Роль Центрального банка в экономике страны

Проанализировав статистические данные, представленные в табл.1 и рис.5, необходимо отметить, что в настоящий момент ставка рефинансирования равняется 8 %, данная ставка сохраняется уже на протяжении полугода, в период с 3 мая 2011г. по 25 декабря 2011г. ставка была выше на 0,25% и составляла 8,25%, однако, с 28 декабря 2009г. по 2 мая 2011г.ставка рефинансирования варьировалась от 7,75% до 8,75%.

В прошлом году Банк России предпринял определенные шаги, направленные на повышение эффективности процентной политики. В частности, ЦБ РФ значительно сузил коридор процентных ставок, достигнув оптимальной, с точки зрения регулятора, ширины коридора (2,25 п.п.).

Возвращаясь к итогам последнего заседания, необходимо отметить, что решение Банка России основывается на "оценке инфляционных рисков и перспектив экономического роста". Несмотря на резкое замедление инфляции в конце прошлого - начале текущего годов (до 3,7% в марте 2012 г.), Банк России не торопится снижать процентные ставки, опасаясь рисков ускорения инфляции в среднесрочной перспективе.

Рис.5 Динамика ставки рефинансирования в период с 2010 по 2012гг., %

Один из возможных рисков связан с оживлением на рынке потребительского кредитования, и, как следствие, активизацией потребительского спроса в конце прошлого - начале текущего годов. На наш взгляд, не стоит переоценивать влияние этого фактора на инфляцию. В условиях сохраняющегося дефицита ликвидности и неопределенности в экономике увеличение ставок по кредитам и ужесточение условий кредитования, скорее всего, будут оказывать сдерживающее влияние на потребительскую активность и на инфляцию в 2012 году.

Одной из основных причин резкого замедления инфляции (как ИПЦ, так и БИПЦ) во втором полугодии 2011 года, помимо нормализации ситуации на продовольственном рынке, послужило ужесточение денежно-кредитной политики. Этот фактор продолжит определять умеренную динамику монетарной инфляции и в первом полугодии текущего года.

Опасения Банка России относительно ускорения инфляции в среднесрочной перспективе также связаны с "неопределенностью масштаба влияния на потребительские цены запланированного на июль повышения большинства регулируемых цен и тарифов". Несмотря на то, что в настоящий момент довольно сложно оценить масштаб влияния данного фактора на инфляцию, опасения регулятора вполне оправданы. Можно с уверенностью сказать, что в середине года инфляция вернется к более привычным значениям, а по итогам года, скорее всего, превысит прошлогодний показатель. В любом случае, центральный банк делает очень осторожные прогнозы относительно инфляции в текущем году. Возможно, это связано со стремлением более ответственно подходить к своим обещаниям и желанием установить реальный контроль над инфляционными ожиданиями в рамках перехода к инфляционному таргетированию. Центральный банк осознает важность налаживания открытого диалога с обществом и планирует с текущего года выпускать оперативный ежеквартальный обзор по инфляции и денежно-кредитной политики, включающий собственный макропрогноз и оценку ситуации в экономике на следующий квартал.

Несмотря на устойчивую тенденцию к ослаблению инфляционного давления, наблюдавшуюся на протяжении последних месяцев, ставки по кредитам нефинансовому сектору сохраняются на достаточно высоком уровне. Резко возросшая неопределенность на мировых финансовых рынках внесла коррективы в ситуацию на внутреннем денежном и финансовых рынках. Сокращение банковской ликвидности, повлекшее за собой увеличение ставок межбанковского рынка, а также ограничение доступа к международным рынкам капитала заставили многие банки повышать ставки по своим операциям.

