финансовых менеджеров конкретных профессиональных знаний, практического опыта и навыков в использовании современных методов анализа для выбора оптимальных направлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объективных закономерностей развития рыночной экономики.

Финансовый менеджмент включает стратегию и тактику управления. Под стратегией понимают общее направление и способ использования финансовых ресурсов для достижения поставленной цели, чему соответствует определенный набор правил и ограничений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой цели, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

Главная особенность финансовой политики фирм в современных условиях состоит в комплексном использовании инструментов, причем в зависимости от конкретных условий преобладающее значение в отдельные периоды может придаваться тому или иному инструменту.

1.2 Функции финансового менеджмента

Существует 3 основных типа функций финансового менеджмента:

1. Функции объекта управления:

воспроизводственная, обеспечивает воспроизводство авансированного капитала на расширенной основе;

производственная - обеспечение непрерывного функционирования предприятия и кругооборота капитала;

контрольная (контроль управления капиталом, предприятием).

2. Функции субъекта управления:

- прогнозирование финансовых ситуаций и состояний - представляет собой разработку на долгосрочную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его разных частей. Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей, вариантность развития финансового состояния объекта управления;

- планирование финансовой деятельности - играет существенную роль и охватывает весь комплекс мероприятий, как по разработке решений, так и по внедрению их в жизнь. Для того, чтобы эта деятельность была успешной, создается методология и методика разработки финансовых планов;

- регулирование - представляет собой влияние на объект управления, при помощи которого можно достигнуть устойчивого состояния финансовой системы в случае возникновения отклонений от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникающих отклонений от плановых заданий, установленных норм и нормативов;

- координация деятельности всех финансовых подразделений с основным, вспомогательным и обслуживающим подразделениями предприятия - согласование работы всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов. Координация обеспечивает единство отношения объекта управления, субъекта управления и отдельного работник;

- организационная функция - состоит в объединении людей, которые совместно участвуют в реализации финансовой программы на основании определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся создание органов управления, установление взаимосвязей между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик;

- анализ - часть процесса планирования финансов и оценка состояния предприятия;

- функция стимулирования - побуждение работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда;

- функция контроля за денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов - представляет собой проверку организации финансовой работы, исполнения финансовых планов. При помощи контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, выявляются дополнительные финансовые резервы, вносятся изменения в финансовые программы.

3. Инвестиционно-финансовая:

- подготовка информации для принятия решений по формированию финансовых ресурсов и инвестициям предприятия;

- принятие решений.

В результате проведенного в первой главе исследования можно сделать следующие выводы:

1. Финансовый менеджмент - это система, функционирование которой направлено на достижение общих целей хозяйствования. С одной стороны, это управляемая система, имеющая определенные закономерности и особенности, с другой - управляющая система, часть общей системы управления предприятием, корпорацией. Будучи управляемой системой, финансовый менеджмент в значительной мере подвержен государственному регулированию через налоги, цены, заработную плату и т. п. и является объектом управления, испытывающим воздействие потока управленческих решений. Субъекты управления включают органы государственного управления, финансовые и налоговые органы, банки, органы страхования. Главный субъект управления - собственник. Но именно собственник в большей мере сталкивается с финансовым менеджментом как управляемой системой, что нередко приводит к проблемам.

2. Необходимыми условиями функционирования финансового менеджмента являются:

- предпринимательская деятельность;

- самофинансирование;

- рыночное ценообразование;

- рынок труда;

- рынок капитала;

- государственное регулирование деятельности предприятий, основанное на системе рыночного законодательства.

3. Решающее значение для определения сущности финансового менеджмента имеет проблема собственности, которая в настоящее время тесно связана с ходом приватизации. Взаимосвязь финансового менеджмента и отношений собственности проявляется в том, что собственники или лица, уполномоченные собственниками управлять их имуществом, в соответствии с законом и учредительными документами решают вопросы создания предприятия, определяют цели его деятельности, реорганизации и ликвидации, контролируют эффективность использования и сохранность имущества, распоряжаются финансовыми ресурсами и проводят самостоятельную финансовую политику.

4. Главное требование, предъявляемое предпринимателем к финансовому менеджеру, - это выработка базовой финансовой концепции. Она заключается в определении стратегии финансового развития, обеспечивающей достижение поставленных целей, эффективное управление денежным оборотом предприятия, формирование фондов денежных средств в заданных пропорциях, использование финансовых ресурсов по целевому назначению. Согласно общему подходу финансовый менеджер - это, по сути, фетишизированный собственник, осуществляющий воздействие на движение капитала, текущую прибыль, накопления и инвестиции.

