Анализ финансового состояния ОАО "Орелстройиндустрия"

По полученным данным видно, что доля оборотных средств в активах на этом предприятии повысилась и в 2012 году составила 0,75, что на 13,64% больше, чем в 2011 году.

В период с 2010 по 2012 годы коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение, это говорит о том что ситуация на данном предприятии близка к банкротству, и предприятию не хватает собственных средств, чтобы эффективно развивать свою деятельность.

Комплексный анализ коэффициентов текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами позволил нам сделать вывод о признании структуры баланса ОАО «Орелстройиндустрия» неудовлетворительной, а предприятие является неплатежеспособным.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Анализ финансовой устойчивости - это анализ, который показывает достаточность источников финансирования для покрытия запасов.

При анализе финансовой устойчивости предприятия используются следующие коэффициенты, которые представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Динамика результатов показателей финансовой устойчивости на ОАО «Орелстройиндустрия» за 2010-2012 годы

Показатель	Годы	Темп роста, %
	2010	2011	2012	2011/ 2010	2012/ 2011
1. Коэффициент капитализации [(заемный капитал / собственный капитал)], норматив не выше 1,5	1,58	2,06	3,26	130,38	158,25
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами [(собственный капитал - внеоборотные активы) / оборотные активы], норм. 0,1	-0,09	-0,01	-0,03	11,11	300
3. Коэффициент автономии (финансовой независимости) [(собственные средства / общая сумма активов)], норматив > 0,6	0,39	0,33	0,23	84,62	69,7
4. Коэффициент финансирования [(собственный капитал / заемные средства)], норматив > 0,7	0,63	0,49	0,31	77,78	63,27
5. Коэффициент финансовой устойчивости [(собственный капитал + долгосрочные обязательства) / итого баланса], норматив 0,8	0,39	0,33	0,23	84,62	69,7

Коэффициент капитализации отражает степень эффективности использования компанией собственного капитала. На предприятии этот коэффициент стремительно растет, из-за увеличения доли заемного капитала, а доля собственного капитала уменьшается, это свидетельствует о неэффективном использовании собственного капитала.

По результатам таблицы также видно, что собственные оборотные средства на предприятии отсутствуют.

Устойчивость предприятия определяется степенью независимости от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. В нашем случае все наоборот, коэффициент постоянно с каждым годом снижается, это говорит об ухудшении финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая -- за счет заемных. Результаты 2012 года показали, что за счет собственных средств финансируется совсем малая часть деятельности предприятия и она равна 0,31, большая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть будет финансироваться за счет пассивных активов на предприятии. На ОАО «Орелстройиндустрия» этот показатель с каждым годом уменьшается, и в 2012 году по сравнению с 2011 годом он уменьшился на 28,12%, что также показывает кризисную ситуацию на данном предприятии.

Коэффициенты деловой активностипозволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов оборачиваемости. В таблице 8 представлен анализ деловой активности.

Таблица 8 - Динамика результатов финансовых коэффициентов оборачиваемости на предприятии ОАО «Орелстройиндустрия»

Показатель	Годы	Темп роста, %
	2010	2011	2012	2011/ 2010	2012/ 2011
1. Ресурсоотдача [(выручка / среднегодовую стоимость активов)]	2,26	2,51	2,48	111,06	98,8
2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств [(выручка / среднегодовую стоимость оборотных активов)]	4,01	3,78	3,32	94,26	87,83
3. Коэффициент отдачи собственного капитала [(выручка / среднегодовую стоимость собственного капитала)]	5,83	7,67	10,55	131,56	137,55
4. Оборачиваемость запасов или материальных средств [(среднегодовая стоимость запасов * 365 / выручку)]	48,68	51,53	56,42	105,85	109,49
5.Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах [(выручка / среднегодовую стоимость дебиторки)]	8,85	9,96	7,92	112,54	79,52
6. Срок погашения дебиторской задолженности [(среднегодовая стоимость дебиторки * 365 / выручку)]	41,25	36,66	46,07	88,88	125,67

Ускорение оборачиваемости мобильных средств ведет к высвобождению оборотных средств предприятия из оборота. На ОАО «Орелстройиндустрия» в период с 2010 по 2012 год наблюдается противоположная тенденция, что говорит, о том что, с каждым годом использование оборотных активов, как материальных, так и нематериальных ухудшается.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - показывает скорость оборота собственного капитала, что для акционерных обществ означает активность средств, которыми рискуют акционеры. Этот коэффициент увеличивается на протяжении трех лет, это говорит о том, повышается уровень продаж.

Увеличение коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средствна предприятии свидетельствует об относительном уменьшении производственных запасов и незавершенного производства или о повышении спроса на готовую продукцию. Число оборотов на ОАО «Орелстройиндустрия» увеличивается, что говорит об улучшении производственной деятельности предприятия.

