Основы теории финансов

Банковские операции подразделяются на две большие группы:

Пассивные - такие операции банков, в результате которых происходит увеличение денежных средств, находящихся на пассивных счетах или активно-пассивных счетах в части превышения пассивов над активами. Посредством пассивных операций банки приобретают кредитные ресурсы на рынке. Существуют четыре формы пассивных операций коммерческих банков:

первичная эмиссия ценных бумаг коммерческого банка;

отчисления от прибыли банка на формирование или увеличение фондов;

получение кредитов от других юридических лиц;

депозитные операции.

С помощью первых двух форм создаются собственные кредитные ресурсы (т.е. банковский капитал). Следующие две формы создают заемные, или привлеченные, кредитные ресурсы.

Депозиты представляют собой определенные суммы денежных средств, которые субъекты депозитных операций -- физические и юридические лица -- вносят в банк на депозитный счет. В зависимости от вида вкладчика депозиты принято разделять на депозиты физических и юридических лиц. В зависимости от срока и порядка изъятия депозиты принято подразделять на депозиты до востребования (владельцы (юридические и физические лица) могут получить по первому требованию), срочные депозиты (внесенные в банк на фиксированный срок). Депозитный сертификат -- это ценная бумага, свидетельствующая о том, что в банк внесен срочный вклад с фиксированным сроком и ставкой процента. Для физических лиц используются сберегательные сертификаты, выдаваемые как на определенный срок, так и до востребования.

Активные - операции по выдаче (размещению) различного рода кредитов. Наиболее часто встречающимся видом кредита, выдаваемого банками, является краткосрочная ссуда экономическим агентам, обычно для финансирования покупки товарно-материальных ценностей. Кроме того, банки осуществляют различные платежи (оплата чеков, совершение переводов, получение платежей по векселям и другим документам и т.д.), а также покупку и продажу валютных и фондовых ценностей, содействуют размещению акций и облигаций, принимают на хранение ценные бумаги.

Кредиты, или ссуды, банков и кредитных учреждений подразделяются на ряд видов по различным критериям или признакам. Различают прямое банковское кредитование, когда кредитные отношения предприятия изначально возникают как отношения с банком, и косвенное банковское кредитование, когда первоначально возникают кредитные отношения между предприятиями, которые впоследствии обращаются в банк в поисках способа досрочного получения средств по векселю.

Контокоррентный кредит - кредит по специальному контокоррентному (текущему) счету. Последний представляет собой сочетание текущего и ссудного счетов, он открывается по специальному поручению клиента. На контокоррентном счете отражаются все операции банка с клиентом. Раз в квартал или в полугодие банк проводит расчеты, при этом подсчитываете весь приход и весь расход средств клиента и определяется фактическая сумма кредита по контокоррентному счету.

Овердрафт -- одна из форм краткосрочного банковского кредитования. Банк предоставляет своему клиенту право расплачиваться чеками сверх остатка на текущем счете. При этом заключается дополнительный договор, в котором фиксируется предельный срок покрытия образовавшегося долга, а также процент отчислений банку за предоставление овердрафта. ¦ Онкольный кредит (англ. on call -- по требованию) -- представляет собой разновидность контокоррентного кредита и выдается обычно под залог товарно-материальных ценностей или ценных бумаг. В пределах обеспеченного кредита банк оплачивает счета клиента, получая право погашения кредита по первому своему требованию за счет средств, поступивших на счет клиента, а при их недостаточности -- путем реализации залога

Кредитование под вексель. Вексель (нем. Wechsel -- перемена, размен) -- письменное долговое обязательство, оформляемое по нормам особого (вексельного) законодательства, выдаваемое заемщиком кредитору. Вексель -- универсальный платежный, расчетный и кредитный документ, пригодный для оплаты товаров и услуг, предоставления краткосрочных кредитов, получения ранее выданных кредитов. Используется как простой вексель (соло), так и переводной вексель (тратта). Гарантией платежей по траттам и простым векселям является их авалирование (подтверждение) банками. Аваль (фр. aval -- поручительство по векселю) означает гарантию платежа по векселю со стороны банка, если должник не выполнил в срок своих обязательств. Аваль дается на лицевой стороне векселя, но может быть произведен и посредством выдачи специального документа. Векселедержатель по истечении установленного срока может предъявить вексель к оплате или, не дожидаясь установленного срока, передать его другому лицу с помощью специальной передаточной надписи -- индоссамента (лат. indorsum --спина) на обороте векселя или на специально прикрепленном листе -- аллонже (фр. allonge -- надставка), но уже для оплаты своего долга, или он может вексель продать. Продажа векселя до наступления срока погашения называется учетом векселя; имеет целью немедленное получение денег.

Кредит под залог векселя. Под залог векселя, как способа обеспечения кредита, банк может предоставить разовый кредит (60--90% номинальной суммы векселя). Срок кредита определяется сроком погашения векселя.

