Оценка и анализ денежного потока на предприятии

Значение, принципы и методы управления денежными потоками. Теоретические аспекты анализа денежных потоков. Прямой, косвенный, матричный метод оценки денежного потока и его сущность. Международные стандарты учета денежных потоков, их особенности.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 21.06.2011
Размер файла 124,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Для применения косвенного метода необходимы показатели бухгалтерского баланса на начало и на конец отчетного периода, а также некоторые данные отчета о прибылях и убытках. Косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке величины чистой прибыли. Другими словами за начальную точку отсчета берется чистая прибыль, которая в дальнейшем корректируется на суммы, которые входят в расчет чистой прибыли, но не входят в расчет денежных средств - метод отражает действие факторов, влияющих на отклонение величины финансового результата от величины чистого денежного потока. Данные факторы были перечислены в первой главе настоящей работы.

В отчете, составленном по косвенному методу, концентрируется информация о финансовых ресурсах. Информация, содержащаяся в таком отчете, имеет самостоятельное аналитическое значение. В таком отчете приводятся данные, которых нет в форме, составленной по прямому методу, но которые необходимы для понимания источников финансирования и других аспектов деятельности организации.

Косвенный метод несколько проще прямого, а потери качества предоставляемой информации минимальны, однако остается вероятность искажения истинной картины движения денежных средств, т.к. при его использовании не рассматриваются абсолютные значения выплат и поступлений.

Основной недостаток косвенного метода заключается в том, что понимание представленной информации для пользователя отчетности затруднено. Из отчета не видно, из какого источника деньги были получены и на что они были потрачены. Отражаются только поправки к чистой прибыли по методу начисления. Чтобы составить отчет о движении денежных средств косвенным методом, необходимо:

1. По каждой строке бухгалтерского баланса за квартал определить отклонения и поставить соответствующие знаки (+,-).

2. Сгруппировать строки бухгалтерского баланса по видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

3. Составить отчет о движении денежных средств, начиная с нераспределенной прибыли по текущей деятельности, затем по инвестиционной и по финансовой. По каждому виду деятельности рассчитать итоговое значение.

4. Рассчитать совокупный денежный поток как сумму итоговых значений по каждому виду деятельности [27].

Схема составления отчета о движении денежных средств представлена в таблице 6.

Таблица 6. Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств

Показатели

Изменение денежного потока

Основная деятельность:

Прибыль за вычетом налогов

Чистая прибыль отчетного года

Амортизационные отчисления

Прибавляются к сумме чистой прибыли, ибо не вызывают оттока денежных средств

Изменение суммы текущих активов: запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской задолженности и пр.

Увеличение суммы означает, что ДС уменьшаются за счет роста этих статей текущих активов

Окончание таблицы 6

Изменение суммы текущих обязательств: кредиторской задолженности, прочих

Их увеличение вызывает рост ДС за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов. Получения авансов от покупателей

Инвестиционная деятельность:

Изменение суммы долгосрочных активов: основных средств, прочих внеоборотных активов

Увеличение суммы означает уменьшение ДС за счет инвестирования

Финансовая деятельность:

Изменение суммы задолженности: краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов

Увеличение (уменьшение) указывает на увеличение (уменьшение) ДС за счет привлечения (погашения) кредитов

Изменение величины собственного капитала

Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение ДС. Выкуп акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению

Суммарное изменение денежных средств

Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя периодами

Таким образом, анализ денежных потоков косвенным методом дает возможность сделать более обоснованные выводы о том в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства, каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Сравнивая два способа составления отчета о движении денежных средств и два соответствующих формата представления, можно отметить более высокую информативность косвенного формата для целей диагностики.

В отчете, составленном прямым методом, в отличие от отчета, составленного косвенным, отсутствуют важные показатели, характеризующих источники финансирования, - чистой прибыли и амортизационных отчислений, изменений в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет капитала.

Каждый метод составления отчета предоставляет необходимую информацию пользователям. Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный метод содержит данные о финансовых ресурсах компании, их движении в виде потоков денежных средств.

Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным и прямым методами по истечении отчетного периода, вместе, комплексно, представляют собой результат политики управления денежными средствами компании за отчетный период, и являются для финансиста базой для принятия стратегических решений на будущий период.

В таблицах 7 - 9 представлен расчет денежных потоков косвенным методом на основе баланса ОАО «Пензхиммаш» за первый квартал 2008 года (исходные данные представлены в приложении). На рисунке 1 представлена схема движения денежных средств в отчетном квартале.

Таблица 7. Расчет отклонение значений статей баланса

АКТИВ

Код показателя

На начало отчетного года

На конец отчетного периода

Отклонение

1

2

3

4

5

I. Внеоборотные активы

 

 

 

 

Нематериальные активы

110

64784

53841

-10943

Основные средства

120

242076

240883

-1193

Незавершенное строительство

130

39195

35696

-3499

Долгосрочные финансовые вложения

140

434154

414380

-19774

Отложенные налоговые активы

145

261

261

0

Итого по разделу I

190

780470

745061

-35409

II. Оборотные активы

 

Запасы

210

1256144

1622223

366079

 

в том числе:

 

 

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

211

806619

968186

161567

 

затраты в незавершенном производстве

213

260414

347015

86601

 

готовая продукция и товары для перепродажи

214

184310

302221

117911

 

расходы будущих периодов

216

4801

4801

0

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

15967

18028

2061

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

510329

489621

-20708

 

в том числе:

 

 

покупатели и заказчики

241

390709

305547

-85162

Денежные средства

260

26932

16666

-10266

Итого по разделу II

290

1809372

2146538

337166

БАЛАНС

300

2589842

2891599

301757

ПАССИВ

Код строки

На начало отчетного года

На конец отчетного периода

Отклонение

1

2

3

4

5

III. Капитал и резервы

 

 

 

 

Уставный капитал

410

551609

551609

0

Добавочный капитал

420

24879

24879

0

Резервный капитал

430

3054

3054

0

 

в том числе:

0

 

