Оценка финансового состояния организации, проблемы и методы улучшения

ЗС = ДСП + КСП, (3)

где ДСП - долгосрочные пассивы, КСП - краткосрочные пассивы,

СК = КР, где КР - капитал и резервы.

3) Коэффициент обеспеченности запасов и затрат.

Коб.з.з = Величина источников собственных средств / Запасы и затраты (4)

Оптимальный вариант коэффициента = 1. Если фактический коэффициент > 1, то излишек собственных средств, если < 1, то недостаток.

Коэффициент маневренности, который определяется отношением

Кман = Собственные оборотные средства / Величина источников собственных средств (5)

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие коэффициенты маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Норматив 0,3 - 0,6.

Проанализируем относительные показатели финансовой устойчивости и сделаем соответствующие выводы, результаты оформим в виде таблицы 11.

Таблица - 11 Анализ динамики показателей финансовой устойчивости за 2005-2007 гг

Анализ данных в таблице 11 показал:

В 2005 и 2006 гг. коэффициент автономии составил 0,6. В 2007 году коэффициент автономии возрос и составил 0,7 т.е. коэффициент автономии находится в пределах нормы - это означает, что все обязательства могут быть покрыты за счет собственных средств предприятия. В 2007 году коэффициент показывает, что удельный вес собственного капитала в общих активах составлял не менее 70%.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств в 2005 году составил 0,7. В 2006 году произошло снижение коэффициента и он составил 0,5. В 2007 году снижение продолжилось и коэффициент составил 0,3.Это означает, что на 1 руб. собственных средств в 2005 году приходилось 0,7 руб. заемных средств. В 2006 году на 1 руб. собственных средств приходилось 0,5 руб. заемных средств, а в 2007 году на 1 руб. собственных средств приходилось всего лишь 0,3 руб. заемных средств т.е. предприятие является финансово не зависимым (от кредитных и других организаций), но все же прибегает к займам.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат на протяжении всего отчетного периода неуклонно рос. В 2005 году его значение составило 1,4. В 2006 году коэффициент составил 1,6. В 2007 году он составил 1,8 - это означает, что на предприятии наблюдается излишек собственных средств.

Коэффициент маневренности в 2005 и 2006 гг составил 0,4. В 2007 году коэффициент возрос и составил 0,5. Коэффициент маневренности находится в пределах нормы - это положительно характеризует финансовое состояние предприятия. То есть в ООО "Бетран - 2", в мобильной форме находится достаточно большая часть собственного капитала и предприятие может свободно маневрировать капиталом.

2.3 Оценка платежеспособности и ликвидности

На основании данных бухгалтерского баланса, представленного в приложении 1, проведем анализ платежеспособности и ликвидности предприятия ООО "Бетран - 2" за 2005 -2007 гг. Оценка платежеспособности предприятия проводится по балансу-нетто. Активы в балансе-нетто расположены по степени убывания своей ликвидности (см. таблицу № 12). Ликвидность активов - величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобиться для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы:

- Активы в абсолютно ликвидной форме (А1) - активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа. В состав активов этого вида входят денежные средства.

- Высоколиквидные активы (А2) - активы, которые могут быть превращены в деньги в течение короткого периода времени (как правило, в течение месяца). К высоколиквидным активам относятся краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность со сроком погашения в течение года.

- Медленно реализуемые активы (А3) - активы, которые могут быть превращены в денежную форму в срок от одного до шести месяцев. К этой группе активов относятся запасы, кроме расходов будущих периодов, дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, и долгосрочные финансовые вложения.

- Труднореализуемые активы (А4) - активы, которые могут быть превращены в денежную форму в течение длительного периода времени. К данной группе активов относятся внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений, и расходы будущих периодов.

Пассивы располагаются в балансе-нетто по степени возрастания сроков погашения обязательств предприятия. При этом обязательства предприятия, также как и активы, делятся на четыре группы (см. таблицу № 8).

- Наиболее срочные обязательства (П1) - кредиторская задолженность.

- Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы.

- Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и займы, отложенные налоговые обязательства, прочие долгосрочные обязательства.

- Постоянные пассивы (П4) - капитал и резервы, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4

Результаты расчета представим в таблице 12. На основании полученных в результате расчета данных сформулируем выводы о платежеспособности и ликвидности предприятия за период.

Таблица - 12 Анализ ликвидности баланса предприятия за 2005-2007 гг, руб.

