Анализ финансирования инвестиционной деятельности организаций с помощью лизинга на примере ЧУП "АСБ Лизинг"

 Следует отметить серьезное снижение интереса в последнее время к передаваемой в лизинг строительной технике. Это связано со стагнацией в строительной отрасли и неопределенностью на рынке недвижимости, повлекшими, по оценкам, пятикратное падение продаж строительной техники. 

Сегодня необходимо более тщательно анализировать риски по таким сделкам, в первую очередь ликвидность передаваемой в лизинг недвижимости. Осторожность лизингодателей связана с тем, что стоимость недвижимости, а соответственно ее ликвидность, падают в связи с неопределенностью на рынке. 

2.3 Оценка эффективной деятельности лизинговой организации

При определении экономической эффективности лизинга могут быть использованы разные показатели.

Согласно существующим общим подходам в качестве таковых выделяют:

- отношение валового дохода, полученного по лизингу, к капитальным вложениям, т.е. коэффициент абсолютной эффективности;

- приведенные затраты по лизингу и коэффициент сравнительной эффективности альтернативных вариантов инвестиций (срок окупаемости дополнительных средств);

общую прибыль и уровень рентабельности работы банка (срок окупаемости передаваемого в лизинг оборудования или капитальных вложений).

Исходя из особенностей лизингового процесса с учетом его инновационности наиболее адекватным показателем является показатель окупаемости и, как следствие, показатели прибыльности и рентабельности.

Оценивая фактическую эффективность инновационного инвестирования посредством лизинга, а также выбирая и экономически обосновывая проектные и плановые решения, целесообразно, на мой взгляд, пользоваться общими показателями повышения чистой прибыли (ЧПл) и уровня рентабельности лизинговых операций (Рл):

ЧПл = ЧПл 2 - ЧПл1, (2.1)

Рл = Рл2-Рл1, (2.2)

где ЧПл 1 и ЧПл2 - чистая прибыль, полученная банком по лизингу и по альтернативному ему способу инвестиционного вложения, приведенная к одному временному периоду;

Рл 1 и Рл2 - общий уровень рентабельности, достигнутый по этим двум вариантам инвестиций.

Таким образом, предпочтительным будет тот вариант инвестиционной операции, который обеспечивает максимально возможное повышение рентабельности банка. И наоборот, экономически неэффективен вариант инвестиции, не способствующий ее увеличению. Причем выбор конкретного варианта происходит в условиях существования многообразия альтернатив.

Альтернативная основа выбора варианта эффективности лизинговой деятельности предполагает увязку будущего результата данной операции с основными целями ее реализации: либо это увеличение чистой прибыли, либо максимальный срок окупаемости при максимальной рентабельности, либо снижение текущих затрат, либо решение социальных программ различного уровня.

Такой подход дает возможность более правильно сориентировать усилия участников лизинговой сделки, обосновать внедрение инноваций посредством лизинга, способствующего повышению эффективности основной экономической деятельности пользователя лизинговых услуг банка.

Кроме того, понятие экономической эффективности лизинговых операций необходимо рассматривать с позиции не только коммерческого банка, но и пользователя данного вида кредитной сделки. Поскольку от эффективности лизинга с точки зрения лизингополучателя во многом зависит экономическая эффективность сделки и для самого банка.

Рассмотрим в таблице 2.2 основные показатели деятельности предприятия за 2004-9 месяцев 2011 г.

Таблица 2.2 - Основные показатели деятельности лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» за 2004-9 месяцев 2011 г.

Показатели	2004	2005	2006	2007	2008	2011	2012	9 мес. 2011
Портфель, млрд. руб.	22,3	56,6	83,2	108,3	124,8	194,4	575	823
Собственный капитал, млрд. руб.	0,07	0,34	0,63	1,18	2,1	5,9	14,2	26,9
Объем нового бизнеса, млрд. руб.	24,2	43,5	45,5	55,3	62,5	119,3	520	427
Количество реализованных проектов (шт.)	250	400	550	480	320	380	740	410

Примечание - Источник: собственная разработка на основе [48].

Как видим, что идет тенденция к увеличению. Хотя тут играют и инфляционные процессы и обесценение белорусского рубля, которое не дает увидеть реальной картины увеличения в 2011 г. Средний объем сделок составляет 150 тыс. долл. В 2008-2011 г. уменьшалось количество сделок. Это происходило вследствие кризиса. В 2012 г. произошло оживление на рынке лизинговых услуг и вследствие этого и произошел рост лизинговых сделок. За 9 месяцев 2011 года реализация 410 новых лизинговых сделок привела к увеличению лизингового портфеля на 248 млрд. рублей. 

Нагляднее увеличение основного показателя деятельности лизинговой организации представлено на рис. 2.5 за 2004-2011 г.

Рисунок 2.5 - Динамика портфеля ЧУП «АСБ Лизинг» за 2004-2011 гг.

Примечание - Источник: собственная разработка.

Проанализируем основные показатели прибыльности деятельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг. в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Основные показатели прибыльности деятельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	Абсолютное изменение (+,-)	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Процентный доход от финансовой аренды	19636	46068	+26432	+134,61
Процентный расход	15459	31148	+15689	+101,49
Прочий доход	4177	14920	+10743	+257,19
Валовая прибыль	91	892	+801	+880,22
Административные, коммерческие и прочие расходы	4346	4179	-167	-3,84
Прибыль (убыток) до налогообложения	78	11633	+11555	+14301,3
Расходы по налогу на прибыль	42	3049	+3007	+7159,5
Чистый доход (расход)	120	8584	+8464	+7053,3
Прочий совокупный доход	0	0	0	0
Итого совокупный доход	120	8584	8464	+7053,3

Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Из данных табл. 2.3 видно, что темп роста процентного дохода от финансовой аренды составил 34,61%, а темп процентного расхода увеличился только на 1,49. Положительным моментом является уменьшение административных, коммерческих и прочих расходов на 3,84%. Совокупный доход за 2012 г. по сравнению с 2011 г. вырос в 71,5 раз. Данные темпы роста связаны с увеличением количества лизинговых сделок в 2012 г. по сравнению с кризисным 2011 годом.

