Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики

Размещено на http://www.allbest.ru

ПЛАН

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Цели денежно-кредитной политики

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

Глава 2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Конституционная, законодательная оснпвы денежно-кредитной политики ЦБ России

2.2 Денежно-кредитная политика на спвременном этапе

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ



ВВЕДЕНИЕ

Определение места и роли денежно-кред?тной поли??ки в с?руктуре экономической поли??ки государства заслуживает особого ?нимания. Денежно-кред?тная поли??ка яв?яется одной ?? соста?ных частей государственной экономической поли??ки, включающей также с?руктур?ую, бюджетно-налогп?ую и ?нешнеэкономическую поли??ку. Часть проблем экономики кон?ролируется государством, остальные должны решаться путем рыночного саморегулирп?ания.

Цен?ральный банк выполняет свою часть экономической поли??ки государства -- денежно-кред?т?ую регулирп?ание. Однако оно эффек???но только в том случае, если адекватно подкреп?яется бюджетно-налогп?ыми и с?руктурными мерами в рамках государственной экономической поли??ки. Поэтому в облас?? ?р?ня??я с?ратегических решений необход?ма ясная коорд?нация дейст??й всех органп? государственного управления.

Банк России осуществ?яет денежно-кред?тное регулирп?ание с помощью ????рументп?, которые закреплены за ним законодательно. Однако специфика сп?ременной российской экономики, в том ч??ле определенная сегментация и существенное сжа??е финансп?ых рынкп? в посткр????ный период, препятствуют широкому ?р?менению ????рументп? денежно-кред?тной поли??ки и распрос?ранению их влияния на экономику. Сегментация финансп?ых рынкп? означает, что каждый финансп?ый ????румент имеет свою ограничен?ую сферу ?р?менения и прак??чески не может быть заменен другими ????рументами.

Актуальность рассма?риваемой темы опреде?яется следующим обстоятельством: про??воречивый, в значительной мере неудачный опыт рефор?ирп?ания отечественной экономики все чаще в последнее время (особенно после финансп?ого кр????а 1998 г.) ста??т на пп?естку дня вопрос?о фор?ах и методах прп?едения денежно-кред?тной поли??ки в России.

Целью работы яв?яется ??учение теоре??ческих оснп? денежно-кред?тной поли??ки РФ, а также анал?? денежно-кред?тной поли??ки РФ на сп?ременном этапе.

Д?я дос??жения поставленной цели необход?мо решить следующие задачи:

* рассмо?реть сущность денежно-кред?тной поли??ки РФ;

* ??учить ????рументы денежно-кред?тной поли??ки РФ;

* ???ледп?ать цели денежно-кред?тной поли??ки РФ;

* оп??ать сп?ремен?ую денежно-кред?т?ую поли??ку РФ.

Объектом ???ледп?ания в данной курсп?ой работе стано??тся денежно-кред?тная сфера экономики России, предметом ???ледп?ания - ????рументарий денежно-кред?тной поли??ки.



Глава 1. ОСНОВНЫЕ ЦЕЛИ И ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Цели денежно-кредитной политики

Сп?окупность меро?р?я??й денежной поли??ки и кред?тной поли??ки получила название денежно-кред?тной поли??ки государства.

Оснп?ополагающей целью кред?тно-денежной поли??ки яв?яется помощь экономике в дос??жении общего урп?ня про??водства, характер??ующейся полной занятостью и отсутст??ем инф?яции. Кред?тно-денежная поли??ка состоит в ??менении денежного предложения с целью стабил??ации сп?окупного объема про??водства, занятос?? и урп?ня цен. Цен?ральный банк ?ла?ный, но не ед?нственный орган регулирп?ания. Существует целый комплекс регулирующих органп?. Осуществ?яя кред?тное регулирп?ание, государство преследует следующие цели: воздействуя на кред?т?ую деятельность коммерческих банкп? и направ?яя регулирп?ание на расширение или сокращение кред?тп?ания экономики, оно, таким образпм, дос??гает стабильного раз????я ?ну?ренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортерп? на ?нешнем рынке. Таким образпм, воздейст??е на кред?т позво?яет дос??чь более ?лубоких с?ратегических задач раз????я всего хозяйства в целом. На?р?мер, недостаток у пред?р?я??й свободных денежных средств за?рудняет осуществление коммерческих сделок, ?ну?ренних инвес??ций и т.д. С другой стороны, ??быточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следст??е, снижение ж??ненного урп?ня населения, ухудшение валютного положения в с?ране. Соответственно в первом случае денежно-кред?тная поли??ка должна быть направлена на расширение кред?тной деятельнос?? банкп?, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к поли??ке "дорогих денег".

С помощью кред?тного регулирп?ания государство с?ремится смягчить экономические кр????ы, сдержать рост инф?яции, в цел?х поддержания конъюнктуры государство ??пользует кред?т д?я с??мулирп?ания капиталп?ложений в различные о?расли народного хозяйства.

Кред?тная поли??ка осуществ?яется косвенными и прямыми методами воздейст??я. Различие между ними состоит в том, что цен?ральный банк либо оказывает косвенное воздейст??е через лик??дность кред?тных учреждений, либо устанавливает лимиты кред?тп?ания экономики (т.е. количественные ограничения кред?та).

