Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Аверс"

- степень влияния материальных оборотных активов на изменение уровня рентабельности; - степень влияния прибыли на изменение рентабельности [10]. Балансовая увязка: (-0,92) + 0,57 + (-2,22) = -2,57 (пункта). Сделаем следующие выводы:

- увеличение средней стоимости основных производственных фондов на 1416,4 тыс.грн. снизило уровень рентабельности на 0,92 пункта;

- снижение стоимости материальных оборотных активов на 887,3 тыс.грн. повысило уровень рентабельности на 0,57 пункта;

- снижение чистой прибыли от обычной деятельности на 833,6 тыс.грн. снизило уровень рентабельности на 2,22 пункта.

Таким образом, снижение уровня рентабельности производственных фондов произошло преимущественно (86,4%) за счет снижения чистой прибыли от обычной деятельности на 833,6 тыс.грн.

2.4 Использование формулы Дюпон в факторном анализе рентабельности

Эта формула впервые была использована менеджерами фирмы Дюпон с целью исследования зависимости между различными показателями. В сжатом виде формула Дюпон имеет вид:

(2.5.);

R_{Активов} = R_{Продажи} Ч K_{Оборачиваемости активов;}

Таким образом, рентабельность активов зависит от рентабельности продажи и скорости оборачиваемости активов. В расширенном виде формула Дюпон имеет вид:

(2.6.);

Рассмотрим методику анализа рентабельности активов в зависимости от изменения рентабельности продажи и оборачиваемости активов.

Таблица 2.3. Анализ рентабельности активов

Показатели	За 2006 год	За 2007 год	Изменение
Рентабельность активов, %	22,11	18,6	-3,51
Оборачиваемость активов, кол.-во	2,705	2,695	-0,010
Рентабельность продажи,%	8,17	6,9	-1,27

Таким образом, за 2007 год рентабельность активов снизилась на 3,51 пункта по сравнению с 2006 годом, на это изменение оказало влияние изменение оборачиваемости активов и рентабельности продажи. Определим степень их влияния с помощью способа цепных подстановок.

1. Степень влияния изменения оборачиваемости активов:

R₀ Ч K₁ - R₀ Ч K₀ = 8,17 Ч 2,695 - 8,17 Ч 2,705 = -0,09 (пункта);

2. Степень влияния изменения рентабельности продажи:

R₁ Ч K₁ - R₀ Ч K₁ = 6,9 Ч 2,695 - 8,17 Ч 2,695 = -3,42 (пункта);

Балансовая увязка: (-0,09) + (-3,42) = -3,51 (пункта).

Из расчетов следует, что замедление оборачиваемости активов снизило рентабельность активов на 0,09 пункта, а снижение рентабельности продажи на 1,27 пункта снизило рентабельность активов на 3,42 пункта.

3. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

3.1 Общая оценка движения денежных средств

Денежные средства играют важную роль в хозяйственной деятельности, являются своего рода кровеносной системой предприятия. Отсутствие денежных средств или их наличие меньше, чем нужно для нормальной работы создает угрозу платежеспособности предприятия и тем самым ставит под сомнение возможность его дальнейшего существования [11,16]. С другой стороны, постоянное наличие денежных средств больше, чем нужно свидетельствует о том, что предприятие проводит не достаточно правильную политику управления своими текущими активами. Гораздо более эффективным было бы положить это «постоянное превышение» в краткосрочные финансовые инвестиции с елью получения определенного дохода.

Движение денежных средств субъекта хозяйствования представляет собой непрерывный процесс их поступления и выбытия, в результате которого образуется денежный поток. Денежный поток может быть положительным, то есть связанным с поступлением денежных средств (вход), и отрицательным, то есть связанным с их выбытием (выход). Разность между положительным и отрицательным денежными потоками называется чистым денежным потоком. Он рассчитывается по видам деятельности и в целом по предприятию.

Необходимая информация для проведения общей оценки состава, структуры и движения денежных средств берется из формы 3 «Отчет о движении денежных средств» и представлена в таблице 3.1.

Для ОАО «Аверс» в 2007 году была характерна отрицательная величина чистого денежного потока 522,1 тыс.грн., т.е. он уменьшился в 1,2 раза по сравнению с 2006 годом, что привело к снижению остатков денежных средств на конец года на 15%.

Поступление денежных средств за 207 год составило 10304,2 тыс.грн. (10289,2+15), в структуре его 99% приходится на операционную и 1% - на инвестиционную.

