Наиболее распространенная структура кредитной политики выглядит следующим образом.

Соответствие стратегии

1) Цель кредитной политики.

Разрабатывается и устанавливается предприятием самостоятельно. Сформулированная цель должна соответствовать основным стратегическим целям. Например, если стратегическая цель - завоевание рыночной ниши, то цель кредитной политики может заключаться в построении надежных взаимоотношений с клиентами и сборе (изъятии) задолженности, при этом торговые отношения не должны подвергаться опасности.

Кредитная политика - это внутренний документ предприятия, определяющий рамки и направления эффективной деятельности по коммерческому кредитованию.

Оптимальность

2) Тип кредитной политики.

В зависимости от жесткости условий кредитования и взимания платежей выделяют 3 типа кредитной политики: агрессивную, консервативную и умеренную. При выборе оптимальной кредитной политики предприятие должно постоянно сравнивать потенциальные выгоды от увеличения объема продаж со стоимостью предоставления торговых кредитов, а также с риском возможной потери платежеспособности.

Индивидуальные условия

3) Стандарты оценки покупателей.

Покупатели продукции и (или) услуг предприятия имеют различные возможности относительно объемов закупок и своевременности оплаты. Необходимо разработать алгоритм оценки покупателей и определить индивидуальные условия коммерческого кредитования для каждого из них. Этот алгоритм, в свою очередь, включает следующие этапы:

отбор показателей, на основании которых будет проводиться оценка кредитоспособности контрагента;

определение принципов присвоения кредитных рейтингов клиентам компании;

разработка кредитных условий для каждого кредитного рейтинга. К ним относятся, в частности, цена реализации, срок предоставления кредита, максимальный размер коммерческого кредита, система скидок и штрафов.

Разграничение полномочий

4) Подразделения, задействованные в управлении дебиторской задолженностью.

Следует разграничить полномочия и ответственность между различными подразделениями, вовлеченными в процесс управления дебиторской задолженностью (финансовая служба, отдел продаж, юридическая служба).

Кадры

5) Действия персонала на предприятии.

В данном разделе прописываются действия сотрудников, занятых в управлении дебиторской задолженностью.

Таблица 2.6 Исходные данные для анализа

Показатель	Значение
Фактический объем реализации, у. е.	1000
Увеличение объемов реализации, %	25
Предоставляемая скидка, %	2
Срок, в течение которого действует скидка, дни	10
Срок коммерческого кредита, дни	60
Фактический средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дни	90
Погашение задолженности покупателями, не воспользовавшимися скидкой, дни	120
Себестоимость, % от реализации	80
Доля продаж, задолженность по которым погашается в течение срока действия скидки, %	60
Альтернативные расходы в год (цена капитала), %	20

Оформление

6) Формы документов, используемых в процессе управления дебиторской задолженностью.

Количественные элементы

Основными количественными элементами кредитной политики, которые устанавливаются в разд.3 "Стандарты оценки покупателей", являются:

продолжительность временного промежутка, в течение которого покупатель обязан произвести оплату;

величина скидки, предоставляемой покупателям за оплату до срока;

продолжительность временного промежутка, в течение которого покупатель имеет право воспользоваться скидкой.

Варьирование значений вышеперечисленных элементов и является изменением кредитной политики предприятия, а следовательно, механизмом управления дебиторской задолженностью.

При разработке и (или) изменении кредитной политики важно помнить, что она прежде всего должна способствовать максимизации ценности (стоимости) компании. Поэтому нужно оценивать кредитную политику путем сравнения потенциальных выгод от изменения ее параметров с затратами, вызванными ее смягчением/ужесточением.

В настоящее время для оценки влияния изменения кредитной политики на доходы и затраты компании существует множество моделей и методов.

Как правило, решение о принятии/отклонении изменений кредитной политики зависит от уровня маржинальной прибыли (т.е. разницы между выручкой и переменными затратами), полученной в результате моделирования, выполненного на основе заданных количественных параметров.

Такой метод можно считать достаточным и эффективным, однако он не позволяет оценить влияние изменений кредитной политики на стоимость компании.

Метод NPV-анализа заключается в оценке инвестиций в дебиторскую задолженность аналогично оценке любого инвестиционного проекта.

В качестве притоков рассматриваются поступления денежных средств от реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг). Оттоками средств являются:

себестоимость реализации, расходы на сбор дебиторской задолженности, списание безнадежных долгов.

