Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Еще в XVIII веке до нашей эры древнегреческий философ Аристотель заметил: «…богатство состоит не во владении имуществом, а в пользовании им». Это изречение великолепно передает назначение лизинговой деятельности.

Что касается факторинга, то возраст этого вида торгового кредитования тоже насчитывает не одно тысячелетие. Упоминания операций, схожих по характеристикам с факторинговыми, можно найти в источниках времен Римской Империи и эпохи царя Хаммурапи: еще 4000 лет до н.э. когда торговцы применяли факторинг в своей деятельности.

Актуальность темы исследования. Тема курсовой работы - «Практика использования лизинга и факторинга в российском предпринимательстве» - представляется автору не просто актуальной. Вопросы государственного регулирования лизинговых операций, совершенствования нормативно-правовых основ лизинговой деятельности в России за последние несколько лет стали предметом многократного обсуждения и острой полемики на различных экономических форумах и конференциях.

Объектом исследования в курсовой работе являются теоретические основы и предпосылки лизинговой и факторинговой деятельности.

Предмет исследования - лизинговые и факторинговые операции, субъекты и предметы лизинговых сделок, а также законы, нормативно-правовые акты, правила и положения, регулирующие лизинговую и факторинговую деятельность в современной России.

Исследование предполагает осуществление обстоятельного, разностороннего анализа практики лизинговой и факторинговой деятельности в российском предпринимательстве. Для этого были определены основные цели работы.

Цели курсовой работы:

· выявить назначение лизинга и факторинга, уточнить их место и роль в современной рыночной экономике;

· установить исторические и экономические закономерности развития лизинга и факторинга в России, проанализировать результаты;

· показать возможности и перспективы применения лизинга и факторинга в российском предпринимательстве.

Для достижения поставленных целей автор выделил ряд задач, а также обозначил методы, наиболее эффективные для проведения исследования.

Задачи курсовой работы:

· раскрыть сущность категорий лизинга и факторинга, рассмотреть особенности лизинговых и факторинговых сделок;

· представить классификацию видов лизинговой и факторинговой деятельности;

· выяснить особенности оценки рисков лизинговых и факторинговых сделок;

· осуществить ретроспективный анализ использования лизинга и факторинга в российском предпринимательстве;

· обосновать целесообразность применения лизинга и факторинга в малом предпринимательстве;

· указать основные направления государственной поддержки лизинга и факторинга в России, сделать выводы.

Методологическую базу исследования составляют следующие методы научного познания: исторический и логический, статистический, индукции и дедукции, сравнительного анализа, синтеза.

ГЛАВА 1. Лизинг и факторинг как особые виды кредитования

1.1 Понятие и сущность лизинга. Функции лизинга. Отличия лизинга от банковского кредитования

лизинг факторинг кредитование

1.1.1 Понятие лизинговой деятельности, её экономическая сущность

Лизинг (англ. leasing от англ. to lease - «сдавать в аренду»), или лизинговая деятельность - это вид финансовых услуг, форма кредитования юридических (при приобретении основных фондов) или физических (при покупке очень дорогих товаров) лиц.

Начало употребления термина «лизинг» связывают с операциями телефонной компании «Белл», руководство которой в 1877 году приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать их в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 году в Сан-Франциско американской компанией «Юнайтед Стейтс лизинг корпорейшн», и, таким образом, США стали родиной нового бизнеса.

Лизинговой сделкой называют соглашение между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом/поставщиком объекта (предмета лизинга) путем подписания нескольких связанных между собой договоров. Как минимум, таких договоров должно быть два: договор между лизингодателем и лизингополучателем (договор лизинга) и договор между лизингодателем и поставщиком (договор купли-продажи предмета лизинга). Также для проведения лизинговой сделки может понадобиться подписание договора залога, договора гарантии, договора страхования, договора поручительства.

В соответствии с законодательством и заключаемым договором лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определяемого лизингополучателем продавца и для предпринимательских целей предоставить его в платную аренду или во временное владение и пользование. Причем лизингодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Вместе с тем, договором лизинга может быть предусмотрен и иной вариант, при котором выбор продавца и приобретаемого имущества (предмета лизинга) осуществляется лизингодателем.

Рассмотрим теперь такие категории как субъекты (участники) лизинговой сделки и объект лизинговой сделки.

Субъекты лизинговой сделки - это лизингодатель, лизингополучатель и продавец/поставщик объекта лизинга.

Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец/поставщик объекта лизинга - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в определенный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

В качестве объектов лизинговой сделки (предметов лизинга) могут выступать любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество.

1.1.2 Функции лизинга и его роль в развитии малого бизнеса

Основные функции лизинга - это финансовая, производственная и сбытовая. Рассмотрим каждую из них.

Финансовая функция лизинга заключается в том, что он освобождает лизингополучателя от единовременной и полной оплаты стоимости имущества за счет собственных либо привлеченных средств, и в то же время благодаря лизинга увеличивается объем капитальных вложений. Кроме того, лизинг создает дополнительную конкуренцию на рынке финансовых услуг и способствует проведению индустриальной и финансовой политики.

Производственная функция лизинга заключается в оперативном решении задач изготовления изделий путем временного привлечения дорогостоящего оборудования, а не его покупки. Еще одно проявление производственной функции - содействие модернизации производства и развитию малого бизнеса.

