Платежеспособность и финансовая устойчивость МУП "Асфальтобетонный завод"

Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующий вид:

F + Z + R^a = И^С + К^Т + К^t + R^p + K^O, (14)

где F - основной капитал (итог раздела I актива баланса);

· Z - запасы.

· R^a - расчеты (дебиторская задолженность), товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы (раздела II актива баланса);

O - оборотные активы (итог раздела II актива баланса).

· И^С - источники собственных средств (итог раздела III пассива баланса и статьи: «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» раздела V пассива баланса);

· K^T - долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса);

· K^t - краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 раздела V пассива баланса);

· K^O - обязательства, не погашенные в срок (данные из разделов 1; 2 и справки к разделу 2 формы 5). Следует иметь в виду, что эти обязательства включены в состав пассива баланса при подсчете итога, но не выделены в нем;

· R^p - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы (стр. 620 и строка 660 раздела V пассива баланса).

Перед началом деятельности организациям прежде необходимо приобрести основные средства (здания, оборудование и др.) и прочие внеоборотные активы, и лишь в процессе их использования будут потребляться запасы и другие оборотные активы. Поэтому собственный капитал, долгосрочные кредиты и займы направляются, в первую очередь, на приобретение основных средств, на капитальные вложения. Исходя из этого условия, преобразуем исходную балансовую формулу:

Z+R^а = (И^С + К^Т) - F + К^t + R^p+ K^O . (15)

В оценке финансового состояния используют также показатель стоимости чистых мобильных средств, определяемый как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью. В соответствии с преобразованной балансовой моделью (14) чистые мобильные средства Z + R^а - (К^t + K^O + R^p) приближенно равны значению собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (E^T): Z+R^а - (К^t + R^p + K^O) = (И^С + К^Т) - F.

Собственный капитал и долгосрочные обязательства могут использоваться организацией длительное время, так как они не требуют срочного погашения. Поэтому их сумму (И^С + К^Т) называют постоянным (перманентным) капиталом.

Следовательно, для обеспечения устойчивости необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных активов перманентным (постоянным) капиталом собственных источников и долгосрочных обязательств должно быть достаточно для покрытия запасов

В общем, соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов) и величин собственных и заемных источников их формирования и определяет устойчивость финансового состояния организации. Причем обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность отражает ее внешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть следствие обеспеченности, а уровень обеспеченности материальных оборотных средств источниками выступает в роли причины, обусловливая ту или иную степень платежеспособности (неплатежеспособности).

Указанная взаимосвязь используется при оценке финансовой устойчивости. Для этого существует классификация типов финансовой устойчивости (табл. 7).

Таблица 7. Классификация типов финансовой устойчивости

Устойчивость	Текущая	В краткосрочной перспективе	В долгосрочной перспективе
1. Абсолютная
2. Нормальная	Ra = K0 + RP	Ra = K0 + RP + Kt	Ra = K0 + RP + Kt + KT
3. Предкризисная (минимальная устойчивость)	Ra + Z? K0 + RP	Ra + Z? K0 + RP +Kt	Ra + Z? K0 + RP +Kt + KT
4. Кризисная	Ra + Z < K0 + RP	Ra + Z < K0 + RP + Kt	Ra + Z < K0 + RP + Kt + KT

Абсолютная устойчивость встречается редко. Ее соблюдение свидетельствует о возможности немедленного погашения обязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использовании средств, а не в их наличии на счетах организации. Поэтому абсолютная устойчивость представляет собой крайний тип финансовой устойчивости (табл. 7).

Нормальная устойчивость гарантирует оптимальную платежеспособность, когда сроки поступлений и размеры денежных средств, финансовых вложений и ожидаемых срочных поступлений примерно соответствуют срокам погашения и размерам срочных обязательств.

Предкризисная (минимальная устойчивость) связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам.

Кризисное финансовое состояние возникает, когда оборотных активов предприятия оказывается недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации предприятие находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно

В анализе устойчивости также рассматривают обеспеченность запасов источниками. Для характеристики источников формирования запасов используют ряд показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников.

Наличие собственных оборотных средств определяется выражением:

E^С = И^С - F. (16)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств:

E^T = (И^С + K^T) - F = E^С + K^T. (17)

Общая величина основных источников формирования оборотных средств:

E = (И^С + K^T + K^t) - F = E^T + K^t. (18)

Трем показателям наличия источников формирования оборотных средств соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных источников формирования запасов:

E^С = E^С - Z. (19)

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов:

E^T = E^T - Z = (E^С + K^T) - Z. (20)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

E = E -Z = (E^С + K^T + K^t) - Z. (21)

На этой же основе рассчитывают три коэффициента финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования средств:

. (22)

Предельное нижнее ограничение по данному коэффициенту: 0,6 - 0,8.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными и долгосрочными заемными источниками средств:

. (23)

Исходя из условия финансовой устойчивости, согласно которому размер собственных источников и долгосрочных обязательств должен быть достаточен для покрытия запасов, нормальным для данного коэффициента считается ограничение равное 1.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками.

. (24)

Этот коэффициент наиболее востребован при условии недостаточности собственного капитала и долгосрочных обязательств для покрытия запасов, т. е. при значении < 1. Он отражает степень покрытия запасов всеми основными источниками их формирования.