Вывод: В 2005 году на предприятии хватало денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств и излишек составил 60 000 руб. В 2006 году наблюдается платежный излишек в размере 310 000 руб., а в 2007 году излишек в размере 395000 руб.

За три отчетных года недостаток быстро реализуемых активов неуклонно снижался. В 2005 году наблюдается недостаток быстро реализуемых активов в размере 50 000 руб. В 2006 году недостаток составил лишь 7 200 руб. А уже в 2007 году наблюдается излишек быстро реализуемых активов в размере 245000 руб. В 2005, 2006 и 2007 гг. наблюдается излишек медленно реализуемых активов. В 2005 году он составил 1020 000 руб. В 2006 году 1002 200 руб. и в 2007 году 1075000 руб. Недостаток трудно реализуемых активов в 2005 году составил 1030 000 руб. В 2006 году недостаток составил 1305 000 руб. В 2007 году наблюдается недостаток в размере 1715 000 руб. Таким образом, баланс предприятия в 2005 и 2006 гг нельзя считать абсолютно ликвидным, так как для этого не выполняются все условия. Однако, в 2007 году ситуация изменилась, на предприятии перестал просматриваться недостаток быстро реализуемых активов и баланс можно считать абсолютно ликвидным, т.к. теперь для этого выполняются все условия. Оценка платежеспособности предприятия и ликвидности баланса производится через коэффициенты, которые сравниваются по предприятию за ряд лет со средними по отраслям и с нормативными, установленными в законодательном порядке в документах по банкротству предприятий. К этим коэффициентам относятся следующие:

1) Коэффициент покрытия (Кп) или коэффициент текущей ликвидности, который показывает какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Необходимое значение коэффициента >1. Рекомендуемая норма 2.

Кп = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (6)

Превышение оборотных активов над текущими обязательствами более чем в 2,3 раза нежелательно, т.к. может свидетельствовать о нерациональном использовании своих средств.

2) Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.л.) показывает какую часть краткосрочной задолженности фирма может погасить неизменно. Величина должна быть не ниже 0,2.

Каб.л. = Денежные средства / (П1 + П2) (7)

3) Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (Кср.л.) показывает, в какой степени текущие обязательства обеспечены наиболее ликвидными текущими активами, то есть оборотными средствами за вычетом запасов. Значение Кср.л. должно быть равным 1, оптимальное > 0,5.

Кср.л = (А1 + Краткосрочные финансовые вложения) / (П1 + П2) (8)

Результаты расчета коэффициентов представим в таблице 13 и сформулируем выводы по динамике значений коэффициентов.

Таблица - 13 Анализ динамики коэффициентов ликвидности организации за 2005-2007 гг

Из данной таблицы видно:

Коэффициент текущей ликвидности в 2005 году равен 2,7 - это немного выше нормы. В 2006 году коэффициент текущей ликвидности равен 4,4. В 2007 году его значение составляет 8,8 - данное превышение оборотных активов над текущими обязательствами не желательно т.к. это может свидетельствовать о нерациональном использовании своих средств. В 2006 году по сравнению с 2005 годом данный коэффициент возрос на 1,7. В 2007 году он возрос на 4,4.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2005 году равен 0,4 т.е. эту часть краткосрочной задолженности фирма может погасить немедленно. В 2006 году по сравнению с 2005 годом коэффициент абсолютной ликвидности возрос на 0,4 и составил 0,8. В 2007 году его значение увеличилось на 1,1 и составило 1,9. Таким образом, предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств достаточно существенную часть краткосрочной задолженности. В 2007 году данный коэффициент превысил норму - это свидетельствует, что предприятие сверх меры обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности в 2005 году равен 0,5 - это не много ниже оптимального значения. В последующие годы наблюдается неуклонный рост данного показателя, что является положительным фактором. В 2006 году по сравнению с 2005 годом коэффициент срочной ликвидности возрос на 0,4 и составил 0,9. В 2007 году показатель возрос на 1,4 и составил 2,3. Таким образом, в 2006 году показатель срочной ликвидности находится в пределах нормы - это означает, что текущие обязательства покрываются на 90% за счет быстрореализуемых активов. В 2007 году значение коэффициента превысило норматив т.е. быстрореализуемые активы значительно превышают текущие обязательства.

