Оценка ликвидности и платёжеспособности

Таблица 2.5

Показатели прибыльности (убыточности) ООО «Тульчинка.RU», тыс. руб.

Наименование показателя	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное изменение 2012г. к 2010г. (тыс. руб.)	Относит. изменение 2012г. к 2010г. (%)
Выручка от продаж	983826	847614	1071020	+87194	108,86
Валовая прибыль	104364	68028	169012	+64648	161,94
Чистая прибыль	16848	(5046)	40870	24022	242,58
Рентабельность активов, %	5,3	-1,0	1,2	-4,1	22,64
Рентабельность собственного капитала, %	1,8	-6,0	3,6	+1,8	200,00
Коэффициент чистой прибыльности, %	1,7	-0,6	3,8	+2,1	223,53
Рентабельность продукции (продаж), %	5,5	2,3	8,1	+2,6	147,27
Оборачиваемость капитала	2,9	2,4	3,0	+0,1	103,45
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату	15901	32747	27701	+11800	174,21

По данным таблицы 2.5 видно, что деятельность ООО «Тульчинка.RU» за анализируемый период 2010 - 2012 гг. является нестабильной. В 2011 г. наблюдается снижение всех показателей и убыток (чистая прибыль) в размере 5046 тыс. руб. А в 2012 г. наблюдается тенденция роста всех показателей прибыльности предприятия и получение прибыли в размере 40870 тыс. руб. Под влиянием изменения стоимости выручки от продаж, валовой и чистой прибыли наблюдается изменение всех зависящих от них показателей. Рентабельность продаж также имеет динамику сначала к снижению, а затем к росту и его значение в 2012 г. составило 8,1.

3) Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия на основании рассмотрения динамики приведенных показателей показан в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Наименование показателя	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное изменение 2012г. к 2010г. (тыс. руб.)	Относит. изменение 2012г. к 2010г. (%)
Собственные оборотные средства	266862	202744	254404	-12458	95,33
Индекс постоянного актива	1,39	1,35	0,94	-0,45	67,63
Коэффициент текущей ликвидности	1,3	2,8	1,86	0,56	143,08
Коэффициент быстрой ликвидности	0,52	1,04	1,19	0,67	228,85
Коэффициент автономии собственных средств	0,23	0,27	0,31	0,08	134,78

Собственные оборотные средства предприятия в последнем анализируемом году составили 254404 тыс. руб. или 95,33% от 2010 г. Индекс постоянного актива иллюстрирует, что в последнем анализируемом периоде его значение снизилось в сравнении с 2010 г. и составило 67,93% или 0,94. Полученные значения данного коэффициента автономии имеют тенденцию к росту и в 2012 г. значение составило 134,78 от 2010 г. или 0,31. Коэффициент текущей ликвидности ООО «Тульчинка.RU» на 31 декабря 2012г. равен 1,86. Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности наблюдается тенденция к росту данного показателя и в 2012 г. его значение составило 228,85 от 2010 г. или 1,19.

4) Показатели размера и структуры капитала ООО «Тульчинка.RU» представлены в табл. 2.7.

Таблица 2.7

Размер и структура капитала ООО «Тульчинка.RU»

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Величина уставного капитала	60026	64,70	60026	68,43	60026	53,23
Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль	32747	35,30	27701	31,58	52739	46,77
Итого капитал	92773	100	87721	100	112759	100

В течение анализируемого периода наблюдается сначала тенденция к снижению капитала, а затем тенденция к росту, и его величина составила в 2012 г. 112759 тыс. руб.

5) Основные показатели структуры и величины оборотных активов ООО «Тульчинка.RU» показаны в табл. 2.8.

Таблица 2.8

Показатели структуры и величины оборотных активов

ООО «Тульчинка.RU»

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	2012 г.
	тыс. руб.	уд. вес,%	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Оборотные активы	266853	100	202744	100	254404	100
Запасы	155815	58,39	108692	53,61	91760	36,07
НДС по приобретенным ценностям	4016	1,50	2645	1,30	2645	1,04
Дебиторская задолженность	102144	38,28	78327	38,63	153213	60,22
Прочие оборотные активы	1014	0,38	484	0,24	629	0,25
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-
Денежные средства	3864	1,45	12596	6,21	17829	7,01

Величина оборотных средств ООО «Тульчинка.RU» имеет тенденцию к снижению, и ее значение в 2012 г. составило 254404 тыс. руб. Величина налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям имеет тенденцию к росту и в 2012 г. его значение составило 2645 тыс. руб.

Рассмотрим показатели финансового состояния ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012 гг., показанные в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Показатели финансового состояния ООО «Тульчинка.RU»

Показатели	Норма		Годы		Отклонение (+,-)
		2010	2011	2012	2011г. от 2010г.	2012г. от 2011г.
Собственный капитал,тыс.руб	-	92773	87721	112759	-5046	+25038
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	-	98277	103564	107398	+5287	+3834
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	-	204483	129471	139973	-75012	+10502
Внеоборотные активы, тыс. руб.	-	128680	118012	105726	-8668	-12286
Оборотные активы, тыс. руб.	-	266862	202744	254404	-64118	+51660
Итог баланса,тыс. руб.	-	395533	320756	360130	-74777	+39374
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	0,4- 0,6	0,23	0,27	0,31	+0,04	+0,04
Коэффициент финансовой устойчивости	0,6	0,48	0,60	0,81	+0,12	+0,21
Коэффициент финансирования	1	0,49	0,46	0,51	-0,03	+0,05
Коэффициент отношения заёмного и собственного капитала	1,0	2,1	2,2	1,9	+0,1	-0,3
Коэффициент маневренности	0,5	1,13	1,15	0,97	+0,02	-0,18
Индекс постоянного актива	-	1,39	1,35	0,94	-0,04	-0,41
Коэффициент привлечения долгосрочных займов	-	0,49	0,46	0,51	-0,03	+0,05

По расчетным данным таблицы 2.9 видно, что в 2012г. собственный капитал ООО «Тульчинка.RU» имеет динамику роста и он составил 112759 тыс. руб. Коэффициент финансовой независимости за анализируемый период был меньше нормы. В 2010 г. его значение составило 0,23, в 2011 г. - 0,27, а в 2012 г. увеличилось еще на 0,04 и составило 0,31. Коэффициент финансовой устойчивости при норме больше 0,6, так же в 2010 г. меньше нормы - 0,48, а в 2011 г. увеличился до нормы и составил 0,6, в 2012 г. его значение увеличилось еще на 0,21 и составило 0,81. В 2012г. коэффициент финансирования значительно меньше нормы и в 2010 г. составил 0,49, в 2011 г. - 0,46, а в 2012 г. - 0,51. В 2012г. коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала составлял 1,9. Индекс постоянного актива составил в 2012г. - 0,94. оэффициент привлечения долгосрочных займов характеризует положение долгосрочных пассивов к собственным средствам. Из таблицы наблюдается, что на протяжении всего периода исследования, данный показатель практически не изменен в пределах 0,49 - 0,51.