Дисконтный кредит. Банки часто и охотно учитывают векселя. Это одна из самых старых и традиционных банковских операций. Осуществляется через индоссамент (передаточную надпись на векселе). Держатель векселя в момент учета получает вексельную сумму за вычетом учетного процента, или дисконта. Поскольку держатель векселя получает деньги, не дожидаясь срока погашения, то фактически он получает от банка кредит.

Акцептный кредит. Банк часто бывает акцептантом, т.е. плательщиком по переводному векселю (лат. acceptus -- принятый). Акцептный кредит, в отличие от дисконтного, не принимает характера кредита, а является лишь гарантией, предоставленной банком. Акцептуя вексель, банк гарантирует осуществление платежа точно в установленные сроки. Векселедатель вносит вексельную сумму в банк до наступления срока платежа по векселю (обычно за 1-2 дня), а также уплачивает комиссию за акцепт (обычно 0,5% от суммы).

Авалъный кредит. Банки и другие кредитные организации часто выступают авалистами (поручителями по векселю). За выдачу вексельного поручительства банк взимает плату (надписательный процент). Здесь речь идет не о собственно кредите, а лишь о гарантиях, предоставляемых банком по выплате вексельной суммы или ее части.

Форфетирование (от фр. a forfait -- целиком) -- покупка банком у производителя (кредитора) коммерческих векселей, акцептованных покупателем (должником или плательщиком), срок по которым еще не наступил, исключающая возможность регресса (обращения требования о взыскании долга) на предыдущих должников. Вексель передается банку (фейтору). Владелец векселя (производитель) получает сразу сумму долга за вычетом учетной ставки форфетирования, которая обычно выше, чем по другим формам кредитования. Величина ставки зависит от категории должника, сроков кредита. При наступлении срока платежа вексель предъявляется должнику от имени форфейтора. Внешне операция форфетирования схожа с операцией учета векселя, но отличается объемом прав и обязанностей форфейтора и покупателя векселя. Форфейтор не имеет права регресса к продавцу векселя, в то время как владелец векселя имеет право требовать выплаты по векселю у всех лиц, обозначенных на векселе.

Факторинг -- переуступка факторинговой компании неоплаченных долговых требований (счетов-фактур и векселей), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания поставщика.

Лизинг -- кредитование отношений арендодателей и арендополучателей в связи с зксплуатацией технологического оборудования. Представляет собой договор аренды, предусматривающий предоставление лизингодателем (арендодателем) принадлежащих ему оборудования, машин, оргтехники, транспортных средств, сооружений производственного, торгового и складского назначения лизингополучателю (арендатору) в исключительное пользование на установленный срок за определенное вознаграждение -- арендную плату, которая включает процентную ставку, закрывающую стоимость привлечения средств арендодателем на денежном рынке с учетом необходимой прибыли банка и амортизацию имущества. Лизинговые операции приравниваются к кредитным, однако от кредита лизинг отличается тем, что после окончания его срока и выплаты всей обусловленной суммы договора объект лизинга остается собственностью лизингодателя (если договором не предусмотрен выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости или передача в собственность лизингополучателя). При кредите банк оставляет за собой право собственности на объект как залог ссуды. Лизинговые операции могут быть двух видов: оперативный лизинг (на короткий и средний срок) и финансовый лизинг (длительный срок контракта).

Договор репо является альтернативой классическому кредитному договору. Возникающие при заключении договоров кредита и репо отношения по своей экономической сути похожи, однако различны по юридическим последствиям, которые позволяют учесть специфику принятия обеспечения в виде ценных бумаг. В сделке репо, в отличие от кредитования под залог, воля стороны -- покупателя первой части сделки направлена на приобретение объекта сделки репо в собственность, что позволяет ему осуществлять правомочия собственника в отношении приобретенных ценных бумаг до момента исполнения второй части сделки. Квалификация договора как репо, а не кредита под залог, позволяет предусмотреть последствия, которые Недопустимы в залоговом договоре. Они заключаются в возможности оставления ценных бумаг в собственности лица, являющегося обратным продавцом по второй части сделки, в случае неисполнения обязательств по выкупу бумаг со стороны контрагента. Особо важно подчеркнуть, что для обратного покупателя установлено право выкупа, а не обязанность.

9. Страхование

Страхование -- отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий). В рыночной экономике страхование выступает, с одной стороны, средством защиты бизнеса и благосостояния людей, а с другой -- видом деятельности, принося щей доход. Источники прибыли:

доходы от страховой деятельности;

доходы от вложения временно свободных средств в объекты производственной и непроизводственной сферы, акции, ценные бумаги и пр.

Обязательным является страхование, осуществляем в силу закона, который устанавливает обязанность физических и юридических лиц заключить договор страхования.

