Лизинг как метод финансирования приобретения основных производственных фондов на предприятии

Размещено на http://www.allbest.ru/

4

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

«Вологодский государственный университет»

Экономический факультет

Кафедра финансов и кредита

КУРСОВАЯ РАБОТА

Дисциплина: «Корпоративные финансы»

Наименование темы: «Лизинг как метод финансирования приобретения основных производственных фондов на предприятии»

Руководитель

Ст. п. Боровая Светлана Леонидовна

Выполнил студент

Румянцев Никита Михайлович

Группа, курс ЭФМ-31

Вологда 2016



Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА

1.1 Лизинг: понятие, предмет, субъекты

1.2 Классификация видов лизинга

1.3 Преимущества и недостатки лизинга

1.4 Правовое регулирование лизинга

1.5 Современные проблемы лизинга в России

2. АНАЛИЗ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ВТБ-ЛИЗИНГ» И ООО «ОЛЕАНТ»

2.1 Технология заключения лизингового договора, его участники, документооборот

2.2 Расчет лизинговых платежей

2.3 Оценка эффективности лизинговой сделки

2.4 Организационно-экономическая характеристика ОАО «ВТБ-Лизинг»

2.5 Анализ и оценка деятельности ОАО « ВТБ-Лизинг»

3 ПРОБЛЕМЫ В ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ



ВВЕДЕНИЕ

Освоение лизинга как особой формы капитальных вложений в России происходит в условиях низкой инвестиционной активности. Несмотря на это, существуют определенные предпосылки для решения этой проблемы. Для этого, в условиях, когда обращение к банковскому кредиту затруднительно, особенно для малого бизнеса, необходимо активнее переходить от традиционного механизма обновления основных средств к поиску иных источников финансирования.

В условиях большой потребности в модернизации средств труда особую значимость приобретает развитие новых видов кредитования как в денежной, так и в товарной форме. Лизинговая деятельность как раз и относится к одному из таких видов. Анализ состояния дел в российской экономике показывает, что использование этой формы кредитования будет способствовать формированию лизингового рынка, который может оказать существенное влияние на возрождение и развитие экономического потенциала нашей страны.

Актуальность изучения лизинговой формы капиталовложений обусловлена формированием рыночных отношений в российской экономике. Несформированность рыночной инфраструктуры выражается в несовершенстве финансово-кредитной системы.

Лизинг как вид предпринимательской деятельности остается в России сравнительно новым. В нашей стране лизинг начал развиваться совсем недавно, с начала 90-х годов ХХ века, и уже в скором времени получил достаточно широкое распространение. Специалисты в области российского рынка инвестиций прогнозируют в ближайшее время значительное увеличение объемов лизинговых сделок. При активном его внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может стать мощным импульсом не только технического перевооружения производства, но и структурной перестройки российской экономики. Использование лизинга как особого инвестиционного инструмента существенно упрощает процесс осуществления капиталовложений и получения соответствующих доходов, что особенно актуально для развития малого и среднего предпринимательства в современной России.

Цель работы заключается в выявлении проблем лизинговой деятельности в РФ и разработка предложений по их устранению.

Исходя из поставленной цели, выделим следующие задачи:

1. Ознакомиться с лизингом как с методом финансирования капитальных вложений

2. Рассмотреть лизинговую сделку, ее участников, документооборот, провести расчет лизинговых платежей.

3. Провести анализ деятельности лизингодателя

4. Выявить проблемы лизингового рынка в РФ и предложить пути их решения.

Предмет исследования - лизинговая форма капитальных вложений.

Этот анализ строится на сравнении лизинга с альтернативным ему кредитным финансированием.

Объектом курсовой работы выступает сделка между ООО «ОлеАнт» и лизинговой компанией ОАО «ВТБ-Лизинг».

Информационной базой послужили научные труды, текущая экономическая периодика, информация из сети Интернет.

финансовая услуга лизинг сделка платеж



1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА

1.1 Лизинг: понятие, предмет, субъекты

Лизинг (англ. leasing от англ. to lease -- сдать в аренду) -- вид финансовых услуг, форма кредитования при приобретении основных фондов предприятиями или очень дорогих товаров физическими лицами.[1]

Лизинг -- вид предпринимательской деятельности, предусматривающий инвестирование лизингодателем временно свободных и (или) привлеченных финансовых ресурсов в приобретение имущества с последующей передачей его лизингополучателю на условиях аренды. В отечественной практике имеет место определенное терминологическое недоразумение в трактовке и соотношении категорий «лизинг» и «аренда», которое заключается в том, что два этих термина в известном смысле различаются, т. е. отдельными нормативными документами введены понятия «аренды», «финансовой аренды (лизинга)», «финансового лизинга» и др.[4]

Иными словами, некоторый раздел арендных операций в российских нормативно-правовых документах и руководствах поименован иностранным словом «лизинг». Поэтому у практических работников, читающих не только отечественную, но и переводную литературу, может сложиться впечатление, что в экономически развитых странах существуют две принципиально различающиеся операции -- аренды и лизинга. На самом деле этого нет, поскольку специфическая, в классическом варианте, трехсторонняя сделка -- лизинг -- представляет собой, по сути, совокупность заключаемых ее участниками самостоятельных договоров.[4]

В связи с часто встречающимся необоснованным применением понятия «лизинг» в различных пособиях и руководствах уместно упомянуть следующее. Гражданский кодекс РФ вводит квалифицирующий признак, характеризующий возможные объекты аренды и лизинга, -- материальность. Согласно этому признаку потенциальными объектами аренды и лизинга могут служить так называемые непотребляемые вещи, т.е. вещи, не теряющие своих натуральных свойств в процессе их использования. Отсюда следует важный вывод: в аренду, в том числе и в лизинг, не могут быть сданы нематериальные активы как имущество, не относящееся к вещам, денежные средства, права организации (лицензии, разрешения и т. д.).

