Фондовий ринок Казахстану

Історія становлення фондового ринку Казахстану. Функціонування фондової біржі "КАSЕ" як основи фондового ринку. Цінні папери, допущені до торгів. Адаптація торгової системи відповідно до специфіки діяльності регіонального фінансового центру міста Алмати.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид реферат
Язык украинский
Дата добавления 17.09.2013
Размер файла 25,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Вступ

Фондовий ринок займає особливе місце в загальній системі ринкової економіки кожної країни. Фондовий ринок - це загальна назва цілої системи ринків фінансових ресурсів. На сучасному етапі фондовий ринок займає важливе місце в системі економічних відносин як в середині країни так і поза нею. Світові фінансові кризи, і особливо остання глобальна фінансова криза, що зачепила багато країн наглядно демонструють роль фондового ринку в загальній системі економічного розвитку будь якої країни та обумовлюють актуальність даної теми.

Казахстан після виходу зі складу СРСР, як і інші республіки опинився перед проблемою переходу від командно-адміністративної до ринкової економіки. Становлення в Казахстані ринкових відносин привело, як до трансформації існуючих раніше форм і методів управління, так і до зміни технологій функціонування товарних та фінансових ринків, модернізації всіх сфер економіки. Своє друге народження отримали деякі види економічної діяльності, які були потрібні і за умов адміністративної економіки, зокрема фондовий ринок.

За планової економіки рух фінансових потоків визначався лише рішенням економічних відомств, тому для фондового ринку в сучасному розумінні не було місця. На зламі 90-х років у Казахстані почалося зародження ринку з усіма його характеристиками та атрибутами. Нині цей ринок активно розвивається та характеризується найшвидшими темпами проти росту на відміну від інших сегментів ринкової економіки країни.

1. Історія становлення фондового ринку Казахстану

Казахстан, як і інші країни СНД, довго переживав процес становлення і розвитку ринкової економіки, а також одного з найважливіших її елементів - фондового ринку. Формування основ казахстанського ринку цінних паперів відноситься до початку 90-их років, коли на базі законодавства СРСР стали створюватися акціонерні товариства, брокерські фірми, фондові біржі. Період масової приватизації та акціонування державних підприємств у 1991-1994 рр. дав поштовх для утворення численних акціонерних товариств та незалежних реєстраторів.

До весни 1994 р. Законодавство Республіки Казахстан увазі існування тільки чотирьох можливих видів суб'єктів фондового ринку - емітентів, інвесторів, посередників (брокерів і дилерів) і фондових бірж. Органом державного регулювання фондового ринку в цей період виступало Міністерство фінансів РК. Перешкодою створенню необхідної інфраструктури і відповідної роботи національного фондового ринку були високі темпи інфляції, стагнація виробництва, переважання державного сектора, професійна неготовність персоналу більшості господарюючих суб'єктів до здійснення діяльності на ринку цінних паперів [4, с. 31].

У 1994 р. була створена Національна комісія Республіки Казахстан з цінних паперів (НКЦБ), якій були передані функції з державного регулювання фондового ринку республіки. Професійними учасниками ринку цінних паперів у 1997 р. був заснований Центральний депозитарій РК, зі створенням якого було завершено побудову базової інституційної та технічної інфраструктури, відповідної основним світовим вимогам, що забезпечує надійне виконання угод.

Наступною важливою датою є 15 листопада 1993, адже в Казахстані була введена національна валюта - тенге. На другий день після цієї події - 17 листопада 1993 року - Національний Банк Республіки Казахстан і двадцять три провідних казахстанських комерційних банку прийняли рішення створити валютну біржу. До цього центром проведення міжбанківських валютних операцій був структурний підрозділ Національного Банку. Основним завданням, поставленим перед новою біржею, були організація та розвиток національного валютного ринку у зв'язку з введенням тенге. Як юридична особа біржа була зареєстрована 30 грудня 1993 року за найменуванням «Казахстанська Міжбанківська Валютна Біржа» в організаційно-правовій формі акціонерного товариства закритого типу. Так була утворена існуюча в цей час Казахстанська фондова біржа, а 17 листопада стало її днем народження [10, с. 37-38].