В целом, финансовое состояние ООО «Тульчинка.RU» достаточно стабильно, при этом многие коэффициенты ниже норматива.

Для проведения анализа имущества и источников его формирования ООО «Тульчинка.RU» осуществим вертикальный анализ баланса (табл. 2.10).

Таблица 2.10

Вертикальный анализ баланса ООО «Тульчинка.RU»

Показатели	Абсолютные показатели, тыс. руб.	Удельный вес, %	Отклонения, %
	2010г	2011г	2012г.	2010г.	2011г.	2012г.	2011- 2010гг.	2011- 2012гг.
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив
I Внеоборотные активы
Основные средства	128506	116968	105501	32,2	36,5	29,06	+4,3	-7,44
Нематериальные активы	45	16	71	0,1	0,1	0,1	-	-
Финансовые вложения	9	9	17	0,1	0,1	0,1	-	-
Отложенные налоговые активы	120	1019	137	0,1	0,1	0,1	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу I	128680	118012	105726	32,5	36,8	29,36	+4,3	-7,44
II Оборотные активы
Запасы	155815	108692	91760	39,4	33,9	25,48	-5,5	-8,42
НДС по приобретенным ценностям	4016	2645	2645	0,1	0,1	0,73	-	+0,63
Дебиторская задолженность	102144	78327	153213	25,8	24,4	42,54	-1,4	+18,14
Прочие оборотные активы	1014	484	629	0,1	0,1	0,17	-	+0,07
Денежные средства	3864	12596	17829	2,1	4,7	4,95	+2,6	+0,25
Итого по разделу II	266862	202744	254404	67,5	63,2	70,64	-4,3	+7,44
Баланс (I+II)	395533	320756	360130	100	100	100	-	-
Пассив
III Капитал и резервы
Уставный капитал	60026	60026	60026	15,2	18,7	16,67	+3,5	-2,03
Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	32747	27701	52739	8,3	8,6	14,64	+0,3	+6,04
Итого по разделу III	92773	87721	112759	23,5	27,3	31,31	+3,8	+4,01
IV Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	98235	103529	107370	24,7	32,2	29,81	+7,5	-2,39
Отложенные налоговые обязательства	42	35	28	0,1	0,1	0,01	0	-0,09
Итого по разделу IV	98277	103564	107398	24,8	32,3	29,82	+7,5	-2,48
V Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	50000	67151	65256	12,6	20,9	18,12	+8,3	-2,78
Кредиторская задолженность	154483	61276	71417	39,1	19,5	19,83	-19,6	+0,33
Прочие обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу V	204483	129471	139973	51,7	40,4	38,87	-11,3	-1,53
Баланс (III+IV+V)	395533	320756	36013	100	100	100	-	-

Из данных таблицы 2.10 следует, что наибольший удельный вес в составе активов предприятия имеют оборотные активы, на долю которых в 2010 г. приходится - 67,5%, в 2011 г. - 63,2%, а в 2012 г. - 70,64%. Внеоборотные активы в составе имущества исследуемого предприятия имеют динамику сначала роста, а затем снижения. Удельный вес в 2010 г. - 32,5%, в 2011 г. - 36,8%, а в 2012г. - 29,36%. Изучение структуры пассива баланса позволяет сделать вывод о том, что капитал и резервы ООО «Тульчинка.RU» составляют в 2010 г. - 23,5%, в 2011 г. - 27,3%, а в 2012 г. - 31,31%.Анализ структуры капитала ООО «Тульчинка.RU» по состоянию на конец 2012г. показывает её неоднородность. Большая часть капитала приходится на краткосрочные пассивы - 38,87%. Доля собственного капитала ООО «Тульчинка.RU» в 2012г. составляет 31,31%. Отложенные налоговые активы в составе долгосрочных обязательств занимают 0,01%, а долгосрочные займы и кредиты - 29,81%. В целом, в 2012г. наблюдается увеличение удельного веса собственного капитала предприятия и снижение доли заемных средств.

В таблице 2.11 произведен горизонтальный анализ баланса предприятия.

Таблица 2.11

Горизонтальный анализ баланса ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012гг.

Показатели	На конец 2010г.	На конец 2011г.	На конец 2012г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1	2	3	4	5	6	7
Актив
I Внеоборотные активы
Основные средства	128506	32,2	116968	36,5	105501	29,06
Нематериальные активы	45	0,1	16	0,1	71	0,1
Финансовые вложения	9	0,1	9	0,1	17	0,1
Отложенные налоговые активы	120	0,1	1019	0,1	137	0,1
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу I	128680	32,5	118012	36,8	105726	29,36
II Оборотные активы
Запасы	155815	39,4	108692	33,9	91760	25,48
НДС по приобретенным ценностям	4016	0,1	2645	0,1	2645	0,73
Дебиторская задолженность	102144	25,8	78327	24,4	153213	42,54
Прочие оборотные активы	1014	0,1	484	0,1	629	0,17
Денежные средства	3864	2,1	12596	4,7	17829	4,95
Итого по разделу II	266862	67,5	202744	63,2	254404	70,64
Баланс (I+II)	395533	100	320756	100	360130	100
III Капитал и резервы
Уставный капитал	60026	15,2	60026	18,7	60026	16,67
Добавочный капитал	-	-	-	-	-	-
Нераспределенная прибыль отчетного года	32747	8,3	27701	8,6	52739	14,64
Итого по разделу III	92773	23,5	87721	27,3	112759	31,31
IV Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты	98235	24,7	103529	32,2	107370	29,81
Отложенные налоговые обязательства	42	0,1	35	0,1	28	0,01
Итого по разделу IV	98277	24,8	103564	32,3	107398	29,82
V Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	50000	12,6	67151	20,9	65256	18,12
Кредиторская задолженность	154483	39,1	61276	19,5	71417	19,83
Прочие обязательства	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу V	204483	51,7	129471	40,4	139973	38,87
Баланс (III+IV+V)	395533	100	320756	100	360130	100