Таблица 3.1. Анализ денежных потоков

Показатели	За 2006г.	За 2007г.	Изменение
			тыс.грн.	кол-во раз
Операционная деятельность:
поступление	11001,8	10289,2	-712,6	-0,06
выбытие	2871,6	2382,9	-488,7	-0,2
сальдо, +/-	8130,2	7906,3	-223,9	-0,02
Инвестиционная деятельность:
поступление	971	15	-956	-0,98
выбытие	5180,4	1491,2	-3689,2	-0,71
сальдо, +/-	-4209,4	-1476,2	2733,2	0,64
Финансовая деятельность:
поступление	-	-	-	-
выбытие	1297,6	6952,2	5654,6	4,35
сальдо, +/-	-1297,6	-6952,2	-5654,6	-4,35
Чистое движение денежных средств за год	2623,2	-522,1	3145,3	1,2
Остаток денежных средств на начало года	636,8	3312,6	2675,8	4,2
Влияние изменения валютных курсов	67,1	-	-67,1	1
Остаток денежных средств на конец года	3312,6	2790,5	-522,1	0,2

Выбытие денежных средств составило 10826,3 тыс.грн. (2382,9+1491,2+6952,2), причем в его структуре 22% - операционная деятельность, 13% - инвестиционная деятельность и 65% - финансовая деятельность. По видам деятельности в 2007 году чистое движение денежных средств было следующим: операционная деятельность - 7906,3 тыс.грн.; инвестиционная - (1476,2 )тыс.грн.; финансовая - (6952,2)тыс.грн. Отрицательная величина чистого денежного потока в сумме 522,1 тыс.грн. однозначно негативно характеризует деятельность предприятия, т.к. свидетельствует о том, что его платежи кредиторам были больше, чем поступление средств от дебиторов. К выбытию денежных средств в сумме 1476,2 тыс.грн. по инвестиционной деятельности привело приобретение необоротных активов, однако это является положительным моментом, т.к. новые производственные мощности отразятся на операционной деятельности предприятия.

В целом, за 2007 год на предприятии произошли незначительные изменения в управлении финансовыми ресурсами, однако можно с уверенностью говорить о нормальном качестве управления предприятием, т.к. об этом свидетельствует положительный ЧДП по операционной деятельности в сумме 7906,3 тыс.грн.

3.2 Коэффициентный анализ денежных потоков

Далее проведем расчет некоторых финансовых коэффициентов, которые дают дополнительную возможность более подробно исследовать денежные потоки по видам и направлениям деятельности [5,18]:

- соотношение выбытия и поступления денежных средств по операционной деятельности:

2006 г. - 2007 г. -

- рентабельность ЧДП:

R_ЧДП = (3.1.);

2006 г. - 2007 г. -

- К генерирования денежного потока активами:

К_г = (3.2.);

2006 г. - 2007 г. -

- кассовая рентабельность продаж:

R _кас = (3.3.);

2006 г. - 2007 г. -

- кассовая рентабельность капитала:

R_{кап кас} = (3.4.);

2006 г. - 2007 г. -

- К достаточности денежного потока:

К_дост = (3.5.);

2006 г. - 2007 г. -

На основании произведенных выше расчетов в 2006-2007 годах наблюдалась тенденция к снижению чистого денежного потока. По операционной деятельности в 2006 году на 1 грн. полученных денежных средств приходилось 26 коп. выбывших, а в 2007 году - 23 коп. Рентабельность чистого денежного потока, т.е. его отношение к поступившим денежным средствам, составляла в 2007 году 76%, т.е. увеличилась на 3% по сравнению с прошлым годом. В течение 2007 г. снизилось значение коэффициента генерирования ЧДП активами (размер ЧДП на 1 грн. активов) и на 1.01.08г. он составил 0,17 по сравнению с 0,19 на 1.01.07г. Кассовая рентабельность продаж снизилась с 7% в 2006 году до 6% в 2007, а кассовая рентабельность капитала - с 19% в 2006 году до 18% в 2007г. Коэффициент достаточности денежного потока за 2007 год снизился на 12 пунктов и на 1.01.08г. составил 0,96, что говорит, пусть о недостаточной величине ЧДП для финансирования потребностей предприятия.

Большой интерес в аналитическом плане представляет К наполнения прибыли:

К_нап = (3.6.);

2006 г. - 2007 г. -

Полученные данные свидетельствуют о высокой степени наполнения прибыли: 1,38 грн. ЧДП на 1 грн. чистой прибыли за 2006 год и 1,32 грн. ЧДП на 1 грн. чистой прибыли за 2007 год. Таким образом, чистая прибыль реально обеспечена денежными средствами и чем больше, тем больше «доверие» к ее величине.

4. АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА

4.1 Общая оценка изменения собственного капитала

Согласно национальным стандартам бухгалтерского учета, собственный капитал - это часть активов предприятия, остающаяся после вычета его обязательств. Собственный капитал, являясь источником формирования имущества предприятия, оказывает непосредственное влияние на хозяйственную деятельность и, соответственно, на его балансовую и рыночную стоимость. Собственный капитал - многогранное понятие с позиции его содержания и назначения:

- он является материальным выражением хозяйственной самостоятельности субъекта, основой его финансовой деятельности;

- предоставляет гарантии обеспечения интересов кредиторов;

- используется для компенсации понесенных убытков и др. [10].

Учитывая это, в процессе управления предприятием, необходимо обеспечить поддержание размера собственного капитала на достаточном уровне. Важнейшим индикатором сохранности капитала является прибыль предприятия. Сохранность капитала может быть достигнута только в случае, если предприятие может восстановить те материальные активы, которыми оно располагало в начале периода.