Добровольное страхование осуществляется на основе договора между страхователем и страховщиком и правил добровольного страхования. Конкретные условия страхования определяются при заключении договора страхования страхователем и страховщиком самостоятельно. Основные участники страхового процесса:

Страховщики -- юридические лица организационно-правовой формы, имеющие государственное разрешение (лицензию) на проведение операций страхования.

Страхователи -- юридические и физические лица, имеющие страховой интерес и вступающие в отношения со страховщиком в силу закона либо на основе двустороннего соглашения в форме договора страхования.

Страховые посредники (страховые агенты) -- физические или юридические лица, действующие от имени и по поручению страховщика, работающие за комиссионные (процент).

¦ Страховые брокеры -- физические или юридические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, осуществляющие независимую посредническую деятельность от своего имени и представляющие интересы либо страхователя, либо страховщика.

Риск -- возможная опасность потерь, вытекающая и специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества. Методы распределения и выравнивания рисков:

страхование;

перестрахование;

сострахование.

Перестрахование -- система экономических отношений, при которых страховщик часть ответственности по принятым на себя рискам передает другим страховщикам с целью создания сбалансированного страхового портфеля, обеспечения финансовой устойчивости и рентабельности страховых мероприятий.

Сострахование -- страховщик, получивший предложение заключить договор страхования объекта с большей фактической стоимостью и высокой степенью риска, может разделить часть ответственности с другой страховой организацией, заключив с ней договор сострахования.

Виды страхования:

-Имущественное страхование;

-Личное страхование: социальное и медицинское;

-Страхование ответственности.

10. Деньги

Сущность денег заключается в том что они являются специфическим товаром, с натуральной формой которого соединилась общественная функция всеобщего эквивалента. Сущность денег выражается в единстве трех свойств:

деньги непосредственно обеспечивают неограниченный обмен на любой товар;

деньги выражают меновую стоимость товаров. С помощью денег определяется цена товара, что дает возможность количественно сравнивать товары, имеющие различные потребительские стоимости;

деньги выступают материализацией всеобщего рабочего времени, заключенного в товаре

Действительные деньги -- деньги, у которых номинальная стоимость (обозначенная на них стоимость) соответствует реальной стоимости, т.е. стоимости металла, из которого они изготовлены.

Заместители действительных денег (знаки стоимости) -- деньги, номинальная стоимость которых выше реальной, т.е. затраченного на их производство общественного труда (мелкая монета, изготовленная из дешевых металлов; бумажные знаки стоимости).

Бумажные деньги -- появились как заместители находившихся в обращении золотых монет (в России -- в 1769 г.). Их было легче хранить, и они были удобны при расчетах за мелкие партии товаров. Право выпуска принадлежит государству. Разность между номинальной стоимостью денег и стоимостью их выпуска образует доход государственной казны.. Причины обесценивания бумажных денег -- их избыточный выпуск, несоответствие экспорта и импорта страны.

Кредитные деньги -- возникают тогда, когда купля-продажа осуществляется в кредит, т.е. в рассрочку платежа. Кредитные деньги прошли следующий путь развития: вексель -- акцептованный вексель -- банкнота -- чек -- электронные деньги -- кредитные карточки.

Функции денег:

Мера стоимости;

Средство платежа;

Средство обращения;

Средство накопления;

Мировые деньги.

Выпуск денег и денежный оборот В условиях рынка деньги существовали и будут существовать всегда. Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Однако понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» неравнозначны. Безналичные деньги поступают в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуды своим клиентам. Наличные деньги поступают в оборот, когда банки выдают их своим клиентам через операционные кассы. Одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может не изменяться.

Эмиссия денег -- выпуск денег в оборот, который приводит к увеличению денежной массы в обороте. Различают эмиссию безналичных (осуществляют коммерческие банки) и наличных (осуществляет ЦБ) денег. Цель эмиссии -- удовлетворение дополнительных потребностей предприятий в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность (в пределах имеющихся у них ресурсов), выдавая предприятиям кредиты.

Механизм эмиссии действует на основе банковского мультипликатора, который представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Денежный оборот -- процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной формах.

Денежное обращение -- движение денег при выполнении ими своих функций. Или так: движение денег, обслуживающих реализацию товаров, работ и услуг, называют денежным обращением. Является составной частью денежного оборота.

Денежно-платежный оборот-- часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа независимо от того, безналичный это оборот или наличный.

Безналичный денежный оборот -- движение стоимости без участия наличных денег. Между наличным и безналичным обращением существует тесная взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, образуя общий денежный оборот. В соответствии с правилами ЦБ РФ, расчеты предприятий по своим обязательствам, а также между юридическими и физическими лицами за товарно-материальные ценности производятся в безналичном порядке через учреждения банка.