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

3054

3054

0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

470

558188

547178

-11010

Итого по разделу III

490

1137730

1126720

-11010

IV. Долгосрочные обязательства

Займы и кредиты

510

459714

368516

-91198

Отложенные налоговые обязательства

515

17146

16164

-982

Итого по разделу IV

590

476860

384680

-92180

V. Краткосрочные обязательства

Займы и кредиты

610

202832

293183

90351

Кредиторская задолженность

620

772300

1086898

314598

 

в том числе:

 

поставщики и подрядчики

621

237779

181482

-56297

 

задолженность перед персоналом организации

622

24072

25228

1156

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

623

6242

7087

845

 

задолженность по налогам и сборам

624

20567

25630

5063

 

прочие кредиторы

625

483640

847471

363831

Доходы будущих периодов

640

120

118

-2

Итого по разделу V

690

975252

1380199

404947

БАЛАНС

700

2589842

2891599

301757

Таблица 8. Группировка строк баланса по видам деятельности

ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Текущая деятельность

Запасы

366079

 

в том числе:

 

 

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

161567

 

затраты в незавершенном производстве

86601

 

готовая продукция и товары для перепродажи

117911

 

расходы будущих периодов

0

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

2061

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

-20708

 

в том числе:

 

 

покупатели и заказчики

-85162

Денежные средства

-10266

Кредиторская задолженность

314598

 

в том числе:

 

 

поставщики и подрядчики

-56297

 

задолженность перед персоналом организации

1156

 

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

845

 

задолженность по налогам и сборам

5063

 

прочие кредиторы

363831

Доходы будущих периодов

-2

Инвестиционная деятельность

Нематериальные активы

-10943

Основные средства

-1193

Незавершенное строительство

-3499

Долгосрочные финансовые вложения

-19774

Отложенные налоговые активы

0

Окончание таблицы 8

Финансовая деятельность

Уставный капитал

0

Добавочный капитал

0

Резервный капитал

0

 

в том числе:

 

 

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

0

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-11010

Долгосрочные займы и кредиты

-91198

Отложенные налоговые обязательства

-982

Краткосрочные займы и кредиты

90351

Таблица 9. Отчет о движении денежных средств ОАО «Пензхиммаш» за I квартал 2008 года

Текущая деятельность

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

-11010

Запасы

-366079

 

в том числе:

 

 

сырье, материалы и другие аналогичные ценности

-161567

 

затраты в незавершенном производстве

-86601

 

готовая продукция и товары для перепродажи

-117911

 

расходы будущих периодов

0

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

-2061

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

20708

 

в том числе:

 

 

покупатели и заказчики

85162

Кредиторская задолженность

314598

 

в том числе:

 

 

поставщики и подрядчики

-56297

 

задолженность перед персоналом организации

1156

 

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

845

 

задолженность по налогам и сборам

5063

 

прочие кредиторы

363831

Доходы будущих периодов

-2

 

ИТОГО

-43846

Инвестиционная деятельность

Нематериальные активы

10943

Основные средства

1193

Незавершенное строительство

3499

Долгосрочные финансовые вложения

19774

Отложенные налоговые активы

0

 

ИТОГО

35409

Финансовая деятельность

Уставный капитал

0

Добавочный капитал

0

Резервный капитал

0

 

в том числе:

 

 

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

0

Долгосрочные займы и кредиты

-91198

Отложенные налоговые обязательства

-982

Краткосрочные займы и кредиты

90351

 

ИТОГО

-1829

 СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

-10266

Метод оценки ликвидного денежного потока используется наряду с вышерассмотренными методами, причем с помощью данного показателя удобно проводить экспресс-диагностику финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток характеризует изменение в чистой кредитной позиции и является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам. Чистая кредитная позиция - это разность между суммой кредитов, полученных предприятием и величиной денежных средств.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 Схема движения денежных средств ОАО «Пензхиммаш» за I квартал 2008 года

Ликвидный денежный поток в отличие от других коэффициентов ликвидности, которые характеризуют способность компании погасить свои обязательства и в большей степени важны для внешних заинтересованных лиц, характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности компании (основной и инвестиционной), и потому является тесно связанным с эффективностью функционирования компании и, следовательно, более важным для менеджеров и владельцев компании (хотя нельзя отрицать его значимость, например, для потенциального инвестора). Данный показатель отражает влияние займов и кредитов на эффективность деятельности компании с точки зрения генерирования денежного потока, т.к. включает в себя объем всех заемных средств компании.

Ликвидный денежный поток в настоящее время не находит широкого применения для оценки собственной деятельности компании, однако к нему прибегают отдельные банки при принятии решения о кредитовании предприятий, поскольку ликвидный денежный поток служит для них одной из характеристик платежеспособности компании.

Ликвидный денежный поток (ЛДП) рассчитывается по формуле:

ЛДП = - ((ДКк + ККк - ДСк) - (ДКн + ККн - ДСн))

ДК и КК - соответственно долгосрочные и краткосрочные кредиты;

ДС - денежные средства;

(к и н) - конец и начало периода.

Данный показатель можно использовать в расчете и по общей массе поступлений за период (месяц, квартал).

Расчет ЛДП по данным бухгалтерского баланса ОАО «Пензхиммаш» представлен ниже [35]:

ДКн =459714 тыс.руб.; ККн =202832 тыс.руб.; ДСн =26932 тыс.руб.; ДКк = 368516 тыс.руб.; ККк =293183 тыс.руб.; ДСк =16666 тыс.руб.

ЛДП = - ((368516 + 293183 - 16666) - (459714 + 202832 - 26932)) = - 9419 тыс.руб.

Таким образом, по итогам первого квартала 2008 года ОАО «Пензхиммаш» имеет дефицитное сальдо денежных средств, что означает, что предприятие при необходимости погасить все задолженности будет испытывать недостаток денежных средств на сумму 9419 тыс.руб.

Обстоятельный анализ полученных данных приведен в шестой главе настоящей работы.

