Сущность и стадии оборотного капитала

персоналом организации

4 813

5 980

10 222

0,3

0,3

0,8

124

212

задолженность перед внебюджетными фондами

2 490

2 567

5 113

0,1

0,1

0,4

103

205

задолженность перед бюджетом

115 838

59 014

110 482

6,3

2,7

8,9

50

95

авансы полученные

223 063

182 008

105 888

12,2

8,3

8,6

81

47

прочие кредиторы

370 911

428 409

102 776

20,3

19,6

8,3

115

27

в том числе просроченные обязательства

1 380 297

1 494 618

489 387

75,5

68,4

39,6

108

35

Активное сальдо

-

-

402 211

-

-

-

-

-

Баланс

1 380 297

1 494 618

489 387

Из структурного анализа кредиторской задолженности (таблица 2.3) можно сделать вывод, что основную часть занимает задолженность предприятия перед поставщиками (за 2006 год она составила 60,8%; за 2007 год - 69%; за 2008 год- 72,9%). Несмотря на увеличение их удельного веса к общей кредиторской задолженности, темп роста снизился с 135% (за 2007 год) до 81% (за 2008 год). Это говорит о том, что организация по возможности рассчитывается со своими поставщиками, возвращает долги.

На основании таблиц 2.2 и 2.3 сопоставим дебиторскую и кредиторскую задолженность. На 2006 год кредиторская задолженность превышала дебиторскую на 123956 тыс.руб, но к 2008 году ситуация поменялась в обратном направлении - увеличилась кредиторская задолженность на 402 211 тыс.руб. То есть предприятие привлекло дополнительные источники финансирования.

К управленческим решениям по проведению мероприятий по управлению дебиторской задолженностью ООО "Стройсервис " можно отнести:

- контроль за состоянием расчетов с покупателями и соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, так как значительное повышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и привлечение дополнительных дорогостоящих источников финансирования;

- расширение круга потребителей продукции с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- использование системы скидок при долгосрочной оплате.

Также значительный вес в оборотном капитале ООО "Стройсервис " имеют запасы (см. табл.2.4.), а именно такая составляющая их часть, как товары для перепродажи.

Анализ изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.

Таблица 2.4

Анализ состояния запасов

Вид средств	За 2006 год	За 2007 год	За 2008 год	Удельный вес, %	Темп роста, %
				2006	2007	2008	2007	2008
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Запасы, в том числе:
- сырье и материалы	32 945	56 510	68 525	8,5	12,1	14,6	171	207
- затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)	1 171	1 689	3 003	0,3	0,4	0,6	144	256
- товары для перепродажи (готовая продукция)	354 004	406 376	392 788	91,0	87,1	83,6	114	110
- товары отгруженные	55	0	0	0	0	0	-	-
- расходы будущих периодов	856	1 953	5 274	0,2	0,4	1,1	228	616
Итого:	389 133	466 571	469 668	100	100	100	120	121

Удельный вес запасов за анализируемые периоды имел тенденцию к увеличению (за 2006 и 2007 года - 15,5%; 2008 год - 20,5%). В динамике, увеличение запасов и затрат за 2007 и 2008 года по сравнению с 2006 годом осталось практически на одном уровне и составил приблизительно 120%.

Изучая таблицу 2.3., видим, что наибольший вес в данном разделе имеют товары для перепродажи (за 2006 год - 91%; за 2007 год - 87,1%; 2008 год - 83,6%), которые в динамике по сравнению с 2006 годом составили в 2007 году - 114%; в 2008 году - 110%. Уменьшение запасов товаров народного потребления в данном случае оценивается положительно, так как они находятся выше нормативного уровня.

Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать о:

- наращивании производственного потенциала организации;

- стремлении путем вложений в производственные запасы защитить денежные активы от обесценения под воздействием инфляции;

- нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасы, ликвидность которых может быть невысокой.

Хотя рост запасов и затрат может привести к повышению ликвидности текущих активов, нужно выявить и проанализировать причины отвлечения средств из хозяйственного оборота, поскольку подобное положение дел может привести к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния организации.

При этом необходимо:

- установить обеспеченность организации нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров;

- выявить излишние и ненужные запасы материальных ресурсов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров.

Проведение подобных расчетов позволяет в какой-то степени определить вклад каждого подразделения организации (складов, цехов) в повышение эффективности использования оборотных средств.