В таблице 2.4 дана структура активов и пассивов предприятия.

Таблица 2.4 - Структура активов и пассивов лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» за 2008-2012 гг.

Активы и пассивы	2008 г.	Уд. вес, %	2011 г.	Уд. вес, %	2012 г.	Уд. вес, %
1	2	3	4	5	6	7
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	67126	57.57	114274	63.23	329733	66.76
Основные средства	143	0.12	228	0.13	803	0.16
Чистые инвестиции в финансовую аренду, долгосрочные	66983	57.45	114046	63.10	328930	66.60
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	49746	42.66	66458	36.77	164173	33.24
Прочая дебиторская задолженность	13149	11.28	15465	8.56	38240	7.74
Дебиторская задолженность по налогу на прибыль	91	0.08	0	0.00	0	0.00
Чистые инвестиции в финансовую аренду, краткосрочные	35925	30.81	50458	27.92	121988	24.70
Денежные средства	311	0.27	535	0.30	3945	0.80
ИТОГО АКТИВЫ	116602	100	180732	100	493906	100
КАПИТАЛ	3304	2.83	6184	3.42	14768	2.99
Собственный капитал	78	0.07	3078	1.70	4012	0.81
Нераспределенная прибыль	3226	2.77	3106	1.72	10756	2.18
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	3778	3.24	7264	4.02	145684	29.50
Долгосрочные кредиты и займы	3356	2.88	7177	3.97	145494	29.46
Отложенные налоговые обязательства	422	0.36	87	0.05	190	0.04
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	109520	93.93	167284	92.56	333454	67.51
Краткосрочные кредиты и займы	107301	92.02	163084	90.24	289294	58.57
Кредиторская задолженность и предоплаты полученные	2219	1.90	4141	2.29	43358	8.78
Кредиторская задолженность по налогу на прибыль	0	0.00	59	0.03	802	0.16
ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	116602	100.00	180732	100.00	493906	100.00

Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Из таблицы 2.4 видно, что из активов большую долю долгосрочные чистые инвестиции в финансовую аренду (внеоборотные активы) и краткосрочные чистые инвестиции в финансовую аренду (оборотные активы). Из статей пассива большую долю занимают краткосрочные кредиты и займы. Но в 2012 г. их удельный вес изменился с 90,24% в 2011 г. до 58,57% . Но выросли долгосрочные кредиты с 3,97 % в 2011 г. до 29,46% в 2012 г. В 2012 г. вырос удельный вес внеоборотных активов и уменьшился - оборотных активов. Идет тенденция к увеличению срока лизинговых платежей.

В таблице 2.5 дана динамика денежных потоков в лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг».

Таблица 2.5 - Динамика денежных потоков ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 г.

Показатели	2011 г.	2012 г.	Абсолютное изменение (+,-)
1	2	3	4
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Чистая прибыль (убыток)	120	8584	8464
Амортизация	40	145	105
Курсовые разницы	11	27	16
Процентные расходы	15459	31148	15689
Расходы по налогу на прибыль	42	3049	3007
Движение в резерве под обесценения	23	212	189
Движение денежных средств от операционной деятельности до отражения в операционных активах и обязательствах	15433	42741	27308
Увеличение инвестиций в финансовую аренду	61633	286196	224563
Увеличение прочей дебиторской задолженности	2316	22775	20459
Увеличение кредиторской задолженности и предоплат полученных	1922	39217	37295
Чистый отток денежных средств при операционной деятельности до налогов на прибыль и процентов уплаченных	46594	227013	180419
Проценты уплаченные	15798	31537	15739
Налоги на прибыль уплаченные	228	2204	1976
Чистый отток денежных средств при операционной деятельности	62620	260754	198134
ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Приобретение основных средств	125	720	595
Чистый отток денежных средств от инвестиционной деятельности	125	720	595

Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Из таблицы 2.5 видно, что основной денежный поток идет от операционной деятельности и он возрос по сравнению с 2011 г. на 198134 млн. руб.

Рассмотрим анализ показателей рентабельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

Таблица 2.6 - Показатели рентабельности ЧУП «АСБ Лизинг» за 2011-2012 гг.

	Показатели	на 01.01. 2012г.	на 01.01. 2011г.	Абсолютное отклонение (+,), %
1	2	3	4	5
1.	Рентабельность продаж, %	0,61	18,63	18,02
2.	Рентабельность всех активов, %	0,07	1,74	1,67
3.	Рентабельность оборотных активов, %	0,18	5,23	5,05
4.	Рентабельность заемного капитала, %	0,07	1,79	1,72
5.	Рентабельность собственного капитала, %	1,94	58,13	56,19

Примечание - Источник: собственная разработка на основе Приложения В.

Рентабельность продаж рассчитывается как отношение итогового дохода к сумме реализации. Показатель говорит о том, что на каждый 1 руб. выручки приходится 0,61% чистого дохода в 2011 году, 18,63% - в 2012г. Большое увеличение произошло в 2012 г. из-за роста чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственного капитала. Полученный результат говорит о недостаточно высокой эффективности отдачи от собственного капитала организации - в течение 2011 года на каждый рубль собственного капитала приходилось 1,94 руб. дохода, в 2012г. - 58,13 руб.

Вывод: В данной главе была дана характеристика лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг». ЧУП «АСБ Лизинг» была основана в 2004 г. с использованием банковского капитала. Предприятие занимает второе место в рейтинге лизинговых организаций в Республике Беларусь. Предприятие динамично развивается и увеличивает объем своего инвестиционного портфеля, хотя в 2008-2011 гг. наблюдался спад вследствие экономического кризиса. Рентабельность продаж составил 18,63% в 2012 г. и по сравнению с 2011 г. вырос на 18,02%.

3. Пути совершенствования лизинга в Республике Беларусь

3.1 Пути совершенствования нормативно-правовой базы лизинга в Республике Беларусь

В Республике Беларусь лизинг рассматривается органами государственного управления как одна из форм привлечения инвестиций в деятельность предприятий в условиях ограниченности инвестиционных ресурсов, а также имеющаяся широкую перспективу в решении проблем технического перевооружения и сбыта продукции отечественного машиностроения. За время почти двадцатилетней истории развития лизинговые отношения в Республике Беларусь создана одна из наиболее благоприятных нормативных баз по этому вопросу в странах СНГ. Так, существующие нормы свободной амортизации объекта лизинга (возможность его полной амортизации за год) являются практически беспрецедентными в мировой истории развития лизинговых отношений [Рейтинг].