4 Матричный метод оценки денежного потока

Матричные модели широко применяются в области прогнозирования и планирования, но для оценки финансового состояния предприятия в настоящее время применение матричных балансов не получило широкого распространения в российской практике. Однако данный метод дает существенные аналитические преимущества.

Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу с элементами, которые отражают взаимосвязь отдельных объектов. Данная таблица наглядно демонстрирует совмещение разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений, что весьма удобно для финансового анализа. Значения матричной модели исчисляются по установленным правилам, что дает возможность применения информационных технологий для использования данного метода.

В зарубежной практике примером использования матричных моделей может служить матрица, созданная американским финансистом Л. Мобли, которая увязывает бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств, что дает возможность разумно оптимизировать финансовые показатели и принимать более эффективные управленческие решения. В российской практике исследуемой теме была посвящена работа доцента ВЗФЭИ, кандидата экономических наук М. И. Литвина.

Матричный баланс является производным от стандартной формы баланса, который можно легко представить в виде таблице, где по горизонтали будут находиться статьи пассива, а по вертикали - статьи актива. Размерность матрицы бухгалтерского баланса может соответствовать количеству статей актива и пассива, но для практических целей достаточно размерности 10х10 по сокращенной форме баланса.

Матричные балансы позволяют:

1. Определить увязку статей актива и статей пассива баланса.

2. Рассчитать структуру и определить качество активов по балансу предприятия и достаточность источников их финансирования.

3. Вычислить весь набор показателей и коэффициентов, необходимых для оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, использования ресурсов предприятия.

4. Объективно оценить финансовое состояние (рейтинг) предприятия, выяснить причины его изменения за отчетный период.

5. Установить параметры, характеризующие приближение предприятия к порогу неплатежеспособности [21].

Построение матричного баланса включает несколько этапов:

1. Выбор размера матрицы баланса в зависимости от имеющихся целей его последующего использования. Матричный баланс носит статистический характер и показывает состояние средств на начало и конец периода.

2. Преобразование стандартного баланса в агрегированный баланс по выбранному размеру матрицы.

3. Построение матрицы баланса и заполнение итоговых строк и граф в строгом соответствии с агрегированным балансом.

4. Подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия, в соответствии с правилом «золотого финансирования».

5. Подсчет и проверка балансовых итогов в матрице.

6. Построение разностного (динамического) матричного баланса, отражающего изменение денежных средств за период, результаты которого могут быть использованы для прогнозных и аналитических расчетов [27].

Наиболее ответственным и сложным этапом в построении матричного баланса является этап подбора источников средств, находящихся в распоряжении предприятия, в соответствии с правилом «золотого финансирования». В этом правиле отражены закономерности финансирования различных групп активов предприятия. Грамотное финансирование активов выражается в следующем:

1. Необходимые для инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами предприятия понимают объем финансовых ресурсов, которыми постоянно должно располагать предприятие для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности.

2. Для управления кредиторской задолженностью предприятия «золотое финансирование» состоит в максимально возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическое применение «золотого правила» выражается в строгом регламентировании источников финансирования активов предприятия и порядка их использования. Подбор источников финансирования осуществляется в последовательности, приведенной в таблице 10 [27], в пределах остатка денежных средств после обеспечения за счет данного источника предыдущих статей актива, а привлечение каждого последующего источника говорит о некотором снижении качества финансового обеспечения предприятия.

Таблица 10

Порядок финансирования активов предприятия

АКТИВЫ

ПАССИВЫ

1.Внеоборотные активы

1.1.Основные средства и нематериальные активы

1.Уставный и добавочный капитал
2.Нераспределенная прибыль, фонд накопления

3.Долгосрочные кредиты и займы (как исключение)

1.2.Капитальные вложения

1.Уставный и добавочный капитал
2.Фонды накопления и нераспределенная прибыль

3.Долгосрочные кредиты и займы

1.3.Долгосрочные финансовые вложения

1.Уставный и добавочный капитал
2.Фонды накопления и нераспределенная прибыль

3.Долгосрочные кредиты и займы

2. Оборотные активы

2.1.Запасы и затраты

1.Уставный и добавочный капитал (остаток)
2.Фонды накопления и нераспределенная прибыль (остаток)
3.Устойчивые пассивы
4.Фонды потребления и резервы
5.Краткосрочные кредиты и займы

6.Кредиторы

2.2Дебиторы

1.Задолженность по коммерческому кредиту

2.Краткосрочные кредиты и займы

2.3.Краткосрочные финансовые вложения

1.Фонды потребления и резервы

2.Кредиторы

2.4.Денежные средства

1.Фонды накопления и нераспределенная прибыль
2.Фонды потребления и резервы
3.Резервный капитал
4.Кредиторы

5.Кредиты и займы

В курсовой работе был выбран размер матрицы 11х11.

В таблицах 11 - 13 представлен расчет денежных потоков предприятия с использованием матричного метода. Детальный и обстоятельный анализ полученных данных приведен в шестой главе курсовой работы.

Таблица 11. Агрегированная форма баланса ОАО «Пензхиммаш»

Статьи баланса ОАО"Пензхиммаш"

На начало периода

На конец периода

Изменение за квартал

Актив баланса

1

Нематериальные активы и основные средства

306860

294724

-12136

2

Незавершенное строительство

39195

35696

-3499

3

Долгосрочные финансовые вложения

434154

414380

-19774

4

Отложенные налоговые активы

261

261

0

5

ИТОГО по разделу I

780470

745061

-35409

6

Запасы

1256144

1622223

366079

7

НДС по приобретенным ценностям

15967

18028

2061

8

Дебиторская задолженность

510329

489621

-20708

9

Денежные средства

26932

16666

-10266

10

ИТОГО по разделу II

1809372

2146538

337166

11

БАЛАНС

2589842

2891599

301757

Пассив баланса

1

Уставный и добавочный капитал

576488

576488

0

2

Резервный капитал

3054

3054

0

3

Нераспределенная прибыль

558188

547178

-11010

4

ИТОГО по разделу III

1137730

1126720

-11010

5

Долгосрочные обязательства

476860

384680

-92180

6

Краткосрочные займы и кредиты

202832

293183

90351

7

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, прочие кредиторы

721419

1028953

307534

8

Устойчивые пассивы

50881

57945

7064

9

Доходы будущих периодов

120

118

-2

10

ИТОГО по разделу IV и V

975252

1380199

404947

11

БАЛАНС

2589842

2891599

301757

Таблица 12

Матричный баланс

ПАССИВ

УК и ДК

РК

НП

ИТОГО собственный капитал

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные кредиты и займы

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, прочие кредиторы

УП

ДБП

ИТОГО обязательства

БАЛАНС

АКТИВ

ОС и НМА

306860

 

