Фискальная политика в малой открытой экономике Республики Беларусь

Влияние фискальной политики на ставку процента при совершенной степени реакции представлено на рисунке 3.2. Рост государственных расходов, финансируемых за счет государственного долга, ведет к увеличению спроса на рынке товаров и сдвигу кривой IS вправо-вверх с установлением краткосрочного равновесия в точке Е₁ (на пересечении новой кривой IS₁ с исходной кривой LM). Однако в открытой экономике новое равновесие установится в точке Е₂, лежащей на прямой BP.

Повышение ставки процента обусловливает увеличение чистого притока капитала. Таким образом, в экономике возникает избыток иностранной валюты, что даст импульс повышению обменного курса национальной валюты. Центральный банк с целью поддержания фиксированного курса вынужден будет проводить интервенцию, покупая у субъектов экономики иностранную валюту и продавая национальную валюту. Тем самым он увеличивает предложение отечественных денег. Следовательно, кривая LM будет сдвигаться вправо до тех пор, пока не пересечет кривую BP в точке Е₂. В результате такой фискальной политики ставка процента не изменилась, но вырос объем национального производства до Y₁. Новое одновременное внутреннее и внешнее равновесие достигается в точке Е₂.

Последствия экспансивной фискальной политики при фиксированном обменном курсе и абсолютной степени реакции международного движения капитала на ставку процента представлены следующей цепочкой:

+ДY +ДIМ +ДDN

+ДG +ДDА > ДDN +ДIR +ДМ +ДY,

+Дr +ДNК +ДDА

где DN - спрос на валюту;

DА - предложение валюты;

М - количество денег.

Фискальная экспансия очень эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и, следовательно, ее рост не сокращает размера инвестиций и потребления, но стимулирует рост уровня национального производства.

Последствия фискальной политики в условиях низкой мобильности капитала. При низкой степени реакции международных потоков капитала на ставку процента кривая ВР имеет более крутой вид, чем кривая LМ. В этом случае притока капитала недостаточно для покрытия дефицита торгового баланса, возникающего в результате экспансивной фискальной политики. Последствиями являются утечка валютных резервов, уменьшение количества денег внутри страны, а также более высокая ставка процента и более низкий доход по сравнению с вышеописанным вариантом.

Чем меньше степень международной мобильности капитала, тем более значительным должно быть увеличение внутренней процентной ставки r, позволяющей обеспечить необходимый для восстановления внешнего равновесия приток иностранного капитала.

Предположим, что первоначально ситуация в экономике соответствует точке, где сальдо платежного баланса равно нулю, поэтому все кривые пересекаются в одной точке.

Стимулирующая фискальная. Увеличение государственных расходов и сокращение налогов вызывают рост совокупного спроса и, как следствие, увеличение совокупного дохода, что находит свое отражение на графике в смещении кривой IS в положение IS₁. Величина этого сдвига зависит от размера изменения налогов и госрасходов, а также величины мультипликатора.

В результате сдвига национальный продукт первоначально возрастет до уровня Y₁, и с ним увеличивается ставка процента до r₁, потому что увеличение национального продукта повышает трансакционный спрос на деньги. С ростом национального продукта (доходов) растет и спрос на импорт, за который субъекты экономики расплачиваются иностранной валютой, а это вызывает утечку иностранной валюты из экономики. Иными словами, возрастает дефицит текущего счета NХ (импорт становится больше экспорта).

Кроме того, иностранный капитал слабо привлекается в экономику повышением ставки до r₁, (так как это случай с низкой мобильностью капитала), поэтому увеличение сальдо текущего счета незначительно. Таким образом, в условиях низкой мобильности капитала дефицит текущего счета NХ вследствие значительного роста импорта полностью не перекрывается увеличением притока капитала в результате роста процентной ставки. Общий дефицит платежного баланса, порожденный значительным торговым дефицитом, будет сохраняться.