2 ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «Пинский мясокомбинат»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

ОАО «Пинский мясокомбинат» - одно из старейших предприятий Республики Беларусь. Его биография начинается с сентября 1939 года, но в период Великой Отечественной войны мясокомбинат свою деятельность прекратил. 14 июля 1944 года был освобожден город Пинск, а уже 22 июля начал свою работу мясокомбинат. Дата регистрации предприятия - устав предприятия утвержден Брестским Облисполкомом 16.04.2001 г. за № 2089.

В соответствии с уставом предприятие осуществляет следующие виды деятельности: производство мяса животных; производство мяса домашней птицы и кроликов; розничная торговля пищевыми продуктами, напитками и табачными изделиями в специализированных магазинах; столовые; грузовой сухопутный транспорт; хранение и складирование; организация перевозки грузов; эксплуатация и сдача в наем собственного имущества.

Прогнозными показателями в 2013году предусмотрено было обеспечить темпы роста объема производства 108,5%, индекс изменения потребительских товаров 109,0%. Прогнозные значения будут обеспечены при условии, что рост цен на сырье, материалы и топливно-энергетические ресурсы не превысят прогнозное значение роста, которое установлено Министерством экономики РБ на 2012 год - 107,2%, или 0,5% ежемесячно.

Структура управления ОАО «Пинский мясокомбинат» является линейно-функциональной с элементами штабной. При такой структуре управления всю полноту власти берет на себя линейный руководитель, возглавляющий определенный коллектив. Ему при разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ, планов помогает специальный аппарат, состоящий из функциональных подразделений (управлений, отделов, бюро и т.п.). Таким образом, линейно-функциональная структура включает в себя специальные подразделения при линейных руководителях, которые помогают им выполнять задачи организации.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия ОАО «Пинский мясокомбинат» представлен в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Основные финансовые показатели деятельности ОАО «Пинский мясокомбинат»

Наименование показателя	2011	2012	2013	Абсолютное изменение (+,-)	Темп роста, %
				12/11	13/12	12/11	13/12
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка от реализации продукции (за вычетом налогов и сборов, включаемых в выручку)	11922	16197	25840	4275	9643	135,9	159,5
Себестоимость реализованной продукции	10242	13526	21362	3284	7836	132,1	171,2
Прибыль от реализации	1264	2094	3432	830	1338	165,7	163,9
Прибыль о прочей текущей деятельности	10	-65	-100	-55	-35	-650	153,8
Прибыль от финансовой и инвестиционной деятельности	-162	-228	-523	-66	295	140,7	229,4
Прибыль до налогообложения	1112	1801	2809	689	1008	162	156
Чистая прибыль	1003	1731	2729	728	998	172,6	157,7

На основании данных представленных в таблице 2.1 можно сделать вывод о том, что выручка предприятия от произведенной продукции и оказанных услуг на протяжении трех лет увеличилась на 15176 млн. руб. или на 116%. В 2013г. по сравнению с 2012г. выручка от реализации снизилась на 10509 млн. руб. или на 59,2%. Себестоимость продукции и оказанных услуг также на протяжении трех лет увеличивается на 12920 млн. руб. или на 126,1%. В 2013г. по сравнению с 2012г. себестоимость снизилась на 9636 млн. руб. или на 71,2%. Прибыль от реализации продукции возросла в 2013г. по сравнению с 2011г. на 2168 млн. руб. с 1264 млн. руб. до 2094 млн. руб. В 2013г. по сравнению с 2012г. прибыль от реализации продукции возросла на 1338 млн. руб. В 2012г. предприятием ОАО «Пинский мясокомбинат» получило убыток от прочей операционной деятельности в сумме 65 млн. руб., в 2013г. - 100млн. руб. В 2011г. предприятием ОАО «Пинский мясокомбинат» получен убыток от внереализационных операций в сумме 162 млн. руб., в 2012г. - 228 млн. руб., в 2013г. - 523 млн. руб. На протяжении 2011-2013г. предприятие ОАО «Пинский мясосокмбинат» получило общую прибыль в 2011г. - 1112 млн. руб., в 2012г. - 1801 млн. руб. и в 2013г. - 2809 млн. руб., т.е. на протяжении трех лет прибыль предприятия возросла на 1697 млн. руб. или на 152,6%.