 

306860

 

 

 

 

 

0

306860

294724

 

 

294724

 

 

 

 

 

0

294724

Незавершенное строительство

 

 

 

0

39195

 

 

 

 

39195

39195

 

 

 

0

35696

 

 

 

 

35696

35696

ДФВ

20247

 

 

20247

413907

 

 

 

 

413907

434154

78890

 

 

78890

335490

 

 

 

 

335490

414380

ОНА

 

 

 

0

 

 

 

261

 

261

261

 

 

 

0

 

 

 

261

 

261

261

ИТОГО немобильные активы

327107

0

0

327107

453102

0

0

261

0

453363

780470

373614

0

0

373614

371186

0

0

261

0

371447

745061

Запасы

249381

 

558188

807569

 

202832

211090

34653

 

448575

1256144

202874

 

547178

750052

 

293183

539332

39656

 

872171

1622223

НДС по приобретенным ценностям

 

 

 

0

 

 

 

15967

 

15967

15967

 

 

 

0

 

 

 

18028

 

18028

18028

Дебиторская задолженность

 

 

 

0

 

 

510329

 

 

510329

510329

 

 

 

0

 

 

489621

 

 

489621

489621

Денежные средства

 

3054

 

3054

23758

 

 

 

120

23878

26932

 

3054

 

3054

13494

 

 

 

118

13612

16666

ИТОГО мобильные активы

249381

3054

558188

810623

23758

202832

721419

50620

120

998749

1809372

202874

3054

547178

753106

13494

293183

1028953

57684

118

1393432

2146538

БАЛАНС

576488

3054

558188

1137730

476860

202832

721419

50881

120

1452112

2589842

576488

3054

547178

1126720

384680

293183

1028953

57945

118

1764879

2891599

Таблица 13

Разностный (динамический) баланс

ПАССИВ

УК и ДК

РК

НП

ИТОГО собственный капитал

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные кредиты и займы

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам, прочие кредиторы

УП

ДБП

ИТОГО обязательства

БАЛАНС

АКТИВ

ОС и НМА

-12136

0

0

-12136

0

0

0

0

0

0

-12136

Незавершенное строительство

0

0

0

0

-3499

0

0

0

0

-3499

-3499

ДФВ

58643

0

0

58643

-78417

0

0

0

0

-78417

-19774

ОНА

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

0

ИТОГО немобильные активы

46507

0

0

46507

-81916

0

0

0

0

-81916

-35409

Запасы

-46507

0

-11010

-57517

0

90351

328242

5003

0

423596

366079

НДС по приобретенным ценностям

0

0

0

0

0

0

0

2061

0

2061

2061

Дебиторская задолженность

0

0

0

0

0

0

-20708

0

0

-20708

-20708

Денежные средства

0

0

0

0

-10264

0

0

0

-2

-10266

-10266

ИТОГО мобильные активы

-46507

0

-11010

-57517

-10264

90351

307534

7064

-2

394683

337166

БАЛАНС

0

0

-11010

-11010

-92180

90351

307534

7064

-2

312767

301757

5 Международные стандарты учета денежных потоков, их особенности

Преобразование системы бухгалтерского учета вызвано в первую очередь необходимостью соответствия его требованиям международных стандартов и условиям современной рыночной экономики.

Международные стандарты финансовой отчетности - это общепризнанные правила, определяющие необходимые условия порядка признания, оценки и раскрытия финансово-хозяйственных операций, проводимых предприятиями, для составления финансовых отчетов [33].

Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) ведут свою историю с 1971 года, когда в Лондоне крупнейшими и известнейшими специалистами в области финансового учета было решено создать инструментарий для подготовки финансовой отчетности, единый и понятный для мирового экономического сообщества. В июле 1977 года международный комитет по стандартам бухгалтерского учета утвердил МСФО (IAS) 7 "Отчет об изменениях в финансовом положении". Данный стандарт вменял в обязанность представление отчета об источниках и направлениях использования средств. И только через 12 лет, в апреле 1989 года, началась подготовка проекта по введению ОДДС. Этот процесс завершился в 1992 году опубликованием новой редакции МСФО (IAS) 7 "Отчет о движении денежных средств"("Cash Flow Statements"). И именно по данному стандарту составляется отчет о движении денежных средств, который в настоящее время для многих компаний является неотъемлемой частью финансовой отчетности.

Идея перехода российской системы бухгалтерского учета на международные стандарты финансовой отчетности возникла еще в восьмидесятые годы 20 века и официально об этом было заявлено в 1992 г. в Государственной программе перехода РФ на принятую в международной практике систему учета и статистики, отвечающую требованиям развития рыночной экономики. Согласно Концепции развития бухгалтерского учета и отчетности в РФ на среднесрочную перспективу, утвержденной приказом Министерства финансов России от 1 июля 2004 г. N 180 с 2007 года консолидированную отчетность по МСФО составляют общественно значимые компании. Концепция относит к ним открытые акционерные общества и иные организации, имеющие публично обращающиеся ценные бумаги, а также финансовые организации, работающие со средствами физических и юридических лиц. Для некоторых сделаны исключения. Например, если акции компании котируются на фондовом рынке США и соответственно компания готовит отчетность по американским стандартам, то для нее перевод на МСФО в обязательном порядке необходим лишь к 2010 году.