Сбытовая функция. Лизинговая деятельность способствует сбыту оборудования, расширению круга потребителей и завоеванию новых рынков сбыта. Это повышает социально-экономическую роль среднего класса, т.к. позволяет дополнительно создать рабочие места и вовлечь в производство и продажу товаров, работ и услуг тех представителей сферы малого предпринимательства, которые не имеют возможности сразу, на первых этапах своей деятельности, приобрести требуемое имущество и оборудование в собственность.

1.1.3 Сравнительная характеристика лизинга и банковского кредитования

Лизинговая компания заинтересована в поддержке малого предпринимательства, поскольку оборудование для этих форм деятельности стоит относительно недорого, а рынок лизинга достаточно широк.

По сравнению с обычной банковской ссудой, лизинг имеет ряд преимуществ, которые чрезвычайно выгодны для субъектов малого предпринимательства:

· во-первых, контракт по лизингу получить легче, чем ссуду в банке, при этом, как правило, не требуется дополнительных гарантий. Ведь само передаваемое оборудование уже служит гарантом обеспечения сделки. Если арендатор не выполняет своих обязательств, то лизингодатель имеет право сразу забрать свое имущество;

· во-вторых, лизинговое соглашение более гибкое, чем ссуда в банке, которая предполагает жесткие сроки и размеры погашения. При лизинге может быть принята удобная схема платежей, включая их погашение после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Риск старения оборудования ложится на лизингодателя, а пользователь имеет возможность постоянного его обновления в связи с изменением конъюнктуры рынка или для достижения высоких производственных результатов. Более того, при лизинге пользователь сразу имеет возможность задействовать больше производственных мощностей, чем при покупке, да еще в кредит и с немалыми процентами. Освобождающиеся средства субъекты малого предпринимательства могут направить для реализации других проектов своей фирмы;

· в-третьих, лизинг предполагает полное кредитование и не требует немедленного начала платежей;

· в-четвертых, лизинг имеет ряд льгот по налогам и амортизационным платежам:

o имущество, взятое в лизинг, не отражается в балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем;

o плата за лизинг относится на себестоимость производимой продукции (услуг) и соответственно снижает размер облагаемой налогом прибыли;

o использование ускоренной амортизации, исчисляемой на базе срока контракта, а не срока службы оборудования по лизингу, также понижает облагаемую налогом прибыль и ускоряет обновление имущества.

Наряду с отмеченными выше положительными свойствами, лизинг имеет ряд недостатков, обусловленных сущностными положениями лизинговых отношений, которые негативно влияют на производственно-хозяйственную деятельность в среде малого предпринимательства. Конкретно это находит свое выражение в следующем:

· во-первых, пользователь лизинга материально теряет на повышении остаточной стоимости имущества из-за инфляции, которая является постоянным спутником развития рыночных отношений в России;

· во-вторых, научно-технический прогресс объективно ведет к старению используемого имущества, каким бы привлекательным оно ни казалось с самого начала (машины, оборудование и т.д.). В то же время лизинговые платежи не прекращаются буквально вплоть до окончания срока контракта;

· в-третьих, договорная цена лизинга всегда оказывается больше ссуды, взятой в банке. Данное положение подтверждается многочисленными примерами. Поскольку риск старения оборудования (снижение его конкурентоспособности) лежит всецело на лизингодателе, это, в свою очередь, требует повышения комиссионных выплат. Однако с другой стороны (и об этом также свидетельствует практика), при наличии налоговых льгот стоимость получения лизинга может стать значительно ниже стоимости получения ссуды.

1.2 Понятие и сущность факторинга. Функции факторинга. Преимущества факторинговых операций перед другими видами кредитования

1.2.1 Понятие факторинга, его экономическая сущность

Слово фактор происходит от латинского глагола facio, что в буквальном переводе означает «тот, кто делает».

Факторинг - это разновидность торгово-комиссионной посреднической операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента, связанная с переуступкой клиентом-поставщиком факторинговой компании неоплаченных платежных требований за поставленные товары, выполненные работы и услуги и права получения по ним.

Таким образом, факторинг включает в себя:

· инкассирование дебиторской задолженности клиента (получение средств по платежным документам);

· кредитование;

· гарантию от кредитных и валютных рисков.

Субъекты факторинга. В факторинговых операциях участвуют три стороны: факторинговая компания (или факторинговый отдел банка), которая берет на себя ответственность за выплату средств по неоплаченным платежным поручениям, клиент (кредитор), являющийся поставщиком товара, услуги или денежных средств, и предприятие (фирма) - покупатель товара.

Факторинг начал активно развиваться в Англии в XIV веке, что было непосредственно связано с развитием текстильной промышленности. В то время рынки сбыта были удалены от мест производства продукции, факторы играли роль связующего звена между производственными предприятиями и конечными покупателями продукции. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

1.2.2 Функции факторинга

Главное отличие между факторингом XIV века и сегодняшним заключается, пожалуй, лишь в том, что фактор перестал нести функцию дистрибутора товаров. Современный факторинг выполняет следующие основные функции:

· финансирование оборотного капитала.

· инкассация задолженности клиента;

· страхование финансовых рисков (если это предусмотрено договором, факторинг берет на себя риск неплатежа).

Такой комплекс функций делает факторинг незаменимым механизмом для малых и средних предприятий, доступ которых к кредиту традиционно затруднен.