Таким образом, в качестве предмета лизинга могут выступать именно вещи (предметы) и имущественные комплексы, но не что-либо иное.[2]

Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения.

Земельные участки не могут быть самостоятельным предметом договора лизинга. Содержащийся в ст. 666 Гражданского кодекса Российской Федерации и ст. 3 Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» запрет не распространяется на случаи, когда предметом лизинга служат здание (сооружение), предприятие, иной имущественный комплекс (постановления Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 16.09.2008 No. 4904/08 и 8215/08).[2,3]

Субъектами лизинга являются:

· лизингополучатель -- юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя;

· лизингодатель -- юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т.е. передачу в лизинг по договору купли-продажи специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, также зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя;

· продавец лизингового имущества -- организация-изготовитель машин и оборудования или другое юридическое лицо, или индивидуальный предприниматель.[5]



1.2 Классификация видов лизинга

По отношению к арендуемому имуществу лизинг делится на чистый, предусматривающий, что все расходы по обслуживанию принимает на себя лизингополучатель; полный, при котором лизингополучатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества, и частичный -- на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества, и возобновляемый, при котором по истечении первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. Разновидностью возобновляемого лизинга выступает генеральный лизинг, позволяющий лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

Виды лизинга в зависимости от состава участников (субъектов) сделки:

· прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка). По действующим в настоящее время российским правилам лизинговая компания обязательно должна быть участником лизинговой операции, поэтому в России операции прямого лизинга невозможны;

· косвенный лизинг, предусматривающий передачу имущества в лизинг через посредника;

· раздельный лизинг (акционерный) -- лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и с привлечением кредитных средств у ряда банков, а также со страхованием лизингового имущества и с возвратом лизинговых платежей с помощью страховых пулов. В зарубежной практике такой лизинг считается наиболее сложным.

Виды лизинга в соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации):

· финансовый;

· оперативный.

Финансовый лизинг (капитальный) представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия договора (соглашения) между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

После завершения срока лизингового договора (соглашения) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной стоимости, заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке, вернуть объект сделки лизинговой компании.

Оперативный лизинг (сервисный) представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Он заключается чаще всего на срок от нескольких месяцев до трех лет.

В зависимости от принадлежности участников сделки (сектора рынка) лизинг подразделяется на внутренний (все участники сделки принадлежат одной стране) и международный (внешний) (один из участников сделки принадлежит другой стране).

Международный лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.[5,6]

1.3 Преимущества и недостатки лизинга

Основные преимущества лизинга заключаются в следующем.

Для компании-лизингодателя:

— лизинговое оборудование является обеспечением сделки: за лизинговой компанией сохраняются права собственника имущества на весь период действия договора лизинга;

— фонды используются целенаправленно, оборудование приобретается непосредственно у поставщика; лизингополучатель не имеет возможности использовать средства на иные цели;

— благоприятный налоговый режим, возможность ускоренной амортизации движимого имущества; отнесение процентов по кредиту на себестоимость (проценты по кредиту относятся на себестоимость в пределах установленных ограничений) ;

— лизингодатель частично освобождается от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношении временно ввозимой на территорию РФ продукции, являющейся объектом международного лизинга.

Для лизингополучателя:

— лизинг доступен -- решение об осуществлении лизинговой сделки основывается в большей мере на способности лизингополучателя генерировать достаточную сумму денежных средств для выплаты лизинговых платежей и в меньшей степени зависит от кредитной истории предприятия;

— не требуется дополнительного обеспечения, собственность на актив сохраняется за лизингодателем;

— небольшие объемы лизинговых сделок. Банку невыгодно заниматься небольшими сделками (например, кредит в 5000 долл. на поставку мини-пекарни) из-за дорогой стоимости оформления кредита, а лизинговые компании занимаются такими сделками;

— лизинговое имущество не должно быть заранее оплачено. Сделка полностью финансируется лизингодателем, а лизингополучатель не производит крупных единовременных затрат и может высвободить дополнительные средства для производственно-экономического развития;

— у лизингополучателя не ухудшается баланс статей, не увеличивается кредиторская задолженность, когда лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя;

— гибкий график арендных выплат в соответствии с производственными циклами и потоками наличности. Лизинговая компания при расчете лизинговых платежей в обязательном порядке учитывает финансовое состояние лизингополучателя;

— благоприятный налоговый режим -- отнесение лизинговых платежей в полном объеме на себестоимость продукции.

Для организации-производителя:

— дополнительный канал сбыта производимой продукции. Это особенно ценно, если оборудование имеет высокую степень морального старения, как, например, компьютеры, и стоит сравнительно дорого;

— средство активного маркетинга, инструмент рыночной экспансии и подавления конкурентов;

— обратная связь с потребителями. Производитель получает оперативные отзывы о качестве, надежности продукции, ее соответствии последнему слову техники, ее конкурентоспособности по отношению к аналогам других производителей, обеспечивается быстрое и эффективное распространение информации о новых видах продукции;

— возможность с помощью аренды форсировать темп обновления продукции. Промышленные компании могут ускорить смену моделей.