Рассмотрим пример оценки эффективности изменения кредитной политики двумя способами.

Компания АВС производит продукт Х и в настоящий момент рассматривает решение об изменении действующей кредитной политики.

Новые кредитные условия предполагают предоставление скидки в размере 2% при оплате продукции покупателями в течение 10 дней. При этом общий срок отсрочки платежа составляет 60 дней. Продажи и расходы осуществляются компанией ежедневно в течение года.

Предполагается, что изменение кредитной политики отразится на росте объемов продаж на 25%.

Дополнительная информация для анализа представлена в таблице. Нужно определить, выгодно ли компании изменять действующую кредитную политику. Вариант решения N 1.

Прирост объемов реализации при изменении кредитной политики:

1000 у. е. x 25% = 250 у. е.

Средний срок оборачиваемости дебиторской задолженности при изменении кредитной политики:

60% x 10 дней + 40% x 120 дней = 54 дня.

Изменение уровня средней величины дебиторской задолженности:

фактический уровень дебиторской задолженности:

1000 у. е. x 90 дн.: 365 дн. = 246,58 у. е.;

прогнозируемый уровень дебиторской задолженности при принятии измененной кредитной политики:

1250 у. е. x 54 дн.: 365 дн. = 184,93 у. е.;

итого высвобождение средств:

246,58 у. е. - 184,93 у. е. = 61,65 у. е.

Прибыль от прироста продаж:

250 у. е. x (1 - 0,80) = 50 у. е.

Альтернативные доходы от принятия измененной кредитной политики:

61,65 у. е. x 0,20 = 12,33 у. е.

Альтернативные расходы = (1250 у. е. x 0,6) x 0,02 = 750 у. е. x 0,02 = 15 у. е.

Итого эффект от принятия измененной кредитной политики: 50 у. е. + 12,33 у. е. - 15 у. е. = 47,33 у. е.

Общая величина прибыли от дополнительного объема реализации и сумма альтернативной экономии (от высвобождения средств из дебиторской задолженности) превышает величину альтернативных издержек, следовательно, компания АВС может принять решение об изменении кредитной политики.

Вариант решения N 2.

Эту задачу можно решить, используя NPV-метод. Воспользуемся следующей формулой:

где: P - эффект от принятия измененной кредитной политики;

S0 - фактический объем реализации;

S - планируемый (предполагаемый) объем реализации;

C - средний срок оборачиваемости оплат расходов на реализацию (в данном случае "0");

d - предоставляемая скидка;

p - доля продаж, оплачиваемых в течение срока, на который предоставляется скидка;

V - себестоимость реализации;

G - увеличение объемов реализации;

M - количество дней, в течение которых действует скидка;

Q - количество дней, в течение которых погашают задолженность оставшиеся покупатели;

N - фактический срок оборачиваемости дебиторской задолженности;

i - ставка дисконтирования в день (цена капитала/365).

Подставим значения в формулу:

Эффект от принятия измененной кредитной политики положителен и составляет 47,33 у. е., следовательно, компания АВС может принять новую кредитную политику.

Доступность финансового кредита и возможность привлечения средств безвозмездного финансирования в посткризисный период начали повышаться. При реализации Банком России политики снижения ставки рефинансирования и доведении до 7,75% коммерческие банки и другие финансовые организации реально предоставляют краткосрочные кредиты хозяйствующим субъектам по ставке 15% и выше. Однако по-прежнему сложно получить долгосрочные кредиты, так как не сложились в настоящее время экономические предпосылки, благоприятствующие долгосрочному кредитованию. Этот фактор оказывает отрицательное влияние на формирование денежных потоков, длительность производственных и финансовых циклов.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость и возможные изменения его чистой кредитной позиции в течение определенного периода времени, как известно, является ликвидный денежный поток. Как известно, величина ликвидного денежного потока тесно связана с показателем финансового левериджа, характеризующего тот предел, до которого компания может улучшать результаты финансово-хозяйственной деятельности за счет банковских кредитов. Это, несомненно, важный объективный фактор, который появляется при использовании заемных средств, отраженных в пассиве баланса, и дает представление о величине возможной дополнительной прибыли на собственный капитал. Такая ситуация возникает тогда, когда рентабельность активов компании выше средней ставки банковского процента.