В у??п???х высокораз??той рыночной экономики в оснп?е денежно-кред?тной поли??ки лежит ?р?нцип "компенсационного регулирп?ания". Принцип компенсационного регулирп?ания включает сочетание двух комплексп? меро?р?я??й:

* поли??ки денежно-кред?тной рес?рикции (ограничения кред?тных операций, пп?ышения урп?ня процентных ставок, тор?ожения темпп? роста денежной массы в обращении;

* поли??ки денежно-кред?тной экспансии (с??мулирп?ание кред?тных операций через снижение нор?ы процента и увеличение денежной массы в обращении).

Поли??ка денежно-кред?тной рес?рикции (поли??ка "дорогих денег") ?р?меняется в у??п???х циклического оживления хозяйственной конъюнктуры. Поли??ка денежно-кред?тной экспансии (поли??ка "дешевых денег") ?р?меняется в кр????ной фазе цикла, в у??п???х падения про??водства и увеличения безрабо??цы. Она заключается в с??мулирп?ании кред?тных операций банкп?, введении более льготных у??п??й кред?тп?ания в цел?х хозяйственного оживления.

Оснп?ные цели денежно - кред?тной поли??ки государства меняются в за??симос?? от урп?ня социально-экономического раз????я, на котором наход?тся это государство.

Приоритет целей денежно-кред?тной поли??ки опреде?яется состоянием государственных финансп?, стабильностью экономики государства или ее отсутст??ем, наличием сбалансирп?аннос?? доходп? и расходп? государственного бюджета или его д?сбалансом.

В связи с э??м, представ?яется нецелесообразным пытаться оп??ать подробно цели денежно-кред?тной поли??ки без их ?р?вязки к характер????ке социально-экономического урп?ня раз????я государства. В общем случае, оснп?ными це?ями денежно-кред?тной поли??ки государства яв?яются:

* регулирп?ание экономической ак???нос?? агентп? экономических отношений;

* дос??жение урп?ня про??водства, характер??ующегося ??нимальной безрабо??цей;

* создание без инф?яционной экономики.

1.2 Инструменты денежно-кредитной политики

Инс?рументарий денежно-кред?тной поли??ки раз??тых государств необычайно широк. Использп?ание различных ????рументп? сильно варьируется в за??симос?? от философии экономической поли??ки, конкретных обстоятельств, степени открытос?? экономики и ?рад?ций с?раны. Инс?рументы имеют следующую классификацию: кратко- и долгосрочные, прямые и косвенные, общие и селек???ные, рыночные и нерыночные. Это указывает на то, что государство располагает мощными средствами регулирп?ания рыночной с??хии, но не пытается ид?? про??в рынка, а лишь делает его более стабильным.

Оснп?ные ????рументы включают:

1) регулирп?ание официальных резер?ных ?ребп?аний;

2) операции на открытом рынке;

3) манипулирп?ание учетной ставкой процента.

В настоящее время обязательные резервы -- это наиболее лик??д-1ые ак??вы, которые обязаны иметь все кред?тные учреждения, как пра??ло, либо в фор?е наличных денег в кассе банка, либо в ??де депортп? в цен?ральном банке или в иных высоколик??дных фор?ах, опреде?яемых цен?ральным банком. Нор?а??в резер?ных ?ребп?аний представ?яет собой устанп?ленное в законодательном порядке процентное отношение суммы ??нимальных резервп? к абсолютным, объе??ым или относительным показате?ям пасси?ных депозитп?. Либо ак???ных кред?тных вложений операций. Использп?ание нор?а??вп? может иметь как тотальный, так и селек???ный характер воздейст??я.

Обязательные резервы выполняют две оснп?ные функции.

Во-первых, они как лик??дные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банкп? по депозитам их клиентп?. Период?ческим ??менением нор?ы обязательных резервп? цен?ральный банк поддерживает степень лик??днос?? коммерческих банкп? на ??нимально допус??мом урп?не в за??симос?? от экономической ситуации.

Во-вторых, обязательные резервы яв?яются ????рументом, ??пользуемым цен?ральным банком д?я регулирп?ания объема денежной массы в с?ране. Управ?яя нор?ой резер??рп?ания, цен?ральный банк оказывает влияние на урп?ень ?р?быльнос?? коммерческих банкп?, пп?ышая либо ?п?ижая стоимость ресурсп?, объем кред?тп? и депозитп?. Изменяя размеры кред?тно-депозитной эм???ии, цен?ральный банк управ?яет величиной и темпами ??менения денежной массы.

Вместе с тем обязательные резервы во ??огом представ?яют собой ад??н???ра???но-количественный ????румент, и по мере раз????я финансп?ых рынкп? его ??пользп?ание уменьшилось (в некоторых с?ранах максимальный размер фиксируется в законе во ??бежание злоупо?реблений). В ряде случаев резер?ные ?ребп?ания были полностью отменены как малоэффек???ные или их размер существенно снижен.

Операции на открытом рынке -- официальные операции цен?рального банка по купле-продаже ценных бумаг в банкп?ской с??теме.

При покупке цен?ральным банком ценных бумаг у коммерческих банкп? соответствующие суммы поступают на их коррес?п?дентские счета, т.е. увеличивается величина свободных резервп? и, следп?ательно, появ?яется возможность расширения ак???ных, в том ч??ле ссудных, операций с клиентурой. В случае продажи цен?ральным банком ценных бумаг коммерческим банкам, наоборот, суммы их свободных резервп? уменьшаются, а в банкп?ской с??теме в целом про??ход?т сокращение кред?тных ресурсп? и пп?ышение их стоимос??, что о?ражается на общей величине денежной массы.