Для оценки эффективности работы предприятия следует сопоставить прибыль с затраченными ресурсами. Этот отличительный показатель называется рентабельностью. Рентабельность характеризует прибыльность (убыточность) производственной деятельности предприятия за определенный период. В таблице 9 представлены коэффициенты, которые характеризуют прибыльность и рентабельность предприятия ОАО «Орелстройиндустрия».

Таблица 9 - Динамика показателей прибыльности и рентабельности предприятия ОАО «Орелстройиндустрия» за 2010-2012 годы

Показатель	Годы	Темп роста, %
	2010	2011	2012	2011/ 2010	2012/ 2011
1. Рентабельность продаж (оборота) [(прибыль от реализации продукции / выручка от реализации) * 100 %]	2,95	3,82	2,38	129,49	62,30
2. Рентабельность продукции [(прибыль от реализации продукции / полная себестоимость) * 100 %]	3,08	4,00	2,46	129,87	61,45
3. Чистая рентабельность [(чистая прибыль / выручку)*100 %]	0,02	0,01	0,01	63,50	100
4. Рентабельность активов [(чистая прибыль / среднегодовая величина активов) * 100 %]	4,10	2,90	1,16	70,73	40

Показатели рентабельности можно условно разделить на три группы: рентабельность продаж, рентабельность продукции и рентабельность активов.

Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. В 2012 году значение этого коэффициента уменьшилось по сравнению с 2011 годом на 37,7%.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. На данном предприятии в 2010 году процент получения прибыли от реализованной продукции составил 3,08 %, в 2011 году 4,0 %, а в 2012 году 2,46 %, что говорит, о неэффективности реализации предприятием товаров и услуг.

Рентабельность активов показывает, какую прибыль приносит каждый рубль, вложенный в бизнес компании её владельцами. Из таблицы видно, что максимальный процент прибыли от вложения в имущество компании был в 2010 году и равен 4,1 %, в последующие годы этот показатель снижается.

Таким образом, анализ финансово-экономической деятельности ОАО «Орелстройиндустрия» показал следующее:

1) структура баланса ОАО «Орелстройиндустрия» неудовлетворительная, а предприятие является неплатежеспособным;

2) предприятие финансово неустойчиво и в основном ведет свою деятельность за счет заемного капитала;

3) анализ деловой активности показал, что не достаточно эффективно используются собственные средства на предприятии;

4) предприятие рентабельно, однако рентабельность сильно снизилась.

Следовательно, финансовое состояние предприятия является неустойчивым.

2.3 Оценка финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия» по функциональному признаку

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) нормальными источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности. Обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования устанавливается путем сравнения суммы плановых источников финансирования с общей суммой запасов.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

D СОС = СОС - 3з, (1)

где: СОС - наличие собственных оборотных средств;

Зз - общая величина запасов.

2. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов:

D ДИФЗ = ДИФЗ - 3з, (2)

где: ДИФЗ - наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов;

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

D ОФИЗ = ОФИЗ - 3з, (3)

где: ОФИЗ - общая величина источников запаса.

С помощью этих показателей мы можем определить тип финансовой ситуации. Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, когда запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств: D СОС > 0; D ДИФЗ > 0; D ОФИЗ > 0.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: D СОС < 0; D ДИФЗ > 0; D ОФИЗ > 0.

3. Недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: D СОС < 0; D ДИФЗ < 0; D ОФИЗ > 0.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: D СОС < 0; D ДИФЗ < 0; D ОФИЗ < 0.

На основании показателей бухгалтерского баланса ОАО «Орелстройиндустрия» рассчитаем значение абсолютных показателей за 2010-2012 годы.

Таблица 10 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия» за 2010-2012 годы (тыс. руб.)

Показатель	Годы	Отклонение (+, -)
	2010	2011	2012	2011/ 2010	2012/ 2011
1.Собственный капитал	79997	84793	78228	4796	-6565
2. Внеоборотные активы	90305	87171	84578	-3134	-2593
3. Собственные оборотные средства (СОС)	-9714	-1128	-5043	8586	-3915
4. Долгосрочные пассивы	594	1250	1307	656	57
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ДИФЗ) (3+4)	-9120	122	-3736	9242	-3858
6. Краткосрочные кредиты и займы	42300	39600	47333	-2700	7733
7. Кредиторская задолженность по товарным операциям производственного назначения (расчеты с поставщиками и подрядчиками + расчеты с покупателями и заказчиками)	66190	107740	168456	41550	60716
8. Основные источники формирования запасов (ОИФЗ) (5+6+7)	99370	147462	212053	48092	64591
9. Общая величина запасов (Зз)	62218	91815	127612	29597	35797
10. Излишек(+)/недостаток(-) (D СОС)	-71932	-92943	-132655	-21011	-39712
11. Излишек(+)/недостаток(-) (D ДИФЗ)	-71338	-91693	-131348	-20355	-39655
12. Излишек(+)/недостаток(-) (D ОИФЗ)	37152	55647	84441	18495	28794
Тип финансовой устойчивости	Недостаточная

По данным таблицы выяснилось, что анализируемое предприятие имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, сопряженное с нарушением платежеспособности, т.к. соответствует следующему неравенству: D СОС < 0; D ДИФЗ < 0; D ОИФЗ > 0.