Отчетность, составленная в соответствии с международными стандартами, - необходимое условие выхода предприятий на международные рынки капитала. Цель финансовой отчетности - представлять информацию о финансовом положении, результатах хозяйственной деятельности и изменениях финансового положения компании за истекший отчетный период, полезную для широкого круга пользователей с точки зрения принятия решений. Состав бухгалтерской отчетности по МСФО и РСБУ отличается (таблице 14).

Таблица 14. Состав отчетности по МСФО и РСБУ

ФЗ РФ "О бухгалтерском учете", Приказ Минфина «О формах бухгалтерской отчетности», ПБУ 4/99

МСФО 1 "Представление финансовой отчетности"

Годовая отчетность

Бухгалтерский баланс (форма N 1)

Баланс

Отчет о прибылях и убытках (форма N 2)

Отчет о прибылях и убытках

Отчет об изменениях капитала (форма N 3)

Отчет об изменениях в собственном капитале, отражающий либо все изменения в собственном капитале, либо изменения в собственном капитале, отличающиеся от тех, которые возникают в результате операций с владельцами собственного капитала (акционерами)

Отчет о движении денежных средств (форма N 4)

Отчет о движении денежных средств

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма N 5)

Примечания, включая краткое описание существенных элементов учетной политики и прочие пояснительные примечания

Отчет о целевом использовании полученных средств (форма N 6)

Пояснительная записка

Аудиторское заключение

Промежуточная отчетность

Бухгалтерский баланс (форма N 1)

Сжатый баланс

Отчет о прибылях и убытках (форма N 2)

Сжатый отчет о прибылях и убытках

Сжатый отчет об изменениях в собственном капитале

Сжатый отчет о движении денежных средств

Выборочные пояснительные примечания

Проводя сравнение частей финансовой отчетности, составляемой в соответствии с МСФО и требованиями российских стандартов, можно сделать следующие выводы [33]:

· МСФО не оперируют таким понятием, как "формы отчетности", а устанавливают требования к составу и порядку раскрытия информации в каждой из компонентных составляющих финансовой отчетности, а также подробно регламентируют порядок обозначения финансовой отчетности.

· Министерством финансов РФ помимо общих требований к порядку составления бухгалтерской отчетности утверждены также формы бухгалтерской отчетности, Указания об объеме форм бухгалтерской отчетности и Указания о порядке составления финансовой отчетности (Приказ Минфина России от 22.07.2003 N 67н).

· в РСБУ отчет о движении денежных средств и отчет о движении капитала выступают в качестве приложений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, тогда как МСФО рассматривают эти отчеты в качестве самостоятельных компонентов финансовой отчетности. РСБУ содержат требования о выделении в обособленные отчетные формы приложений к бухгалтерскому балансу и отчета о целевом использовании полученных средств, тогда как МСФО предусматривает включение соответствующей информации в пояснительные примечания к финансовой отчетности;

· МСФО, в отличие от РСБУ, не устанавливают прямое требование об обязательном включении в состав отчетности аудиторского заключения;

· МСФО предусматривают возможность составления двух вариантов отчета об изменениях капитала;

· РСБУ для предназначенных категорий хозяйствующих субъектов (малых предприятий, некоммерческих организаций, общественных организаций (объединений)) предусматривают возможность представления бухгалтерской отчетности в сокращенном составе. МСФО не устанавливают зависимость количества отчетных форм и объема раскрываемой информации от особенностей деятельности и масштабов организации.

В целом основные отличительные особенности российской отчетности от МСФО можно разделить на четыре группы:

1) вопросы, совершенно не характерные для российского учета (отсутствие корректировки на уровень инфляции);

2) некоторые вопросы МСФО, понятие которых полностью отсутствует в РСБУ;

3) различия, которые касаются большинства предприятий;

4) различия, важные только для отдельных групп предприятий [33].

Отчет о движении денежных средств, составленный по МСФО, и его российский аналог во многом схожи, однако существуют определенные различия. Касаясь более подробно существующих расхождений в составлении ОДДС по МСФО и РСБУ, можно отметить:

· применение различных методов подготовки информации;

· несоответствие классификации денежных потоков в отдельных видах деятельности;

· несоответствие в анализе некоторых видов операций и статей (например, валютные операции);

· различное оформление денежных средств, обращающихся на фондовой бирже;

· отсутствие требований к информации о движении денежных средств и соответственно и об изменении капитала.

Российский отчет представляет информацию за отчетный период с горизонтальной расшифровкой денежных оборотов по видам деятельности. Отчет по МСФО дает расшифровку по видам деятельности по вертикали с горизонтальным представлением денежных оборотов по нескольким периодам.

Серьезным отличием является наличие в МСФО понятия денежных эквивалентов, которое отсутствует в РСБУ. Эквивалент денежных средств - краткосрочные, высоколиквидные вложения, легко обратимые в заранее известную сумму денежных средств, и подвергающиеся незначительному риску изменения их стоимости.

Кратковременные вложения, которые относятся к денежным эквивалентам, - это вложения с установленным сроком погашения не более 3 месяцев от даты приобретения. Передвижение между статьями денежных эквивалентов и денежных средств не отражается в составе операционной и финансовой деятельности, поскольку из-за высокой ликвидности, малого риска перемены ценности и многих других характеристик является частью всего процесса управления денежными средствами организации.

Понятие "денежные эквиваленты" нехарактерно для российской действительности. Российские правила составления отчета подразумевают под денежными средствами средства в кассе (счет 50), на расчетном, валютном и специальных счетах (счета 51, 52, 55). Краткосрочные депозитные счета в банках принимаются за краткосрочные финансовые вливания. Данная ситуация выступает ярким примером, когда различие в принципах отражения информации при формировании отчета о движении денежных средств приводит к ее искажению.