Важной характеристикой устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных источников является также коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса.

Его нормальное ограничение: > 0,5 - означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении вероятности финансовых затруднений (финансового риска) в будущих периодах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантированность выполнения предприятием своих обязательств

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_З/С) равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Его еще называют коэффициентом гиринга.

Из приведенных выше зависимостей следует, что нормальное ограничение для коэффициента зависимости (гиринга) ? 1.

Превышение единицы в значении коэффициента гиринга означает, что для бизнеса заемный капитал у организации является главным источником финансирования. Высокий гиринг свидетельствует о высоком риске.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_М/И) вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива баланса) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

При наличии в разделе II актива баланса иммобилизации оборотных средств его итог (в числителе) уменьшается на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия.

Устойчивость финансового состояния характеризует также и коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств.

. (25)

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. При отсутствии жестко установленных ограничений по этому коэффициенту иногда рекомендуется использовать его значение в размере 0,5, как оптимальное

Для характеристики структуры источников средств предприятия можно использовать также частные показатели структуры отдельных групп источников. К ним относятся:

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов:

К_кт = К^т / (И^с + К^т). (26)

Данный коэффициент отражает долю задолженности предприятия в составе перманентного (постоянного) капитала. Увеличение доли задолженности свидетельствует о большей зависимости организации от внешних источников финансирования и меньшей платежеспособности.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:

. (27)

Он показывает, какая доля в общей сумме задолженности требует краткосрочного погашения. Увеличение коэффициента повышает зависимость организации от краткосрочных обязательств, требует увеличения ликвидности активов для обеспечения платежеспособности и финансовой устойчивости.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

. (28)

Коэффициент отражает долю наиболее срочной задолженности в общей сумме обязательств, увеличение которой означает снижение возможностей организации использовать капитал в собственном обороте и требует немедленного отчуждения доли средств, соответствующей данному коэффициенту. Рост коэффициента кредиторской задолженности и прочих пассивов в наибольшей степени влияет на снижение платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

В настоящее время существует множество методик анализа финансовой отчетности предприятия на предмет определения финансовой устойчивости, которые отличаются друг от друга целями и задачами анализа, информационной базой, техническим обеспечением, оперативностью решения аналитических и управленческих задач и др.

В соответствии с российской методикой оценки вероятности банкротства основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_оос ? 0,1) показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных средств предприятия:

(29)

где СОС - собственные оборотные средства предприятия;

В том случае, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше указанных, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6 месяцам.

, (30)

где К_т.л.1 и К_т.л.0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

К_{т.л.норм} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Наибольшую известность в области определения финансовой устойчивости предприятия получили работы известных западных экономистов Э. Альтмана, Р. Тафлера, Г. Тишоу, Дж. Блисса, разработанные на базе многомерного дискриминантного анализа.

В 1968 г. Э. Альтман по данным 33 компаний впервые исследовал 22 финансовых коэффициента, из которых выбрал 5 наиболее значимых для диагностики банкротства и разработал Z-модель:

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, (31)

где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.

В зависимости от значения «Z-счета» дается оценка вероятности банкротства по определенной шкале (таблица 8):

Таблица 8

Значение Z- счета	Вероятность утраты финансовой устойчивости
Z < 1,8	Очень высокая
1,81 < Z < 2,7	Высокая
2,71 < Z < 2,99	Возможная
3 < Z	Очень низкая

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95 %, на два года - 83 %, что является ее достоинством. Недостаток же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке.

В 1972 г. Дж. Блисс в Великобритании создал собственную четырехфакторную модель оценки финансового состояния предприятия:

(32)

где Х1 - отношение оборотных средств к сумме активов;

Х2 - отношение прибыли от реализации к сумме активов;

Х3 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

Х4 - отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Предельное значение Z-счета составляет 0,037.

Z ? 0,037 - утрата финансовой устойчивости маловероятно;

Z ? 0,036 - утрата финансовой устойчивости вероятна.

В 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов:

(33)

где Х1 - отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

Х2 - отношение оборотных средств к сумме обязательств;

Х3 - отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;

Х4 - отношение выручки от реализации к сумме активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у организации риск утраты финансовой устойчивости невелик, если меньше 0,2, то риск более чем вероятен. Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики утраты финансовой устойчивости (см. таблица 9). Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась. У. Бивер пришел к выводу, что, к примеру отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга является наилучшим показателем предстоящего банкротства, который теперь носит название коэффициента Бивера. У. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики риска утраты финансовой устойчивости.

Таблица 9. Динамика коэффициентов предсказания банкротства

Показатель	Расчет	Значение показателя
		Для благополучных предприятий	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коэффициент Бивера		Более 0,35	От 0,17до 0,3	От 0,16 до -0,15
Рентабельность активов		6 - 8 и более	От 5 до 2	От 1 до -22
Финансовый леверидж		Менее 35	От 40 до 60	80 и более
Коэффициент маневренности собственного капитала		От 0,4 и более	От 0,3 до 0,1	Менее 0,1 (или отрицательное значение)
Коэффициент покрытия		От 2 до 3,2	От 1 до 2	Менее 1

где А - амортизация;

Пр.ч - прибыль чистая;

КО - краткосрочные обязательства;

ДО - долгосрочные обязательства;

СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал предприятия;

ОбС - оборонные средства предприятия;

Трудности применения модели Бивера в российских условиях состоят в том, что если в США данные для расчетов извлекаются непосредственно из баланса компании, то в отечественной практике бухгалтерский баланс не содержит соответствующих сведений, в связи с чем возможны различные трактовки составляющих эти показатели характеристик.