Произведём оценку рентабельности предприятия ОАО «Пинский мясокомбинат» (таблица 2.2).

Таблица 2.2 Оценка рентабельности ОАО «Пинский мясокомбинат», %

Наименование показателя	2011г.	2012г.	2013г.	Отклонение 2012 от 2011	Отклонение 2013 от 2012
1	2	3	4	5	6
Рентабельность продукции	9,2	19,4	17,6	10,2	-1,8
Рентабельность продаж	3,6	8,1	10	4,5	1,9
Рентабельность активов	5,9	6,7	11,1	0,8	4,4
Рентабельность собственного капитала	14,3	14,1	18,8	-0,2	4,7

По результатам расчётов видно, что рентабельность продукции ОАО «Пинский мясокомбинат» в 2012г. возросла на 10,2% по сравнению с 2011 годом и составила 19,4%, т.е. 0,194 руб. прибыли приходится на единицу затрат на производство и сбыт продукции, в 2013 году рентабельность продукции снизилась на 1,8 процентных пункта. Показатель рентабельности продаж показывает какой удельный вес удельный вес прибыли находится в выручке от реализации и в 2011г. этот показатель составил 3,6%, в 2012г. - 8,1%, а в 2013г. - 10%, т.е на протяжении трех лет этот показатель вырос на 6,4%.

Рентабельность активов показывает прибыль, приносимую всеми без исключения средствами организации независимо от их вида или источника формирования; служит для оценки эффективности бизнеса в целом. В 2011г. этот показатель по предприятию составил 5,9%, в 2012г. - 6,7% и в 2013г. - 11,1%. Рост данного показателя по предприятию ОАО «Пинский мясокомбинат» свидетельствует о росте спроса на продукцию организации и о более низких темпах роста активов.

Рентабельность собственного капитала - это самый значимый показатель в деятельности предприятия ОАО «Пинский мясокомбинат», характеризующий эффективность использования имущества, находящегося в ее собственности. На основе этого показателя предприятие активов может выбрать место их вложения. В 2011г. этот показатель составил 14,3%, в 2012г. - 14,1% и в 2013г. - 18,8%, т.е. произошел рост на 4,5%.

2.2 Анализ системы управления финансами на предприятии

Рассмотрим организацию управления финансами в ОАО «Пинский мясокомбинат».

Основные задачи финансового отдела:

- реализация финансовой стратегии и финансовой политики компании;

- организация финансовой деятельности компании с целью эффективного использования финансовых ресурсов;

- разработка прогнозов экономического развития компании и участие в формировании ключевых показателей деятельности.

- участие в разработке бизнес-планов, составление перспективных и текущих финансовых планов и бюджетов компании и оперативный контроль их выполнения;

- предоставление необходимой финансовой оперативной, регулярной и аналитической информации внутренним и внешним пользователям;

- комплексный экономический и финансовый анализ деятельности компании, разработка мероприятий по повышению эффективности управления финансами, снижению финансовых рисков и увеличению прибыльности компании;

- контроль над соблюдением финансовой дисциплины, своевременным и полным выполнением договорных обязательств, расходами и поступлением доходов;

Основные функции финансового отдела:

- ведение управленческого учета деятельности компании, формирование регулярной управленческой отчетности;

- управление денежными потоками, регламентация процедур осуществления платежей, контроль платежей в наличной и безналичной форме в порядке, определяемом внутренними документами компании, управление кредитным портфелем компании;

- оперативный контроль финансовых ресурсов компании с целью их эффективного использования;

- контроль над соблюдением финансовой дисциплины, своевременным и полным выполнением договорных обязательств, расходами и поступлением доходов;

- контроль над реализацией программы капитальных вложений и инвестиций;

- предоставление оперативной, регулярной и аналитической финансовой информации внутренним и внешним пользователям;

- комплексный экономический и финансовый анализ деятельности компании, разработка мероприятий по повышению эффективности управления финансами, снижению финансовых рисков и увеличению прибыльности компании;

- внедрение передовых информационных систем по управлению финансами в соответствии с требованиями бухгалтерского, налогового, статистического и управленческого учета, контроль над достоверностью информации.

