Анализ лизинга как инструмента финансирования инвестиционных проектов на предприятии ООО "Для Вас"

- в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

- при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

- так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

- в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

- лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

- возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

- лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;

- лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

- учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга как правило соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

- право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

- поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

- высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

- помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

- инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

- основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

- лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

- лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

- инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Рассмотрим эффективность приобретения ООО «Для Вас» автопогрузчика по договору лизинга.

Для повышения эффективности погрузочно-разгрузочных работ при приеме и отправке товара (автомобильных шин) ООО «Для Вас» необходимо приобрести новый автопогрузчик, стоимостью 354 000 руб.

Руководством организации было решено приобрести автопогрузчик китайского производства «НС» модель CPCD-15RV4 грузоподъемностью 1500 кг стоимостью 354 тыс. руб.

Рассмотрим эффективность автопогрузчика для ООО «Для Вас» по договору лизинга. Расчет платежей при приобретении имущества за счет лизинга представлен в таблице 5.

Таблица 5

Расчет платежей при приобретении автопогрузчика для ООО «Для Вас» за счет лизинга, руб.

Приобретение имущества за счет лизинга	I год	II год	III год	Итого
1. Стоимость оборудования с НДС	--1	-	1- 5	354000
2. В том числе НДС	-	-	-	54000
3. Амортизация (за год)	91575	99900	99900	291375
4. Остаточная стоимость у лизингодателя	300000	208425	108525	-
5. Налог на имущество 2,2%	5592	3486	1194	10272
6. Лизинговые платежи и аванс, включая НДС, в том числе авансовый платеж 25%	224199 75000	135699 -	135699 -	495600 -
7. Лизинговые платежи без НДС, в том числе маржа лизингодателя	114915 4500	114915 4500	114915 4500	344745 13500
8. Лизинговые платежи и аванс, включая НДС	224100	135600	135600	495300
9. НДС к зачету у лизингополучателя за счет лизингополучателя	20685	20685	20685	62055
9а. НДС к зачету у лизингополучателя за счет аванса	4500	4500	4500	-
10. Уменьшение налога на прибыль за счет лизингополучателя	27579	27579	27579	82740
11. Налоговая экономия (9+9а+10)	52764	52764	52764	158292
12. Экономия за счет свободных оборотных средств при рентабельности 15 % годовых	32085	149385	-	470235
12а. Свободные оборотные средств	279000	129900	-	408900
12б. Доход	41850	19485	-	61335
13. Чистый денежный поток (7-11-12б)	129486	63351	82836	275670

В данном случае чистый денежный поток составил 275 670 рублей.

Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика за счет кредитных средств представлен в таблице 6.

Таблица 6

Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика для ООО «Для Вас» за счет кредитных средств, руб.

Приобретение имущества за счет кредитных средств	I год	II год	III год	Итого
1. Остаток по кредиту	265500	177000	88500	-
1а. Собственные средства (нераспределенная прибыль)	88500	-	-	88500
2. Погашение кредита	88500	88500	88500	265500
3. Проценты за кредит (17% в год), 3а. В том числе принимаемые к расходу	45135 37968	30090 25311	15045 12657	90270 75933
4. Амортизация (за год)	30525	33300	33300	97125
5. Остаточная стоимость у лизингополучателя	300000	269475	236175	-
6. Налог на имущество 2,2%	6264	5562	4830	16656
6а. Налог на имущество, подлежащий оплате в следующем периоде	-	-	15057	15057
7. Страхование	1770	1590	1392	4752
8. Расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль (3а+4+6+7)	76527	65763	52179	194466
9. Налоговая экономия по налогу на прибыль	18366	15783	12522	46671
10. Экономия на сумме НДС, подлежащей к уплате в бюджет	54000	-	-	54000
11. Экономия за счет свободных оборотных средств при рентабельности 15 % годовых	244182	160722	77319	482220
11а. Свободные оборотные средства	212331	139758	67233	419322
11б. Доходы	31851	20964	10086	62898
12. Чистый денежный поток (2+3+6+7-9-10-11б)	125952	88995	102219	317166

В данном случае чистый денежный поток составил 317 166 руб.

Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика за счет собственных средств (нераспределенная прибыль) представлен в таблице.

Как видно из таблицы 6, в этом случае чистый денежных поток составил 292 962 руб. Приведенные данные свидетельствуют о том, что наиболее выгодный вариант приобретения автопогрузчика для ООО «Для Вас» - это приобретение в лизинг. В данном случае наименьший чистый денежный поток (275 670 тыс. руб.).