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости МУП «Асфальтобетонный завод»

2.1 Организационно-экономическая характеристика МУП «Асфальтобетонный завод»

Муниципальное унитарное предприятие «Асфальтобетонный завод» г. Брянска основано на праве хозяйственного ведения, создано в результате реорганизации путем выделения из муниципального унитарного предприятия «Генеральная дирекция единого заказчика г. Брянска» и является его универсальным правопреемником в соответствии с передаточным актом и разделительным балансом.

Предприятие в соответствии с постановлением Брянской городской администрации № 3080-п от 31.08.2006г. «О реорганизации муниципального унитарного предприятия «Асфальтобетонный завод» г. Брянска путем присоединения к нему муниципального унитарного предприятия «Спецдорремстрой» г. Брянска и передаточным актом от 28.11.2006г. является универсальным правопреемником муниципального унитарного предприятия «Спецдорремстрой» по всем правам и обязательствам последнего с даты государственной регистрации прекращения его деятельности.

Предприятие действует на основании Гражданского кодекса Российской Федерации, Федерального закона «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях», иных нормативных актов Российской Федерации и органов местного самоуправления, а также устава.

Место нахождения предприятия: г.Брянск, пер. Кравцова, 4.

Собственником имущества предприятия является муниципальное образование - город Брянск.

От имени муниципального образования города Брянска права собственника имущества предприятия осуществляет Брянская городская администрация и комитет по управлению собственностью города Брянска в пределах своей компетенции.

Учредителем предприятия является Брянская городская администрация.

Предприятие является юридическим лицом, имеет обособленное имущество, самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать, штампы и бланки с наименованием, фирменное наименование.

Предприятие является коммерческой организацией, наделенной правом собственности на имущество, закрепленное за ним, и несет ответственность, установленную законом Российской Федерации, за результаты своей финансово-хозяйственной деятельности и выполнение обязательств перед собственником имущества, структурными подразделениями Брянской городской администрации, иными юридическими и физическими лицами в пределах их компетенции.

Предприятие несет ответственность по своим обязательствам всем имуществом, закрепленным за ним на праве хозяйственного ведения.

Целью деятельности предприятия является выполнение работ, оказание услуг, удовлетворение общественных потребностей населения и организаций, выполнение городских социально-экономических заказов, связанных с внешним благоустройством, получение прибыли.

Для достижения указанных целей предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

- производство и реализация асфальтобетонной смеси, изделий из песчано-цементной смеси, а также других строительных материалов и изделий для ремонтно-строительных работ объектов внешнего благоустройства;

- выполнение работ и оказание услуг юридическим и физическим лицам по определению массы автотранспортных средств, проведению лабораторных испытаний для определения физико-механических свойств строительных материалов, а также их переработке;

- продажа товаров населению (бордюрный камень, плитка тротуарная, бордюр тротуарный, асфальтобетонная смесь);

- посредническая деятельность в обеспечении предприятий жилищно-коммунального хозяйства строительными материалами (битум, песок, щебень, отсев и др.);

- строительные и ремонтно-строительные работы по устройству капитального ремонта, реконструкции городских и других автомобильных дорог, проходов в скверах, парках, на площадях и улицах;

- строительство, реконструкция водопропускных труб и водоотводных сооружений, облицовочные работы;

- оказание транспортных услуг для населения и других предприятий, а также выполнение работ грузоподъемной техникой и другими средствами механизации;

-оказание услуг для населения по внешнему благоустройству жилых домов, гаражей;

- механизированная и ручная уборка дорог, скверов, улиц, тротуаров, остановочных площадок и др.

Виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются предприятием только после получения лицензии в установленном законодательством порядке.

Структура подразделений предприятия представлена в приложениях.

Ассортимент продукции, выпускаемой предприятием, представлен в таблице 10.

Таблица 10. Ассортимент продукции, выпускаемой на МУП «Асфальтобетонный завод»

Продукция	Единица измерения	Стоимость без НДС (руб.)	Стоимость с НДС (руб.)
Асфальтобетонная смесь	тн	932,20	1100
Камень бордюрный бортовой Бр. 100.30.15 дорожный	1 шт.	113,70	134,16
	1 куб. м. (23 шт.)	2615	3085,70
Камень бордюрный бортовой Бр. 100.20.8 тротуарный	1 шт.	53,61	63,26
	1 куб. м. (62 шт.)	3324	3922,32
Плитка 4-х гранная серая ЗК-5 (300x300)	1 шт.	14,33	16,91
	1 кв. м. (11,1шт.)	159,06	187,70
	1 куб. м. (220 шт.)	3153	3720,54
Плитка 6-ти гранная Ш-5 (295x308)	1 шт.	12,84	15,15
	1 кв. м. (13 шт.)	166,92	196,96
	1 куб. м. (250 шт.)	3211	3788,98

2.2 Анализ платежеспособности предприятия

Анализ деятельности предприятия начинается с анализа его имущественного положения.