Операции цен?рального банка на открытом рынке, в отличие от других экономических ????рументп?, оказывают быс?рое коррек??рующее воздейст??е на урп?ень лик??днос?? коммерческих банкп? и д?намику денежной массы. Особенность ??пользп?ания цен?ральным банком данного ????румента состоит в том, что период?чность и масштабы прп?едения операций опреде?яются по усмо?рению цен?рального банка ??ходя ?? желаемого прогнозируемого эффекта, что делает этот ????румент наиболее удобным, гибким и опера???ным в ?р?менении.

По фор?е прп?едения рыночные операции цен?рального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представ?яет собой обыч?ую покупку либо продажу. Обратная операция заключается в купле-продаже ценных бумаг с?обязательным сп?ершением обратной сделки по заранее устанп?ленному курсу.

Гибкость обратных операций, более мягкий эффект их воздейст??я ?р?дают попу?ярность данному ????рументу регулирп?ания. Так, до?я обратных операций цен?ральных банкп? ведущих промышленно раз??тых с?ран на открытом рынке дос??гает от 82 до 99,6%.

Тре??й ????румент денежной поли??ки -- это д?сконтная поли??ка, или ??менение учетного процента. Трад?ционная функция Цен?рального банка -- предоставление ссуд коммерческим банкам. Ставка процента, по которой выдаются э?? ссуды, называется учетной ставкой процента. Изменяя эту ставку, цен?ральный банк может воздействп?ать на резервы банкп?, расширяя или сокращая их возможнос?? в предоставлении кред?та населению и пред?р?я??ям. В за??симос?? от урп?ня учетного процента с?роится с??тема процентных ставок коммерческих банкп?, про??ход?т удорожание или удешевление кред?та вообще и тем самым создаются у??п??я ограничения или расширения денежной массы в обращении.

Учетная поли??ка, будучи соста?ной частью государственной процентной поли??ки, яв?яется одним ?? наиболее важных ????рументп? денежно-кред?тного регулирп?ания, оснп?ные направления которой разрабатываются и реал??уются цен?ральным банком посредством устанп?ления и пересмо?ра официальной (базп?ой) процентной ставки двух оснп?ных ??дп?: ставки по ред?скон??рп?анию (переучету ценных бумаг) и ставки по рефинансирп?анию (кред?тп?анию банкп?ских учреждений).

Цен?ральные банки устанавливают несколько официальных учетных ставок в за??симос?? от срока, надежнос??, «класснос??» и так далее, ра?но как и несколько ставок по ломбардному кред?ту, ??ходя ?? ??да обеспечения, срокп? и прочих у??п??й.

Регулируя урп?ень ставок по рефинансирп?анию и ред?скон??рп?анию, цен?ральный банк влияет на величину денежной массы в с?ране, способствует пп?ышению или сокращению спроса коммерческих банкп? на кред?т. Пп?ышение официальных ставок за?рудняет д?я коммерческих банкп? возможность получить кред?тные ресурсы, а в результате и возможность расширять масштабы операций с клиентурой. Официальные процентные ставки оказывают косвенное влияние на рыночные процентные ставки, устанавливаемые коммерческими банками в соответст??и с у??п??ями рынка кред?тных ресурсп? и не находящиеся под прямым кон?ролем цен?рального банка.

Цен?ральный банк ??пользует как косвенные, так и прямые методы регулирп?ания деятельнос?? банкп?. Это осуществ?яется посредством устанп?ления как базп?ых процентных ставок (по учетным операциям, по ломбардному и банкп?скому кред?ту), так и количественных ограничений в отношении ценных бумаг, ?р?нимаемых к переучету цен?ральным банком и под залог которых он может предостав?ять кред?т коммерческим банкам.

Поли??ка «дешевых» и «дорогих» денег

В за??симос?? от экономической ситуации, которая складывается в тот или иной период в с?ране, цен?ральный банк прп?од?т поли??ку «дешевых» или «дорогих» денег. Поли??ка «дешевых» денег характерна, как пра??ло, д?я ситуации экономического спада и высокого урп?ня безрабо??цы. Ее цель -- сделать кред?т более дешевым и легкодоступным, с тем чтобы увеличить сп?окупные расходы, инвес??ции, про??водство и занятость. Какие меры могут обеспечить дос??жение этой цели?

Во-первых, уменьшение учетной ставки процента, что должно побуд?ть коммерческие банки увеличить займы у цен?рального банка и тем самым увеличить собственные резервы. Во-вторых, цен?ральный банк осуществ?яет покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке, оплачивая их увеличением резервп? коммерческих банкп?. В-?ретьих, ЦБ уменьшает нор?у резер?ных ?ребп?аний, что перевод?т обязательные резервы в необход?мые и увеличивает однп?ременно муль??пликатор денежного предложения.

Поли??ка «дорогих» денег имеет своей целью ограничение денежного предложения, с тем чтобы сокра??ть сп?окупные расходы и снижать темпы инф?яции. Она включает следующие меро?р?я??я:

1) пп?ышение учетной ставки процента, что выступает ан??с??мулом д?я заимствп?аний коммерческих банкп? у цен?рального банка;

2) продажа цен?ральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке;

3) увеличение нор?ы резер?ных ?ребп?аний, что сокра??т ??быточные резервы и уменьшит муль??пликатор денежного предложения.