Начиная с 50-х годов XX века наблюдается стремительный рост числа факторинговых компаний в Европе. Именно в этот период предприятия стали все активнее применять рассрочку платежа при поставках товаров своим контрагентам. Такая практика была обусловлена двумя основными причинами. С одной стороны, постепенно по ряду товарных групп начал формироваться устойчивый «рынок покупателя», где покупатели стали определять основные условия торговых сделок, настаивая на использовании рассрочки платежа. С другой стороны, многие покупатели в то время испытывали недостаток свободных денежных средств и предпочитали сначала продать товар конечному потребителю (или превратить закупленную продукцию в конечный продукт), а затем уже расплачиваться с собственными поставщиками. Таким образом, покупатели предпочитали пользоваться коммерческим кредитом, а не брать кредит в банке, что связано с множеством формальностей, носит ограниченный характер (т.е. каждый раз при возникновении потребности в дополнительных заемных средствах нужно обращаться за новым кредитом) и не всегда возможно.

При этом поставщики сами испытывали недостаток оборотных средств и часто были финансово не способны предоставить рассрочку платежа. Факторинг явился своевременным ответом на возникшую у поставщиков потребность в оборотных средствах. Финансирование поставщиков сразу после отгрузки товара позволяло поставщикам предоставлять своим покупателям значительные рассрочки платежа, не заботясь о собственной ликвидности. Рос спрос на продукцию таких поставщиков, росли продажи, одновременно с продажами росло финансирование поставщиков.

1.2.3 Преимущества факторинговых операций

Факторинг обладает целым рядом преимуществ перед другими финансовыми инструментами:

· во-первых, факторинг не требует предоставления залога в традиционном понимании, поэтому доступен широкому кругу малых и средних компаний, в том числе только начинающих свою деятельность;

· во-вторых, при факторинге происходит 100%-ное целевое использование средств, в то время как обычно, когда компания привлекает кредиты, у нее остается постоянный неснижаемый остаток на счете (поэтому в действительности заемщик платит за кредит более высокую ставку, чем формально установленная, в факторинге же такая ситуация невозможна);

· в-третьих, факторинг позволяет экономить на налоге на прибыль. В соответствии с современным налоговым законодательством этот налог должен уплачиваться «по реализации», т.е. с момента фактической отгрузки товара. Однако если компания предоставляет отсрочку платежа (коммерческий кредит) своим покупателям, то средства за отгруженную продукцию поступают позже. Таким образом, на практике возникает ситуация, когда обязательства по уплате налога на прибыль возникают раньше, чем поступают средства от реализации. Факторинг позволяет избежать такой ситуации.

Начиная примерно с середины 80-х годов факторинговая индустрия демонстрировала самые высокие темпы роста в финансовом секторе мировой экономики. Объем переуступленной дебиторской задолженности в 1998 году составил 456 млрд. евро, к 2003 году он уже достиг 760 млрд. евро - таким образом, рост составил более 160%. На сегодняшний день на рынке работают около тысячи компаний, расположенных в Северной и Южной Америке, Европе, Азии, Австралии и Африке. Крупнейшим рынком является Европа, на которую приходится 71% факторингового оборота, за ней следуют Америка (14%) и Азия (14%).

ГЛАВА 2. Особенности лизинговых сделок и факторинговых операций. Виды лизинга и факторинга

2.1 Особенности лизинговых сделок. Виды лизинга. Оценка целесообразности лизинговых сделок

2.1.1 Характеристика лизинговой сделки. Виды лизинга

Как было указано выше, лизинговая сделка предполагает особые отношения собственности: все права собственности на имущество, взятое в лизинг (предмет лизинга) сохраняются за лизингодателем, лизингополучатель имеет право лишь использовать это имущество в своих целях.

Особыми характеристиками обладает и сам предмет лизинга. Это могут быть любые непотребляемые вещи, любое движимое и недвижимое имущество, однако в качестве предмета лизинговой сделки не могут выступать земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

В настоящее время существует несколько различных классификаций лизинговых сделок: по сроку полезного использования предмета лизинга, по объему и форме обслуживания, по срокам предоставления услуг лизинга, в зависимости от состава субъектов сделки, от характеристики предмета лизинга и др.

В зависимости от срока полезного использования предмета лизинга и экономической сущности договора лизинга различают финансовый лизинг и операционный лизинг.

Финансовый лизинг (финансовая аренда) - это такой вид лизинга, когда срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга. Как правило, по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю, и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя. По сути, является одним из способов привлечения лизингополучателем целевого финансирования (в целях приобретения объекта лизинга).

Операционный (оперативный) лизинг подразумевает, что срок договора лизинга будет существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. Обычно предметом лизинга являются уже имеющиеся в распоряжении лизингодателя активы (может не быть третьей стороны - продавца). По окончании договора предмет лизинга либо возвращается лизингодателю и может быть передан в лизинг повторно, либо выкупается лизингополучателем по остаточной стоимости. Лизинговая ставка обычно выше, чем по финансовому лизингу. По экономической сущности является разновидностью аренды. В Российской Федерации операционный лизинг законодательно не регулируется, поэтому контракты, по сущности являющиеся операционным лизингом, заключаются в виде договоров аренды.

По объему и форме обслуживания различаются следующие виды лизинга:

· чистый лизинг, когда всю ответственность за обслуживание полученного имущества берет на себя исключительно лизингополучатель;

· лизинг с полным набором услуг, который на практике называют «мокрым» лизингом. В этом случае полное обслуживание имущества осуществляется лизингодателем, который и несет за это ответственность;

· лизинг с частичным набором услуг лизингодателя;

· генеральный лизинг, когда арендатор (лизингополучатель) может дополнить список арендуемого оборудования по общему договору без заключения новых контрактов.

