Трансграничные слияния и поглощения играют важную роль в развитии российской экономики. Стратегии интеграции в российской истории берут свое начало в середине 1990?х годов. В эпоху всеобщего развития предпринимательства сделки по слияниям и поглощениям осуществлялись без продуманной стратегии, зачастую предпринимались сумбурные шаги в стремлении завоевать «место под солнцем». Тогда же с западными фирмами были заключены сотни совместных предприятий, деятельность которых нанесла ущерб российской экономике. Иностранцы получили доступ к доставшимся с советских времен передовым технологиям, не предоставив при этом ничего взамен. Практически, ни одно совместное предприятие не достигло заявленных при их создании целей.

Поэтому, по мнению большинства аналитиков, слияния и поглощения в цивилизованном виде начали развиваться лишь с 1998 г. Можно выделить три этапа становления сделок: 1991 - 1998 годы - период приватизации; 1998 - 2003 годы - период активного передела собственности, активизация рейдерства; 2003 год - период концентрации капитала и глобализации сферы слияний и поглощений. В последнее время объем сделок по слияниям и поглощениям в России растет ежегодно большими темпами. Лупашко С.В. Слияния и поглощения компаний на российском рынке. - М.: МАКС Пресс, 2007. - С. - 114

Иностранные компании активно работают на российском рынке, предпочитая покупать, вместо создания с нуля производственной базы, готовые российские предприятия, занимающие лидирующие места на разных сегментах рынка. В России остается еще достаточно отраслей, для развития которых требуются значительные инвестиции, и иностранные инвесторы не намерены инвестировать свои средства в эти отрасли. Одним из немногих исключений является соглашение между Renault и АвтоВАЗ, призванное помочь ведущему российскому производителю выйти из кризиса. Однако первые шаги этих компаний пока не дают уверенности в возможности достижения этой цели.

С другой стороны, российские компании также весьма активно осуществляют сделки по трансграничным слияниям и поглощениям за рубежом. Сравнительный анализ трансграничных сделок по приобретению иностранными компаниями российских и российскими компаниями иностранных показывает, что российские компании заключили больше сделок и сделки эти были крупнее по размеру. Однако следует отметить, что эти сделки, в основном, были осуществлены компаниями сырьевого сектора российской экономики. Достигнув предела внутри России, они заинтересованы в покупке конкурентов за границей. Многие из отечественных компаний наталкиваются на противодействие за границей в их стремлениях приобретать активы. Тем не менее, нынешняя активность российских компаний слабо способствует решению стоящей перед Россией задачи структурной перестройки экономики. К примеру, в 2007 г. лишь 3% сделок было осуществлено с целью приобретениятехнологий. Раньше это значение находилось практически на нулевом уровне (в 2004 г. - 0,08%3)Мусатова М.М. Динамика слияний и поглощений в Российской Федерации: факторы, мотивы, взаимосвязи /Рос.акад. наук, Сиб. отд-ние, Ин-т экономики и орг. пром. пр-ва. - Новосибирск : ИЭОПП СО РАН, 2006. -С. 178.

Слияния и поглощения оказывают на экономику России как позитивное, так и негативное воздействие. К положительным сторонам относятся: повышение конкурентоспособности национальной экономики; внедрение прогрессивных технологий и разработок, а также привлечение квалифицированных трудовых ресурсов; увеличение налоговых поступлений за счет увеличения масштабов деятельности компаний; повышение качества ведения бизнеса (в т. ч. общего уровня менеджмента и прозрачности бизнеса); развитие рынка капитала, а также сопутствующих рынков товаров, работ и услуг; формирование крупных игроков мирового уровня, способных противостоять экспансии зарубежных компаний на российский рынок; возможность реализации крупных инвестиционных программ в направлениях, приоритетных для всей экономики (инфраструктура, образование); возможность реализации социальных программ.

Что касается отрицательных сторон, то они заключаются в следующем: ослабление конкуренции; усиление дифференциации основных рыночных игроков; снижение стоимости отдельных компаний, которые лишаются возможности получения инвестиций из-за отсутствия перспектив роста.

Стратегии горизонтальной интеграции могут быть использованы для целей трансформации российской экономики в трех направлениях: поглощение крупными российскими фирмами компаний из высокотехнологичных отраслей за рубежом в целях диверсификации своей деятельности; вступление российских высокотехнологичных компаний в партнерства с равнозначными западными фирмами; участие российских ТНК в стратегических альянсах с менее финансово устойчивыми высокотехнологичными иностранными компаниями.

Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы о развитии слияний и поглощений с участием российских компаний в краткосрочной перспективе:

· замедление роста объема сделок по слияниям и поглощениям из?за мирового финансового кризиса;

· снижение темпов роста мировой экономики и осложнение доступа к кредитным ресурсам вынудит компании внимательнее подходить к сделкам по слияниям и поглощениям, что приведет к повышению их эффективности;

· увеличение числа трансграничных сделок по слияниям и поглощениям с участием российских компаний;

· повышение вклада трансграничных слияний и поглощений в формирование инновационной экономики России;

· усиление активности в области слияний и поглощений в сегменте компаний средней капитализации;

· увеличение доминирования государственных компаний в высокодоходных и стратегических отраслях экономики, их выход на публичные рынки вследствие активности в области слияний и поглощений.