Основными нормативно-правовыми актами, регулирующие лизинговую деятельность в Беларуси являются:

Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28.05.1988 г., вступившая в силу в Республике Беларусь: Закон Республики Беларусь от 09.11.1999 № 309-З «О ратификации конвенции о межгосударственном лизинге» [1];

Настоящая Конвенция регулирует сделки финансового лизинга

Гражданский кодекс Республики Беларусь от 07.12.1998 № 218-З с изм. и доп.: Закон Республики Беларусь № 96-З от 28.12.2011 г. [2];

Статьи 636-641 Гражданского кодекса охватывают вопросы регулирования финансовой аренды.

Указ Президента от 24.09.2011 г. № 465 «О некоторых вопросах совершенствования лизинговой деятельности в Республике Беларусь» [3];

Данный Указ был издан в целях улучшения инвестиционного климата и создания условий для развития лизинга на территории Республики Беларусь.

Согласно данному Указу обороты продавца-налогового резидента Республики Беларусь по реализации товаров собственного производства согласно договору купли-продажи с лизингодателем - налоговым резидентом Республики Беларусь, приобретшим товары в собственность для их последующей передачи по договору международного лизинга за пределы Республики Беларусь с правом выкупа, налогом на добавленную стоимость не облагаются.

4. Положение о лизинге, утвержденное Постановлением Совета Министров Беларуси от 04.06.2012 г. № 865 [4];

Настоящим Положением регулируются общие экономические и правовые условия и порядок осуществления деятельности по заключению, исполнению, прекращению действия договоров финансовой аренды (лизинга), в том числе хозяйственных операций в связи с исполнением этих договоров.

5. Инструкция о порядке бухгалтерского учета лизинговых операций, утвержденная Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.04.2004 г. № 75, в ред. Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 02.07.2012 г. № 84 [5];

Инструкция о порядке бухгалтерского учета лизинговых операций устанавливает единый порядок отражения в бухгалтерском учете лизинговых операций для коммерческих и некоммерческих организаций (исключая банки, иные небанковские кредитно-финансовые организации, организации, финансируемые из бюджета (бюджетные организации), и индивидуальных предпринимателей, принявших решение о ведении бухгалтерского учет

6. Письмо Государственного таможенного комитета Республики Беларусь от 06.08.1997 № 02/8297 «О видах лизинга» [6].

Данное письмо разъясняет критерии отнесения лизинга к разным видам и процессу перемещения лизингового имущества через границу.

Однако, для успешного проведения международных лизинговых сделок одной благоприятной нормативно-правовой базы недостаточно. Необходимо, чтобы сделки проходили с учетом белорусского менталитета, государственного режима, общей экономико-правовой обстановки, экономического состояния страны. Организационные аспекты проведения лизинговой сделки в Западной Европе и в Беларуси существенно отличаются. Имеются различия даже между Россией и Беларусью. И эти особенности необходимо учитывать.

Во-первых, в Беларуси достаточно сильна государственная власть, и налажена строгая система государственного контроля. Если белорусские предприятия-лизингополучатели неправильно уплачивают налоги или неверно оформили режим таможенного ввоза по объекту лизинга, то возможны очень серьезные штрафные санкции, которые являются платежами первостепенными. Только после их уплаты белорусский лизингополучатель сможет продолжить вносить лизинговые платежи. Это так называемый риск налоговой и таможенной недобросовестности лизингополучателя, может даже и непреднамеренной. Данный вид риска белорусские лизингодатели в значительной степени уменьшают, осуществляя постоянный контроль за каждым этапом движения объекта лизинга, а также за правильностью отражения в бухгалтерском учете лизинговой операции. Это значительный объем работы лизинговой компании, но педантично осуществлять его необходимо для успешного проведения сделки.

Во-вторых, исходя из сегодняшних белорусских правил лизинга, договора по международному лизингу нередко можно классифицировать как договора купли-продажи в рассрочку, по которым у нас в стране иная форма бухгалтерского учета, иные налоговые и таможенные правила. Этот вид договорных отношений, в отличие от лизинга, не получил таможенных и налоговых льгот. Нормативно-правовая база лизинга дает возможность налоговой инспекции четко отличать сделки лизинга от купли-продажи и проверять правильность их отражения в бухгалтерском учете.

В-третьих, нормативно-правовая база Беларуси находится на стадии становления и в силу этого претерпевает частые изменения, которые могут повлиять на характер протекания лизинговой сделки. Учет этих изменений, своевременное отражение их в лизинговых договорах, в характере взаимоотношений между лизингодателем и лизингополучателем - постоянная забота белорусских лизинговых компаний. Зарубежные же лизинговые компании не всегда в состоянии отследить эти изменения и своевременно адекватно прореагировать на них Местные же предприятия-лизингополучатели не специалисты в области лизинга, у них иные профессиональные задачи. Практика показывает, что их реакция на нормативно-правовые изменения бывает запоздалой. В силу этого, для международного лизинга весьма велик риск изменения белорусской правовой базы.

В-четвертых, белорусский рынок за рубежом считается зоной повышенного предпринимательского риска. В силу этого, проведение лизинговых операций осуществляется с использованием различного рода гарантий. Традиционные схемы далеко не всегда обеспечивают устойчивость сделки. Для работы в области лизинга в условиях неустойчивой экономики необходимы нетрадиционные схемы с использованием системы договоров (страхования, поручительства, залога и др.), в котором лизинговый договор является ключевым, взаимоувязывающим все сопутствующие договора в единое целое, в единый проект, а лизингодатель становится основным лицом, управляющим реализацией всего лизингового проекта. Именно по такому пути пошли белорусские лизинговые компании, именно такой подход к лизингу обеспечил им устойчивость в условиях экономического кризиса, инфляции.

Есть большие недостатки в нормативно-правовой базе по регулированию лизинговых операций в Беларуси.