В результате в декабре 2011 года средневзвешенная ставка по рублевым кредитам реальному сектору выросла до 9,3%. Эта тенденция в меньшей степени затронула ведущие государственные банки, не испытывающих проблем с фондированием, однако сохраняющаяся нестабильная ситуация на мировых и внутренних финансовых рынках заставляет и их пересматривать свою политику в области кредитования. В частности, в конце марта Сбербанк повысил ставки по потребительским кредитам. В январе 2012 года средневзвешенная ставка по кредитам реальному сектору снизилась до 8,8%, а в феврале - немного выросла (до 8,9%), что представлено на рис.6. Необходимо отметить, что в ближайшие месяцы не ожидается значимых изменений стоимости заемного капитала.

Рис.6 Динамика средневзвешенной ставки по рублевым кредитам реальному сектору, %

Что касается динамики объемов выданных кредитов, то в феврале, согласно статистике Банка России, объемы кредитования реального сектора снижались второй месяц подряд (как и в январе, на 0,9%). При этом рост кредитования в розничном сегменте, напротив, ускорился - до 2,1%. Если делать поправку на изменение курса доллара, то темпы прироста кредитного портфеля банков в розничном сегменте составили в феврале 2012г. 2,3% против 0,9% в январе, тогда как рост объемов кредитования реального сектора экономики замедлился до минимальных значений 0,1% против 0,6% месяцем ранее (рис.7).

Активизация кредитования в корпоративном сегменте, наблюдавшаяся во втором полугодии прошлого года, являлась хорошим сигналом и многими рассматривалась как формирование новой среднесрочной тенденции. Отчасти указанное оживление было связано с возросшим спросом на кредиты со стороны нефинансовых организаций в условиях ограниченного доступа на международные рынки.

Рис.7 Темпы прироста кредитного портфеля банков в розничном сегменте и объемов кредитования реального сектора в динамике, %

Отметим, что удовлетворить его могли лишь государственные банки, не испытывающие проблем с ликвидностью и привлекающие ее на более выгодных условиях, по сравнению с частными банками. Частные банки, напротив, в последние месяцы стали более разборчивы в выборе заемщиков. По мере ухудшения ситуации на финансовых рынках и повышения ставок на кредиты указанная благоприятная тенденция, судя по всему, сменилась на противоположную. В 2012 году ожидаются более скромные показатели прироста кредитного портфеля банков в корпоративном сегменте по сравнению с прошлым годом, динамика которых будет определяться макроэкономическими условиями и состоянием мирового и внутреннего финансовых рынков.

Что касается динамики кредитования в розничном сегменте, то здесь, напротив, сохраняются высокие темпы прироста. По предварительным данным ЦБ РФ, в марте объем кредитов, предоставленных физическим лицам, увеличился на 3,5%, а по итогам года ожидаются сопоставимые с прошлогодними значениями показатели прироста.

Несмотря на повышение ставки рефинансирования в первом полугодии 2011 года и ставок по кредитам, процентные ставки по депозитам последовательно снижались на протяжении большей части 2011 года и были значительно ниже показателей инфляции. В условиях отрицательных реальных процентных ставок интерес населения к банковским вкладам постепенно снижался, а вслед за ним сокращались и показатели, характеризующие склонность населения к сбережениям.

Лишь в осенние месяцы, на фоне резкого ухудшения ситуации с ликвидностью на внутреннем денежном рынке и ограниченного доступа к внешним источникам фондирования, банки вновь обратили внимание на депозиты населения и начали повышать процентные ставки, предлагать выгодные условия по вкладам. В результате в январе процентная ставка по срочным депозитам выросла до 6,9%, существенно превысив уровень инфляции в годовом выражении (4,2%). В феврале рост ставок вновь сменился снижением (до 6,5%). Согласно результатам мониторинга максимальной процентной ставки кредитных организаций, проводимого Банком России каждую декаду месяца, в марте снижение ставок по депозитам продолжилось. Многие участники рынка отмечают, что в начале текущего года ставки по вкладам достигли пиковых значений и прогнозируют дальнейшее снижений ставок в краткосрочной перспективе.