Необходимо отметить и интересы государства. Широкое развитие лизинга в рамках промышленного производства позволяет:

— увеличить объемы производства промышленной продукции, тем самым обеспечив достаточное предложение для существующего спроса;

— усилить проникновение в производство новой техники и технологии. Создание конкурентного производства позволит государству быть равным по отношению к развитым странам;

— совершенствовать отраслевую структуру производства. Правильное перераспределение акцентов в промышленном производстве позволит рационально использовать сырьевые, кадровые и финансовые ресурсы, которыми обладает страна;

— уменьшить импорт готовой продукции, которая может и должна быть произведена в рамках национальной экономики.[5]

К специфическим недостаткам лизинга можно отнести следующие:

§ конечная стоимость лизинга получается обычно более высокой, чем покупка оборудования в кредит;

§ платежи носят обязательный характер и производятся в установленные сроки независимо от состояния оборудования и результатов хозяйственной деятельности;

§ увеличиваются финансовые риски предприятия;

§ требуются дополнительные гарантии или залог;

§ юридическая сложность сделки и др.

Сравнительная характеристика лизинга с другими способами приобретения основных средств представлена в табл.1.

Табл. 1 Сравнительная характеристика лизинга с альтернативными методами финансирования

Методы финансирования	Преимущества	Недостатки
Лизинг	§ Стопроцентное кредитование. § Отсутствие крупных единовременных затрат. § Оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. § Временное высвобождение денежных средств. § Большая гибкость соглашения. § Снижение риска устаревания оборудования. § Преимущества бухгалтерского учета имущества. § Налоговые льготы. § Амортизационные льготы. § Возможность более низкой процентной ставки. § Меньший риск заемщика. § Расширение круга потребителей. § Возможность покупки оборудования в конце срока арендного договора.	§ Повышение остаточной стоимости вследствие инфляции. § Сложность организации.
Банковский кредит	Налоговая льгота по инвестированию средств в основные фонды в размере выплачиваемых процентов по ссуде и капитальной суммы.	§ Источник оплаты процентов и стоимости покупки -- чистая прибыль. § Проблематичность приобретения. § Повышенная ставка за инвестируемую сумму. § Большой риск невозврата. § Ограниченные сроки и размеры погашения. § Предпочтение краткосрочным операциям.
Покупка	§ Единовременное приобретение имущества и возможность его эксплуатации. § Льгота по налогу на прибыль.	§ Крупные единовременные затраты. § Возможное нарушение ликвидности баланса. § Источник приобретение -- чистая прибыль.
Коммерческий кредит	§ Возможность рассрочки оплаты в форме поставки продукции. § Льгота по налогу на прибыль.	§ Высокий риск неоплаты. § Высокая стоимость кредита. § Источником приобретения является чистая прибыль предприятия.

1.4 Правовое регулирование лизинга

Для России лизинговая деятельность является относительно новой. Используя механизмы финансовой аренды, государство может восстановить связи между предприятиями, решить проблемы сбыта продукции в основных отраслях производства. Интенсивное развитие и поддержка государством малого предпринимательства также предполагает наличие как самой лизинговой деятельности, так и адекватного законодательства, регулирующего эти отношения. 

Несмотря на небольшое число норм, регулирующих непосредственно договор финансовой аренды (лизинга), Гражданский кодекс РФ не предусматривает принятия каких-либо федеральных законов или иных правовых актов о договоре финансовой аренды (лизинга), как это имеет место в отношении некоторых других гражданско-правовых договоров. Дело в том, что договор финансовой аренды (лизинга) рассматривается в Гражданском кодексе РФ в качестве отдельного вида договора аренды (имущественного найма), поэтому его регулирование строится по известной схеме: при отсутствии в соответствующем параграфе специальных правил, регламентирующих какой-либо из видов гражданско-правового договора (в данном случае договор лизинга), подлежат применению общие положения о соответствующем типе гражданско-правового договора (в данном случае договора аренды). Следовательно, договор финансовой аренды (лизинга) за пределами норм, сосредоточенных в параграфе 6 главы 34, регулируется общими положениями об аренде (§ 1 главы 34 Гражданского кодекса РФ). Тем самым достигается полное и комплексное регулирование договора финансовой аренды (лизинга). Аналогичная схема правового регулирования используется в ГК и в отношении иных сложных договоров, имеющих свои отдельные виды: купли - продажи, ренты и пожизненного содержания с иждивением, подряда, хранения.

Однако, несмотря на то, что Гражданский кодекс РФ не предусматривает принятие федеральных законов в отношении регулирования лизинговых операций, такой закон все же был принят. Это Федеральный закон от 29 октября 1998 года №164-ФЗ «О лизинге». Он стал очередным шагом на пути становления правового регулирования лизинга. Но как это водится, Закон №164-ФЗ не избежал противоречий с иными нормативными актами. В частности, многие положения указанного закона вступили в противоречие с Гражданским кодексом РФ и Конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге. Напомним, что Российская Федерация является участником данной Конвенции в соответствии с Федеральным законом от 8 февраля 1998 года №16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

Федеральный закон «О лизинге» объявляет, что он в равной степени регулирует три вида лизинга: наряду с финансовым лизингом, это так называемые возвратный лизинг и оперативный лизинг. При этом под возвратным лизингом понимается «разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно выступает и как лизингополучатель», а под оперативным лизингом - «вид лизинга, при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга. Об этом сказано в пункте 3 статьи 7 Закона №164-ФЗ. Однако в обоих случаях отсутствует непременный обязательный признак договора лизинга, а именно: обязанность лизингодателя приобрести лизинговое имущество у определенного продавца в соответствии с указаниями лизингополучателя. Поэтому так называемые возвратный и оперативный лизинги, с точки зрения и ГК, и Конвенции, не могут быть признаны договором лизинга и регулироваться соответственно положениями параграфа 6 главы 34 Гражданского кодекса РФ и нормами Конвенции.