Слідуючим кроком у розвитку стало 2 жовтня 1995 р., коли біржа отримала ліцензію №1 на здійснення біржової діяльності на ринку цінних паперів, проте дія цієї ліцензії обмежувалося правом організації торгів тільки державними цінними паперами. Через півроку 12 квітня 1996 біржа була перереєстрована під найменуванням «Казахстанська фондова біржа», а 13 листопада цього ж року отримала необмежену ліцензію Національної комісії Республіки Казахстан з цінних паперів на організацію торгів цінними паперами [9, с. 205].

Паралельно зусиллям, які робилися в напрямку розвитку організованого ринку цінних паперів, біржею проводилася роботи з розвитку термінового ринку. На початку 1996 року була проведена робота зі створення нормативної бази, регулюючої біржовий ринок термінових контрактів, і в травні цього року відбулося відкриття ринку валютних ф'ючерсів.

З 1999 року почався розвиток біржового ринку корпоративних облігацій, перші з яких були включені в офіційний список біржі 1 лютого цього року. 1999 відзначений також запуском з 05 липня біржові сектора операцій репо з державними цінними паперами і проведенням 7 липня першого аукціону з розміщення муніципальних облігацій [10, с. 41].

З набранням чинності закону Республіки Казахстан «Про внесення змін і доповнень до деяких законодавчих актів Республіки Казахстан з питань акціонерних товариств» від 10 липня 1998 року був усунутий заборона на організацію фондовою біржею торгів іноземними валютами та іншими, крім цінних паперів, фінансовими інструментами, що дало можливість приєднати AFINEX до Казахстанської фондової біржі. Рішення про це було прийнято загальними зборами акціонерів 6 січня 1999, а 16 березня цього року була проведена відповідна державна перереєстрація возз'єднаній біржі [10, с. 51].

В даний час єдиною в республіці фондовою біржею є АТ «Казахстанська фондова біржа». Згодом Казахстанська фондова біржа запустила в експлуатацію нелістингові (котирувальну) торгову площадку, що, по суті, розв'язало проблему створення в Казахстані позабіржовий котирувальної системи. У цьому ж році з'явилися 8 компаній з управління пенсійними активами (Купала), що сприяло перетворенню накопичувальних пенсійних фондів в один з найбільших інституційних інвесторів на казахстанському ринку цінних паперів.

Загальний аналіз становлення та розвитку казахстанського фондового ринку дозволяє відзначити високі темпи реформування національної фінансово-кредитної системи. У Казахстані створена система гарантування банківських вкладів, здійснено дострокове погашення боргу Всесвітнього банку по лінії Національного банку РК, здійснюється державна компенсація вкладникам банків і пенсійних фондів курсових втрат внаслідок девальвації національної валюти [8, с. 35].

Сьогодні фондовий ринок являє собою серце фінансового ринку, який умовно можна розділити на чотири основних сектори: ринок іноземних валют, ринок державних цінних паперів, у тому числі міжнародних цінних паперів Республіки Казахстан, ринок акцій і корпоративних облігацій, ринок деривативів.

2. Функціонування фондової біржі «КАSЕ» як основи фондового ринку РК

Основним індикатором стану фондового ринку у Казахстані є організований ринок цінних паперів, представлений фондовою біржею - KASE. У період із 2011 по 2012 роки кількість казахстанських емітентів, цінні папери допущені до торгів на KASE, є достатньо стабільною. Основну питому вагу цінних паперів, допущених до торгів на Казахстанскій фондовій біржі, становлять випуски категорії «А» - 77,19% та частка випусків цінних паперів за категорією «У» - 22,81%. Слід зазначити, що значна частина цінних паперів в офіційних списках категорії «А» - випуски акцій банками другого рівня [6].

Станом на 1 січня 2012 року у офіційний список KASE за категорією «А» включено 202 випуски корпоративних облігацій і 45 випусків акцій, за категорією «У» - 28 і 45 випусків, відповідно (таблиця 1).