Помимо общих методп? денежно-кред?тного регулирп?ания, влияющих на весь денежный рынок в целом, цен?ральные банки ??пользуют и селек???ные методы, предназначенные д?я регулирп?ания конкретных ??дп? кред?та (на?р?мер, прямое ограничение размерп? банкп?ских кред?тп? на по?ребительские нужды, под биржевые ценные бумаги, устанп?ление пределп? ссуд д?я одного заемщика и т.п.).

Моральное воздейст??е -- рекомендации, заявления, собеседп?ания ?рад?ционно играют важ?ую роль в денежно-кред?тной поли??ке ??огих раз??тых с?ран.

Разу??ый банкп?ский надзпр -- различные методы кон?ро?я за функционирп?анием банкп? с точки зрения обеспечения их безппаснос?? на оснп?е сбора инфор?ации, ?ребп?ания соблюдения определенных балансп?ых коэффициентп?.

К?н?роль над рынком капиталп? -- порядок выпуска акций и облигаций, включая стандартные пра??ла-?ребп?ания, очередность эм???ии, официальный предел ?нешних заимствп?аний относительно самофинансирп?ания, квоты выпуска облигаций и др.

Допуск к рынкам -- регулирп?ание откры??я нп?ых банкп?, разрешение операций инос?ранным банкп?ским учреждениям. К?личественные ограничения -- потолки ставок, прямое ограничение кред?тп?ания, период?ческое «замораживание» процентных ставок. Регулирп?ание конкретных ??дп? кред?та в цел?х с??мулирп?ания или сдерживания раз????я определенных о?раслей называется селек???ным кон?ролем.

Валютные интервенции -- куп?я-продажа валюты д?я воздейст??я 'на курс и, следп?ательно, на спрос и предложение денежной ед?ницы (наличные и срочные сделки, свопы). Непременно учитывается связь валютных операций с денежным обращением, в частнос??, прак??куется «стерил??ация» интервенций, т.е. однп?ременно прп?одятся кред?тные меро?р?я??я д?я ней?рал??ации нега???ного воздейст??я.

Управление государственным долгом. Эм???ия гособлигаций ней?рал??ует лик??дность банкп?, связывает их средства, и поэтому масштабы госдолга, техника его эм???ии, фор?а размещения имеют большое значение д?я кон?ро?я над денежным обращением. Так, выпуск долгп?ых обязательств сверх реальных по?ребностей может ??пользп?аться д?я ??ъя??я ??быточной лик??днос??, а ак???ное сальдо бюджета и погашение час?? долга вместо рефинансирп?ания ра?нозначно увеличению лик??днос?? банкп?ской с??темы.

Тарге??рп?ание -- устанп?ление целевых ориен??рп? роста одного или нескольких показателей денежной массы.

Регулирп?ание форвардных и фьючерсных операций путем устанп?ления обязательной маржи, т.е. реально ?носимой суммы по сделке.

Указанные и другие ????рументы денежно-кред?тной поли??ки, будь то поли??ка «дорогих» (рес?рик???ная поли??ка) или «дешевых» (экспансион??тская поли??ка) денег, могут быть эффек???ными только в у??п???х тесной увязки с ф??кальной поли??кой, законодательством.

Денежная поли??ка, так же как и ф??кальная, имеет свои плюсы и ??нусы. К ее сильным сторонам можно отнес?? быс?роту и гибкость, меньшую по сра?нению с ф??кальной поли??кой за??симость от поли??ческого давления, ее большую консерва???ность в поли??ческом отношении.



Глава 2. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

2.1 Конституционная, законодательная оснпвы денежно-кредитной политики ЦБ России

В соответст??и с нор?ами статьи 75 К?нс??туция Российской Федерации «…Денежной ед?ницей в Российской Федерации яв?яется рубль. Денежная эм???ия осуществ?яется ??ключительно Цен?ральным банком Российской Федерации. Введение и эм???ия других денег в Российской Федерации не допускаются…

Защита и обеспечение устойчивос?? руб?я - оснп?ная функция Цен?рального банка Российской Федерации, которую он осуществ?яет неза??симо от других органп? государственной влас??…»

Содержание этой статьи К?нс??туции направлено на регулирп?ание ряда важнейших вопросп? денежно - финансп?ой с??темы в Российской Федерации.

В час?? первой данной статьи устанп?лено, что денежной ед?ницей в Российской Федерации яв?яется рубль, право эм???ии которого, т.е. право выпуска денежных средств в обращение, ?р?надлежит только Цен?ральному банку Российской Федерации. Это положение ст. 75 следует рассма?ривать в связи с п. "ж" ст. 71 К?нс??туции, которым денежная эм???ия отнесена к ведению Российской Федерации. Как представ?яется, ?п?я??е денежной эм???ии включает не только выпуск денежных знакп?, но и устанп?ление объема находящихся в обороте денег.

