Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Ссудный капитал
• 2. Кредит: роль и значение
• 3. Кредитоориентированная экономика государства
• 4. Последствия кредитоориентированной политики
• 5. Сильные и слабые стороны кредитоориентированной политики государства
• Заключение
• Список литературы
• Введение
• ссудный капитал кредит
• Рынок ссудного капитала на современном этапе развития экономики частных предприятий, а так же экономики всей страны является важным элементом благополучия и успешного развития общества в перед к созданию наибольшей добавленной стоимости, максимальной занятости населения и социальной стабильности. Кредитоириентированная экономика -это экономика направленная на увеличение и рост производственных мощностей, реализацию новых бизнес-идей, инноваций и научно-технического прогресса. Несомненно экстенсивный путь влияния на экономику требует наличие свободных и доступных капиталов как в нутрии страны так и на внешних рынках. За последние 3 года в нашей стране накоплен достаточный капитал (ЗВР, специальные фонды для Национальных программ, пенсионные фонды), что про внешний рынок капитала нельзя сказать. Ипотечные проблемы в США, долговые кризисы правительств Еврозоны сократили предложение капиталов для России, более того из года в год выводят последние из рынков нашей страны. Значимость данных вопросов их актуальность и остановило мой выбор на данной теме.

Капитал в широком смысле можно определить как ценность приносящую поток дохода. На рынке капиталом является физический капитал, или производственные фонды. Капитал как запас - это накопленные на определенный момент времени блага производственного назначения, инвестиции, резервные фонды представляют собой поток, благодаря которому происходит приумножение и развитие хозяйствующих субъектов, и экономик стран.

В данном реферате я рассмотрю сам ссудный каптал и его рынок, а также как государство регулирует экономику с помощью (кредита) заемных средств. Мне предстоит выяснить механизм спроса и предложения на рынке заемных средств (ссудного капитала) и природу такого факторного дохода, как процент.

Целью реферата является изучение природы ссудного капитала, кредита и (приемущества и недостатки кре6дитоориентированной экономики)способы регулирования экономики через кредитоориентированную экономику государства.

Для раскрытия цели реферата необходимо решить следующие Задачи по реферату:

· Изучить природу ссудного капитала и процент.

· Ознакомиться с понятием кредита и его ролью

· Рассмотреть сильные и слабые стороны кредитоориентированной (экономики) политики

Реферат состоит из столько то глав в которых рассмотрено то то, при подготовке реферата использована литература таких то авторов.

1. Ссудный капитал

Субъектами предложения капитала являются домашние хозяйства, физические лица которые предлагают заемные средства размещая последние на депозиты, инвестиционные институты ПИФы, НПФ, а так же Государство в лице уполномоченных структур Центральный банк, Фонд поддержки предпринимательства, т.е. денежные суммы, которые бизнес и население используют для приобретения новых товаров и услуг для расширения бизнеса и удовлетворения своих потребностей. Предложение ссудных средств происходит при помощи финансовых посредников то есть банков, различных бирж как внутри страны так и за рубежом, а так же напрямую.

Спрос на рынке заемных средств, определяется потребностью бизнеса и населения в приобретении физического капитала для осуществления новых проектов связанных с расширением бизнеса или удовлетворения потребностей.

Норма дохода от инвестиций рассчитывается как отношение дохода от инвестиций к объему инвестированных средств, выраженное в процентах. Если инвестирование 100 рублей приносит доход 10 рублей, то норма дохода от инвестиции составит: 10руб/100руб * 100% = 10%.

Этот процент и есть, как предложение сбережений домашних хозяйств. Речь идет об упущенной возможности потратить свои сбережения в настоящем периоде времени. Последнее обстоятельство я рассмотрю подробнее, чтобы понять такую категорию, как норма временного предпочтения.

При исследовании рынка ссудного капитала и категории процента очень важно еще раз подчеркнуть роль фактора времени. Отсюда вытекает проблема, которая в экономической теории называют межвременным выбором. Данный термин означает выбор экономического субъекта во времени. В данном случае речь идет о выборе между текущим и будущим потреблением денежного дохода домашнего хозяйства.

Домашнее хозяйство рассчитывается на поток доходов в будущем. Процент и является платой за то, что владелец заемных средств предоставляет другим субъектам возможность сегодняшнего, текущего использования капитала.

Экономическая теория использует допущение о том, что сегодняшние блага люди оценивают выше будущих благ. Особую известность в связи с этим имеют работы представителя австрийской школы - Е. Бем-Баверека, выдвинувшего теорию предпочтения благ настоящих благам будущим. Речь идет об особенности экономического поведения субъектов рыночного хозяйства, получившей название временного предпочтения. Временное предпочтение - склонность индивидов при прочих равных условиях оценивать текущее потребление или доход выше, чем потребление или доход в будущем.