Таблица 7

Расчет платежей в случае приобретения автопогрузчика для ООО «Для Вас» за счет собственных средств, руб.

Приобретение имущества за счет собственных средств	I год	II год	III год	Итого
1. Собственные средства (нераспределенная прибыль)	354000	-	-	354000
2. Амортизация (за год)	30525	33300	33300	97125
3. Остаточная стоимость у лизингополучателя	300000	269475	236175	-
4. Налог на имущество 2,2%	6264	5562	4830	16656
4а. Налог на имущество, подлежащий оплате в следующем периоде	-	-	15057	15057
5. Страхование	1770	1590	1392	4752
6. Расходы, уменьшающие налогооблагаемую прибыль (3а+4+6+7)	38559	40452	39522	118533
7. Налоговая экономия по налогу на прибыль	9255	9708	9486	28449
8. Экономия на сумме НДС, подлежащей к уплате в бюджет	54000	-	-	54000
9. Чистый денежный поток (1+4+4а+5-7)	298779	-2556	-3264	292962

Динамика чистого денежного потока при приобретении имущества предприятием ООО «Для Вас» в трех рассмотренных выше случаях представлена на рисунке 7.



Рисунок 7 - Динамика чистого денежного потока при приобретении имущества предприятием ООО «Для Вас»

Таким образом, в современных российских условиях лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять реальные крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства. Причинами этого являются те преимущества, которые предоставляет схема лизинга по сравнению с другими способами приобретения основных средств (банковский или коммерческий кредит, оплата по факту поставки). Основными из этих преимуществ являются: налоговый щит и ускоренная амортизация; снижение потребности в собственном стартовом капитале; предприятию проще и, как правило, выгоднее получить оборудование по лизингу, чем кредит на его приобретение, так как лизинговое имущество находится в собственности лизингодателя и может выступать в качестве предмета залога, обеспечивающего обязательства лизингодателя перед кредитующим банком; лизинговый договор более гибкий, чем кредитный договор или договор займа и др. Проведенные расчеты показали, что наиболее эффективным способом приобретения основных средств для ООО «Для Вас» является лизинг. В данном случае наиболее низкий чистый денежный поток составил 275670 рублей.

На основе результатов проведенного анализа использования лизинга в финансировании деятельности предприятия (на примере ООО «Для Вас») в следующей главе работы определим основные направления совершенствования использования лизинга.

2.4 Совершенствование механизма лизинговых сделок

Специфика российского рынка лизинга такова, что менее других оказывают влияние на рынок в целом лизинговые компании, созданные в рамках финансово-промышленных групп. Возможность получить кредит для закупки лизингового оборудования имеется у тех компаний, учредителями которых являются банки-кредиторы. Эти же банки нередко становятся лизингополучателями оборудования. Следует отметить, что российские банки являются учредителями 25% компаний, занимающихся лизинговой деятельностью.

По данным различных источников, в каждой седьмой компании одним из учредителей является администрация регионов. Это тоже своеобразная специфика российского лизинга.

Опыт России в проведении реформ дает основания утверждать об ошибочности прямого применения у нас зарубежных схем, моделей и методов. Десятилетия жесткого управления экономикой создали в стране промышленную инфраструктуру и ментальность участников рынка, не допускающих резкого перехода к либеральным методам управления. В связи с этим появляется необходимость разумного сочетания монетаристских методов экономической политики, применяемых в течение длительного периода времени, с современными подходами государственного регулирования экономикой на более ограниченных временных отрезках.

На наш взгляд, главным условием стабильности развития лизинга в России является регулятивное присутствие государства на рынке при обеспечении общих обязательных условий, способствующих развитию лизинга.

Стабильность лизингового рынка жестко связана с совокупностью мер и действий правительства в области промышленной политики, совершенствования законодательной и нормативной базы лизинга, а также зависит от эффективной системы управления лизинговыми рисками. В то же время должна иметь место постепенная либерализация рынка, спланированная на несколько лет.

Смягчение налогово-амортизационных требований само по себе не может привести к инициации лизинговой деятельности, обновлению основного капитала и экономическому росту. Поэтому, решая вопросы обновления основных фондов и экономического роста, именно государство может и должно активно стимулировать лизинговую деятельность. Крайне неблагоприятные условия, в которых функционирует российский лизинговый рынок, еще более подтверждают необходимость государственного регулирования лизинга. Но это должно быть оптимальное сочетание административных и рыночных методов регулирования.