Эта ситуация и показана на рисунке 3.3. При дефиците платежного баланса возникает тенденция к падению курса национальной валюты, поэтому в целях сохранения фиксированного курса центральный банк вынужден будет провести валютную интервенцию, скупая национальную валюту и продавая иностранную. В результате сократится предложение отечественной валюты Мv.

Сокращение денежной массы сдвинет кривую LМ назад, и процентная ставка вырастет. В свою очередь рост процентной ставки вызовет сокращение инвестиционной активности, совокупный спрос уменьшится, в том числе уменьшится доход и спрос на импорт. Этот процесс продолжается, пока экономика не придет к нулевому сальдо платежного баланса и (на графике - точка Е₂). Только тогда будет достигнуто внутренне и внешнее равновесие. Однако имеется негативная тенденция: первоначальный рост национального производства сократится до уровня Y₂.

Фискальная политика при гибком обменном курсе

Автоматизм поддержания внешнего равновесия при плавающем валютном курсе. Рассмотрим результаты экономической политики в условиях плавающего валютного курса. Сокращение валютных резервов при фиксированном валютном курсе в конечном итоге вынуждает центральный банк идти на сокращение денежной массы. Альтернативой же данному экономическому поведению может стать отказ от поддержания фиксированного обменного курса. Другими словами, если в стране применяют свободно плавающий валютный курс, выравнивание платежного баланса происходит автоматически, без вмешательства государства.

В этом случае нарушение платежного баланса восстанавливается рыночными механизмами за счет изменения платежного баланса (NХ + NК > 0), курс национальной валюты начинает расти, одновременно происходит уменьшение чистого экспорта, в результате сальдо платежного баланса стремится к нулю (NХ + NК = 0). При возникновении отрицательного сальдо платежного баланса (NХ + NК < 0) спрос на национальную валюту падает, что ведет к снижению валютного курса национальной валюты, как следствие вырастет экспорт, сальдо платежного баланса постепенно придет в равновесие (NХ + NК = 0).

Таким образом, при плавающем обменном курсе и невмешательстве центрального банка в функционирование валютного рынка сальдо платежного баланса всегда равно нулю: ВР = NХ + NК.

В графической модели это означает, что точка внутреннего равновесия, точка пересечения IS и LМ всегда будет находиться на кривой ВР. Любое изменение внутреннего равновесия, если оно приводит к сдвигу точки равновесия IS-LМ в положение вне кривой ВР, автоматически сопровождается перемещением в эту новую точку и кривой ВР. Кривая ВР сдвигается в результате изменения курса национальной валюты. Обесценение национальной валюты увеличивает чистый экспорт и сдвигает кривую ВР вправо, удорожание национальной валюты, наоборот, сдвигает кривую ВР влево. При плавающем валютном курсе стоимость национальной валюты будет повышаться или понижаться в той степени, какая необходима для достижения равновесного платежного баланса.

Последствия фискальной политики в условиях абсолютной мобильности капитала и плавающего валютного курса. Сначала рассмотрим пример стимулирующей фискальной политики в условиях абсолютной мобильности капитала.

Увеличение госрасходов и сокращение налогов сдвинут кривую IS в положение IS₁. Новая точка пересечения кривых IS₁ - LМ обеспечит ставку банковского процента выше мирового уровня (r > r*), что в свою очередь вызовет приток капитала NК^. Следовательно, дополнительный спрос на иностранную валюту, вызванный увеличением импорта товаров (результат роста доходов при фискальной политике государства), будет превышен ее дополнительным предложением. За этим последует удорожание национальной валюты, которое приведет к сокращению спроса на нее, уменьшатся инвестиции. Таким образом, рост курса национальной валюты ведет к сокращению чистого экспорта и сдвигу кривой IS назад влево.