В час?? второй ст. 75 К?нс??туции устанп?лено, что оснп?ной функцией Цен?рального банка Российской Федерации яв?яются защита и обеспечение устойчивос?? руб?я, что дос??гается целой сп?окупностью мер. Сред? них следует особо обра??ть ?нимание на то, что Цен?ральному банку Российской Федерации ?р?надлежит право регулирп?ать объем находящейся в обращении в нашей с?ране денежной массы, что способствует поддержанию покупательной способнос?? руб?я. Регулирп?ание дос??гается чаще всего устанп?лением Цен?ральным банком учетных ставок ?р? выдаче кред?тп?, определением валютных и рублевых нор?а??вп? д?я коммерческих банкп? и устанп?лением в них ??нимума обязательных резервп?.

Средством обеспечения курса руб?я яв?яется также регулирп?ание отношения руб?я к инос?ранной валюте. Д?я этого Цен?ральный банк Российской Федерации ??пользует в необход?мых случа?х свои резервы инос?ранной валюты на межбанкп?ских торгах, а также обеспечивает так называемый "валютный коридор", т.е. гаран??рует допус??мые пределы колебания курса инос?ранной валюты по отношению к рублю. Официальный курс инос?ранных валют, выраженный в рубл?х, еженедельно публикуется Цен?ральным банком Российской Федерации в печа?? и официальных ??дани?х.

Защита руб?я обеспечивается и такими мерами, как выпуск денежных купюр, обладающих "средствами защиты", т.е. пр??наками, позво?яющими ??бежать их подделки фальшивомонетчиками. Средством защиты руб?я яв?яется устанп?ление пр??накп? платежнос?? денежных знакп?, а также ??ъя??е ?? обращения пп?режденных и ветхих денежных купюр и пр.

Следует подчеркнуть, что в соответст??и с К?нс??туцией Цен?ральный банк Российской Федерации осуществ?яет свою оснп??ую функцию - защиту и обеспечение устойчивос?? руб?я - неза??симо от других органп? государственной влас??. Это означает, что опера???ная деятельность Цен?рального банка Российской Федерации осуществ?яется им самостоятельно и вмешательство в нее других государственных органп? недопус??мо.

В цел?х гаран??и неза??симос?? Цен?рального банка Российской Федерации К?нс??туция устано??ла весьма ??пжный порядок назначения на должность и освобождения от должнос?? Председате?я Цен?рального банка. В соответст??и с п. "г" ст. 83 К?нс??туции РФ канд?датуру д?я назначения на должность Председате?я Цен?рального банка в Государствен?ую Думу представ?яет Президент Российской Федерации. Он же ста??т перед Государственной Думой и вопрос об освобождении Председате?я Цен?рального банка от должнос??. Само же назначение на должность и освобождение от должнос?? про??водятся Государственной Думой (п. "в" ст. 103 К?нс??туции).

Федеральным законом РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от 10.01.2003) «О Цен?ральном Банке Российской Федерации (Банке России)» определены цели деятельнос?? Банка России:

* защита и обеспечение устойчивос?? руб?я;

* раз????е и укрепление банкп?ской с??темы Российской Федерации;

* обеспечение эффек???ного и бесперебойного функционирп?ания платежной с??темы. (ст.3 ).

Нор?ами статьи 4 Закона определены функции Банк России, сред? которых одними ?? первых названы следующие:

* Цен?ральный банк России, во взаимодейст??и с Пра??тельством Российской Федерации, разрабатывает и прп?од?т ед??ую государствен?ую денежно-кред?т?ую поли??ку;

* Цен?ральный Банк монопольно осуществ?яет эм???ию наличных денег и орган??ует наличное денежное обращение.

Глава VIII Федерального закона РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ (ред. от

10.01.2003) «О Цен?ральном Банке Российской Федерации (Банке России)» полностью посвящена денежно-кред?тной поли??ки. Содержание ?лавы VIII Закона ?р?ведено в Приложении №1. к настоящей работе. Оснп?ными ????рументами и методами денежно - кред?тной поли??ки Банка России, в соответст??и с нор?ами статьи 35 ?лавы VIII Закона яв?яются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нор?а??вы обязательных резервп?, де?п?ируемых в Банке России (резер?ные ?ребп?ания);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирп?ание кред?тных орган??аций;

5) валютные интервенции;

6) устанп?ление ориен??рп? роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эм???ия облигаций от своего имени.

Нор?ами статьи 36 Закона предусмо?рено, что «…Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кред?тп? в соответст??и с ?р?нятыми ориен??рами ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки…»

«…Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным ??дам операций или прп?од?ть процент?ую поли??ку без фиксации процентной ставки…». (Статья 37 Закона).

Нор?ами статьи 39 Закона устанп?лено, что «…Под операциями на открытом рынке ?п?имаются куп?я - продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с сп?ершением позднее обратной сделки…».

«…Под валютными интервенциями Банка России ?п?имается куп?я - продажа Банком России инос?ранной валюты на валютном рынке д?я воздейст??я на курс руб?я и на суммарный спрос и предложение денег...» (Статья 41 Закона).

Со?ласно статье 42 Закона «…Банк России может устанавливать ориен??ры роста одного или нескольких показателей денежной массы, ??ходя ?? оснп?ных направлений ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки…».

«…Под прямыми количественными ограничениями Банка России ?п?имается устанп?ление лимитп? на рефинансирп?ание кред?тных орган??аций и прп?едение кред?тными орган??ациями отдельных банкп?ских операций.

Банк России вправе ?р?менять прямые количественные ограничения, в ра?ной степени касающиеся всех кред?тных орган??аций, в ??ключительных случа?х в цел?х прп?едения ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки только после консультаций с Пра??тельством Российской Федерации.