В зависимости от состава субъектов лизинговой сделки можно выделить следующие категории:

· прямой лизинг - двусторонняя сделка, когда поставщик (изготовитель) сам сдает объект в лизинг; таким образом, получается цепочка: завод - передача в аренду - пользователь;

· косвенный лизинг, который характеризуется передачей имущества через посредника по цепочке: завод - покупка - лизинговая фирма - передача в аренду - пользователь;

· возвратный лизинг (его иногда считают частным случаем прямого лизинга) - вид лизинга, подразумевающий продажу собственником своего имущества будущему лизингодателю и последующую аренду этого имущества (т.е. собственник как бы получает имущество обратно)

· сублизинг, являющийся разновидностью поднайма предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договору лизинга передаёт третьим лицам во владение и пользование за плату и на определённый срок данное имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и являющееся предметом лизинга в соответствии с договором сублизинга (разумеется, предмет сублизинга не может передаваться на срок больший, чем срок, на который лизингодатель передал предмет лизинга лизингополучателю; при передаче имущества в сублизинг право требования к продавцу переходит к лизингополучателю по договору сублизинга - получается, что право требования остаётся за тем, кто владеет предметом лизинга).

Что касается временного лага (классификация по срокам предоставления услуг лизинга), то на практике в основном встречается:

· краткосрочный лизинг, со сроком менее полутора лет;

· среднесрочный лизинг, со сроком от полутора до трех лет;

· долгосрочный лизинг, со сроком, как минимум, от трех лет и более.

В лизинговых отношениях имеет место сочетание как элементов договора получения, так и арендных правоотношений, а также элементы кредитного финансирования. В этой связи лизинг целесообразно классифицировать, помимо отмеченных выше признаков, также и по степени окупаемости арендованного имущества. Ведь полная окупаемость предполагает ситуацию, когда за срок одного договора лизингодателю целиком оплачивалась бы стоимость арендованного имущества. В частности, к лизингу с полной окупаемостью можно отнести как финансовый, так и возвратный лизинг. В свою очередь, к лизингу с неполной окупаемостью можно отнести оперативный (операционный) лизинг.

По секторам рынка лизинг подразделяется на следующие формы:

· внутренний лизинг, когда все участники сделки являются представителями одной и той же страны (резиденты);

· внешний лизинг, или международный лизинг, когда лизингодателем либо лизингополучателем является нерезидент.

2.1.2. Оценка целесообразности заключения лизинговых сделок.

Чтобы рассмотреть целесообразность заключения лизингового договора, компании необходимо сначала исследовать свою структуру капитала, поскольку лизинг изменит существующий уровень финансового рычага. Вероятно, никакая другая тема в литературе по финансам не получила большего внимания, чем изучение структуры капитала.

Один из главных результатов всемирно известных работ Модильяни и Миллера - вывод о том, что при заданной инвестиционной политике, при исключении налогообложения и предположений банкротства, общая финансовая политика является не адекватной ей: владельцы компании безразличны к соотношению заемных и собственных средств. Это доказанное в теории положение эквивалентно тому, что компания не может изменять стоимость своего капитала, только распределяя денежные потоки исходя из различных источников для их создания. Стоимость компании определяется оценкой ее капитальных активов, а не способом их финансирования.

Эмпирические исследования показывают, что структура капитала связана со стоимостью компании, и выбор фирмой лизинга или других форм финансирования приобретения и использования активов влияет на эту стоимость.

Оценка международного лизинга арендатором - это процесс принятия комплексного решения, где во внимание принимается множество часто противоречивых составляющих и экономической, и неэкономической направленности. С одной стороны, в основе экономического объяснения лежит фундаментальное теоретическое понятие - максимизация дисконтированных денежных поступлений в результате лизингового проекта.

Это положение подразумевает необходимость определения всех потенциальных результатов реализации проекта в количественном выражении и с учетом сроков денежных потоков. Но, с другой стороны, в маркетинговых решениях должно быть принято во внимание воздействие многих переменных, таких как политические риски, рост рынка, отношения к лизингу за рубежом, особенности национальной культуры и т.д., которые не могут быть точно определены количественно.

2.2 Особенности факторинговых операций. Виды факторинга

2.2.1 Особенности структуры факторинговых операций

Основная цель факторингового обслуживания - инкассирование дебиторских счетов своих клиентов и получение причитающихся в их пользу платежей.

Факторинговое обслуживание клиентов является многоэтапным процессом, каждая стадия которого имеет свое назначение. В данном процессе целесообразно выделить три этапа:

1-й этап -- предварительная работа;

2-й этап -- работа по оформлению документов;

3-й этап -- мониторинг факторинговой сделки.

На первом этапе производится тщательный отбор дебиторской задолженности клиента для принятия решения о возможности его факторингового обслуживания. Однако принятию решения предшествует большая предварительная работа, которая включает собеседование с клиентом, сбор информации о клиенте и ее анализ, анализ степени риска.

После собеседования производится анализ финансового состояния клиентов, дебиторов и качества выполнения ими обязательств друг перед другом. Информационной базой для анализа служит анкета клиента, содержащая в себе разнообразные пункты, в том числе и наличие рекламаций и их причины. Анкету изучают не только сотрудниками отдела факторинговых операций, но также и юристы, и сотрудники службы безопасности.