Таблиця 1. Цінні папери, допущені до торгів на KASE

на 1 січня 2011 року

на 1 січня 2012 року

кількість випусків

кількість емітентів

кількість випусків

кількість емітентів

Листинг «А»

229

92

247

93

Листинг «У»

66

55

73

67

Разом

295147

320160

На 1 січня 2012 року загальна капіталізація ринку з недержавним цінних паперів, включеною у офіційний список за категоріями «А» і «У», становила 8005664 млн. тенге і 258732 млн. тенге, відповідно. При цьому капіталізація ринку за облігаціями збільшилася на 9,23%, з акцій зменшилася на 9,93%. Загальна капіталізація KASE становила 8264396 млн. тенге, що становить 62,07% від ВВП Республіки Казахстан. Аналогічний показник за станом 1 січня 2011 року становить 87,06% [6].

За 2011 рік, обсяг операцій із недержавними цінними паперами становив 87,5%. У 2012 р. обсяг угод, включених в офіційний список, за категорією «А» збільшився на 89,23%, за категорією «У» - на 27,44%. Що стосується сектору «Нелістингових цінних паперів» то тут відбулося зменшення на 42,1%. Якщо казати про сучасний стан ринку цінних паперів, то першу чергу, необхідно відзначити загалом позитивну динаміку зміни основних показників ринку цінних паперів на початок 2013 рік. Динаміка зміни основних показників ринку цінних паперів в 2010-2013 рр. представлені в таблиці 2.

Таблиця 2. Динаміка зміни основних показників ринку цінних паперів у період 2009-2012 рр.

Показники

01.01.10

01.01.11

01.01.12

01.01.13

Кількість акціонерних товариств, з діючими випусками акцій

3 071

2 300

2 168

2210

Кількість діючих випусків акції

3 154

2 484

2 308

2 336

Кількість діючих випусків облігацій

109

216

233

282

Обсяг діючих випусків облігацій (млн. тенге)

404 752

875 892

1 094 473

1 413 578

відкритих

-

35

67

144

закритих

23

35

49

67

Кількість акціонерних інвестиційних фондів

11

13

24

33

Джерело: складено автором на основі даних [7]

На 1 грудня 2013 року у сукупний обсяг діючих випусків корпоративних облігацій розподіл виглядало так:

- облігації, придбані з допомогою пенсійних активів - 22,40%;

- облігації, придбані банками другого рівня - 12,48%;

- облігації, придбані з допомогою активів клієнтів управляючих інвестиційним портфелем - 1,89%;

- облігації, придбані страховими (перестрахувальними) організаціями - 3,28%;

- облігації, придбані іншими фінансовими організаціями - 1,83%;

- інші інвестори - 58,12% [6].

Попри постійне збільшення корпоративних облігацій у обігу, більша їх половина знаходяться саме в непрофесійних інвесторів. При цьому питома вага інституціональних інвесторів-тримачів облігацій від загального обсягу облігацій, випущених території Республіки Казахстан, становить лише - 41,88%. В цю частку входять і комерційні банки, що є активними учасниками ринку корпоративних цінних паперів республіки, для яких фондовий ринок має велике значення. Адже це сфера інвестування і джерело фінансових ресурсів. Він дає банкам можливість диверсифікувати ризики, надає додаткову стійкість у непростій економічній ситуації, а також додаткове джерело доходів.

Підсумовуючи можна констатувати стабільне зростання фондової біржі Республіки Казахстан, адже крім загального зростання обсягу угод на KASE важливо відзначити, що збільшилася кількість учасників торгів, кількість емітентів й ринок цінних паперів у списках. Але, попри загальні позитивні тенденції розвитку ринку на казахстанському ринку цінних паперів є і певні проблеми [2, с. 24-25].

Практично нерозвинений біржовий ринок похідних інструментів, попри численні спроби його запуску. Однією з причин цього є інтерес до участі на біржовому ринку, переважно, із боку спекулянтів, що неспроможні генерувати достатній попит на похідні інструменти, і пропозицію. Проте, валютні похідні цінні папери користуються широким попитом - ними цікавляться банки, пенсійні фонди і компанії для ефективного хеджування валютних ризиків. У 2012 році розвиток валютних похідних цінних паперів одержав значний імпульс на позабіржовому ринкові. За даними експертів і динаміці валютних торгів на «Казахстанській фондовій біржі» можна оцінити обсяги укладених контрактів, на суму більше 3 млрд. дол. США [11, с. 18].