2.4 Оценка деловой активности и финансовых результатов

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К этой группе относятся различные показатели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Таблица - 14 Анализ деловой активности предприятия в 2005-2007 гг

Из данных таблицы 14 видно, что произошло незначительное увеличение большинства приведенных показателей. Оборачиваемость запасов в 2005 году составила 0,8 раза. В 2006 году показатель увеличился на 12,5% и составил 0,9 раза. В 2007 году оборачиваемость запасов возросла на 12,2% и составила 1,01 раза. Оборачиваемость готовой продукции составила 2,5 раза в 2005 году. В 2006 году этот показатель снизился на 8% и составил 2,3 раза. В 2007 году показатель возрос на 13% и составил 2,6 раз.

Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 3,3 раза в 2005 году. В 2006 году произошло увеличение на 48% и оборачиваемость составила 4,9 раза. В 2007 году увеличение произошло на 53%, что составило 7,5 раза.

Оборачиваемость кредиторской задолженности составила 4,6 раза в 2005 году. В 2006 году произошло увеличение на 128,3% и оборачиваемость составила 10,5 раза. В 2007 году по сравнению с 2006 годом показатель снизился на 1% и составил 10,4 раза. В целом можно сказать, что коэффициенты оборачиваемости низки, а это может негативно повлиять на платежеспособность предприятия.

Средний срок оборота дебиторской задолженности составил 109 дней в 2005 году, 73 дня в 2006 году и 48 дней в 2007 году. Это говорит о том, что дебиторская задолженность погашается медленно, но идет неуклонное сокращение этого срока.

Средний срок оборота кредиторской задолженности составил 78 дней в 2005 году. В 2006 году средний срок оборота уменьшился на 56,4% и составил 34 дня. В 2007 году показатель не изменился и средний срок оборота составил 34 дня. Таким образом, время оборота уменьшилось с 78 до 34 дней. Это говорит о том, что в 2007 и 2006 гг по сравнению с 2005 годом кредиторская задолженность погашается заметно быстрее. Если в будущем тенденция к сокращению срока оборота кредиторской задолженности продолжится, то это будет иметь положительный характер.

Несмотря на положительную тенденцию роста коэффициентов оборачиваемости, их значение находится на низком уровне, что свидетельствует о низкой эффективности использования оборотных средств. Если данная тенденция сохранится, и руководство не предпримет меры по улучшению показателей оборачиваемости, то это может негативно повлиять на платежеспособность предприятия.

Анализ финансовых результатов предприятия

На основании данных отчета о прибылях и убытках (см. приложение 1, таблица 3) проведем анализ структуры и динамики финансовых результатов деятельности предприятия. Результаты анализа оформим в виде таблицы 15.

Таблица - 15 Анализ финансовых результатов организации за период 2005-2007 гг

По результатам анализа финансовых результатов предприятия за период 2005-2007 гг необходимо сделать следующие выводы:

В 2005 и 2006 гг. удельный вес себестоимости продажи продукции составил 53% в общей величине выручки от реализации продукции. В 2007 году удельный вес себестоимости незначительно сократился и составил 51 %, благодаря чему увеличилась доля валовой прибыли в общей величине выручки и составила 49%.

Удельный вес прибыли от продаж в 2005 и 2006 гг. составил 40% , а в 2007 году 42% в общей величине выручки. Удельный вес чистой прибыли в 2005 году составил 30,6% , в 2006 году - 30,5% т.е. в 2006 году произошло незначительное уменьшение удельного веса на 0,1%. В 2007 году по сравнению с 2006 годом наблюдается увеличение удельного веса на 1,7%, что в общем объеме выручки составляет 32,2%.

Выручка от реализации продукции в 2006 году по сравнению с 2005 годом возросла на 13,6%, что в абсолютном выражении составило 190 000 руб. В 2007 году по сравнению с 2006 годом рост выручки составил 18,3%, что в абсолютном выражении составило 290000 руб. В 2007 году по сравнению с 2005 годом выручка возросла на 34,5%, что составило 480000 руб.

Себестоимость продажи продукции в 2006 году возросла на 12,8%, что в абсолютном выражении составляет 95 000 руб. В 2007 году рост себестоимости продажи продукции составил 13,5%, что в абсолютном выражении составляет 113000 руб. Всего же в 2007 году по сравнению с 2006 и 2005 гг. рост себестоимости составил 28%, что составляет 208000 руб.