Данный процесс будет продолжаться до тех пор, пока ставка процента будет оставаться выше мировой, что будет стимулировать постоянный приток капитала и рост обменного курса. Окончательное равновесие будет достигнуто в точке Е, когда кривая IS₁ возвратится в первоначальное положение IS.

В отличие от фискальной политики, проводимой в условиях фиксированного валютного курса, когда происходит увеличение денежной массы, в условиях плавающего валютного курса стимулирующая фискальная политика сопровождается удорожанием национальной валюты. Это ведет к полному вытеснению положительного эффекта роста объема национального производства от расширения государственных расходов отрицательным эффектом от сокращения чистого экспорта. В итоге совокупный спрос остается неизменным.

Последствия фискальной политики в условиях низкой мобильности капитала и плавающего валютного курса. Проанализируем, как низкая мобильность капитала будет влиять на результаты политики государственного регулирования в условиях плавающего валютного курса. В случае стимулирующей фискальной политики увеличение государственных расходов и снижение налогов вызовет сдвиг кривой IS вправо до положения IS₁, и вызовет первоначально увеличение национального продукта до Y₁, и рост ставки процента до r (рисунок 3.5).

Рост национального продукта вызовет рост импорта. Одновременно в результате повышения внутренней ставки процента начнет ощущаться прилив капитала NК. Однако все же из-за низкой мобильности капитала основное влияние на состояние платежного баланса будет происходить через счет текущих операций NХ, а не через счет NК.

Превышение импорта над экспортом (спрос на иностранную валюту превышает ее предложение из-за низкой мобильности капитала) будет оказывать понижающее влияние на курс национальной валюты, что автоматически будет стимулировать рост экспорта, и кривая IS₁ будет постепенно сдвигаться еще дальше вправо. До тех пор пока будет существовать отрицательное сальдо платежного баланса, кривая ВР также будет сдвигаться вправо, причем этот сдвиг будет происходить более быстрыми темпами, чем сдвиг кривой IS (поскольку в уравнение кривой ВР не входит функция потребления). Сдвиг кривой IS будет носить «догоняющий» характер: IS сдвигается в положение IS₁, ВР - в положение ВР_1, далее IS₁, сдвинется до IS₂, пока кривые не займут положение пересечения в точке E, где сальдо платежного баланса будет равно нулю. Точка E будет характеризоваться одновременным достижением внутреннего и внешнего равновесия.

Таким образом, стимулирующая фискальная политика в условиях плавающего валютного курса и низкой мобильности капитала очень результативна: она вызывает значительный рост объема национального производства при росте процентной ставки, привлекающей иностранный капитал.

Мы рассмотрели модели макроэкономического регулирования в условиях низкой и совершенной мобильности капитала. На практике совершенной мобильности капитала как устойчивого состояния не существует. Модель абсолютной мобильности важна как теоретическая основа, которая позволяет понять закономерности и тенденции функционирования открытой экономики. В качестве примера рассмотрим случай, когда мобильность не является абсолютной и низкой. Возьмем случай высокой мобильности капитала. И хотя подобный случай все же ближе к совершенной мобильности, он имеет свои особенности.

При высокой мобильности капитала действие инструментов макроэкономической политики приводит к результатам, заметно отличающимся от рассмотренных ранее. Например, в экономике с высокой мобильностью капитала плавающий валютный курс начинает «работать» против проводимой государством налогово-бюджетной политики, ослабляя ее эффективность. Стимулирующая налогово-бюджетная политика (рост государственных закупок товаров и услуг), увеличивая совокупный спрос и уровень национального продукта, одновременно приводит к росту процентной ставки.