2.3 Оценка финансового состояния предприятия

Проанализируем динамику активов и пассивов предприятия за период 2011-2013 годов (таблица 2.3).

Таблица 2.3

Динамика активов и пассивов предприятия за 2011-2013 год

Статьи баланса	Сумма, млн. руб.	Отклонение, млн. руб.	Темп роста, %
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2013 г. от 2012 г.	2013 г. от 2012 г.	2013 г.к 2012 г.	2013 г. к 2012 г.
Актив
I. Долгосрочные активы
Основные средства	11325	14881	19574	3556	4693	131,4	131,5
Вложения во внеоборотные активы	5210	6935	3613	1725	-3322	133,1	52,1
ИТОГО по разделу I	16542	21821	23190	5279	1369	131,9	106,3
II. Краткосрочные активы
Запасы и затраты	5028	6104	5637	1076	-467	121,4	92,3
Налоги по приобретенным товарам, работам, услугам	282	1057	161	775	-896	374,8	15,2
Дебиторская задолженность (платежи которые ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	1445	250	5657	-1195	5407	17,3	В 22,6 раза
Денежные средства	162	586	2166	424	1580	361,7	369,6
ИТОГО по разделу II	6917	7997	13615	1080	5618	115,6	170,3
БАЛАНС	23459	29818	36805	6359	6987	127,1	123,4
Пассив
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный фонд	208	456	526	248	70	219,2	115,4
Добавочный фонд	17771	20559	20057	2788	-502	115,7	97,6
Нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток)	973	2510	4831	1537	2321	258	191,8
ИТОГО по разделу III	20273	23525	25414	3252	1889	116	108
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Долгосрочные кредиты и займы	342	2850	5048	2508	2198	833,3	177,1
ИТОГО по разделу IV	342	2850	5048	2508	2198	833,3	177,1
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Краткосрочные кредиты и займы	2125	2090	2000	-35	-90	98,4	95,7
Кредиторская задолженность	374	985	4073	611	3088	263,4	413,5
ИТОГО по разделу V	2617	3241	6225	624	2984	123,8	192,1
БАЛАНС (490+590+690)	23459	29818	36805	6359	6987	127,1	123,4

На рассматриваемом предприятии валюта баланса за исследуемый период в 2012 и 2013 годах увеличилась соответственно на 27,1% и 23,4% и составила 29818 и 36805 млн.руб. Долгосрочные активы увеличились на 31,4% и 6,3%, что произошло за счет появления вложений во внеоборотные активы. Краткосрочные активы возросли в 2012 г. на 15,6%, в 2013г. - возросли 70,3% в основном за счет роста стоимости сырья и материалов и дебиторской задолженности. В статьях пассива значительный рост наблюдается по добавочному фонду - на 15,7% в 2012году, в 2013 годах наблюдается некоторое снижение. В 2013 году так же наблюдается рост долгосрочных обязательств - на 8%, при этом сумма краткосрочных кредитов возросла на 92,1%. В 2012 году сумма кредиторской задолженности возросла на 163,4%, в2013- возросла на 313,5%.

Рассмотрим структуру прибыли в таблице 2.4

Таблица 2.4 - Структура прибыли за 2011-2013 годы, млн. руб.

Показатели	2011	Уд. вес, %	2012	Уд. вес, %	2013	Уд. вес, %	Отклонение удельного веса 2012 от 2011	Отклонение удельного веса 2013 от 2012
Прибыль от реализации	1264	113,7	2094	116,3	3432	122,2	2,6	5,9
Прибыль о прочей текущей деятельности	10	0,9	-65	-3,6	-100	-3,6	-4,5	0
Прибыль от финансовой и инвестиционной деятельности	-162	-14,6	-228	-12,7	-523	-18,6	1,9	5,9
Прибыль до налогообложения	1112	100	1801	100	2809	100	Х	Х

В структуре прибыли преобладает прибыль от реализации.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву рассмотрим в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Соотношение групп активов и пассивов ОАО «Пинский мясокомбинат», млн. руб.

Наименование показателя	2011	2012	2013	Наименование показателя	2011	2012	2013
1	3	4	5	6	7	8	9
А1	162	586	2166	П1	374	985	4073
А2	1445	250	5651	П2	2125	2090	2000
А3	1234	6104	5637	П3	569	3052	5166
А4	16542	21821	23190	П4	20273	25414	23525

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение организации, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Вторая группа (А2) - это дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А3) - это медленно реализуемые активы (производственные запасы). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.