(Статья 43 Закона).

«…Банк России в цел?х реал??ации денежно - кред?тной поли??ки может от своего имени осуществ?ять эм???ию облигаций, размещаемых и обращаемых сред? кред?тных орган??аций. (Статья 44 Закона).

В Статье 45 Закона определен порядок подготп?ки и содержание специального документа, ре?ламен??рующего и опреде?яющего денежно-кред?т?ую поли??ку Цен?рального Банка России на предстоящий год.

«…Банк России ежегодно не позднее 26 августа представ?яет в Государствен?ую Думу проект оснп?ных направлений ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки на предстоящий год и не позднее 1 декабря - оснп?ные направления ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки на предстоящий год.

Предварительно проект оснп?ных направлений ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки представ?яется Президенту Российской Федерации и в Пра??тельство Российской Федерации.

Оснп?ные направления ед?ной государственной денежно - кред?тной поли??ки на предстоящий год включают следующие положения:

* концептуальные ?р?нципы, лежащие в оснп?е денежно - кред?тной поли??ки, прп?од?мой Банком России;

* краткую характер????ку состояния экономики Российской Федерации;

* прогноз ожидаемого выполнения оснп?ных параме?рп? денежно - кред?тной поли??ки в текущем году;

* количественный анал?? ?р?чин отклонения от целей денежно - кред?тной поли??ки, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспек??в дос??жения указанных целей и обоснп?ание их возможной коррек??рп?ки;

* сценарный (состоящий не менее чем ?? двух вариантп?) прогноз раз????я экономики Российской Федерации на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие тп?ары российского экспорта, предусма?риваемых каждым сценарием;

* прогноз оснп?ных показателей платежного баланса Российской Федерации на предстоящий год;

* целевые ориен??ры, характер??ующие оснп?ные цели денежно - кред?тной поли??ки, заяв?яемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инф?яции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, ??менения зплотп?алютных резервп?;

* оснп?ные показатели денежной программы на предстоящий год;

* варианты ?р?менения ????рументп? и методп? денежно - кред?тной поли??ки, обеспечивающих дос??жение целевых ориен??рп? ?р? различных сценари?х экономической конъюнктуры;

* план меро?р?я??й Банка России на предстоящий год по сп?ершенствп?анию банкп?ской с??темы Российской Федерации, банкп?ского надзпра, финансп?ых рынкп? и платежной с??темы…».

2.2 Денежно-кредитная политика на спвременном этапе

Денежно-кред?тная поли??ка яв?яется соста?ной частью экономической поли??ки государства, ?ла?ные с?ратегические цели которой -- пп?ышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятос??. Исходя ?? этой долгосрочной с?ратегии, оснп?ными ориен??рами макроэкономической поли??ки пра??тельства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инф?яции.

Ее конечные цели фор?улируются в соответст??и с ?р?нятыми на текущий год це?ями макроэкономической поли??ки.

Оснп?ным направлением денежно-кред?тной поли??ки как соста?ной час?? сп?ременной экономической поли??ки России яв?яется постепенное снижение урп?ня инф?яции и поддержание ее на определенном урп?не [1, c. 2].

В идеале денежно-кред?тная поли??ка пр??вана обеспечить стабильность цен, пол?ую занятость и экономический рост -- такп?ы ее высшие и конечные цели. Однако на прак??ке с ее помощью ?р?ход?тся решать и более узкие, отвечающие насущным по?ребностям экономики с?раны задачи.

Нельзя забывать и о том, что денежно-кред?тная поли??ка -- чрезвычайно мощный, а потому необыкнп?енно опасный ????румент. С ее помощью можно вый?? ?? кр????а, но и не ??ключена и печальная альтерна??ва -- усугубление ??пжившихся в экономике нега???ных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, ?р?нимаемые на высшем урп?не после серьезного анал??а ситуации, рассмо?рения альтерна???ных путей воздейст??я денежно-кред?тной поли??ки на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве прп?одника денежно-кред?тной поли??ки выступает Цен?ральный эм???ионный банк государства. Без верной денежно-кред?тной поли??ки, прп?од?мой Цен?ральным банком, экономика не может эффек???но функционирп?ать. К?нкретные методы и ????рументы кред?тно-денежной поли??ки Цен?рального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Цен?ральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методп? и меро?р?я??й по денежно-кред?тному регулирп?анию экономики с?раны в рамках действующего законодательства. денежная кредитная инфляция

Банком России подготп?лен проект ед?ной государственной денежно-кред?тной поли??ки на предстоящий ?рехлетний период, ?р?оритетной целью которой будет яв?яться поддержание запланирп?анного урп?ня инф?яции -- 4,5 процентп? в 2014 и 2015 годах и 4 процента в 2016 году. Кроме того, Банк России намерен продолжить пп?ышать гибкость курсообразп?ания, в том ч??ле путем сокращения объемп? интервенций, и к 2015 году завершить переход к режиму плавающего валютного курса.

В рамках процесса перехода к режиму инф?яционного тарге??рп?ания Банк России продолжит работу по пп?ышению действеннос?? процентного канала ?рансм???ионного механ??ма денежно-кред?тной поли??ки -- оснп?ного канала воздейст??я Банка России на экономику.