Для проведения анализа структуры активов и пассивов в исходном балансе производится уплотнение (объединение) отдельных его статей, то есть формируется сравнительный аналитический баланс. Он характеризует статику и динамику финансового положения предприятия, фактически включает все показатели горизонтального и вертикального анализа.

Для детализации общей картины изменения финансового положения предприятия для каждого раздела актива и пассива баланса возможно построение аналитических таблиц. В данных таблицах возможно проанализировать структуру и динамику внеоборотных активов, оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности (горизонтальный и вертикальный анализ).

Горизонтальный и вертикальный анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов баланса МУП «Асфальтобетонный завод» приведен ниже (табл. 11, 12).

Таблица 11. Анализ состава, структуры и динамики активов баланса МУП «Асфальтобетонный завод»

Статьи баланса	Значение показателя на конец года	Отклонения
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютные, т.р.	Относительные, %	По структуре, п.п.
	т. р.	%	т. р.	%	т. р.	%	2008/ 2007	2009/ 2008	2008/ 2007	2009/ 2008	2008 - 2007	2009 - 2008
I Внеоборотные активы
1.1 Нематериальные активы	0	0	0	0	0	0	0	0	-	-	0	0
1.2 Основные средства	29358	28,48	48281	24,12	46268	42,52	18923	-2013	164,46	95,83	-4,36	18,41
1.3 Незавершенное строительство	55	0,05	352	0,18	74	0,07	297	-278	640,00	21,02	0,12	-0,11
1.4 Отложенные налогов. активы	16	0,02	419	0,21	419	0,39	403	0	2618,75	100,00	0,19	0,18
Итого по разделу 1	29429	28,55	49052	24,50	46761	42,98	19623	-2291	166,68	95,33	-4,05	18,47
II Оборотные активы
2.1 Запасы	16421	15,93	10070	5,03	8326	7,65	-6351	-1744	61,32	82,68	-10,90	2,62
2.2 НДС	20	0,02	146	0,07	50	0,05	126	-96	730,00	34,25	0,05	-0,03
2.3 Дебиторская задолженность более 12 месяцев	0	0	0	0	0	0	0	0	-	-	0	0
2.4 Дебиторская задолженность менее 12 месяцев	36790	35,69	139914	69,89	52514	48,27	103124	-87400	380,30	37,53	34,20	-21,63
2.5 Денежные средства	20416	19,81	1002	0,50	1151	1,06	-19414	149	4,91	114,87	-19,31	0,56
Итого по разделу 2	73647	71,45	151132	75,50	62041	57,02	77485	-89091	205,21	41,05	4,05	-18,47
Баланс	103076	100	200184	100	108802	100	97108	-91382	194,21	54,35	-	-

Таблица 12. Анализ состава, структуры и динамики пассивов баланса МУП «Асфальтобетонный завод»

Статьи баланса	Значение показателя на конец года	Отклонения
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютные, т.р.	Относительные, %	По структуре, п.п.
	т. р.	%	т. р.	%	т. р.	%	2008- 2007	2009- 2008	2008/ 2007	2009/ 2008	2008-2007	2009- 2008
III Капитал и резервы
3.1 Уставный капитал	3144	3,05	3144	1,57	3144	2,89	0	0	100	100	-1,48	1,32
3.2 Добавочный капитал	21322	20,69	31622	15,80	34715	31,91	10300	3093	148,31	109,78	-4,89	16,11
3.3 Резервный капитал	596	0,58	739	0,37	0	0	143	-739	123,99	0	-0,21	-0,37
3.4 Нераспределенная прибыль	23537	22,83	27604	13,79	18004	16,55	4067	-9600	117,28	65,22	-9,05	2,76
Итого по разделу 3	48599	47,15	63109	31,53	55863	51,34	14510	-7246	129,86	88,52	-15,62	19,82
IV Долгосрочные обязательства
4.1 Отложенные налоговые обязательства
Итого по разделу 4
V Краткосрочные обязательства
5.1 Займы и кредиты	25000	24,25	5000	2,50	6000	5,51	-20000	1000	20	120	-21,76	3,02
5.2 Кредиторская задолженность	29466	28,59	132075	65,98	46939	43,14	102609	-85136	448,23	35,54	37,39	-22,84
5.3 Доходы будущих периодов	11	0,01	0	0	0	0	-11	0	0	-	-0,01	0
5.4 Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	0	0	0	0	-	-	0	0
Итого по разделу 5	54477	52,85	137075	68,47	52939	48,66	82598	-84136	251,62	38,62	15,62	-19,82
Баланс	103076	100	200184	100	108802	100	97108	-91382	194,21	54,35	-	-

Из таблиц 11 и 12 видно, что валюта баланса за анализируемый период (2007-2009 гг.) существенно не изменилась. Сначала, в 2008г. произошел рост на 97108 т.р., а в 2009г. уменьшение на 91382 т.р., что является отрицательной тенденций деятельности предприятия. В целом, за анализируемый период ее рост составил 5726 тыс. руб.