Из таблицы видно, что в 2011 году по сравнению с 2010 годом общая величина запасов возросла на 29597 тыс.руб., и также в 2012 году этот показатель увеличился с 91815 тыс. руб. до 127612 тыс. руб.

Увеличение удельного веса запасов может свидетельствовать:

- о расширении масштабов деятельности предприятия;

- о стремлении защитить денежные средства от воздействия инфляции;

- о неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость.

В нашем случае оборачиваемость запасов, как показано в таблице 8 п. 2.2 ускоряется. Таким образом, можно сказать, что ОАО «Орелстройиндустрия» при недостаточном уровне финансовой устойчивости скорее всего стремится защитить свои денежные средства от воздействия инфляции.

Рассмотрим показатели обеспеченности запасов источниками их формирования в динамике. Обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС) уменьшилась. За указанный период можно наблюдать, что недостаток в собственных оборотных средствах предприятия для формирования запасов увеличился в 2011 году на 21667 тыс.руб., а в 2012 году по сравнению с 2011 годом он увеличился на 39769 тыс.руб. Это связано, прежде всего, с увеличением собственных оборотных средств предприятия в 2011 году на 7930 тыс.руб., и их уменьшением в 2012 на 3972 тыс. руб., которое возникло также из-за изменений в стоимости внеоборотных активов.

Недостаток собственных оборотных средств, как правило, является результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного, нерационального ее использования и других негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности организации. Он может покрывается за счет средств самой организации, и в этом случае, на покрытие недостатка должна направляться часть чистой прибыли, остающейся в ее распоряжении.

Из-за уменьшения показателя обеспеченности собственными оборотными средствами следует, что обеспеченность долгосрочными источниками формирования запасов (ДИФЗ) также уменьшилась.

Обеспеченность предприятия основными источниками формирования запасов (ОИФЗ) увеличилась. По данным анализа, на начало 2011 года наблюдался излишек основных источников формирования запасов в сумме 54397 тыс. руб. К началу 2012 года обеспеченность запасов основными источниками формирования увеличилось на 28737 тыс. руб. и ее излишек составил 83134 тыс. руб.

В пункте 2.2 в таблице 7 были рассмотрены относительные показатели финансовой устойчивости предприятия, результаты которых отразили следующее:

Коэффициент капитализации на предприятии стремительно растет, из-за увеличения доли заемного капитала, а доля собственного капитала уменьшается, это свидетельствует о неэффективном использовании собственного капитала.

По результатам таблицы также видно, что собственные оборотные средства на предприятии отсутствуют.

Коэффициент финансовой независимости с каждым годом снижается, это говорит об ухудшении финансовой устойчивости.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая -- за счет заемных. Результаты 2012 года показали, что за счет собственных средств финансируется совсем малая часть деятельности предприятия и она равна 0,31, большая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств.

На ОАО «Орелстройиндустрия» коэффициент финансовой устойчивости с каждым годом уменьшается, и в 2012 году по сравнению с 2011 годом он уменьшился на 28,12%, что также отражает неустойчивое финансовое состояние на данном предприятии.

Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие ОАО «Орелстройиндустрия» является финансово неустойчивым, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при этом все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

В целях улучшения финансового состояния предприятия в следующей главе будут предложены мероприятия направленные на повышение финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия».

3. Пути повышения финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия»

3.1 Разработка рекомендаций, способствующих улучшению финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия»

Анализ финансового состояния предприятия не является самоцелью. Главное его назначение для многих предприятий -- выявление фактов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению. Поэтому основная задача финансового менеджера состоит в выявлении таких факторов и подготовке для предприятия вариантов предложений, реализация которых позволит улучшить финансовое положение.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия» и оценка динамики их изменений позволяет сделать следующие выводы: предприятие зависит от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Предприятие финансово неустойчиво.

Эффективно управляя собственными средствами организация имеет возможность в меньшей степени зависеть от внешних заемных источников (краткосрочных банковских кредитов).