Самую малую долю в оборотных активах занимают денежные средства, что говорит об их недостаточности у ООО "Стройсервис ". При этом положительной тенденцией является увеличение в 2008 году удельного веса денежных средств по сравнению с предшествующими периодами (за 2006 год - 1,8%; за 2007 год - 1,4%; за 2008 год - 3,2%), что в динамике составила 159%, то есть сумма денежных средств увеличилась на 59% в 2008 году по сравнению с 2006 годом. В настоящее время основная доля денежных средств переместилась на расчетный счет, удельный вес которого вырос с 10,5% до 63,1%.Подробная информация о составе и динамике денежных средств представлена в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ состава, структуры и динамики денежных средств

Вид денежных средств	За 2006.	За 2007	За 2008	Удельный вес, %	Темп роста, %
				2006	2007	2008	2007	2008
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Денежные средства
касса	186	215	1 736	0,4	0,5	2,4	115	933
расчетные счета	4 802	11 884	46 231	10,5	28,3	63,1	247	962
валютные счета	0	0	0	0,0	0,0	0,0	-	-
прочие денежные средства	40 889	29 836	25 293	89,1	71,1	34,5	72	61
Итого:	45 877	41 935	73 260	100	100	100	91	159

меньшение дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе и просроченной, говорит о повышении уровня платежеспособности организации.

Приведение запасов к нормативному уровню ведет к высвобождению денежных ресурсов, что укрепляет финансовую устойчивость предприятия.

2.2 Анализ эффективности использования оборотного капитала

Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

- оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

- обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

- выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

- спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Деловая активность характеризует эффективность текущей деятельности предприятия и связана с результативностью использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия, а также с показателями оборачиваемости.

Таблица 2.10

Показатели оборачиваемости средств

Показатели	Коэффициенты оборачиваемости	Срок оборачиваемости, (дни)
	2006 год	2007 год	2008 год	изменение	2006 год	2007 год	2008 год	изменение
				2007	2008				2007	2008
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Оборачиваемость текущих активов (оборотных)	2,6	3,4	3,3	0,8	0,7	139	105	110	-34	-29
Оборачиваемость запасов и затрат	13,5	15,1	10,3	-1,6	-3,2	27	24	35	5	8
Оборачиваемость дебиторской задолженности	4,2	6,0	6,5	1,8	2,3	86	60	55	-26	-31
Оборачиваемость кредиторской задолженности	2,7	3,7	3,9	1,0	1,2	134	97	92	3	-42
Оборачиваемость собственного капитала	8,1	9,5	6,0	1,4	-2,1	45	38	60	-7	15

Оборачиваемость текущих оборотных активов согласно таблице 2.10. за 2008 год по сравнению с 2006 уменьшилась на 29 дней, но увеличилась по сравнению с 2007 годом, и продолжительность прохождения оборотных активов стала составлять 110 дней. Увеличение коэффициента оборачиваемости текущих активов с 2,6 до 3,3 является положительным фактором, что говорит о хорошей работе с дебиторами, запасы не задерживаются на хранении, денежные средства находятся в работе. Предприятие должно стремиться к сокращению продолжительности одного оборота, что мы и наблюдаем (на 29 дней).

Оборачиваемость запасов характеризует продолжительность прохождения запасами всей стадии реализации, то есть в 2006 году запасы проходили стадию реализации за 27 дней, а в 2008 году запасы стали проходить реализацию за 35 дней, то есть коэффициенты оборачиваемости снизились с 13,5 до 10,3. То есть, наблюдается уменьшение в оборотах - значит, предприятие не эффективно использует свои запасы. В отчетном периоде, по сравнению с базисным сроком оборачиваемость уменьшилась на 8 дней. Зато оборачиваемость дебиторской задолженности повысилась, что привело к сокращению продолжительности одного оборота в 2008 году, по сравнению с 2006 годом на 31 день - это свидетельствует о налаживаемом взаимодействии с дебиторами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности, характеризует скорость погашения кредиторской задолженности, которая в 2007 году по сравнению с 2006 годом повысилась на 42 дня и оборачиваемость стала составлять 92 дня.

Скорость оборачиваемости собственного капитала по сравнению с 2006 годом уменьшилась на 15 дней, коэффициент оборачиваемости снизился с 8,1 до 6,0 раза, - это свидетельствует о проблемах с реализацией. Действительно, реализация физического объема товаров народного потребления ООО "Стройсервис " из года в год падает.