Четвертая группа (А4) - это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П2 - среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А-1 ? П-1

А-2 ? П-2

А-3 ? П-3

А-4 ? П-4

На предприятии не выполняется первое и второе условие ликвидности баланса: абсолютно ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств и среднесрочные обязательства превышают дебиторскую задолженность. В результате баланс не является ликвидным.

Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который также называют коэффициентом текущей ликвидности, коэффициентом общего покрытия.

Коэффициент покрытия равен отношению текущих активов к краткосрочным обязательствам и определяется следующим образом:

Кп = (А1 + А2 +А3 - расходы будущих периодов) : (П1 + П2), (2.1)

Установлен норматив этого показателя, равный 1,2, для оценки платежеспособности и удовлетворительной структуры баланса строительной отрасли.

Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

2011г. (162+1445+1234) / (374+2125) = 0,71

2012г. (586+250+6104)/(985+2090) = 2,26

2013г. (2166+5651+5637)/(4073+2000) = 2,22

Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно не сможет ликвидировать краткосрочную кредиторскую задолженность (при норме 1,2) в 2011 году. По значению 2,26 в 2012г., и 2,22 в 2013г. можно говорить о возможности предприятия покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами в связи с их отсутствием в достаточном количестве.

Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:

Кб = (А1 + А2) : (П1 + П2) (2.2)

Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Это показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.

2011г. (162+1445) / (374+2125) = 0,64

2012г. (586+250)/(985+2090) = 0,27

2013г. (2166+5651)/(4073+2000) = 1,29

В случае критического положения предприятия, по данным этого показателя, можно сделать вывод, о том, что предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам в 2011-2012 годах, когда не будет возможности продать запасы. В 2013 году коэффициент выше норматива.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательств и рассчитывается по формуле:

Каб.лик.= А1 : (П1 + П2) (2.3)

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

2011г. 162 / (374+2125) = 0,06

2012г. 586/(985+2090) = 0,19

2013г. 2166/(4073+2000) = 0,36

На анализируемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2011 года составил 0,06, при его рекомендуемом значении 0,2- 0,7. Это значит, что только 6% краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. На конец 2012г. этот показатель составил 0,19, а к концу 2013 года 0,36. Этот показатель в 2012 и 2013 году в пределах норматива.

Коэффициенты ликвидности ОАО «Пинский мясокомбинат» сведем в таблице 2.6.

Таблица 2.6 - Коэффициенты ликвидности ОАО «Пинский мясокомбинат»

Показатели	2011г.	2012г.	2013г.	Рекомендуемые показатели
1	2	3	4	5
1.Коэффициент текущей ликвидности (общее покрытие долгов)	0,71	2,26	2,22	>> 1,2
2.Коэффициент быстрой ликвидности	0,64	0,27	1,29	0,8-1,0
3.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	0,19	0,36	0,2-0,7

При анализе финансового состояния предприятия особое внимание следует обращать на показатели финансовой устойчивости, с помощью которых можно предвидеть и предупредить грозящие организации неплатежеспособность и банкротство.

Финансовая устойчивость -- одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования структуре активов -- в отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства организации, определяется на основе соотношения различных видов источников финансирования и их соответствия составу активов.

Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала организации в сумме средств, авансированных в ее деятельность. Рассчитывается отношением источников собственных средств к общей валюте баланса по данным строк формы № 1 баланса предприятия.

2011г. - 20273/23459 = 0,86

2012г. - 23525/29818 = 0,79

2013г. - 25414/36805 = 0,69

Коэффициент автономии (независимости) на конец 2011 года составляет 0,86, в 2012г. - 0,79 и в 2013г. - 0,69, что свидетельствует о снижении данного коэффициента к концу 2013г. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие, в нашем случае предприятие финансово устойчиво, однако возникает тенденция к снижению финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой неустойчивости дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации, показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные. Он определяется как отношение финансовых обязательств к собственному капиталу организации, и не должен превышать 0,25. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Рассчитывается отношением обязательств предприятия к собственным его средствам.