Предполагается, что предпочтение благ настоящих благам будущим представляет собой черту человеческой психологии поведения в любых хозяйственных системах, а не только рыночной. Это хорошо видно из русской поговорки: «Лучше синица в руках - чем журавль в небе». Нетерпение, желание иметь блага сейчас, а не потом связанны и с тем обстоятельством, что человек смертен, и даже, если вспомнить знаменитый роман Михаила Булгакова «Мастер и Маргарита», внезапно смертен. Откладывая свои деньги и сбережения «на потом», люди рискуют, так как срок нашей жизни ограничен. И чем больше времени проходит без использования нынешних благ и ресурсов, тем меньше во времени мы удовлетворяем свои потребности или получения доходов, тем сильнее неопределенность наступления этого момента (т.е. реального получения будущих благ).

Для того, чтобы побудить владельца денежного капитала отказаться от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ (за вознаграждение или ожидание). Те же хозяйственные агенты, которые получают возможность использовать сегодня заемные средства, должны заплатить за это владельцу ссудного капитала. Другими словами, процент есть цена отказа от сегодняшнего (текущего) потребления благ.

Учет фактора времени при определении категории процента связан с предпочтением текущего потребления будущему потреблению, чем продолжительнее время срочного вклада, тем выше доход на этот вклад в виде выплачиваемого процента.

Временное предпочтение выражают в относительных величинах. Тем самым можно определить норму временного предпочтения. Можно это сделать, сопоставляя натуральные величины, можно и денежные.Сопоставляя будущий доход и сегодняшние воздержания от текущего потребления в денежных единицах, представим норму временного предпочтения следующим образом. Так, если индивид отказывается от 1 рубля потребления сегодня, ради получения 1,1 рубля завтра, то норма временного предпочтения составит: 1,1 рублей - 1 рубль / 1 рубль * 100% = 10%. Другими словами, мы делим ожидаемый в будущем доход на ту сумму денег, от расходования которой в настоящий время отказывается индивид.

Временное предпочтение может быть положительным, нулевым и отрицательным. Цена отказа от сегодняшнего потребления сбережений, о которой шла речь выше, может быть измерена нормой временного предпочтения. Индивид имеет положительную норму временного предпочтения, если ему в будущем требуется более 1 рубля для компенсации отказа от возможности потратить 1 доллар в текущем периоде. В приведенном выше примере фигурировала именно положительная норма временного предпочтения, равная 10%.

Индивид имеет отрицательную норму временного предпочтения, когда он отказывается от траты 1,1 рубля в текущем периоде, даже если в будущем получит менее 1 рубля. Например, (0,9 рубль - 1 рубль)/(1 рубль) = (-0,1 рубль/ 1рубль) * 100% = -10%. Последний случай вроде бы противоречит здравому смыслу. Но можно представить и такую ситуацию, когда фермер, владеет запасами овощей и фруктов, подверженных риску порчи, имеет, скорее всего, отрицательную норму временного предпочтения накануне сбора нового богатого урожая: он ценит выше блага будущие, нежели настоящие.

И, наконец, индивид имеет нулевую норму временного предпочтения, когда он отказывается от возможности потратить 1 рубль в текущем периоде ради получения 1 рубль в будущем. Например, (1 рубль -1рубль) /1 рубль = 0 рублей / 1 рублей* 100% = 0%. Таким людям безразлично - потреблять ли в настоящем или будущем периоде.

Анализ временного предпочтения помогает понять не только природу такой категории, как процент, но и разобраться в том, что процентные ставки, по которым кредиторы предлагают заемщикам деньги, положительны, потому что норма временного предпочтения кредитора всегда положительна при условии что заемщик честен и вернет ссуду во время.

Итак, очевидно, что побудить домашнее хозяйство отказаться от всей большей суммы сегодняшнего потребления своих сбережений можно, только повышая вознаграждение, или цену этого отказа.

Ставкой (нормой) процента называется отношение дохода, полученного от представления в ссуду капитала, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Например, величина ссуды составляет 1000 рублей, полученный годовой доход - 100 рублей, тогда норма процента составит 100 рублей/1000 рублей * 100% = 10%. На практике, говоря о проценте, подразумевают именно норму, или ставку процента. Равновесная ставка процента, например, 10% означает, что на этом уровне совпадают норма дохода от инвестиций, равная 10% и норма временного предпочтения, равная 10%.

Теперь рассмотрим различие между реальными и денежными теориями процента. Все предыдущие изложения было основано на объяснении процента с точки зрения неоклассической школы, т.е. я рассматривал реальную теорию процента.