В структуре активов предприятия наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность (менее 12 мес.) на конец анализируемого периода - 48,27 % (52514 тыс. руб.). Происходило существенное изменение данного показателя. В 2008 г. рост на 103124 т.р., а в 2009 г. снижение на 87400 т.р. Общий прирост за анализируемый период составил 15724 т.р. Также значительную долю занимают основные средства предприятия, на конец анализируемого периода 46268 т.р. или 42,52% от общего имущества организации. Наименьшую долю в структуре активов предприятия занимает НДС 0,05 % (50 тыс. руб.). В целом изменения валюты и структуры активов предприятия обусловлены изменением дебиторской задолженности (менее 12 мес.).

В составе пассивов на конец анализируемого периода наибольший удельный вес занимает кредиторская задолженность 43,14% или 46939 т.р. В «капиталах и резервах» предприятия наибольшую долю занимает добавочный капитал в размере 31,91% или 34715 т.р.

Следует отметить существенные колебания кредиторской задолженности предприятия, в 2008 г. рост на 102609 т.р., в 2009 г. снижение на 85136 т.р., что примерно соответствует колебаниям дебиторской задолженности (менее 12 мес.). В целом изменение на конец анализируемого периода составило +17473 т.р.

Для наглядности изменений построим графики колебаний статей активов и пассивов предприятия (рисунок 3 и 4).

В целом можно сказать, что наблюдался небольшой рост деятельности в анализируемом периоде.



Рис. 3 - Динамика активов предприятия

Рис. 4 - Динамика пассивов предприятия

Следует вывод, что изменения валюты баланса в анализируемом периоде в основном обусловлено изменениями двух показателей: - дебиторская задолженность (менее 12 мес.); - кредиторская задолженность.

Горизонтальный анализ состава и динамики финансовых показателей МУП «Асфальтобетонный завод» приведен ниже (таблица 13).

Таблица 13. Анализ состава и динамики финансовых показателей МУП «Асфальтобетонный завод»

Показатель	Значение показателя на конец года	Отклонения
	2007	2008	2009	Абсолютные, т.р.	Относительные, %
Наименование	код	т.р.	т.р.	т.р.	2008/2007	2009/2008	2008/2007	2009/2008
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	327376	260811	73915	-66565	-186896	-20,33	-71,66
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	307605	247863	77588	-59742	-170275	-19,42	-68,70
Валовая прибыль	029	19771	12948	-3673	-6823	-16621	-34,51	-128,37
Коммерческие расходы	030
Управленческие расходы	040
Прибыль (убыток) от продаж	050	19771	12948	-3673	-6823	-16621	-34,51	-128,37
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	060		52			-52	-	-100,00
Проценты к уплате	070	985	3148	2107	2163	-1041	219,59	-33,07
Доходы от участия в других организациях	080
Прочие доходы	090	10886	8721	2415	-2165	-6306	-19,89	-72,31
Прочие расходы	100	9582	7095	4732	-2487	-2363	-25,95	-33,31
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	20090	11478	-8097	-8612	-19575	-42,87	-170,54
Отложенные налоговые активы	141	52	403		351	-403	675,00	-100,00
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150	4990	3331	180	-1659	-3151	-33,25	-94,60
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	15152	8550	-8277	-6602	-16827	-43,57	-196,81

Из таблицы 13 видно, что происходит снижение всех финансовых показателей деятельности предприятия. За два года выручка снизилась на 253461 т.р., валовая прибыль снизилась на 23444 т.р., чистая прибыль снизилась на 23429 т.р. При этом себестоимость производства также снижается. Подобная динамика свидетельствует о снижении производственной и коммерческой деятельности предприятия.

Для определения темпов изменения финансовых показателей построим график (см. рисунок 5).

Рисунок 5 - Темпы изменения основных финансовых показателей МУП «Асфальтобетонный завод»

На графике видно, что темпы снижения выручки и себестоимости производства идентичны, но темпы снижения прибыли на много существеннее. Это говорит о том, что на предприятии не эффективно происходит процесс снижении производственной и коммерческой деятельности. Предприятие при этом терпит убытки. Так 2009 год предприятие закончило с чистым убытком отчетного периода в размере 8277 тыс. руб. Соответственно со снижением прибыли предприятия до налогообложения снижается и налоговая нагрузка

Для определения налоговой нагрузки (НН) на предприятия Департаментом налоговой политики Минфина России разработана собственная методика. Тяжесть налогового бремени по этой методике принято оценивать отношением всех уплачиваемых налогов к выручке от реализации, включая выручку от прочей реализации (в процентах). По данным Минфина России, уровень налоговых платежей у строительных предприятий составил 29,1 - 32,6% Соответственно для МУП «Асфальтобетонный завод» налоговая нагрузка в анализируемом периоде составит:

НН²⁰⁰⁷_min = 327376 * 29,1% = 95266 т.р.

НН²⁰⁰⁷_max = 327376 * 32,6% = 106724 т.р.

НН²⁰⁰⁸_min = 260811 * 29,1% = 75896 т.р.

НН²⁰⁰⁸_max = 260811 * 32,6% = 85024 т.р.

НН²⁰⁰⁹_min = 73915 * 29,1% = 21509 т.р.

НН²⁰⁰⁹_max = 73915 * 32,6% = 24096 т.р.