МСФО (IAS) 7 предусматривает также возможность возникновения отрицательной суммы денежных средств. Подобная ситуация типична для стран, где банковская система широко использует кредитование, при котором допускается возникновение дебетового остатка на счете в банке (овердрафт). В таких случаях остаток в силу особенностей договора овердрафта (кредит не имеет строго определенного срока погашения и может быть востребован банком в любое время) приравнивается к денежным средствам. МСФО (IAS) 7 требует комментария к отчету о движении денежных средств, в котором выверяется сумма денежных средств и денежного эквивалента, показанных в отчете, с балансом компании на соответствующую дату. Кроме того, во всех случаях, когда политика организации в отношении классификации активов как денежного эквивалента изменилась в сравнении с прошлым годом, требуются комментарии к финансовой отчетности, причем с объяснением причин изменения.

Важное отличие заключается в том, что определения операционной (текущей), инвестиционной и финансовой деятельности в МСФО и российском бухгалтерском учете неидентичны.

МСФО 7 дает следующие определения разных видов деятельности:

· операционная - основная, приносящая доход деятельность компании и прочая деятельность, кроме инвестиционной и финансовой;

· инвестиционная - приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам;

· финансовая - деятельность, которая приводит к изменению в размере и составе собственного капитала и заемных средств [23].

Согласно указаниям о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности, текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т. е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др.

Инвестиционной считается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на НИОКР и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.).

Финансовой считается деятельность организации, в результате которой изменяется величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.).

Также есть различия в классификации операций, отражающих взаимоотношения с акционерами, поступлением и возвратом краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов.

В МСФО банковские займы обычно рассматриваются как финансовая деятельность. Однако банковские овердрафты, возмещаемые по требованию, составляют неотъемлемую часть управления денежными средствами компании и представляют операционную деятельность (п. 8 МСФО 7).

В российском бухгалтерском учете выплаченные дивиденды, а также раскрытие платежей по налогам и сборам предусмотрено в составе операционной деятельности. В соответствии с п. 34 МСФО 7 выплаченные дивиденды могут классифицироваться как финансовые потоки денежных средств, так как они являются затратами на привлечение финансовых ресурсов. В то же время, для того чтобы помочь пользователям в определении способности компании выплачивать дивиденды из операционных потоков денежных средств, выплачиваемые дивиденды могут классифицироваться как компонент денежных потоков от операционной деятельности.

В МСФО денежные потоки, возникающие в связи с налогом на прибыль, должны раскрываться отдельно и классифицироваться как денежные потоки от операционной деятельности, если только они не могут быть конкретно увязаны с финансовой или инвестиционной деятельностью.

Согласно МСФО при отражении денежных потоков в иностранной валюте их величина пересчитывается в валюту отчетности по курсу, принятому на дату движения денежных средств. По российским стандартам в случае наличия (движения) денежных средств в иностранной валюте сначала составляется расчет в иностранной валюте по каждому ее виду. После этого данные каждого расчета, составленного в иностранной валюте, пересчитываются по курсу Центрального банка Российской Федерации на дату составления бухгалтерской отчетности. Полученные данные по отдельным расчетам суммируются при заполнении соответствующих показателей отчета.

МСФО (IAS) 7 "Отчеты о движении денежных средств" требует представления не только дополнительной информации, которая помогла бы реально оценить финансовое положение организации, но и предусматривает прикладывать к отчетности всю уместную информацию об инвестиционных и финансовых операциях. В то же время РСБУ представления подобных сведений не предполагает, требуя, однако, раскрытия такой информации, которая оказывается не особенно полезной и нужной для оценки финансового состояния предприятия и его инвестиционной привлекательности. Такая информация скорее несет сведения о соответствии или несоответствии деятельности предприятия закону, соблюдении им налоговых требований и т.д.

В российском бухгалтерском учете предусмотрена возможность представления движения денежных средств по текущей деятельности с использованием прямого метода. В МСФО компания должна представлять потоки денежных средств от операционной деятельности, используя либо прямой метод, либо косвенный метод, информацию о денежных потоках в разрезе финансовой и инвестиционной деятельности можно представлять только прямым методом (п. 18 МСФО 7). Таким образом, в отличие от российских правил МСФО предоставляет возможность компаниям выбрать метод представления денежных потоков. В то же время в п. 19 МСФО 7 приоритет отдается прямому методу представления денежных потоков.

Существующие отличия российских принципов составления отчетности о движении денежных средств от аналогичных, закрепленных в МСФО делают затруднительным толкование данных отчетности, а, значит, и использование их для оценки реальных изменений в положении предприятия, в его финансовой структуре, платежеспособности и т.д. Очевидно, что требуется разработка положения по бухгалтерскому учету, которое бы предусматривало составление отчетности о движении денежных средств в соответствии с требованиями МСФО и с направлениями реформирования российского бухгалтерского учета.

6 Анализ денежного потока на предприятии

Негативной тенденцией является снижение доли денежных средств в общем объеме оборотных средств с 1,5% до 0,8% при возросшем объеме текущих обязательств.

По результатам, полученным в ходе расчета денежных потоков косвенным методом, можно заключить, что за рассматриваемый период совокупный денежный поток представляет собой отток денежных средств в размере 10 266 тыс. руб., что совпадает с изменением денежных средств, рассчитанным по данным баланса. Таким образом, не выполняется принцип управления денежными потоками, при котором совокупный денежный поток должен стремиться к нулю. Если данная тенденция не изменится, то предприятие может оказаться в ситуации неплатежеспособности.

Анализируя денежные потоки по видам деятельности ОАО «Пензхиммаш», можно заметить следующее: основной отток денежных средств наблюдается по текущей деятельности (43 846 тыс. руб.), что не может быть приемлемым, т.к. именно основная деятельность должна быть главным источником прибыли и соответственно денежных средств. По финансовой деятельности также наблюдается отток денежных средств в размере 1 829 тыс. руб., что также не соответствует цели данной деятельности: увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. Приток денежных средств наблюдается лишь по инвестиционной деятельности в размере 35 409 тыс. руб., что не покрывает все оттоки.