Горизонтальный анализ активов показывает, что их абсолютная сумма в 2011 г. снизилась по сравнению с 2010 г. на 74777 тыс. руб., или на 18,91%, а в 2012 г. увеличилась по сравнению с 2011 г. на 39374 тыс. руб., или на 12,28%, Поэтому можно сказать, что ООО «Тульчинка.RU» в 2012 г. повышает свой экономический потенциал. С точки зрения структуры активов наблюдаемое увеличение произошло в основном за счет снижения оборотных активов в 2012г. по сравнению с 2011г. на 51660 тыс. руб., или на 25,48%. Сумма внеоборотных активов в 2012 г. по сравнению с 2011 г. уменьшилась на 12286 тыс. руб., или на 10,41%. При этом в составе оборотных средств наибольшее изменение произошло в запасах и дебиторской задолженности, которые уменьшились на 16932 тыс. руб. и увеличилась на 74886 тыс. руб. соответственно. Наибольший удельный вес в структуре баланса в 2012г. занимают оборотные активы равные 70,64%. Что касается анализа пассива баланса можно сказать, что уменьшение его стоимости в 2012 г. было связано с уменьшением стоимости уменьшением стоимости краткосрочных обязательств на 10502 тыс. руб., или на 16,55%. Доля которых в структуре пассива баланса составляет 38,87% . Капитал и резервы в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличились на 25038 тыс. руб. И их доля в структуре составила 31,31% пассива баланса ООО «Тульчинка.RU».

Также наряду с анализом бухгалтерского баланса проводится горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках, показывающий, что финансовым результатом деятельности предприятия от продажи продукции является прибыль от продаж (Приложение 6,7). За рассматриваемый период наблюдается увеличение прибыли от продаж в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 42476 тыс. руб.. В целом можно сказать, что по разделу «Доходы и расходы по обычным видам деятельности» произошло увеличение, как по статьям доходов, так и по расходам. Размер валовой прибыли в 2012 г. по сравнению с 2011 г. уменьшился на 100984 тыс. рублей, и составил 15,78%. Темп роста выручки (26,36%) больше по сравнению с темпом роста себестоимости (15,70%). Наблюдается рост управленческих расходов на протяжении анализируемого периода с 2010 по 2012 гг. на 16925 тыс. руб. и их доля составила 3,96%, а затраты на коммерческие расходы сначала возросли в 2012 г. на 1583 тыс. руб. и их доля составила 2,85%. Прибыль до налогообложения в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличилась на 57748 тыс. руб., а в 2011 г. по сравнению с 2010 г. уменьшилась на 27460 тыс. руб., или на 123,68%. За 2011 г. величина чистой прибыли в сравнении с 2010г. снизилась на 21894 тыс. руб. В 2012 г. доля прибыли до налогообложения составила - 4,9%.

Рассмотрим коэффициенты финансовой устойчивости, характеризующие способность ООО «Тульчинка.RU» поддерживать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса (табл. 2.12).

Таблица 2.12

Анализ финансовой устойчивости ООО «Тульчинка.RU»

Наименование	2010г.	2011г.	2012г.	2011-2010	2012-2011
Коэффициент автономии	0,23	0,27	0,31	+0,04	+0,04
Коэффициент финансовой зависимости	0,77	0,73	0,69	-0,04	-0,04
Коэффициент маневренности	1,13	1,15	0,97	+0,02	-0,18
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами	0,31	0,38	0,46	+0,07	+0,08
Коэффициент финансовой устойчивости	0,48	0,60	0,81	+0,12	+0,21
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,76	0,88	1,02	+0,12	+0,14
Коэффициент финансового риска	3,26	2,66	2,19	-0,60	-0,47
Коэффициент структуры заемного капитала	0,32	0,44	0,43	+0,12	-0,01

На основе проведенного анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод, что коэффициент автономии на протяжении рассматриваемого периода не превышает нормативного значения равного 0,5, и в 2012 г. равен 0,31, что больше чем в 2011 г. на 0,04, и он показывает, что только 31,0% составляют собственные средства предприятия, в общей стоимости имущества предприятия. Проанализировав показатели зависимости также можно сказать, что предприятие практически полностью функционирует на заемном капитале и полностью зависит от кредиторов, и в случае невыполнения платежных обязательств возрастает возможность банкротства. Анализ показателей финансовой устойчивости показывает, что за период 2010 - 2011 гг. значение данного показателя было ниже оптимального равного 0,7 или 70%,но в 2012 г. он был равен 0,81 и это означает, что данная часть всех источников финансирования может быть использована предприятием в своей деятельности длительное время.

Рассматривая значение показателя структуры заемного капитала можно сказать, в период с 2010г. по 2012 г. оно не превышало оптимального, и в 2012 г. было равно 0,43. Анализируя коэффициент финансового риска можно заметить, что в 2012 г. показатель равен 2,19,это является свидетельством усиления зависимости предприятия от заемного капитала. Коэффициент маневренности собственного капитала и обеспеченности оборотных активов собственными средствами за период 2010 - 2011 гг. был стабильно больше 1 и это является свидетельством того, что ООО «Тульчинка.RU» на протяжении всего периода в состоянии профинансировать текущую деятельность предприятия от части за счет собственных источников, но в 2012 г. он несколько снизился и составил 0,97.

Анализируя коэффициент обеспеченности материальных запасов собственным капиталом можно сказать, что на протяжении с 2010 г. по 2012 г. оборотные активы пополняются в основном за счет заемных средств.

В целом можно отметить, что большинство показателей финансовой устойчивости предприятия не удовлетворяют оптимальным значениям. Основной причиной, по которым оптимальные значения не достигаются, является превышение заемного капитала над собственным.

Рентабельность и прибыль - показатели, которые четко отражают эффективность деятельности предприятия, рациональность использования предприятием своих ресурсов, доходность направлений деятельности (таблица 2.13).

Таблица 2.13

Анализ показателей рентабельности

Наименование показателей	Значение показателя	Отклонение
	2010г.	2011г.	2012г.	+/-	%
				2011/ 2010	2012/ 2011	2011/ 2010	2012/ 2011
Коэффициент рентабельности активов	0,05	-0,01	0,12	-0,06	+0,13	-120,0	+108,7
Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,18	-0,06	0,36	-0,24	+0,42	-133,33	+16,67
Коэффициент рентабельности заемного капитала	0,06	-0,02	0,17	-0,08	+0,19	-133,33	+11,76
Коэффициент рентабельности расходов по обычным видам деятельности	0,05	0,02	0,10	-0,03	+0,08	-60,0	+400,0
Коэффициент основных средств	0,39	0,11	0,37	-0,28	+0,26	-71,80	+236,36
Коэффициент рентабельности продаж	0,05	0,02	0,08	-0,03	+0,06	-60,0	+300,0

Анализируя данные таблицы, можно сказать, что значение показателя рентабельности активов увеличилось с 0,05 в 2010 г. до 0,12 в 2012 г. Это означает что в 2012 г. капитал предприятия использовался более эффективно. Рассматривая показатель рентабельности собственного капитала можно сказать, что в 2012 г. по сравнению с 2011 г. собственный капитал использовался эффективно, и показывает что в 2012 г. один рубль вложений предприятия приносил 0,36 руб. прибыли.