2011г. - 3186 / 20273 = 0,16

2012г. - 6293/23525 = 0,27

2013г. - 11391/ 25414 = 0,45

По данным предприятия можно судить об устойчивом состоянии предприятия в 2011, так этот показатель году не превышает норматив. В 2012г. 27% заемных источников предприятия приходится на собственные источники финансирования. В 2013г. этот показатель составил 45% заемных источников предприятия приходящихся на собственные источники финансирования. В целом предприятие относительно финансово устойчиво, так как показатель не превышает 1.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств является обратным коэффициенту финансовой неустойчивости. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации.

2011г. - 20273 / 3186 = 6,36

2012г. - 23525/ 6293= 3,74

2013г. - 25414 /11391 = 2,23

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств показывает, что в 2011г. на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится условно 636 рублей собственных средств., в 2012г. - на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится условно 374 рублей собственных средств, в 2013г. на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится условно 223 рублей собственных средств. Снижение данного показателя в 2013г. по сравнению с 2012г. свидетельствует о росте зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

Сведем рассчитанные показатели финансовой устойчивости предприятия ОАО «Пинский мясокомбинат» в таблицу 2.7.

Таблица 2.7 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Пинский мясокомбинат»

Показатели	2011г.	2012г.	2013г.
1	2	3	4
1. Коэффициент автономии	0,86	0,79	0,69
2. Коэффициент финансовой неустойчивости	0,16	0,27	0,45
3. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных ср-в	6,36	3,74	2,23

Анализ состояния ОАО «Пинский мясокомбинат» свидетельствует о достаточно стабильном финансовом состоянии предприятия, но наблюдается тенденция к ухудшению показателей.

Вывод: в целом можно отметить достаточно устойчивое финансовое состояние, рост показателей прибыли, рентабельности, платежеспособности. Но снижаются показатели финансовой устойчивости. В связи с чем необходимо разработать ряд мер, направленных на повышение финансовой устойчивости организации. Показатели финансовой устойчивости снижаются в результате замедления расчетов.

Проблемы:

1. На предприятии наблюдается снижение темпов роста прибыли, что может отрицательно сказаться на финансовой устойчивости и платежеспособности.

2. Судя по проведенному анализу финансовой устойчивости и платежеспособности, на конец анализируемого периода ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» на предприятии наметился значительный рост краткосрочных обязательств, в результате чего произошло увеличение финансового риска.

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ в ОАО «Пинский мясокомбинат»

Рассмотрим организацию работы специалистов по сбыту. На предприятие в настоящее время отдел маркетинга и сбыта включает 5 человек.

1. Организация работы с документами - это создание оптимальных условий для всех видов работ с документами с момента их создания или получения до уничтожения или передачи на архивное хранение.

К таким работам можно отнести: прием и регистрацию, рассмотрение документов об объемах отгрузки в разрезе покупателей, формирование заказов.

Поступающие специалисту по сбыту документы проходят следующие этапы:

- первичную обработку;

- предварительное рассмотрение, разметку;

- регистрацию;

- направление на исполнение;

- контроль исполнения;

- исполнение.

Специалист по сбыту должен рассматривать документы в день их поступления и тогда же (в крайнем случае, на следующий день) возвращать непосредственным исполнителям для исполнения.

2. Значение фактора времени. Менеджер должен уметь ценить фактор времени. К сожалению, в любой сфере труда можно увидеть, что немало рабочего и нерабочего времени расходуется непродуктивно.

Весь рабочий день специалиста по сбыту занят интенсивной работой, нерационального использования времени нет. Для повышения производительности труда стоит запланировать два перерыва в работе по 10 минут.

Основная проблема - перегруженность специалистов по сбыту работой. Большая часть времени уходит на прием звонков от заказчиков продукции и совсем не остается времени самому звонить или рассылать предложения через интернет с целью информирования о новинках, акциях, условиях доставки, как существующим, так и новым потенциальным покупателям.

Решение проблемы. В связи с этим можно предложить передать часть обязанностей непосредственно логистическому участку, для организации которого целесообразно привлечь дополнительно на работу двух человек с высшим образованием по специальности «Коммерческая деятельность».

Должностные обязанности логистов будут включать:

- прогнозирование логистических процессов;

- сбор информации и анализ факторов, влияющих на качество прогноза;

- оперативное планирование логистики;

- анализ и калькуляция логистических издержек;

- контроль за движением материального, финансового и других потоков;

- принятие решений по выбору поставщиков, посредников,покупателей;

- расчет оптимальных маршрутов.

