Оценка ликвидности и платёжеспособности

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность ликвидности и платежеспособности и их роль в финансовом анализе предприятия

1.2 Основные методы и приемы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.3 Оценка и использование показателей ликвидности и платежеспособности для принятия управленческих решений

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

2.1 Организационно - экономическая характеристика

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности

2.3 Оценка результатов анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

ГЛАВА 3.ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Основные недостатки существующих методов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

3.2 Пути улучшения ликвидности и платежеспособности в оценке деятельности предприятия

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПОСОК

ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение

Главной характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в современных условиях является его финансовая устойчивость, своеобразным мерилом оценки которой выступают ликвидность и платежеспособность.

Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями аналогичного профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Такое предприятие не будет вступать в конфликт с государством и обществом, поскольку оно выплачивает своевременно налоги в бюджет, страховые выплаты во внебюджетные социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Кроме того, чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Актуальность данной темы исследования заключается в том, что, проблема обеспечения финансовой устойчивости остаётся открытой. По ней ещё не предложено однозначного и наиболее эффективного подхода, учитывающего все факторы деятельности предприятия в современных условиях. В получении же подробной информации о финансовой ситуации на предприятии заинтересованы все участники рыночных отношений.

Основным инструментом для определения финансового состояния предприятия является финансовый анализ, благодаря которому можно охарактеризовать его платежеспособность, ликвидность, эффективность, доходность деятельности, перспективы развития и по полученным результатам принять обоснованные решения. Анализ финансового состояния составляет важную часть информационного обеспечения для принятия управленческих решений руководством предприятия.

Функционирование каждого предприятия связано с необходимостью осуществлять платежи и погашать обязательства, возникающие в результате его деятельности. Поэтому платежеспособность предприятия является одним из ключевых аспектов финансового состояния предприятия, а анализ платежеспособности ? важной составной частью финансового анализа.

В отечественной экономической науке ликвидность долгое время не была объектом теоретического исследования. Практика рыночной экономики показывает, что право на эффективное функционирование и развитие имеют только те субъекты хозяйствования, которые способны относительно быстро и без потерь для себя преобразовать, при необходимости, свои относительно ликвидные материальные и иные ценности в более ликвидные, вплоть до наличных денег. В противном случае, данному субъекту хозяйствования может грозить финансовое банкротство.

Проблеме ликвидности всегда уделялось внимание со стороны экономической науки: меркантилистов - Ж.Боден, Дж. Локк; классиков - Д. Юм, А.Смит, Дж. Милль; неоклассиков - А.Маршалл, И. Фишер, А Пигу, Дж.Кейнс; монетаристов - М. Фридмен. Различным теоретическим аспектам сущности платежеспособности, финансовой устойчивости предприятий посвящены исследования М.С.Абрютиной, И.А. Бланка, Ю. Бригхема, А.А.Володина, Н.В. Гавриловой, Л. Гапенски, М.М. Глазова, А.В. Грачева, О.В. Ефимовой, А.А.Володина, А.И. Ковалева, А.П. Ковалева, В.В. Ковалева, Р.Каплан, Д.Нортон, Г.Б. Поляка, А.А. Попова, Р.С.Сайфуллина, Е.М. Трененкова, Ле Хоа, А.Д. Шеремета и других.

Целью данной дипломной работы является оценка результатов анализа ликвидности и платежеспособности предприятия, выявление основных недостатков существующих методов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия и выработка предложений по улучшению ликвидности и платежеспособности предприятия для принятия управленческих решений.

Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:

- проанализировать современные представления о ликвидности, показать их многосторонний, а иногда и противоречивый характер;

- рассмотреть основные теоретические подходы к анализу платежеспособности предприятия;

- осуществить обзор баланса, анализ его ликвидности и платежеспособности;

- дать характеристику имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости;

- охарактеризовать источники средств предприятия: собственные и заемные;

- провести оценку финансовой устойчивости предприятия;

- предложить пути улучшения ликвидности и платежеспособности в оценке деятельности предприятия.

Объектом исследования является ООО «Тульчинка.RU».

Предметом исследования является оценка платежеспособности и ликвидности предприятия.

В процессе работы использовались общепринятые методы и приемы экономических исследований: монографический, сравнительного анализа, расчетно-конструктивный, абстрактно - логический, анализ динамических рядов, статистические группировки, экономико-математические а также методы разработки и принятия управленческих решений.

Информационной базой работы выступают данные бухгалтерской и финансовой отчетности ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012 гг.

Структура и объем дипломного проекта. Проект состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений.

ГЛАВА 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность ликвидности и платежеспособности и их роль в финансовом анализе предприятия

Большинство авторов в зависимости от характеризуемого субъекта анализа выделяют следующие виды ликвидности:

- активов,

- баланса,

- предприятия.

Ниже представлено более подробное описание каждой из указанных категорий.

1) Ликвидность активов предприятия:

Можно сделать акцент на следующих группах определений ликвидности активов, приводимых отечественными и зарубежными авторами.

Во-первых, ликвидность активов трактуется как аналитическая величина, характеризующая распределение активов по оси времени.

Ликвидность активов - величина, противоположная времени, необходимому для превращения их в деньги [3].