Расчет величины ликвидного денежного потока необходимо использовать в посткризисный период с целью экспресс-диагностики финансового состояния компании в условиях наличия значительных финансовых заимствований. В этом случае ликвидный денежный поток или изменение в чистой кредитной позиции компании покажет величину избыточного или дефицитного сальдо денежных средств данного хозяйствующего субъекта, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

Таким образом, при аналитической оценке возможных финансовых затруднений компании до сих пор отечественными финансовыми менеджерами недооценено значение показателя ликвидного денежного потока как носителя информации о результативности деятельности компании и эффективности управления денежными потоками.

В посткризисном периоде деятельности российских компаний, когда общей тенденцией стало снижение доли денежных средств в составе оборотных активов при постоянно растущих объемах краткосрочных обязательств, общим критерием текущей оценки платежеспособности стала величина ликвидного денежного потока. Этот показатель, хотя и является внутренним показателем оценки финансового состояния компании, одновременно является и информативным для внешних инвесторов.

Внутренние факторы, влияющие на формирование денежных потоков компании, достаточно подробно освещены в специальной литературе и включают в себя: жизненный цикл компании, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, неотложность инвестиционных программ, амортизационную политику компании, коэффициент операционного левериджа, финансовый менталитет собственников и менеджеров компании и др. факторы, носящие отраслевой характер.

На реализацию этих факторов оказывает существенное влияние общая экономическая ситуация в стране и в банковской сфере, а также профессионализм топ-менеджеров конкретного хозяйствующего субъекта.

Таким образом, подробный анализ влияния внешних и внутренних факторов в течение определенного временного периода является основой оптимизации денежных потоков компании.

Для целей оптимизации целесообразно дополнительно классифицировать денежные потоки в зависимости от степени управляемости и прогнозирования.

В зависимости от степени управляемости денежные потоки подразделяют на:

поддающиеся изменению денежные потоки (например, величина выплат заработной платы работающим, оплата товарно-материальных ценностей, приобретаемых компанией, амортизационные отчисления, лизинговые и страховые платежи и т.п.);

не поддающиеся изменению денежные потоки (к ним относятся налоговые платежи и штрафные санкции).

В зависимости от степени прогнозирования денежные потоки классифицируются как:

прогнозируемые (планируемые) денежные потоки. К таким денежным потокам относят поддающиеся изменению во времени денежные платежи;

непрогнозируемые денежные потоки, которые не подлежат оптимизации, поскольку не поддаются изменению.

Отсюда реальным объектом управления становятся прогнозируемые денежные потоки, оптимизация которых основана на их анализе.

При анализе денежных потоков компании может быть выявлена их несбалансированность, в результате чего возникает превышение исходящего денежного потока над входящим. Выбор методов оптимизации потоков зависит от длительности этого дисбаланса. В случае если дисбаланс возник в краткосрочном периоде, чаще всего применяется метод, который получил название "Системы ускорения-замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд легс"). Его сущность состоит в разработке специальных мер по привлечению дополнительных средств, что приведет к увеличению входящего денежного потока и сокращению исходящего денежного потока предприятия. Увеличение входящего денежного потока компании в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет:

использования предоплаты за всю или большую часть готовой продукции, которая пользуется на рынке повышенным спросом;

сокращения сроков, на которые покупателям предоставляется товарный кредит;

осуществления поощрительной кредитной политики, заключающейся в предоставлении системы скидок с оптово-отпускной цены предприятия при ее оплате добросовестными покупателями или реализации продукции, которая не пользуется спросом;

использования современных форм рефинансирования просроченной дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;

индивидуальной работы с каждым покупателем с целью сокращения дебиторской задолженности;

использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.

Для замедления выплат денежных средств в краткосрочном периоде можно проводить следующие мероприятия:

увеличить сроки (при условии согласия поставщиков) товарного кредита;

реструктурировать (с согласия кредиторов) краткосрочные финансовые задолженности путем переноса сроков возврата кредитов;

рассмотреть возможность использования налоговых льгот по платежам в бюджет;

пересмотреть сроки командировок работающих на более поздний период с целью сокращения расходов;

использовать "флоут" (срок между предоставлением чека в банк и его оплатой, т.е. фактическим списанием средств с расчетного счета компании) для замедления выплат денежных средств;

снизить затраты на производство и реализацию продукции за счет внутренних факторов снижения себестоимости.