Если лизинг такой удобный, доступный и эффективный в современных условиях механизм приобретения основных средств отечественными производителями для модернизации производства, почему доля лизинга в общем объеме внутренних валовых инвестиций составляет не более 3%. На этот вопрос дают ответ сами участники лизинговых отношений. Они отмечают наличие различных проблем, с которыми сталкиваются в повседневной работе:

- одним из сдерживающих факторов активного развития лизинга в России является нестабильность и несовершенство нормативно-правовой базы;

- по мнению многих представителей бизнеса, высокая степень изношенности основных фондов - одно из основных препятствий развития бизнеса в России. Рост рынка лизинга оборудования серьезно ограничен неразвитостью вторичных рынков оборудования;

- согласно действующему российскому законодательству, бесспорно изъять предмет лизинга нельзя - для этого необходимо обращаться в судебные инстанции. Но это процесс сложный и длительный, а следовательно, мало используемый;

- отсутствие лицензирования лизинговых компаний, которое было отменено в 2002 году, повышает риски для финансовых институтов, предоставляющих ресурсы лизинговым компаниям, и создает благоприятную почву для мошенничества псевдолизинговых организаций;

- ограниченные (недостаточные) объемы собственных ресурсов лизинговых компаний для приобретения имущества, передаваемого в лизинг. Поэтому значительный объем лизинговых сделок осуществляется за счет кредитования банком дочерних лизинговых компаний;

- крайне низкая доступность долгосрочного финансирования, в связи с чем кредитование через лизинг становится ограниченным. Улучшение здесь зависит от всей российской экономики и развития банковской и финансовой системы;

- недостаточное развитие системы страхования финансовых рисков;

- административные барьеры, препятствующие развитию лизинга в различных отраслях.

Обобщая перечисленные и многие другие существующие проблемы, следует выделить ряд факторов, влияющих на состояние лизингового рынка и отражающих особенности инвестиционного процесса в России.

Во-первых, несовершенная законодательная и нормативная база в области налогообложения, бухгалтерского учета, валютного, таможенного регулирования, в страховой и залоговой сфере в отношении лизинговых операций. По мнению специалистов, это один из самых критичных моментов, влияющих на лизинг в России.

Во-вторых, государственная промышленная политика с учетом особенностей российского инвестиционного процесса и рынка в целом. Государством должны быть определены приоритеты в области экономики, источники финансирования государственных программ и выбора инструментов их реализации, устранены административные барьеры. Финансовый лизинг может получить наибольшее развитие при реализации государственных приоритетов в наукоемких отраслях и производствах: машиностроении, судостроении, автомобилестроении, аграрном секторе и т. д. Именно эти приоритеты могли бы стать лидерами экономического роста.

В-третьих, неразвитость системы управления лизинговыми рисками, прежде всего со стороны государства. Одним из существенных условий стабильности лизингового рынка является разработка специализированной методологии управления рисками, которая сегодня отсутствует.

Рынок лизинговых операций представляет собой достаточно гибкий процесс, модифицирующийся под воздействием объективных экзогенных факторов.

В числе основных факторов следует назвать научно-технический прогресс и государственно-правовое регулирование.

Условия формирования и развития отечественного рынка лизинговых операций отличны от факторов, имевших место за рубежом 20-30 лет назад. Освоение лизинга в России в качестве финансового инвестиционного механизма обновления материально-технической базы происходит в диаметрально противоположных условиях, а именно - в период спада производственной и технологической активности.

Поэтому для России существует своя специфическая потенциальная необходимость в становлении рынка лизинговых операций. Приоритетный блок задач, необходимых для финансовой стабилизации, затронет национальную производственную сферу: внедрение новейших технологий, налаживание выпуска конкурентоспособных товаров, а вследствие этого обеспечение поступательного движения экономики, трансформацию ее в конкурентную плоскость.

Решению данной проблемы может способствовать применение лизингового механизма в инвестиционной деятельности.

Говоря о государственно-правовом факторе, можно отметить, что именно правовая сфера получила наибольшее развитие с вступлением в силу ГК РФ и ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». Это действительно существенный шаг вперед.

К сожалению, участие государства в становлении рынка лизинга в России оставляет желать лучшего.