Определены следующие формы безналичных расчетов:

расчеты платежными поручениями;

расчеты платежными требованиями-поручениями;

расчеты с применением аккредитивов;

расчеты с использованием чеков;

расчеты с помощью пластиковых карточек.

Платежное поручение -- письменное распоряжение владельца счета банку о перечислении определенной денежной суммы с его счета (расчетного, текущего, бюджетного, ссудного) на счет другого предприятия -- получателя средств. Одна из самых распространенных форм безналичных расчетов, имеющая ряд достоинств по сравнению с другими формами расчетов: относительно простой и быстрый документооборот, ускорение движения денежных средств, возможность предварительной проверки качества оплачиваемых товаров или услуг плательщиком, возможность использовать данную форму расчетов при нетоварных платежах. Платежные поручения действительны в течение 10 дней со дня выписки (день выписки при этом в расчет не принимается).

В целях гарантии платежа поставщик может внести в условия сделки акцепт платежного поручения. Поручение акцептуется банком путем депонирования суммы поручения на отдельном балансовом счете «Акцептованные платежные поручения и расчетные чеки». На акцептованном поручении делается соответствующая отметка, подтверждающая депонирование средств для оплаты.

К недостаткам данной разновидности расчетов относится значительное усложнение и удлинение документооборота.

Платежное требование-поручение -- требование поставщика к покупателю оплатить на основании приложенных к нему отгрузочных и товарных документов стоимость поставленных по договору продукции, выполненных работ, оказанных услуг. Оно выписывается поставщиком на основании фактической отгрузки продукции или оказания услуг на стандартном бланке в 3 экземплярах и вместе с отгрузочными документами направляется в банк покупателя для оплаты. Плательщик, определив возможность оплаты, акцептует полученное платежное требование и сдает его в обслуживающий банк с тем, чтобы акцептованная сумма была перечислена с его счета на счет получателя средств (продавца).

Возможен и иной порядок совершения расчетов при использовании платежных требований-поручений

Платежные требования-поручения выписываются поставщиком и вместе с документами направляются в банк покупателя, который передает требование-поручение плательщику, а отгрузочные документы оставляет в картотеке к счету плательщика (карточка). Плательщик обязан представить в банк платежное требование-поручение в течение 3 дней со дня поступления его в банк плательщика.

Об отказе полностью или частично оплатить платежное требование-поручение плательщик уведомляет обслуживающий его банк в течение этих 3 дней. Требования-поручения вместе с приложенными отгрузочными документами и извещением об отказе в оплате возвращаются непосредственно поставщику.

Инкассо -- это банковская операция, посредством которой банк по поручению своего клиента получает причитающиеся ему денежные средства от других предприятий и организаций на основе расчетных, товарных и денежных документов. При инкассовой услуге банк поставщика сам пересылает платежные требования-поручения в банк плательщика. Инкассовые услуги банка поставщика предоставляются клиенту за комиссионное вознаграждение. Отечественная банковская практика знает разные формы акцепта: положительный и отрицательный, предварительный и последующий, полный и частичный.

Аккредитив -- поручение банка покупателя банку поставщика об оплате поставщику товаров и услуг на условиях, предусмотренных в аккредитивном заявлении покупателя против представленных поставщиком соответствующих документов. Применяется в иногородних расчетах за товары, главным образом при разовых поставках. Аккредитив может быть предназначен для расчетов только с одним поставщиком. Срок действия аккредитива банковскими правилами не регламентируется, а устанавливается в договоре между поставщиком и покупателем. При данной форме расчетов платеж совершается по месту нахождения поставщика. В отличие от других форм безналичных расчетов аккредитивная форма гарантирует платеж поставщику либо за счет собственных средств покупателя, либо за счет средств его банка. Недостаток -- задержка грузооборота: отгрузка товара производится только после получения аккредитива.

Чек -- письменное распоряжение плательщика своему банку уплатить с его счета держателю чека определенную денежную сумму. Различают денежные чеки и расчетные чеки.

Денежные чеки применяются для выплаты держателю чека наличных денег в банке, например, на заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные расходы, закупки сельхозпродуктов и т.д.

Расчетный чек -- это документ установленной формы, содержащий поручение чекодателя банку о перечислении с его счета определенной суммы на счет получателя средств (чекодержателя). Чековая книжка выдается банком за счет средств, хранящихся на счетах предприятий и организаций. Она представляет собой бланки чеков «Расчетный чек», сброшюрованные в книжки установленного образца по 10, 20, 25и 50 листов. Бланки чековых книжек являются документами строгой отчетности. Дл получения чековой книжки юридическое лицо представляет в банк заявление. Банк депонирует средства заявителя на счете, с которого оплачиваются чеки. Клиент получает в банке чековую книжку с указанием суммы, депонированной банком, в пределах которой (лимита) он может выписывать чеки. При выписке каждого чека на корешок переносится остаток лимита и заверяется ответственным лицом. Чеки подписываются в момент установления суммы платежа. Срок действия чековой книжки исчисляется со дня выдачи и устанавливается банком по согласованию с клиентом.