Доходчиво поясняет сущность категории процента в трактовке неоклассической школы П. Самуэльсон в одном из старых изданий своего знаменитого учебника: «для того, чтобы резать, нужны оба лезвия ножниц: вы не можете сказать, что фактически режет одно лезвие, а не другое; точно так же и оба наших фактора, нетерпение и производительность, взаимодействующих между собой, определяют структуру и движение процентных ставок».[1]

Экономисты, рассматривающие реальную теорию процента, подчеркивают, что процент существует во всех хозяйственных системах - капиталистической, коммунистической. Во всех этих системах, во-первых, существует большая производительность прямых, или косвенных методов производства (капитал обладает производительностью), и, и во-вторых, во всех обществах существует предпочтение благ настоящих благам будущим.[2]

Обратимся к иной концепции, называемой денежной теорией процента. Наиболее видным ее представителями является Дж. М. Кейнс. В своем знаменитом труде «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) Кейнс предлагает следующее определение: «Норма процента есть вознаграждение за лишение денег и ликвидности на определенный период… Это «цена», которая уравновешивает настойчивое желание удерживать богатство в форме наличных денег».[3]

Итак, согласно Кейнсу, процент есть плата за расставание с ликвидностью. Если сторонники реальной теории процента видят его суть в реальных факторах (производительности и нетерпении), то сторонники денежных теорий сводят природу процента к чисто денежному явлению.

И тут надо разобраться чья теория лучше: сторонники реальной или денежной теории процента? Для ответа на этот вопрос обратимся к комментариям известного исследователя истории экономической мысли Марка Блауга. Он обращает внимание на то, что процентная ставка работает одновременно на «трех фронтах»: во-первых, в области потребительских решений; во-вторых, в области инвестиционных решений; в-третьих, в области решений, определяющих структуру портфеля финансовых активов. Иными словам, ставка процента - это и награда за ожидание, и показатель чистого дохода на капитал, и компенсация за отказ от ликвидности.

Какая же из двух теорий актуальнее в настоящее время? Можно сказать, что под влиянием кредитно денежной политики правительства, воздействующей, в числе прочих параметров, и на величину ставки процента, интерес к реальным теориям несколько упал. Известный американский экономист Д. Патинкин так ответил на этот вопрос: реальная теория процента определяет норму процента применительно к рынку товаров, а денежная теория определяет ее либо на рынке ценных бумаг, либо для кредитного рынка.

Таким образом, в зависимости от того, какой из видов рынка капитала, а также рынка благ и рынка ценных бумаг я исследую, акцент будет делаться на реальных или денежных теориях процента.

Процент есть плата за расставание с ликвидностью в трактовке денежных теорий процента. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Согласно эффекту Фишера номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка осталось неизменной. В математическом виде эффект Фишера принимает вид формулы:

i = r + рe

где, i - номинальная ставка процента, r - реальная ставка процента, рe - ожидаемый темп инфляции (в процентах).

2. Кредит: роль и значение

Кредит позволяет субъектам рынка расширять масштабы экономической деятельности и потребления, способствуя росту производства и жизненного уровня населения, является наиболее часто используемым инструментом привлечения ресурсов. Условия предоставления кредита определяются состоянием экономики и кредитной сферы. Расширение спроса на кредит означает устойчивое динамичное развитие экономики. Это происходит на фоне снижения процентных ставок. Сжатие спроса на кредит отражает неустойчивое состояние экономики и сокращение инвестиционной активности. Оно снижает совокупный спрос и сопровождается ростом процентных ставок.

Расширение и сжатие спроса на кредит - это результат кредитоориентированной экономики государства, ориентированной на конкретные макроэкономические показатели. Спрос на кредит детерминирован в зависимости от категории заемщика: государство, предприниматели, домашние хозяйства. При расширении кредита государству увеличивается объем бюджета, что приводит к росту услуг, оказываемых государством, социальной сферы и государственных инвестиций. Однако это может способствовать в краткосрочном плане росту инфляции. Спрос на кредит со стороны предпринимателей означает развитие конкурентного сектора экономики. Расширение потребительского кредита, предоставляемого домашним хозяйствам, является знаком того, что рост потребления приведет к расширению совокупного спроса и жизненного уровня населения. Особое значение имеет ипотечный кредит, так как он способствует развитию рынка недвижимости и росту долговременных вложений.

Кредит стимулирует развитие определенных сегментов рынка. Осуществляя перераспределение средств в экономике, кредит способствует тому, что накопление капитала - это управляемый процесс. В зависимости от того, какая форма кредита превалирует в тот или иной временной отрезок, средства будут накапливаться в наиболее привлекательном для кредита сегменте рынка, способствуя его более быстрому развитию по сравнению с остальными сегментами. Таким образом могут задаваться параметры структурного развития экономики. Стимулирование реструктуризация через кредит - важное направление денежно-кредитной политики.

Кредит обеспечивает инвестиционный процесс необходимый ресурсами. Для него необходим долгосрочный кредит. Им в свою очередь должны быть депозиты банков. Поскольку инвестиции имеют длительный срок окупаемости, то использование кредита предпочтительнее, чем отвлечение собственных средств предприятий, однако для этого потребуется достаточно высокий уровень капитализации банковской системы и наличие больших накопленных в предприятиях временно свободных ресурсов, помещаемых на банковские депозиты. Применение кредита в инвестиционной сфере зачастую сопровождается предоставлением льгот по процентным ставкам и другим условиям кредита, а также гарантий. Такие льготы могут вытекать из условий рефинансирования банков со стороны Центрального банка, а также быть обусловлены программами развития государства в целом и отдельных территорий. Банковские льготы могут быть увязаны с налоговыми льготами,, создающими благоприятные условия для инвестиционного кредита.