В лучшем случае, имеющиеся в Федеральном законе положения об указанных «видах» лизинга могут рассматриваться в качестве самостоятельных правил по отношению к общим положениям Гражданского кодекса РФ об аренде и применяться лишь в случаях, когда они не противоречат указанным общим положениям либо когда сами общие положения (применительно к отдельным условиям аренды) допускают возможность установления федеральным законом иных правил правового регулирования. Кроме того, Федеральный закон «О лизинге» выделяет такую форму лизинга, как международный лизинг. При этом положения о международном финансовом лизинге Федерального закона «О лизинге», которые не соответствуют Конвенции о международном финансовом лизинге, не подлежат применению. Это следует из статьи 7 Гражданского кодекса РФ, согласно которой, если международным договором Российской Федерации (к которым собственно и относится Конвенция о международном финансовом лизинге) установлены иные правила, чем те, которые предусмотрены гражданским законодательством, применяются правила международного договора.[2,3,8]

1.5 Современные проблемы лизинга в России

Лизинг является одним из самых прогрессивных методов финансирования производства, способным предоставить современным предприятиям доступ к самой передовой технике.

Лизинг на сегодняшний день это один из немногих способов долго - и среднесрочного финансирования, которые доступны российским организациям. Механизм лизинга привлекателен для лизингополучателей благодаря его экономической эффективности, большей гибкости и доступности по сравнению с банковским финансированием.

Весьма распространенный предмет лизинга в РФ - это сельскохозяйственная техника, потому что на ее приобретение обычно выделяется бюджетное финансирование. После следует лизинг компьютерной техники, автолизинг и лизинг медицинской техники. Большое число российских лизинговых организаций предлагает пассажирский и грузовой автотранспорт, телекоммуникационное и производственное оборудование. Сегодня большинство лизинговых компаний в своей деятельности ориентируется на малые и средние предприятия (около 38%; только на крупные - 7%; на предприятия любых размеров - 40%; на средние и крупные - 15%;). Лизинг является эффективным механизмом финансирования этого сектора, который банковская сфера обычно обходила стороной.

Наиболее распространенным источником финансирования российских лизинговых предприятий являются кредиты российских банков⁴. Также в первую тройку входят коммерческие кредиты поставщиков и средства российских банков-учредителей, a собственные средства как источник финансирования находятся лишь на девятом месте.

Темпы развития лизинга не соответствуют сегодняшним потребностям экономики, и спрос на эти услуги удовлетворяется не полностью. Однако, перспективы рынка лизинговых услуг нельзя не оценить положительно, скорее всего, это только вопрос времени.

Развитие лизинга положительно скажется на состоянии российской экономики. Одним из факторов, которые препятствуют ускорению экономического роста является изношенность основных фондов российских организаций. Процесс их обновления финансируется в основном за счет нераспределенной прибыли предприятий и сдерживается нехваткой доступного заемного капитала. Лизинг как механизм альтернативного финансирования может сыграть важную роль в выполнении этой стратегической задачи, стоящей перед российской экономикой, - в переоснащении основных фондов промышленных предприятий.

Существующие препятствия развитию рынка лизинга условно можно разделить на три основные группы: препятствия технического характера -- такие как несовершенство отдельных законодательных норм и правоприменительной практики в сфере лизинга и близких областях; препятствия, имеющие системный характер для российской экономики -- то есть не только для лизингового бизнеса, но и для всей предпринимательской деятельности в России; и препятствия, обусловленные исключительно «юностью» российского рынка лизинга⁵.

К “техническим” препятствиям можно отнести следующие:

1) Остаются недоработанными или не соответствуют практике лизинговой деятельности положения в Законе “О финансовой аренде (лизинге) ” в части вторичного использования в целях предоставления в лизинг изъятого имущества, в части однозначного толкования порядка завершения договора лизинга и передачи имущества в собственность лизингополучателю, в части порядка исчисления налогов (НДС) и возмещения НДС и др. Проблемным является регулирование случаев дефолтов лизингополучателей. Законодательство предписывает решать вопрос об изъятии объекта лизинга у неисправного лизингополучателя через суд, но не регламентирует условия, кем , на каких условиях и где будет храниться это имущество во время судебной процедуры. Эта ситуация может очень негативно сказаться на сохранности имущества, при том, что судебные процедуры могут длиться неопределенно долго. Остаются некоторые взаимные противоречия и сложности действующего законодательства и нормативных актов в области лизинга, налогообложения, бухучета, таможенной службы и др.

2) Норматив ЦБ РФ, устанавливающий предельный лимит риска на одного заемщика, препятствует кредитованию банками лизинговых компаний в необходимом объеме. Необходимость повышения этого лимита для лизинговых компаний является весьма актуальным вопросом, поскольку большинство лизинговых компаний создано при банках и кредитуется в банках. Банк, желающий расширить объем лизинговых операций, фактически вынужден создавать еще одну или несколько лизинговых компаний, что ведет к дополнительным издержкам вследствие организационных затруднений и возможного “рассеивания” бренда.

3) Проблема в области лизинга высокотехнологичного оборудования и программных продуктов. Современное высокотехнологичное оборудование, использующееся в различных отраслях экономики, включает в себя как важнейшую составную часть программное обеспечение (по соответствующему законодательству применяется термин “программы для ЭВМ и баз данных”). Зачастую стоимость ПО даже превышает стоимость оборудования, в составе которого используется. Ho это же оборудование, которое без программного продукта является просто “грудой железа”, необходимо предоставлять в лизинг. Кроме того, нередко возникает обязательность комплексного участия в лизинговом проекте правообладателей различных программных продуктов, которые являются прикладными программами для необходимых лизингополучателям аппаратно-программных комплексов и часто приобретаются отдельно от оборудования. При этом из-за специфики отношений собственности появляются почти непреодолимые законодательные препятствия или, по крайней мере, большие сложности в оформлении договорных документов и необходимость самостоятельного поиска путей обхода законодательных тупиков.

Следует законодательно разрешить передавать программное обеспечение в лизинг.