Коэффициент рентабельности заемного капитала показывает, что в 2012 г. по сравнению с 2011 г. стоимость заемных средств увеличилась, и как следствие на один рубль заемного капитала предприятие получило прибыли в размере 0,17 руб.

Коэффициент рентабельности расходов по обычным видам деятельности в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличился и составил 0,10 и показывает величину прибыли от продаж, полученную предприятием, приходящуюся на каждый рубль общей величины расходов по обычным видам деятельности.

Коэффициент рентабельности продаж в 2012 г. выше, чем в 2011 г. на 0,06. Это означает, что в 2011 г. с каждого рубля было получено 0,02 руб. прибыли, а в 2012г. с каждого рубля было получено 0,08 руб. прибыли.

За анализируемый период 2010 - 2012 гг. все показатели рентабельности сначала снизились, а затем увеличились что является свидетельством более эффективного использования капитала предприятия.

Высокая деловая активность хозяйствующего субъекта мотивирует потенциальных инвесторов к осуществлению операций с активами этой компании, вложению средств.

Анализ деловой активности предполагает расчет показателей, характеризующих скорость оборота (таблица 2.14).

Таблица 2.14

Анализ деловой активности ООО «Тульчинка.RU»

Наименование показателя	2010г.	2011г.	2012г.	2011-2010	2012-2011
Коэффициент оборачиваемости активов	2,90	2,37	3,15	-0,53	+0,78
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	10,60	9,66	9,50	-0,94	-0,16
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	3,69	4,18	4,21	+0,49	+0,03
Коэффициент оборачиваемости запасов	5,64	7,17	9,83	+1,53	+2,66
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	9,63	10,82	12,87	+1,19	+2,05
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	5,69	12,72	12,63	+7,03	-0,09
Коэффициент фондоотдачи	7,66	7,25	10,15	-0,41	+2,9

Анализируя деловую активность, отметим, что коэффициент оборачиваемости активов, показывающий скорость обращения активов в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличился в абсолютном отклонении на 0,78. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличился на 0,03. Это говорит о росте деловой активности собственного капитала связанного с увеличением собственного капитала. Что касается коэффициента оборачиваемости запасов, который в 2012 г. увеличился по сравнению с 2011 г. на 2,66, производство продукции является эффективным для предприятия и потребность в оборотном капитале увеличивается.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2012 г. увеличился на 2,05 по сравнению с 2011 г., и это говорит о стабильном росте эффективности работы предприятия с покупателями по взысканию дебиторской задолженности в 2011 - 2012 гг. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности уменьшился в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 0,09, и это говорит о замедлении расчетов предприятия со своими поставщиками. Анализируя коэффициент фондоотдачи, показывающий эффективность использования основных средств в 2011 г., в сравнении с 2010 г. уменьшился на 0,41 и составил 7,25, в 2012 г., в сравнении же с 2011 г. увеличился на 2,9, это означает, что предприятие повышает эффективность использования оборудования. Рассмотрим расчет чистых активов (приложение таблица 2.6). Анализируя чистые активы можно отметить, что в 2011 г. стоимость чистых активов в сравнении с 2010 г. уменьшилась на 5052 тыс. руб. или на 5,45% и составила 87721 тыс. руб. А в 2012 г. их стоимость в сравнении с 2011 г. увеличилась на 25038 тыс. руб. и составила 112759 тыс. руб. или 128,54%.Увеличение активов предприятия в 2012 г. было связано с ростом дебиторской задолженности и денежных средств на 95,61 % и 41,55% соответственно в сравнении с 2011 г. При этом наблюдается снижение нематериальных активов, основных средств, запасов, отложенных налоговых активов. В то же время, уменьшение пассивов исключаемых из стоимости активов на 19,59% в 2012 г. в сравнении с 2011 г. вызвано значительным увеличением кредиторской задолженности на 16,55% в 2012 г. в сравнении с 2011 г.

Рассмотрим анализ состава основных средств (таблица 2.15).

Таблица 2.15

Анализ состава основных средств

Показатель	Значение показателя,тыс.руб.	Отклонение
	2010г.	2011г.	2012г.	+/-	%
				2011/ 2010	2012/ 2011	2011/ 2010	2012/ 2011
Здания	62483	41696	61953	-20787	20257	-33,27	148,58
Сооружения	7256	7187	7680	-69	493	-0,95	106,86
Машины и оборудование	49197	41288	56439	-7909	15151	-16,08	136,70
Транспортные средства	24999	22576	23440	-2423	864	-9,70	103,83
Производственный и хозяйственный инвентарь	2855	1987	2682	-868	695	-30,40	134,98
Многолетние насаждения	225	225	225	-	0	-	100,00
Другие виды основных средств	197	197	197	-	0	-	100,00
Земельные участки и объекты природопользования	3159	1812	3159	-1347	1347	42,64	174,34
Итого	150371	116968	155775	-33403	+38807	-22,21	133,18

Вместе с анализом состава основных средств необходимо рассмотреть и их структуру (рис.2.3).



Рис.2.3.Структура основных средств в 2012г.

Из анализа состава и структуры основных средств видно, что стоимость основных средств увеличилась на 38807 тыс. руб. и в 2012 году была равна 155775 тыс. руб. При этом наибольшее влияние на изменение стоимости основных средств оказала стоимость машин и оборудования которая увеличилась в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 15151 тыс. руб. Здания занимают в удельном весе стоимости всех основных средств около 39,77%. Удельный вес машин и оборудования в стоимости основных средств в 2012 г. составил 36,23%, что больше чем в 2011 г. на 36,70%. Сооружения занимают в удельном весе стоимости всех основных средств около 4,93% и при этом их собственная стоимость в 2012 г. увеличилась на 493 тыс. руб. или на 6,86%. Стоимость транспортных средств и производственного и хозяйственного инвентаря увеличилась соответственно на 3,83% и 34,98%. В структуре основных средств они занимают 15,05% и 1,72%. Динамика других видов основных средств и земельных участков стабильно неизменна на протяжении всего анализируемого периода.

Далее необходимо изучить выполнение плана по внедрению новой техники, вводу в действие новых объектов, ремонту и модернизации основных средств (таблица 2.16).