Из общего анализа следует, что предприятие ООО "Стройсервис" в 2007 году понизило сроки оборачиваемости в днях дебиторской и кредиторской задолженности, что свидетельствует об улучшении финансового состояния организации, способности отвечать по своим обязательствам. По всем остальным показателям оборачиваемости средств Общество, наоборот, повысило сроки оборачиваемости в днях, что свидетельствует о снижении деловой активности предприятия на рынке сбыта товаров народного потребления. Это означает, что деловая активность предприятия в отчетном периоде возросла.

Для оценки финансово-экономического состояния предприятия необходим анализ, определяющий эффективность использования предприятием своих средств.

К показателям, характеризующим эффективность деятельности (в том числе и использования оборотного капитала), относятся коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) и рентабельности.

Таблица 2.11

Показатели рентабельности

Показатели	Год	Изменения (+, -)
	2006	2007	2008	2007	2008
1	2	3	4	5	6
Рентабельность продаж (прибыль от продаж к выручке от продаж, в %)	4,7	3,10	4,0	-1,6	-0,7
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к полным затратам, в %)	4,9	3,20	4,20	-1,7	-0,7
Рентабельность основной деятельности (прибыль от продаж к издержкам обращения, в %)	114,3	72,7	48,0	-41,6	-66,3
Общая рентабельность капитала (балансовая прибыль на рубль активов в %)	12,7	8,5	8,5	-4,2	-4,2
Рентабельность собственного капитала (балансовая прибыль на рубль собственного капитала в %)	49,9	29,4	21,7	-20,5	-28,2
Срок окупаемости собственного капитала (собственный капитал на чистую прибыль)	2,8	4,7	7,0	1,9	4,2
Фондорентабельность (балансовая прибыль к основным средствам и прочим внеоборотным активам в %)	62,1	40,7	30,9	-21,4	-31,2

Как видим из полученных данных таблицы 2.11., показатели всех видов рентабельности ООО "Стройсервис " за 2007 и 2008 года снизились по сравнению с 2006 годом, то есть организация стала работать хуже.

Рентабельность продаж характеризует эффективность коммерческой деятельности Общества: в 2006 году с 1 рубля выручки организация имела 4,7 копейки прибыли от основной деятельности; в 2007 году этот показатель снизился на 1,6 копейку, и стал составлять 3,1 копейки прибыли. В 2008 году рентабельность продаж имела тенденцию к увеличению по сравнению с 2007 годом и составила 4 копейки прибыли с 1 рубля выручки.

Снижение показателя рентабельности продаж связано с понижением реализации физического товарооборота товаров народного потребления, связанного с расширением деятельности конкурирующих фирм. И хотя, за 2008 год реализация продукции была меньше, чем за 2007 год - улучшение показателя рентабельности продаж связано со снижением оптовых цен поставщиков и соответственно увеличением торговой надбавки у Общества, которая увеличилась на столько, что ее хватило при одновременном снижении в 2008 году розничных цен.

Рентабельность основной деятельности (окупаемость затрат) у торговых организаций рассчитывается двумя способами: отношением прибыли к полным затратам организации или к издержкам обращения. Первый показатель показал, что предприятие с каждого рубля полных затрат имело прибыли: за 2006 год - 4,9 копейки, 2007 год - 3,2 копейки и 2008 год - 4,2 копейки. Снижение за 2007 год рентабельности основной деятельности на 1,7 копейки связано с высокой ценой поставщиков товары.

Если рентабельность основной деятельности предприятия к полным затратам увеличилась в 2008 году, то его второй показатель исчисляемый только к издержкам обращения снижается. В 2006 году на 1 рубль издержек обращения приходился 1,1 рубля прибыли; в 2008 году прибыль снизилась на 66 копеек и стала составлять 48 копеек с 1 рубля издержек обращения. Это связано с тем, что издержки обращения увеличились в 2 раза, при одновременном снижении реализации товаров народного потребления.

Общая рентабельность капитала ООО "Стройсервис " имеет тенденцию к снижению. Если за 2006 год на 1 рубль активов приходилось 12,7 копейки балансовой прибыли, за 2007 и 2008 года прибыль составила 8,5 копейки, то есть капитал используется только на 8,5%. Также довольно сильно снизилась рентабельность собственного капитала, теперь на рубль собственного капитала приходится на 28,2 рубля прибыли меньше, чем в 2006 году. При этом срок окупаемости собственного капитала за ряд анализируемых лет значительно увеличился: с 2,8 до 7 лет. Это связано со снижением балансовой прибыли, большую долю, в которой имеют налоги и убытки прошлых лет.

