Рынок ссудных капиталов

Таблица 4.

При этом, по оценкам инвесторов, инвестиционный климат в России улучшался, как вследствие наступления политической и макроэкономической стабилизации, так и вследствие развития финансовой индустрии и финансового законодательства. Как следствие - сокращался разрыв между уровнями показателя P/E российских акций и акций компаний прочих развивающихся рынков. В 2004 году произошло торможение биржевой динамики российского рынка акций, который в течение 3 лет подряд был одним из самых доходных (быстрорастущих) рынков в мире. Индекс РТС вырос в 2001 году на 81%, в 2002 году на 38%, в 2003 году на 58% (рис. 1). Тем не менее, отмечавшийся рост был, скорее, следствием роста капитализации российского рынка акций, при сохранении среднего уровня биржевых оборотов. Эта тенденция «стагнации» биржевой динамики стала особенно заметна в 2004 году, когда капитализация фондового рынка значительно снизилась.

Заключение.

За последние 57 лет российский рынок ссудных капиталов достиг значительных успехов в своем развитии. Однако его все еще нельзя назвать окончательно сложившимся - по ряду факторов он существенно уступает рынкам развитых стран и даже некоторых развивающихся стран.

Вызовом времени для российского финансового рынка является повышение конкурентоспособности его институтов: от самих регулирующих органов до профессиональных участников и инфраструктурных организаций. Если эта задача не будет решена в ближайшие год - два, Россия утратит национальный рынок капитала. Далее, необходим рывок во внедрении на российский рынок хорошо известных в мировой практике производных финансовых инструментов и срочного рынка, обеспечивающих хеджирование рисков. В противном случае большая часть ликвидности, связанная с этим рынком, уйдет на зарубежные площадки. И, наконец, по-прежнему актуально создание законодательства и системы регулирования финансового рынка, которые бы обеспечили цивилизованные правила работы на рынке, включая эффективную защиту прав инвесторов и потребителей финансовых услуг.

Также представляется необходимым отметить следующее. Россия, как известно, является страной, экономика которой существенно зависит от экспорта сырьевых ресурсов. Высокая доля нефти и газа в ВВП страны говорит о том, что российская экономика весьма чувствительна к изменениям мировых цен на энергоносители, поэтому Россия добивалась темпов роста свыше 5% только тогда, когда повышались цены на нефть и некоторые другие виды сырья. Возрастающий экспорт сырья, как правило, сопровождается резким снижением объемов его внутреннего потребления, что не только усиливает диспропорции между производством и внутренним потреблением, но и все сильнее приближает структуру экономики к модели экспортно-сырьевого типа. Например, сегодня из нашей страны экспортируется около 50% нефти и нефтепродуктов. Экспорт, с одной стороны, позволяет РФ поддержать производственные мощности, снизить социальную напряженность во многих регионах, наполнить бюджет, с другой затягивающаяся на годы экспортная ориентация важнейших отраслей и производств лишает перспективы структурные преобразования в экономике и делает ее еще более зависимой от мирового рынка. Являясь одной из структурных составляющих экономики в целом, рынок ссудных капиталов (финансовый рынок) не может не испытывать на себе влияния общих для всей экономики тенденций. Формирование развитого, стабильного, разностороннего рынка ссудных капиталов в условиях экспортно-сырьевой экономики окажется просто невозможным.

Список используемых источников:

Деньги, кредит, банки / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: Учебник. - М.:

ЮрайтИздат, 2005. - 620 с.

Общая теория денег и кредита: Учебник для вузов/Под ред. Е.Ф. Жукова. - 2е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998. - 359 с.

Попова Е.М.

Кредитно-банковская система: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во С-ПбГУЭФ, 2002. - 108 с.

Лобзина Е.Н., Черненко В.А.

Ссудный капитал и банковские риски: Учебное пособие. - СПб.: Изд-во С-ПбГУЭФ, 1999. - 37 с.

Добрынин А.И., Салов А.И.

Экономика: Учеб. пособие для вузов. - М.: Юрайт-М, 2002. - 302 с.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». - М.: Ось89, 2004. - 80 с.

Журнал "Экономические стратегии", №72004, стр. 2430

Доклад «О состоянии и развитии финансовых рынков в Российской Федерации» Доклад Руководителя ФСФР России О.В.Вьюгина на заседании Правительства РФ 25 ноября 2004 года.

Материалы официального сайта Банка России (www.cbr.ru)