Существующая в организации система информационного обеспечения менеджмента прежде всего выполняет следующие функции:

- сбор и хранение информации;

- обработка данных;

- предоставление информации необходимой для принятия управленческих решений.

В области управления запасами используется программа «Галактика». Это позволило фирме снизить затраты на содержание персонала, а так же снизить бумагопоток внутри фирмы. Использование ПК позволяет в любой момент времени проследить за движением материальных ценностей как внутри фирмы, так и за ее пределами. В частности всегда можно найти информации о количестве отгруженной, произведенной продукции (как в денежном выражении, так и в натуральном, а также в ассортиментном разрезе), о количестве, качестве, ассортименте и т.п.

Однако, используемая программа управления запасами не обеспечивает в должной степени автоматизацию обработки данных по закупкам, отгрузке, транспортировке товаров.

Можно предложить использовать более современную версию программы Галактика, позволяющую:

1. Формировать:

- базу данных складов отгрузки заказов;

- базу данных автотранспорта с характеристиками каждого автомобиля;

- базу данных заказов клиентов с характеристиками заказов.

2. Рассчитывать:

- планируемый расход бензина, пробег и время работы каждого автомобиля;

- затраты в рублях на топливо для каждого рейса;

- коэффициенты загрузки автомобилей и рейсов;

- потребность в автомобилях для обеспечения развозки.

3. Учитывать:

- временные интервалы доставки заказов;

- оптимальный уровень товарных запасов по каждой товарной группе.

В таблице 3.1 определим эффективность мероприятий.

Таблица 3.1 - Расчет эффективности мероприятий, млн. руб.

Показатели	2013	2014	Отклонние
Выручка	25840	34496	8656
Затраты с учетом реализации мероприятий	21362	24225	2863
Прибыль	3432	10271	6839
Рентабельность продаж, %	13,3	29,8	316,5

В результате реализации мероприятий будет достигнут рост показателей финансово-хозяйственной деятельности, что в свою очередь повысит финансовую устойчивость предприятия. По оценкам специалистов предприятия, прогнозируется рост выручки от реализации на 33,5%.

25840+33,5% = 34496 млн. руб.

Рост переменной части затрат ожидается на том же уровне:

21362*40% = 8545 млн. руб.

21362-8545 = 12817 млн. руб.

8545+33,5% = 11408 млн. руб.

12817+11408 = 24225 млн. руб.

Прибыль = 34496-24225 = 10271

Судя по проведенному анализу финансовой устойчивости и платежеспособности, на конец анализируемого периода ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» на предприятии наметился значительный рост краткосрочных обязательств, в результате чего произошло увеличение финансового риска. В рамках данного аспекта анализа для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» представляется целесообразным сокращение кредиторской задолженности за счет нераспределенной прибыли. Таким образом, используя средства нераспределенной прибыли отчетного года возможно погасить более половины задолженности поставщикам и подрядчикам, частично - персоналу, а также - бюджетным фондам.

Для оптимизации структуры баланса предприятия ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» можно выделить следующие мероприятия:

1. Для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в составе текущих активов предприятию ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» необходимо выбирать надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними, осуществляя:

- оценку деловой репутации партнеров;

- оценку масштабов деятельности партнеров;

- оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;

- оценку последствий от смены партнеров.

При возникновении безнадежных долгов, предприятию ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» необходимо обращаться к принудительному взысканию долгов через хозяйственный суд для:

- взыскания суммы долга с инфляционной надбавкой;

- взыскания недополученной суммы прибыли из-за отвлечения средств из оборота;

- взыскания штрафных санкций за нарушение договорных обязательств.

В случае просрочки исполнения договорных обязательств по оплате более, чем на три месяца необходимо обязать менеджеров истребовать задолженность путем предъявление иска в хозяйственный суд. Только когда дебиторскую задолженность можно считать истребованной, учитывать ее в общеустановленном порядке и не списывать ее с баланса в течение срока исковой давности.

2. ОАО «ПИНСКИЙ МЯСОКОМБИНАТ» должен отслеживать и налаживать работу по формированию оборотных средств путем нормирования и контроля. Это позволит выявить внутренние резервы от нерационального использования средств и направить их на покрытие некоторых из коммерческих расходов, что в свою очередь, увеличит прибыльность, а предприятие будет стремиться к достижению безубыточной работы за счет более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

3. Необходимо обратить внимание на открытие доступа к кредитным ресурсам банков, особенно к долгосрочным кредитам. Это поможет минимизировать величину коммерческого и налогового кредитов и сократить кредиторскую задолженность до оптимальных размеров, что позволит оптимизировать структуры пассива.