Рис.8 Прирост депозитов и вкладов, %

Несмотря на изменение ставок по вкладам, темпы роста объемов депозитов (в годовом выражении) продолжают снижаться. Эта тенденция, в первую очередь, затронула рублевые депозиты. Если в начале прошлого года темпы роста вкладов в рублях составляли порядка 30% в год, то в начале текущего года они снизились до 19-20%. Отметим, что банки в большей степени заинтересованы в привлечении долгосрочных депозитов и именно по ним предлагают высокие ставки, в то время как население отдает предпочтение краткосрочным вкладам. По данным за февраль 2012г., прирост рублевых депозитов до востребования и сроком до 30 дней составил 4,5%, а вкладов сроком от 31 дня до 1 года - 2,8%. Объем долгосрочных депозитов увеличился всего на 0,5% (рис.8).

В последние месяцы в условиях высокой нестабильности курса национальной валюты, население вновь обратило внимание на сбережения в иностранной валюте. При этом динамика объемов валютных депозитов сильно зависит от колебаний валютных курсов. С поправкой на изменение обменного курса (бивалютной корзины) объем вкладов увеличился в феврале на 2,6%, а за год прирост валютных депозитов в единицах бивалютной корзины составил 10,8%. В феврале 2012 года на денежной рынке сохранялся дефицит ликвидности, однако ситуация немного стабилизировалась (в том числе, за счет нехарактерного для этого периода активного расходования бюджетных средств). В марте, на фоне высоких налоговых обязательств, объем свободных денежных средств сократился, и процентные ставки на межбанковском рынке вновь начали расти. На протяжении большей части марта суммарный объем средств кредитных организаций на корр. счетах и на депозитных счетах в Банке России не превышал 900 млрд. рублей (в отдельные дни снижался до 700 млрд. руб.), а ставки денежного рынки в период налоговых выплат достигали 5,6-5,7%. Во избежание обострения ситуации на денежном рынке Банк России значительно расширил лимиты по операциям РЕПО (как недельного, так и однодневного). В целом в марте объем операций прямого РЕПО с ЦБ РФ составил 3,1 трлн. руб. (против 366 млрд. в феврале). Данные статистические данные представлены на рис.9.

Банк России продолжает совершенствовать инструменты предоставления и абсорбирования ликвидности. Начиная с 10 апреля, система инструментов денежно-кредитной политики Банка России дополнилась депозитными аукционами на срок 1 неделя, максимальная процентная ставка по которым установлена в размере 4,75 %.

Рис.9 Тенденции показателей банковской ликвидности, млрд.рублей

Также регулятор заявил о своем намерении "отказаться от безусловного проведения аукционов прямого РЕПО сроком 1 неделя и, начиная с 17 апреля 2012 года, еженедельно по вторникам будет проводить операции на аукционной основе на срок 1 неделя только в одном направлении: либо по предоставлению денежных средств (аукцион прямого РЕПО и ломбардный кредитный аукцион), либо по абсорбированию ликвидности (депозитный аукцион)". Указанное решение, по мнению регулятора, будет "способствовать ограничению волатильности процентных ставок денежного рынка и повышению действенности процентной политики Банка России".

2.2 Направления и основные ориентиры денежно-кредитной политики в 2012 году

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов подготовлены в соответствии со статьей 45 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и информируют общественность о целях, стоящих перед Банком России в этой области макроэкономического регулирования, инструментах и условиях достижения целей.

В предстоящий трехлетний период Банк России завершит переход к таргетированию инфляции на основе установления целевого интервала изменения индекса потребительских цен (ИПЦ). В ближайшие годы денежно-кредитная политика Банка России будет сосредоточена на последовательном снижении инфляции, а в более отдаленной перспективе - на поддержании стабильно низких темпов роста цен (стабильности цен). Такая политика будет способствовать обеспечению устойчивого экономического роста и повышению благосостояния населения.