Кредит также обеспечивает платежно-расчетную дисциплину между субъектами экономической деятельности. При недостатке собственных оборотных средств предприятия задерживаются платежи, что может вызвать цепную реакцию у контрагентов. Доступность кредита позволяет покрывать временную потребность в оборотных средствах, не вызывая сбоев в выполнении договорных обязательств и не приводя к ухудшению финансового положения поставщиков продукции, работ и услуг, укрепляя хозяйственные связи. К задержкам в оплате может приводить несовершенная банковская платежная система. В этом случае кредит необходим для развития банковской инфраструктуры.

Кредит повышает жизненный уровень населения. Доступность кредита для населения и бизнеса расширяет спрос на товары народного потребления, особенно товары длительного пользования, а также объекты недвижимости. Основанием для использования кредита физическим лицам является рост заработной платы и других доходов, он способствует росту сбережений населения. Поскольку домашние хозяйства не только потребляют товары и услуги, но и являются фактором производства в процессе производства тех же самых товаров и услуг, то использование ими кредита отражает рост качества жизни и совокупных доходов в государстве.

Ссудный каптал способствует развитию международных экономических связей. В экспортных отраслях экономики он способствует укреплению позиции государства на внешних рынках. Предоставление кредита импортерам увеличивает предложение товаров внутреннем рынке, способствуя удовлетворения растущего платежеспособного спроса, привлечению в страну передовых технологий и оборудования. С помощью кредита достигается положительное сальдо торгового баланса, необходимое для поддержания устойчивости национальной валюты. Кредит используется также для вложений в иностранную экономику с целью расширения политического и экономического влияния государства и его резидентов. Повышение роли кредита в развитии международных связей обусловлено глобализацией мировой экономики.

Роль ссудного капитала является динамичной и изменяется в зависимости от конкретных задач и целей экономического развития. Расширение сфер применения кредита во многом зависит от используемых форм и видов кредита. Роль кредита характеризуется также состоянием банковского законодательства и банковской системы. Чем совершеннее банковская система, тем многообразнее формы и виды кредита.

Повышение роли кредита сопровождается, как правило, его расширением в экономике. Границей такого расширения служит необходимость поддержания между спросом и предложением кредита для обеспечения экономического роста и повышения жизненного уровня населения. При недостатке кредита происходит сужение производства, сбои в платежах и расчетах, ухудшается торговый баланс государства.

Объемы кредита могут регулироваться на макроуровне через различные инструменты денежно-кредитной политики Правительства и Центрального банк. Это и регулирование ставки рефинансирования Центрального банка, уровня резервирования средств банков, формы рефинансирования банков, налоговые льготы и др. Объемы на микроуровне зависят от уровня рентабельности производства, кредитных рисков, финансовой устойчивости и капитализации предприятий и др.[4]

Перед тем как перейти к следующей главе необходимо еще раз подчеркнуть, что развитие кредита ведет экономику к ее развитию. В следующей главе я рассмотрю основные инструменты развития экономики с помощью кредита и ссудного капитала.

3. Кредитоориентированная экономика государства

Средства государственного регулирования экономики

В условиях развитой рыночной экономики государство для реализации своих целей использует целый набор средств как экономического, так и неэкономического характера. К ним относятся следующие инструменты:

1. Административно-правовые средства: эти средства нацелены на формирование основ экономического строя. К данному регулированию можно отнести различного рода разрешения и запреты в форме лицензий и законов.

2. Государственные финансы: средства, связанные с формированием и использованием госбюджета и централизованных фондов социального страхования, через которые перераспределения от 1/3 до Ѕ ВВП развитых странах. Речь идет о пенсионном, медицинском страховании на случаи утраты занятости или фискальная политика. В для простого понимания - это составления госбюджета и распределение финансов по сферам деятельности экономики.

3. Кредитно-денежный инструментарий: при помощи кредитно-денежного инструментария государство в лице Центрального Банка влияет на объем денежной и кредитной массы, величину ссудного капитала и тем самым - на темпы и пропорции воспроизводства капитала.

4. Государственная собственность: также используется для взаимодействия на темпы и пропорции экономического развития. В марксисткой, прежде всего советской, литературе госсобственность объединялась с понятием «государственный сектор», который создавал иллюзию существования находящегося в руках государства и управляемого им из единого центра интегрированного хозяйственного комплекса (лицензии, приватизация, аренда земельных участков).

5. Внешнеэкономический инструментарий: воздействует на различные стороны внешнеэкономических отношений стран Запада - торговлю, миграцию капиталов и рабочей силы, валютно-расчетные отношения.

Деятельность государства, задающая вектор в сторону кредитоориентированности экономики относится к инструменту кредитно-денежной политики.