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуемый промежуток времени, необходимый для того, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность [9].

Во-вторых, ликвидность активов определяется как внутренне присущая активу способность трансформироваться в денежные средства.

Ликвидность актива - возможность его трансформации в денежные средства, а степень ликвидности определяется длительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть проведена [38].

Ликвидность активов - скорость и готовность, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации [64].

В-третьих, ликвидность определяется как характеристика активов, выявляющая незначительные затраты на трансформацию их в денежные средства.

Ликвидные активы - активы, которые могут быть быстро трансформированы в деньги с незначительным снижением их стоимости (обычно к ним относится оборотный капитал) [49].

2) Ликвидность баланса:

Ликвидность баланса - возможность предприятия превращать активы в наличные средства для погашения своих платежных обязательств [31].

Ликвидность баланса выражается как степень погашения обязательств предприятия его активами, срок обращения которых в наличность соответствует сроку оплаты задолженности [31].

3) Ликвидность предприятия:

Подходы к определению ликвидности предприятия в отечественной и зарубежной аналитической практике целесообразно сгруппировать в несколько блоков.

1. Ликвидность предприятия трактуется с точки зрения общей возможности совершения необходимых расходов.

Ликвидность предприятия - способность субъекта хозяйствования в необходимый момент производить необходимые расходы [21].

Ликвидность предприятия - способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги [50].

2. Данная категория трактуется, как способность предприятия выполнять оплату своих исключительно краткосрочных обязательств.

Ликвидность - степень готовности компании погасить свою краткосрочную задолженность ликвидными активами [18].

1. Ликвидность - возможность предприятия выплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода [54].

Краткосрочная ликвидность - способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность .

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, необходимом для погашения краткосрочных обязательств, с допущением нарушения сроков оплаты, предусмотренных договорами [32].

3. Ликвидность предприятия определяется как способность погашать требования контрагентов как за счет собственных, так и на базе привлеченных средств.

Ликвидность предприятия - более обширное понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса подразумевает появление платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но есть возможность привлечения заемных средств, если оно обладает соответствующим имиджем в деловом мире и довольно высокий уровень инвестиционной привлекательности [50].

Ликвидность - возможность предприятия незамедлительно без отлагательств реагировать на непредвиденные финансовые трудности и возможности, увеличивать активы при росте объема продаж, погашать краткосрочные долги посредством обычной трансформации активов в наличность [13].

А.Н. Гаврилова и А.А. Попов дают следующие характеристики ликвидности и платежеспособности. Ликвидность - это способность предприятия погашать в установленные время (а в отдельных случаях - и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счет оборотных активов.

В.В.Ковалев, говоря о ликвидности предприятия, имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Платежеспособность он определяет как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

А.В. Грачев считает, что ликвидность предприятия - это его способность отвечать по своим текущим долгами обязательствам (краткосрочный заемный капитал) в данный момент времени за счет всех текущих активов. Платежеспособность - это индикатор финансовой устойчивости и представляет собой способность предприятия отвечать по всем своим долгам и обязательствам (весь заемный капитал) в данный момент времени за счет активов в денежной форме.

Одним из показателей, имеющих особое значение при анализе финансового положения предприятия, выступает его платежеспособность, т.е. способность вовремя выплачивать свои платежные обязательства наличными денежными средствами [49].

Понятие платежеспособности по своей природе является довольно близким к понятию ликвидности, в связи с чем довольно часто в экономической литературе можно встретить две противоположные точки зрения на то, следует или нет разграничивать эти категории. Основываясь на этом, можно выделить две группы ученых, придерживающихся различных точек зрения.

К первой группе ученых, рассматривающих ликвидность и платежеспособность как единую экономическую категорию, можно отнести И.А. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски.

Так, И.А. Бланк утверждает, что платежеспособность (ликвидность) - это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность предприятия, не отделяя его от понятия платежеспособности, как способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги.

Таким образом, первая группа ученых предлагает не дифференцировать понятия ликвидности и платежеспособности и понимать эти категории как способность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности путем расчета коэффициентов ликвидности, определяющих платежные возможности предприятия.

Рассмотренную выше точку зрения не разделяет вторая группа ученых (В.В. Ковалев, Г.Б. Поляк, А.Н. Гаврилова, А.А. Попов). Согласно определению Г.Б. Поляка, платежеспособность предприятия - это наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств. При этом он, характеризуя понятие ликвидности, связывает его с показателем кредитоспособности и определяет, как способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т.е. своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам имеющимися оборотными активами.

Таким образом, вторая группа авторов предлагает определять ликвидность как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а платежеспособность - возможность предприятия погасить требования кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их эквивалентов.

Перспективная платежеспособность гарантируется достаточностью платежных средств для погашения обязательств в течение прогнозного периода, которая в свою очередь обуславливается составом, объемом и степенью ликвидности текущих активов, а также объемом, составом и скоростью созревания текущих обязательств к погашению [43].

Платежеспособность предприятия

Ликвидность предприятия

Ликвидность баланса

Ликвидность активов

Рис.1.1. Взаимосвязь различных видов ликвидности и платежеспособности предприятия.