В рамках выбранной стратегии ставится задача снизить инфляцию до 4 - 5% в годовом выражении в 2014 году.

Реализация денежно-кредитной политики будет проходить в условиях гибкого курсообразования. При этом Банк России сохранит свое присутствие на валютном рынке исключительно с целью сглаживания избыточной волатильности валютного курса, не оказывая влияния на тенденции в его динамике, формируемые фундаментальными факторами. Это позволит избежать рисков для стабильности российской финансовой системы вследствие чрезмерно резких колебаний валютного курса и в то же время поможет адаптации экономических агентов к работе в условиях практически свободно плавающего валютного курса.

Последовательное сокращение прямого вмешательства Банка России в процессы курсообразования означает уменьшение влияния операций по купле-продаже Банком России иностранной валюты на внутреннем рынке на формирование ликвидности банковского сектора. В связи с этим политика управления процентными ставками становится ключевой в процессе денежно-кредитного регулирования.

В качестве операционного ориентира процентной политики Банк России будет использовать краткосрочную процентную ставку рынка межбанковских кредитов. Ее изменение передает сигнал участникам рынка об ужесточении или смягчении денежно-кредитной политики и влияет на средне- и долгосрочные процентные ставки. Тем самым происходит необходимое для воздействия на инфляцию изменение спроса в экономике.

Решения в области процентной политики Банк России будет принимать, как правило, на ежемесячной основе. Поскольку воздействие мер денежно-кредитной политики на динамику инфляции распределяется во времени, при принятии решений Банк России будет ориентироваться на оценки ожидаемой траектории инфляции. Принимаемые решения будут опираться на широкий анализ рисков для достижения цели по снижению инфляции как со стороны факторов спроса и предложения в экономике, имеющих кратко- и среднесрочный характер воздействия на инфляционные процессы, так и со стороны монетарных факторов, динамика которых определяет средне- и долгосрочную траекторию инфляции. При необходимости Банк России, помимо мер процентной политики, будет использовать весь спектр имеющихся в его распоряжении инструментов.

Учитывая уроки финансово-экономического кризиса, Банк России намерен уделять пристальное внимание вопросам финансовой стабильности. Они приобретают особую актуальность и с той точки зрения, что банковская система является основным звеном передачи сигналов из области денежно-кредитной политики в реальный сектор экономики. От степени стабильности и эффективности работы системы финансового посредничества зависит не только достижение цели денежно-кредитной политики по снижению инфляции, поддержанию ценовой стабильности, но и состояние общего макроэкономического равновесия. Исследование процессов, происходящих в финансовом секторе экономики (в том числе постоянный мониторинг движения цен на рынках недвижимости и фондовых рынках, анализ тенденций в динамике денежных агрегатов и кредитной активности), поможет заранее определить вероятность возникновения финансовых дисбалансов и предпринять своевременные действия в области денежно-кредитной политики и банковского регулирования по их предотвращению.

В целях поддержания финансовой стабильности предполагается уделить повышенное внимание своевременной идентификации и оценке принятых банками рисков, обеспечению прозрачности деятельности кредитных организаций, в первую очередь в целях выявления проблем на ранней стадии. Одним из основных инструментов реализации этих задач послужит развитие риск-ориентированных подходов при осуществлении надзора, базирующихся на лучшей зарубежной практике. Продолжится использование дифференцированного режима надзора за отдельными кредитными организациями в зависимости от их системной значимости, уровня прозрачности, сложности бизнеса и степени соблюдения регулятивных норм. В отношении системно значимых банков с учетом международного опыта и особенностей национальной экономики будут применяться дополнительные механизмы регулирования и контроля.

Успешность реализации стратегии денежно-кредитной политики во многом будет определяться успешностью решения задач по развитию инфраструктуры финансовых рынков и расширению их емкости. Банк России будет уделять также внимание дальнейшему совершенствованию российской национальной платежной системы, бесперебойная и эффективная работа которой, в том числе во взаимодействии с зарубежными платежными системами, является необходимым условием повышения действенности мер денежно-кредитного регулирования, обеспечения финансовой стабильности, улучшения инвестиционного климата в стране.