1. Ограничения в эффективном использовании уплаченного налога на добавленную стоимость.

В настоящее время лизинговые компании имеют достаточно мало возможностей по использованию (зачету) НДС, так как обычно не осуществляют никакой иной постоянной предпринимательской деятельности, кроме лизинга. В результате, в форме НДС «замораживаются» значительные финансовые ресурсы, которые могут быть высвобождены и направлены на совершение лизинговых сделок и обновление основных фондов белорусских предприятий.

В условиях недостатка финансовых ресурсов возможность уплаты (зачета) НДС в счет уплаты иных обязательных платежей в бюджет в значительной степени будет способствовать усилению активности лизинга в стране. 
В качестве разрешения данной ситуации необходимо нициировать внесение в Налоговый кодекс Республики Беларусь изменений о возможности зачета уплаченного НДС в счет уплаты иных налогов в республиканский бюджет (например, в счет уплаты налога на прибыль). 

2. Налогообложение добавленной стоимости процентной ставки по банковскому кредиту, привлекаемому для финансирования лизинговой сделки

Обложение НДС процентной ставки по привлекаемому для лизинговых операций банковскому кредиту неоправданно увеличивает размер «замораживаемых» средств лизинговой компании. В то же время, например, проценты по кредиту, выдаваемому банком субъекту хозяйствования или проценты по корпоративным облигациям юридических лиц - НДС не облагаются. 

Такое положение дел делает недоступным (более дорогим) инструмент лизинга для субъектов хозяйствования-неплательщиков НДС и, фактически, удорожает лизинг для остальных предприятий. Экономически оправданным было бы облагать НДС доход лизинговой компании за вычетом затрат по обслуживанию привлеченного кредита либо зачитывать его в счет уплаты иных налогов в бюджет. 

Предлагаемые изменения в значительной степени усилят интерес к лизингу со стороны малого бизнеса, не являющегося плательщиком НДС, позволят ему в полной мере использовать преимущества лизинга для обновления основных фондов и развития предприятия.

 Необходимо инициировать внесение изменений в Налоговый кодекс Республики Беларусь об исключении из базы для начисления НДС затрат лизинговых компаний по обслуживанию привлеченного кредита для целей совершения лизинговых сделок либо включению положений о зачете уплаченного НДС в счет уплаты иных налогов в республиканский бюджет. 

3. Ограничение использования лизинга физическими лицами

Одной из насущных проблем, препятствующих активному расширению рынка лизинга, является невозможность участия физических лиц в лизинговых сделках в качестве лизингополучателей. Ограничение лизинга по субъектному составу неоправданно сужает сферу применения лизинга.

Такое ограничение - исключительно областью предпринимательства - вряд ли можно считать удачным. Потребительский лизинг представляется нам вполне оправданным для развития бизнеса в стране. Это подтверждается успешным использованием потребительского лизинга во многих развитых странах. Во Франции допускается использование движимого имущества, переданного в лизинг, в любых целях, а не только предпринимательских. В Германии допустим лизинг, который заключают граждане в связи со своими профессиональными нуждами, а также гражданами, которые арендуют предметы потребления для личных нужд. В США и Великобритании также возможен как коммерческий, так и потребительский лизинг. 

Расширение сферы применения лизинга представляется весьма перспективным для решения как социально значимых потребностей физических лиц, не осуществляющих предпринимательскую деятельность (приобретение жилья, автомобилей, бытовой техники), так и для решения общегосударственных экономических задач - потребительский лизинг позволит существенно увеличить объемы реализации техники отечественного производства на национальном рынке. 

Необходимо инициировать изменения в Гражданский кодекс Республики Беларусь, допускающие возможность использования предмета лизинга в том числе для потребительских нужд. 

В целом, предлагаемые изменения представляются весьма перспективными как для решения вопроса расширения объема операций белорусскими операторами рынка лизинга, так и для решения общегосударственных экономических задач, в частности, масштабного обновления основных фондов предприятий всех форм собственности, увеличения объемов реализации техники отечественного производителя, что, безусловно, положительно скажется на макроэкономических показателях государственной экономики.

3.2 Резервы повышения эффективности лизинга в организации

 По итогам недавних исследований Белорусского союза лизингодателей и БГЭУ ЧУП "АСБ Лизинг" входит в пятерку самых мощных и стабильных лизинговых компаний в республике.

В настоящее время начато поэтапное внедрение новой организационной бизнес-модели, предусматривающей, в соответствии с международной практикой, разделение лизинговых служб на фронт-офис (поиск клиентов, согласование и подготовка сделок), и бэк-офис (рассмотрение документов, оценка рисков, сопровождение сделок). Данная организационная структура формируется и увеличение штатной численности осуществляется последовательно, по мере роста объемов финансово-хозяйственной деятельности. Предполагается во второй половине года включение предприятия в качестве уполномоченного лизингодателя для участия в государственной программе по лизингу транспортных средств для обновления подвижного состава городского, пригородного и междугороднего транспорта. 

Одновременно, совместно с банком «АСБ Беларусбанк», продолжается работа по привлечению в капитал компании первоклассного стратегического инвестора, обладающего современными технологиями и возможностью привлечения внешних заимствований на международных рынках капитала. 
С целью продвижения и позиционирование себя на рынке лизинговых услуг организация уделяет большое внимание рекламе. Разработан, постоянно совершенствуется и поддерживается в лидирующих позициях поисковых систем интернет-пространства веб-сайт компании.

Создание в течение года оптимальной организационной структуры лизинговой компании, отладка системы взаимодействия между подразделениями предприятия и учреждениями банка, дальнейший рост лизингового портфеля позволит в последующем еще более увеличить показатели прибыльности и эффективности деятельности предприятия. 

Для повышения эффективности лизинга за счет сокращения затрат возможно использование посреднических услуг, классифицируемых по целевой направленности на следующие группы:

1. Поиск партнеров по сделке (по аналогии с кредитными брокерами). Положительные моменты такого подхода к организации проектного финансирования:

- у лизингополучателя возникают определенные гарантии успешного получения средств;

- снижаются риски лизингодателя за счет предварительного отсева неперспективных лизингополучателей (однако, возрастает риск формирования позитивных документов у некредитоспособного лизингополучателя).