На рис.1.1 изображена блок-схема, в которой отражается взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия, баланса и активов.

Блок-схема структуры финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке 1.2.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.2. Блок-схема структуры финансовой устойчивости предприятия

1.2 Основные методы и приемы анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

ликвидность платежеспособность финансовый хозяйственный

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть оценена с помощью ряда абсолютных и относительных показателей (табл.1.1).

Таблица 1.1

Основные показатели оценки ликвидности и платежеспособности и методика их расчета

Наименование показателя и рекомендуемое значение	Методика расчета	Код строки
1	2	3
1.1.Величина собственных оборотных средств{>0}	Собственный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы или Оборотные активы - Краткосрочные обязательства	с.490 + с.590 - с.190 - с.230 или с.290 - с.230 - с.690
1.2.Маневренность собственных оборотных средств{0 - 1}	Денежные средства: Функционирующий капитал	с.260 : (с.290 - с.230 - с.690)
1.3.Коэффициент текущей ликвидности {>2}	Оборотные активы: Краткосрочные обязательства	(с.290 - с.230): с. 690
1.4.Коэффициент быстрой ликвидности {>1}	Оборотные активы (минус запасы): Краткосрочные обязательства	(с.290 - с.230 - с.210 - с.220): с.690
1.5.Коэффициент абсолютной ликвидности {0,05 - 0,1}	Денежные средства: Краткосрочные обязательства	с.260 : с.690
1.6.Доля оборотных средств в активах	Оборотные активы: Активы	(с.290 - с.230) : с.300
1.7.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами{>0,1}	Собственные оборотные средства: Оборотные активы	(с.290 - с.230 - с.690) : (с.290 - с.230)
1.8.Доля запасов в оборотных активах	Запасы: Оборотные активы	(с.210 + с.220) : с.290
1.9.Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов {>0,5}	Собственные оборотные средства: Запасы	(с.290 - с.230 - с.690) : (с.210 + с.220)
1.10.Коэффициент покрытия запасов{>1}	«Нормальные» источники покрытия: Запасы	(с.490 + с.590 - с.190 - с.230 + с.610 + с.620) : (с.210 + с.220)

Величина собственных оборотных средств.

Схема расчета показатель WC со временем изменялся. В современной практике наибольшее распространение имеет следующий алгоритм:

WC=CA-CL, (1)

где CA - оборотные активы;

CL - краткосрочные пассивы.

С позиции мобильности оборотные активы (иногда их еще называют текущими) могут быть распределены на три группы.

Первая группа. Денежные средства в кассе и на расчетном счете - наиболее мобильные средства, которые используются для выполнения текущих расчетов незамедлительно.

Вторая группа. Прочие мобильные активы (денежные эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторы), требующие определенного времени для обращения их в денежную наличность. Ликвидность этих активов различна и зависит от ряда объективных и субъективных факторов:

- скорости прохождения платежных документов в банках страны,

- местоположения контрагентов и их платежеспособности,

- условий предоставления коммерческих кредитов покупателям,

- принципов организации вексельного обращения.

Некоторые виды краткосрочных финансовых вложений, например ликвидные ценные бумаги, в принципе могут быть отнесены к первой группе ликвидности. Если данные активы занимают значительную часть в валюте баланса и в действительности являются ликвидными, а не псевдоликвидными ценными бумагами, то такое отнесение является вполне оправданным. Основным звеном этой группы является дебиторская задолженность. В перспективе улучшения ликвидности предприятие в известной степени может управлять активами этой группы, например, изменяя сроки кредитования покупателей.

Третья группа. Наименее ликвидные активы - материально-производственные запасы, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и другие.

Представленное разделение оборотных активов на три группы и позволяет определить основные аналитические коэффициенты, которые можно использовать для общей оценки ликвидности и платежеспособности предприятия.

Маневренность собственных оборотных средств определяет ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность:

(2)

Коэффициент текущей ликвидности представляет общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств):

(3)

В условиях инфляционной среды во избежание искажающего влияния инфляции при определении воздействия факторов на изменение коэффициента ликвидности в расчет необходимо принимать не абсолютные показатели текущих активов и пассивов, а изменение их части в общей валюте баланса (рис.1.3).

Рис. 1.3. Структурно - логическая модель факторного анализа коэффициента текущей ликвидности.

Коэффициент быстрой ликвидности. По своему смысловому предназначению показатель подобен коэффициенту текущей ликвидности, однако определяется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы:

(4)

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности).

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая доля краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости покрыта незамедлительно за счет имеющихся денежных средств:

(5)

Доля оборотных средств в активах определяет относительную величину оборотного капитала предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

(6)

Доля запасов в оборотных активах определяет структурное состояние текущих активов. Высокая доля запасов в большинстве случаев рассматривается как следствие низкой ликвидности предприятия, однако причиной этому может быть отраслевая специфика производства.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту долю стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, и рассчитывается следующим образом:

(7)

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотношением величины «нормальных» (обоснованных) источников покрытия запасов и величины запасов. Под нормальными в данном случае понимаются источники, которые по крайней мере логически могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Если величина данного показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия принято считать неустойчивым. Смысл расчета этого показателя и логика использования его в анализе заключаются в том, чтобы определить, какие источники средств и в каком объеме употребляются для покрытия производственных (товарных) запасов (обозначим их величину как Inv).