В 2012 году основным негативным фактором в финансовом положении ОАО «Орелстройиндустрия» является устойчивая тенденция ухудшения абсолютной ликвидности. Причиной этого является значительная величина кредиторской задолженности, которую предприятие не способно покрыть собственными денежными средствами. Анализ этой задолженности говорит о том, что значительная ее часть приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками.

Как известно на ОАО «Орелстройиндустрия» отсутствуют собственные оборотные средства, а для того чтобы предприятие могло расплачиваться с долгами эти средства необходимы, так как в основном они извлекаются именно из этой статьи баланса. С этой целью можно предложить меры по реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную, что позволит обрести собственные оборотные активы и также увеличить ликвидность активов.

Все это поможет минимизировать величину коммерческого и налогового кредитов и сократить кредиторскую задолженность до оптимальных размеров, что позволит оптимизировать структуры пассива.

Также одной из основных форм увеличения собственного капитала предприятия является распределение чистой прибыли в резервные фонды, образуемые в соответствии с учредительными документами, и фонды накопления или консервация нераспределенной прибыли для целей основной деятельности со значительным ограничением использования ее на непроизводственные цели. В этом случае важной проблемой является определение необходимых величины и темпов накопления собственного капитала.

Рассмотрим вариант, когда критерием необходимого прироста собственного капитала является достижение рекомендованного уровня коэффициента покрытия. При этом предполагается, что сумма прироста собственного капитала полностью поступает на банковский счет ОАО «Орелстройиндустрия» и увеличивает его денежные средства.

Тогда при норме коэффициента покрытия 2 необходимый прирост собственного капитала на 2013 год составит:

(1)

где К_n - коэффициент покрытия на конец периода;

КО - краткосрочные обязательства предприятия на конец периода.

 (2)

где: ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

Используя данные проведенного анализа финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Орелстройиндустрия», а также данные бухгалтерской отчетности, определим необходимый прирост собственного капитала для данной организации:

тыс.руб.

ОАО «Орелстройиндустрия» для улучшения своей финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо увеличить свой собственный капитал на сумму 258942.3 тыс. руб.

Однако данное увеличение собственного капитала за счет перераспределения чистой прибыли требует получения данной прибыли. Анализ же показал, что размер чистой прибыли в 2012 году существенно снизился (в 2 раза) и составил 3873 тыс. руб.

Необходимо увеличение прибыли, которое возможно за счет снижения дебиторской задолженности. Если на предприятии будут заморожены суммы в расчетах с покупателями и заказчиками, то оно может почувствовать острый дефицит денежных средств, что приводит к образованию кредиторской задолженности, просрочкам платежей в бюджет, внебюджетные фонды, отчислениям на социальные нужды, задолженности по заработной плате и прочим платежам. Это в свою очередь влечет за собой начисление штрафов, пеней, неустоек, что наблюдается на данном предприятии.

Снижение дебиторской задолженности необходимо, и в свою очередь решение этой задачи требует гибкого сочетания как жестких мер по ее взысканию, так и методов стимулирования постоянных клиентов. На практике для такого сочетания используется метод спонтанного финансирования - предоставление скидок покупателям за сокращение сроков расчета.

Предоставляя покупателю отсрочку платежа, продавец, по существу, предоставляет своему партнеру кредит, который не является бесплатным, так как продавец идет на упущенную выгоду (убыток) по крайней мере, в сумме банковского процента, который мог быть начислен на сумму вложенной прибыли, будь она получена немедленно.

В таблице 11 представлен расчет упущенной выгоды ОАО «Орелстройиндустрия» при существующем размере и сроках погашения дебиторской задолженности.

Таблица 11 - Упущенная выгода ОАО «Орелстройиндустрия» в 2012 году

Наименование показателя	Величина показателя
1. Средняя сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	104196
2. Рентабельность продаж, %	2,38
3. Срок погашения дебиторской задолженности, дней	46,1
4. Ставка доходности, % (стр. 2/12 мес. Ч стр.3/30дн.)	0,3
5. Размер упущенной выгоды, тыс. р. (стр. 4/100 Ч стр. 1)	312,6

Как видно из таблицы 11 упущенная выгода ОАО «Орелстройиндустрия» в 2012 году составила 312,6 тыс. руб., что подтверждает острую необходимость ускорения инкассирования дебиторской задолженности.

Спонтанное финансирование является выгодным как для поставщика, так и для заказчика. Более того, оно позволяет извлечь некоторые косвенные выгоды: улучшается ликвидность баланса и все финансово-экономические показатели эффективности работы предприятия; формируется позитивный образ предприятия, думающего о своих клиентах; спонтанное финансирование, как метод финансового менеджмента, способствует снижению дебиторской задолженности.

