Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Для расчета показателей по данным на начало и конец года составляется аналитическая таблица 15 “Расчет и динамика показателей рентабельности”.

Таблица 15. Расчет и динамика показателей рентабельности ОАО "КАМАЗ".

Рентабельность активов предприятия ?А характеризует прибыль, полученную предприятием с каждого рубля, вложенного в имущество предприятия.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности активов выросло на 5,86 % и составило 6,94 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 16 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов”.

Ра = П_чист / А * 100%;

Таблица 16 Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов.

Ра¹ = 4 819 915 / 66 623 058 * 100 = 7,24

?Ра (П_чист) = 7,24 - 1,08 = 6,16

?Ра (А) = 6,94 - 7,24 = -0,3

Проверка: ?Ра (П_чист) + ?Ра (Р_А) = ?Ра = 6,16 - 0,3 = 5,86 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 568% рентабельность активов возрастает на 6,16, а при увеличении стоимости активов на 4% рентабельность активов снижается на 0,3. В итоге увеличение чистой прибыли на 568% и увеличение стоимости активов на 4% повышает рентабельность активов на 5,86.

Рентабельность оборотных активов ?_Аоб отражает эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности оборотных активов уменьшилось на 15,65% и составило -19,31 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 17 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности оборотных активов”.

Ра = П_чист / А_об * 100%;

Таблица 17 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности оборотных активов.

Р_Аоб¹ = 4 819 915 / 19 744 258 * 100 = 24,41

?Р_Аоб (П_чист) = 24,41 - 3,65 = 20,75

?Р_Аоб (А_об) = 19,31 - 24,41 = -5,1

Проверка: ?Р_Аоб (П_чист) + ?Р_Аоб (РА_об) = ?Р_Аоб = 20,75 - 5,1 = 15,65

ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 568% рентабельность оборотных активов возрастает на 20,75, а при увеличении стоимости оборотных активов на 26% рентабельность оборотных активов снижается на 5,1. В итоге увеличение чистой прибыли на 568% и увеличение стоимости оборотных активов на 26% повышает рентабельность оборотных активов на 15,65.

Рентабельность собственного капитала Р_Ксоб характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля собственного капитала. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности собственного капитала увеличилось на 8,63% и составило -10,19%.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 18 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала”.

Р_Ксоб = П_чист / К_соб * 100%

Таблица 18 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала.

Р_Ксоб¹ = 4 819 915 / 46 353 260 * 100 = 10,40

?Р_Ксоб (П_чист) = 10,40 - 1,56 = 8,84

?Р_Ксоб (К_соб) = 10,19 - 10,40 = -0,21

Проверка: ?Р_Ксоб (П_чист) + ?Р_Ксоб (К_соб) = ?Р_Ксоб = 8,84 - 0,21 = 8,63

ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 568% рентабельность собственного капитала возрастает на 8,84, а при увеличении собственного капитала на 2% рентабельность собственного капитала снижается на 0,21. В итоге увеличение чистой прибыли на 568% и увеличение собственного капитала на 2% повышает рентабельность собственного капитала на 8,63.

Рентабельность инвестированного капитала Р_Кинв характеризует эффективность инвестирования собственного капитала и заемных средств.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности инвестированного капитала увеличилось на 7,05 % и составило -8,39 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 19 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности инвестированного капитала”.

Р_К.инв = П_чист / (К_соб + К_з.долг) * 100%

Таблица 19 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности инвестированного капитала.

Р_Кинв¹ = 4 819 915 / 53879487 * 100 = 8,45

?Р_Кинв (П_чист) = 8,45 - 1,34 = 7,11

?Р_Кинв (К_соб+К_з.долг) = 8,39 - 8,45 = -0,06

Проверка: ?Р_Кинв (П_чист) + ?Р_Кинв (К_соб+К_з.долг) = ?Р_Кинв = 7,11 - 0,06 = 7,05

ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 568% рентабельность инвестиционного капитала возрастает на 7,11, а при увеличении инвестиционного капитала на 7% рентабельность инвестиционного капитала снижается на 0,06. В итоге увеличение чистой прибыли на 568% и увеличение инвестиционного капитала на 7% повышает рентабельность инвестиционного капитала на 7,05.

Рентабельность продаж Р_Qр - отношение прибыли от реализации продукции к ее себестоимости, включая управленческие и коммерческие расходы.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности продаж уменьшилось на 2,54 % и составило -11,04 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 20 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности продукции”.

Р_qp = П_qp / Q_p * 100%

Таблица 20 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности продаж.

Р_qp¹ = 10080314 / 67470757 * 100 = 14,94

?Р_qp (П qр) = 14,94 - 8,51 = 6,44

?Р_qp (Q_p) = 11,04 - 14,94 = -3,9

Проверка: ?Р_qp (Пqр) + ?Р_qp (Q_p) = ?Р_qp = 6,44 - 3,9 = 2,54

ВЕРНО!

При увеличении прибыли от продаж на 76% рентабельность продаж возрастает на 6,44, а при увеличении выручки от продаж на 35% рентабельность продаж снижается на 3,9. В итоге увеличение прибыли от продаж на 76% и увеличение выручки от продаж на 35% повышает рентабельность продаж на 2,54.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности затрат уменьшилось на 3,26 % и составило -13,21 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 2й “Факторный анализ изменения показателя рентабельности затрат”.

Р_с,qp = П_qp / C_qp * 100%

Таблица 21 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности затрат.