Это касается вопроса совершенствования правовой базы, особенно в сфере налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций, а также обеспечения доверия инвесторов к государственным гарантиям, в том числе на региональном уровне.

Глава 4 Федерального Закона «О финансовой аренде (лизинге)» содержит перечень возможных мер государственной поддержки лизинговой деятельности, которые устанавливаются законами РФ, решениями Правительства РФ, а также решениями органов государственной власти субъектов РФ в пределах их компетенции. В частности, установлено, что мерами государственной поддержки деятельности лизинговых организаций могут быть:

- разработка и реализация федеральной программы развития лизинговой деятельности Российской Федерации или в отдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации или региона;

- создание залоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг с использованием государственного имущества;

- долевое участие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговой деятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах;

- меры государственного протекционизма в сфере разработки, производства и использования наукоемкого высокотехнологичного оборудования.

Однако детальное изучение предлагаемых на федеральном и региональном уровне мер позволяет сделать вывод, что в большинстве своем они носят либо общий, либо формальный характер, а, следовательно, не могут быть в достаточной степени эффективными.

На наш взгляд, целесообразно предложить следующие меры по совершенствованию лизингового законодательства:

- расширение способов и оснований приобретения лизингового имущества лизингодателем;

- возможность получения рассрочки (отсрочки) уплаты таможенных платежей в отношении предмета лизинга;

- определение таможенной стоимости имущества, а также применение режима временного ввоза (вывоза) с учетом специфики лизинговых сделок;

- законодательное закрепление упрощенной процедуры валютного регулирования лизинговых правоотношений;

- разработка и внедрение упрощенного механизма изъятия предмета лизинга у недобросовестного лизингополучателя;

- уточнение норм налогового законодательства с учетом особенностей осуществления лизинговых сделок;

- уточнение действующего порядка отражения лизинговых операций в бухгалтерском учете.

Это далеко не исчерпывающий перечень мер по совершенствованию лизингового законодательства. На деле их значительно больше, поэтому существует необходимость детального исследования этих проблем.

Как бы ни развивался рынок лизинговых услуг, судьба его напрямую зависит не только от состояния экономики, но и от стабильности нормативно-правовой базы. Стабильность лизинговых отношений обеспечивается, помимо специального законодательства, еще и продуманным государственным регулированием в сфере налогообложения, таможенного права, валютного регулирования. Но это отнюдь не означает полного контроля со стороны государства, скорее наоборот: государству предстоит установить правила игры, позволяющие лизинговому сектору развиваться свободно и по рыночным принципам.



Заключение

Лизинговые операции выступают особым видом инвестиций в рыночной экономике, являясь, одновременно, и способом их финансирования. Лизинговый механизм базируется на устойчивом соотношении интересов субъектов лизинговой сделки, реализуясь в реальных инвестициях для лизингополучателя, с одной стороны, и в финансовых инвестициях для лизингодателя, с другой.

Слабая законодательная база, отсутствие единых четких методик оценки эффективности лизинговых операций, непонимание преимуществ лизинга в предпринимательской среде являются в настоящее время факторами, сдерживающими лизинговую активность российских предприятий. Особенностью современной российской лизинговой практики является то, что отечественные предприятия не обладают единой нормативной и методологической базой организации лизингового процесса.

По нашему мнению, российское законодательство по регулированию лизинговой деятельности требует выработки норм для эффективного регулирования лизинговых отношений, устранения противоречий между нормами гражданского, налогового, валютного законодательства, касающимися лизинговых отношений. Требуется разработка четких методик, позволяющих оценить эффективность лизинговых сделок для всех субъектов лизинговых отношений.

Разные авторы предлагают разное понимание экономического содержания лизинговой сделки: вид инвестиций, имущественный найм, аренда, комплекс имущественных отношений, форма инвестирования.

На взгляд автора, исследование лизинга как механизма инвестиций на предприятиях требует задания целевой установки субъектов лизинговой сделки и определения особенностей лизинга как инвестиционной деятельности. В соответствии с указанным подходом лизинг определен как комплекс имущественных взаимоотношений между продавцом, лизингодателем и лизингополучателем по приобретению и передаче в пользование имущества капитального характера, с одной стороны, и как способ вложения денежных средств лизингодателем под проценты, с другой.