Спонтанное финансирование способствует заинтересованности дебиторов не только в досрочном погашении долгов, но и в сокращении сроков расчета, что дополнительно повышает деловую активность и отдачу активов предприятия, увеличивает размер прибыли.

Применение на предприятии ОАО «Орелстройиндустрия» предложенных мероприятий позволит увеличить прибыль, получить собственный оборотный капитал и достичь более оптимальной финансовой структуры баланса и финансовой устойчивости.

3.2 Оценка эффективности предлагаемых рекомендаций по улучшению финансовой устойчивости предприятия

В пункте 3.1 было предложено осуществить меры по реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную, с целью уменьшения кредиторской задолженности и увеличения собственных оборотных средств.

В данном случае предлагается заместить 100000 тыс.руб. из краткосрочных обязательств в долгосрочные. При этом в балансе предприятия статья «Долгосрочные обязательства» перейдет из 0 в 100000 тыс.руб., а статья «Кредиторская задолженность» уменьшится с 206532 тыс. руб. до 106532 тыс.руб.

За счет изменения статьи баланса «Долгосрочные обязательства» также изменится величина собственных оборотных средств, так как они составляют сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом внеоборотных активов.

Таким образом, можно увидеть следующие изменения в балансе, которые представлены в таблице 12.

По полученным данным видно, что применяя этот подход, на предприятии появятся собственные оборотные средства в размере 94957 тыс.руб., которых раньше не было на ОАО «Орелстройиндустрия». В связи с этим изменится финансовое состояние предприятия. В нашем случае достигнута нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: D СОС < 0; D ДИФЗ > 0; D ОФИЗ > 0.

Таблица 12 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Орелстройиндустрия» за 2012-2013 годы (тыс. руб.)

Показатель	Годы	Отклонение (+, -)
	2012	2013	2013/2012
1.Собственный капитал	78228	78228	-
2. Внеоборотные активы	84578	84578	-
3. Собственные оборотные средства (СОС)	-5043	94957	100000
4. Долгосрочные пассивы	1307	101307	100000
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ДИФЗ) (3+4)	-3736	196246	199982
6. Краткосрочные кредиты и займы	47333	47333	-
7. Кредиторская задолженность по товарным операциям производственного назначения	168456	68456	-100000
8. Основные источники формирования запасов (ОИФЗ) (5+6+7)	212053	312035	99982
9. Общая величина запасов (Зз)	127612	127612	-
10. Излишек(+)/недостаток(-) (D СОС)	-132655	-32655	100000
11. Излишек(+)/недостаток(-) (D ДИФЗ)	-131348	68634	199982
12. Излишек(+)/недостаток(-) (D ОИФЗ)	84441	184423	99982
Тип финансовой устойчивости	Недостаточная	Нормальная

Также для того, чтобы обосновать эффективность данного мероприятия проведем еще оценку ликвидности и платежеспособности активов, так как платежеспособность активов очень тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Произведенные расчеты приведены в таб. 13.

Таким образом, это положительно повлияло на изменение таких финансовых показателей как, коэффициент абсолютной ликвидности, который увеличился на 0,04 и составил 0,11; коэффициент быстрой ликвидности также увеличился и составил нормативное значение равное 0,78; коэффициент текущей ликвидности также увеличился на 0,64.

Таблица 13 - Изменение ликвидности и платежеспособности активов при реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную в 2013 году

Показатели	Годы	Отклонение (+, -)
	2012	2013
1. Величина собственных оборотных средств	-5043	94957	100000
2. Коэффициент абсолютной ликвидности [(денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (текущие обязательства)], норматив от 0,1 до 0,7	0,07	0,11	0,04
3. Коэффициент быстрой ликвидности [(денежные средства + текущие финансовые вложения + краткоср. дебиторка) / (текущие обязательства)], норматив от 0,7 до 0,8	0,48	0,78	0,3
4. Коэффициент текущей ликвидности [(оборотные активы / текущие обязательства)], норматив от 1 до 2	0,98	1,62	0,64

Следовательно, предлагаемые мероприятия по реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную в размере 100000 руб. являются эффективными и позволяют повысить ликвидность путем увеличения собственных оборотных средств, т.е. увеличить источник покрытия текущих активов и улучшить финансовую устойчивость предприятия.

В случае увеличения собственного капитала предприятия за счет распределения чистой прибыли в резервные фонды, и фонды накопления или консервации нераспределенной прибыли выяснилось, что необходимо определить величину и темпы накопления собственного капитала. При использовании коэффициента покрытия равного 0,98 удалось определить, что для увеличения финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Орелстройиндустрия» необходимо увеличить свой собственный капитал на сумму 258942,3 тыс. руб.

При увеличении собственного капитала на сумму 258942,3 тыс. руб. изменятся коэффициенты финансовой устойчивости. Коэффициенты представлены в таблице 14.