Р _с,qp ¹ = 10080314 / -57679743 * 100 = -17,48

?Р _с,qp (П qр) = -17,48 + 9,95 = -7,53

?Р _с,qp (C_qp) = -13,21 + 17,48 = 4,27

Проверка: ?Р_с.qp (Пqр) + ?Р_с.qp (C_qp) = ?Р_с.qp = -7,53 + 4,27 = -3,26

ВЕРНО!

При увеличении прибыли от продаж на 76% рентабельность затрат снижается на 7,53, а при увеличении себестоимости проданных товаров на 32% рентабельность затрат возрастает на 4,27. В итоге увеличение прибыли от продаж на 76% и увеличение себестоимости проданных товаров на 32% снижает рентабельность затрат на 3,26.

3. Факторный анализ по моделям фирмы «Du Pont» и пути повышения эффективности деятельности предприятия

Модель фирмы «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов _А, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи активов)

Расширенная модель фирмы «Du Pont» отражает рентабельность собственного капитала _Ксоб. Рентабельность собственного капитала определяется умножением рентабельности активов _А на специальный мультипликатор _Ксоб (финансовый леверидж), характеризующий соотношение авансированных в деятельность предприятия средств и собственного капитала:

Показатель µ_Ксоб определяется как отношение стоимости активов предприятия к величине собственного капитала.

Расширенная модель фирмы «Du Pont» позволяет сделать заключение о финансовом положении предприятия, т. к. она раскрывает характер взаимосвязи между отдельными источниками финансирования.

Для расчета влияния факторов на изменение рентабельности активов составляется таблица 22 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов”.

Таблица 22 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов.

Р_А¹ = (П _{чист (факт)}/Q_{р (пр)}) * (Q_{р (пр)}/А _(пр)) = 0,07

? Р_А (П _чист) = 0,07 - 1,08 = -1,01

Р_А¹¹ = (П _{чист (факт)}/Q_{р (факт)}) * (Q_{р (факт)}/А _(пр)) = 0,07

? Р_А (Q_р) = 0,07 - 0,07 = 0,00

? Р_А (А) = 6,94 - 0,07 = 6,87

ПРОВЕРКА: ? Р_А (П _чист) + ? Р_А (Q_р) + ? Р_А (А) = ? Р_А =

= -1,01 + 0,00 + 6,87 = 5,86

ВЕРНО!!!

При увеличении чистой прибыли 568% рентабельность активов снижается на 1,01, а при увеличении стоимости активов на 4% рентабельность активов возрастает на 6,87. В итоге увеличение активов на 4% и увеличение чистой прибыли на 568% повышает рентабельность активов на 5,86.

4. Индивидуальное задание. Анализ собственного капитала предприятия

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рисунок 4). В эго состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Рисунок 4. Состав собственного капитала предприятия.

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для общества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т. д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия (рисунок 5).

Рисунок 5. Источники формирования собственного капитала предприятия.

Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основной долей в составе внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестирует на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери их капитала.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать.

Для анализа собственного капитала целесообразно составить таблицу 23 “Состав, динамика и структура собственного капитала”.

Как видно из таблицы 23 собственный капитал ОАО «КамАЗ» за год увеличился на 953 298 тыс. руб. или на 2,6% и на конец года составил 47 306 558 тыс. руб.

Увеличение стоимости собственного капитала достигнуто за счет увеличения нераспределенной прибыли на 5 009 569 тыс. руб. или на 315,77%, при этом уставной капитал сократился на 3 925 901тыс. руб. или на 9,99%, а добавочный капитал сократился на 166 428 тыс. руб. или на 1,92%.

При этом как видно из рисунка 4, структура собственного капитала на конец годе существенно не изменилась. Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала имеет уставный капитал.

Таблица 23 - Состав, динамика и структура собственного капитала.

Рисунок 6. Диаграмма структурных изменений в собственном капитале ОАО «КамАЗ».

Рентабельность собственного капитала Р_Ксоб характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля собственного капитала. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности собственного капитала увеличилось на 8,63% и составило 10,19%.

Р_Ксоб = П_чист / К_соб * 100%

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 24 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала”.

Таблица 24 - Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала.

Р_Ксоб¹ = 4 819 915 / 46 353 260 * 100 = 10,40

?Р_Ксоб (П_чист) = 10,40 - 1,56 = 8,84

?Р_Ксоб (К_соб) = 10,19 - 10,40 = -0,21

Проверка: ?Р_Ксоб (П_чист) + ?Р_Ксоб (К_соб) = ?Р_Ксоб = 8,84 - 0,21 = 8,63

ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 568% рентабельность собственного капитала возрастает на 8,84, а при увеличении собственного капитала на 2% рентабельность собственного капитала снижается на 0,21. В итоге увеличение чистой прибыли на 568% и увеличение собственного капитала на 2% повышает рентабельность собственного капитала на 8,63.

Заключение

Проведенный анализ показал, что предприятие находится в хорошем финансово-хозяйственном состоянии. Практически все основные показатели в отчетном году по сравнению с предыдущим улучшились, что свидетельствует об улучшении качества финансово-хозяйственной деятельности на предприятии.

Выводы, сделанные по отдельным областям деятельности, имеющим неудовлетворительные показатели, выявленные при анализе, должны послужить базой для скорейшего принятия управленческих решений по улучшению этих областей деятельности.

Список литературы