Заключение

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно: платежеспособность, ликвидность, возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.

По результатам проведенного исследования на тему «Анализ оборотного капитала" сформировались выводы.

Наибольший удельный вес в активе баланса анализируемого предприятия имеет оборотный капитал.

Несмотря на сокращение физического объема поставок выручка ООО "Стройсервис " за 2007 и 2008 гг. увеличилась по сравнению с 2006 г.

Одновременно с увеличением выручки от продажи товаров народного потребления наблюдаем значительный рост издержек обращения.

Оборотные активы ООО "Стройсервис " в период с 2006 по 2008 гг. имеют в целом тенденцию к сокращению, в том числе за счет уменьшения дебиторской задолженности на 364743 тыс. руб. и прочих оборотных активов на 138974 тыс. руб.

В анализируемом периоде сократилась и стоимость всего имущества на 710966 тыс. руб., так что процент оборотных активов в составе имущества сократился на 9,4%.

У клиентов Общества повысилась платежеспособность и идет работа по возвращению дебиторской задолженности. Тем не менее, размер дебиторской задолженности продолжает оставаться на критическом уровне.

Самую малую долю в оборотных активах занимают денежные средства, что говорит об их недостаточности у ООО "Стройсервис ".

В 2008 году имеет место уменьшение источников имущества за счет сокращения заемного капитала анализируемого предприятия, однако по элементам его структуры прослеживается тенденция роста. Увеличение заемного капитала свидетельствует о том, что в анализируемом периоде повысилась финансовая зависимость компании ООО "Стройсервис " от инвесторов.

Собственный же капитал растет в динамике по сравнению с 2004 годом в 2006 году увеличился на 38%.

В целом по вертикальному и горизонтальному анализу имущественного положения организации, можно сделать выводы, что на конец 2006 года у ООО "Стройсервис " наблюдаются сдвиги в лучшую сторону.

Показатели всех видов рентабельности ООО "Стройсервис " за 2007 и 2008 года снизились по сравнению с 2006 годом, то есть организация стала работать хуже.

Анализ финансовой устойчивости ООО "Стройсервис " показал, что финансово-экономическое состояние Общества находится в критическом состоянии, которое связано с высокой долей краткосрочных заемных средств (в основном кредиторской задолженности) в общей величине источников.

Также сказывается недостаточность собственных оборотных средств, хотя коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами имеет тенденцию к увеличению.

Положительными моментами являются снижение дебиторской и кредиторской задолженности.

Снижение запасов продукции до оптимального уровня, также является положительным моментом, так как капитал не консервируются на продолжительное время. И хотя, большинство коэффициентов финансовой устойчивости не соответствуют пределам норм, наблюдается тенденция к их приближению до необходимого уровня.

Некоторые показатели уже приблизились до необходимых значений нормативов или имеют незначительные отклонения от них, что говорит о том, что финансово-экономическая устойчивость ООО "Стройсервис " восстанавливается.

Для успешного развития анализируемого предприятия в новых условиях необходима оптимальная финансовая стратегия.

Главной стратегической функцией финансов является обеспечение предприятия ООО "Стройсервис " необходимыми и достаточными финансовыми ресурсами для выполнения его миссии.

Финансовая стратегия должна включать в себя способы и действия для главной стратегической цели, а именно: формирование финансовых ресурсов и централизованное стратегическое руководство ими; выявление решающих направлений и сосредоточение на них ресурсов; ранжирование и поэтапное достижение целей; соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия; объективный учет финансово-экономической обстановки и реального финансового положения предприятия на каждом отрезке времени; создание и подготовка стратегических резервов; учет экономических и финансовых возможностей предприятия и конкурентов; маневрирование и борьба за инициативу для достижения решающего превосходства над конкурентами.

Таким образом, успех финансовой деятельности предприятия ООО "Стройсервис " может быть обеспечен при взаимной увязке теории и практики финансовой стратегии; при соответствии финансовых стратегий финансовым возможностям предприятия.

Прогноз финансовых результатов ООО "Стройсервис " может разрабатываться с применением различных методов и форм.