Результативность денежно-кредитной политики во многом зависит от состояния государственных финансов. Последовательное проведение бюджетной политики, направленной на постепенное сокращение дефицита и обеспечение долгосрочной сбалансированности и устойчивости бюджетной системы, будет вносить позитивный вклад в поддержание финансовой и макроэкономической стабильности, создавая, таким образом, благоприятные условия для достижения целей денежно-кредитной политики.

Банк России будет придерживаться практики регулярного разъяснения широкой общественности целей и содержания денежно-кредитной политики, приводить оценки макроэкономической ситуации, послужившие основанием для его решений. Повышение информационной открытости Банка России в этой области будет способствовать улучшению управления инфляционными ожиданиями, и создавать фундамент для обеспечения доверия к проводимой денежно-кредитной политике.

Таким образом, в результате проведенного во второй главе курсовой работы анализа, можно выделить следующие основные проблемы в денежно-кредитной сфере:

– сокращение объемов интервенции в последнее время;

– высокий уровень инфляции;

– высокие уровни рисков банковского сектора;

– колебания финансовой стабильности денежно-кредитной сферы страны;

– нестабильность курса национальной валюты;

– значительное снижение темпов роста вкладов в рублях;

– снижение темпов прироста объемов кредитования реального сектора;

– снижение показателя скорости обращения денег, рассчитанному по денежному агрегату М2.

Для решения данных проблем предлагаются следующие рекомендации:

– проведение валютных интервенций с целью поддержания национального курса;

– поддержание стабильно низких темпов роста цен путем разработки новых направлений денежно-кредитной политики и гибкого курсообразования;

– строгое выполнение всех поставленных задач в разработанных на 2012-2014гг. направлениях денежно-кредитной политики;

– своевременное регулирование размера ставки рефинансирования с целью регулирования денежной массы в обращении, а также скорости обращения денег;

– обеспечение прозрачности деятельности кредитных организаций;

– выявление проблем на ранних стадиях с целью оперативного вмешательства для их скорейшего разрешения;

– налаживание бесперебойной работы российской национальной платежной системы;

– своевременная идентификация и оценка принятых банками рисков;

– разработка и внедрение новых законов и нормативных актов по совершенствованию банковской деятельности.

Рекомендации являются социально и экономически обоснованными, так как результатами внедрения мероприятий будут следующие:

– снижение уровня инфляции;

– рост объемов интервенций;

– увеличение темпов роста вкладов в рублях, а также объемов кредитования реального сектора;

– увеличение стабильности курса национальной валюты (рубль);

– слаженная и бесперебойная работа участников денежно-кредитной сферы.

Заключение

Ключевым документом в реализации денежно-кредитной политики в России выступают "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов".

В документе Банк России явно обозначил свою главную задачу на 2011-2013 гг. - удержание инфляции в границах 5-7% в год. При этом ЦБ РФ не устанавливает количественных ориентиров по динамике курса рубля и заявляет о продолжении движения в сторону свободного курсообразования при одновременном сглаживании волатильности курса.

На мой взгляд, такая формулировка целей Банка России позволяет ему более эффективно проводить денежно-кредитную политику (ДКП), не пытаясь одновременно достичь двух во многом противоречащих друг другу целей. В то же время, очевидно, что в среднесрочном периоде Банк России не сможет полностью отказаться от вмешательства в процесс курсообразования (помимо сглаживания волатильности) в силу высокой зависимости экономики РФ от внешнеэкономической конъюнктуры. Причем вмешательство Центробанка, по всей видимости, будет расширяться в периоды резких изменений спроса и предложения на валютном рынке. Мы считаем, что именно в такие периоды готовность ЦБ РФ к свободному курсообразованию будет проверена на практике.