Непрерывность деятельности субъекта хозяйствования в рыночной экономике предусматривает наличие и сохранность собственного капитала, гарантирующего выполнение обязательств перед кредиторами. Концепция сохранности собственного капитала, прежде всего, ориентирована на обеспечение непрерывности хозяйственной деятельности на основе соблюдения необходимого уровня уставного капитала, определяющего размеры минимальной имущественной ответственности акционерного общества.

Одним из индикаторов сохранности собственного капитала является показатель «чистые активы», определяемый как разница совокупных активов и обязательств. Согласно П(С)БУ 19 «Объединение предприятий» чистые активы - это активы за вычетом его обязательств. Другими словами, это стоимость имущества, свободного от обязательств, или стоимость необоротных и оборотных активов, обеспеченных собственными средствами. Применительно к действующей практике украинских предприятий механизм расчета чистых активов, согласно П(С)БУ 2 «Баланс», можно представить как разницу между балансовой стоимостью имущества и обязательствами, отраженными в следующих разделах пассива баланса: II «Обеспечение предстоящих расходов и платежей», III «Долгосрочные обязательства», IV «Текущие обязательства», V «Доходы будущих периодов» [2].

Законодательно, в зависимости от стоимости чистых активов в сравнении с уставным капиталом, предписаны процедуры действий, вплоть до ликвидации предприятия. Период действия данного положения также четко оговорен - окончание второго и каждого последующего финансового года. В этом случае, если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала, внести и зарегистрировать в установленном порядке соответствующие изменения в устав. Если стоимость чистых активов общества становится меньше минимального размера уставного капитала, установленного законом, общество подлежит ликвидации.

Начальным этапом в процессе анализа собственного капитала является сравнение фактических чистых активов с величиной уставного капитала, результат которого определяет меры, предусмотренные действующим законодательством.

Нормальным считается, если соблюдается следующее условие:

Чистые активы ? Уставный капитал.

Определим, выполняется ли это условия на ОАО «Аверс»:

2006г. - ЧА = 45215-4278,6 = 20936,4 тыс.грн.;

2007г. - ЧА = 45770,4-2367,9 = 43402,5 тыс.грн.

Как видно из выполненных расчетов, и в предыдущем, и в отчетном году выполняется требование сохранности собственного капитала, так как стоимость уставного капитала в течение года не изменялась и составляла 185,4 тыс.грн. Эти данные свидетельствуют об обеспеченности предприятия собственными ресурсами и его высоком производственном потенциале.

Далее проанализируем общее изменение собственного капитала. С этой целью сопоставим абсолютные данные на начало и конец отчетного года по всем статьям, формирующим собственный капитал; определим структуру капитала на эти даты и изменения за 2007 г.: абсолютные, относительные и изменения структуры. Результаты анализа представим в таблице 4.1.

Таблица 4.1. Общая оценка изменения собственного капитала

Показатели	На 01.01.2007г	На 01.01.2008г	Изменение
	тыс.грн.	в %	тыс.грн.	в %	абс.	отн.	уд.вес
Уставный капитал	185,4	0,5	185,4	0,4	-	-	-0,1
Паевой капитал	-	-	-	-	-	-	-
Дополнительно вложенный капитал	96,4	0,2	96,4	0,2	-	-	-
Другой дополнительный капитал	7320	17,9	7320	16,9	-	-	-1
Резервный капитал	241,2	0,6	241,2	0,5	-	-	-0,1
Нераспределенная прибыль	33093,4	80,8	35559,5	82	2466,1	7,5	1,2
Неоплаченный капитал	-	-	-	-	-	-	-
Изъятый капитал	-	-	-	-	-	-	-
Всего	40936,4	100	43402,5	100	2466,1	6	-

За 2007 год стоимость собственного капитала ОАО «Аверс» увеличилась на 2466,1 тыс.грн. или на 6%. Это изменение вызвано исключительно увеличением на ту же сумму нераспределенной прибыли (5951,1 тыс.грн. чистой прибыли минус 3485 тыс.грн. на выплату дивидендов), т.к. все остальные статьи в составе собственного капитала остались неизменными. По данным таблицы собственный капитал предприятия на 82% (на 1.01.2008г.) сформирован за счет нераспределенной прибыли. Положительным моментом также является наличие резервного капитала в сумме, превышающей стоимость уставного капитала (241,2 тыс. грн.).

4.2 Коэффициентный анализ собственного капитала

Для более полной характеристики структуры собственного капитала, проведем коэффициентный анализ, основанный на соотношении различных показателей [7,10]. Все многообразие коэффициентов, используемых в анализе собственного капитала можно разделить на следующие группы:

- коэффициенты оценки движения капитала;

- коэффициенты структуры капитала;

- коэффициенты деловой активности (оборачиваемости);

- коэффициенты рентабельности др.

Коэффициенты оценки движения включают в себя: коэффициенты поступления и выбытия. Они рассчитываются ко всему собственному капиталу, в том числе и по отношению к отдельным его составным частям (статьям).

(4.1.);

(4.2.);

Эти коэффициенты характеризуют соответственно степень поступления и выбытия собственного капитала. Данные для их расчета содержатся в форме №4 «Отчет о собственном капитале». Результаты полученных расчетов отобразим в таблице 4.2.