Расчетный чек, как и платежное поручение, оформляется плательщиком, но в отличие от платежного поручения передается им предприятию -- получателю платежа в момент совершения хозяйственной операции, а оно предъявляет чек в свой банк для оплаты. Чек действителен в течение 10 дней, не считая дня выписки. Чеки, поступающие в платеж, как правило, должны сдаваться чекодержателем в банк на следующий день со дня выписки вместе с реестром чеков. После проверки правильности составления реестров, проверки чеков и соблюдения сроков их действия банк зачисляет сумму, указанную в чеке, на счет получателя денег, списав ее со счета, на котором депонированы денежные средства, или с расчетного или ссудного счета (если книжка выдана под гарантию банка). Это одна из гарантированных форм расчетов.

Пластиковая карточка -- это персонифицированный платежный инструмент, предоставляющий пользующемуся карточкой лицу возможность безналичной оплаты товаров и/или услуг, а также получения наличных средств в отделениях (филиалах) банков и банковских автоматах (банкоматах. Дебетовые -- предназначены для получения наличных в банкоматах. Кредитные -- связаны с открытием кредитной линии в банке, что дает возможность владельцу пользоваться кредитом при покупке товаров и при получении кассовых ссуд. Владелец такой карточки должен регулярно погашать выданный кредит, поэтому кредитные карточки выдаются клиентам, обладающим высокой платежеспособностью.

В зависимости от технологии расчетов карточки делят на два вида.

Карточки с магнитной полосой имеют на обороте магнитную полосу, содержащую данные, необходимые для идентификации личности владельца карточки при ее использовании в банковских автоматах и электронных терминалах торговых учреждений, а также информацию о реквизитах карточного счета.

Карточка с микросхемой (smart card -- смарт-карта, «умная» карта) включает в себя встроенный микропроцессор, являющийся хранителем информации, которая записывается заранее, а затем может обновляться в момент совершения сделки. Это расширяет функциональные возможности карточки и повышает ее надежность.

Денежная масса и скорость обращения денег

Денежная масса -- это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг в народном хозяйстве, которым располагают частные лица, институциональные собственники и государство. В структуре денежной массы выделяется активная часть, к которой относятся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить расчетными средствами. На денежную массу влияют два фактора: количество денег в обращении и скорость их оборота. Количество денег в обращении определяется государством исходя из потребностей товарного оборота и дефицита федерального бюджета. Скорость обращения денег -- интенсивное движение денег при выполнении ими функций обращения и платежа.

Уравнение обмена («уравнение Фишера») верно выражает главные зависимости, складывающиеся между объемом денежной массы и другими ключевыми экономическими показателями: с М ^. V = Р ^. Q,

где М -- величина находящейся в обращении денежной массы, V -- среднегодовое число оборотов денежной единицы, Р -- среднегодовой уровень цен, Q -- реальный объем национального продукта.

11. Инфляция

Инфляция -- кризисное состояние денежной системы. Термин «инфляция» (от латинского infiatio -- вздутие) означает переполнение сферы обращения бумажными деньгами вследствие чрезмерного их выпуска. Инфляция может быть и результатом сокращения товарной массы в обращении при неизменном количестве выпущенных бумажных денег. Выражается в обесценивании последних по отношению к золоту, сопровождается ростом цен и падением реальной заработной платы. Первопричина инфляции -- диспропорции в развитии экономики, обусловленные нарушением закона денежного обращения. Различают внутренние (неденежные и денежные) и внешние факторы.

Внутренние неденежные факторы -- диспропорции развития экономики, государственно-монополистическое ценообразование, кредитная экспансия.

Внутренние денежные факторы -- кризис государственных финансов: дефицит бюджета, рост государственного долга, эмиссия денег, увеличение массы кредитных денег (векселей), уменьшение скорости обращения денег.

Внешние факторы -- мировые кризисы (сырьевой, энергетический, валютный), валютная политика государств, направленная на экспорт инфляции, нелегальный экспорт золота и валюты.

Виды инфляции: ползучая (рост цен 3--4% в год); галопирующая (рост цен 10--50% и до 100%); гиперинфляция (рост цен более 100%).

Типы инфляции:

Инфляция спроса -- рост уровня цен происходит под влиянием роста совокупного спроса, избытка денег. Как следствие -- рост цен, «черный» рынок. Инфляция спроса обусловлена:

милитаризацией экономики; дефицитом бюджета и ростом государственного долга. Дефицит покрывается эмиссией денег, государственными займами;

кредитной экспансией банков. Выпуск кредитных денег в качестве средства платежа;

притоком иностранной валюты, т.е. увеличением денежной массы без увеличения объема товаров.