4. Для увеличения роста объема выручки, а следовательно и получения дополнительной прибыли необходимо уделить особое внимание расширению торговой сети.

5. Для экономии расходов на доставку продукции от поставщиков, необходимо подобрать партнера, предлагающего более низкие цены на ее доставку. Это позволит предлагать клиентам продукцию по более низким ценам, что позволит не только занять на рынке прочную позицию и вести конкурентную борьбу, но и даст возможность привлечения новых клиентов.

баланс платежеспособность сбыт логистический

Заключение

Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая такую систему экономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета.

Устойчивое финансовое положение предприятия является необходимым условием эффективной деятельности предприятия, так как от обеспеченности и оптимальности использования финансовых ресурсов зависят своевременность и полнота погашения его обязательств поставщикам, банкам, бюджету, работникам и др.

Выручка предприятия от произведенной продукции и оказанных услуг на протяжении трех лет увеличилась на 15176 млн. руб. или на 116%. В 2013г. по сравнению с 2012г. выручка от реализации снизилась на 10509 млн. руб. или на 59,2%.

Себестоимость продукции и оказанных услуг также на протяжении трех лет увеличивается на 12920 млн. руб. или на 126,1%. В 2013г. по сравнению с 2012г. себестоимость снизилась на 9636 млн. руб. или на 71,2%.

Прибыль от реализации продукции возросла в 2013г. по сравнению с 2011г. на 2168 млн. руб. с 1264 млн. руб. до 2094 млн. руб. В 2013г. по сравнению с 2012г. прибыль от реализации продукции возросла на 1338 млн. руб.

По рассчитанному значению показателя покрытия, если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно не сможет ликвидировать краткосрочную кредиторскую задолженность (при норме 1,2) в 2011 году. По значению 2,26 в 2012г., и 2,22 в 2013г. можно говорить о возможности предприятия покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами в связи с их отсутствием в достаточном количестве.

В случае критического положения предприятия, по данным показателя промежуточной ликидности, можно сделать вывод, о том, что предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам в 2011-2012 годах, когда не будет возможности продать запасы. В 2013 году коэффициент выше норматива.

На анализируемом предприятии коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2011 года составил 0,06, при его рекомендуемом значении 0,2- 0,7. Это значит, что только 6% краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. На конец 2012г. этот показатель составил 0,19, а к концу 2013 года 0,36. Этот показатель в 2012 и 2013 году в пределах норматива.

Коэффициент автономии (независимости) на конец 2011 года составляет 0,86, в 2012г. - 0,79 и в 2013г. - 0,69, что свидетельствует о снижении данного коэффициента к концу 2013г. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие, в нашем случае предприятие финансово устойчиво, однако возникает тенденция к снижению финансовой устойчивости.

По данным предприятия можно судить об устойчивом состоянии предприятия в 2011, так этот показатель году не превышает норматив. В 2012г. 27% заемных источников предприятия приходится на собственные источники финансирования. В 2013г. этот показатель составил 45% заемных источников предприятия приходящихся на собственные источники финансирования. В целом предприятие относительно финансово устойчиво, так как показатель не превышает 1.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств показывает, что в 2011г. на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится условно 636 рублей собственных средств., в 2012г. - на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится условно 374 рублей собственных средств, в 2013г. на каждый рубль заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится условно 223 рублей собственных средств. Снижение данного показателя в 2013г. по сравнению с 2012г. свидетельствует о росте зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

В работе предложены мероприятия по повышению эффективности работы предприятия направлены на совершенствование производственно-хозяйственной деятельности, снижению затрат и материалоемкости, сокращение запасов готовой продукции на складе и продвижение выпускаемой продукции на рынке.

В результате реализации мероприятий будет достигнут рост показателей финансово-хозяйственной деятельности: выручки на 33,5%, прибыли на 68,2%, что в свою очередь повысит финансовую устойчивость предприятия.

Список использованных источников

1. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента - М.: Финансы и статистика, 2008. - 239 с.

2. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2009. - 240 с.

3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - М.: Издательство "Дело и сервис", 2008. - 256 с.

4. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.:ЮНИТИ-ДАТА, 2007. - 639 с.