Таблица 14 - Динамика результатов показателей финансовой устойчивости на ОАО «Орелстройиндустрия» за 2012-2013 годы

Показатель	Годы	Отклонение (+, -)
	2012	2013	2012/2011
1. Коэффициент капитализации [(заемный капитал / собственный капитал)], норматив не выше 1,5	3,26	0,76	-2,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами [(собственный капитал - внеоборотные активы) / оборотные активы], норм. 0,1	-0,03	1,02	1,05
3. Коэффициент автономии (финансовой независимости) [(собственные средства / общая сумма активов)], норматив > 0,6	0,23	1,01	0,78
4. Коэффициент финансирования [(собственный капитал / заемные средства)], норматив > 0,7	0,31	1,32	1,09
5. Коэффициент финансовой устойчивости [(собственный капитал + долгосрочные обязательства) / итого баланса], норматив 0,8	0,23	1,02	0,99

Применяя этот метод видно, что снизился коэффициент капитализации, и составил 0,76 руб., получили высокое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, и самое главное увеличился коэффициент финансовой устойчивости, который увеличился на 0,99 и составил 1,02.

Таким образом, при увеличении собственного капитала на сумму 258942,3 тыс. руб. предприятие будет финансово устойчивым и будет эффективно функционировать.

Однако для того, чтобы увеличить собственный капитал на такую сумму необходимо увеличение прибыли, отчасти этого можно достигнуть за счет снижения дебиторской задолженности. В этом случае было предложено применить метод спонтанного финансирования, который предполагает ускорение расчетов с дебиторами ОАО «Орелстройиндустрия».

С этой целью за сокращение срока возврата платежей предприятие должно предоставить скидки дебиторам:

- ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств без отсрочки, 2%

- ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц ускорения расчетов от суммы, полученной досрочно, 1,02 %

- ставка скидки за каждый день ускорения расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, 0,02%

При использовании системы скидок необходимо следить за тем, чтобы размер скидки был ниже критического размера рентабельности переменных издержек на величину, гарантирующий достаточный доход, полученный от сокращения сроков поступления средств на счета предприятия, с учетом возможного риска. Риск может быть связан с вероятностью отклонений в отдаче средств, поступивших досрочно.

Число дней погашения дебиторской задолженности в плановом периоде составило 90. В отчетном периоде число дней 46. Для осуществления мероприятий по сокращению сроков оплаты дебиторской задолженности необходимо рассчитать ряд показателей. Для оценки ускорения расчетов с дебиторами рассмотрим таблицу, в которой дан расчет операций по сокращению сроков оплаты дебиторов.

В таблице 15 проведен анализ ускорения расчетов в прогнозируемом периоде за счет применения метода спонтанного финансирования.

Таблица 15 - Анализ эффективности применения метода спонтанного финансирования к дебиторам ОАО «Орелстройиндустрия»

Наименование показателя	Величина
1/ Объем продаж, тыс. р.	825572
2. Сумма дебиторской задолженности, тыс. р.	104196
3. Число дней в отчетном периоде, дней	46
4. Плановый период погашения дебиторской задолженности, дней	90
5. Издержки производства, тыс.руб. в том числе:	(1066390)
5.1. Переменные затраты, тыс.руб.	805918
6. Прибыль от реализации, тыс. р.	25438
7. Рентабельность переменных затрат, % (стр.6/стр.5.1.)	3,12
8. Ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств без отсрочки, %	2,00
9. Ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц ускорения расчетов от суммы, полученной досрочно, %	1,02
10. Ставка скидки за каждый день ускорения расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, %	0,02
11. Запас прочности для ускорения расчетов, %	2,1
12. Сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от поступлений без отсрочки, тыс. р.	2083,92
13. Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения срока возврата платежей, тыс. р.	231546,7
14. Дополнительная прибыль предприятия от суммы поступлений без отсрочки, тыс. р.	1101,98
15. Дополнительные средства, полученные за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета предприятия, тыс. р.	353988,5

Анализируя рентабельность переменных затрат, можно предположительно установить исходную скидку дебиторам в размере 2 % за поступление средств без отсрочки от суммы досрочной оплаты. При 2-процентной месячной ставке сокращения задолженности дебиторов за поступление средств без отсрочки ставка за каждый месяц сокращения срока поступлений определяется следующим отношением:

(3)

Рм = 2* 46/90 = 1,02

В данном случае ставка за каждый месяц сокращения ускорения расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно - 1,02 %.

В результате предприятие будет иметь запас прочности для ускорения расчетов, равный разности между рентабельностью переменных затрат и ставкой уменьшения задолженности дебиторов за каждый месяц ускорения расчетов от суммы досрочно поступивших средств (Рм) и составит 2,1%.