Среди других ориентиров ДКП в среднесрочном периоде можно выделить следующие:

– повышение роли процентной политики ЦБ РФ в снижении инфляции и инфляционных ожиданиях (сужение коридора процентных ставок);

– сворачивание антикризисных мер;

– консолидация и капитализация в банковском секторе;

– учет ситуации на финансовых рынках при проведении ДКП;

– повышение прозрачности ДКП и совершенствование аналитической работы.

Что касается прогнозов макроэкономических показателей, содержащихся в Основных направлениях, то прирост денежной базы в узком определении в 2011 г. составит 7,7?19,4%. Международные резервы на конец 2011 г. могут достичь от 478 до 576 млрд долл. США. Прогноз строится в трех вариантах, при этом промежуточный вариант, основанный на цене на нефть в 2011 г. на уровне 75 долл./барр., соответствует макроэкономическому прогнозу Правительства РФ. В целом, прогноз Банка России является достаточно реалистичным. Выполнение плана по росту денежных агрегатов во многом будет зависеть от динамики потоков капитала. Во внесенном в ГД РФ варианте Основных направлений показатель оттока частного капитала из РФ за 2010 г. уже был увеличен с 9 до 22 млрд долл., что еще раз свидетельствует о плохой прогнозируемости данного показателя.

Кризис так больно ударил по России, по ее фондовому рынку, по ликвидности банков, предприятий и организаций, по всему реальному сектору, по российским инвестициям потому, что в России нет рыночных фондов "длинных" денег, - везде преобладают "короткие" деньги, в том числе и на фондовом рынке. У нас нет "длинных" накопительных пенсионных денег. Нет современной страховой системы и главного вида страхования - страхования жизни, а потому страховые компании бедны и у них тоже нет "длинных" денег для инвестиционных вложений.

Россия прожила 10 лет мощного экономического подъема, точнее, устойчивого политического и экономического развития, небывалого притока валюты в страну. Нужно признать, что за это время, увы, не были созданы условия и факторы экономического развития, которые помогли бы нам слезть с нефтегазовой "иглы" без ущерба для социально-экономического роста. Не создана рыночная инфраструктура инвестиций - фонды "длинных" денег. Как и прежде, страна стоит перед проблемой пенсионной реформы, жилищно-коммунальной реформы, реформы здравоохранения, региональной реформы, реформы собственности в целях более эффективного ее использования. Об этих реформах больше говорили, чем делали.

Внедрение рекомендаций, предложенных во второй главе курсовой работы, позволит значительно упрочить состояние и стабильность денежно-кредитной сферы страны.

Список ИСПОЛЬЗОВАННОЙ литературы

1. Федеральный закон "О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)" от 10.07.02 № 86-ФЗ.

2. Банковское дело: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. 3-е изд. перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2005.

3. Борисов С. М. Российский рубль - резервная валюта? // Деньги и Кредит - 3/2008

4. Бюджетное послание Президента РФ Федеральному Собранию от 25.05.2009 "О бюджетной политике в 2010 - 2012 годах" // www.tours.kremlin.ru

5. Годин А. М., Подпорина И. В. Бюджет и бюджетная система Российской Федерации: Учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К°", 2002. - 340 с.

6. Голикова Ю.С., Хохленкова М.А. Банк России: организация деятельности. - М.: ДеКА, 2006.

7. Голубев С.А. Роль центрального банка Российской Федерации в регулировании банковской системы страны. - М.: Юстицинформ, 2007.

8. Деньги и кредит : учебник / под ред. О.И. Лаврушина. - М.: КНОРУС, 2004.

9. Деньги. Кредит. Банки: учебник / под ред. О.И. Лаврушина. 3-е изд., пере-раб. и доп. - М. : КНОРУС, 2005.