Затем производится анализ степени риска по факторинговым операциям, на основании результатов предварительной работы банка принимается решение. Основным риском, характерным для факторинга, является риск неплатежа (или просрочки платежа) со стороны дебиторов.

Второй этап - работа по оформлению документов - является результатом принятия положительного решения о факторинговом обслуживании. Основополагающим документом, в рамках которого проводятся факторинговые операции с конкретным клиентом, служит договор факторинга. Учет в нем всех юридических аспектов в определенной степени способствует эффективному проведению факторинговых операций с юридической точки зрения.

Третий этап - мониторинг факторинговой сделки - представляет собой совокупность действий, направленных на контроль над выполнением клиентами и должниками своих обязательств перед банком. Это важный этап организации факторинговых операций, который должен непременно сопровождать весь процесс факторингового обслуживания клиента. Мониторинг факторинговых операций включает:

· постоянную оценку соответствия активов, размещенных в рамках договоров факторинга, требованиям и условиям банка, описанным во внутреннем положении о факторинговых операциях, а также действующим стандартам, разработанным органами, регулирующими факторинговую деятельность банков;

· оценку текущего финансового положения клиентов, а также финансового положения и платежной дисциплины должников;

· контроль над сделками, клиентами или должниками которых являются проблемные отрасли экономики.

2.2.2 Виды факторинга

В мировой практике существуют следующие основные виды факторинговых операций:

· факторинг с финансированием и без финансирования;

· открытый и закрытый (конфиденциальный) факторинг;

· без права регресса и с правом регресса;

· внутренний и международный.

При факторинге с финансированием клиент (поставщик товара) уступает фактору-посреднику право последующего получения платежей от покупателей. Обычно клиенты получают от фактора 80-90% стоимости отгруженной продукции. Таким образом, фактор-посредник предоставляет клиенту кредит в виде досрочной оплаты поставленных товаров.

Резервные 10-20% стоимости отгрузки клиенту не выплачиваются, а бронируются на определенном счете на случай претензий в его адрес от покупателя по качеству продукции, цене и в дальнейшем возмещаются поставщику в момент поступления платежа за товар. Получение такой услуги отвечает потребностям предприятия, так как позволяет ему превратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и на этой основе ускорить движение капитала, сократить неплатежи.

За свои услуги фактор-посредник получает: комиссионные (за инкассацию счетов), обычно это 0,75-3% стоимости сделки; процент по факторинговому кредиту, который взимается в течение срока от даты предоставления кредита до поступления средств за эту продукцию от покупателя. В мировой практике этот процент обычно на 1-2 пункта выше учетной ставки.

Под факторингом без финансирования понимают инкассирование фактором-посредником дебиторских счетов клиента. В этом случае клиент факторинговой компании или банка, отгрузив продукцию, предъявляет счета своему покупателю через фактора-посредника, задача которого состоит в получении причитающегося в пользу клиента платежа в сроки, согласованные клиентом (поставщиком) и покупателем в хозяйственном договоре.

Открытый факторинг - это вид факторинга, при котором плательщик (должник) уведомляется об участии в расчетах фактора-посредника. Оповещение осуществляется путем записи на счете-фактуре о направлении платежа в адрес фактора.

При закрытом, или конфиденциальном, факторинге покупатель вообще не уведомляется о переуступке поставщиком требований фактору-посреднику. В этом случае должник ведет расчеты с самим поставщиком, а последний после получения платежа должен перечислить соответствующую его часть факторинговой компании для погашения кредита.

Факторинг без права регресса означает, что фактор-посредник при неоплате покупателем счетов в течение определенного срока (обычно от 36 до 90 дней) должен оплатить все издержки по взысканию долга в пользу кредитора (поставщика). В этом случае поставщик не несет риска по проданной им фактору дебиторской задолженности.

В договоре между клиентом и фактором-посредником может предусматриваться и право регресса, т.е. право возврата фактором клиенту неоплаченных покупателем счетов с требованием погашения кредита. На практике факторинге правом регресса применяется крайне редко. Факторинговые фирмы, как правило, весь риск неплатежа покупателя берут на себя.

Различают факторинг внутренний, когда поставщик, его клиент и банк, осуществляющий факторинговые операции, находятся в пределах одной страны, и экспортный (международный) факторинг, когда поставщик, его клиент и банк, осуществляющий факторинговые операции, находятся в разных странах. Как правило, экспортер заключает с фактором договор глобальной цессии, в котором обязуется уступать фактору дебиторскую задолженность всех или определенного круга покупателей (например, всех покупателей в определенной стране).

Международный факторинг начал развиваться с середины ХХ века. В 1960 году появилась первая факторинговая ассоциация - International Factors Group (IFG), которая на сегодняшний день объединяет более 60 компаний из 41 страны мира. В рамках ассоциации была разработана электронная система передачи информации между факторинговыми компаниями, которая используется для очень быстрой оценки кредитоспособности дебиторов по всему миру, для установления кредитных лимитов и мониторинга за состоянием поставок и платежной дисциплиной покупателей. В 1968 году была организована Factors Chain International (FCI), которая стала крупнейшей в мире факторинговой ассоциацией с 190 членами из более чем 50 стран мира. В 2003 году на нее приходилось 47,8% рынка внутреннего факторинга и 63,9% рынка международного факторинга. Как и IFG, она разработала свою систему передачи данных.