2. Оказание консалтинговых или аутсорсинговых услуг. Схема реализации может быть различной:

а) в момент заключения сделки. Например, определение наиболее эффективной, с точки зрения налогового и гражданского права, схемы оформления недвижимости).

б) при сопровождении сделки (например, ведение отчетности лизингополучателя по МСФО).

С момента ввода в действие предмета лизинга начинается эксплуатационная стадия, до начала которой должен окончательно решиться вопрос о балансодержателе предмета лизинга. При этом нужно проанализировать изменение структуры активов и пассивов и основных аналитических коэффициентов (которые, как правило, ухудшаются) лизингополучателя:

- ликвидность уменьшается за счет появления низколиквидных активов

и обязательств, часть из которых отражается в составе краткосрочных;

- финансовый рычаг возрастает. При невысоком объеме собственных

средств он может превысить критический уровень (2,0) - в такой ситуации необходим дополнительный анализ платежеспособности и др.

В целом описанная методика имеет определенное сходство с реинжинирингом бизнеса, но в данном случае основой проведения изменений бизнес-процессов является лизинговая сделка и, соответственно, основным параметром эффективности - полный и своевременный расчет с лизингодателем с сохранением финансового потенциала лизингополучателя. Базовый параметр заранее задан и изменяем только технически (сроки платежей, авансовые взносы и т.п.).

Формировать взаимоотношения лизингодателя и лизингополучателя с точки зрения экономической целесообразности возможно с различных позиций. Наиболее предпочтительные из них следующие:

1. Отношения равного партнерства (в том числе стратегического).

2. Производственные отношения - объединение интересов сторон сделки в целях минимизации совокупных затрат по проекту. Данный подход является основой участия лизингодателя в бизнесе лизингополучателя.

Оценку эффективности форм партнерства при лизинге можно предложить оценивать на основе анализа суммарных затрат.

В рамках планирования повышения сравнительной эффективности лизинга следует учитывать повышенный уровень трансакционных издержек, которые возникают вследствие индивидуального подхода к каждому клиенту, за счет регистрационных расходов, оплаты услуг аудиторов, консультантов и оценщиков. Отметим, что при лизинге данные издержки не столь велики изначально, сколько велик риск их возникновения в будущем. При планировании таких расходов следует учитывать высокую вероятность роста затрат на оплату процентов по привлеченным средствам, на судебные издержки при изъятии техники, а также на восстановление изъятой техники сверх ее страховки.

Основываясь на вышеизложенном, в качестве подходов к повышению эффективности (включая рентабельность) лизинговых операций можно предложить:

1. Стандартизация: по мелким и средним проектам разрабатываются типовые условия, стандартные бизнес-планы, что снижает удельные затраты;

2. Индивидуализация. По крупным сделкам подбирается уникальная совокупность условий за повышенное вознаграждение.

Одним из направлений совершенствования организации лизинга является логистический подход к реализации сделки. На уровне организации деятельности хозяйствующего субъекта сам лизинг может выполнить логистическую функцию.

Торги целесообразно проводить на этапе приобретения предмета лизинга лизингодателем.

Открытый конкурс следует проводить при крупном масштабе проекта, высоком уровне конкуренции среди поставщиков, либо при наличии нескольких вариантов удовлетворения потребности лизингополучателя.

Для совершенствования лизинговых операций в ЧУП «АСБ Лизинг» рекомендуется следующие мероприятия организационного характера:

- использовать в своей деятельности возвратный лизинг, так как ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга достаточно высока, чтобы после реализации предмета лизинга принести достаточно большую прибыль;

- заключение с продавцами транспортных средств соглашения, согласно которым продавец от лица ЧУП «АСБ Лизинг» предлагает клиентам финансирование поставок своей техники с помощью лизинга;

- заключение договоров с поставщиками, являющимися официальными дилерами компаний-производителей, что позволит не только получать имущество «из первых рук», но и пользоваться скидками и льготами постоянных клиентов. Кроме того, создание единой базы дилеров позволит найти именно тот предмет лизинга, который требуется клиенту, даже если его нет в городе, где находится представительство ЧУП «АСБ Лизинг», в которое обращается клиент;

- расширение специализации ЧУП «АСБ Лизинг», включение в ассортимент лизинговых продуктов производственного оборудования, лизинг которого гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу;

- заключение с лизингополучателем так называемых «генеральных соглашений», согласно которые позволяют лизингополучателю дополнить список лизингового имущества без заключения новых контрактов;

- сопровождение лизинговой сделки на весь срок договора; консультирование клиентов по вопросам бухгалтерского учета, налогообложения, юридических аспектов лизинговых договоров; тесное сотрудничество со страховыми компаниями, разработка совместных предложений по страхованию предмета лизинга.

Экономический эффект может быть достигнут при реализации следующих предложений:

- если передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя - ЧУП «АСБ Лизинг», предприятие может использовать это имущество в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств, что позволит увеличить размер и сроки привлечения кредитов, и, тем самым, приведет к увеличению оборота лизинга;

- предоставление гарантий поставщика;

- использование специальных условий страхования платежей по лизинговым операциям. Это позволит компенсировать до 90% непогашенных лизинговых платежей.

В организации недостаточно проработан вопрос минимизации рисков при осуществлении лизинговых операций.

Рекомендуется с целью устранения выявленных недостатков внедрить следующие мероприятия:

1. Использовать лизинговое имущество, остающееся на балансе лизингодателя, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств.

2. Использовать возвратный лизинг.

3. Использовать специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям.

4. Использовать гарантии поставщика лизингового оборудования.

Внедрение вышеуказанных мероприятий позволит ЧУП «АСБ Лизинг»:

- увеличить размер и сроки привлечения кредитов, и, тем самым, приведет к увеличению оборота лизинга;

- реализации предмета лизинга при возвратном лизинге может принести достаточно большую прибыль, так как ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга достаточно высока;

- специальное страхование позволяет компенсировать до 90% непогашенных лизинговых платежей;

- гарантии поставщика позволят ЧУП «АСБ Лизинг» не только компенсировать свои затраты в случае невозможности выплаты лизинговых платежей лизингополучателем, но и получить до 100% запланированной прибыли.