К “системным” препятствиям развития лизинга можно отнести следующие.

1) Фактически отсутствует в лизинговых сделках система страхования коммерческих рисков, случаи страхования коммерческих рисков лизинговых сделок имеют пока только экспериментальный характер, причем формулировки страховых компаний при страховании финансовых рисков весьма неопределенные, а ставки высокие.

2) Существующая арбитражная практика препятствует быстрому изъятию объекта лизинга в случае неплатежей лизингополучателя. K счастью, пока это скорее потенциальная, чем реальная проблема для лизинговых компаний. Тем не менее, в условиях замедления экономического роста вопрос регулирования взаимоотношений c неисправным лизингополучателем может стать очень болезненным для многих лизинговых компаний.

3) Вторичные рынки оборудования слабо развиты, и это не позволяет в полной мере рассматривать объект лизинга в качестве обеспечения.

4) Для большинства лизинговых компаний “длинное и дешевое" финансирование крайне труднодоступно из-за остающихся высокими рисков отечественных лизингополучателей.

5) Отсутствует система общероссийских кредитных бюро и кредитных рейтингов. Наличие их позволило бы снизить издержки и риски лизингового бизнеса, сделать лизинг более доступным инструментом.⁶

Препятствия, которые обусловлены “юностью” российского рынка лизинга, следующие:

1) Отсутствуют готовые решения в области комплексной автоматизации лизинговой компании. Несколько лизинговых компаний самостоятельно разработали нужное ПО.

2) Лизинговые компании испытывают трудности с подбором кадров. Квалифицированных лизинговых специалистов пока немного, a опыт специалистов в области кредитования довольно сильно отличается от опыта в области лизингового финансирования. Ho уже сейчас заметна активность в области подготовки лизинговых специалистов: в ВУЗах появились соответствующие специальности, Северо-Западная лизинговая ассоциация реализует специализированную программу по сертификации лизинговых специалистов.

3) Российскому рынку лизинга необходимо развитие информационной инфраструктуры. Для этого необходимы усилия всех участников рынка лизинга. Пока же усилия по развитию лизинговой культуры в России, хоть и существуют, но предельно разобщены. Практика координации усилий лизинговых компаний давно и эффективно применяется на Западе - во многих странах подобные ассоциации имеют мощные лоббистские возможности.



2 АНАЛИЗ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ВТБ-ЛИЗИНГ» И ООО «ОЛЕАНТ»

2.1 Технология заключения лизингового договора, его участники, документооборот

Проанализируем сделку между предприятием ООО «ОлеАнт», занимающимся производством корпусной мебели в г. Вологда и лизинговой компанией ОАО «ВТБ-Лизинг». Предприятие для расширения производства и совершенствования технологического процесса приобретает оборудование на сумму 1 млн руб., но такие единовременные затраты не могут быть осуществлены в силу отсутствия собственных средств. ООО «ОлеАнт» заключает договор с лизинговой компанией ОАО «ВТБ-Лизинг».

Как и в любой сложной финансовой сделке, а лизинговые операции как раз и являются такими, можно выделить три больших этапа

1. Подготовка и обоснование.

2. Юридическое оформление.

3. Исполнение.

На первом этапе оформляются следующие документы:

· заявка, получаемая лизингодателем от будущего лизингополучателя на покупку оборудования;

· заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;

· заявка-наряд, направляемая лизингодателем поставщику оборудования;

· заявка, направляемая лизинговой компанией банку, о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки.

На втором этапе оформляются следующие документы:

· кредитный договор, заключаемый лизинговой компанией с банком, о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки;

· договор купли-продажи объекта лизинга;

· акт приемки-сдачи объекта лизинга в эксплуатацию;

· лизинговый договор;

· договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества, если обслуживание будет осуществлять лизингодатель;

· договор на страхование объекта лизинга.

На третьем этапе осуществляется эксплуатация поставленного имущества. Лизингополучатель обеспечивает сохранность лизингового имущества, выполняет работы, направленные на поддержание его в рабочем состоянии, производит выплаты лизингодателю лизинговых платежей. Лизинговые операции отражаются в бухгалтерской отчетности, а после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию оборудования.

В данной сделке лизингодателем является ОАО «ВТБ-Лизинг», лизингополучателем - ООО «ОлеАнт», третьей стороной данного договора является продавец. в качестве кредитного посредника будет выступать ПАО «ВТБ».

Для принятия решения о предоставлении лизинговой услуги необходимы:

· Заявка на лизинг

· Бухгалтерская отчётность (формы №1 и №2) за 4 последних отчётных периода.

· Cправка из обслуживающего банка об оборотах по счетам за последние 12 месяцев помесячно

Для того чтобы заключить договор лизинга, необходимы копии следующих документов:

· Устав.

· Свидетельство о государственной регистрации.

· Учредительный договор.

· Свидетельство о постановке на учет в налоговом органе.

· Свидетельство о внесении в единый гос. реестр (перерегистрация в конце 2002 года) или выписка из Единого государственного реестра юридических лиц (ЕГРЮЛ)

· Копия паспорта руководителя (2,3 и 5 страницы).

Документооборот выглядит следующим образом:

1.получение заявки от ООО «ОлеАнт»;

2.подготовка заключения о платежеспособности ООО «ОлеАнт» и эффективности лизингового процесса;

3.направление поставщику заказа-наряда;

4.получение ссуды для проведения лизинговой сделки;

5.заключение договора о купле-продаже объекта лизинга;

6.подписание акта о приемке оборудования в эксплуатацию;

7.заключение лизингового соглашения;

8.заключение договора о техническом обслуживании передаваемого в лизинг имущества;

9.заключение договора о страховании объекта лизинга;

10.выплата лизинговых платежей;

11.выкуп объекта лизинга по остаточной стоимости;

2.2 Расчет лизинговых платежей

Лизинговый платеж -- это плата за владение и пользование предоставленным по договору лизинга имуществом. Перечисляется лизингополучателем на счет лизинговой компании. В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга; плата за использованные лизинговой компанией заемные средства; комиссионное вознаграждение лизинговой компании; плату за дополнительные услуги лизингодателя; налог на добавленную стоимость.