Из представленных данных следует, что в 2007 году степень поступления собственного капитала составила 13,7%, а степень выбытия - 8,5%; таким образом наблюдалось опережение поступления капитала над его выбытием на 5,2 пункта, что привело к увеличению собственного капитала на 2466,1 тыс.грн. Это связано с движением средств по статье «Нераспределенная прибыль»: степень поступления - 16,7%, а степень выбытия - 10,5%.

Таблица 4.2. Анализ движения собственного капитала

Показатели	Уставный капитал	Дополнительно вложен. капитал	Др. дополни тельный капитал	Резервный капитал	Нераспределенная прибыль	Всего
1. Остаток на начало года, тыс.грн.	185,4	96,4	7320	241,2	33093,4	40936,4
2. Поступило, тыс.грн.	-	-	-	-	5951,1	5951,1
3. Использовано, тыс.грн.	-	-	-	-	3485	3485
4. Остаток на конец года, тыс.грн.	185,4	96,4	7320	241,2	35559,5	43402,5
5. Абсолютное изменение остатка, тыс.грн.	-	-	-	-	2466,1	2466,1
6. Коэффициент поступления 2/4	-	-	-	-	16,7	13,7
7. Коэффициент выбытия 3/1	-	-	-	-	10,5	8,5

Далее рассчитаем коэффициенты структуры капитала [10]:

- отношение собственного капитала к валюте баланса:

2006г. - ;

2007г. - ;

- отношение собственного и заемного капиталов:

2006г. - ;

2007г. - ;

- коэффициент финансового левериджа (запас финансовой устойчивости):

2006г. - ;

2007г. - ;

Коэффициент деловой активности собственного капитала включает в себя показатели: коэффициент оборачиваемости и продолжительность одного оборота в днях.

(4.3.);

(4.4.),

где Т- продолжительность периода в днях.

Таблица 4.3. Анализ оборачиваемости собственного капитала

Показатель	За 2006 год	За 2007 год	Изменение
Чистая выручка от реализации, тыс.грн.	113700,3	122595,2	8894
Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.грн.	36782,05	42169,45	5387,4
Коб собственного капитала	3,09	2,91	-0,18
Продолжительность одного оборота в днях	116,5	123,7	7,2

В 2007 году на 1 грн. собственного капитала было получено 2,91 грн. чистой выручки от реализации, что на 18 коп. меньше, чем в 2006 году. Вследствие этого произошло замедление оборачиваемости собственного капитала на 7,2 дней. Основной причиной этого явились увеличения: чистой выручки от реализации - на 8894,9 тыс.грн. и среднегодовой стоимости собственного капитала - на 5397,4 тыс.грн.

Рентабельность собственного капитала (R_ск) характеризует размер прибыли, приходящийся на 1 грн. собственного капитала.

(4.5.);

2006г. - ;

2007г. - ;

Таким образом, в 2006 году на 1 грн. собственного капитала, вложенного в активы, было получено 18 коп. чистой прибыли, а в 2007 году - 14 коп., т.е. на 4 коп. меньше.

4.3 Анализ устойчивости экономического роста

Как известно, нормальными источниками финансирования деятельности предприятия должны быть: собственный оборотный капитал, долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Безусловно, с целью обеспечения своей независимости предприятия должны разумно ограничить привлечение заемного капитала. Отсюда и неслучайная заинтересованность инвесторов по поводу прогнозной оценки финансовой устойчивости, как к основному критерию надежности партнера.

Отметим, что именно обеспеченность предприятия собственными оборотными капиталом, структура заемного капитала, уровень финансовой независимости позволяет, с точки зрения Г.О.Крамаренко и Г.Г.Кирейцева спрогнозировать темпы развития предприятия и положены ними в основу разработки многофакторных моделей коэффициента устойчивости экономического роста [11,15].

В частности, по мнению Г.О.Крамаренко расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста может иметь вид:

К_уэр = К1ЧК2ЧК3ЧК4ЧК5ЧК6ЧК7 (4.6.),

где К1 - часть прибыли, реинвестированная производство (чистая прибыль за вычетом выплаченных дивидендов/ чистая прибыль);

К2 - рентабельность продажи (чистая прибыль/чистая выручка от реализации);

К3 - оборачиваемость собственного оборотного капитала (чистая выручка от реализации/ средний размер собственного оборотного капитала);

К4 - обеспеченность собственным оборотным капиталом (средний размер собственного оборотного капитала/ средний размер оборотных активов);

К5 - коэффициент общей ликвидности (средний размер оборотных активов/ средний размер краткосрочных обязательств);

К6 - часть краткосрочных обязательств в капитале предприятия (средний размер краткосрочных обязательств/ средний размер капитала);

К7 - коэффициент финансовой зависимости (средний размер капитала/ средний размер собственного капитала) [16].