В условиях высокой мобильности капитала масштабы его притока из-за границы и соответственно размеры активного сальдо счета капитала более чем достаточны для компенсации отрицательного сальдо торгового баланса, возникшего из-за роста национального продукта. Платежный баланс в целом сводится с положительным сальдо (новая точка внутреннего равновесия будет лежать выше и левее кривой ВР). При плавающем курсе стоимость национальной валюты будет повышаться для выравнивания сальдо платежного баланса. Результатом этого будет сокращение чистого экспорта. Величина NX будет сокращаться до тех пор, пока существует положительное сальдо платежного баланса (NХ + NК > 0). Возрастание национального продукта в результате роста государственных расходов нейтрализуется последующим сокращением чистого экспорта, и эффект налогово-бюджетной политики в условиях высокой мобильности капитала оказывается незначительным.

Таким образом, в экономике с высокой мобильностью капитала национальный продукт увеличивается, в отличие от случая с абсолютной мобильностью капитала, когда он в результате аналогичных экономических мер не изменяется. Однако его рост оказывается существенно меньшим по сравнению со случаем с низкой мобильностью капитала. Как видно, плавающий валютный курс ослабляет эффективность налогово-бюджетной политики. Чем больше мобильность капитала, тем это влияние сильнее.

4. Особенности бюджетно-налоговой политики Республики Беларусь на современном этапе

4.1 Становление бюджетно-налоговой системы в Республике Беларусь

В Республике Беларусь бюджетно-налоговая система, ориентированная на функционирование в рыночных условиях, проходит этап становления. В период нахождения нашей страны в составе Советского Союза осуществлялись некоторые меры финансового регулирования со стороны государства, но поскольку в социалистической экономике считалось невозможным возникновение кризисов и связанных с ними проявлений нестабильности, действие бюджетно-налоговой политики просто исключалось.

С 1992 г. система налогообложения в Беларуси находится в состоянии постоянного реформирования, что выражается в апробации видов налогов, их ставок, налоговых льгот, определении структуры республиканских и местных налогов, уточнении их функциональной роли и т.д. Конечно, был использован опыт применения форм и методов налогового регулирования и проанализированы модели налоговых систем развитых рыночных экономик, но республика не пошла по пути простого их копирования. Поэтому процесс реформирования налоговой системы и системы государственных расходов занимает столь длительное время.

В соответствии с Законом Республики Беларусь «О бюджетном устройстве», страна перешла на самостоятельное построение бюджетов различных уровней власти: республиканского, регионального (область, район) и местного (административные группы, в том числе города и районы в городах).

Согласно Закону Республики Беларусь «О налогах и сборах», при использовании налоговых поступлений применяется способ долевого участия, который закрепляет зависимость развития местной экономики от Центра, предполагает субсидирование нижестоящих бюджетов. Данный механизм заимствован от прежней практики централизованного регулирования вышестоящими органами доходов местных бюджетов.

Поскольку республиканский бюджет финансирует расходы на оборону, правоохранительные и судебные органы, обслуживание государственного внутреннего долга, республиканские программы, мероприятия по ликвидации последствий катастрофы на Чернобыльской АЭС и другие направления, то все поступления от общегосударственных налогов зачисляются в общереспубликанский бюджет, а затем по ряду налоговых отчислений осуществляется их долевое использование. Среди налогов, по которым устанавливаются нормативы отчислений в республиканские и местные бюджеты, - налог на прибыль и доходы, платежи за пользование природными ресурсами, госпошлина и сборы.

Вместе с тем есть и отрицательные стороны существующего централизованного порядка распределения налоговых поступлений. Так, местные органы власти не имеют серьезных стимулов к зарабатыванию средств, поскольку недостаточно самостоятельны; высокая дотационность местных бюджетов предопределена стремлением довести бюджетную обеспеченность на одного жителя до среднереспубликанского уровня; нагрузка на финансовые органы возрастает по причине огромных встречных финансовых потоков из региона в Центр, а затем из республиканского бюджета - в местные.

К моменту приобретения Республикой Беларусь суверенитета доля консолидированного бюджета в ВВП составляла 32,4%. Затем в течение двух лет этот показатель возрастал, что было связано с необходимостью централизации в бюджете финансовых ресурсов для осуществления социально-экономической политики в условиях самостоятельности.