Лизинговые платежи с определенной периодичностью (раз в месяц, квартал) оплачиваются в виде отдельных взносов. Общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность оплаты взносов, а также способы их оплаты -- указывают в договоре лизинга.

Состав лизингового платежа:

· Амортизация имущества за весь срок действия договора;

· Плата за использованные лизинговой компанией заемные средства (% по банковском у кредиту);

· Комиссионное вознаграждение лизинговой компании;

· Оплата дополнительных услуг лизингодателя (в частности, страхование имущества, расходы по доставке, установке и обслуживанию);

· Стоимость выкупаемого имущества (если договор лизинга предполагает выкуп).

Методы начисления лизинговых платежей (в зависимости от способа расчета амортизации):

· Линейный метод. Сумма начисленной за один месяц амортизации рассчитывается как произведение его первоначальной стоимости и нормы амортизации, определенной для данного объекта;

· Метод уменьшающегося остатка. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется (исходя из остаточной стоимости имущества на начало года) и нормы амортизации (исходя из срока полезного использования этого объекта и ускоренного коэффициента (не выше 3));

· Кумулятивный метод (списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования);

· Пропорционально объему выпущенной продукции. Износ начисляется пропорционально объему выполненных работ (необходимо знать объем производства предприятия).

Формула расчета общей суммы лизинговых платежей:

ЛП = АО + ПК + В+ДУ+ НДС,

Где ЛП -- общая сумма лизинговых платежей; 

АО -- амортизационные отчисления за расчетный год; 

ПК -- плата за кредитные ресурсы, которые взял в банке лизингодатель на приобретение предмета лизинга; 

В -- вознаграждение лизингодателя за предоставленные услуги;

ДУ -- плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; 

НДС -- налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Данные для расчета:

Стоимость оборудования 1 млн. рублей, срок полезного использования -- 10 лет, срок лизинга -- 5 лет, годовая норма амортизации -- 10%, коэффициент ускоренной амортизации - 3, ставка за кредит -- 22%, размер компенсации лизинговой компании -- 10% (в которые включена плата за дополнительные услуги), ставка НДС -- 18%, по окончанию договора лизинга имущество выкупается по остаточной стоимости.

Таблица 2 . Расчет среднегодовой стоимости имущества.

Период	Стоимость оборудования на начало периода	Годовая сумма амортизации	Стоимость оборудования на конец периода	Среднегодовая стоимость оборудования
1	1000	300	700	850
2	700	210	490	595
3	490	147	343	416,5
4	343	102,9	240,1	291,55
5	240,1	72,03	168,07	204,085

Формулы для расчета:

Годовая сумма амортизации = Стоимость оборудования на начало периода * Годовая норма амортизации * Коэффициент ускоренной амортизации



Среднегодовая стоимость оборудования = (Стоимость оборудования на начало периода + Стоимость оборудования на конец периода)/2

Таблица 3. Расчет лизинговых платежей

Период	Амортизационные отчисления	% за кредит	Компенсация лизинговой компании	Выручка, облагаемая НДС	НДС	Общая сумма лизинговых платежей
1	300	187	85	272	48,96	620,96
2	210	130,9	59,5	190,4	34,272	434,672
3	147	91,63	41,65	133,28	23,9904	304,2704
4	102,9	64,141	29,155	93,296	16,7933	212,98928
5	72,03	44,8987	20,4085	65,3072	11,7553	149,092496
Итого	831,93	518,5697	235,7135	754,2832	135,771	1721,984176

Как видно из расчетов, переплата при использовании данных условий лизинговой сделки составит: 1721,98 - 1000= 721,98 тыс.руб. или 72,2%. Эффективная ставка составит 14,4%. При аннуитетном графике выплаты ежемесячный платеж составит: 1721,98/60= 28,699 тыс. руб.

2.3 Оценка эффективности лизинговой сделки

Для оценки эффективности лизинговой сделки необходимо провести сравнение различных видов приобретения основных средств.(табл.4)

Таблица 4. Сравнение различных способов приобретения основных средств.

Условия приобретения	Собственные средства	Кредит	Лизинг
1. Сумма	1000000 .	1000000 .	1000000 .
2. Аванс	100%	0%	0%
3. Собственные вложения	1000000 .	0 руб.	0 руб.
4. Процентная ставка	-	22%	14,4%
5. Переплата	-	657792 .	890054 .
6. Экономия по налогу на прибыль	200000	279592,83	378010,8
7. НДС к возмещению	180000	180000	310931
8. Налог на имущество	81583,33	81583,33	55181,78
9. Окончательная стоимость (п.1+п.5-п.6-п.7-п.8)	701583,33	1279782,5	1256294

Согласно данным таблицы, наиболее выгодным является приобретение за счет собственных средств, но необходимость изъятия из оборота большого количества собственных средств может привести к ухудшению финансового состояния предприятия, учитывая его небольшие размеры. Кредит является наиболее дорогим источником приобретения оборудования, следовательно лизинг является самым приемлемым способом покупки основных средств, если при этом учитывать инфляцию лизинговых платежей, то реальная стоимость окажется еще меньше (таблица 5). При приобретении оборудования за счет собственных средств, фактор времени не учитывается, т.к. затраты единовременные и разовые.

Таблица 5 Расчет дисконтированной стоимости имущества.