Таблица 4.4. Анализ устойчивости экономического роста

Показатели, тыс.грн.	За 2006 год	За 2007 год	Изменение
Чистая прибыль	6606,3	5951,1	-655,2
Выплаченные дивиденды	1297,6	3485	2187,4
Прибыль, направленная на развитие предприятия	5308,7	2466,1	-2842,6
Чистая выручка от реализации	113700,3	122595,2	8894,9
Средний размер СОК	23523,1	28932,5	5409,4
Средний размер ОА	28777,9	32255,7	3477,8
Средний размер краткосрочных обязательств	3754,8	3323,3	-431,5
Средний размер собственного капитала	36782,1	42169,5	5387,4
Средний размер капитала	42036,5	45492,7	3456,2
Рентабельность/убыточность продажи	0,05	0,04	-0,01
Оборачиваемость СОК	4,83	4,23	-0,6
К обеспеченности СОК	0,81	0,89	0,08
К общей ликвидности	7,66	9,7	2,04
К задолженности	0,1	0,07	-0,03
Часть краткосрочных обязательств в капитале	0,08	0,06	-0,02
К финансовой зависимости	1,14	1,07	-0,07
К устойчивости экономического роста	0,109	0,038	-0,071

2006 г. - К_уэр = 0,8 Ч 0,05 Ч 4,83 Ч 0,81 Ч 7,66 Ч 0,08 Ч 1,14 = 0,109;

2007 г. - К_уэр = 0,41 Ч 0.04 Ч 4,23 Ч 0,89 Ч 9,7 Ч 0,06 Ч 1,07 = 0,038;

Полученные данные свидетельствуют об устойчивости финансового положения ОАО «Аверс», которое является практически независимым от внешних источников финансирования, т.к. часть его обязательств в общей стоимости имущества на 1.01.2008 г. составляет 6%. Коэффициент общей ликвидности является крайне высоким и имеет рост в динамике: 7,66 на 1.01.07г. и 9,7 на 1.01.08г. Устойчивость экономического роста незначительна и составляет 10,9% за 2006 г. и 3,8% за 2007 г., т.е. в течение года снизилась на 7,1%.

Столь низкие показатели экономического развития предприятия обусловлены:

- низким уровнем рентабельности продаж (4% на 1.01.08 г.);

- и как следствие, незначительной долей реинвестированной в развитие прибыли.

«Золотое правило» развития предприятия

Во время текущего анализа деловой активности обязательно учитывают, так называемое, «золотое правило» экономики предприятия, согласно которому прибыль должна расти более высокими темпами, чем объем реализации продукции и стоимость имущества предприятия [18]. Это означает, что расходы производства должны снижаться, а ресурсы предприятия использоваться эффективнее.

Оптимальным считают следующее соотношение:

Т_пр > Т_р > Т_к > 100% (4.7.),

где Т_пр - темп роста прибыли до налогообложения, %;

Т_р - темп роста объема реализации, %;

Т_к - темп роста авансированного капитала, %;

Таблица 4.5. Показатели деловой активности предприятия

Показатель	За 2006 год	За 2007 год	Темп роста, %
Чистый доход (выручка)	113700,1	122595,2	107%
Прибыль от обычной деятельности до налообложения	9295,8	8462,2	91%
Средний размер капитала	42036,9	45492,7	108%

Таким образом, вышеназванное соотношение показателей деятельности предприятия имеет следующий вид:

91% > 107% > 108% > 100%;

Можно констатировать невыполнение «золотого правила», а именно значительное отставание темпов роста чистой прибыли от темпов роста объема реализации. Тем не менее, наблюдается рост экономического потенциала предприятия, т.к. темпы роста капитала и объема реализации превышают 100%. Отставание же темпов роста чистой прибыли свидетельствует об относительном повышении затрат производства и менее эффективном использовании ресурсов предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процессы планирования и принятия решений на любом уровне могут быть эффективными лишь в том случае, если они базируются на точной и своевременно предоставленной информации, на надежном информационном фундаменте. А как известно, принятие управленческих решений невозможно без подробного анализа - в этом основа научного управления [10].

В современных условиях перед руководством предприятий стоит задание не столько овладения методами финансового анализа, сколько применения его результатов для принятия эффективных управленческих решений.

Существую определенные условия, обязательные для успешного выполнения заданий, которые стоят перед финансовым анализом:

- знание учетных правил и свойственных учетной информации ограничений (т.к. анализ использует значительную часть информации, которая формируется в системе бух. учета);

- владение разнообразными методами финансового анализа (умение качественно оценить ситуацию и проблемы, а также сделать «правильные» выводы);

- наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ;

- минимизация трудозатрат на выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов;

- заинтересованность руководства в результатах анализа.

Проведя анализ финансового состояния ОАО «Аверс» сделаем следующие выводы:

1) имущество предприятия на 94,8% состоит из собственного капитала, что является показателем его финансовой независимости от внешних источников, а также высоком уровне платежеспособности;

2) 71,5% в структуре имущества приходится на оборотные активы, что свидетельствует о высоком производственном потенциале и мобильности активов предприятия;

3) предприятия имеет рабочий капитал (чистые активы) в сумме 30349,1 тыс.грн., что свидетельствует о полной платежной готовности ОАО «Аверс»;

4) как следствие из вышесказанного, предприятие обладает очень высокими показателями ликвидности и платежеспособности, а соответственно и финансовой устойчивости;

5) за отчетный период имеет чистую прибыль в размере 5951,1 тыс.грн., значит является рентабельным.