В долгосрочной перспективе увеличения входящего денежного потока можно достичь путем:

обеспечения роста собственного капитала;

привлечения дополнительных финансовых кредитов и ссуд;

продажи неиспользуемых активов или сдачи их в аренду для привлечения дополнительных денежных средств в оборот;

увеличения объема продаж товаров или услуг;

диверсификации деятельности.

Уменьшения объема исходящего денежного потока в долгосрочном периоде можно достигнуть:

введением ограничений на приобретение основных средств, которые не смогут обеспечить существенный рост входящего денежного потока в долгосрочной перспективе;

сокращением объемов инвестирования объектов непроизводственного назначения;

улучшением использования оборотных активов путем сокращения неликвидов и сверхнормативных запасов;

оптимизацией транспортных и складских расходов, ликвидировав встречные и нерациональные перевозки;

достижением превышения темпов роста производительности труда над темпами роста заработной платы работающих;

снижением издержек производства.

В процессе оптимизации денежных потоков компании очень важно обеспечить их сбалансированность во времени. Для этого на практике используют два основных метода: выравнивание и синхронизацию.

Выравнивание денежных потоков имеет своей целью регулирование их объемов в разрезе отдельных временных периодов, что позволяет устранить сезонные и циклические колебания в формировании входящего и исходящего денежных потоков. Однако в конкретной работе финансовых служб компании достичь абсолютного согласования входящего и исходящего денежных потоков достаточно сложно, но существенно уменьшить периоды между их пиковыми значениями возможно, что и составляет основу процедуры выравнивания. Сближение периодов поступления и выбытия денежных средств выравнивает совокупный денежный поток компании.

Синхронизация денежных потоков компании (посредством бюджетирования доходов и расходов) обеспечивает баланс между величиной входящих и исходящих денежных потоков. В качестве основного критерия синхронизации выступает коэффициент корреляции потоков, который должен стремиться к единице. Решение задачи по синхронизации потоков денежных средств конкретной компании во времени:

обеспечивает бесперебойность текущей деятельности компании;

обеспечивает финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта;

создает основу для эффективного управления денежными потоками;

снижает реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, которые обслуживают основную деятельность;

уменьшает необходимый финансовый резерв для осуществления реального инвестирования.

В результате осуществления мероприятий по оптимизации денежных потоков компании создаются реальные предпосылки для максимизации чистого денежного потока, так необходимого в посткризисном периоде при необходимости погашения финансовых заимствований. Тогда максимизация денежного потока может быть достигнута в результате разработки:

рациональной финансовой и налоговой политики;

продуманной ценовой политики;

Таким образом, со всей очевидностью формулируется конечная цель оптимизации денежных потоков компании - максимизация чистого денежного потока, повышение уровня самофинансирования компании и снижение зависимости от внешних источников финансирования. На основе оптимизации денежных потоков компании может быть построена система планов рационального использования денежных средств компании с учетом их специфики и внедрена соответствующая система контроля над ее исполнением.

Заключение

Итак, проведение постоянного финансового анализа состояния бизнеса компании является необходимым условием для принятия эффективных управленческих решений.

Основная цель оценки финансового состояния - выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Среди основных задач оценки финансового состояния предприятия можно назвать следующие:

- определение финансового состояния;

- выявление изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;

- выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

- прогноз основных тенденций финансового состояния.

Основываясь на данных о прошлой деятельности предприятия, оценка финансового состояния направлена на снижение неопределенности относительно его будущего состояния.

Основными направлениями анализа финансового состояния являются:

1. Анализ качества управления формированием и размещением капитала.

2. Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

3. Анализ финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

При этом в распоряжении аналитика есть множество методов финансового анализа: метод горизонтального и вертикального анализа, балансовый метод, коэффициентный анализ и др. Каждый из указанных методов имеет свои достоинства и недостатки. Так, горизонтальный и вертикальный анализ позволяет выявить основные тенденции развития предприятия, однако он недостаточно позволяет оценить устойчивость и платежеспособность предприятия. Данный недостаток устраняет оценка с помощью балансового метода и метода коэффициентного анализа. Таким образом, наиболее полную оценку финансового состояния предприятия позволяет получить использование различных методов в совокупности.

Объектом исследования в работе выступало предприятие ОАО "МТС".

Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели финансового положения (по состоянию на 31 декабря 2013 г.) и результаты деятельности ОАО"МТС" за весь анализируемый период.