ЧУП «АСБ Лизинг» в 2012 г. большой удельной вес имело сделки с автотранспортом.

Специализация на этом виде лизингового имущества дает следующие преимущества:

- во-первых, путем разработки типовых контрактов снижаются затраты на подготовку сделок;

- во-вторых, развиваются и устанавливаются стабильные контакты с поставщиками и, как следствие, лизинговая компания может получать бонусы, скидки, или различные формы отсрочки оплаты приобретаемого оборудования.

Минимизация рисков через предоставление гарантий поставщика на примере ЗАО «Ростинвест» с позиции лизингодателя. Изменим условия сделки: лизинговые платежи выплачиваются в течение 24 месяцев равными суммами (см. табл. 3.1).

Таблица 3.1 - Описание сделки

Имущество, передаваемое в лизинг	Погрузчик фронтальный SHANTUI SL30W
Стоимость	94 079 580
Срок договора	24 месяца
24 платежа по	3919983
Годовое удорожание	9.66%
Общий доход ЧУП «АСБ Лизинг»	112 258 272
Накладные расходы ЧУП «АСБ Лизинг»	1 411 194
Прибыль ЧУП «АСБ Лизинг»	16 767 498

Примечание - Источник: собственная разработка.

Предположим, что после 3 платежей лизингополучатель отказался от своих обязательств по лизинговому договору. Предмет лизинга был возвращен. Допустим, что заключен договор о повторной реализации. Тогда лизингодатель возвращает поставщику предмет лизинга, а поставщик реализовывает его в течение 6 недель со скидкой 20% (см. табл. 3.2).

Таблица 3.2 - Гарантия повторной реализации

Суммарный доход от повторной реализации	75 263 664
Комиссия с ремаркетинга 20%	15 052 733
Чистый доход от повторной реализации	60 210 931
Получены лизинговые платежи	14 032 284
Общий доход	74 243 215
Стоимость предмета лизинга	94 079 580
Комиссия с продаж	282 239
Накладные расходы ЧУП «АСБ Лизинг»	1 411 194
Общий объем затрат	95 773 012
Потери	-20 509 348

Примечание - Источник: собственная разработка.

Допустим, что заключен договор о последующем выкупе. По договору о последующем выкупе лизингодатель вычисляет уровень своей прибыли и потерь. На основании этих расчетов согласовывают таблицу потерь.

Если по истечении трех месяцев происходит невыполнение обязательств, лизингодатель получает следующую компенсацию (см. табл. 3.3).

Таблица 3.3 - Гарантия по договору о последующем выкупе

Обязательства поставщика по гарантированному выкупу	85 000 000
Получены лизинговые платежи	14 032 284
Общий доход	99 032 284
Общий объем затрат	95 773 012
Прибыль	3 259 272

Примечание - Источник: собственная разработка.

Безоговорочное (100%) поручительство поставщика гарантирует лизингодателю получение почти полной суммы запланированной прибыли. Настоящая стоимость оставшихся лизинговых платежей равна 4 677 428 руб. * 18 месяцев дисконтированные на 9% годовых в течение оставшегося периода, и составляет 84193704 руб. (см. табл. 3.4).

Таблица 3.4 - Поручительство поставщика

Чистый доход	84 193 704
Полученные платежи	14 032 284
Общий доход	98 225 988
Общий объем затрат	95 773 012
Прибыль (потери)	2 452 976

Примечание - Источник: собственная разработка.

В случае гарантированного выкупа или поручительства поставщика, лизингодатель передает оборудование поставщику, как только он расплатиться по своим обязательствам. Теперь рассмотрим вышеперечисленные гарантии с позиции поставщика. Условия договора купли-продажи погрузчика фронтального SHAMTUI SL30W для его последующей передачи в лизинг.

Таблица 3.5 - Условия договора купли-продажи

Планируемые прибыли:
Предмет договора	Погрузчик фронтальный SHAMTUI SL30W
Стоимость предмета лизинга	94 079 580
Суммарная прибыль (25%)	23 519 895

Примечание - Источник: собственная разработка.

ЗАО «Ростинвест» через 3 месяца отказывается от выполнения платежных обязательств. От предоставленных гарантий поставщик получит следующие финансовые результаты (см. табл. 3.6).

Таблица 3.6 - Финансовые результаты поставщика от предоставления гарантий

	Гарантия о повторной реализации	Гарантия последующего выкупа	Поручительство поставщика
Первоначальная прибыль	23 519 895	23 519 895	23 519 895
Комиссия с ремаркетинга	15 052 733
Выкуп у лизингодателя		85 000 000	78 442 372
Комиссия с продаж	282 239	282 239	282 239
Суммарная прибыль (убыток)	8 184 923	-61 762 344	-55 204 716

Примечание - Источник: собственная разработка.

Таким образом, с точки зрения лизингодателя наиболее выгодна гарантия по договору о последующем выкупе, поскольку лизингодатель при этом получает прибыль. Для поставщика наиболее приемлемой формой является гарантия повторной реализации, так как договор о повторной реализации приносит дополнительную прибыль. Следующая таблица 3.7 демонстрирует, как составляется пул суммарного поручительства. И лизингодатель, и поставщик стремятся включить в пул сбалансированный портфель лизинговых договоров, чтобы, с одной стороны, минимизировать риски лизингодателя, и, с другой стороны, установить предельный уровень обязательств поставщика в случае неплатежеспособности лизингополучателя.

Таблица 3.7 - Портфель контрактов поставщика лизинговой компании ЧУП «АСБ Лизинг»

Лизингополучатель	Объем сделки купли-продажи	Сумма поручительства (20% от суммы сделки)
ЗАО «Ростинвест»	94 079 580	18 815 916
Лизингополучатель 1 (условно)	50 000 000	10 000 000
Лизингополучатель 2 (условно)	80 000 000	16 000 000
Лизингополучатель 3 (условно)	90 000 000	18 000 000
Лизингополучатель 4 (условно)	100 000 000	20 000 000
Лизингополучатель 5 (условно)	60 000 000	12 000 000
Всего	474 079 580	94 815 916

Примечание - Источник: собственная разработка.