Рост объемов рынка сопровождался и развитием законодательной базы как на национальном, так и на международном уровне. Основным документом, который содержит определение понятия международного факторинга, является Конвенция УНИДРУА "О международном факторинге" (UNIDROIT Convention on International Factoring). 31 января 2002 года Генеральная Ассамблея ООН приняла резолюцию №56/81 о регулировании переуступки дебиторской задолженности в международной торговле. Деятельность в рамках международного факторинга также регулируется "Правилами международной факторинговой деятельности" (GRIF - General Rules for International Factoring), которые приняты членами FCI и IFG.

Современные западные факторинговые компании не только кредитуют своих клиентов, но и оказывают им самые разнообразные услуги:

· ведут бухгалтерский учет дебиторской задолженности;

· осуществляют консультации по вопросам рынков сбыта, цен реализации, организации расчетов, заключения хозяйственных договоров;

· осуществляют юридическое, транспортное, складское, рекламное, страховое и другое обслуживание.

В этих условиях факторинг становится универсальной системой финансового обслуживания клиентов, и его называют конвенционным. При такой форме факторинга клиент может существенно сократить свой штат служащих, что способствует снижению издержек по производству и сбыту продукции. Но одновременно возникает риск почти полной зависимости клиента от факторинговой компании, поскольку такие отношения ведут к полному осведомлению фактора о делах своих клиентов, подчинению их своему влиянию и контролю.

Как правило, на факторинговое обслуживание не принимаются предприятия и организации:

· с большим числом дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

· занимающиеся спекулятивным бизнесом;

· производящие нестандартную или узкоспециализированную продукцию;

· работающие субподрядчиками (строительные и другие фирмы);

· реализующие в розницу широкий набор «мелочной» продукции;

· практикующие бартерные сделки.

ГЛАВА 3. Практика использования лизинга и факторинга в российском предпринимательстве

3.1 Практика использования лизинга и факторинга в России

Опыт лизинговой деятельности США и Англии в СССР не использовался. Только во время Второй Мировой войны советские граждане познакомились с понятием лизинга (lend-lease). США поставляло своим союзникам по блоку оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты и т.д. Однако сразу после войны слово «лизинг» исчезло из русского лексикона больше чем на четыре десятилетия. И только в начале 90-х годов прошлого века российское правительство обратило внимание на лизинг, используя его для стимулирования инвестиционной деятельности.

В современных условиях лизинг приобретает особую актуальность для развития малого предпринимательства в России, поскольку он способен ускорить формирование малого бизнеса и усилить роль среднего класса в становлении рынка и развитии рыночной инфраструктуры в России. Ведь в случае приобретения основных средств по договору лизинга требуется гораздо меньший стартовый капитал, так как первичные капитальные затраты на приобретение оборудования берет на себя лизинговая компания.

Традиционно на протяжении почти двадцати лет лизинговые проекты в России финансировались за счет кредитов, займов, собственных средств лизингодателей. Финансовый кризис затронул интересы практически всех лизинговых компаний мира и России. Некоторые отечественные лизингодатели подчеркнуто сообщают о росте своего бизнеса, несмотря на все проблемы, привнесенные кризисом. Однако у большинства лизинговых компаний ситуация далеко не благоприятная. В ряде случаев приостановилось финансирование новых проектов, повысился объем неплатежей лизингополучателей, наблюдается сокращение персонала, сужение филиальной сети.

Ключевым моментом исследования данного вопроса явилось положение о том, что, в первую очередь, динамика рынка лизинга в посткризисный период может быть обеспечена за счет устранения факторов, препятствующих его развитию. Кроме того, при выявлении факторов необходимо было изучить саму конъюнктуру рынка лизинга, что явилось первым этапом анализа проблемы. На втором этапе выявлялись факторы, препятствующие развитию рынка лизинга, и проводился их сопоставительный анализ.

Лизинг пострадал в период кризиса сильнее других сегментов финансового рынка. Тем не менее, в настоящий момент, по оценкам экспертов, рынок лизинга начал восстанавливаться после кризиса. Быстрому росту масштабов деятельности игроков способствовали стабилизация в экономике и существенное снижение процентных ставок в 2010 году, а также эффект низкой базы (в результате значительного сокращения объема данного рыночного сегмента в 2009 году). Позитивно повлиял на работу лизингодателей и ощутимый рост предложения заемных средств со стороны банков, которые в настоящее время активно ищут надежные объекты для размещения своих активов. Так, объем нового бизнеса по итогам первого полугодия 2009 года составил 255,5 млрд рублей, темпы прироста к аналогичному периоду годом раньше достигли 183,6%. Суммарный портфель лизинговых компаний на 1 июля 2010 года увеличился до 1037 млрд рублей.

По мнению большинства лизингодателей, проблема просроченной задолженности потеряла прежнюю остроту. С клиентами, временно испытывающими трудности, еще в 2009 году были согласованы реструктуризации графиков лизинговых платежей. У лизингополучателей, с которыми не удалось договориться, либо у тех, чье финансовое состояние было неудовлетворительным, техника была изъята и, по оценкам лизингодателей, в большинстве своем продана на вторичном рынке (в среднем по рынку продажа изъятой техники составила примерно 90%, а передача ее новым лизингополучателям ? около 10%).