Анализируя структуру притоков и оттоков денежных средств по текущей деятельности, можно заметить, что наибольший отток денежных средств наблюдается по статье запасы, которые возросли на 29% при росте доли в структуре баланса на 7,6% . Для предприятия промышленного производства считается нормальным высокая доля запасов, однако наблюдаемое увеличение объемов запасов может свидетельствовать о нерациональной производственной политике. Данный факт подтверждается и структурой запасов. Объем готовой продукции и товаров для перепродажи за рассматриваемый период вырос на 64%, что сопровождается оттоком денежных средств в размере 117 911 тыс. руб. Наблюдается менее значительный в относительном выражении (20%), но более ощутимый в абсолютном (161 567 тыс. руб.) рост запасов сырья и материалов. Вырос и объем незавершенного производства, что сопровождается меньшим оттоком денежных средств - 86 601 тыс. руб. Известно, что ОАО «Пензхиммаш» производит продукцию с длительным циклом производства, поэтому, не обладая более детальной информацией, нельзя однозначно охарактеризовать положительные или отрицательные стороны данного явления. В целом полученные на конец периода значения запасов должны совпадать с плановыми показателями, в противном случае данная ситуация характеризует отрицательную динамику деятельности ОАО «Пензхиммаш». Однако если фактические значения отклоняются от плановых незначительно, то можно говорить о неэффективном планировании и бюджетировании на предприятии, т.к. получен отрицательный финансовый результат, который не должен изначально закладываться в план.

Основным источником положительного денежного потока по основной деятельности является кредиторская задолженность (314 598 тыс. руб.), причем в ее составе наблюдается отток денежных средств на выплату задолженности поставщикам и подрядчикам (56 297 тыс. руб.), а основное направление притока денежных средств - прочие кредиторы (363 831 тыс. руб.). Негативной тенденцией является увеличение задолженности по налогам и сборам, перед государственными внебюджетными фондами и перед персоналом. Однако данный факт также не может быть однозначно интерпретирован, так как у предприятия всегда наблюдаются устойчивые пассивы, связанные с разностью во времени начисления и фактической выплатой и данное увеличение может иметь место, если значительно расширился штат рабочих или увеличилась заработная плата. Однако наличие того факта, что в Отчете о прибылях и убытках присутствуют штрафы и пенни в размере 756 тыс. руб., свидетельствует о том, что предприятие несвоевременно оплачивает свои обязательства.

Анализируя потоки денежных средств по инвестиционной деятельности, можно заметить, что наибольшая доля притока денежных средств наблюдается от реализации долгосрочных финансовых вложений - 55,8% от притока денежных средств по данной деятельности или 19 774 тыс. руб. Быстроликвидных активов не хватает для покрытия текущих потребностей и обязательств и предприятие реализует менее ликвидные активы.

При анализе финансовой деятельности наблюдается следующая ситуация: отрицательный денежный поток по долгосрочным кредитам (91 198 тыс. руб.) не покрывается положительным потоком от краткосрочных займов и кредитов (90 351 тыс. руб.). При этом увеличивается доля краткосрочных кредитов и займов (на 2,3% от суммарной величины источников) на фоне снижения доли долгосрочных займов на 4,97%. Данный факт свидетельствует о переходе с "длинных" денег на более "короткие", что может стать причиной снижения финансовой устойчивости и возрастания финансового риска. Предприятие может попасть в «кредитную ловушку».

Негативным итогом функционирования ОАО «Пензхиммаш» за рассматриваемый период является отрицательный финансовый результат: чистый убыток отчетного периода составил 11010 тыс. руб. по данным Отчета о прибылях и убытках. При этом на лицо несоответствие значений финансового результата и совокупного денежного потока, что не является удивительным по причинам, рассмотренным в первой главе курсовой работы. Отрицательный совокупный денежный поток меньше, чем убыток предприятия, в том числе за счет снижения дебиторской задолженности (положительный аспект), увеличения кредиторской задолженности (отрицательный аспект).

Таким образом, по результатам анализа потока денежных средств косвенным методом, можно заключить, что ОАО «Пензхиммаш» не способно обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами в результате своей текущей деятельности; оно не получило достаточной прибыли для удовлетворения текущей потребности в денежных средствах. Эта потребность удовлетворяется за счет ранее накопленных денежных средств.

Причиной отрицательного совокупного денежного потока в том числе является снижение деловой активности предприятия, характеризуемой показателями оборачиваемости активов. За рассматриваемый период оборачиваемость активов составила 0,126, период оборота соответственно 714,3 дня; оборачиваемость текущих активов 0,17, период оборота 529,4 дня. Так как отсутствуют данные за предыдущий период, но доступны 1 и 2 формы за 2007 год, были рассчитаны примерные показатели оборачиваемости следующим образом: за 2007 год оборачиваемость активов составила 0,887, значит средняя за квартал оборачиваемость 0,221. Также можно найти приблизительную оборачиваемость за первый квартал 2007 года, т.к. доступна информация о выручке из формы №2 за 2008 год. При использовании данного метода получается значение оборачиваемости 0,2. По результатам аналогичных расчетов оборачиваемость текущих активов составляет соответственно 0,325 и 0,298. Более точным представляется сравнение периодов оборота активов. Так период оборота активов за 2007 год составляет 405,9 дней, период оборота текущих активов - 276,9 дней. Таким образом, рассматривая полученные данные факт снижения скорости оборачиваемости активов на лицо.

Поскольку у анализируемого предприятия большая часть вложена в оборотные активы (69,86% на начало и 74,23% на конец I квартала 2008 года), наибольшее внимание руководство должно уделять именно оборотному капиталу.

Своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений служит тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов организации при возрастающем объеме ее текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств у организации.

Негативные тенденции иллюстрирует и ухудшение в чистой кредитной позиции ОАО «Пензхиммаш» - ликвидный денежный поток составляет отрицательную величину, а именно: 9 419 тыс. руб., что свидетельствует о недостаточности денежных средств, которую будет испытывать предприятие в случае необходимости погасить все задолженности.