Инфляция издержек производства (предложения). Причины:

снижение производительности труда, сокращение предложения товаров и услуг в отсутствие стимулов;

появление новых потребностей человека;

рост заработной платы;

высокие косвенные налоги и рост издержек;

энергетический кризис.

Основные методы борьбы с инфляцией: денежная реформа и антиинфляционная политика.

Денежная реформа (проводится однократно) -- полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.

Методы проведения:

нулификация -- объявление об аннулировании обесценивающейся денежной единицы и введение новой;

реставрация -- восстановление прежнего золотого содержания денежной единицы (ФРГ, 1960--1962 гг.);

девальвация -- снижение золотого содержания денежных единиц или понижение курса национальной валюты к золоту, серебру и иностранной валюте;

деноминация (метод зачеркивания нулей) -- укрупнение денежной единицы и обмен по установленному соотношению старых денежных знаков на новые. В таком же соотношении пересчитываются цены, тарифы, заработная плата, остатки денежных средств на счетах, балансы предприятий.

Антиинфляционная политика -- комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленный на борьбу с инфляцией. Два основных подхода: дефляционная политика и политика доходов.

Дефляционная политика -- это: регулирование денежного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизм; снижение государственных расходов; повышение процентных ставок за кредит; усиление налогового бремени; ограничение денежной массы; конкурентное стимулирование отдельных производств путем снижения налогового бремени.

Политика доходов -- это: контроль за ценами; контроль за заработной платой путем ее замораживания или установления пределов роста; индексация (полная или частичная); компенсация расходов.

Особая форма борьбы с инфляцией -- шоковая терапия. Шоковая терапия -- стимулирование развития рыночных отношений, свободное ценообразование, отказ от регулирования цен. Следствие -- снижение жизненного уровня населения.

12. Концепция изменения стоимости денег во времени

Концепцию стоимости денег во времени можно объяснить следующим образом: деньги (доллар, марка иди иена) сегодня стоят больше, чем такая же сумма, которую вы ожидаете получить в будущем. Существует, как минимум, три причины, по которым это утверждение правдиво. Первой причиной является то, что эти деньги вы можете инвестировать, получить проценты, и денег у вас, в конце концов, станет больше. Вторая причина заключается в следующем -- покупательная способность денег со временем может упасть из-за инфляции. Третья -- в получении денег в будущем нельзя быть до конца уверенным.

Как найти будущую стоимость с учетом сложных процентов.

С помощью вычисления сложных процентов совершается процесс перехода от приведенной, или, как еще говорят, текущей стоимости (present value) денег (PV) к будущей стоимости (future value) (FV). Будущая стоимость -- это сумма, которой будут равняться инвестированные деньги к определенной дате с учетом начисления сложных процентов. Например, предположим, что вы положили 1000 руб. (PV) на банковский счет из расчета процентной ставки в 10% годовых. Сумма, которую вы получите через пять лет при условии, что не возьмете ни копейки до истечения этого срока, называется будущей стоимостью 1000 руб. из расчета ставки процента 10% годовых и срока инвестирования пять лет. Давайте определим наши термины более точно:

PV -- приведенная стоимость, или начальная сумма на вашем счете.

В данном примере 1000 руб.

i -- процентная ставка, которая обычно выражается в процентах в год.

Здесь 10% (или 0,10 в десятичном представлении).

п -- количество лет, на протяжении которых будут начисляться проценты.

FV -- будущая стоимость через п лет.

Теперь рассчитаем будущую стоимость в этом примере поэтапно. Во-первых, сколько денег у вас будет по окончании первого года? У вас будет 1000 руб., с которых начиналась данная финансовая операция, плюс проценты в размере 100 руб. (10% от 1000 руб. или 0,10 • 1000 руб.). Будущая стоимость ваших денег, таким образом, будет равняться 1100 руб.:

FV = 1000 руб. • (1+0,10) = 1100 руб.

Если вы оставите 1100 руб. еще на один год, то сколько денег вы получите по окончании второго года? На протяжении второго года вы заработаете 10% от 1100 руб. Таким образом, сумма начисленных процентов будет равна 0,10 • 1100 руб., или 110 руб. Значит, к концу второго года вы будете обладателем 1210 руб.

Для того чтобы получить ясное представление о природе сложных процентов, мы можем разбить будущую стоимость (1210 руб.) на три составляющие. Первая часть -- это исходные 1000 руб. Следующим компонентом будут проценты, начисленные на эту сумму, -- 100 руб. за первый год и еще 100 руб. за второй год. Проценты, начисленные на основную сумму вклада, называются простыми процентами (simple interest) (200 руб. в нашем примере). И наконец, есть еще проценты в размере 10 руб., полученные во второй год, которые были начислены на 100 руб., полученных в виде процентов за первый год. Проценты, начисленные на уже выплаченные проценты, называются сложными процентами (compound interest). Общая сумма процентных начислений (210 руб.) состоит из простых процентов (200 руб.) и сложных процентов (10 руб.).