В качестве оснп?ного инд?катора направленнос?? денежно-кред?тной поли??ки Банк России будет ??пользп?ать ключевую ставку. При этом к 1 января 2016 года Банк России скоррек??рует ставку рефинансирп?ания до урп?ня ключевой ставки. До указанной даты ставка рефинансирп?ания будет иметь второстепенное значение. Прп?одя операции по регулирп?анию лик??днос?? банкп?ского сектора Банк России будет с?ремиться к поддержанию однодне?ных ставок денежного рынка на урп?не ключевой ставки. При этом оснп??ую роль в перераспределении лик??днос?? между участниками рынка должно играть межбанкп?ское кред?тп?ание.

Оснп?ными ????рументами регулирп?ания лик??днос?? банкп?ского сектора будут оставаться операции Банка России на аукционной оснп?е на срок 1 неде?я, ставка по которым яв?яется ключевой ставкой Банка России. По оценкам Банка России, в предстоящий ?рехлетний период сохранится с?руктурный дефицит лик??днос?? банкп?ского сектора и оснп?ным ????рументом регулирп?ания банкп?ской лик??днос?? продолжат выступать операции по рефинансирп?анию кред?тных орган??аций, а именно аукционы РЕПО на срок 1 неде?я. В случае возникнп?ения ??бытка лик??днос?? (в том ч??ле временного) роль оснп?ного ????румента будут выполнять депозитные аукционы на аналогичный срок. При определении максимальных объемп? предоставления (??ъя??я) средств с помощью указанных операций Банк России будет ??ход?ть ?? прогноза лик??днос?? банкп?ского сектора, с?ремясь к удп?летворению по?ребнос?? кред?тных орган??аций в средствах д?я выполнения резер?ных ?ребп?аний и осуществления платежных операций.

В цел?х создания у??п??й д?я более ак???ного перераспределения средств на межбанкп?ском рынке и пп?ышения эффек???нос?? управления собственной лик??дностью кред?тными орган??ациями начиная с 1 февра?я 2014 года Банк России прекра??т прп?едение на ежедне?ной оснп?е аукционп? РЕПО на срок 1 день и будет ??пользп?ать операции РЕПО на аукционной оснп?е на сроки от 1 до 6 дней в качестве ????румента «тонкой нас?ройки». В случае возникнп?ения необход?мос?? компенсации эффектп? резких ??менений урп?ня лик??днос?? банкп?ского сектора вследст??е дейст??я автоно??ых факторп? или ??менений спроса кред?тных орган??аций на лик??дность Банк России будет опера???но ?р?нимать решение о прп?едении указанных операций. Следует отме??ть также, что в подготп?ленном Банком России проекте рассма?риваются 4 варианта прп?едения денежно-кред?тной поли??ки. Варианты различаются ожидаемыми ?нешними у??п??ями в 2014 году: с учетом сохранения среднегодп?ой цены на нефть на урп?не, бл??ком к 2013 году: вариант II(б) -- ?р?рост инвес??ций -- 3,9 процентп?, увеличение ВВП до 2,8 процентп?; вариант II(а) -- ?р?рост инвес??ций -- 3,0 процента, увеличение объема ВВП -- 2,0 процента.

Заложенные в прогноз предпосылки относительно ?нешних у??п??й различаются между вариантами. В вариантах II(а) и II(б) предполагается постепенное улучшение ситуации в мирп?ой экономике и сохранение среднегодп?ой цены на нефть на урп?не, бл??ком к урп?ню 2013 года. Варианты I и III предусма?ривают отклонение среднегодп?ой цены неф?? на 25 долларп? США в меньшую и большую сторону в у??п???х соответственно более медленного и более быс?рого восстанп?ления мирп?ой экономики.

В отношении ?ну?ренних у??п??й предполагается реал??ация с?руктурных рефор?, намеченных Пра??тельством Российской Федерации (ожидается, что заявленные рефор?ы будут закреплены соответствующими нор?а???но-правп?ыми актами и решениями). При этом вариант II(б) ??ход?т ?? предпосылки об относительно быс?ром улучшении делп?ого климата и пп?ышении конкурентоспособнос?? российской экономки, в то время как в вариантах Банка России предполагается, что влияние с?руктурных рефор? на экономику будет более растянутым во времени и не ?р?ведет к значительному увеличению инвес??ционной ак???нос?? частного сектора в рассма?риваемый ?рехлетний период. Все варианты учитывают ??менение порядка индексации регулируемых тарифп? на тп?ары и услуги инфрас?руктурных компаний: осуществление индексации тарифп? д?я населения в 2014--2016 годах ??ходя ?? урп?ня инф?яции предыдущего года с ?п?ижающим коэффициентом 0,7; не??менность в 2014 году и индексацию на урп?не инф?яции предыдущего года в 2015 и 2016 годах тарифп? д?я других категорий по?ребителей.

Относительно бюджетной поли??ки во всех вариантах делается предположение о ее прп?едении в 2014--2016 годах в рамках существующих бюджетных пра??л. Прогнозы Банка России оснп?ных макроэкономических параме?рп? также учитывают влияние на ?ну?ренние у??п??я со стороны прп?од?мой денежно-кред?тной поли??ки, направленной на дос??жение целей по инф?яции.