Таблица 2.16

Анализ обеспеченности предприятия основными средствами

Показатель	Значение показателя	Отклонение
		+/-	%
	2010г.	2011г.	2012г.	2011/ 2010	2012/ 2011	2011/ 2010	2012/ 2011
Фондоотдача	8,4	7,0	9,62	-1,4	+2,62	-16,67	+37,43
Фондоотдача активной части основных средств	14,3	13,3	14,7	-1,0	+1,4	-7,0	+10,53
Фондоемкость	0,12	0,14	0,10	+0,02	-0,04	+16,67	71,43

Анализируя показатели обеспеченности предприятия основными средствами можно сказать, что в 2012 г. по сравнению с 2011 г. показатель фондоотдачи, показывающий общую отдачу от использования каждого рубля, затраченного на основные производственные фонды, в 2011 г. по сравнению с 2010 г. уменьшился на 16,67% и составила 7,0, а в 2012 г. он увеличился на 37,43% и составил 9,62. Показатель фондоемкости характеризующий уровень денежных средств, вложенных в основные фонды для производства продукции увеличился в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 16,67% и составила 0,14, а в 2012 г. он составил 0,10. Фондоотдача активной части основных средств уменьшилась в 2011 г. в сравнении с 2010 г. на 7,0% и составила 13,3, а в 2012 г. он увеличился на 10,53% и составил 14,7.

2.3 Оценка результатов анализа ликвидности и платежеспособности предприятия ООО «Тульчинка.RU»

Важнейшие показатели платежеспособности и ликвидности ООО «Тульчинка.RU» за исследуемый период рассчитаны и рассмотрены в табл. 2.17.

Таблица 2.17

Основные показатели ликвидности и платежеспособности

ООО «Тульчинка.RU»

Наименование показателя	2010г.	2011г.	2012.	Отклонение
				2011-2010	2012-2011
Собственные оборотные средства{>0}	62370	73279	114431	+10909	+41152
Маневренность собственных оборотных средств{0 - 1}	0,67	0,84	1,01	+0,17	+0,17
Коэффициент текущей ликвидности{>2}	1,3	2,8	1,86	+1,5	-0,94
Коэффициент быстрой ликвидности{>1}	0,52	1,04	1,19	+0,52	+0,15
Коэффициент абсолютной ликвидности{0,05 - 0,1}	0,020	0,144	0,130	+0,124	-0,010
Доля оборотных средств в активах	0,7	0,8	0,7	+0,1	-0,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами {>0,1}	-0,1	-0,1	0,03	-	+0,13
Доля запасов в оборотных активах	0,58	0,54	0,36	-0,04	-0,18
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов{>0,5}	0,39	0,66	1,21	+0,27	+0,55
Коэффициент покрытия запасов{>1}	0,97	0,55	0,76	-0,42	+0,21

По данным таблицы 2.17 видно, что показатель, характеризующий величину собственных оборотных средств ООО «Тульчинка.RU» имеет динамику роста и в 2012 г. составляет 114431 тыс. руб. Маневренность собственных оборотных средств в динамике имеет тенденцию роста и в 2012 г. достигает 1,01. Коэффициент текущей ликвидности ООО «Тульчинка.RU» в 2012г. равен 1,86, что меньше нормы, показатель снизился по сравнению с 2011 г. на 0,94. Величина коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности на конец последнего исследуемого периода равен 1,19, что в пределах нормы. Полученное значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2012 г. составляет 0,130, и данное значение также находится в пределах нормы. Доля оборотных средств в активах значима и составляет в 2012 г. 0,36. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами значительно меньше нормы и в 2012 г. составляет 0,03. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов в 2012 г. составляет 1,21, что в пределах нормы.

В зависимости от соотношения величины запасов (Inv), собственного оборотного капитала (WC) и нормальных источников формирования запасов (JSC) можно установить тип финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Тульчинка.RU».

Сравним полученные значения указанных показателей:

2010г.: Inv<WC

2011г.: Inv<WC

2012г.: Inv<WC

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее неравенство:

А1?П1; А2? П2; А3? П3; А4? П4, таким образом:

- А1 ? П1, то есть наиболее ликвидные активы больше срочных обязательств;

- А2 ? П2, то есть быстро реализуемые активы больше краткосрочных пассивов;

- А3 ? П3, то есть медленно реализуемые активы больше долгосрочных пассивов;

- А4 ? П4, то есть трудно реализуемые активы меньше постоянных пассивов.

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения за 2010 -2012 гг. представим в таблице 2.18.

Таблица 2.18

Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения за 2010-2011 гг., тыс. руб.

Актив	Пассив	Платежный избыток (недостаток)
Показатели актива баланса	Код строки баланса	2010	2011	Показатели пассива баланса	Код строки баланса	2010	2011	2010	2011
А1	1250 + 1240	3873	12596	П1	1520	154483	61276	-150610	-48680
А2	1230	102144	120851	П2	1510	50000	67000	+3867	+53851
А3	1210+ 1220+ 1260	160845	111337	П3	1400	98277	103564	+62568	+7773
А4	1100	128671	118012	П4	1300+ 1530+ 1540	92773	87721	+35898	+30291
Итого	Х	395533	320756	Итого	Х	395533	320756	-	-

По данным таблицы 2.18 видно, что по состоянию на 2010 - 2011 гг. выполняется два равенства: быстро реализуемые активы больше краткосрочных пассивов и медленно реализуемые активы больше долгосрочных пассивов.

Анализ ликвидности баланса на основании абсолютных показателей ООО «Тульчинка.RU» за 2011-2012 гг. представим в таблице 2.19.

Таблица 2.19

Анализ ликвидности баланса на основании абсолютных показателей ООО «Тульчинка.RU» за 2011-2012 гг.

Актив	Пассив	Платежный Избыток (недостаток)
Показатели актива баланса	Код строки баланса	2011	2012	Показатели пассива баланса	Код строки баланса	2011	2012	2011	2012
А1	1240 + 1250	12596	17826	П1	1520	61276	71414	-48680	-53588
А2	1230	120851	144818	П2	1510	67000	65256	+53851	+79562
АЗ	1210+ 1220+ 1260	111337	91760	ПЗ	1400	103564	107398	+7773	-15638
А4	1100	118012	105726	П4	1300+ 1530+ 1540	87721	112759	+30291	-7033
Итого	Х	320756	360130	Итого	Х	320756	360130	-

В 2012г. наблюдается выполнение двух равенств: быстро реализуемые активы больше краткосрочных пассивов и трудно реализуемые активы меньше постоянных пассивов.

Таким образом, по данным таблицы 2.12 видно, что в 2012г. бухгалтерский баланс предприятия не ликвиден.

Коэффициенты, характеризующие ликвидность 2010-2012 гг. представим в таблице 2.20.