За 1995-2005 гг. значительно увеличился охват бюджета за счет поэтапного включения в него внебюджетных средств государства. В 2004 г. в бюджет включен Фонд социальной защиты населения (ФСЗН) Министерства труда и социальной защиты, в 2005 г. - инновационные фонды, в 2006 г., с принятием Закона о бюджете, - фонд развития строительной науки.

Для оценки налоговой нагрузки, эффективности государственных расходов, системы социальной защиты, влияния бюджетно-налоговой политики на экономику требуются достоверные данные, базой для формирования которых являются бюджетные классификации. Согласование и унификация статистики государственных финансов - один из важных вопросов, которые предстоит решить при формировании международной нормативной правовой базы в рамках Единого экономического пространства Республики Беларусь, Республики Казахстан, Российской Федерации и Украины. В ходе унификации методологии статистики государственных финансов основная задача состоит в гармонизации национальных бюджетных классификаций на основе международных стандартов в этой области, в частности Руководства по статистике государственных финансов Международного валютного фонда (в ред. 2001 г.) (РСГФ-2001). В качестве первого этапа перехода к методологии РСГФ-2001 Министерством финансов разработаны и с 1 января 2006 г. введены в действие новые бюджетные классификации: классификация доходов и функциональная классификация расходов бюджета Республики Беларусь. Следует отметить, что с 2005 г. Республика Казахстан, Российская Федерация и Украина также перешли к использованию классификаций, разработанных с учетом международных стандартов.

С 2006 года, согласно методологии РСГФ, классификация доходов бюджета позволяет четко разграничивать налоговые и неналоговые поступления в бюджет, отражать источники формирования целевых бюджетных фондов по разделам классификации, проводить качественный анализ доходов бюджета и обеспечивать международную сопоставимость показателей бюджета Республики Беларусь.

Расходы по бюджету с 2006 года представлены по новой функциональной классификации, особенностями которой являются сокращение количества разделов (до 10) и подразделов функциональной классификации расходов с их четкой привязкой к основным функциям и сферам деятельности государства, а также отражение целевых бюджетных фондов в составе разделов и подразделов функциональной классификации по соответствующим отраслям.

Показателями стабильности бюджетно-налоговой системы и результативности фискальной политики в мировой практике служат следующие пороговые значения: дефицит бюджета - не более 3% ВВП; уровень государственного долга для переходных экономик - не более 55% ВВП; уровень платежей по обслуживанию внешнего долга - не более 30% объема доходов бюджета.

4.2 Исполнение бюджета Республики Беларусь за 2009 год - I полугодие 2010 года

С 1 января 2010 года Фонд социальной защиты населения Министерства труда и социальной защиты Республики Беларусь выведен из состава республиканского бюджета. Его показатели на 2010 год утверждены Законом Республики Беларусь от 29 декабря 2009 года №70-З «О бюджете государственного внебюджетного фонда социальной защиты населения Министерства труда и социальной защиты Республики Беларусь на 2010 год» и в 2010 году не входит в состав республиканского и консолидированного бюджетов. В целях сопоставимости данных показатели республиканского и консолидированного бюджетов за 2009 год также приведены без ФСЗН.

В январе-июне 2010 года доходы консолидированного бюджета составили 22,1 трлн. рублей, что на 8,2% больше, чем в январе-июне 2009 года (в реальном выражении, скорректированные на индекс потребительских цен, - на 1,5%), рисунок 4.1. Удельный вес доходов консолидированного бюджета в ВВП сократился с 34% в январе-июне 2009 года до 31,8% в январе-июне текущего года.

Рисунок 4.1 - Динамика поступления доходов консолидированного бюджета

Основными доходными источниками остаются налог на добавленную стоимость, доходы от внешнеэкономической деятельности, налог на прибыль и акцизы, поступления по которым возросли по сравнению с январем-июнем 2009 года. Наиболее значительно увеличились поступления налога на добавленную стоимость - на 18,1%, налога на прибыль - на 17,7%, акцизов - на 15,5% в реальном выражении, приложение В.