10. Гринкевич Л.С., Сагайдачная Н.К., Казаков В.В., Рюмина Ю.А. Государственные финансы в российской экономике: Учебное пособие.- Томск: Изд-во НТЛ, 2004.- 584 с.

11. Зражевский В. В. О стабильности банковской системы. // Деньги и кредит, №2, 2007. - С. 35-40.

12. Казимагомедов А.А., Ильясов СМ. Организация денежно-кредитного регулирования. - М.: Финансы и статистика, 2001.

13. Конституционно-правовой статус Центрального банка Российской Федерации: сб. статей / под ред. ПД. Баренбойма. - М.: Юстицинформ, 2000.

14. Концепция перехода к инфляционному таргетированию в России. Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит. Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук - Санкт-Петербург - 2007

15. Концепция долгосрочного социально - экономического развития Российской Федерации / Министерство экономического развития Российской Федерации. Москва, Октябрь, 2008 г. - 211 с.

16. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России. Научное издание. - С.-Петербург.: изд-во СПбГУЭФ, 2006. - 15,5 п.л.

17. Корищенко К.Н. Актуальные проблемы методологии в реализации денежно-кредитной политики - М.: Экономические науки, 2006.-14,4 п.л.

18. Корищенко К.Н. Трансмиссионный механизм денежного обращения в России- М.: Экономические науки, 2006.- 6,3 п.л.

19. Корищенко К.Н. Общие черты инфляционного таргетирования в развитых странах // Экономические науки, - М., 2003, №2(5).-0,7 п.л.

20. Кредитно-денежная политика Уч.пос.д/вузов (Алехин Б.И.) Изд. 2-е, перераб.,доп. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 135 с.

21. Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. - М. 2008. - 652 с.

22. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы России в условиях глобализации: Нац.и региональные аспекты / Под ред. Фетисова Г.Г. - М: Экономика, 2006. - 509 с.

23. Организация деятельности Центрального банка: учебное пособие / под ред. Г.Н. Белоглазовой. - СПб., 2000.

24. О ситуации в экономике Российской Федерации в 2010оду // Министерство экономического развития Российской Федерации (Минэкономразвития России). - Февраль 2011года - 204 с.

25. Поляков В.П., Московкина Л.А. Структура и функции центральных банков. Зарубежный опыт: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М,1996.

26. Российская экономика: тенденции и перспективы (Ежемесячный обзор). Апрель 2006. М.: ИЭПП.

27. Садков В. Г., Овчинникова О. П. Банковские системы развитых стран и совершенствование денежно-кредитной политики России. - М.: Прогресс, 2008. - 288 с.

28. Селищев А.С. Деньги; Кредит; Банки: Общеэкономический анализ; Основы денежно-кредитной политики (ДКП); Российская банковская система: Учебник для вузов. - СПб: Питер, 2007. - 432 с.

29. Тосунян Г.А., Викулин А.Ю. Постатейный комментарий к Федеральному закону от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ "О Центральном Банке Российской Федерации (банке России)" : учебно-практическое пособие.

30. Улюкаев А.В. Денежно-кредитная политика Банка России: актуальные аспекты. // Деньги и кредит, №5, 2006. - С. 3-9.

31. Фетисов Г.Г., Лаврушин О.И., Мамонова И.Д. Организация деятельности центрального банка. Учебник. Финансовая академия при правительстве РФ - М.: Кнорус, 2008. - 432 с.

32. Финансы: Учебник.-2-е изд., перераб. и доп./ Под ред. В.В, Ковалёва.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007.-634 с.

33. Финансы, денежное обращение и кредит. А. М. Бабич, Л.Н. Павлова

34. Экономическая экспертная группа / министерство финансов Российской Федерации / Обзор экономических показателей. 13 марта

Ресурсы Интернет

35. Институт Экономики переходного периода // www.iet.ru

36. Министерство Финансов РФ // www.minfin.ru

37. Центральный банк // www.cbr.ru

Размещено на Allbest.ru