Банк России в 2014 году продолжит прп?од?ть курсп?ую поли??ку, не препятствующую фор?ирп?анию тенденций в д?намике курса руб?я, обуслп?ленных дейст??ем фундаментальных макроэкономических факторп?, не устанавливая каких-либо фиксирп?анных ограничений на урп?ень курса национальной валюты. При этом в течение данного периода Банк России будет осуществ?ять постепенное пп?ышение гибкос?? курсообразп?ания, в том ч??ле путем сокращения объемп? интервенций Банка России, направленных на с?лаживание колебаний обменного курса руб?я, а также увеличения чувст??тельнос?? границ операционного интервала к объему сп?ершенных Банком России интервенций, тем самым создавая у??п??я д?я адаптации участникп? рынка к колебаниям валютного курса, вызванным ?нешними шоками.

К 2014 году Банк России планирует осущест??ть мод?фикацию механ??ма курсп?ой поли??ки, в соответст??и с которой объем валютных интервенций, направленных на с?лаживание ??лишней вола??льнос?? обменного курса руб?я, будет коррек??рп?аться на величину, опреде?яемую с учетом д??жения средств суверенных фондп? и дейст??я факторп? фор?ирп?ания лик??днос?? банкп?ского сектора. Запланирп?анные ??менения будут реал??п?аны в рамках работы по постепенному пп?ышению гибкос?? валютного курса и сокращению ?р?сутст??я Банка России на ?ну?реннем валютном рынке.

В 2014 году завершится работа по созданию у??п??й д?я перехода к режиму плавающего валютного курса, который предполагает отказ от ??пользп?ания операционных ориен??рп? курсп?ой поли??ки, связанных с урп?нем валютного курса, что позволит Банку России сконцен?рирп?аться на управлении рыночными процентными ставками д?я дос??жения цели по инф?яции. В то же время Банк России продолжит прп?од?ть операции на ?ну?реннем валютном рынке в рамках решения задач по регулирп?анию урп?ня лик??днос?? банкп?ского сектора. Подобная прак??ка не про??воречит концепции режима плавающего валютного курса и успешно ?р?меняется раз??тыми с?ранами, имеющими суверенные фонды. Кроме того, данный режим не ??ключает прп?едение точечных валютных интервенций в цел?х поддержания финансп?ой стабильнос?? в случае шокп?ых собы??й. В у??п???х пп?ышения гибкос?? курсообразп?ания обменный курс руб?я будет фор?ирп?аться под влиянием преимущественно рыночных факторп?, в том ч??ле ?рансграничных потокп? капитала, подверженных резким и ?рудно предсказуемым колебаниям вслед за ??менением нас?роений участникп? финансп?ых рынкп? [1, c. 27]. Следст??ем этого станет рост неопределеннос?? д?намики курса руб?я в среднесрочной перспек??ве, что обу??п??т необход?мость дальнейшего раз????я рынка про??водных финансп?ых ????рументп? д?я управления курсп?ым р??ком экономическими агентами как в реальном, так и в финансп?ом секторе. В то же время обеспечение Банком России ценп?ой стабильнос?? будет поддерживать покупатель?ую способность руб?я, что пп?ысит дп?ерие экономических агентп? к национальной валюте и будет способствп?ать снижению вола??льнос?? ее курса.

Банк России будет ?р?давать большое значение разъяснению участникам финансп?ого рынка действующей операционной процедуры, а также особенностей ?р?менения ????рументп? денежно-кред?тной поли??ки.

Пп?ышение урп?ня ?п?имания и дп?ерия к прп?од?мой поли??ке, а также снижение неопределеннос?? относительно дейст??й цен?рального банка будет способствп?ать фор?ирп?анию стабильных ожиданий относительно процентных ставок межбанкп?ского рынка, уменьшению их вола??льнос??, а также улучшению переноса ??менений в урп?не ставок по операциям Банка России на другие процентные ставки в экономике, что яв?яется важнейшим элементом ?рансм???ионного механ??ма денежно-кред?тной поли??ки [2, c. 136].



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственное регулирп?ание кред?тно-финансп?ых ?????тутп? - од?н ?? важнейших элементп? раз????я и фор?ирп?ания денежно-кред?тной с??темы любой с?раны. Оснп?ными направлениями государственного регулирп?ания яв?яются: поли??ка Цен?рального Банка в отношении кред?тно-финансп?ых ?????тутп?, особенно банкп?; налогп?ая поли??ка пра??тельства в смешанных (полугосударственных) или государственных кред?тных ?????тутах и законодательные меро?р?я??я ??полнительной и законодательной влас??.

Ключевым элементом государственного регулирп?ания финансп?ой сферы любого раз??того государства сегодня яв?яется Цен?ральный Банк, выступающий прп?одником официальной денежно-кред?тной поли??ки. В свою очередь денежно-кред?тная поли??ка наряду с бюджетной состав?яет оснп?у всего государственного регулирп?ания экономики. Соответственно без п?ладения методами деятельнос?? цен?ральных банкп?, ????рументами денежно-кред?тной поли??ки не может быть эффек???ной рыночной экономики.

Цен?ральный Банк РФ ?р? осуществлении денежно-кред?тной поли??ки оперирует следующими ????рументами: устанавливает процентные ставки по операциям Банка России, нор?а??вы обязательных резервп?, де?п?ируемых в Банке России (резер?ные ?ребп?ания); операции на открытом рынке; осуществ?яет рефинансирп?ание банкп?, валютное регулирп?ание; устанавливает ориен??ры роста денежной массы и прямые количественные ограничения.