Цели кредитно-денежной политики

Прежде чем преступить к рассмотрению кредитоориентированной экономике государства надо понять цели кредитно-денежной политики, какие институты отвечают за ее разработку и проведение в жизнь. Основная цель кредитно-денежной экономика состоит в том, чтобы помочь экономике достичь такого общего уровня производства, для которого характерны полная занятость ресурсов и отсутствие инфляции.[5] Кредитно-денежная политика заключается в изменении денежного предложения, направленном на стабилизацию совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Это означает увеличение денежного предложения в периоды спада для поощрения расходов и сокращения денежного предложения в периоды инфляции для ограничения расходов.

Совет управляющих в лице Центрального Банка (ЦБ) меняет объем денежного предложения в стране, регулируя размеры избыточных резервов, имеющихся у коммерческих банков. Избыточные резервы имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. Перед тем как начать рассматривать инструменты Кредитно-денежной политики, нужно рассмотреть активы и обязательства ЦБ т.к они отличаются от коммерческих банков.

Активы ЦБ

1. Ценные бумаги: это государственные облигации, купленные ЦБ. К ним относятся долговые обязательства, как казначейские векселя и казначейские облигации, которые выпускает федеральное правительство для финансирования прошлого и настоящего бюджетного дефицита.

2. Ссуды коммерческим банкам: коммерческие банки время от времени занимают деньги у ЦБ. Долговые расписки, которые коммерческие банки оставляют этому «банку банков», обозначаются как ссуды коммерческим банкам. С точки зрения ЦБ, эти долговые расписки являются активами, то есть требованиями к коммерческим банкам, которые получили на них заем. Для коммерческих банков эти долговые расписки являются обязательствами. Получая таким путём ссуды, коммерческие банки увеличивают свои резервы в обмен на долговые обязательства.

Обязательства ЦБ

1. Резервы коммерческих банков: с этим пунктом мы знакомы. Это - актив для коммерческих банков и обязательство для ЦБ.

2. Банкноты: Массу бумажных денег в России составляют банкноты, выпускаемые ЦБ. Попадая в обращение, эти бумажные деньги становятся требованиями к активам ЦБ и поэтому рассматриваются ими как обязательств.

Инструменты кредитно-денежной политики

Получив некоторые представления о действиях центрального банка, я имею теперь возможность исследовать, как совету ЦБ удается влиять на способность банковской системы к созданию денег. Совет управляющих располагает тремя инструментами денежного контроля, с помощью которых он воздействует на резервы коммерческого банка:

1. Операции на открытом рыке:

Операции на открытом рынке - наиболее важное средство контроля ЦБ за денежным предложением. Термином операции на открытом рынке обозначают куплю-продажу на открытом рынке государственных облигаций центральным банком - то есть покупку облигаций у коммерческих банков и населения в целом или продажу им этих ценных бумаг.

2. Изменение резервной нормы:

Доли депозитных обязательств коммерческих банков, которую они должны держать в качестве резервов, через понижение и повышение резервной нормы. Повышение резервной нормы увеличивает объем обязательных резервов, которые должны держать банки в подобной ситуации либо банки теряют избыточные резервы, что снижает их способность создать деньги путем кредитования, либо же их резервы кажутся им недостаточными, что вынуждает их уменьшать чековые депозиты и тем самым денежное предложение. При снижении резервной нормы происходит, то что обязательные резервы переводятся в избыточные и увеличивает способность банков создавать новые деньги путем кредитования.

3. Изменение учетной ставки:

Одной из традиционных функций центрального банка является роль «заимодателя в крайнем случае». Центральный банк предоставляет ссуды коммерческим банкам, занимающим твердое финансовое положение, но которым неожиданно и безотлагательно потребовались дополительные средства. Так, каждый федеральный резервный банк предоставляет краткосрочные ссуды коммерческим банкам своего круга.

Когда коммерческий банк берет ссуду он выписывает центральному банку вексель (или попросту долговую расписку), обеспечивающий приемлемым залогом - обычно государственными ценными бумагами. Подобно тому как банки коммерческие банки назначают процент по своим ссудам, ЦБ назначает процент по ссудам, предоставленный коммерческим банкам. И ставка такого процента называется учетной.

Давай ссуду, федеральный резервный банк увеличивает коммерческого банка - заемщика. Поскольку для поддержания ссуд, полученных у ЦБ не требуется держать обязательные резервы, все новые резервы, приобретенные в результате займа у центрального банка, представляет собой избыточные резервы.

Здесь важно, что получение коммерческим банком ссуд в федеральных резервных банках увеличивает резервы коммерческих банков, усиливая тем самым их способность расширять кредит. Снижение учетной ставки поощряет коммерческие банки к приобретению дополнительных резервов путем заимствования у ЦБ. Ссуды коммерческих банков, опирающиеся на эти новые резервы. Увеличивают денежное предложение. Повышение учетной ставки ослабляет заинтересованность коммерческих банков в получении дополнительных резервов путем заимствования у центрального банка. Поэтому повышение учетной ставки соответствует стремлению руководящих кредитно - денежных ведомств ограничить предложении денег.