Прибыль от продажи в 2006 году по сравнению с 2005 годом возросла на 13,4%, что в абсолютном выражении составляет 75 000 руб. В 2007 году по сравнению с 2006 годом рост составил 24,7%, что составляет 157000 руб. В 2007 году по сравнению с 2005 годом прибыль от продаж возросла на 41,4% т.е. на 232000 руб.

Чистая прибыль в 2006 году по сравнению с 2005 годом возросла на 13,4%, что в абсолютном выражении составляет 57 000 руб. В 2007 году по сравнению с 2006 годом чистая прибыль возросла на 24,7%, что составляет 119 320 руб. А по сравнению с 2005 годом рост составил 41,4% т.е. 176320 руб. Для более детальной характеристики выручки от реализации продукции, себестоимости продажи продукции, прибыли от продажи рассчитаем относительные показатели, представленные в таблице 16, и сформулируем соответствующие выводы.

Таблица - 16 Относительные показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности организации за 2005-2007 гг

На основе расчетов можно сделать следующие выводы:

Рентабельность активов выросла с 0,10 в 2005 году до 0,11 в 2006 году. В 2007 году рост данного показателя продолжился на 18,2 % и составил 0,13. То есть на 1 руб. средств вложенных в активы в 2005 году приходилось 0,10 копеек чистой прибыли. В 2006 году на 1 руб. приходилось 0,11 копеек чистой прибыли. В 2007 году 0,13 копеек. Несмотря на рост данного показателя, значение его находится на низком уровне, что свидетельствует о недостаточно эффективном использовании активов предприятия. Рентабельность продукции в 2005 и 2006 году находилась на одном уровне и составила 0,30. В 2007 году показатель по сравнению с прошедшим годом возрос на 6,7 % и составил 0,32. Рост данного показателя свидетельствует о том, что спрос на продукцию несколько вырос. Таким образом, в 2005 и 2006 гг на 1 руб. реализованной продукции предприятие имело лишь 0,30 копеек чистой прибыли. В 2007 году 0,32 копейки чистой прибыли. Рентабельность всего капитала выросла с 0,10 в 2005 году до 0,11 в 2006 году. В 2007 году рост рентабельности активов продолжился, что составило 0,13. Рентабельность собственного капитала снизилась и составила в 2005 году 0,18. В 2006 году снижение произошло на 5,6% и показатель составил 0,17. В 2007 году по сравнению с 2006 годом показатель не изменился и составил 0,17. Динамика этого показателя за последние годы позволяет сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали недостаточно хороший результат. В целом можно отметить, что все показатели рентабельности предприятия находятся на низком уровне, это не очень хорошо характеризует финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. В связи с этим нам необходимо провести оценку вероятности банкротства предприятия. Оценка вероятности банкротства. Существует много методик определения вероятности банкротства. Наибольшую известность в этой области получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Данная модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих его кризисное финансовое состояние. Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 3,3 * К1, + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5 , (9)

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

 (10)

(11)

(12)

(13)

(14)

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675. Расчетное значение индекса кредитоспособности каждого предприятия сопоставляется с критической величиной, и определяется степень возможного банкротства. Если расчетный индекс анализируемого предприятия больше критического (Z > 2,675), то оно имеет достаточно устойчивое финансовое положение, если ниже критического (Z < 2,675), вероятность банкротства существенна. Степень вероятности банкротства на основании индекса Альтмана может быть детализирована в зависимости от его уровня (см. таблицу 17)

Таблица - 17 Значения Z-показателя Е. Альтмана

Значения данного показателя должны изучаться в динамике. Анализ вероятности наступления банкротства ООО "Бетран - 2" сведен в таблицу 18.

Таблица - 18 Анализ вероятности банкротства ООО "Бетран - 2"

В результате анализа вероятности банкротства с помощью Z-счета Альтмана, можно сделать вывод: Несмотря на то, что в 2005 году все значения коэффициентов выросли, значение показателя "Z-счет" ниже критического (Z < 2,675). Таким образом, в 2005 году вероятность банкротства предприятия ООО "Бетран - 2" - была высокой. В 2006 и 2007 гг рост показателей продолжился, и значение показателя "Z-счет" уже находится выше критического (Z<2,675). А это значит, что в 2006 году вероятность банкротства была средней. В 2007 году вероятность банкротства предприятия вообще стала низкой. Значение показателя "Z-счет" в 2005 г. составило 2,18. В 2006 г. по сравнению с 2005 г. данный показатель вырос на 32,1% и составил 2,88. В 2007 г. по сравнению с 2006 г. показатель значения "Z-счет" вырос на 50,7% и составил 4,34. И можно сделать прогноз, что уже в следующем 2008 году значение данного показателя может составить 6,54 (4,34*150,7%) т.е. банкротство организации, скорее всего не угрожает. Не смотря на, положительную тенденцию к росту показателей, руководству предприятия следует обратить внимание на значение коэффициентов К1 и К2 и принять меры по увеличению их значений, т.к. для организации они являются одними из самых важных.