Этот показатель выявляет долю налогов в выручке от реализации. Но он не характеризует хоть в какой-то мере влияние налогов на финансовое состояние предприятия, так как не учитывает структуру налогов в выручке. Для эффективного экономического анализа нужен показатель, который увязывал бы уровень налоговой нагрузки и показатель экономической активности предприятия.

Вторую методику предлагает М.Н. Крейнина. В основе этого подхода сопоставление налога и источника его уплаты. Каждая группа налогов в зависимости от источника, за счет которого они уплачиваются, имеет свой критерий оценки тяжести налогового бремени. Налоговое бремя рассчитывается по формуле:

НН=(В-Ср-Пч/В-Ср)*100% или НН=(В-Ср-Пч)/Пч*100%

В - выручка от реализации;

Ср - затраты на производство реализованной продукции без учета налогов;

Пч - фактическая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия за вычетом налогов, уплачиваемых за счет ее.

Эта формула показывает, во сколько раз суммарная величина уплаченных налогов отличается от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Основные положения данного подхода следующие: НДС и акцизы не принимаются к рассмотрению как налоги, влияющие на величину прибыли предприятия. Для оценки налогового бремени по НДС и акцизам нужно их соотносить либо с кредиторской задолженностью, либо с валютой баланса. Сумму налогов надо соотносить с источниками уплаты. Общий знаменатель, к которому приводятся все налоги, - прибыль предприятия.

Для МУП «Асфальтобетонный завод» налоговая нагрузка в анализируемом периоде составит (см. рисунок 6):

НН₂₀₀₇ = 4990 / 15152 *100% = 32,93 %

НН₂₀₀₈ = 3331 / 8550 * 100% = 38,96 %

НН₂₀₀₉ = 180 / (-8277) * 100% = -2,174 %

Рисунок 6 - Изменения показателей характеризующих налоговую нагрузку предприятия «Асфальтобетонный завод»

Из таблицы 13 и рисунка 6 видно, что произошло существенное снижение величины текущего налога на прибыль (на 4810 т.р. в 2009 г. по сравнению с 2007 годом).

В рамках оценки финансового положения осуществляется анализ ликвидности баланса, анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, а также оценка вероятности его несостоятельности (банкротства).

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степени их ликвидности (т.е. скорости превращения их в денежные средства), с обязательствами по пассивам, сгруппированным по срокам их погашения. При этом активы располагаются в порядке убывания ликвидности, а пассивы - в порядке возрастания сроков погашения. Предварительный анализ ликвидности баланса предприятия удобнее проводить с помощью таблицы покрытия.

Таблица 14. Показатели ликвидности баланса МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007- 2009 гг.

Группа активов	тыс. руб.	Группа пассивов	тыс. руб.	Степень ликвидности баланса
1	2	3	4	5
2007 год
А1	20416	П1	29477	А1<П1
А2	36790	П2	54477	А2<П2
A3	16437	ПЗ	0	A3>ПЗ
А4	29413	П4	48599	А4<П4
2008 год
А1	1002	П1	132075	А1<П1
А2	139914	П2	137075	А2>П2
A3	10489	ПЗ	0	A3>ПЗ
А4	48633	П4	63109	А4<П4
2009 год
А1	1151	П1	46939	А1<П1
А2	52514	П2	52939	А2<П2
A3	8745	ПЗ	0	A3>ПЗ
А4	46342	П4	55863	А4<П4

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп показателей по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, когда выполняются условия:

платежеспособность банкротство финансовый анализ

А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

Из таблицы 14 видно, что в нашем случае соблюдается только третье условие, только потому, что отсутствуют краткосрочные обязательства предприятия. Это означает, что структура баланса предприятия крайне не ликвидная.

Таблица 15. Расчет показателей ликвидности баланса МУП «Асфальтобетонный завод»

Показатель, т.р.	Год
	2007	2008	2009
Текущая ликвидность	-26748	-128234	-46213
Перспективная ликвидность	16437	10489	8745

Из таблицы 15 видно, что показатель текущей ликвидности в течении всего анализируемого периода имеет отрицательное значение. Это означает неплатежеспособность предприятия, т.е. его неспособность в ближайшее время оплатить наиболее срочные и краткосрочные обязательства за счет имеющихся наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов.

Перспективная ликвидность в течение всего анализируемого периода имеет положительные значения.

Проводимый по изложенной выше схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальный анализ осуществляется при помощи финансовых коэффициентов платежеспособности.

Таблица 16. Расчет показателей платежеспособности МУП «Асфальтобетонный завод»

Наименование показателя	Нормативное значение	Значение показателя на конец года	Отклонение
			Абсолютное	Относительное
		2007	2008	2009	2008-2007	2009-2008	2008/2007	2009/2008
Кабс.л.	0,1-0,7	0,37	0,01	0,02	-0,37	0,01	0,020	2,974
Кс.л.	?1	1,05	1,10	0,98	0,05	-0,12	1,049	0,890
Кт.л.	?2	1,35	1,10	1,17	-0,25	0,07	0,816	1,063
ЧОК	-	-34061	-136073	-51788	-102012	84285	3,995	0,381

Из таблицы 16 видно, что значения всех рассматриваемых коэффициентов имеют отрицательную динамику и на конец анализируемого периода не удовлетворяют нормативным значениям.