Использование матричного метода оценки денежного потока дало следующие результаты: в процессе составления матричного баланса на начало и конец отчетного периода (таблица 12) для финансирования активов были использованы источники, удовлетворяющие правилу «золотого» финансирования, однако для обеспечения выполнения данного условия был нарушен порядок использования источников в пределах остатков сумм, что свидетельствует о снижении качества финансового обеспечения ОАО «Пензхиммаш». Анализируя динамический баланс (таблица 13), можно заметить такие положительные тенденции как рост доли мобильных активов в структуре баланса, увеличение доли уставного и добавочного капитала в формировании немобильных активов (в абсолютном выражении - на 46 507 тыс. руб.). Негативная тенденция заключается в снижении надежности источников формирования запасов, а именно: резкое увеличение доли такого источника как прочие кредиторы, снижение доли уставного и добавочного капитала, а также нераспределенной прибыли (что связано с общим снижением объема последнего источника). Таким образом, положительная тенденция увеличения доли мобильных активов, которое произошло за счет увеличения объема запасов, нейтрализуется снижением качества финансирования данного источника. Предприятие вынуждено увеличивать свою кредиторскую задолженность, что может вести в долгосрочной перспективе к банкротству, если будут нарушены сроки ее погашения. Также увеличение обязательств банку и прочим кредиторам связано с дополнительными финансовыми расходами, на обслуживание данного долга.

Характерным является то, что в структуре кредиторской задолженности резко увеличилась доля прочих кредиторов. Именно за счет этого источника в основном финансируется увеличение запасов. По строке "прочие кредиторы" - отражается задолженность по расчетам, не нашедшим отражения по предыдущим строкам пассива баланса. В частности, по данной строке отражаются: задолженность перед страховыми организациями по страхованию имущества и работников организации; задолженность перед подотчетными лицами; задолженность по начисленным, но не перечисленным штрафам (пеням, неустойкам) и т.д. Не обладая более детальной расшифровкой данной статьи, сложно провести более конкретный анализ, однако в любом случае наблюдается негативная тенденция.

Негативная тенденция ухудшения финансового состояния ОАО «Пензхиммаш» по итогам I квартала 2008 года подтверждается и снижением каждого из трех коэффициентов ликвидности: снижение коэффициента абсолютной ликвидности с 0,028 до 0,012; коэффициента быстрой ликвидности - с 0,55 до 0,37 (при удовлетворительном уровне 0,7 - 1); текущей ликвидности - с 2,3 до 1,86 (коэффициент не ниже критической отметки в 1, но снизился меньше оптимальной в 2).

В целом, по итогам проведенного анализа, складывается следующая картина: отрицательный совокупный денежный поток соответствует получению также отрицательного финансового результата, расхождения в которых объясняются различными способами формирования данных показателей. Финансовое положение ОАО «Пензхиммаш» за рассматриваемый период ухудшилось. С достаточной долей уверенности можно говорить о неэффективном управлении денежными средствами на предприятии, что в перспективе может привести к его неплатежеспособности.

Выводы и рекомендации

По итогам проведенного в курсовой работе анализа потоков денежных средств, можно сделать следующие основные выводы:

· по итогам работы предприятия в I квартале 2008 года получен отрицательный совокупный денежный поток, сильно отклоняющийся от идеального нулевого значения - основной принцип управления денежными потоками не выполняется;


Подобные документы

  • Теоретические вопросы управления денежными потоками предприятия. Прямой и косвенный методы оценки денежного потока, расчет ликвидного и матричного вида оценки. Международные стандарты учета денежных потоков. Анализ денежного потока на предприятии.

    курсовая работа [444,9 K], добавлен 21.04.2011

  • Теоретические вопросы управления денежными потоками предприятия, которые являются комплексным показателем, наиболее реально отражающим результаты деятельности организации. Прямой, косвенный, матричный метод оценки. Расчет ликвидного денежного потока.

    курсовая работа [99,6 K], добавлен 12.11.2011

  • Оценка денежных потоков, их влияние на стоимость предприятия. Доходный подход к оценке бизнеса. Прогнозирование и расчет денежных потоков. Аспекты управления денежными потоками. Параметры управления внутри денежного потока, методы его оптимизации.

    курсовая работа [109,2 K], добавлен 24.09.2012

  • Исследование экономической сущности денежных потоков предприятия. Методика управления денежными средствами с использованием анализа денежных потоков. Описания способов оптимизации избыточного денежного потока. Изучение моделей Баумоля и Миллера-Орра.

    курсовая работа [41,7 K], добавлен 12.12.2012

  • Сущность и принципы управления денежными потоками предприятия. Методы определения чистого денежного потока от текущей деятельности. Технологическая схема производства хлебобулочных изделий. Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков.

    дипломная работа [135,9 K], добавлен 27.06.2010

  • Понятие и виды денежного потока, условия его возникновения. Состав денежных потоков по отдельным видам деятельности. Теоретические аспекты управления денежными потоками. Общая характеристика их наращения и дисконтирования. Расчет структуры капитала фирмы.

    курсовая работа [816,9 K], добавлен 23.02.2014

  • Понятие и сущность денежного потока на предприятии. Виды денежного потока на предприятии. Принципы и цель управления денежными потоками. Анализ формирования и использования капитала ОАО "Элара". Пути совершенствования управления денежными потоками.

    курсовая работа [62,1 K], добавлен 27.11.2014

  • Понятие денежных потоков, их классификация и виды. Принципы и методы управления денежными потоками предприятия. Модель Миллера-Орра. Прямой и косвенный методы анализа денежных потоков. Общая характеристика организации ОАО "Пятигорский хлебокомбинат".

    курсовая работа [112,1 K], добавлен 11.10.2011

  • Сущность денежных средств и денежных потоков в деятельности организации. Основные источники информации для анализа и управления денежными потоками. Методы управления денежными потоками. Анализ денежных потоков на предприятии на примере ООО "Профиз".

    дипломная работа [345,1 K], добавлен 13.09.2016

  • Экономическое содержание и виды денежного потока. Методы управления денежными средствами предприятия. Методы оптимизации денежных потоков организации. Учет и анализ движения денежных средств на предприятии. Источники поступления денежных средств.

    курсовая работа [96,8 K], добавлен 29.11.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.