Тем не менее, некоторые показатели, полученные в ходе анализа, неоднозначно характеризуют предприятие:

1) достаточно высокая степень изношенности основных фондов (53,6% на 1.01.2008г.), и незначительная доля обновления их в течение года (5,8%), что может негативно сказаться на производственной функции ОАО «Аверс»;

2) крайне высокие показатели ликвидности и платежеспособности, в несколько раз превышающие теоретически обоснованные нормы при сравнительно низкой рентабельности активов, имеющей тенденцию к снижению (18,6% на 1.01.2008г.);

3) снижение объема налогооблагаемой прибыли на 9% при увеличении объемов реализации на 7% и, как следствие, крайне низкий уровень рентабельности продаж (6,9% на 1.01.2008г.);

4) низкая рентабельность расходов, составляющая 7,4% при крупных объемах реализации продукции;

5) значение Z-счта Альтмана при оценке возможной утраты платежеспособности составляет 12,07 при нормальном значении этого показателя, равном 1,23;

6) наличие отрицательного чистого денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности.

Все вышеперечисленные негативные явления в первую очередь являются результатом неэффективного управления ресурсами предприятия, а конкретно отсутствия рациональных вложений свободных средств при наличии огромной ресурсной базы.

В качестве рекомендуемых мер по активизации финансовой деятельности ОАО «Аверс» можно предложить следующее:

- направленность производственной политики на снижение себестоимости продукции (оптимизация величины операционных расходов, материальных затрат);

- инвестирование временно свободных ресурсов в экономически выгодные краткосрочные и долгосрочные проекты (депозиты, ценные бумаги, корпоративные права,);

- оптимизация величины и структуры денежных потоков предприятия;

- с целью эффективности производства внимательно следить за состоянием основных производственных фондов и, по мере необходимости, проводить их обновление;

- при увеличении объемов реализации попытаться избежать снижения оборачиваемости материальных оборотных активов путем выдержки их оптимального удельного веса в структуре активов;

- поиск не используемых ранее резервов минимизации расходов производства, повышения конкурентоспособности продукции и максимизации показателей прибыли.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Господарський кодекс України: Офіційний текст / Україна. Верховна Рада. - К.: Кондор, 2003. - 208с.

2. Закон України «Про бухгалтерський облік та фінансову звітність в Україні» від 16.07.1999 р., № 996-ХІV // Офіційне видання. Закони України у 20 томах. Т.19.- К.: Інститут зак-ва ВР України, 1996. - С. 206-213.

3. Положення (стандарти) бухгалтерського обліку №1 «Загальні вимоги до фінансової звітності». Затверджено наказом Міністерства Фінансів України від 31 березня 1999 року №87 // Все про бухгалтерський облік. - 2002р. - №84(751). - С.3.

4. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис». - 2001. - С. 176-179.

5. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. -М.: Финансы и статистика,2001.-416с.

6. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996. - 624с.

7. Бутынец Ф.Ф. Экономический анализ: Учебное пособие. Житомир: Рута, 2003. - С. 93-96, 178-181.

8. Економічний аналіз: Навч. Посібник / М.А.Болюх, В.З. Бурчевский, М.І.Горбаток та ін.; За ред. акад. НАНУ, проф. М.Г. Чумаченка - К.: КНЕУ, 2001.- 540с.

9. Ефимова О.В. Финансовій анализ. - М.: Изд-во „Бухгалтерский учет”, 2002. - 528 с.

10. Ионин Е.Е. Финансовый анализ: Учебное пособие. - Донецк: ООО «Юго-Восток, Лтд.», 2006. - С. 14-17, 95-103.

11. Кірейцев Г.Г. Фінансова санація та банкрутство підприємств // друге видання, перероб. і доп. - Київ: ЦУЛ, 2002. - 282 с.

12. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001. - С. 36-39.

13. Коротков Э.М. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Коротков. - К.: ИНФРА-М, 2000. - С.320-328.

14. Крамаренко В.І., Холод Б.І. та ін. Управління ресурсами підприємства: Навчальний посібник: Центр навчальної літератури, 2004. - С.185-193.

15. Крамаренко Г.О. Финансовый анализ и планирование. - К.: Центр учебной литературы, 2003. - С.54-56.

16. Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент: підручник. - Київ: Центр навчальної літератури, 2006. - С. 356-360, 403-409.

17. Мних Є.В. Економічний аналіз: Підручник: вид. 2-ге, перероб. та доп. - Київ: Центр навчальної літератури, 2005. - С. 22-28, 76-78.

18. Подольська В.О., Яріш О.В. Фінансовий аналіз: Навч. посібник.- К.: Центр навчальної літератури, 2007. - С. 167-173.

19. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 2005. - С.208-214, 275-281.

20. Фінансова діяльність підприємства: Підручник/ Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І., Петрова К.Я. - 2-ге вид., перероб. та доп. - К.: Либідь, 2003. - С. 65-69, 112-115.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

БАЛАНС на 31.12.2007 г.