Величина JSC определяется по формуле:

JSC=WC+BL+CR, (8)

где BL - ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов;

CR - расчеты с кредиторами по товарным операциям.

В зависимости от соотношения представленных показателей (JSC, WC, Inv) можно с полной долей условности представить следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость:

Эта ситуация характеризуется неравенством:

Inv<WC (9)

Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость:

Эта ситуация характеризуется соотношением:

WC<Inv<JSC (10)

3. Неустойчивое текущее финансовое положение:

Эта ситуация характеризуется соотношением:

Inv>JSC (11)

Критическое текущее финансовое положение:

Ситуация имеет место быть, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет просроченные кредиты и займы, а также кредиторскую и дебиторскую задолженность, не погашенную в срок. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Постижению и освоению техники анализа финансового состояния способствуют: обширная методическая база западных (Э.Хелферт, З.С.Блага, Л.А.Бернстайн, Ж.Ришар) и российских (А.Д.Шеремет, О.В.Ефимова, В.В.Ковалев, Г.В.Савицкая) ученых и специалистов; широкий диапазон специальных программных средств; опыт практических исследований.

Анализ финансового состояния практически во всех источниках рекомендуется проводить по следующим направлениям: анализ ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой устойчивости, анализ рентабельности, прогнозирование финансового состояния (рис.1.4).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.4. Схема основных направлений в известных методиках проведения анализа финансового состояния организаций [59]

В экономической литературе отмечают две концепции ликвидности:

1. Под краткосрочной ликвидностью (до одного года) понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. В этом случае ликвидность близка по своему содержанию платежеспособности, но при этом используются различные показатели.

2. Под ликвидностью понимается «готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства». При этом подходе необходимо учитывать степень обесценивания активов, происходящую в результате их ускоренной реализации.

Соответственно, и оценку ликвидности предприятия можно рассчитать на основе двух приемов:

1. Расчета финансовых коэффициентов ликвидности.

2.Анализа ликвидности баланса.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Эти статьи выражают собой имущество, которое имеет абсолютную ценность. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Таким образом, чем значительнее размер группы наиболее ликвидных активов А1, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных средств на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно - средства могут поступать на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов легко превращаются в денежную наличность.

А2 - быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А3 - медленно реализуемые активы. Они представляют собой часть оборотных активов, включающую запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

А4 - труднореализуемые активы. Включают статьи первого раздела актива баланса - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность.

П2 - краткосрочные пассивы. Это краткосрочные заемные средства, прочие краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам.

П3 - долгосрочные пассивы. Эта группа состоит из долгосрочных кредитов и заемных средств.

П4 - постоянные или устойчивые пассивы. Включают статьи раздела «Капитал и резервы».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства. В случае, когда оно или несколько неравенств системы не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов оборачивается их избытком по другой группе.

Более детально показатели для оценки финансового состояния рассмотрены в таблице 1.2.

Таблица 1.2

Сводная таблица нормативов для обобщающей оценки финансового состояния предприятия

Наименование норматива	Нормативное значение	Экономическое содержание	Формула расчета для конкретного предприятия
Коэффициент текущей ликвидности	Существует две точки зрения: 1) ?2; 2) ?1.	Финансовое состояние предприятия считается устойчивым в соответствии с методическими положениями ФУДН. Обусловлен тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств
Коэффициент общей платежеспособности	? 1	1.Все расходы должны иметь источники покрытия; 2. Обеспечение сбалансированности между доходами и расходами предприятия при положительной разнице между штрафами пенями полученными, и штрафами, и пенями, уплаченными; 3. 100% расчета деньгами	Предлагаются два подхода: 1.Если остаток денежных средств соответствует нормативу, разработанному предприятием, то норматив коэффициента общей платежеспособности равен 1 2. Если остаток денежных средств не соответствует нормативу, то:
Коэффициент независимости	?0,5	Этот уровень свидетельствует о том, что большая часть предприятия принадлежит собственникам, а не кредиторам	1) Производственные 2)
Оборачиваемость всех активов	Норматив имеет индивидуальное значение для каждого предприятия	Характеризует зависимость оборачиваемости в целом от нормативного значения совокупных доходов, получаемых от использования всех активов(капитала) предприятия	Совокупный доход нормативный К
Рентабельность капитала, авансированного в имущество	Больше или равен банковскому проценту по депозитным вкладам	Отражает зависимость эффективности хозяйственной деятельности предприятия в целом от эффективности использования как собственных, так и заемных средств на банковском депозите является альтернативой их использования в предпринимательской деятельности	((СК+КЗ)ЧСтДЧ Ч(1-СтНп/100) +КЗСЧСтКк+ +ДОЧСтКд) / КЧ100

1.3 Оценка и использование показателей ликвидности и платежеспособности для принятия управленческих решений

Ликвидность и платежеспособность предприятия считаются главными показателями, определяющими ритмичность и устойчивость его текущей деятельности. Все текущие операции моментально отражаются на составе и структуре оборотных средств и/или краткосрочных обязательств. Так как в экономике практически не встречаются безрисковые операции, ликвидность и платежеспособность имеют рисковую составляющую, которая рассматривается со стороны:

1) самого предприятия:

Ритмичность и стабильность текущей деятельности предприятия в преобладающей степени зависят от политики предприятия в части управления оборотными средствами и источниками их покрытия. Любая составляющая оборотных активов (производственные запасы, дебиторская задолженность и денежные средства и их эквиваленты) имеют определенную роль в финансово- хозяйственной деятельности организации:

- запасы сырья и материалов используют для производства продукции,

- дебиторская задолженность существует из-за сложившейся практики продажи товаров по безналичному расчету,

- денежные средства - вообще имеют множество функций.