Глава 3. Разработка основных мероприятий по укреплению финансового состояния ООО "Бетран - 2"

3.1 Основные направления оздоровления финансового состояния предприятия

Финансовое оздоровление - процесс разработки и осуществления комплекса мероприятий, направленных на улучшение финансово-экономического состояния предприятия.

После проведения анализа и определения причин неудовлетворительного финансового состояния предприятия разрабатываются меры по финансовому оздоровлению.

Проведя оценку финансового состояния ООО "Бетран - 2" мы выяснили, что на предприятии прослеживается ряд негативных моментов, поэтому нам необходимо разработать мероприятия для стабилизации финансового состояния.

Итак, для того чтобы разработать мероприятия по укреплению финансового состояния, нам необходимо определить причины финансовой неустойчивости предприятия. Для этого составим дерево проблем.

Рис. 1 Дерево проблем

Далее рассмотрим основные этапы и мероприятия, предназначенные для решения вышеизложенных проблем.

Для финансового оздоровления предприятия существуют определенные этапы и внутренние манизмы, представленные в таблице 19.

Таблица - 19 Этапы и внутренние механизмы финансового оздоровления

Используемые вышеперечисленные внутренние механизмы финансового оздоровления носят "защитный" или "наступательный" характер.

Рассмотрим более подробно содержание каждого из внутренних механизмов, используемых на отдельных этапах финансового оздоровления предприятия.

Оперативный механизм финансового оздоровления - система мер, направленная, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой, - на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Принцип "отсечения лишнего", лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных видов ликвидных активов (с целью их срочной конверсии в денежную форму).

Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансового оздоровления диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. Для его расчета требуется дополнительная корректировка (определяемая кризисным финансовым состоянием предприятия) состава оборотных активов, и состава краткосрочных финансовых обязательств.

Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть:

- безнадежная дебиторская задолженность;

- неликвидные запасы товарно-материальных ценностей;

- расходы будущих периодов.

Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается - "внутренняя" их часть, которая может быть перенесена на период завершения финансового оздоровления:

- расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате;

- расчеты с дочерними предприятиями (филиалами).

С учетом значения этого коэффициента могут быть представлены направления оперативного механизма финансового оздоровления предприятия.

Основным содержанием оперативного механизма финансового оздоровления является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния предприятия.

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

- ускорения инкассации дебиторской задолженности;

- снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;

- увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;

- снижения размера страховых запасов товарно - материальных ценностей (ТМЦ);

- уценки трудноликвидных видов запасов ТМЦ до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и др.

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

- проведения операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

- ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

- аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств и других.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

- пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

- реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

- увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

- отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и др.

Цель этого этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

Тактический механизм финансового оздоровления - система мер, направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в предстоящем периоде.

Какие бы меры не принимались в процессе использования тактического механизма финансового оздоровления предприятия, все они должны быть направлены на обеспечение неравенства:

ОГ_сфр > ОП_сфр., где

ОГ_{сфр -} объем генерирования собственных финансовых ресурсов, ОП_сфр. - объем потребления собственных финансовых ресурсов. Однако, в реальной практике возможности существенного увеличения объема генерирования собственных ресурсов (левой части неравенства) в условиях кризисного развития ограничены. В этой связи основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия предприятием в кризисных условиях является сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов (правой части неравенства). Такое сокращение связано с уменьшением объема как операционной, так и инвестиционной деятельности предприятия и поэтому характеризуется термином "сжатие предприятия".

Цель тактического этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость.

Стратегический механизм финансового оздоровления представляет систему мер, направленных на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его финансовой стратегии.

Цель этого этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если в результате ускорения темпов устойчивого экономического роста предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.

Система мероприятий по корректировке экономических процессов