Доля НДС, налога на прибыль, акцизов, налоговых доходов от внешнеэкономической деятельности в доходах консолидированного бюджета составила 65,2%. При этом 31,8% всех поступлений в бюджет обеспечено за счет налога на добавленную стоимость, 13,3% - налоговых доходов от внешнеэкономической деятельности, таблица 4.1.

Таблица 4.1 - Динамика структуры доходов консолидированного бюджета за январь-июнь 2009-2010 гг., % от дохода бюджета

Заключение

При написании данной курсовой работы я рассмотрела виды и основные инструменты фискальной политики, особенности ее функционирования в Республике Беларусь на современном этапе; изучила открытую экономику и определила на основании модели IS - LM - BP результаты применения основных инструментов макроэкономической корректировки как для фиксированного, так и для плавающего валютных курсов с учетом возможных различий мобильности капитала.

На основе проведенной работы можно сделать следующие выводы:

Раздел 1:

· Для устранения резких колебаний экономической конъюнктуры государство может применять инструменты фискальной политики - изменение налогов и государственных расходов. Увеличение налогов снижает уровень располагаемого дохода, совокупного спроса и выпуска продукции, а также сокращает бюджетный дефицит. Рост объема государственных расходов увеличивает совокупный спрос и выпуск продукции, а также повышает бюджетный дефицит.

· Фискальная политика обладает рядом достоинств, основным из которых является ее способность сглаживать колебания делового цикла, изменять структуру совокупного спроса. Экспансионная фискальная политика может быть использована для стимулирования экономического роста.

Раздел 2:

· Открытая экономика - это экономика, в которой в качестве макросубъекта выступает сектор заграница. Открытость экономики проявляется в трех формах: экспорт товаров и услуг, приток и отток капитала, движение валюты. Взаимодействие национальной экономики и стран остального мира отражается в платежном балансе. Счета платежного баланса взаимосвязаны между собой, счет текущих операций и счет капитальных операций балансируют один другого. Положительное сальдо торгового баланса, сопровождается оттоком капитала, и наоборот.

· По степени влияния на мировые рынки различают большую и малую экономики. Малая открытая экономика не способна оказывать влияние на параметры мировых финансовых и товарных рынков, ее внутренняя ставка процента определяется мировой.

Раздел 3:

· С точки зрения государственного регулирования режима функционирования валюты различают фиксированные и плавающие валюты. С 2000 года в Республике Беларусь применяется фиксированный валютный курс в форме ползучей привязки к российскому рублю. Форма валютного курса оказывает существенное влияние на характер автоматической корректировки открытой экономики, а также на результаты макроэкономической политики.

· Макроэкономическое равновесие в открытой экономике означает одновременное достижение внутреннего и внешнего равновесия. Макроэкономическое равновесие достигается, когда достигается сбалансированность на трех рынках: рынке благ, денежном рынке, валютном рынке. Модель IS - LM - BP позволяет проиллюстрировать совместное равновесие рынков и определить факторы, которые оказывают на него влияние. Важнейшим фактором внешнего равновесия выступает мобильность движения капитала, т.е. интенсивность межстранового перелива капитала в ответ на колебания внутренней ставки процента по отношению к ее мировому уровню.

· При системе фиксированного обменного курса фискальная политика влияет на доход и ставку процента в долгосрочном периоде. При этом воздействие на доход усиливается при высокой степени реакции международного движения капитала на ставку процента.

· В системе гибкого обменного курса фискальная политика может обусловливать лишь незначительное изменение дохода, поскольку степень реакции международного движения капитала на ставку процента ослабляет влияние на него. При абсолютной мобильности капитала влияние на доход равно нулю.