Наряду с этим понятно, что существует возможность разными методами управлять этими активами. Управленческому персоналу предприятия как раз и приходится заниматься решением задач оптимизации объема, состава и структуры оборотных средств.

С одной стороны, существуют весомые аргументы в пользу накопления большого размера запасов сырья и материалов, лояльности по отношению к покупателям, которая проявляется в предоставлении им льгот по кредитованию, аккумулирования на счетах предприятия свободных денежных средств. Обладание крупными запасами активов (политика поддержания высокой ликвидности) имеет некоторые достоинства - например, страхование от остановки производства в случае задержки поставки сырья. Но такая политика вряд ли разумна, поскольку сопутствует прямым и косвенным потерям: сырье на складе портится, разворовывается, устаревает; увеличивается величина потерь по сомнительным долгам; деньги, хранящиеся без движения, не являются доходными. Иначе говоря, неоправданно большой размер оборотных средств приводит к снижению эффективности и прибыльности деятельности предприятия.

С другой стороны, можно выбрать абсолютно противоположную политику (политика поддержания низкой ликвидности), смысл которой заключается в предельной минимизации доли оборотных средств. Например, наладив бесперебойную поставку сырья, оставив минимальный размер запасов на складе или, поставив жесткие условия по оплате продукции, сократить долю средней дебиторской задолженности. Теоретически это правильно, однако на практике случается довольно редко. Возникают сбои в поставке сырья и материалов, которые могут привести к перебоям производственного процесса, слишком жесткие условия по оплате продукции грозят потере клиентов, отсутствие резерва денежных средств затрудняют отношения с кредиторами; т.е. и в такой ситуации (при реализации) возможны прямые и косвенные финансовые потери [48].

Таким образом, политике управления оборотными средствами необходимо обеспечить компромисс между:

а) затратами на поддержание оборотных активов в сумме, составе и структуре, наверняка гарантирующими от сбоев в технологическом процессе;

б) доходами в связи с бесперебойной работой предприятия;

в) потерями в связи с риском утраты ликвидности;

г) доходами от дополнительного вовлечения оборотных средств в хозяйственный оборот.

Понятно, что каких-либо общепринятых и однозначно понимаемых схем обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует; но так или иначе представлены некоторые подходы в этом направлении:

- в отношении производственных запасов - предлагается использовать систему моделей, оптимизирующую обобщенные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой сформированы параметры, которые устанавливаются в соответствии с планом или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья,

- в отношении дебиторской задолженности - рекомендуется предоставление скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что может привести к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

- в отношении денежных средств - рекомендуется использовать системы моделей, предназначенных для осуществления анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств.

- внешних контрагентов:

В данной ситуации объектом выступают внешние пользователи, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие соответствовало необходимым стандартам ликвидности и платежеспособности. Здесь важно сделать две оговорки.

Во - первых, хотя все внешние потребители непременно заинтересованы в том, чтобы хозяйствующий субъект являлся платежеспособным, тем не менее потеря платежеспособности для них может значительно разниться. Так, массовое просроченное погашение кредиторской задолженности может привести к лавинообразной цепной реакции в виде взаимосвязанных неплатежей, в то время как задержка в выдаче заработной платы работникам в основном не приводит к значительным финансовым потерям для предприятия. Поэтому в данной работе будет правильным рассмотреть ситуацию, прежде всего, с позиции кредиторов предприятия.

Во-вторых, на практике у платежеспособности существует определенный приоритет перед ликвидностью. Смысл заключается в том, что поставщики и другие кредиторы в первую очередь заинтересованы в исправной выплате по своим текущим обязательствам предприятием. Для этого используются следующие источники и процедуры - выручка, полученная от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, использование страховых запасов, вынужденная продажа части имущества и др. По большому счету все это не интересует кредиторов.

Можно представить определенные правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, следовать которым требуется не только на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом-покупателем продукции, но и в процессе реализации договоров поставки:

- попытаться изучить информацию о платежной истории у контрагентов (поставщиков) данного предприятия;

- проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за несколько периодов и провести сопоставление их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности на грани критических, такой контрагент рисков;

- удостовериться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности (в динамике);

- выяснить, предоставляют ли поставщики вашему потенциальному контрагенту систему скидок (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже);

- продумать систему скидок, которые можно предоставить данному контрагенту;

- продумать систему контроля над исполнением клиентом платежных обязательств, включая штрафы за ее нарушение;

- определить период адаптации отношений с контрагентом, в течение которого контроль над исполнением платежных обязательств должен быть особенно подробным;

- определить объемы поставок как на период адаптации, так и в постоянном режиме.