Форма № 1 Код по ДКУД 1801001

АКТИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
І. Необоротные активы
Нематериальные активы:
остаточная стоимость	010	13	0,7
первоначальная стоимость	011	98,4	98,4
износ	012	85,4	97,7
Незавершенное производство	020	142,9	140
Основные средства:
остаточная стоимость	030	12990,5	12681,8
первоначальная стоимость	031	26148,5	27353,4
износ	032	13158	14671,6
Долгосрочные финансовые инвестиции:
Которые учитываются по методу участия в капитале других предприятий	040
Прочие финановые инвестиции	045	205	205
Долгосрочная дебиторская задолженность	050
Отсроченные налоговые активы	060
Прочие необоротные активы	070	69,2	25,9
Всего по разделу І	080	13420,6	13053,4
ІІ. Оборотные активы
Запасы:
производственные запасы	100	9823,1	8717,7
животные на выращивании и откорме	110
незавершенное производство	120	298,5	726,9
готовая продукция	130	1906,3	204
товары	140
Векселя полученные	150
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги:
чистая реализационная стоимость	160	488,4	14,2
первоначальная стоимость	161	488,4	14,2
резерв сомнительных долгов	162
Дебиторская задолженность по расчетам:
с бюджетом	170	15,8
по выданным авансам	180	1801,3	2080,7
по начисленным доходам	190
по внутренним расчетам	200	0,7
Прочая текущая дебиторская задолженность	210	47,2	35,2
Текущие финансовые инвестиции	220	14100,5	18147,8
Денежные средства и их эквиваленты:
в национальной валюте	230	764	860,2
в иностранной валюте	240	2548,6	1930,3
Прочие оборотные активы	250
Всего по разделу ІІ	260	31794,4	32717
ІІІ. Расходы будущих периодов	270
Баланс	280	45215	45770,4
ПАССИВ	Код строки	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
1	2	3	4
І. Собственный капитал
Уставный капитал	300	185,4	185,4
Паевой капитал	310
Дополнительно вложенный капитал	320	96,4	96,4
Прочий дополнительный капитал	330	7320	7320
Резервный капитал	340	241,2	24,2
Нераспределенная прибыль (непокрытые убытки)	350	33093,4	35559,5
Неоплаченный капитал	360
Изъятый капитал	370
Всего по разделу І	380	40936,4	43402,5
ІІ. Обеспечение последующих выплат и платежей
Обеспечение выплат персоналу	400
Прочие обеспечения	410
Страховые резервы	415
Часть страховиков в страховых резервах	416
Целевое финансирование	420
Всего по разделу ІІ	430
ІІІ. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты банков	440
Прочие долгосрочные финансовые обязательства	450
Отсроченные налоговые обязательства	460
Прочие долгосрочные обязательства	470
Всего по разделу ІІІ	480
ІV. Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты банков	500
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	510
Векселя выданные	520
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги	530	2496,7	80,2
Текущие обязательства по расчетам:
по полученным авансам	540	292,6	110
с бюджетом	550	384,7	535,5
по внебюджетным платежам	560
по страхованию	570	322,6	392,5
по оплате труда	580	747,4	868,6
с участниками	590		4,8
по внутренним расчетам	600
Прочие текущие обязательства	610	34,6	376,3
Всего по разделу ІV	620	4278,6	2367,9
V. Доходы будущих периодов	630
Баланс	640	45215	45770,4

Руководитель Сидоренко Владимир Дмитриевич

Главный бухгалтер Глибовец Наталья Федоровна

Приложение 2

Отчет о финансовых результатах за 2007 год

Форма №2 Код по ДКУД 1801003

І. ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ
Статья	Код строки	За отчетный период	За предыдущий период
1	2	3	4
Доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	010	145917,8	135998,5
Налог на добавленную стоимость	015	23161,1	22179,2
Акцизный сбор	020
	025
Прочие отчисления из дохода	030	161,5	119
Чистый доход (выручка) от реализации продукции (товаров, работ, услуг)	035	122595,2	113700,3
Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)	040
Валовая:
прибыль	050	15198,3	14821,3
убыток	055
Прочие операционные доходы	060	4552,9	58,4
Административные расходы	070	5279,2	4237,1
Расходы на сбыт	080	1977,9	1413,5
Прочие операционные расходы	090	4637,9	68,8
Финансовые результаты от операционной деятельности:
прибыль	100	7856,2	9160,3
убыток	105
Доход от участия в капитале	110
Прочие финансовые доходы	120	1568,9	1424,1
Прочие доходы	130
Финансовые расходы	140
Потери от участия в капитале	150
Прочие расходы	160	962,9	1288,6
Финансовые результаты от обычной деятельности до налогообложения:
прибыль	170	8462,2	9295,8
убыток	175
Налог на прибыль от обычной деятельности	180	2511,1	2689,5
Финансовые результаты от обычной деятельности:
прибыль	190	5951,1	6606,3
убыток	195
Чрезвычайные:
доходы	200
расходы	205
Налог на чрезвычайную прибыль	210
Чистая:
прибыль	220	5951,1	6606,3
убыток	225
ІІ. ЭЛЕМЕНТЫ ОПЕРАЦИОННЫХ РАСХОДОВ
Наименование показателя	Код строки	За отчетный период	За предыдущий период
Материальные затраты	230	91083,2	84669
Расходы на оплату труда	240	12128	10257
Отчисления на социальные мероприятия	250	4571,1	3824
Амортизация	260	1741,1	1697,8
Прочие операционные расходы	270	5130,6	4081,8
Всего	280	114654	104529,6
ІІІ. РАСЧЕТ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРИБЫЛЬНОСТИ АКЦИЙ
	Код строки	За отчетный период	За предыдущий период
Среднегодовое количество простых акций	300	74150	74150
Скорректированное среднегодовое количество простых акций	310	74150	74150
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	320	80,258	89,094
Скорректированная прибыль, приходящаяся на одну простую акцию	330	80,258	89,094
Дивиденды на одну простую акцию	340		47

