Финансовые резервы предприятия

Фондовый рынок, на котором размещаются свободные денежные средства, обладает большим набором инструментов, из которых предприятие может выбрать оптимальный в конкретных сложившихся условиях способ размещения свободных средств. При ухудшении условий предприятие имеет возможность переместить эти средства по другим направлениям или конвертировать.

Перечислим наиболее значимые для предприятия направления размещения, хранения и использования свободных денежных средств.

1. Конвертация денежных средств в твердую мировую валюту и хранение этих средств на валютном счете предприятия. Преимущества этого направления заключаются в том, что денежные средства защищены от инфляции, валютные резервы можно быстро возвратить в национальную денежную форму. Недостатком является низкий доход, который складывается из двух составляющих: инфляционный доход при снижении курса национальной валюты и процент банка за хранение средств на своем валютном счете.

2. Приобретение ценных бумаг других хозяйствующих субъектов - акций, облигаций и векселей других организаций.

Варианты покупки акций (вкладов) следующие: выкуп контрольного пакета, что позволяет установить полный контроль за деятельностью этих организаций; выкуп блокирующего пакета акций и превращение организации в зависимое общество; выкуп неопределенного пакета акций. Наиболее предпочтителен третий вариант - вложение свободных денежных средств с целью их обособленного хранения и получение дохода при последующей продаже пакета акций по большей цене или получение дивидендов по окончании отчетного года. Для любого варианта должны соблюдаться два условия: акции должны обращаться на фондовом рынке и эмитент должен обладать исключительной деловой репутацией, ибо только акции таких эмитентов позволяют предприятию достичь поставленных целей.

Вложение денежных средств в облигационные бумаги других организаций выгодно, поскольку доход по этому виду ценных бумаг заранее определен в проспекте эмиссии. Недостаток - строго определенная дата возврата заемных средств эмитентом. Если облигации не имеют оборота на вторичном рынке (что обычно и бывает), то кредитор не может досрочно конвертировать сделанные вложения в денежную форму. Исключение составляют банки и некоторые финансовые компании, которые свободно продают и покупают эмитированные по установленной банком цене облигации или сберегательные сертификаты. Эта цена обычно повышается по мере приближения выкупа этих бумаг.

Вложение свободных денежных средств в векселя отличается от облигационного способа заимствования условиями соглашения между контрагентами: как по величине дохода, так и по срокам погашения векселей. По достижении предварительной договоренности ни доход в виде дисконта, ни срок погашения изменить невозможно. Достоинством векселя является форма его обеспечения - и денежная, и товарная, и другими активами как векселедателя, так и векселедержателя. Недостаток заключается в неопределенности платежеспособности заемщика, что повышает риски вложения средств для кредитора.

3. Государственные ценные бумаги - наиболее надежное вложение денежных средств. Доходность по этим бумагам благодаря их исключительной надежности держится на относительно низком уровне, что компенсируется возможностью быстро конвертировать их в деньги. Все государственные ценные бумаги обращаются на фондовом рынке и в любой момент их можно купить и продать.

4. Предоставление займов, помещение денежных средств в депозиты банков - вариант, полностью определяемый договорными отношениями между кредитором и заемщиком как по величине, так и по условиям использования и возврата займов.

Все рассмотренные варианты вложений средств финансовых резервов можно оценивать только в общем виде - по срочности возврата, легкости конвертации и уровню доходности, руководствуясь интересами предприятия. Поэтому, выбирая один из вариантов, необходимо не только ориентироваться в текущей экономической ситуации, но и уметь прогнозировать ее изменение на достаточные для принятия мер периоды. Только при этих условиях финансовые резервы предприятия останутся в сохранности и принесут доход, который сам по себе является источником финансовых резервов.

Пример 21. Сумма финансовых резервов предприятия в отчетном периоде составила 6782 тыс. руб. в среднегодовом исчислении (см. пример 19). Оперативное и грамотное управление ими позволило достаточно эффективно их использовать - с доходностью от краткосрочных финансовых вложений в среднем за год 12,5%.

В результате предприятие получило доход в размере 848 тыс. руб., не обусловленный никакими целевыми направлениями использования. По окончании года предприятие имело среднегодовых свободных денежных средств (финансовых резервов) 7630 тыс. руб. (6782 тыс. руб. + 848 тыс. руб.).

Список используемой литературы.

Семилютина Н.Г. Российский рынок финансовых услуг (формирование правовой модели). - "Волтерс Клувер", 2005 г.

Инвестиции и рынок финансовых услуг: проблемы законодательного регулирования (Н.Г. Семилютина, "Журнал российского права", N 2, февраль 2003 г.)

Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М., 1994.

"Финансовые и бухгалтерские консультации", N 2, февраль 2001 г.