Присутствие в лизинге свойств аренды и товарного кредита требует сравнительной характеристики элементов договоров аренды, лизинга и товарного кредита. Проведенный анализ общих и отличительных черт лизинговых и арендных операций показывает, что лизинг имеет такие общие с арендой черты, как срочный характер сделки и платность. Вместе с тем имеются принципиальные отличия лизинга от аренды по таким элементам, как возможность перехода права собственности, правовые обязанности, выплата амортизационных отчислений.

Осуществляя реальные инвестиции, хозяйствующие субъекты могут обратиться к банковскому кредиту или лизингу. Проведенное сравнение условий банковского кредитования и лизинга показало, что лизинговая сделка обладает определенными преимуществами по сравнению с кредитом, более доступна и экономически выгодна.

Классический лизинг предусматривает участие трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя, продавца имущества, права и обязанности которых регламентируются Федеральным законом Российской Федерации "О финансовой аренде (лизинге)" № 10-ФЗ от 29.01.02 года.

Лизинговая деятельность подлежит управлению, включающему планирование, организацию, контроль лизинговой деятельности.

Анализ принципов и методов планирования инвестиционной деятельности позволил выявить составляющие планирования лизинговой деятельности. Планирование лизинговой деятельности, по мнению автора, базируется на альтернативности лизинговых решений, которая связана с выбором следующих элементов лизинга: предмета; вида лизинга; срока лизинга; суммы сделки; условий страхования имущества; формы лизинговых платежей и графика их осуществления; организационной формы управления лизингом.

В ходе работы сделан вывод о необходимости совершенствования страхования предмета лизинга. На наш взгляд, имущественному страхованию должен подлежать не только предмет лизинга, но и транспортировка имущества до момента его поставки, монтаж и пусконаладочные работы. Имущественное страхование и страхование предпринимательских рисков должны быть обязательными, а не альтернативными, как указано в Федеральном законе "О финансовой аренде (лизингу)".

Следуя логике прохождения стадий развития зарубежных лизинговых рынков, отечественный лизинг должен переходить к "созидательному" финансовому лизингу с многовариантностью схем организации, увеличением числа лизинговых компаний производителями, укреплением государственного регулирования и поддержки.

Многовариантность лизинговых решений требует их корректной оценки с целью выбора оптимального варианта. В работе задана методика оценки эффективности лизинговых операций.

Предпосылкой оценки эффективности лизинговых операций выступает определение сущности лизинговых платежей.

В исследовании определены аспекты комплексной оценки экономической эффективности лизинга: для продавца предмета лизинга рассчитывать показатели, характеризующие эффективность сбытовой деятельности с использованием механизма лизинга;

- для лизингополучателя исчислять две группы показателей, отражающих эффективность реальных инвестиций - в сравнении с кредитом и в сравнении с альтернативными лизинговыми проектами;

- для лизингодателя определять эффективность осуществленных финансовых инвестиций и рентабельность лизинговой услуги, являющейся продуктом его основной деятельности.

Результаты выполненного исследования представляют практический интерес для российского инвестора, позволяют раскрыть качественное содержание лизинговой деятельности, дать количественную оценку эффективности лизинговых операций, выбрать способ участия в лизинговой деятельности в зависимости от целей. Информированность и умение оценивать эффективность лизинга привлечет на российский инвестиционный рынок новых участников и будет способствовать его дальнейшему развитию.



Список использованных источников и литературы

Бюджетный кодекс Российской Федерации принят ГД ФС РФ 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (действующая редакция от 26.12.2014.)// http://www.consultant.ru/popular/budget/

Налоговый кодекс РФ часть первая от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ. часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (ред. от 17.05.2014 г.)// http://www.consultant.ru/popular/budget/

Таможенный кодекс РФ от 28 мая 2003 г. № 61 - ФЗ//СЗ РФ 02.06.2003, № 22. Ст. 2066.

Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: Гросс Медиа, 2006. - 384 с.

Федеральный закон от 14 апреля 1998 г. № 63- ФЗ «О мерах по защите экономических интересов России при осуществлении внешней торговли товарами»// http://www.consultant.ru/popular/budget/

Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Учебное пособие. - М.: Маркетинг, 2010. - 254 с.

Алиев Б.Х. Налоги и налогообложение. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 416 с.

Альбеков, А. У. Экономика коммерческого предприятия: учеб. пособие / А. У. Альбеков, С. А. Согомонян. - Ростов н/Д: Феникс, 2012. - 448 с.

Анненков, В. В. Амортизация основных средств Российских железных дорог - источник их воспроизводства // Вестник. - 2010. - №3. - С. 14-16.