Самый простой способ расчета будущей стоимости к концу второго года заключается в умножении начальной суммы на коэффициент (1+0.10) и затем еще раз умножаем на (1+0,10):

FV = 1000 руб. • (1+0,10) • (1+0,10) = 1000 руб. • (1+0,10)² = 1210 руб.

Через три года у вас будет

FV = 1000 руб. • (1+0,10) • (1+0,10) • (1+0,10) = 1000 руб. • (1+0,10)³ =1331 руб.

Следуя этой цепочке рассуждений, мы можем найти будущую стоимость через пять лет с помощью повторного умножения:

FV = 1000 руб. • (1+0,10)⁵ = 1610,51 руб.

Итак, теперь мы можем ответить на поставленный вопрос. Будущая стоимость 1000 руб. через пять лет при ставке ссудного процента 10% годовых составляет 1610,51 руб. Общая сумма процентных начислений за пять лет составляет 610,51 руб., из нее 500 руб. являются простыми процентами и 110,51 руб. -- сложными.

В общем виде формула имеет вид:

Как найти текущую (приведенную) стоимость, зная будущую

Но предположим, что мы хотим знать, сколько нужно инвестировать сегодня, при процентной ставке 10% годовых для того, чтобы достичь запланированной суммы к определенной дате в будущем. Haпример, если нам нужно 50 000 руб. для того, чтобы заплатить за обучение ребенка в колледже через три года, то сколько мы должны вложить сейчас? Для того чтобы найти ответ на этот вопрос, нам необходимо рассчитать приведенную стоимость этой будущей суммы.

Процедура расчета приведенной стоимости противоположна вычислению будущей стоимости. Иными словами, с ее помощью мы можем выяснить, какую сумму необходимо вложить сегодня для того, чтобы получить определенную сумму в будущем.

Применяя формулу, получим:

Расчет приведенной стоимости называется дисконтированием, и процентную ставку, которую используют в таких расчетах, часто называют дисконтной ставкой, или ставкой дисконтирования.

АННУИТЕТЫ

Часто в сберегательных схемах, инвестиционном проекте или схеме возврата кредита будущие денежные поступления или выплаты (т.е. положительные или отрицательные денежные потоки) остаются неизменными из года в год. Такого рода ряд постоянных поступлений или выплат денег называется аннуитетом, или рентой (annuity). Этот термин пришел к нам из сферы страхования жизни, в которой договором аннуитета называется договор, гарантирующий покупателю ряд выплат за определенный период времени. В финансах этот термин применяется по отношению к любому количеству денежных платежей. Таким образом, ряд платежей по рассрочке или ипотечному договору также называется аннуитетом. Если денежные платежи начинаются немедленно, как это присуще сберегательному плану или аренде, такой договор называется срочным или немедленным аннуитетом (immediate annuity). Если денежный поток начинается в конце текущего периода, а не немедленно, такой договор называется обычным аннуитетом (ordinary annuity). Ипотека является примером обычного аннуитета.

Будущая стоимость аннуитета

Предположим, вы намерены откладывать по 1 000 руб. каждый год на протяжении следующих трех лет. Сколько денег у вас накопится к концу этого периода, если процентная ставка равна 10% годовых? Периодические платежи принято обозначать - РМТ (сокращение от payment).

В нашем примере нам известны значения i, n, РМТ, и мы хотим рассчитать FV.

Формула для вычисления будущей стоимости аннуитета выглядит следующим образом:

Применяя формулу, получим: руб.

Мы определили, что будущая стоимость ежегодных 1000-рублевых взносов по нашему сберегательному плану с учетом трехгодичного периода равняется 3 310 руб.

Если же нам известна будущая стоимость аннуитета (FV), но не известны платежи (PMT), например, мы знаем, сколько нам нужно накопить к определенному сроку, но не знаем, по какой сумме нужно ежегодно вносить на сберегательный счет. Для расчетов воспользуемся формулой, которая по своей сути является обратной предыдущей:

Приведенная стоимость аннуитета

Часто нам необходимо узнать еще и приведенную стоимость платежей по аннуитету. Например, сколько денег вам нужно было бы поместить в фонд, на который начисляется 10% годовых для того, чтобы иметь возможность брать оттуда по 1000 рублей в год на протяжении последующих трех лет? Ответом будет приведенная стоимость трех денежных платежей. Приведенная стоимость аннуитета - это сумма приведенной стоимости каждого из трех платежей по 1000 рублей. Формула для расчета приведенной стоимости обычного аннуитета выглядит следующим образом:

Применяя формулу, получим: руб.