Показатель	Период
	1	2	3	4	5
Годовой платеж	251258,796	251258,796	251258,8	251258,796	251258,796
Норма дисконта	10%
Коэффициент дисконтирования	1,1	1,21	1,331	1,4641	1,61051
Дисконтированный поток	228417,09	207651,90	188774,45	171613,14	156011,94
Итого	952468,5196

В качестве ставки дисконтирования была взята средняя ставка инфляции за 2013-2015 годы, расчет производился по следующей формуле:



2.4 Организационно-экономическая характеристика ОАО «ВТБ-Лизинг»

АО ВТБ Лизинг основано в июне 2002 года. Единственным акционером АО ВТБ Лизинг является ОАО Банк ВТБ. Уставный капитал АО ВТБ Лизинг составляет 14,8 млрд. рублей. 

АО ВТБ Лизинг является одним из лидеров на рынке лизинговых услуг и занимает прочные конкурентные позиции в основных сегментах рынка. Компания зарекомендовала себя как надежный партнер не только в России, но и на мировом рынке. 

АО ВТБ Лизинг входит в ТОП-20 лизинговых компаний Европы (по данным Европейской федерации национальных ассоциаций лизинговых компаний LEASEUROPE) и ТОП-5 крупнейших лизинговых компаний в экспертных изданиях «Эксперт РА», «Лизинг Ревю» по объему портфеля. 

На рынке лизинга железнодорожного транспорта, авиатехники, нефтегазового оборудования компания занимает лидирующие позиции, являясь одним из крупнейших поставщиков лизинговых услуг в данных сегментах. В области автомобильного, грузового транспорта и спецтехники продолжается расширение региональной сети АО ВТБ Лизинг на территории РФ, совершенствование бизнес-процессов с целью повышения скорости и качества обслуживания клиентов. Кроме лизинга легкового, грузового автотранспорта и спецтехники активно развивается финансирование программ субъектов Российской Федерации и муниципалитетов. [9]

2.5 Анализ и оценка деятельности ОАО « ВТБ-Лизинг»

Анализ и оценка ликвидности баланса ОАО «ВТБ-Лизинг»

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - абсолютно и наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.1250+1240);

А2 - быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 1230)

А3 - медленно реализуемые активы организации - запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 1210+1220+1260-расходы будущих периодов);

А4 - трудно реализуемые активы организации - строка баланса 1100, т.е. внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (стр. 1520);

П2 - краткосрочные обязательства - краткосрочные кредиты и заёмные средства (стр. 1510+1540+1550);

П3 - долгосрочные обязательства - долгосрочные кредиты и заёмные средства (стр. 1400);

П4 - собственный капитал и другие постоянные пассивы (стр. 1300+1530- расходы будущих периодов)

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1>П1, А2>П2, А3>П3,А4<П4. [10]

Группировка активов и пассивов баланса представлена в таблице 2

Таблица 2. Группировка статей баланса ОАО «ВТБ-Лизинг».

Активы	2012	2013	2014
А1	28056075	40731334	56934174
А2	10235419	9411121	10344205
А3	7694894	9842050	43841103
А4	175824823	220065995	267978703
Пассивы	2012	2013	2014
П1	8442744	9832600	11306650
П2	89427699	108451211	185454078
П3	74581478	90267839	99881122
П4	55368290	71498850	82456335
Излишек / недостаток	2012	2013	2014
А1-П1	19613331	30898734	45627524
А2-П2	-79192280	-99040090	-175109873
А3-П3	-66886584	-80425789	-56040019
П4-А4	-120456533	-148567145	-185522368

Данный анализ показал, что предприятие способно погасить только наиболее срочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов, остальные показатели говорят о том, что баланс ОАО «ВТБ-Лизинг» неликвиден.

Далее проанализируем коэффициенты ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:



К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)[4,5,12].

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

Таблица 3 - Расчет показателей ликвидности ОАО « ВТБ-Лизинг»

Показатели ликвидности	2012	2013	2014
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,287	0,344	0,289
Коэффициент срочной ликвидности	0,391	0,424	0,342
Коэффициент текущей ликвидности	0,470	0,507	0,565

Среди полученных коэффициентов только коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормативным значениям, это означает что в среднесрочной и долгосрочной перспективе предприятие может оказаться неплатежеспособным.

Такие результаты анализа можно объяснить особенностями деятельности лизинговой компании : основные активы - внеоборотные (имущество, сдаваемое в лизинг), отсутствует необходимость формирования большого количества запасов, использование заемного капитала для финансирования собственной деятельности учитывается в составе лизинговых платежей, поэтому заемный капитал выгоднее собственного.



Анализ финансовой устойчивости ОАО «ВТБ-Лизинг».

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек (недостаток) источников средств для формирования запасов. В работах В.В. Ковалева, М.И. Баканова, А.Д. Шеремета указывается, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Анализ обеспеченности проведен в таблице 4.

Таблица 4

Показатели	Метод расчета	2012	2013	2014
1. Источники собственных средств	СК	17412771	20872814	21013696
2. Внеоборотные активы	ВА	45986388	59984505	111119482
3. Наличие собственных средств в обороте	а1=СК-ВА	-28573617	-39111691	-90105786
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	ДК	74581478	90267839	99881122
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	а2= а1+ДК	46007861	51156148	9775336
6. Краткосрочные кредиты и займы для пополнения запасов и затрат	ККЗ	97870443	118283811	196760728
7. Общая величина основных источников для формирования запасов и затрат	а3= а2+ККЗ	143878304	169439959	206536064
8. Общая величина запасов и затрат (с НДС)	З	1163605	632546	328531
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств	?а1= а1-З	-29737222	-39744237	-90434317
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	?а2= а2-З	44844256	50523602	9446805
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины источников средств для формирования запасов и затрат	?а3= а3-З	142714699	168807413	206207533
12. Тип финансовой ситуации		Нормальная	Нормальная	Нормальная

На протяжении исследуемого периода предприятие имело характеристику ?СОС < 0; ?СДИ ? 0; ?ОИЗ ? 0; S = ={0,1,1}, данное неравенство показывает, что ОАО «ВТБ-Лизинг» имело нормальную финансовую устойчивость.