Арефьева, Е. Свободные деньги: как распорядиться? // Финансовый директор. - 2012. - №1. - С. 5.

Балабанов, И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И. Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 384 с.

Блинов Н.М., Съедин С.И. Таможенный менеджмент: Учебное пособие. - М.: РИО РТА, 2010. - 197 с.

Бюджетная система Российской Федерации: Учебник/Под ред. М.В. Романовского и О.В. Врублевской. - М.: Юрайт, 2010. - 233 с.

Володин, А. А. Справочник финансиста предприятия / А. А. Володин, Н. П. Баранникова, Л. А. Бумистрова. - 2-е, доп. и перераб. - М.: ИНФРА - М, 2012. - 559 с.

Все пошлины, сборы, платежи и налоги на таможне. / Под ред. Карпова В. - М.: Экономика, 2008. - 240 с.

Габричидзе Б.Н., Чернявский А.Г. Курс таможенного права Российской Федерации: Учебник для вузов. - М.: Просвещение, 2012. - 215 с.

Газман, В. Д. Финансовый лизинг: учеб. пособие / В. Д. Газман. - М.: ГУ ВШЕ, 2013. - 392 с.

Горфинкель, В. Я. Экономика предприятия: учебник для вузов / В. Я. Горфинкель, В. А. Швандара. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2011. - 670 с.

Гринкевич Л. С. Государственные и муниципальные финансы России. - М.: КНОРУС, 2012. - 560 с.

Джеффри Д. Сакс, Фелипе Ларрен Б. Макроэкономика - глобальный подход. - М.: Дело, 2009 г. - 345 с.

Егоров А.Ю. Лизинг в инвестиционной деятельности предприятий/ А. Ю. Егоров, А. Н. Крючкова - М., 2012. - 175 с.

Ершов А.Д. Международные таможенные отношения. - СПб., 2011. - 145 с.

Ершов А.Д. Основы управления и организация в таможенном деле: учебное пособие. СПб. 2009. - С. 184.

Иваненко С.И., Федоскин Ю.Г. Таможня: Что нужно знать деловому человеку (в 3-х томах). - М.: Руссико, 2009. - 133 с.

Киреев А.П. Международная экономика. Учебное пособие для вузов. - М.: Изд-во «Международные отношения», 2007. - 236 с.

Коваль, Ю. Коммерческий кредит - от анализа к действиям // Консультант. - 2006. - №1. - С. 15.

Колпакова, Г. М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учеб. пособие / Г. М. Колпакова. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 368 с.

Кашкин, В. Роль лизинга в России: новые тенденции [Электронный ресурс] // Финансовый директор. - 2004. - №5. - Режим доступа: http: // www. fd. ru., дата 25.05.2006.

Комментарий к Таможенному кодексу РФ//Под ред. Б.Н. Габричидзе. - М.: Ориус, 2010. - 98 с.

Кругман П.Р., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика: Учебник для вузов / Пер. с англ. Под ред. В.П. Колесова, М.В. Кулакова. - М.: Экономический факультет МГУ, ЮНИТИ, 2010. - 342 с.

Крылов, Э. И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: учеб. пособие / Э. И. Крылов, И. В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 384 с.

Кузнецов, Ф. Н. Экономическая эффективность лизинга // сб. науч. тр. МГСУ. - М.: 1999. - Вып. 2. - С. 89.

Лешко, В. Способы финансирования текущей деятельности предприятия // Планово-экономический отдел. - 2005. - №8. - С. 18.

Маковецкий, М. Ю. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе // Финансы и Кредит. - 2005. - №33. - С. 53-63.

Мысляева И. Н. Государственные и муниципальные финансы. - М.: Инфра-М, 2010. - 360 с.

Нешитой А. С. Финансы: Учебник. - 7-е изд., перераб и дополн. - М.: Дашков и К, 2012. - 512 с.

Останин, В. А. Коммерческие банки на рынке услуг / В. А. Останин. - Владивосток: Изд-во Дальневост. ун-та, 2002. - 156 с.

Останин, В. А. Финансы: учеб. пособие / В. А. Останин. - Владивосток: Изд-во Дальневосточ. гос. ун-та, 2001. - 163 с.

Павлова, Л. Н. Финансы предприятий: учебник для вузов / Л. Н. Павлова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998. - 639 с.



Размещено на Allbest.ru