Для нахождения размеров платежей (PMT), в счет погашения ипотечного кредита, текущая стоимость которого нам известна, необходимо применить формулу, обратную предыдущей:

13. Перечень вопросов к экзамену (зачёту)

1.Финансовая система и ее звенья.

2.Типы финансовых систем.

3.Централизованные финансы.

4.Законы денежного обращения.

5.Функциии особенности эмиссии денег.

6. Финансовый рынок и его структура.

7.Централизованные финансы. Бюджетная система.

8.Состав доходов и расходов бюджета.

9.Внебюджетные фонды.

10.Финансовый механизм предприятия.

11.Источники финансовых средств предприятия.

12.Организация корпоративных финансов.

13.Финансовые планы и финансовая стратегия предприятия.

14. Финансовые риски.

15.Собственные и заемные источники финансирования.

16.Уставной капитал, его функции.

17.Акционерный капитал.

18.Формирование фондов из прибыли.

19. Добавочный капитал, его структура.

20. Эмиссионный доход. Операции с ценными бумагами.

21. Финансовые риски и их оценка. Хеджирование.

22.Субъекты и объекты системы кредитования.

23. Классификация видов кредитования.

24.Роль кредита в хозяйственном механизме управления предприятием.

25.Расчет платы за привлечение заемных средств.

26.Финансовый цикл в текущей деятельности.

27.Финансово-кредитная политика фирмы.

28.Кредиторская задолженность за товары и услуги.

29.Безналичные расчеты между предприятиями.

30.Методы управления денежными средствами и ликвидными активами.

31. Лизинговые операции.

32. Международные финансовые рынки.

33. Формы международных расчетов.

14. Темы контрольных работ

1. Функции денег

2. Кредитные деньги.

3. Законы денежного обращения

4. Международная валютно-кредитная система

5. Механизм инфляции и денежное обращение

6. Д. Кейнс и его теория инфляционных кризисов.

7. Особенности инфляционного процесса в России

8. Инфляция издержек как форма проявления роста цен на ресурсы.

9. Антиинфляционное регулирование экономики

10. Методы государственного регулирования в различных моделях рыночной экономики

11. Оптимизация денежного обращения.

12. Регулирование денежного обращения Центральным банком

13. Типы финансовых систем.

14. Механизм формирования процентных ставок

15. Банковский сектор в развитии

16. Небанковские финансовые институты

17. Механизм регулирования денежного оборота.

18. Кредитно-денежная политика Центрального банка.

19. Деньги и экономическая активность: эмпирическая взаимосвязь

20. Теория рациональных ожиданий и теория эффективных рынков

21. Кейнсианская теория и модель спроса и предложения на финансовые активы

22. Бюджет и бюджетное устройство.

23. Мировая финансовая система и денежно-кредитная политика.

24. Механизм формирования прибыли предприятия.

25. Отличительные особенности формирования финансов предприятий различных форм собственности.

Литература

1. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник для вузов / Л. А. Чалдаева [и др.] ; Под ред. Л. А. Чалдаевой .-- Москва : Юрайт, 2011 .-- 540 с.

2. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник для вузов / А. С. Нешитой .-- 2-е изд., перераб. и доп .-- М. : Дашков и К, 2008 .-- 575 с.

3. Финансы, денежное обращение и кредит : учебник для вузов / И.Т. Балабанов [и др.] ; Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов; Под ред. М.В. Романовского .-- М : Юрайт, 2007 .-- 544 с.

4. Финансы и кредит : учебник для вузов / Н. В. Байдукова [и др.] ; Санкт-Петербургский государственный университет экономики и финансов; Под ред. М. В. Романовского .-- 2-е изд., перераб. и доп.-- М. : Высш. образование, 2008 .-- 609 с.

5. Финансы и кредит : учебник для вузов / М.Л. Дьяконова [и др.] ; Под ред. Т.М. Ковалевой .-- 5-е изд., и доп .-- М. : КНОРУС, 2008 .-- 378 с.

6. Финансы и кредит : учебник для вузов / А. С. Нешитой ; Федеральный институт развития образования .-- 6-е изд., перераб. и доп .-- Москва : Дашков и К, 2010 .-- 575 с.

7. Финансы и кредит: курс лекций / Н. Г. Малахова -- Москва : Эксмо, 2010 .-- 255 с

8. Финансы, денежное обращение и кредит : задачи и решения : учебно-практическое пособие / Г.И. Просветов .-- М. : Альфа-Пресс, 2008 .-- 446 с.

9. Финансы и кредит : практикум / Е. Г. Ефимова, Л. Ю. Карелина ; Московский государственный индустриальный университет; Институт дистанционного образования .-- 2-е изд., стер .-- М. : Изд-во МГИУ, 2008 .-- 115 с.

Размещено на Allbest.ru