Так, анализ платежеспособности позволяет:

- контролировать достаточность денежных средств для своевременной оплаты обязательств и осуществления прочих текущих расходов;

- составить заключение о способности предприятия генерировать денежные средства, необходимые для осуществления платежей;

- принимать оперативные меры по стабилизации платежеспособности;

- оценивать возможности долгосрочных инвестиций;

- более обоснованно подходить к разработке политики распределения прибыли.

В процессе анализа платежеспособности реализуются следующие основные задачи:

- оценка достигнутого состояния платежеспособности на каждом шаге исследуемого периода: до и после реализации объема операций в процессе хозяйственной деятельности и соответствующих изменений: произошедших или предстоящих;

- выявление причин достигнутого состояния и его изменений;

- выявление резервов повышения эффективности движения потоков денежных средств и разработка соответствующих мероприятий по мобилизации и резервов.

Рассматривая финансовое состояния предприятия, можно обнаружить следующие проблемы:

-·низкая финансовая устойчивость. Грозит проблемами в погашении обязательств в будущем, зависимостью предприятия перед кредиторами, что это означает потерю самостоятельности;

- низкая платежеспособность. Это означает, что у предприятия в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для того, чтобы своевременно расплатиться по своим обязательствам, с кредиторами, персоналом предприятия. Вовремя произвести оплату налогов и сборов. Проблемы с погашением обязательств означают снижение коэффициента ликвидности. Коэффициент общей ликвидности помогает оценить потенциальную способность предприятия расплачиваться по текущим обязательствам за счет имеющихся оборотных активов;

- недостаточное удовлетворение интересов собственника. Данная проблема связана с «низкой рентабельностью собственного капитала». Это означает, что собственник получает доходы, значительно меньшие вложенных средств. О снижающейся отдаче на вложенный в компанию капитал скажет снижение показателей рентабельности.

Подход к формированию единого учетно-аналитического пространства для управления представлен в виде логической модели управления платежеспособностью предприятия на рисунке 1.3.



Данные учета и отчетности
Аналитическая форма бухгалтерского баланса
Оптимизация
Анализ результатов (контроль результатов)
Принятие управленческих решений
Данные учета и отчетности

Рис.1.5. Структурная диаграмма логической модели управления платежеспособностью предприятия

Представленная на рис.1.5 структура логической модели представляет собой систему обработки информации, предназначенную для управления платежеспособностью предприятия: с момента ввода информации, до принятия управленческих решений и последующего контроля результатов.

Управление ликвидностью - это деятельность предприятия, банка по обеспечению такого размещения средств, чтобы в любой момент имелась возможность расплатиться по обязательствам (в короткий период времени превратить активы в денежные средства). Существует ряд методов управления ликвидностью:

1) общий метод распределения средств;

2) метод распределения активов (конверсии средств), заключающийся в размещении активов в соответствии со сроками пассивов (например, срочные вклады до одного года направляются на предоставление кредитов до одного года);

3) метод научного управления, использующий аппарат линейного программирования для оптимизации распределения средств.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ООО «Тульчинка.RU»

2.1 Организационно - экономическая характеристика ООО «Тульчинка.RU»

Исследуемое предприятие «Тульчинки» функционирует с 1927 года. Строительство было решено начать недалеко от речки Тульчинка. В первые годы завод работал лишь 7-8 месяцев в год, с количеством работающих до 20 человек. Спустя некоторое время было освоено производство сыра, которое составляло до 100 кг/сутки, производили сыр из сырого молока, а потом хранили в подвалах, арендованных у жителей города.

В октябре 1944 года завод был официально зарегистрирован как «Тульчинский маслосырзавод», который вошел в состав «Винницкого треста «Маслосырпром».

В конце 70-х годов «Тульчинский маслосырзавод» стал одним из лучших предприятий Винницкого молочного объединения. Продукция пользовалась спросом не только на территории УССР, но и во всех республиках СССР и изготавливалась со «Знаком качества».

В 1996 году, согласно с решением Винницкого фонда Госимущества, предприятие было зарегистрировано как ОАО «Тульчинский маслосырзавод», а 1 сентября 2006 года переименовано в ООО «Тульчинский маслосырзавод». Современные мощности предприятия позволяют изготавливать до 240 тонн молочной продукции самого высокого качества в сутки.

На российском рынке продукция украинского холдинга под торговой маркой «Тульчинка» (сливочное масло, спреды и сухое молоко) впервые появилась в 1997 году. За 10 лет российский потребитель успел распробовать её и оценить по достоинству.

В 2006 году Советом Директоров управляющей компанией «Терра Фуд» было принято решение о покупке молочного завода в России в селе Засосна Белгородской области. Белгородский край славится превосходной молочной зоной, а также в нем отличная губернаторская программа. Так, 12 октября 2006 года на базе ОАО «Красногвардейский молочный завод» было создано Общество с ограниченной ответственностью «Тульчинка.RU» с основным видом деятельности -- производством спредов. Для завода тут же было приобретено новейшее технологическое оборудование.