Таблица 2.20

Коэффициенты ликвидности предприятия

Коэффициент	Интервал рациональных значений	2010	2011	2012	Абсолютные изменения
					11-10	12-11
Коэффициент текущей ликвидности ((А1+А2+А3)/(П1+П2))	? 1,7; нормативное значение 2,0	1,3	2,8	1,86	+1,5	-0,94
Коэффициент срочной ликвидности ((А1+А2)/(П1+П2))	? 1 (? 0,7)	0,52	1,04	1,19	+0,52	+0,15
Коэффициент абсолютной ликвидности (А1/(П1+П2))	?0,2-0,5	0,020	0,144	0,130	+0,124	-0,010
Коэффициент общей ликвидности (А1+0,5А2+0,3А3)/ (П1+0,5П2+0,3П3)	? 1	0,3	0,9	0,86	+0,6	-0,04

Коэффициент текущей ликвидности ООО «Тульчинка.RU» на 31 декабря 2012г. равен 1,86, значение данного показателя в пределах нормы. Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности в 2012 г. равно 1,19, т.е. также в пределах нормы. Полученное значение коэффициента абсолютной ликвидности меньше нормативного и в 2012 г. составляет 0,130.

Показатели быстрой и абсолютной ликвидности призваны сигнализировать о риске утраты платежеспособности уже в краткосрочном периоде. Наличие достаточного остатка денежных средств - необходимое условие для нормального ведения текущих расчетов с поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом.

В таблице 2.21 рассмотрены показатели, соответствующие методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве).

Таблица 2.21

Оценка удовлетворительности структуры баланса ООО «Тульчинка.RU»

Показатель	Значение показателя	Изменение	Норма	Соответствие фактического значения норме
	2011	2012
1. Коэффициент текущей ликвидности	2,8	1,86	-0,94	не менее 2	1,86<2
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,1	0,03	+0,13	не менее 0,1	0,03<0,1
3. Коэффициент утраты платежеспособности	1,6	0,9	-0,7	не менее 1	0,9<1

Поскольку оба коэффициента в 2012.г. оказались ниже нормативных значений, то можно сделать вывод о возможной угрозе неплатежеспособности и неудовлетворительной структуре баланса.

Одним из показателей, при помощи которого можно оценить вероятность банкротства, является Z-счет Альтмана. Применительно к ООО «Тульчинка.RU» взята 5-факторная модель для частных производственных предприятий):

Z-счет = 0,717T1 + 0,847T2 + 3,107T3 + 0,42T4 + 0,998T5 , (10)

Значения показателей данной модели представим в таблице 2.22.

Таблица 2.22

Значения показателей модели Z-счет Альтмана

Коэф-т	Расчет	Значение на 2012г.	Множитель	Произведение
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,706	0,717	0,506
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	0,146	0,847	0,124
T3	Отношение прибыли до налогообложения к величине всех активов	0,146	3,107	0,454
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0,456	0,42	0,192
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов		0,998
Z-счет Альтмана:	4,216

По результатам расчетов, приведенных в таблице 2.22, для ООО «Тульчинка.RU» значение Z-счета по состоянию на 2012г. составило 4,216.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что при значении показателя 4,216>2,6 (нормативное для «Зеленой» зоны) вероятность банкротства ООО «Тульчинка.RU» низкая.

Проанализируем ликвидность баланса на основе показателей данных в таблице 2.23, в результате чего сможем дать оценку платежеспособности организации, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Таблица 2.23

Показатели ликвидности баланса ООО «Тульчинка.RU»

за 2010 - 2012 гг.

Годы	Показатели
	А1	А2	А3	А4	П1	П2	П3	П4
2010г.	3873	102144	160845	128671	154483	50000	98277	92773
2011г.	12596	120851	111337	118012	61276	67000	103564	87721
2012г.	17826	144818	91760	105726	71414	65256	107398	112759

Итоги по активам и пассивам представлены в таблице 2.24.

Таблица 2.24

Сопоставление активов и паccивов балансов ООО «Тульчинка.RU» за 2010 - 2012 годы

2010г.	2011г.	2012г.
А1<П1	А1<П1	А1<П1
А2>П2	А2>П2	А2>П2
А3>П3	А3>П3	А3<П3
А4>П4	А4>П4	А4<П4

Из четырех соотношений, характеризующих отношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения в 2012 году, выполняются лишь два: быстро реализуемые активы больше краткосрочных пассивов и трудно реализуемые активы меньше постоянных пассивов.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

- текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени;

- перспективную ликвидность - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Проанализируем показатели, представленные в таблице 2.25.

Таблица 2.25

Показатели платежеспособности ООО «Тульчинка.RU» за 2010 - 2012гг.

тыс. рублей

Годы	Показатели
	Текущая ликвидность	Перспективная ликвидность
2010г.	- 98466	62568
2011г.	5177	7773
2012г.	25974	-15638

Проанализировав таблицу 2.25, можно сделать вывод о том, что коэффициент текущей ликвидности в 2010 г. имеет отрицательное значение, что свидетельствует о неплатежеспособности организации, а в 2011 и 2012 годах коэффициент текущей ликвидности имеет положительное значение, что свидетельствует о хорошей платежеспособности организации в рассматриваемом периоде. Рассмотрев показатели перспективной ликвидности, можно сказать, что в 2011-2012 годах прогноз будущих поступлений не стабилен.

Для наиболее детального анализа рассмотрим финансовые коэффициенты ликвидности (таблица 2.26).

Таблица 2.26

Анализ финансовых коэффициентов ликвидности

ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012 годы

№ п/п	Наименование показателя	Оптим. знач.	Значение показателей	Отклонение
				+/-
			2010г.	2011г.	2012г.	2011 / 2010	2012 / 2011
1	Общий показатель ликвидности	>1	0,3	0,9	0,86	+0,6	-0,04
2	Коэффициент текущей ликвидности	>2	1,3	2,8	1,86	+1,5	-0,94
3	Коэффициент критической ликвидности	>0,8	0,5	1,5	1,19	+1,0	-0,31
4	Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2	0,020	0,144	0,130	+0,124	-0,010
5	Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)	-	2,6	0,7	0,78	-1,9	+0,08
6	Доля оборотных средств в активах (L6)	>0,5	0,7	0,8	0,7	+0,1	-0,1
7	Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)	>0,1	-0,1	-0,1	0,03	-	+0,13

Проанализировав таблицу 2.28, можно сделать следующие выводы.

Для общего показателя платежеспособности нормальным считается ограничение L1 ? 1, следовательно, в рассматриваемые периоды предприятие является неплатежеспособным.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности для промышленных предприятий - L2 = 0,3 ч 0,4. Проанализировав эти данные можно сделать следующие выводы. В 2010 году 0,2 части текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений, а в 2011 -0,3 части. В 2012 г. значение показателя превысило нормативное и составило 1,86.