Запас прочности отражает величину максимально возможного увеличения процента за ускорение поступлений средств, при наилучших условиях среды.

Ставку за каждый день ускорения расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, можно определить следующим образом:

 (4)

Рдн. = 2/90 = 0,02 и составит 0,02%.

Немедленное погашение 104196 тыс. руб. сократит сумму задолженности дебиторов на величину, определяемую следующим выражением:

S = (Д3*p)/100 (5)

где S - сумма сокращения долга (экономии) дебиторов от поступлений средств без отсрочки;

ДЗ - сумма дебиторской задолженности от реализации;

р - ставка предоставляемой скидки за поступление средств без отсрочки.

S = (104196* 2)/100= 2083,92 тыс. руб.

Предприятие при этом получит дополнительную прибыль, которая определяется по формуле:

Р доп. = (ДЗ - S)* Rсv/100- S, при Т > или = Тотч (6)

где Rсv - рентабельность переменных расходов;

Т- число дней в периоде погашения задолженности дебиторами;

Тотч. - число дней в отчетном периоде.

Р доп. = (104196 -2083,92) * 3,12/100-2083,92 = 1101,98

Согласно условию, период погашения дебиторской задолженности по данному виду расчетов не меньше числа дней в отчетном периоде (Т=90 дней, а Тотч =46 дней), что соответствует установленному ограничению.

Результаты расчета показали, что дополнительная прибыль от суммы поступлений без отсрочки составит 1101,98 тыс. руб. Определим сумму уменьшения долга за каждый день сокращения срока возврата платежей. Для этого применим выражение:

Sдн.=ДЗ*р /Т* 100 (7)

Sдн.=104196 * 2/90*100= 231546,7

При этом за каждый день сокращения срока поступления платежей предприятие получит дополнительную прибыль. Ее величину определим по формуле:

Рдоп./дн.= (ДЗ-S)* Rcv/T*100 (8)

Рдоп./дн.= (104196-2083,92) * 3,12/90*100=353988,5

Величина дополнительной прибыли за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета предприятия составит 353988,5 тыс. руб.

Данные расчета показали, что предприятию экономически выгодно ускорять расчеты с дебиторами, при этом устанавливая ставку предоставляемой скидки дебиторам. При таких условиях предприятие получает дополнительную прибыль, а также повышается оборачиваемость активов, образуются свободные денежные средства, которые можно использовать для погашения текущих обязательств и для дальнейшего функционирования производства предприятия.

Таким образом, рассмотренные в данном параграфе мероприятия, которые ОАО «Орелстрйиндустрия» может применить в практической деятельности, будут способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия на рынке и приведут к улучшению структуры оборотных активов и повышению ликвидности и платежеспособности предприятия.

Заключение

Таким образом, в ходе исследования в теоретической главе было выявлено, что финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени. Для того чтобы деятельность производственной системы обладала высокой степенью результативности, менеджменту следует придерживаться правильной стратегии, касающейся финансово-экономической устойчивости. Неотъемлемой частью стратегического управления экономической единицей, в свою очередь, является анализ его текущей деятельности и оценка дальнейших перспектив развития.

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

В качестве объекта исследования выступило предприятие города Орла - ОАО «Орелстройиндустрия».

Основной целью предприятия является обеспечение юридических и физических лиц изделиями для осуществления жилищного и иных видов строительства.

Анализ финансово-экономической деятельности ОАО «Орелстройиндустрия» показал следующее:

1) структура баланса ОАО «Орелстройиндустрия» неудовлетворительная, а предприятие является неплатежеспособным;

2) предприятие финансово неустойчиво и в основном ведет свою деятельность за счет заемного капитала;

3) анализ деловой активности показал, что не достаточно эффективно используются собственные средства на предприятии;

4) предприятие рентабельно, однако рентабельность сильно снизилась.

Следовательно, финансовое состояние предприятия является неустойчивым.

При анализе финансовой устойчивости пришли к выводу, что предприятие имеет недостаточный уровень внутренней финансовой устойчивости, сопряженное с нарушением платежеспособности, т.к. соответствует следующему неравенству: D СОС<0; D ДИФЗ<0; D ОИФЗ > 0.

В данной ситуации у предприятия сохраняется возможность восстановления финансового равновесия, что возможно за счет пополнения источников собственных средств, уменьшения дебиторской и кредиторской задолженностей.

Как известно на ОАО «Орелстройиндустрия» отсутствуют собственные оборотные средства, а для того чтобы предприятие могло расплачиваться с долгами эти средства необходимы, так как в основном они извлекаются именно из этой статьи баланса. С этой целью можно предложить меры по реструктуризации краткосрочной задолженности в долгосрочную, что позволит обрести собственные оборотные активы и также увеличить ликвидность активов.