Расчет К_абс.л. показывает способность предприятия погасить свои текущие обязательства за счет наиболее ликвидных средств. Однако, предприятие не может погасить текущие обязательства как за счет совокупности денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности (К_{быстр.л.}), так и за счет всей суммы оборотных активов (К_т.л.).

В целом, можно судить о неплатежеспособности предприятия не в краткосрочном не в долгосрочном периоде, что является отрицательной чертой его деятельности.

Состояние платежеспособности предприятия также характеризуется показателями доходности бизнеса, такими как EBITDA, OIBDA, EBIT и пр.

Показатель EBITDA:

Показатель OIBDA:



Показатель EBIT:

Все показатели доходности бизнеса свидетельствуют об ухудшении положения МУП «Асфальтобетонный завод» в течение анализируемого периода (2007 - 2009гг.).

В соответствии с российской методикой оценки вероятности банкротства основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее двух;

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В том случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6 месяцам.

Поскольку в нашем случае на конец периода не выполняются оба из указанных выше условий, поэтому рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности на конец анализируемого периода:



Поскольку К_в.п.<1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Рассчитаем указанный коэффициент за 3 последних года:

Из приведенных выше расчетов видно, что риск банкротства предприятия увеличивается. В 2007г. риск был минимальный, а уже в 2009г. риск наступления банкротства достаточно высокий, что говорит об ухудшении деятельности предприятия, потере финансовой устйчивости.

Рассчитаем методику Дж. Блисса

По полученным данным можно утверждать, что предприятие находится в устойчивом финансовом положении, но по результатам наблюдается снижение показателя, а значит, растет риск банкротства предприятия.

Рассчитаем модель Р. Тафлера и Г. Тишоу



По полученным данным наблюдается снижение показателя, а значит, растет риск банкротства предприятия.

Представим систему показателей У. Бивера для оценки финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод» с целью диагностики платежеспособности предприятия, за 2007- 2009 гг.

Таблица 17. Оценка вероятности банкротства МУП «Асфальтобетонный завод» по методике У. Бивера

Показатель	Период
	2007	2008	2009
К Бивера	0,232	0,032	-0,25
	за 5 лет до банкротства	за год до банкротства	за год до банкротства
Рентаб. Активов	14,7	4,27	-7,607
	благополучное	за 5 лет до банкротства	за год до банкротства
Финансовый леверидж	52,85	68,47	48,65
	за год банкротства	за год до банкротства	за 5 лет до банкротства
К маневренности СК	0,394	0,222	0,163
	благополучное	за год до банкротства	за год до банкротства
К покрытия	1,352	1,102	1,17
	благополучное	благополучное	благополучное

Из проведенного анализа видно, что в ближайшее время предприятию грозит банкротство. Большинство показателей демонстрируют «скатывание» предприятия на стадию банкротства, что может свидетельствовать об ухудшении деятельности организации.

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости проводится для того, чтобы определить:

а) способность организации отвечать по своим долгосрочным обязательствам;

б) степень независимости организации от заемных источников финансирования.

Под финансовой устойчивостью понимается такое экономическое состояние предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность. Различают абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости.

Таблица 18. Показатели финансовой устойчивости МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007 - 2009 гг.

Показатели	Обозначение норматив	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение, абсл.
					2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.
1	2	3	4	5	6	7
I. Показатели, характеризующие источники формирования запасов и затрат
1. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	Ес	19170	14057	9102	-5113	-4955
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств, тыс. руб.	Ет	19170	14057	9102	-5113	-4955
3. Общая величина основных источников формирования оборотных средств, тыс. руб.	Е	44170	19057	15102	-25113	-3955
II. Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования
1. Излишек (+) / недостаток (-) Ес, тыс. руб.	ДЕс	2749	3987	776	1238	-3211
2. Излишек (+) / недостаток (-) Ет, тыс. руб.	ДЕт	2749	3987	776	1238	-3211
3. Излишек (+) / недостаток (-) Е, тыс. руб.	ДЕ	27749	8987	6776	-18762	-2211
III. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость
Коэффициент автономии	?0,5	0,47	0,32	0,51	-0,16	0,20
Коэффициент финансовой зависимости	?0,5	0,53	0,68	0,49	0,16	-0,20
Коэффициент финансирования	?1	0,89	0,46	1,06	-0,43	0,59
Финансовый леверидж (рычаг)	?1	1,12	2,17	0,95	1,05	-1,22
Коэффициент инвестирования	?1	1,12	2,17	0,95	1,05	-1,22
Коэффициент маневренности	>0,5	0,39	0,22	0,16	-0,17	-0,06
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КООС	?0,1	0,26	0,26	0,09	0,00	-0,17
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	-	2,50	3,08	1,33	0,58	-1,75
Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом	-	2,12	3,17	1,95	1,05	-1,22
Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом	-	1,52	2,39	1,11	0,88	-1,28

Из таблицы 18 видно, что за анализируемый период величина собственных оборотных средств предприятия снизилась: с 19170 тыс. руб. в 2007 г. до 9102 тыс. руб. в 2009 г. Снижение величины собственных оборотных средств является негативной чертой деятельности предприятия, показывая его снижение объемов коммерческой деятельности.