Допустимое значение коэффициента критической ликвидности - 0,7 ч 0,8, желательно L3 ? 1. Изучив полученные данные можно сказать, что в 2010, 2011 и 2012 годах 0,5, 1,5 и 1,19 части краткосрочных обязательств организации соответственно может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а так же поступлений по расчету. Необходимое значение коэффициента текущей ликвидности 1,5; оптимальное L4 = 2,0 ч 3,5. Анализ данных позволяет сделать вывод о том, что 1,3 части в 2010 году, 2,1 части в 2011 году и 2,4 части в 2012 году текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Рассмотрим коэффициент маневренности функционирующего капитала. В 2012 году его значение составило 0,78. Нормальным является ограничение доли оборотных средств в активах L6 ? 0,5, что соответствует полученным показателям. Для коэффициента обеспеченности собственными средствами нормальным является ограничение L7 ? 0,1. Полученные показатели говорят о том, что у организации недостаточное наличие собственных средств, необходимых для ее текущей деятельности.

Для наиболее детального анализа рассмотрим финансовые коэффициенты платежеспособности (таблица 2.27).

Таблица 2.27

Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности

ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012 годы

№ п/п	Наименование показателя	Значение показателей	Отклонение, +/-
		2010г.	2011г.	2012г.	2011 / 2010	2012/ 2011
1	Коэффициент общей платежеспособности	1,31	1,38	1,46	+0,07	+0,08
2	Коэффициент платежеспособности (по форме №4)	1,01	1,00	1,60	-0,01	+0,60
3	Коэффициент долгосрочной платежеспособности	1,07	1,18	0,77	+0,11	-0,41
4	Коэффициент восстановления платежеспособности	0,48	1,2	0,895	+0,72	-0,305

Очевидно, что нормальным ограничением для этого показателя будет Кобщ.пл ? 2. Таким образом, на протяжении всего анализируемого периода 2010 - 2012 гг. значение показателя ниже нормативного, что говорит о неплатежеспособности предприятия.

Наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической.

С целью оценки динамики общей платежеспособности на базе данных отчета о движении денежных средств рассчитывается коэффициент платежеспособности.

На протяжении всего анализируемого периода 2010 - 2012 гг. значение показателя на уровне нормативного 1, что говорит о нормальной платежеспособности предприятия.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты, восстановления (утраты) Квос(утр) платежеспособности.

Значение коэффициента меньше 1 в 2010 - 2011 гг. показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев.

Коэффициент восстановления платежеспособности, в 2012г. имеющий значение 0,895, ниже нормативного и это позволяет сделать вывод о возможной утрате платежеспособности.

На основе данных, представленных в таблице, рассмотрим динамику оборотных средств ООО «Тульчинка.RU» за 2010 - 2012 гг. (таблица 2.28).

Таблица 2.28

Динамика оборотных средств ООО «Тульчинка.RU» за 2010-2012 гг.

Показатель	Годы	Удельный вес оборотных средств в структуре
	2010	2011	2012	2010г. (%)	2011г. (%)	2012г. (%)
Сырье и материалы	84558	61021	58766	53,9	58,7	65,9
Готовая продукция и товары для перепродажи	71257	42524	29767	45,4	40,9	33,4
Расходы будущих периодов	1014	484	629	0,7	0,4	0,7
Итого	156829	104029	89162	100	100	100

Анализ таблицы показывает, что стоимость материальных запасов в 2012 г. уменьшилась по сравнению с предыдущим 2011 г. Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств занимает сырье и материалы (65,9%), затем готовая продукция и товары для перепродажи (33,4%), на долю расходов будущих периодов приходится всего 0,7%.

Таким образом, изучив ликвидность и платежеспособность баланса ООО «Тульчинка.RU», можно сделать вывод о том, что в рассматриваемый промежуток времени предприятие неликвидно. Однако анализ перспективной ликвидности показал, что в 2011 - 2012 гг. организация в перспективе является платежеспособной.

ГЛАВА 3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Основные недостатки существующих методов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

В целях оценки кредитоспособности предприятия наиболее часто используются показатели рентабельности и ликвидности. Результирующее значение оценки кредитоспособности формируется как совокупный показатель полученных оценок по коэффициентам ликвидности, рентабельности и определяется соотношением между фактическими и максимально возможными значениями по каждому из коэффициентов. (таблица 3.1).

Таблица 3.1

Отобранные показатели оценки кредитоспособности предприятий и организаций

Показатель	Формула расчета
1	2
Коэффициент абсолютной ликвидности	где ДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ТО - текущие обязательства
Коэффициент текущей ликвидности	где ОА - оборотные активы; КО - краткосрочные обязательства; - доходы будущих периодов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	где СОС - собственные оборотные средства
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	где - среднемесячная выгрузка
Период оборачиваемости дебиторской задолженности	где Т - период(360,365дней); - средняя дебиторская задолженность; В - выручка от продажи.
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	где - средняя кредиторская задолженность за отчетный период; С - себестоимость реализованной за год продукции
Период оборачиваемости готовой продукции	где - средняя величина готовой продукции за отчетный период
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	где ДЗ - величина дебиторской задолженности; КЗ - величина кредиторской задолженности
Рентабельность продаж	где - чистая прибыль.

Исследование недостатков существующих методов оценки ликвидности и платежеспособности предприятия показало, что на практике существует несколько основополагающих подходов к оценке платежеспособности предприятия, а именно:

1) метод денежных потоков;

2) метод оценки платежеспособности предприятия через показатели ликвидности;

3) анализ ликвидного денежного потока;

4) построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа.

На практике используются два варианта расчета денежных потоков - прямой и косвенный. Прямой метод имеет несколько простую процедуру расчета. Превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по отдельным видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями показывает их отток.

Таким образом, метод имеет высокую практическую значимость, так как управление отдельными составляющими денежных потоков имеет в качестве непосредственной цели обеспечение текущей платежеспособности предприятия и косвенно влияет на платежеспособность в стратегическом плане [49].

Различают четыре вида ликвидности:

1) товарная,

2) заемная,

3) будущая,

4) ожидаемая.

Итак, оценку ликвидности на основе бухгалтерского баланса и сведений из отчета о прибылях и убытках сделать весьма сложно, учитывая, что:

- стоимостная оценка имущества в балансе не соответствует его рыночной стоимости с учетом затрат на реализацию;

- баланс может содержать активы, которые при ликвидации компании не принесут никакого дохода;

- баланс может содержать активы, которые находятся под залогом;

- баланс может содержать обязательства компании, которые не связаны с обязательствами перед третьими лицами.

Эти очевидные недостатки информативности баланса для оценки будущей ликвидности в теории и на практике пытаются устранить посредством расчета и сопоставления различных показателей друг с другом:

- с некими «рекомендуемыми» значениями расчетных показателей, полученных на основе выявленных статистических зависимостей.