«Дешевые» и «дорогие» деньги

Предположим, экономика переживает период спада и безработицы. Руководящие кредитно-денежные ведомства принимают решение о том, что для стимулирования совокупного спроса, который мог бы поглотить свободные ресурсы, необходимо увеличить предложение денег. Для этого совет управляющих ЦБ должен позаботится о росте избыточных резервов коммерческих банков. Какие конкретные политические мероприятия позволяют достичь этой цели?

1. Покупка ценных бумаг.

Государство должно дать команду ЦБ покупать ценные бумаги на открытом рынке. Эта покупка облигаций будет оплачена увеличением резервов коммерческих банков.

2. Снижение резервной нормы.

Резервная норма должна быть снижена, в результате чего обязанные резервы автоматически переводятся в избыточные и возрастает величина денежного спроса.

3. Снижение учетной ставки.

Учетная ставка должна быть также уменьшена, с тем чтобы побудить коммерческие банки к расширению своих резервов посредством заимствования у центрального банка.

Такой набор политических решений называют политикой «дешевых денег». В ее задачи входит удешевление кредита и облегчение доступа к нему, с тем чтобы увеличить совокупный спрос и занятость.

Предположим теперь, что излишние расходы подталкивают экономику к инфляционной спирали. Государство должно попытаться сократить совокупный спрос путем ограничения предложения денег. Ключ к решению этой проблемы - уменьшение резервов коммерческих банков. Как это делается?

1. Продажа ценных бумаг.

Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке, для того чтобы урезать резервы коммерческих банков.

2. Повышение резервной нормы.

Увеличение резервной нормы автоматически лишает коммерческие банки избыточных резервов и уменьшает величину денежного мультипликатора.

3. Повышение учетной ставки.

Увеличение учетной ставки снижает интерес коммерческих банков к наращиванию своих резервов посредством заимствования у центрального банка.

Такой набор мер соответственно получил название политики «дорогих» денег. Ее цель - ограничить денежное предложение, для тго чтобы сократить расходы и сдержать инфляцию.[6]

4. Последствия кредитоориентированной политики

1. Эффект политики «дешевых» денег

Для увеличения денежного предложения центральный банк должен предпринять следующие меры в том или ином сочетании: 1) покупка государственных ценных бумаг на открытом рынке у банков и населения; 2) снижение установленной законом резервной нормы; 3) снижение учетной ставки. В результате этого, избыточные резервы системы коммерческих банков возрастут. Поскольку именно избыточные резервы служат той основой, опираясь на которую коммерческие банки и сберегательные учреждения способны расширить денежное предложение путем кредитования, объем денежной массы в экономике, вероятнее всего, увеличится. А рост денежного предложения в свою очередь приведет к снижению процентной ставки и увеличению объема инвестиций, совокупного спроса, а также равновесного ВВП.

2. Эффект политики «дорогих денег»

При инфляции совету центрального банка приходится проводить политику «дорогих» денег. Совет управляющих ЦБ должен принять следующие меры в том или ином сочетании: 1) продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке депозитным институтам и населению; 2) повышение установленной законом резервной нормы; 3) повышение учетной ставки. В итоге банки обнаружат, что им явно не хватает резервов для соблюдения обязательной резервной нормы. Следовательно, они будут вынуждены уменьшить объем имеющихся у них бессрочных вкладов, отказываясь от выдачи новых ссуд по мере возврата старых. Это приведет к сокращению денежного предложения и повышению процентной ставки. А более высокая процентная ставка, ограничивая инвестиционные расходы, снижает совокупный спрос и сдерживает инфляцию.

Подобно фискальной политике, кредитно-денежная политика сталкивается с ограничениями, в основе которых лежит кривая совокупного предложения. цепочка причинно-следственных связей представлена в таблице 4-1, демонстрирует что, кредитно-денежная политика воздействует прежде всего на инвестиционные расходы и тем самым на совокупный спрос, реальный объем производства и уровня цен.[7]

5. Сильные и слабые стороны кредитоориентированной политики государства

Сильные стороны

Большинство экономистов рассматривают кредитоориентированную политику как важную часть национальной стабилизационной политики. Тому есть несколько причин.

1. Быстрота и гибкость

В отличие от фискальной политики(бюджетной) кредитоориентированная экономика поддается быстрому изменению. Мы знаем, что применение фискальных мер может быть надолго отсрочено из-за длительных обсуждений в Конгрессе. Иначе обстоит дело с кредитоориентированной экономики. Комитет открытого рынка Совет управляющих ФРС в состоянии ежедневно покупать и продавать ценные бумаги и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку.