Заключение

В работе нами была рассмотрена сущность инвестиционной стратегии: роль, которую она играет в деятельности предприятия; принципы, а также основные цели, на которые направлена данная стратегия.

Анализ материала показывает разнообразие инвестиционных стратегий, выбор которых зависит от деятельности предприятия, а также от занимаемого им положения на рынке.

Основанная на новой парадигме управления разработка инвестиционной стратегии базируется на предварительной идентификации достигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представление о следующих параметрах, характеризующих возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности организации:

Идентификация того, на что могла бы пойти организация и на что она в действительности способна. Что желает делать организация с учетом индивидуальных ценностей и предпочтений ее владельцев и ключевых фигур в руководстве и финансовом менеджменте? Каков уровень инвестиционного риска и какова вероятность достижения целей? Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и финансовых менеджеров предприятия? Каков уровень знаний финансовых менеджеров (их информативной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важнейших элементов внешней инвестиционной среды? Какими инвестиционными ресурсами располагает организация, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их антиинфляционная защита в процессе накопления? …

За счет существующего правила минимальных цен слияние и поглощение предприятий как новый способ образования межнациональных компаний в странах с переходной экономикой переживает сейчас в Восточной Европе бум. Cлияния и поглощения могут улучшить положение компании и повысить прибыльность и устойчивость, сделать бизнес более конкурентоспособным и прибыльным.

Основная причина сделок, где компании используют механизмы слияния и поглощения, - это конкуренция, которая вынуждает активно искать инвестиционные возможности, эффективно использовать все ресурсы, снижать издержки и искать стратегии противодействия конкурентам.

Сделки проводятся в обоих направлениях: транснациональные предприятия пользуются создавшейся паузой в российском экономическом подъёме, чтобы прибрать к рукам дешёвые активы, в своём стремлении реализовать долгосрочные стратегические планы экспансии на самый большой потребительский рынок Европы. Российские же компании, пользуясь экономическим затруднениями развитых стран, пытаются продолжить свою стратегию диверсификации и выйти за пределы внутреннего рынка, перейдя к процессу создания настоящих российских транснациональных компаний.

Список источников и литературы

I. Источники:

1. Блейки Дж., Эрнст Д. Как достичь успеха в международных альянсах.//Стратегические альянсы: Пер. с англ.-М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. С. 202.

2. Гладкова О.Н. Инвестиционные стратегии промышленных предприятий

3. Готова Н. Модель для сборки//Профиль № 5 2008. С. 18.

4. Мусатова М.М. Динамика слияний и поглощений в Российской Федерации: факторы, мотивы, взаимосвязи /Рос.акад. наук, Сиб. отд-ние, Ин-т экономики и орг. пром. пр-ва. - Новосибирск : ИЭОПП СО РАН, 2006. -С. 178

5. Распоряжение Правительства РФ № 1860-р от 31.12.97

6. Русаков Д. Трансграничные слияния и поглощения//Вестник института экономики РАН.-2008. С. 376-386

7. Храбрых С.А. Особенности формирование инвестиционной стратегии//Транспортное дело России.: М.- 2010. № 2. С. 102-104.

8. Чернова Е.Г. Слияния и поглощения как основной способ роста крупных корпораций// Проблемы современной экономики.-2008.- №4, С. 50-55

II. Литература

9. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. -- М.: Экзамен, 2000.

10. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. -- СПб: Питер, 2002.

11. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. -- М.: «Дашков и К о », 2002.

12. Дорохин С.А. Слияния и поглощения зарубежных компаний. - М.: МАКС Пресс, 2005. -С. - 27

13. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. -- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

14. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов. -- СПб: Питер, 2000.

15. Лупашко С.В. Слияния и поглощения компаний на российском рынке. - М.: МАКС Пресс, 2007. - С. - 114

16. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. -- СПб: Питер, 2001.

III. Ресурсы интернет:

17. http://www.cfin.ru/investor/multinat_invest.shtml?printversion

18. Андрей Маршак. Эффективные слияния и поглощения. http://www.executive.ru/knowledge/announcement/338280/

19. Бясов К.Т. //Финансовый менеджмент.-2003.-№4. http://www.ippnou.ru/article.php?idarticle=001290

20. Трубачев Е.В. Инвестиционная стратегия. Учебный курс(учебно-методический комплекс), http://www.ecollege.ru/xbooks/xbook189/book/index/index.html?part007*page.htm

Приложение 1

Основные этапы процесса разработки инвестиционной стратегии организации

Приложение 2

Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности организации

Приложение 3

Графическая модель инвестиционного Gap-анализа

Размещено на Allbest