Анализ выявил следующие показатели, исключительно хорошо характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ОАО"МТС":

чистые активы превышают уставный капитал, при этом за весь анализируемый период наблюдалось увеличение чистых активов;

опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;

прибыль от финансово-хозяйственной деятельности за 2013 год составила 420 461 млн. руб. (+174 455 млн. руб. по сравнению с предшествующим годом);

положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки ОАО "МТС" (+6,4 коп. к 2,9 коп. с рубля выручки за 2011 год).

Положительно финансовое положение организации характеризует следующий показатель - коэффициент абсолютной ликвидности соответствует нормальному значению.

Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий - не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

С отрицательной стороны финансовое положение и результаты деятельности ОАО "МТС" характеризуют такие показатели:

низкая величина собственного капитала относительно общей величины активов ОАО"МТС" (27%);

значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное 0,02, не соответствует нормативному значению;

коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

недостаточная рентабельность активов (3% за последний год).

В ходе анализа были получены следующие критические показатели финансового положения и результатов деятельности организации:

коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности значительно ниже нормы;

отрицательная динамика рентабельности продаж по валовой прибыли (-3,7 процентных пункта от рентабельности 0,3% за 2011 год);

коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ОАО "МТС" составляет 43% (нормальное значение: 70% и более);

крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

за 2013 год получен убыток от продаж (-26 610 млн. руб.), причем наблюдалась отрицательная динамика по сравнению с предшествующим годом (-91 934 млн. руб.).

Литература

1. Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. - М.: "Дело и сервис", 2013

2. Абрютина М.С. Анализ деятельности предприятия торговой деятельности. Учебное пособие. - М.: " Дело и сервис", 2012

3. Акулов В., Рудаков М. К характеристике субъекта финансового менеджмента // Проблемы теории и практики управления. - 2012. - №4.

4. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. проф. Н.П. Любушина - М.: ЮНИТИ-ДАНА. - 2011.

5. Артеменко В.Г., Беллендир М.Ф. Финансовый анализ. - М.: ДИС, 2012.

6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика. - 2013.

7. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012.

8. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2012.

9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2011.

10. Бродская Т.Г., Видяпин В.И., Громыко В.В. и др. Экономическая теория: Учеб. пособие. - М.: РИОР. - 2012

11. В.В. Журавлев, Н.Т. Савруков "Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий" 2011 г. - Астрель, 2012

12. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. - М.: КНОРУС, 2012

13. Волкова К.А., Дежкина И.П., Казанова Ф.К., Сергеева И.А. Предприятие: стратегия, структура, положения об отделах и службах, должностные инструкции. // М.: Экономика. - Норма. - 2012

14. Волкова О.Н. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 2012.

15. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организации (предприятия). М., 2012.

16. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - М., БЕК, 2012.

17. Гуськова Н.Д., Макаркин Н.П., Шичкин П.В. Микроэкономика: Учеб. пособие. - Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та. - 2013.

18. Гогина Г.Н. Финансовый анализ: учебное пособие. - Самара: Самар. гуманит. акад., 2012.

19. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 6-е изд. - М.: "Дело и Сервис", 2011.

20. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: теория и практика: Учеб. Пособие. СПБ.: Бизнес-пресса, 2012

21. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет. 2012

22. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2012.

23. Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия - изд.2-е, перераб. и доп. - М.: Центр экономики и маркетинга. - 2012

24. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2012.

25. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2013

26. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. - М.: Перспектива, 2013

27. Кондраков Н.П. "Бухгалтерский учет", Изд\ Инфа - М, 2012

28. Коноков Д.Г., Рожков М.А., Смирнов А.Ю., Яниковская О.Н. Организационная структура предприятий. Учебно-методическое пособие. Серия "Бизнес-Тезаурус".М., КОНСЭКО, 2013.

29. Кравченко Л.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятий общественного питания: Учебно-практическое пособие. - Мн.: "Финансы, учет, аудит", 2012

30. Литвин М.И. О факторном методе планирования прибыли и рентабельности. // Финансы. - 2011. - №2.

31. Орлова Е.В. Об определении ликвидности бухгалтерского баланса организации // Налоговый вестник. - 2011. - № 10.

32. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Финансовый и управленческий анализ. - М.: Издательство Приор, 2012

33. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия АПК: Учебное пособие. - Мн.: ИП "Экоперспектива", 2011

34. Савицкая Г.В. "Экономический анализ предприятия" 12-е изд., испр. и доп. 2011

35. Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятия. "ИНФРА-М", 2012

36. Тронин Ю.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия - Предприятие: анализ хозяйственной, 2012

37. Черныш Е.А. Прогнозирование и планирование: Учебное пособие / Е.А. Черныш, Н.П. Молчанова, А.А. Новикова, Т.А. Салтанова. - М.: Издательство ПРИОР, 2011.

38. . Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М, 2012

39. Шеремет А.И., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий: учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М. - 2013

40. Финансовый менеджмент / Под ред.Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2012.

41. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проформы Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2012.

Приложение

Аналитический баланс

Показатели	Значение	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	31.12.2013
1	2	3	4	5	6
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	значение, тыс. руб.	3 514 062	4 560 920	3 976 580	3 724 377
	изменение, тыс. руб.	x	+1 046 858	-584 340	-252 203
	изменение, %	x	+29,8%	-12,8%	-6,3%
	удельный вес, %	29,9%	37,3%	30,6%	25,2%
Нематериальные активы	значение, тыс. руб.	1 089	11 080	11 014	11 430
	изменение, тыс. руб.	x	+9 991	-66	+416
	изменение, %	x	в +10,2 раза	-0,6%	+3,8%
	удельный вес, %	<0,1%	0,1%	0,1%	0,1%
Основные средства	значение, тыс. руб.	1 756 492	1 577 518	1 460 423	1 773 347
	изменение, тыс. руб.	x	-178 974	-117 095	+312 924
	изменение, %	x	-10,2%	-7,4%	+21,4%
	удельный вес, %	14,9%	12,9%	11,2%	12%
Финансовые вложения	значение, тыс. руб.	1 091 255	2 385 859	1 931 244	1 747 822
	изменение, тыс. руб.	x	+1 294 604	-454 615	-183 422
	изменение, %	x	+118,6%	-19,1%	-9,5%
	удельный вес, %	9,3%	19,5%	14,9%	11,8%
Отложенные налоговые активы	значение, тыс. руб.	661 194	583 908	435 018	103 550
	изменение, тыс. руб.	x	-77 286	-148 890	-331 468
	изменение, %	x	-11,7%	-25,5%	-76,2%
	удельный вес, %	5,6%	4,8%	3,3%	0,7%
Прочие внеоборотные активы	значение, тыс. руб.	4 032	2 555	138 881	88 228
	изменение, тыс. руб.	x	-1 477	+136 326	-50 653
	изменение, %	x	-36,6%	в +54,4 раза	-36,5%
	удельный вес, %	<0,1%	<0,1%	1,1%	0,6%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	значение, тыс. руб.	8 248 504	7 664 630	9 021 121	11 029 961
	изменение, тыс. руб.	x	-583 874	+1 356 491	+2 008 840
	изменение, %	x	-7,1%	+17,7%	+22,3%
	удельный вес, %	70,1%	62,7%	69,4%	74,8%
Запасы	значение, тыс. руб.	4 297 715	4 603 657	5 595 484	7 034 852
	изменение, тыс. руб.	x	+305 942	+991 827	+1 439 368
	изменение, %	x	+7,1%	+21,5%	+25,7%
	удельный вес, %	36,5%	37,7%	43%	47,7%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	значение, тыс. руб.	10 161	5 449	56 564	60 555
	изменение, тыс. руб.	x	-4 712	+51 115	+3 991
	изменение, %	x	-46,4%	в +10,4 раза	+7,1%
	удельный вес, %	0,1%	<0,1%	0,4%	0,4%
Дебиторская задолженность	значение, тыс. руб.	1 530 856	1 492 991	865 667	1 770 895
	изменение, тыс. руб.	x	-37 865	-627 324	+905 228
	изменение, %	x	-2,5%	-42%	+104,6%
	удельный вес, %	13%	12,2%	6,7%	12%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	значение, тыс. руб.	1 845 886	999 158	1 459 955	529 031