Руководитель Сидоренко Владимир Дмитриевич

Главный бухгалтер Глибовец Наталья Федоровна

Приложение 3

Отчет о движении денежных средств за 2007 год

Форма №3 Код по ДКУД 1801004

Статья	Код	За отчетный период	За предыдущий период
		Приход	Расход	Приход	Расход
1	2	3	4	5	6
1. Движение средств в результате операционной деятельности
Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения	010	8462,2		9295,8
Корректировка на:
амортизацию необоротных активов	020	1741,1		1697,8
увеличение (уменьшение) обеспечений	030
убыток (прибыль) от нереализованных курсовых разниц	040			14,5	67,1
убыток (прибыль) от неоперационной деятельности	050		606		135,5
Расходы на выплату процентов	060
Прибыль (убыток) от операционной деятельности до смены в чистых оборотных активах	070	9597,3		10805,5
Уменьшение (увеличение):
оборотных активов	080	2602,6			851,3
расходов будущих периодов	090
Уменьшение (увеличение):
текущих обязательств	100		1910,7	1047,6
доходов будущих периодов	110
Денежные средства от операционной деятельности	120	10289,2		11001,8
Уплаченные:
проценты	130
налоги на прибыль	140		2382,9		2871,6
Чистое движение средств до чрезвычайных происшествий	150	7906,3		8130,2
Движение средств от чрезвычайных происшествий	160
Чистое движение средств от операционной деятельности	170
2. Движение средств в результате инвестиционной деятельности
Реализация:
финансовых инвестиций	180
необоротных активов	190	15		7,8
имущественных комплексов	200
Полученные:
проценты	210
дивиденды	220
Прочие поступления	230			963,2
Приобретение:
финансовых инвестиций	240				2526,9
необоротных активов	250				1260,7
имущественных комплексов	260
Прочие платежи	270				1392,8
Чистое движение средств до чрезвычайных происшествий	280		1476,2		4209,4
Движение средств от чрезвычайных происшествий	290
Чистое движение средств от инвестиционной деятельности	300		1476,2		4209,4
3. Движение средств в результате финансовой деятельности
Поступление собственного капитала	310
Полученные займы	320
Прочие поступления	330
Погашение займов	340
Уплаченные дивиденды	350		3485		1297,6
Прочие платежи	360		5524,8
Чистое движение средств до чрезвычайных происшествий	370		6952,2		1297,6
Движение средств от чрезвычайных происшествий	380
Чистое движение средств от финансовой деятельности	390		6952,2		1297,6
Чистое движение средств за отчетный период	400		522,1	2623,2
Остаток средств на начало года	410	3312,6		636,8
Влияние изменения валютных курсов на остаток средств	420			67,1	14,5
Остаток средств на конец года	430	2790,5		3312,6

Руководитель Сидоренко Владимир Дмитриевич

Главный бухгалтер Глибовец Наталья Федоровна

Приложение 4

Отчет о собственном капитале за 2007 год

Форма № 4 Код по ДКУД 1801005

Статья	Код	Уставный капитал	Паевой капитал	Дополнительно вложенный капитал	Прочий дополнитель ный капитал	Резервный капитал	Нераспределен ный капитал	Неоплаченный капитал	Изъятый капитал	Всего
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Остаток на начало года	010	185,4		96,4	7320	241,2	33093,4			40936,4
Корректировка: Смена учетной политики	020
Исправление ошибок	030
Прочие изменения	040
Скорректированный остаток на начало года	050	185,4		96,4	7320	241,2	33093,4			40936,4
Переоценка активов: дооценка основных средств	060
Уценка основных средств	070
Дооценка незавершенного производства	080
Уценка незавершенного производства	090
Дооценка нематериальных активов	100
Уценка нематериальных активов	110
	120
Чистая прибыль (убыток) за отчетный период	130						5951,1			5951,1
Распределение прибыли: Выплаты собственникам (дивиденды)	140						-3485			-3485
Направление прибыли в уставный капитал	150
Отчисления в резервный капитал	160
	170
Взносы участников: Взносы в капитал	180
Погашение задолженности из капитала	190
	200
Изятие капитала: выкуп акций (долей)	210
Перепродажа выкупленных акций	220
Аннулирование выкупленных акций (долей)	230
Изъятие доли в капитале	240
Уменьшение номинальной стоимости акций	250
Прочие изменения в капитале: списание невозмещенных убытков	260
Бесплатно полученные активы	270
	280
Всего изменений в капитале	290						2466,1			2466,1
Остаток на конец года	300						35559,5			43402,5