Если ЗАО «Ростинвест» не выполняет свои платежные обязательства, по условиям суммарного поручительства, лизингодатель получает настоящую стоимость невыплаченных лизинговых платежей 78442372 руб. Размер поручительства 94815916 руб. Возмещение лизингодателю 78442372 руб. Баланс составит: 16373544 руб. Таким образом, лизингодатель получил компенсацию своих потерь в связи с невыполненными платежными обязательствами лизингополучателя, которая достигает почти 100% запланированной прибыли. В то время как предельный размер обязательств поставщика не превысил 20%. Кроме того, осталось 16373544 руб. для возмещения возможных дополнительных потерь лизингодателя. В данном случае договор о суммарном поручительстве выгоден как лизингодателю, так и поставщику, потому что лизингодатель получит возмещение своих убытков, а поставщик ограничил размер своей ответственности.

Вывод: В третьей главе были описаны основные нормативно-правовые акты, регулирующие лизинговые операции в Республике Беларусь и показаны основные недостатки. Также были даны предложения по внесению изменений в законодательные акты. Также в данной главе был дан расчет по повышению эффективности лизинга в организации ЧУП «АСБ Лизинг». Применяя на практике данное мероприятие можно предотвратить риски со стороны лизингополучателя в связи с неполучением лизинговых платежей.

Заключение

На основании проведенных теоретических и практических исследований лизинговых услуг на примере исследуемой лизинговой организации ЧУП «АСБ Лизинг» можно сделать следующие выводы:

Лизинг - это вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, любое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Субъектами лизинговой сделки являются стороны, имеющие непосредственное отношение к объекту сделки (лизинговые фирмы и компании, производственные, торговые и транспортные предприятия, продавец имущества)

При выделении видов лизинга учитывают количество участников сделки, тип имущества, сектор рынка, форму лизинговых платежей, срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации. Наибольшее применение на практике нашел финансовый и оперативный лизинг.

Формы лизинга можно разделить на два основных вида - оперативный и финансовый.

Оперативный характеризуют следующие аспекты:

* лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления платежей только от одного из клиентов;

* договор заключается на 2-5 лет (это значительно меньше сроков физического износа оборудования) и может быть расторгнут клиентом в любое время;

* риск порчи или утери объекта сделки лежит на лизингодателе;

* повышенные ставки платежей (лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные коммерческие риски);

* объектом сделки преимущественно становятся наиболее популярные виды машин и оборудования.

Оперативный лизинг потребители предпочитают в тех случаях, когда предполагаемые доходы от использования имущества не окупают его первоначальной цены. Этот вид выгоден, когда объект нужен на небольшой срок (для выполнения сезонных работ или разового использования), для проверки нового имущества, при необходимости специального технического обслуживания оборудования.

Финансовый лизинг характеризуют:

* участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта);

* невозможность расторгнуть договор в течение так называемого основного срока, т.е. времени, необходимого для возмещения расходов

лизингодателя;

* продолжительный период соглашения (обычно он близок к сроку службы имущества);

* высокая стоимость.

Поскольку финансовый лизинг по экономическим признакам схож с долгосрочным инвестиционным банковским кредитованием, то главное место в этом сегменте занимают банки и связанные с ними компании.

По состоянию на 1 января 2011 г. в Беларуси финансовый лизинг превышал оперативный по суммарной стоимости соглашений более чем в 165 раз, а по количеству объектов - в 410 раз.

В последние годы лизинговые операции стали неотъемлемой частью стабилизации и развития экономики во многих развитых странах. Темпы прироста объема лизинга в них значительно превышает темпы прироста частных капиталовложений в производство машин и оборудования. Лизинг широко используется при сбыте продукции, как на внутреннем, так и на внешних рынках. Все это влечет активную разработку специального законодательство, регулирующего лизинговые сделки, а отношения, вытекающие из договора лизинга, начинают регулироваться общими положениями гражданского и торгового права, определяющими отношения сторон при передаче имущества во временное пользование, налоговым законодательством, в котором регламентированы амортизационные и налоговые льготы и порядок бухгалтерского учета.

Актуальность развития лизинга в Беларуси обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования (значительный удельный вес морально устаревшего оборудования, низкая эффективность его использования, необеспеченность запасными частями и т. д.). Одним из вариантов решения этих проблем и может быть лизинг, который объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Дипломная работа была выполнена на основе данных ЧУП «АСБ Лизинг».

ЧУП «АСБ Лизинг» входит в ряд крупнейших лизинговых предприятий Республики Беларусь. Специализируется на предоставлении в лизинг автотранспорта, недвижимости, машинного оборудования и прочего имущества.

Предприятие было создано с участием банковского капитала АСБ «Беларусбанк». Предприятие занимает одно из основных долей на рынке лизинговых услуг Республики Беларуси.

Анализируя динамику состава лизинговых услуг можно сказать, что в 2011 г. основную долю лизингового имущества составляло машинное оборудование, а в 2012 г. - автотранспорт.

Предприятие в 2012 г. получило значительно большую прибыль по сравнению с 2011 г. Это произошло в связи с оживлением после кризисного 2011 г. спроса на основные средства у юридических лиц.

ЧУП «АСБ Лизинг» сохраняет стабильное финансовое положение на рынке. Чистая прибыль составила за 2012 г. 8584 млн. руб. по сравнению с 2011 г. (120 млн.руб.).

В третьей главе был дан анализ основных нормативно-правовых актов, регулирующих операции с лизинговыми услугами. Было выяснены основные причины, ухудшающие увеличение объема предоставляемых лизинговых услуг. Также были даны основные направления по совершенствованию данных нормативно-правовых актов.

Также в третьей главе был дан расчет эффективности от применения мероприятий по совершенствованию лизинговых операций.

Дальнейшее совершенствование и развитие лизинга будет способствовать решению целого ряда актуальных задач отечественной экономики. Среди них - создание более благоприятных условий для прогресса стратегически важных отраслей, активное приобретение отечественными предприятиями высокотехнологичного оборудования, стимулирование притока капитала в производственную сферу, продвижение продукции отечественных компаний на зарубежные рынки.