Применяя этот подход, на предприятии появятся собственные оборотные средства в размере 94957 тыс.руб., которых раньше не было на ОАО «Орелстройиндустрия». В связи с этим изменится финансовое состояние предприятия. В нашем случае достигнута нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: D СОС < 0; D ДИФЗ > 0; D ОФИЗ > 0.

Далее определили необходимую величину и темпы накопления собственного капитала.

Выяснилось, что при использовании рекомендованного значения коэффициента покрытия равного 2, необходимо увеличить свой собственный капитал на сумму 258942.3тыс. руб. для улучшения своей финансовой устойчивости и платежеспособности.

Применяя этот метод видно, что снизился коэффициент капитализации, и составил 0,76 руб., получили высокое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, и самое главное увеличился коэффициент финансовой устойчивости, который увеличился на 0,99 и составил 1,02.

Таким образом, при увеличении собственного капитала на сумму 258942,3 тыс. руб. предприятие будет финансово устойчивым и будет эффективно функционировать.

С целью увеличения прибыли было предложено снизить дебиторскую задолженность за счет использования метода спонтанного финансирования - предоставление скидок покупателям за сокращение сроков расчета.

Немедленное погашение 104196 тыс. руб. сократит сумму задолженности дебиторов на величину 2083,92 тыс.руб.

При этом предприятие получит дополнительную прибыль 1101,98 тыс.руб.

За каждый день сокращения срока возврата платежей уменьшится сумма долга на 231546,7 тыс.руб. При этом за каждый день сокращения срока поступления платежей предприятие получит дополнительную прибыль 353988,5 тыс.руб.

Таким образом, предложенные мероприятия будут способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия на рынке и приведут к улучшению структуры оборотных активов и повышению ликвидности и платежеспособности предприятия.

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента./И.А. Бланк. -Киев.: Ника-Центр, 2004 г.-528с.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2001.-528с.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и приемы. М.: Финансы и статистика, 2001г.

4. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Дело и сервис, 1998. - 304 с.

5. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.-269с.

6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: Инфра-М

7. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2003.-237с.

8. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/ Под ред.Е.С. Стояновой.-5-е изд., перераб. и доп.-М.: Перспектива, 2006.- 656с.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ. Отчет. - М.: Финансы и статистика, 2004 г.

10. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка.- 2-е изд., перераб. и доп. - М. ЮНИТИ - ДАНА, 2008. - 527 с.;

11. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие по специализации «Менеджмент организации» / И.М. Карасева, М.А. Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. - Москва: Омега-Л, 2006.- 335с.

12. Загородников С.В. Краткий курс по финансовому менеджменту: Учебное пособие / С.В. Загородников. - М.: Издательство «Окей-книга», 2008. - 174с.

13. Абуздин И.С. К вопросу о проблеме выбора оптимального портфеля ценных бумаг / Финансовый менеджмент. - 2007. - №4

14. Бекетов Н.В. Организация системы управления стоимостью компании / Экономический анализ.-2008.-№17

15. Грачев А.В. Основы финансовой устойчивости предприятия./Финансовый менеджмент.-№4.-2003.

16. Грачев А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период./Финансовый менеджмент.-№1.-2003.

17. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия./Финансовый менеджмент.-№2.-2002.

18. Дворянцева Л.П., Просвирина И.И. Раскрытие информации о собственном капитале: изменения в финансовой отчетности./Финансы и кредит.-№12.-2004.-С.56-60.

19. Кистерева Е.В. Анализ финансовых коэффициентов - способ восприятия и оптимизации баланса / Финансовый менеджмент. - 2008. - №5

20. Слицкий А.В. Анализ ликвидности баланса: классический и интегральный / Финансовый менеджмент. - 2008. - №1

21. Сысоева Е.Ф. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект / Дайджест-финансы. - 2007. - N7.

22. Чупров С.В. Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия./Финансы.-№2.-2003.

23. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия : от бухгалтерского учета к экономическому : учеб.-практ. пособие [Текст] / А.В. Грачев. - М. : Финпресс, 2009. - 434 с

24. Скамай, Л.Г. Экономический анализ деятельности предприятия / Л.Г. Скамай, М.И. Трубочкина. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 295 с.

25. Чечевицина, Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности / Л.Н. Чечевицина, И.Н. Чуев. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. - 379 с.

26. Пути повышения финансовой устойчивости. Финансовый менеджмент.

27. Формирование эффекта финансового левериджа. Финансовый менеджмент.

28. Финансовая устойчивость предприятия. Финансовый менеджмент.

29. Анализ финансовой устойчивости. Финансовый менеджмент.

30. Показатели финансовой устойчивости. Финансовый менеджмент.

Размещено на Allbest.ru