· Несмотря на ряд достоинств фискальной политики, необходимо понимать, что лишь в результате комбинированного применения в рамках модели IS - LM - BP фискальной и денежной политик могут достаточно легко разрешаться конфликты целей внутреннего и внешнего равновесия. При этом для обеспечения полной занятости предназначена фискальная политика, а для выравнивания платежного баланса - денежная. Однако такой способ распределения задач не применим, когда стабильность уровня цен представляет собой независимую цель экономической политики.

· Применение модели IS - LM - BP в макроэкономической политике ограничено следующими проблемами:

ь Несовершенное состояние информации затрудняет выбор интенсивности использования инструментов;

ь Инструменты влияют на целевые величины экономической политики непостоянно и попеременно, поэтому возможны проциклические эффекты от определенных мероприятий;

ь Область применения фискальной политики разнообразить достаточно сложно: государственные инвестиции в большинстве случаев предназначены для длительного функционирования и не должны применяться для краткосрочных целей стабилизации.

Раздел 4:

Анализируя бюджетно-налоговую политику Республики Беларусь на современном этапе необходимо отметить, что экономика РБ представляет собой малую открытую экономику с низкой мобильностью притока и высокой мобильностью оттока капитала. Для экономики Беларуси характерно отрицательное сальдо счета текущих операций платежного баланса, лишь в 2005 году было достигнуто положительное сальдо торгового баланса за счет того, что положительное сальдо услуг оказалось выше отрицательного сальдо счета товаров. В целом показатели финансовой безопасности находятся в Республике Беларусь в допустимых границах и далеки от критических значений.

Список использованных источников

1 Макроэкономика: учебник. - 4-е изд. / Агапова Т.А., Серегина, С.Ф.; под ред. А.В. Сидоровича. - М.: МГУ, Издательство «Дело и Сервис», 2002. - 447 с.

2 Макроэкономика: учеб. пособие для студентов заочной и дистанционной форм обучения учреждений, обеспечивающих получение высшего образования по экономическим специальностям / Т.С. Алексеенко [и др.]; под ред. Л.П. Зеньковой. - Минск: ИВЦ Минфина, 2007. - 380 с., ил.

3 Макроэкономика: учеб. пособие / А.В. Бондарь [и др.]. - 2-е изд. - Минск: БГЭУ, 2009. - 415 с.

4 Бункина М.К, Семенов В.А. Макроэкономика (основы экономической политики): учебник./ - М.: ДИС, 1997. - 320 с.

5 Жук И. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние / И. Жук // Банковский вестник. - 2010. - №1. - С. 11-19.

6 Киреев А.Л. Международная экономика: учеб. пособие для вузов в 2 ч. / Киреев А.Л. - М.: Междунар. отношения, 1999. - Ч. II: Международная макроэкономика: открытая экономика и макроэкономическое программирование.

7 Матвеева Т.Ю. Введение в макроэкономику. - М.: ГУ ВШЭ, 2002. - 511 с.

8 Мэнкью Н.Г. Принципы макроэкономики. - СПб.: Питер, 2003. - 573 с.

9 Сакс, Дж.Д., Ларрен, Ф.Б. Макроэкономика. Глобальный подход. - М.: Дело, 1996. - 848.

10 Селищев А.С. Макроэкономика. Открытая экономика. Причины экономического роста. Динамика рынков. - Санкт-Петербург: Питер, 2005. - 459 с.

11 Электронная база данных Министерства финансов РБ / Государственный долг [электронный ресурс]. - 2009-2010. - Режим доступа: http // www.minfin.gov.by. - Дата доступа: 15.11. 2010.

12 Электронная база данных Министерства финансов РБ / Бюджетная политика / Аналитические доклады «О социально-экономическом положении РБ и состоянии государственных финансов» [электронный ресурс]. -2009-2010. - Режим доступа: http // www.minfin.gov.by. - Дата доступа: 09.11. 2010.

Размещено на Allbest.ru