	изменение, тыс. руб.	x	-846 728	+460 797	-930 924
	изменение, %	x	-45,9%	+46,1%	-63,8%
	удельный вес, %	15,7%	8,2%	11,2%	3,6%
Денежные средства и денежные эквиваленты	значение, тыс. руб.	483 253	542 923	922 683	1 443 602
	изменение, тыс. руб.	x	+59 670	+379 760	+520 919
	изменение, %	x	+12,3%	+69,9%	+56,5%
	удельный вес, %	4,1%	4,4%	7,1%	9,8%
Прочие оборотные активы	значение, тыс. руб.	80 633	20 452	120 768	191 026
	изменение, тыс. руб.	x	-60 181	+100 316	+70 258
	изменение, %	x	-74,6%	в +5,9 раза	+58,2%
	удельный вес, %	0,7%	0,2%	0,9%	1,3%
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	значение, тыс. руб.	-794 055	3 160 930	3 377 387	3 790 426
	изменение, тыс. руб.	x	+3 954 985	+216 457	+413 039
	изменение, %	x	^	+6,8%	+12,2%
	удельный вес, %	-6,8%	25,9%	26%	25,7%
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	значение, тыс. руб.	158	296	296	296
	изменение, тыс. руб.	x	+138	0	0
	изменение, %	x	+87,3%	-	-
	удельный вес, %	<0,1%	<0,1%	<0,1%	<0,1%
Переоценка внеоборотных активов	значение, тыс. руб.	145	145	145	145
	изменение, тыс. руб.	x	0	0	0
	изменение, %	x	-	-	-
	удельный вес, %	<0,1%	<0,1%	<0,1%	<0,1%
Добавочный капитал (без переоценки)	значение, тыс. руб.	2 667 788	7 698 185	7 698 185	7 698 184
	изменение, тыс. руб.	x	+5 030 397	0	-1
	изменение, %	x	+188,6%	-	-<0,1%
	удельный вес, %	22,7%	63%	59,2%	52,2%
Резервный капитал	значение, тыс. руб.	8	8	8	8
	изменение, тыс. руб.	x	0	0	0
	изменение, %	x	-	-	-
	удельный вес, %	<0,1%	<0,1%	<0,1%	<0,1%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	значение, тыс. руб.	-3 462 154	-4 537 704	-4 321 247	-3 908 207
	изменение, тыс. руб.	x	-1 075 550	+216 457	+413 040
	изменение, %	x	v	^	^
	удельный вес, %	-29,4%	-37,1%	-33,2%	-26,5%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	значение, тыс. руб.	5 270 329	2 350 391	3 850 414	2 398 237
	изменение, тыс. руб.	x	-2 919 938	+1 500 023	-1 452 177
	изменение, %	x	-55,4%	+63,8%	-37,7%
	удельный вес, %	44,8%	19,2%	29,6%	16,3%
Заемные средства	значение, тыс. руб.	5 268 419	2 350 000	3 850 000	2 397 563
	изменение, тыс. руб.	x	-2 918 419	+1 500 000	-1 452 437
	изменение, %	x	-55,4%	+63,8%	-37,7%
	удельный вес, %	44,8%	19,2%	29,6%	16,2%
Отложенные налоговые обязательства	значение, тыс. руб.	1 910	391	414	674
	изменение, тыс. руб.	x	-1 519	+23	+260
	изменение, %	x	-79,5%	+5,9%	+62,8%
	удельный вес, %	<0,1%	<0,1%	<0,1%	<0,1%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	значение, тыс. руб.	7 286 292	6 714 229	5 769 900	8 565 675
	изменение, тыс. руб.	x	-572 063	-944 329	+2 795 775
	изменение, %	x	-7,9%	-14,1%	+48,5%
	удельный вес, %	61,9%	54,9%	44,4%	58,1%
Заемные средства	значение, тыс. руб.	2 440 064	1 323 850	97 602	607 799
	изменение, тыс. руб.	x	-1 116 214	-1 226 248	+510 197
	изменение, %	x	-45,7%	-92,6%	в +6,2 раза
	удельный вес, %	20,7%	10,8%	0,8%	4,1%
Кредиторская задолженность	значение, тыс. руб.	4 846 228	5 293 118	5 551 469	7 825 436
	изменение, тыс. руб.	x	+446 890	+258 351	+2 273 967
	изменение, %	x	+9,2%	+4,9%	+41%
	удельный вес, %	41,2%	43,3%	42,7%	53%
Доходы будущих периодов	значение, тыс. руб.	-	97 261	120 829	132 440
	изменение, тыс. руб.	x	+97 261	+23 568	+11 611
	изменение, %	x	-	+24,2%	+9,6%
	удельный вес, %	-	0,8%	0,9%	0,9%
Актив/Пассив	значение, тыс. руб.	11 762 566	12 225 550	12 997 701	14 754 338
	изменение, тыс. руб.	x	+462 984	+772 151	+1 756 637
	изменение, %	x	+3,9%	+6,3%	+13,5%