Главными факторами, сдерживающими развитие рынка, как и в первой половине 2009 года, являются нехватка надежных клиентов и ограниченные у многих компаний возможности доступа к «длинным» и «дешевым» ресурсам (______________________). Среди прочих отрицательных факторов участники рынка называют сохранение чрезмерно консервативных подходов в риск-менеджменте банков, несмотря на позитивные изменения в экономике. Следствием этого являются повышенные требования к заемщикам - как к лизингодателю, так и к лизингополучателю. Также негативно на рынок влияет отсутствие у лизинговых компаний действенных возможностей для внесудебного изъятия имущества у недобросовестных клиентов. Хотя право собственности на имущество и остается у лизингодателя, процесс изъятия предмета лизинга с учетом судебных процедур зачастую занимает полгода и более, что наносит значительный урон финансовой устойчивости лизинговой компании. Независимых лизингодателей (не являющихся дочерними компаниями банков или производителей техники) также тревожит значительное усиление конкуренции со стороны государственных лизинговых компаний.

История развития факторинга в России насчитывает, как и в случае с лизингом, порядка 20 лет, из которых лишь 5 последних лет можно по настоящему считать годами развития рынка. Первые попытки внедрить факторинг были предприняты Промстройбанком и Жилсоцбанком СССР в 1988г. Содержание факторинговых операций в те годы было далеко от международной практики и от того продукта, который предоставляется на российском рынке сейчас. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причем поставщику гарантировались платежи путем кредитования покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок.

В 1989г. появилось письмо Госбанка СССР №252 «О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги». В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг был включен в состав банковских операций и сделок.

Позднее факторинговые операции начали осуществлять и коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям. Но уже в 1994 г. отечественные банки набрались опыта и начали думать о возможности выхода на рынок международного факторинга. Первым российским банком, принятым в FCI, стал «Тверьуниверсалбанк», позже был принят «Мосбизнесбанк». На протяжении ряда лет факторингом в России занимались и АКБ «Менатеп», и «Международный московский банк», и многие другие. Безусловным лидером рынка в конце 1990-х годов был «Международный московский банк» с объемом факторинговых сделок 70 млн. долл. США в год. После кризиса 1998 года наблюдался существенный рост числа факторинговых операций - этому способствовало увеличение объема проблемных долгов, которые переуступались банкам с большим дисконтом.

3.2 Перспективы развития лизинга и факторинга в России

Говоря о перспективах развития лизинговой и факторинговой деятельности в России, необходимо отметить, что на сегодняшний день лизинг и факторинг являются ключевыми инструментами привлечения инвестиционных ресурсов в малый бизнес.

Современный уровень российской экономики свидетельствует о значительной потребности России в инвестициях для технического перевооружения и внедрения новых технологий практически во всех отраслях промышленности. В течение последних лет реальной альтернативой установившимся формам финансирования, особенно кредитованию, для приобретения оборудования становится лизинг. Для малых и средних предприятий лизинговые операции иногда представляются единственным способом провести оснащение и модернизацию производства, не имея достаточных средств на это и не прибегая к привлечению кредитов.

Рисунок 1. Суммарная стоимость сделок 120 лизинговых компаний за 2013 год по видам объектов лизинга, млн руб.

Использование лизингового механизма обеспечивает эффективный и экономически выгодный способ привлечения инвестиций в реальный сектор экономики, альтернативный банковскому кредитованию (рис. 1). Несомненным плюсом является и простота совершения лизинговых процедур. Отсутствие необходимости использовать свой собственный капитал для закупки оборудования, а также оплата услуг по лизингу отдельными платежами, источником которых являются доходы от использования оборудования, позволяют осуществлять планирование потоков наличных средств и обеспечивать надежную защиту от инфляции. Именно лизинг, как средство обновления основных фондов, в малом предпринимательстве дает наиболее быстрый инвестиционный доход, снижает сроки окупаемости проектов, повышает эффективность использования финансовых средств.

Вместе с тем, в сфере лизинга в современной России есть и некоторые проблемы. Особенности работы с малым бизнесом несут в себе дополнительные риски, обусловленные:

· хронической нехваткой в этой сфере оборотных средств;

· трудностями в оформлении прав на землю и помещения;

· недостаточно высоким уровнем менеджмента по долговременным инвестиционным проектам;

· низким уровнем информированности, приводящим к переоценке инвестиционных возможностей лизингового проекта;

· недостатком знаний, необходимых для составления бизнес-планов, соответствующих требованиям лизинговой компании и т.д.

Отсюда возникает проблема сроков лизинговых договоров. Как показывает практика, продолжительность договора лизинга, заключаемого с малым предприятием, составляет обычно не более трех лет.

Затрудняет лизинговые операции с малыми фирмами и необходимость предоплаты, поручительства другой компании, банковской гарантии. Последние для малых фирм либо недостижимы, либо с учетом их цены существенно снижают экономическую эффективность лизинговой сделки.

Трудности вызывает несовершенство действующей нормативно-правовой базы в сфере лизинговых услуг, которая не содержит положений о льготах для малых предприятий - участников таких сделок. Тем не менее, и в области малого бизнеса лизинговые операции становятся привычной практикой, в частности, в сельском хозяйстве.

Имеется много примеров, когда просчеты при реализации лизинговых проектов приводили к банкротству малых предприятий. В этом случае на первый план выдвигаются задачи, связанные с реализацией имущества лизингополучателя, поэтому оптимальной является разработка схемы «лизинга под ключ».

