Обращение ценных бумаг в Украине

Весь 2007 год в Украине инвестор и собственник предприятия встречались где угодно, только не на фондовом рынке. Украинский рынок акций падал под тяжестью риска банкротства энергогенерирующих компаний, а также по причине отсутствия спроса со стороны как внутренних, так и внешних инвесторов. Внешние инвесторы сначала пребывали под впечатлением затянувшегося снижения котировок на всех развитых фондовых рынках. Можно отметить, что российские акции дорожали в 2007 году. Главная причина затянувшейся стагнации отечественного рынка акций стала ненужность этого рынка.

Увеличение объемов промышленного производства сопровождается улучшением финансового состояния большинства украинских предприятия. Так, в промышленные предприятия и организации Украины за январь - октябрь 2007 года получили финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения в сумме 17,2 млрд. грн. Но рост объемов выручки и прибыли украинских предприятий не находит отражения в котировки отечественных акций. Причина этого несоответствия все та же - собственники предприятия не заинтересованы в развитом фондовом рынке.

Незаинтересованность стратегических инвесторов в рынке могла бы компенсироваться портфельными инвесторами. Однако украинские инвесторы тянутся на российский и американский рынок акций, предлагающие им вполне приемлемую стоимость участия в захватывающих финансовых играх.

Украинское законодательство запрещает отечественным инвесторам вкладывать деньги в зарубежные акции. НБУ очень редко выдает валютные лицензии "под покупку ценных бумаг". Это Нацбанк объясняет нежеланием способствовать вывозу капитала за рубеж. Но капитал живет по своим собственным законам и, несмотря на запреты НБУ, существую конторы, которые помогают инвесторам приобрести иностранные акции.

Суть механизма инвестирования в российские ценные бумаги заключается в следующем:

сначала украинский резидент выпускает облигации, которые обращаются в Украине;

компания-эмитент объявляет о том, что выпускаемые облигации имеют "ценовую привязку" к российским ценным бумагам (каждая из шести серий украинских облигаций соответствует акциям одного из шести российских предприятий);

любая операция украинского инвестора по покупке украинской облигации определенной серии сопровождается покупкой соответствующей акции на российском рынке.

Украинские фондовые индексы за 2007 год упали с среднем на 33%.

Таблица 1.

Снижение фондовых индексов в 2007 г.

Среди традиционных "голубых фишек" только ценные бумаги "Укрнефти" стараются "держать марку". Хотя в котировках этих акций нельзя не отметить значительного увеличения спрэда между лучшими котировками на покупку и продажу с 3% (январь 2007 года) до 13% (начало 2008 года). По данным ГКЦБФР, число профессиональных участников фондового рынка Украины в минувшем году незначительно выросло, и по состоянию на 1 января 2008 года насчитывалось 853 торговца ценными бумагами, 366 регистраторов, 87 хранителей.

Таблица 2.

Количество профессиональных участников фондового

рынка Украины в 2005-2008 гг.

В 2007 году в Украине действовало семь бирж и две торгово-информационные системы (ТИС).

Таблица 3.

Доля сделок, совершенных на организованном фондовом рынке.

ПриватБанк, инвестиционная компания "Бизнес-Инвест" и ООО "Омета trust" возглавили рейтинг лучших торговцев ценными бумагами в Украине в III квартале 2007 года. При этом ПриватБанк занял первое место, ИК "Бизнес-Инвест" поднялся с 8-го на 2-е место, а "Омета trust" с 6-го на 3-е место.

Общий объем торгов в III квартале 2007 года, по данным, ГКЦБФР, составил 17806,73 млн. грн., во II - 14089 млн грн., в I - 10137 млн грн. На долю "чистых торговцев" в III квартале 2007 года пришлось 46,3% всего объема торгов, на долю банков - 40% и инвестиционных компаний - 13,5%. Основной объем операций осуществлялся с векселями - 4,29 тыс. операций на сумму 7198 млн грн., акциями - 78,14 тыс. сделок на 4825,1 млн грн. и облигациями внутреннего займа - 0,28 тыс. сделок на сумму 3434,8 млн. грн.

На фоне стагнаций украинского рынка акций в 2007 году светлым пятном стало активное развитие рынка корпоративных облигаций, объем эмиссий которых превысил объемы эмиссий этих ценных бумаг за все предыдущие годы вместе взятые.

Банк "Аваль" и ПраватБанк стали лидерами торговли процентными облигациями внутреннего государственного займа (ПОВГЗ) в ПФТС в 2007 году, заключив сделки с ними на общую сумму 1,97 млрд. грн. и 1,54 млрд. грн. соответственно. Крупнейшими участниками этого рынка также были Укрсоцбанк, Ощадбанк и Укрэксимбанк. Маркетмейкером рынка выступает Национальный банк Украины.

В конце 2007 года помимо сделок Нацбанка с банками были зафиксированы первые сделки между банками.

По данным НБУ, объем ценных бумаг в портфелях коммерческих банков Украины за 2007 год увеличился более чем вдвое - с 1,997 млрд. грн. до 4, 198 млрд. грн. Объем долговых ценных бумаг за минувший год снизился на 218 млн. грн. (26%), и к концу года составил 632 млн. грн. Объем акций и других бумаг с нефиксированной прибылью практически не изменился, составив 591 млн. грн.

Список используемой литературы

1. "Бизнес", журнал № 3, 4, 8, 9,10, 2008 г.