Аналитический отчет о прибылях и убытках

Показатели	Значение	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1	2	3	4	5
Выручка	значение, тыс. руб.	19 819 956	22 997 913	27 694 342
	изменение, тыс. руб.	x	+3 177 957	+4 696 429
	изменение, %	x	+16%	+20,4%
Себестоимость продаж	значение, тыс. руб.	12 149 477	14 852 822	18 409 276
	изменение, тыс. руб.	x	+2 703 345	+3 556 454
	изменение, %	x	+22,3%	+23,9%
Валовая прибыль (убыток)	значение, тыс. руб.	7 670 479	8 145 091	9 285 066
	изменение, тыс. руб.	x	+474 612	+1 139 975
	изменение, %	x	+6,2%	+14%
Коммерческие расходы	значение, тыс. руб.	5 843 484	6 866 875	7 917 245
	изменение, тыс. руб.	x	+1 023 391	+1 050 370
	изменение, %	x	+17,5%	+15,3%
Управленческие расходы	значение, тыс. руб.	1 107 545	1 212 892	1 394 431
	изменение, тыс. руб.	x	+105 347	+181 539
	изменение, %	x	+9,5%	+15%
Прибыль (убыток) от продаж	значение, тыс. руб.	719 450	65 324	-26 610
	изменение, тыс. руб.	x	-654 126	-91 934
	изменение, %	x	-90,9%	v
Доходы от участия в других организациях	значение, тыс. руб.	18 198	47 038	25 007
	изменение, тыс. руб.	x	+28 840	-22 031
	изменение, %	x	+158,5%	-46,8%
Проценты к получению	значение, тыс. руб.	172 861	188 657	125 964
	изменение, тыс. руб.	x	+15 796	-62 693
	изменение, %	x	+9,1%	-33,2%
Проценты к уплате	значение, тыс. руб.	561 618	289 987	378 279
	изменение, тыс. руб.	x	-271 631	+88 292
	изменение, %	x	-48,4%	+30,4%
Прочие доходы	значение, тыс. руб.	1 172 227	1 507 736	2 660 393
	изменение, тыс. руб.	x	+335 509	+1 152 657
	изменение, %	x	+28,6%	+76,4%
Прочие расходы	значение, тыс. руб.	2 552 414	1 133 216	1 676 022
	изменение, тыс. руб.	x	-1 419 198	+542 806
	изменение, %	x	-55,6%	+47,9%
Прибыль (убыток) до налогообложения	значение, тыс. руб.	-1 031 296	385 552	730 453
	изменение, тыс. руб.	x	+1 416 848	+344 901
	изменение, %	x	^	+89,5%
Постоянные налоговые обязательства (активы)	значение, тыс. руб.	-334 724	-82 618	-178 214
	изменение, тыс. руб.	x	+252 106	-95 596
	изменение, %	x	^	v
Изменение отложенных налоговых обязательств	значение, тыс. руб.	1 519	-23	-259
	изменение, тыс. руб.	x	-1 542	-236
	изменение, %	x	v	v
Изменение отложенных налоговых активов	значение, тыс. руб.	-129 983	-159 705	-324 046
	изменение, тыс. руб.	x	-29 722	-164 341
	изменение, %	x	v	v
Прочее	значение, тыс. руб.	31 512	20 182	14 313
	изменение, тыс. руб.	x	-11 330	-5 869
	изменение, %	x	-36%	-29,1%
Чистая прибыль (убыток)	значение, тыс. руб.	-1 128 248	246 006	420 461
	изменение, тыс. руб.	x	+1 374 254	+174 455
	изменение, %	x	^	+70,9%
Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода	значение, тыс. руб.	52 698	10 815	-7 422
	изменение, тыс. руб.	x	-41 883	-18 237
	изменение, %	x	-79,5%	v
Совокупный финансовый результат периода	значение, тыс. руб.	-1 075 550	256 821	413 039
	изменение, тыс. руб.	x	+1 332 371	+156 218
	изменение, %	x	^	+60,8%

Размещено на Allbest.ru