Что касается отечественного рынка факторинга, то, по единогласному мнению специалистов, наиболее перспективным его сегментом была и остается оптовая торговля (рис.2). Причина таится в существующей динамике роста и высокой конкуренции среди оптовых поставщиков. Если говорить о конкретных товарах, на которых могут сосредоточиться очаги роста, то это товары народного потребления, в первую очередь, продукты питания, бытовая электротехника; строительные и отделочные материалы; нефтехимия, включая горюче-смазочные материалы; фармацевтика; упаковка; спецодежда. Кроме того, по прогнозам некоторых игроков, факторинг будет пользоваться успехом среди компаний представителей некоторых отраслей промышленности, в том числе легкой, пищевой и автомобильной, а также среди организаций сферы услуг, транспорта и связи, розничной торговли продуктами питания, электрооборудованием, компьютерами, бытовой техникой, мобильными телефонами, комплектующими к ним.

Еще одним потенциальным направлением факторингового бизнеса вне отраслевого деления является факторинговое финансирование государственных и муниципальных организаций. В европейских странах факторинговые компании часто выделяют данное направление в отдельный сегмент, что обусловлено спецификой бюджетных организаций. Просрочка, точнее задержка платежа у государственных организаций может достигать весьма значительного временного промежутка, причем востребовать средства раньше никакими мерами ни поставщику, ни фактору не удастся. В России спрос на данный вид услуг можно смело преумножить на самобытный менталитет отечественных чиновников.

Основным источником фондирования факторинговых компаний являются кредиты банков, в первую очередь, резидентов. Однако все более значимую роль в формировании пассивов факторов играют иностранные банки. Практика привлечения факторинговыми компаниями облигационных займов начинает свою историю с 2006 года, когда, благодаря удачному размещению облигаций на внутреннем рынке, факторинговые компании «Еврокоммерц» и «НФК» привлекли по 1 млрд. руб. (ставки первого купона составили соответственно 11,5% и 9,8% годовых).

Рисунок 2. Отраслевая структура сделок факторинга в первом полугодии 2014 г.

Заключение

Несомненно, лизинг и факторинг являются мощными финансовыми инструментами привлечения финансирования, а потому играют важную роль в развитии малого и среднего предпринимательства

За прошедшие четыре года отечественные лизинговые компании пережили весьма сложный период. Кризис ударил по лизинговым компаниям со всех сторон. В этот период было резко ограничено финансирование, существенно возросли ставки по кредитным договорам со стороны банков, упал клиентский поток. Многие лизинговые компании сильно пострадали в период кризиса и начали выходить с рынка. Тем примечательнее на этом фоне становится скорость восстановления в 2010 году этой отрасли и темпы роста оборотов, которые констатируют эксперты. Организации, приостановившие свою деятельность, сейчас возвращаются на рынок с новыми предложениями. Активно заключаются партнерские программы с поставщиками техники и оборудования. Заметен ощутимый рост предложения заемных средств со стороны банков, которые в настоящее время активно ищут надежные объекты для размещения своих активов. Идет учет полученного в ходе кризиса опыта и переоценка стратегий управления рисками. Выстоявшие компании переориентируют свое стратегическое развитие в сторону повышения эффективности деятельности и оптимизации бизнес-процессов.

Для решения важных проблем, связанных с правовым и нормативным регулированием лизинговой деятельности в России, во-первых, необходимо устранить существующие противоречия в действующем законодательстве (внести изменения по ряду вопросов в Таможенный кодекс Российской Федерации, Закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» и Налоговый кодекс Российской Федерации). Во-вторых, следует должным образом обеспечить содействие специализированных структур в выявлении компаний (в том числе предприятий-банкротов), предоставляющих в лизинг неиспользуемое или нерационально используемое имущество, и привлечении их к ответственности.

Реализовать преимущества лизинга в качестве экономико-правовой формы представляется возможным при соблюдении следующих условий:

· введение льготного налогообложения для лизингодателей, что подразумевает их освобождение от уплаты налога на прибыль, полученную от реализации договоров финансового лизинга сроком не менее 3-х лет;

· освобождение коммерческих банков и других кредитных учреждений от уплаты налога на прибыль, получаемую от предоставления льготных кредитов на срок от 3-х лет и более под операции финансового лизинга;

· освобождение лизингодателей от уплаты налога на добавленную стоимость в процессе приобретения имущества, являющегося объектом лизинга: зданий, машин, оборудования и т.д.;

· частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин, а также налогов на товары - объекты международного финансового лизинга, что обусловливает их ввоз лишь на определенное время.

Предлагаемая норма имеет особое значение для внешнего лизинга, поскольку он может быть экспортным, когда лизингополучатель находится за границей, и, соответственно, импортным, когда лизингодателем выступает зарубежный партнер. Направление внешнего лизинга могло бы интенсивно развиваться при наличии государственной поддержки в страховании лизинговых операций, а также при создании в Российской Федерации лизинговых компаний, которые специализировались бы на импортных операциях с оборудованием (машинами, техникой и т.д.) для предприятий малого бизнеса.

Участники факторинговых отношений, так же как и субъекты лизинговых сделок, в повседневной практике нередко сталкиваются с трудностями, обусловленными несовершенством законодательного обеспечения этих отношений. Регулирующие их нормы гл. 43 Гражданского кодекса Российской Федерации (далее - ГК РФ), ставшие в свое время мощным импульсом развития факторинга, не во всем отвечают современным потребностям банковской деятельности и хозяйственного оборота в целом.