В течение 2007 - 2009 гг. величина запасов предприятия была меньше суммы плановых источников их формирования. Поэтому можно сделать вывод о достаточности средств на пополнение запасов, что говорит о стабильности производственной деятельности.

Рост коэффициента автономии и снижение коэффициента финансовой зависимости указывает на стремление предприятия увеличить долю собственного капитала и снизить долю заемного. Рост коэффициента автономии происходит за счет роста величины нераспределенной прибыли. Однако снижение коэффициента финансовой зависимости происходит не за счет фактического снижения обязательств, а за счет более высокого роста общей величины источников формирования капитала предприятия.

Аналогичное значение имеют коэффициенты финансирования и финансового левериджа. Их расчет также показывает преобладание собственного капитала предприятия над заемным.

Снижение коэффициента инвестирования показывает, что предприятие предпочитает увеличивать величину внеоборотных активов, нежели наращивать объемы собственных оборотных средств. Подтверждают это и расчеты коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

Снижение значений коэффициентов обеспеченности активов собственными оборотными средствами и соотношения оборотных активов с собственным капиталом показывает стремление предприятия наращивать величину оборотного капитала за счет заемных средств.

В целом, на основе проведенного анализа можно сделать вывод о том, что предприятие обладает неудовлетворительной финансовой устойчивостью. Большинство коэффициентов не соответствуют нормативным значениям, и в динамике значения только снижаются.

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается его деловой активностью. Одним из её критериев является уровень эффективности использования финансовых ресурсов предприятия, который оценивают по коэффициентам оборачиваемости (табл. 19).

Таблица 19. Показатели оборачиваемости МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007 - 2009 гг.

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение, абсл.
				2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.
1	2	3	4	5	6
1. оборачиваемость активов	3,176	1,303	0,679	-1,87	-0,62
время оборота, дн.	115	280	537	165	257
2. оборачиваемость основных фондов (фондоотдача)	11,15	5,40	1,60	-5,75	-3,80
время оборота, дн.	33	68	228	35	161
3. оборачиваемость оборотных активов	4,45	1,73	1,19	-2,72	-0,53
время оборота, дн.	82	212	306	129	95
4. оборачиваемость дебиторской задолженности	8,90	1,86	1,41	-7,03	-0,46
время оборота, дн.	41	196	259	155	64
5. оборачиваемость кредиторской задолженности	11,11	1,97	1,57	-9,14	-0,40
время оборота, дн.	33	185	232	152	47
6. оборачиваемость МПЗ	19,94	25,90	8,88	5,96	-17,02
время оборота, дн.	18	14	41	-4	27
7. оборачиваемость собственных средств	6,74	4,13	1,32	-2,60	-2,81
время оборота, дн.	54	88	276	34	188

Из таблицы 19 видно, что значения всех коэффициентов оборачиваемости снижаются, а продолжительность оборота, соответственно, увеличивается. Это говорит о том, что предприятие за анализируемый период значительно снизило оборачиваемость своего капитала, запасов, а также оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности.

Это свидетельствует о том, что предприятие сокращает свою производственную деятельность, снижает деловую активность.

На завершающем этапе анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта производится оценка рентабельности его деятельности, показатели которой характеризуют относительную доходность или прибыльность (табл. 20).

Таблица 20. Показатели рентабельности МУП «Асфальтобетонный завод» за 2007 - 2009 гг.

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение
				2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
1. Рентабельность продаж, %	4,63	3,28	-11,20	-1,35	-14,48
2. Рентабельность всего капитала, %	14,70	4,27	-7,61	-10,43	-11,88
3. Рентабельность собственного капитала, %	31,18	13,55	-14,82	-17,63	-28,36
4. Рентабельность внеоборотных активов, %	51,49	17,43	-17,70	-34,06	-35,13
5. Рентабельность оборотных активов, %	20,57	5,66	-13,34	-14,92	-19,00

Из таблицы 20 видно, что все показатели рентабельности значительно снизились в анализируемом периоде, что является отрицательной чертой деятельности предприятия и указывает на снижение прибыльности его деятельности. В конце периода деятельность предприятия стала убыточной.

Таким образом, проведенный анализ показал финансовую неустойчивость МУП «Асфальтобетонный завод» и дальнейшее снижение стабильности предприятия. Баланс предприятия не ликвиден, предприятие не может своевременно и полностью рассчитаться по своим долговым обязательствам. Предприятие обладает плохой деловой активностью, которая снижается в анализируемом периоде. Анализ показал на конец анализируемого периода убыточность деятельности МУП «Асфальтобетонный завод».

По итогам проведенного анализа финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод» можно сделать вывод, что предприятие в настоящий момент испытывает глубокий кризис хозяйственной деятельности.

3. Предложения по улучшению финансового состояния МУП «Асфальтобетонный завод»

3.1 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности МУП «Асфальтобетонный завод»

Для промышленных предприятий в условиях рыночной экономики актуальность решения задачи повышения финансовой устойчивости и платежеспособности возрастает многократно. Дело в том, что переход к рыночным отношениям в силу ряда причин вызвал, с одной стороны, резкое снижение оборотных средств промышленных предприятий, а с другой стороны, негативно отразился на скорости их оборачиваемости. Это не могло не сказаться на финансовом положении и вызвало снижение результативности их хозяйственной деятельности.