2. Независимость от политического давления

Поскольку члены Совета управляющих ЦБ назначаются, то они относительно устойчивы к лоббированию тех или иных интересов и не слишком подвержены «предвыборному влиянию». Поэтому Совет легче, идет на политические непопулярные меры, которые могут потребоваться для долгосрочного оздоровления экономики. Кроме того, кредитоориентированная экономика по своей природе мягче и «деликатнее» фискальной политики. Изменения в государственных расходах непосредственно отражаются на распределении ресурсов, а изменения налоговой системы могут иметь весьма разнообразные и далеко идущие политические последствия. Кредитно-денежная политика, наоборот, действует тоньше и потому более привлекательна с политической точки зрения.

Недостатки и трудности

Однако применение кредитно-денежной политики имеет определенные пределы и в реальной жизни сопряжено с некоторыми сложностями.

1. Ослабление контроля

Кое-кто из экономистов высказывает опасения, что изменения в банковской практике могут ослабить или сделать менее предсказуемым контроль за предложением денег со стороны ЦБ. Нововведения в финансовой сфере позволили людям быстро переводить «почти деньги» из взаимных фондов и с разных инвестиционных счетов на чековые счета, и наоборот. Но из-за такого перемещения средств, в рамках финансовой системы конкретные меры кредитно-денежной политики, направленные на изменение банковских резервов могут утратить свою эффективность. К примеру, в ответ на проведение политики «дорогих» денег люди могут начать быстро обращать «почти деньги» со своих счетов во взаимных фондах и другие ликвидные финансовые инструменты в деньги на своих чековых счетах. А в результате сокращение банковских резервов, возможно не достигнет намеченного уровня, процентная ставка не возрастет, совокупный спрос останется неизменным. К тому же финансы и банковское дело все быстрее приобретают общемировой характер. Потоки финансовых ресурсов в Россию или из России способны существенно ослабить, а то и полностью подорвать эффект внутренней кредитно-денежной политики.

Насколько обоснованно это беспокойство? Обновление сферы финансов усложняет для Совета управляющих ЦБ задачу проведения кредитно-денежной политики. Но последние исследования и собственный опыт ЦБ убеждают в том, что традиционные инструменты кредитно-денежной политики, которыми центральные банки регулируют предложение денег и процентные ставки, сохраняют свою эффективность.

2. Циклическая асимметрия

Политика «дорогих» денег, если проводить её достаточно энергично, действительно способна сократить резервы коммерческих банков, настолько, чтобы вынудить их ограничить объем кредитов. Это означает и ограничение предложения денег. Но политика «дешевых» денег сталкивается с проблемой, которую выражает пословица: «Можно подвести коня к воде, но нельзя заставить его пить». Политика «дешевых» денег в состоянии обеспечить коммерческим банкам избыточные резервы, необходимые для выдачи ссуд. Однако она не способна гарантировать, что банки действительно будут предоставлять ссуды и предложение денег будет увеличиваться. Если коммерческие банки в своем стремлении к ликвидности отказываются от кредитования, усилия Совета управляющих по проведению политики «дешевых» денег окажутся малоэффективными. Население тоже может сорвать планы ЦБ, решив не брать в долг избыточные резервы банков. Кроме того, деньгами, которые федеральные резервные банки направляют в экономику, покупая у населения облигации, люди могут воспользоваться для погашения имеющихся займов. Эта циклическая асимметрия создает политике лишь в периоды депрессии. В нормальные времена рост избыточных резервов оборачивается дополнительным кредитованием и тем самым увеличением денежного предложения.

3. Изменение обращения скорости денег.

Совокупные расходы можно определить как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег, то есть на число, указывающее, сколько раз в среднем доллар расходуется на товары и услуги в течение года. Следовательно, если денежное предложение составляет 150 млрд долларов, то при скорости обращения денег, равной 4, совокупные расходы составляют 600 млрд. долларов, а при скорости обращения, равной 3, - лишь 450 млрд. долларов.

По мнению некоторых экономистов, скорость обращения денег меняется в направлении, противоположном изменению денежного предложения, тем самым тормозя или даже полностью устраняя изменения в денежном предложении, вызванной политикой. В периоды инфляции, когда политика ограничивает денежное предложение, скорость обращения денег может возрастать. И наоборот, когда принимается меры для увеличения денежного предложения в периоды спада, обращение денег может замедляться.

Подобное поведение скорости обращения денег объясняется спросом на деньги как на активы. Политика «дешевых денег», например, ведет к увеличению денежного предложения по сравнению процентной ставки. Но когда процентная ставка - альтернативные издержки владения в качестве актива - понизились, население захочет держать большое в количество денежных средств. Это значит, что деньги будут переходить из рук в руки - от домохозяйств к фирмам и обратно медленнее. Таким образом, скорость обращения денег снижается при обратном ходе событий политика «дорогих» денег вызовет, вероятное увеличение обращения денег.