Рекомендуется с целью устранения выявленных недостатков внедрить следующие мероприятия: использовать лизинговое имущество, остающееся на балансе лизингодателя, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств; использовать возвратный лизинг; использовать специальные условия страхования платежей по лизинговым операциям; использовать гарантии поставщика лизингового оборудования.

Внедрение вышеуказанных мероприятий позволит ЧУП «АСБ Лизинг»: увеличить размер и сроки привлечения кредитов, и, тем самым, приведет к увеличению оборота лизинга; реализации предмета лизинга при возвратном лизинге может принести достаточно большую прибыль, так как ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга достаточно высока; специальное страхование позволяет компенсировать до 90% непогашенных лизинговых платежей; гарантии поставщика позволят ЧУП «АСБ Лизинг» не только компенсировать свои затраты в случае невозможности выплаты лизинговых платежей лизингополучателем, но и получить до 100% запланированной прибыли.

Подводя итог, можно отметить, что лизинг является более доступным, эффективным и гибким методом привлечения ресурсов по сравнению с банковским кредитом, что достигается за счет эффективного применения норм действующего законодательства. Многие лизингополучатели отмечают, что лизинг существенно удешевляет обновление основных средств и во многих случаях является единственно возможным способом расширения бизнеса.

Список использованных источников

Конвенция УНИДРУА «О международном финансовом лизинге» от 28.05.1988 г., вступившая в силу в Республике Беларусь: Закон Республики Беларусь от 09.11.1999 № 309-З «О ратификации конвенции о межгосударственном лизинге». // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - 01.11.2011.

Гражданский кодекс Республики Беларусь от 07.12.1998 № 218-З с изм. и доп.: Закон Республики Беларусь № 96-З от 28.12.2011 г. // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. -2012. - 2/1648.

Указ Президента от 24.09.2011 г. № 465 «О некоторых вопросах совершенствования лизинговой деятельности в Республике Беларусь». // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - 01.11.2011.

Положение о лизинге, утвержденное Постановлением Совета Министров Беларуси от 04.06.2012 г. № 865. // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - 01.11.2011.

Инструкция о порядке бухгалтерского учета лизинговых операций, утвержденная Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.04.2004 г. № 75, в ред. Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 02.07.2012 г. № 84 // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2012. - 01.11.2011.

Письмо Государственного таможенного комитета Республики Беларусь от 06.08.1997 № 02/8297 «О видах лизинга». // Консультант Плюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «Юрспектр», Нац.центр правовой информ. Респ. Беларусь. - Минск, 2011. - 01.11.2011.

Антоненко, И.В. Бухгалтерский учет и налогообложение лизинговых операций / И.В. Антоненко. - Москва: Бухгалтерский учет, 2005. - 136 с.

Антоненко, И.В. Практическое пособие лизингополучателя: право, налоги, бухучет, финансы лизинговой сделки/ И.В. Антоненко. - Москва: Бератор-Пресс, 2007. - 628 с.

Беженцев, А.А. Правовое регулирование лизинговой деятельности / А.А. Беженцев. - Москва: ИВЭСЭП, 2008. - 48 с.

Волков, О.И., Девяткин, О.В. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина - 3-е изд., перераб. и доп. - Москва: Инфра-М, 2007. - 601 с.

Газман, Д.В. Англо-русский толковый словарь терминов и понятий по лизингу / Д.В. Газман. - Москва: «Деловая книга», 2002. - 207 с.

Газман, Д.В. Лизинг. Статистика развития. / Д.В. Газман. - Москва: ГУ ВШЭ, 2008. - 592 с.

Газман, Д.В. Ценообразование лизинга / Д.В. Газман. - Москва: ГУ ВШЭ, 2006. - 544 с.

Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Л.Т. Гиляровская [и др.] - Москва: ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. - 360 с.

Демина, Л.М., Тихонов, Т.В. Лизинг в машиностроении / Л.М. Демина, Т.В. Тихонов. - Москва: МГИУ, 2011. - 52 с.

Елизаров, Ю. Ф. Экономика организации: учебник для вузов / Ю. Ф. Елизаров. - М.: Издательство «Экзамен», 2006. - 495 с.

Зайцев, Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием: Учебное пособие. / Н.Л. Зайцев - 2-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 455 с.

Кирилловых, А.А. Правовые основы лизинга. Учебно-практическое пособие / А.А. Кирилловых. - Москва: Юстицинформ, 2011. - 112 с.

Киркоров, А.Н. Управление финансами лизинговой компании / А.Н. Киркоров. - Москва: Альфа-Пресс, 2006. - 164 с.

Ковалев, В.В. Учет, анализ и бюджетирование лизинговых операций: теория и практика / В.В. Ковалев. - Москва: Финансы и статистика, 2005. - 512 с.

Корнийчук, Г.А. Договоры аренды, найма и лизинга / Г.А. Корнийчук. - Москва: Дашков и К, 2008. - 160 с.

Лапыгин, Ю.И. Сокольских Е.В. Лизинг / Лапыгин Ю.И., Сокольских Е.В. - Москва: Академический проект, 2005. - 432 с.

Левкович, А.О. Тенденции развития белорусского рынка лизинговых услуг / А.О. Левкович // Налоги Беларуси. - № 27(123). - 2012. - с. 75-80

Лещенко, М.И. Международная практика лизинга / М.И. Лещенко. - Москва: МГИУ, 2006. - 341 с.

Лещенко, М.И. Основы лизинга. Учебное пособие / М.И. Лещенко. - Москва: Финансы и статистика, 2004. - 328 с.

Лизинг в Беларуси [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://alizing.by/lizing/lizing_v_rb/. - Дата доступа: 27.10.2011.

Лизинг в условиях кризиса [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://cln.by/lizing_i_krizis. - Дата доступа: 27.10.2011.

Лизинг. Экономико-правовые основы. Учебное пособие / Ш.В. Карп, Е.М. Шабалин, Н.Д. Эрлашвили, О.Б. Истомин. Под редакцией Н.М. Коршунова. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 191 с.