В апреле 2007 года завод выпустил первые тонны продукции под торговой маркой «Тульчинка». В апреле 2009 года предприятием получены международные сертификаты DQS и IQNet, подтверждающие соответствие сертифицированной интегрированной системы менеджмента требованиям международных стандартов ISO 9001:2008, ISO 14001:2004, ISO 22000:2005.

Предприятие расположено по адресу: 309926, Российская Федерация, Белгородская область, Красногвардейский район, с. Засосна, ул. Ленина, д.108.

Основной целью деятельности общества является получение прибыли.

ООО «Тульчинка.RU» входит в структуру агропромышленного холдинга «Терра Фуд», включающего три направления бизнеса: молочное, мясное и агропромышленное. Это один из самых больших производственно-торговых холдингов в Украине, работающий на рынке мясной и молочной продукции с 1995 года.

Сегодня в структуру Холдинга входят 13 заводов:

- 9 заводов молочного направления находятся в Украине: Белоцерковский молочный комбинат, Тульчинский маслосырзавод, Решетиловский маслосырзавод, Крыжопольский сырзавод, Вапнярский молокозавод, Могилев-Подольский молокозавод, Новоодесский маслосырзавод, Корнинский сырзавод;

- ООО «Торговый Дом Тульчинка»;

- 2 мясокомбината, выпускающие 27 ассортиментных позиций колбас и мясных деликатесов - Тульчинский и Тернопольский;

- 1 завод по производству сахара (около 40 000 тонн, торговая марка «Зеленая долина»);

- 28 торговых домов;

- агрокомплекс «Зелена долина», который объединяет 15 агропредприятий, обрабатывающих 56000 Га. Основная деятельность агрокомплекса - выращивание и переработка сахарного буряка, производство сахара, а также животноводство;

- 2 логистических центра;

- Компания, осуществляющая экспорт мяса;

- Компания по выпуску ядохимикатов для растениеводства;

- Ведется работа по запуску крупного проекта по переработке (в т.ч. фасовке) зерновых и круп.

Одновременно с заводом «Тульчинка.RU» в Москве был открыт торговый дом ООО «Торговый Дом Тульчинка», способствующий успешному развитию компании, повсеместному распространению продукции завода, облегчению и укреплению связей с дилерами, поставщиками и потребителями. Дилерская сеть по продаже масложировой продукции завода активно развивается и сегодня продукция под торговой маркой «Тульчинка» широко представлена в регионах России, Узбекистане, Таджикистане, Киргизии, Азербайджане, Казахстане, Туркмении, Иране, Афганистане, Пакистане, странах СНГ и дальнего зарубежья.

Принимая во внимание нужды продовольственного рынка, на сегодняшний день ООО «Тульчинка.RU» производит и реализует: сливочное масло ГОСТ, спреды, сухое молоко под торговой маркой «Тульчинка».

Предприятие работает на основании Устава.

Организационная структура управления ООО «Тульчинка.RU» способствует осуществлению конструктивного руководство по всем видам деятельности. Схематично структура ООО «Тульчинка.RU» проиллюстрирована в приложении 1. Рассмотренную структуру можно отнести к линейно-функциональному типу.

В соответствии со штатным расписанием руководителями являются: генеральный директор Ковальчук Андрей Игоревич, управляющий директор Коцарев Вячеслав Георгиевич, главный бухгалтер Мишукова Любовь Владимировна. Рассмотрев организационную структуру ООО «Тульчинка.RU», можно заметить, что управление осуществляется по вертикали. Кроме того, существуют структурные подразделения, на которые распространяется действие интегрированных систем менеджмента.

Далее рассмотрим выпуск основных видов продукции ООО «Тульчинка.RU», в 2010 - 2012гг. (таблица 2.1).

Таблица 2.1

Анализ выпуска основной продукции

Продукция	Объем выпуска, тонн.	Абсолютное отклонение, +/-	Относительное отклонение,%
	2010г.	2011г.	2012г.	2011/ 2010	2012/ 2011	2011/ 2010	2012/ 2011
Спреды	36 000	38 400	42 000	+2 400	+3600	+6,67	+9,38
Масла ГОСТ 72,5% и 82,5%	1080	1200	1200	+120	-	+11,11	-
Сухое обезжиренное молоко	1800	2040	2160	+240	+120	+13,33	+5,88
Итого	38880	41640	45360	+2760	+3720	+7,10	+8,93

Среднесписочный состав персонала завода ООО «Тульчинка.RU» представлен в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Среднесписочный состав работников ООО «Тульчинка.RU»

Категория персонала	2012г.	2011г.	2010г.	2012г. в % к предыдущему году
Всего по ООО	314	307	413	102,3
ППП	189	192	275	98,4
в т.ч. рабочие	94	95	186	98,9
Руководители	10	10	12	-
Специалисты	75	71	87	105,6
Служащие	24	20	25	120,0
Непромышленный персонал	16	14	14	114,3

По данным таблицы видно, что численность работников по всем категориям персонала ООО «Тульчинка.RU» за анализируемый период значительно сократилась и в 2012 г. она составила 314 человек.