4. Проценты как доход

Мы уже знаем, что кредитоориентированная политика опирается на концепцию, согласно которой процентные ставки обратно пропорциональны величине расходов на инвестиционные товары и чувствительные к изменению процентной ставки потребительские товары. А теперь нужно осознать что фирмы и домохозяйства, помимо всего прочего, являются получателями дохода в виде процентов и что величина этого дохода, а также расходов, источником которых он служит, изменяется прямо пропорционально уровню процентных ставок.[8]

Здесь важно понять, что если проценты рассматриваются как затраты, то это означает, что в результате изменения процентной ставки расходы меняются в противоположном направлении; но если проценты рассматриваются как доход, то в результате изменения процентной ставки расходы меняются в том же самом направлении. Изменение величины расходов получателей процентного дохода отчасти перекрывает или уменьшает изменение величины расходов покупателей инвестиционных товаров, домов, автомобилей.

Заключение

1)Домашние хозяйства предоставляют заемные средства бизнесу для осуществления инвестиций, благодаря которым приобретаются капитальные блага. Спрос на услуги ссудного капитала определяется предельной доходностью капитала; предложение услуг капитала - предельными издержками упущенных возможностей использования капитала. Процент с точки зрения реальных теорий процента есть цена отказа от сегодняшнего потребления благ. Цена отказа от сегодняшнего потребления сбережений измеряется нормой временного предпочтения, которое может быть положительным, отрицательным и нулевым.

Равновесие на рынке ссудного капитала определяется равновесной ставкой процента, при которой осуществляется равенство нормы дохода ссудного капитала и нормы временного предпочтения. Процент есть плата за расставание с ликвидностью в трактовке денежных теорий процента. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых темпов инфляции. Согласно эффекту Фишера номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной.

2)Кредит выражает совокупность экономических отношений, возникающих по поводу использования в обороте временно свободных денежных средств. Непрерывный кругооборот капитала в процессе воспроизводства приводит к возникновению потребности в деньгах. Потребность в деньгах имеет неравномерный характер. Часть денежных средств может временно оставаться свободной у одного субъекта экономических отношений, потребность в деньгах у другого может превышать объем находящихся в его распоряжении денег. Кредит - это важная форма расширения предложения денег в экономике.

3)Кредитоориентированная экономика - это экономика развития вперед со спросом на ссудный капитал. Создает добавленную стоимость. Цель кредитоориентированной политики - помочь экономике достичь такого уровня внутреннего производства, которому присущи полная занятость ресурсов и отсутствие инфляции.

Центральный банк располагает тремя основными инструментами денежного контроля, действие каждого из которых состоит в изменении объема избыточных резервов банковской системы: а) операции на открытом рынке; б) изменение резервной нормы; в) изменение учетной ставки. Операции на открытом рынке - наиболее важный механизм денежного контроля, имеющийся в распоряжении ЦБ. С помощью этих инструментов ЦБ проводит политику «дешевых» денег, когда увеличивается предложение денег для снижения процентной ставки, расширения инвестиционных расходов и повышения реального ВВП; ЦБ проводит политику «дорогих» денег когда уменьшает денежное предложение для повышения процентной ставки, сокращения инвестиционных расходов и снижения инфляции.

Основные достоинства кредитоориентированной экономики: 1) быстрота и гибкость воздействия; 2) политическая приемлемость. Ее основные недостатки: 1) потенциальная непригодность в периоды спада; 2) перекрывающие ее эффект изменения скорости обращения денег.

Центральный банк сталкивается с дилеммой политических целей, поскольку не в состоянии оказывать стабилизирующее воздействие одновременно и на денежное предложение, и на процентную ставку в оде делового цикла.

Список литературы

1. Самуэльсон П. Экономика/ Самуэльсон П. М.: Издательство «АСА» - 1964. С. 646 ISBN 5-26-00250-121287-5

2. Хейне П. Экономический образ мышления./ Хейне П. М.: Издательство «Феникс» - 1991. С. 316 ISBN 5-256-250121

3. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег./ Кейнс Дж. М. М.: Издательство «ЭКСМО» - 1993. С.983. ISBN 978-5-85271-5

4. Бабич А.М., Павлова Л.Н. Финансы. Денежное обращение. Кредит./ Бабич А.М., Павлова Л.Н. М.: «ЮНИТИ» - 2000. С. 682. ISBN 5-238-00202-5

5. Экономика./А.С. Булатов, [и другие] - М.: «ЮРИСТ» - 2001. С. 896. ISBN 5-7975-0215-1

6. Современная экономика./ О.Ю. Мамедов [и другие] - М.: Издательство «ФЕНИКС» - 1998. С. 608 ISBN 5-85880-547-7

7. К.Р. Макконнелл С.Л. Брю. Экономикс./ К.Р. Макконнелл С.Л. Брю. М.: Издательство «ИНФРА-М» - 2001. С. 486 ISBN 5-16-000121

8. К.Р. Макконнелл С.Л. Брю. Экономикс./ К.Р. Макконнелл С.Л. Брю. М.: Издательство «ИНФРА-М» - 2001. С. 486 ISBN 5-16-000121

Размещено на Allbest.ru