Анализ ликвидности и платежеспособности, построенный на финансовой отчетности, не всегда дает вполне корректные результаты. Для принятия управленческих решений, касающихся поддержания ликвидности баланса, необходима иная интерпретация учетных данных. В данной главе дипломной работы рассматриваются преимущества и недостатки методов анализа ликвидности и платежеспособности:

- общепринятая методика анализа ликвидности и платежеспособности;

- методика управленческого подхода к анализу ликвидности и платежеспособности.

Классическим способом анализом ликвидности является сравнение активов и пассивов бухгалтерского баланса, объединенных в четыре группы по следующему принципу:

1) в активе - по степени убывания ликвидности,

2) в пассиве - по степени возрастания сроков погашения (табл. 3.2).

Таблица 3.2

Группировка статей баланса для целей анализа ликвидности

АКТИВ
1	2	3
Наименование группы	Обозначение	Экономическое содержание
Наиболее ликвидные активы	А1	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
Быстрореализуемые активы	А2	Краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы
Медленнореализуемые активы	А3	НДС по приобретенным ценностям и запасы
Труднореализуемые активы	А4	Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность
ПАССИВ
Наименование группы	Обозначение	Экономическое содержание
Наиболее срочные обязательства	П1	Кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства
Краткосрочные пассивы	П2	Краткосрочные кредиты и займы
Долгосрочные пассивы	П3	Долгосрочные кредиты и займы
Постоянные пассивы	П4	Собственный капитал

В мировой практике активы по степени ликвидности объединяются в следующие группы.

А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстро реализуемые активы. К ним относят дебиторскую задолженность.

А3 - медленно реализуемые активы, состоящие из запасов всех видов.

А4 - трудно реализуемые активы. К ним относят внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты следующим образом.

П1 - наиболее срочные обязательства. К ним относят кредиторскую задолженность.

П2 - краткосрочные пассивы, включающие в себя краткосрочные кредиты и займы.

П3 - долгосрочные пассивы, состоящие из долгосрочных кредитов и займов.

П4 - постоянные пассивы, представляющие собой собственные средства компании.

Суть балансовой модели планирования состоит в том, что каждому виду обязательств соотносят активы, которые могут быть реализованы в сроки, необходимые для погашения этих обязательств. Сгруппировав таким образом активы и источники их формирования, необходимо сравнить значения агрегированных групп, чтобы получить оценку ликвидности баланса. Пропорции, в которых могут находиться группы активов по отношению друг к другу, зависят от множества факторов, определяемых характером и сферой деятельности предприятия, скоростью оборота средств предприятия, соотношением оборотных и внеоборотных активов, качеством текущих активов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется система неравенств:

А1>П1

А2>П2

А3>П3

А4<П4

Если выполняются первые три неравенства, т.е. сумма оборотных активов превышает сумму внешних обязательств, то всегда выполняется последнее неравенство, которое означает, что за счет собственных источников создаются не только основные активы, но и часть оборотных. Таким образом, у предприятия есть в наличии собственные оборотные средства - соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого либо из первых неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной и предприятие не имеет возможности своевременно погашать кредиторскую задолженность.

Соглашаясь с идеей о сравнении стоимостных показателей активов и обязательств, сгруппированных по признаку срочности, необходимо обратить внимание, что подобный анализ не приемлем для целей управления предприятием. Существуют две основные причины невозможности применения данного метода:

1) информационная ограниченность бухгалтерской отчетности;

2) некорректное распределение активов и пассивов по группам, которое в определенной степени является следствием первой причины.

Более подробные основные недостатки и неточности, свойственные традиционной методике анализа ликвидности баланса:

Во - первых, некорректным является отнесение всей кредиторской задолженности к наиболее срочным обязательствам. Так, статья баланса «Авансы полученные» по своей экономической сути отличается от задолженности перед поставщиками и подрядчиками. Если поставщики отгрузили товары предприятию, но не получили за них денег, то они в праве требовать немедленной оплаты своих товаров (если иное не предусмотрено договором), и предприятию необходимо располагать определенной суммой денежных средств, чтобы удовлетворить предъявленные претензии. Если же предприятию был выдан аванс для выполнения производственного заказа, то вряд ли заказчики потребуют немедленного расчета, кроме того, погашение данного обязательства будет осуществляться не деньгами, а производственным товаром. Полученные авансы, как правило, направляются на производственную деятельность, а не хранятся в качестве денежных средств, что было бы абсурдно для предприятия, однако именно такое распоряжение поступившими в виде аванса средствами следует из логики действующей модели анализа ликвидности баланса. Необоснованность отнесения всей кредиторской задолженности к наиболее срочным обязательствам подтверждается еще и тем, что сегодня абсолютное большинство производственных предприятий входит в состав различного вида холдингов, корпораций, промышленных групп и прочих объединений, финансовые потоки которых не только направлены на взаимодействие с внешней средой, но и вращаются внутри самих организаций. Таким образом, существует реальная необходимость разделять дебиторскую и кредиторскую задолженности на внешнюю и структурную. По многочисленным наблюдениям, доля структурной дебиторской (кредиторской) задолженности может составлять до 50 - 70% в общей сумме данного актива (пассива). Следует отметить, что финансовые потоки внутри объединения отличаются большей мобильностью, способствуя тем самым улучшению финансового состояния предприятия. Так, в случае необходимости совершения внешних платежей на денежную сумму, превышающую имеющуюся в распоряжении предприятия, недостаток средств может быть быстро восполнен за счет каких - либо платежей данному предприятию другим предприятием, принадлежащим тому же собственнику, и структурная кредиторская задолженность не будет востребована в ущерб финансовому состоянию предприятия. Отсюда следует вывод, что для целей анализа ликвидности активов структурную дебиторскую задолженность можно отнести к наиболее ликвидным активам. Структурную же кредиторскую задолженность можно приравнять к постоянным пассивам.

Во - вторых, как известно, активы баланса в части запасов отражаются по себестоимости производства или стоимости приобретения, а основные и нематериальные активы - по остаточной стоимости, в то время как цена реализации может значительно отличаться от балансовой. Данное несоответствие в оценке активов может привести к некорректным управленческим решениям. Предположив, что возможная цена реализации превышает себестоимость продукции, по которой стоимость готовой продукции отражается в балансе, может сложиться отрицательная для предприятия ситуация. Имея в своем распоряжении готовую продукцию, выручка от продажи которой позволит погасить некоторую часть обязательств, руководство предприятия, оценив запасы данной продукции по балансовой стоимости (т.е. себестоимости ниже цены продажи), придет к ложному выводу, что средств для покрытия долгов недостаточно и необходимо изыскивать дополнительные источники привлечения денежных средств.