На протяжении всего периода с 2012 года по 2014 год, обнаружен недостаток по собственным оборотным средствам для формирования запасов и затрат, однако выявлен излишек общей величины собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат и основных источников формирования запасов и затрат.

Следующий этап анализа финансовой устойчивости - это расчет основных относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость. Результаты расчетов представлены в таблице 5.

Таблица 5.

Название коэффициента	Метод расчета	Оптим. значение	Период
			2012	2013	2014
Коэффициент автономии	стр. 1300 / стр.1600	? 0,5	0,077	0,075	0,055
Коэффициент маневренности собственного капитала	(стр. 1300 + стр. 1400 - стр. 1100)/ стр. 1600	0,2-0,5	-0,379	-0,389	-0,388
Коэффициент финансовой устойчивости	(стр. 1300+ стр. 1400) /стр.1700	? 0,5	0,414	0,397	0,319
Коэффициент финансового левериджа	(стр. 1400 +стр. 1500)/ стр. 1300	?1	11,923	12,417	17,041
Индекс постоянного актива	стр. 1100 / стр. 1300	?1	10,256	10,543	12,753
Коэффициент финансирования	стр.1300 / (стр. 1400 +стр. 1500)	?1	0,084	0,081	0,059
Коэффициент структуры заемного капитала и кредитов	стр. 1400 / (стр. 1400 + стр.1500)		0,365	0,348	0,279
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами.	(стр. 1300 - стр. 1100) / стр.1200	?0,1	-3,451	-3,321	-2,223
Коэффициент задолженности	(стр. 1400 +стр. 1500) / стр. 1700	Допустим ?0,5	0,921	0,925	0,945

Коэффициентный анализ показал, что все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, что говорит о крайне низкой финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии за весь период меньше 0,5, это означает, что предприятие зависит от внешнего финансирования, это обусловлено спецификой деятельности - использование большого объема заемного капитала.

Коэффициент маневренности собственного капитала отрицательный, что говорит о низкой доле собственных средств в оборотных активах, также велика доля внеоборотных активов из-за того, что, имущество предоставляемое в лизинг, отражается на балансе лизингодателя в статье внеоборотных активов.

Коэффициенты финансовой устойчивости, финансового левериджа и задолженности не соответствуют нормативным значениям из-за большого объема заемного капитала, в основном долгосрочного.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами и индекс постоянного актива отличаются от нормы из-за величины внеоборотных активов.

Расчет относительных коэффициентов и абсолютных показателей показал, что предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости предприятия. Это говорит о высоком риске неплатежеспособности. Недостаток собственных оборотных средств отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия. Однако данные результаты анализа обусловлены особенностями деятельности лизинговой компании.



3 ПРОБЛЕМЫ В ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ КОМПАНИЙ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ

Анализ деятельности российских лизинговых компаний за последние годы показал, что рынок лизинга вышел на новый этап развития. Он стал более зрелым и профессиональным, более универсальным и доступным, а развитие компаний продуманным и взвешенным. В результате анализа рынка А.В. Патрахиной было выявлено несколько острых проблем постоянно или периодически возникающих у лизинговых компаний в процессе их операционной деятельности.[15]

Несовершенство законодательства. Серьезные ограничения, как уже отмечалось, значительным образом влияющие на возможность развития отдельных сегментов лизингового рынка, содержатся в основных юридических актах, регулирующих его деятельность. Так, в соответствии со статьей 665 ГК РФ имущество, полученное лизингополучателем по договору лизинга, может использоваться им только в предпринимательских целях. Данное положение существенно ограничивает сферу применения лизинговых сделок. Они не могут заключаться, например, с некоммерческими организациями, в уставах которых имеется запрет на ведение коммерческой деятельности. А это огромное количество образовательных, медицинских и иных учреждений. Вместе с тем, если взять положения международных актов, а именно Конвенцию УНИДРУА о международном финансовом лизинге, к которой присоединилась Россия, то становится очевидным, что в мировой практике лизинг как правовое и экономическое явление понимается и применяется значительно шире, не ограничиваясь сферой только предпринимательских отношений. Исходя из пункта 4 статьи 1 Конвенции, лизинг может использоваться в любых целях (не только в предпринимательских), за исключением личных, семейных и домашних целей, то есть лизинговые сделки могут заключатся и некоммерческими организациями, которым запрещено заниматься предпринимательской деятельностью. Устранение существующего ограничения сферы лизинга как сделки, заключаемой в предпринимательских целях, позволит вовлечь в лизинговые правоотношения огромное количество новых субъектов, которые в настоящий момент не могут пользоваться преимуществами лизинга для приобретения основных средств и обновления необходимого оборудования. Если ГК РФ запрещает использование лизинга некоммерческими организациями, то ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" исключает из сферы лизинговых сделок оперативный лизинг, на долю которого приходится более половины рынка лизинга в развитых странах. Кроме того, полностью отсутствует нормативная база, регулирующая вопросы государственной регистрации договоров лизинга недвижимого имущества. Применяемая по аналогии нормативная база в сфере государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним не учитывает многих аспектов лизинга как разновидности инвестиционной деятельности. Урегулирование данного вопроса на законодательном уровне позволило бы создать рынок лизинга недвижимого имущества.