При этом предполагается при разработке финансового плана исходить из того, что определение средств, необходимых для финансового развития предприятия, требует оценки финансового плана как инвестиционного проекта. Это означает, что предусмотренные финансовым планом затраты должны быть обоснованы их экономической эффективностью. Прогноз финансовых результатов только тогда будет достоверным, когда обоснованы все показатели, разрабатываемые в других разделах плана. Так, выручка от реализации определяется, исходя из прогнозных цен, и должна базироваться на серьезных маркетинговых проработках. Наибольшее влияние на точность расчетов прогноза финансовых результатов оказывает планируемый объем поставки и затраты на производство. При их определении необходимо производить расчеты в нескольких вариантах, учитывающих возможные изменения в плановом периоде. Прогнозирование объемов продаж, затрат на производство реализованной продукции, доходов и расходов от внереализационных операций и других составляющих должно учитывать возможности предприятия по изысканию дополнительных резервов роста производства и реализации продукции. Такие дополнительные возможности могут быть определены уже на стадии разработки финансового плана, который должен быть составлен с учетом специфики деятельности предприятия ООО "Стройсервис " Для того чтобы оценка дополнительных финансовых возможностей, выявленных в результате анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, была реальной, ее необходимо производить в нескольких вариантах, учитывающих различные условия в плановом периоде.

Оценка финансового состояния ООО "Стройсервис " показывает, что наметилась тенденция снижения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, поэтому целесообразно выявить факторы, влияющие на ликвидность. Ликвидность в основном отражается показателем оборачиваемости оборотных средств, поэтому необходимо:

- выделить круг факторов, влияющих на коэффициент мобильности оборотных средств;

- исходя из полученных результатов, разработать мероприятия по улучшению финансового состояния ООО "Стройсервис "

Учитывая специфику ООО "Стройсервис " на торгово-закупочной деятельности к факторам, влияющим на мобильность оборотных средств, отнесены:

- оборачиваемость материальных запасов товаров;

- оборачиваемость кредиторской задолженности;

На анализируемом предприятии наблюдается непокрытый источниками финансирования объем текущей потребности в финансировании (1 361 461 -1 452 101 = - 90 640). Поэтому необходимо оптимизировать структуру текущих пассивов и текущих активов с целью минимизации непокрытого источниками финансирования объема потребности в оборотном капитале. Для этого разрабатываются варианты управленческих решений по оптимизации структуры текущих активов и пассивов.

Список литературы

1. Положение о подведении итогов работы промышленных предприятий РБ, утверждено постановлением Кабинета Министров РБ от 16 мая 2000 г. № 44.

2. Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 г. № 208-ФЗ.

3. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. №31-р.

4. Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия: Утверждены приказом Министерства экономики РФ от 01.10.1997г. №118 и др.

5. Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 года № 498.

6. Приказ Минфина России и ФКЦБ «Порядок оценки стоимости чистых активов АО» от 5 августа 1996г. № 71-149.

7. Приказ об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» от 23 января 2001г. № 16.

8. Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ, утвержденное приказом Минфина РФ № 170 от 26.12.1994г.

9. Положение по бухгалтерскому учету « Учетная политика предприятий », утвержденное приказом Минфина РФ № 100 от 28 июля 1994 г. (ПБУ 1/94 ).

10. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организаций», утвержденное приказом Минфина РФ от 8 февраля 1996 г. №10.

11. Федеральный Закон Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19.11.1992г. № 3929-1.

12. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия // Под ред. А.И.Любушина. М.: Юнити, 2000.- 112с.

13. Анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие // М.Н.Фурсова, А.А.Ильин, Л.В. Моисеева; ВГУЭС. Владивосток, 2000.- с.74.

14. Алексеева Т.Е. Оценка финансовой деятельности компании и проблема неплатежей// Финансы и кредит. 1999. №2, с.20.

15. Баканов М.И и др. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2000.- с.416.

16. Борисов Л. Анализ финансового состояния предприятия// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение 2000. № 5, с.17.

17. Бурцев В.В. Ревизия финансовой системы предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. №3, с.43.

18. Гиляровская Л.Т. Об оценке кредитоспособности хозяйствующего субъекта// Финансы. 1999. №4. с.53.

19. Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия// Финансы и кредит.1999. №2. с.15.

20. Ерицян А. Оценка стоимости чистых активов акционерного общества.// Экономика и жизнь: бухгалтерское приложение, 2001. № 37, с.17.

21. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1998.- с.512.

22. Ковалев А.И. и др. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.- с.208.

23. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. М.: Главбух, 1998.- с.112.

24. Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности предприятия // Финансовый менеджмент. - 2001. №3, с.14.

25. Лущиков Б. Грозит ли вашему предприятию банкротство?// АКДИ: экономика и жизнь, 2001. № 10, с.119.

26. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2002. - с.313.

Размещено на Allbest.ru