Рассмотрим динамику выпуска отдельных видов продукции в общем объеме продукции ООО «Тульчинка.RU» за 2010 - 2012 гг. (рис.2.1.).

Рис. 2.1. Динамика выпуска отдельной продукции в общем объеме выпущенной продукции за 2010 - 2012 гг.

Рассмотрим структуру выпуска отдельных видов продукции в общем объеме продукции ООО «Тульчинка.RU» в 2012г. (рис.2.2.).



Рис. 2.2. Структура выпуска отдельной продукции в общем объеме выпущенной продукции в 2012г.

Динамика ключевых показателей деятельности ООО «Тульчинка.RU» 2010-2012гг отображена в табл. 2.3 на базе бухгалтерской отчетности, представленной в приложении 2.

Таблица 2.3

Основные показатели финансово- хозяйственной деятельности ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012 гг.,тыс. руб.

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное отклонение
				2011г. от 2010г.	2012г. от 2010г.
1.Выручка от продажи товаров, работ, услуг	983826	847614	1061020	-136212	+213406
2.Себестоимость товаров, работ, услуг	879462	779586	902008	-99876	+122422
3.Валовая прибыль	104364	68028	169012	-36336	+100984
4.Коммерческие расходы	(32912)	(25506)	(42431)	-7406	+16925
5.Прибыль от продаж	45556	13629	86105	-31927	+72479
6.Прибыль до налогообложения	22203	(5257)	52491	-27460	+57748
7.Чистая прибыль	16846	(5045)	40875	-21891	+45920
8. Объем выпущенной продукции, тонн	38880	41640	45360	+2760	+3720
9 Рентабельность продаж, %	0,05	0,02	0,08	-0,03	+0,06
10. Фондоотдача	8,4	7,0	9,62	-1,4	+2,62
11.Среднесписочная численность персонала, чел.	413	307	314	-106	+7
12. Расходы на оплату труда	64790	59591	67379	-5199	+7788
13. Отчисления на социальные нужды	15989	19153	18705	+3164	-448
14. Коэффициент быстрой ликвидности	1,3	2,8	1,86	+1,5	-0,94
15.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,020	0,144	0,130	+0,124	-0,014
16.Коэффициент финансовой устойчивости	0,48	0,60	0,81	+0,12	+0,21

По полученным итогам табл. 2.3, видно, что выручка ООО «Тульчинка.RU» от продажи продукции в 2012г. увеличилась на 213406 тыс. руб. и составила 1061020 тыс. руб. Объем продукции ООО «Тульчинка.RU» в 2012г. по сравнению с 2011г. увеличился на 3720 тонн и составил 45360 тонн. В тоже время себестоимость продукции в 2012г. по сравнению с 2011г. увеличилась на 122422 тыс. руб. и составила 902008 тыс. руб. Анализ показал, что показатели ликвидности ООО «Тульчинка.RU» в течение анализируемого периода нестабильны, а в 2012г. ниже нормативных. Рентабельность продаж вследствие изменения динамики выпуска продукции и прибыли от ее реализации, также на протяжении анализируемого периода имеет отклонение ниже нормативного значения.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Тульчинка.RU»

Основные задачи анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

-изучение влияния объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов на результаты ФХД предприятия;

- обоснование планов, прогнозов, управленческих решений и контроль над их выполнением;

- выявление и устранение недостатков и ошибок в процессе хозяйственного планирования, корректировка планов и управленческих решений;

- оценка степени финансовых и операционных рисков с целью выработки внутренних механизмов управления ими для укрепления рыночных позиций предприятия и повышения доходности бизнеса.

Эти показатели являются основными в финансовом учете. Рассмотрим горизонтальный анализ ООО «Тульчинка.RU», который заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за три прошедших года в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы выявить тенденции изменения статей баланса или их групп и на основании этого исчислить базисные темпы роста (Приложение 4,5).

Анализ финансово - хозяйственной деятельности осуществляется по системам показателей.

1) Показатели финансово - экономической деятельности рассмотрены в табл.2.4

Таблица 2.4

Показатели финансово - экономической деятельности предприятия, тыс. руб.

Наименование показателя	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное изменение 2012г. к 2010г. (тыс. руб.)	Относит. изменение 2012г. к 2010г. (%)
Стоимость чистых активов предприятия	92773	87727	112759	+19986	121,54
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %	925	841	469	-456	50,70
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %	624	467	265	-359	42,47
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %	9,47	3,35	2,18	-7,29	23,02
Уровень просроченной задолженности, %	0	0	0	0	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	9,63	10,82	6,93	-2,7	71,96
Доля дивидендов в прибыли, %	-	-	-	-	-
Производительность труда, тыс. руб./чел	2382,15	2760,96	3379,04	+996,89	141,85
Амортизация к объему выручки,%	1,20	1,52	1,24	+0,04	103,33

Из таблицы 2.4 видно, что стоимость чистых активов предприятия увеличилась с 2010 г. на 19986 тыс. руб. и составила 112759 тыс. руб. Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам снизилось с 2010 г. на 456 тыс. руб. и составило 469%.

2) Проведем анализ прибыльности или убыточности исследуемого предприятия на основании динамики показателей, рассмотренных в табл. 2.5.