З прогнозів стосовно розвитку ринку, відповідно до оцінки Казахстанської фондової біржі (KASE), очікується еволюційно чисельне зростання ринку корпоративних облігацій у прив'язці до зміни ВВП Казахстану і збільшення пенсійних активів, за підтримки держави з'являться нові видів корпоративних облігацій - інфраструктурні і проектні, випуск і розміщення яких буде проводитися і для іноземних емітентів [11, с. 26]. Отже, попри всі недоліки організації та функціонування на казахстанському ринку цінних паперів спостерігається позитивна динаміка збільшення обсягів операцій із недержавними цінними паперами, що є якісним показником посилення позицій фондової біржі KASE.

3. РФЦА як центр розвитку фондового ринку Казахстану

Регіональний фінансовий центр міста Алмати є осередком особливого правового режиму, він регулює взаємовідносини учасників фінансового центру й зацікавлених осіб, та створений для того аби якісно змінити розвиток фондового ринку Республіки Казахстан. Не дарма цей фінансовий центр називають правовим режимом, адже він здійснює державну реєстрацію та ліцензування учасників цього центру та регулює багато аспектів діяльності фондового ринку [5, с. 14]. Так під державною реєстрацією учасників фінансового центру розуміється процедура перевірки відповідності установчих та інших документів до законодавчих актів Республіки Казахстан, видача посвідчення про державну реєстрацію з наданням бізнес-ідентифікаційного номеру і передачі відомостей у єдиний Національний реєстр бізнес-ідентифікаційних номерів.

Діяльність фінансового центру регулюється Конституцією Республіки Казахстан, Законом Республіки Казахстан «Про регіональний фінансовий центр міста Алмати» від 05 червня 2006 року №145-III та іншими нормативно-правовими актами Республіки Казахстан [4, с. 39].

Короткостроковими цілями створення фінансового центру стали розвиток ринку цінних паперів, забезпечення його інтеграції в міжнародні ринки капіталу, залучення інвестицій у економіку Республіки Казахстан, вихід казахстанського капіталу на іноземні ринки цінних паперів. Довгострокові цілі фінансового центру було змінено відповідно до «Концепції розвитку фінансового сектору Республіки Казахстан на 2010-2015 рр.». У цій концепції визначено цілі щодо вдосконалення фондового ринку в довгостроковому періоді:

- розширення доступу корпоративного капіталу через фондовий ринок;

- сприяння збільшенню переліку інвесторів на ринку цінних паперів, зокрема з допомогою населення;

- зміцнити захист прав інвесторів на ринку цінних паперів, зокрема прав міноритарних акціонерів;

- впровадження нових ліквідних фінансових інструментів, зокрема. облігацій, похідних цінних паперів, інфраструктурних облігацій, боргових цінних паперів (забезпечених державної гарантією);

- сприяння зростанню дохідності ринку державних цінних паперів тощо [3, с. 14].

Також в «Концепції розвитку фінансового сектора Республіки Казахстану 2010-2015 рр.» передбачені основні заходи вдосконалення ринку цінних паперів. Основуючись на світовому досвіді розробники даного проекту визначили, що необхідними умовами для дальшого розвитку даного ринку є забезпечення неухильного дотримання захисту прав акціонерів, дотримання суворих стандартів звітності, наявність низького рівня корупції, масовість роздрібних інвесторів на ринку акцій.

Тому з метою розвитку ринку необхідним є проведення комплексу заходів, вкладених у оптимізацію режиму розкриття інформації, повною мірою відповідно до інтересів й потреб інвесторів, шляхом удосконалювання корпоративного законодавства Республіки Казахстан, впровадження Міжнародних стандартів фінансової звітності (МСФЗ); створення дієвого корпоративного законодавства та створення контролю над дотриманням законодавства у галузі корпоративного управління.

Однією з основних цілей казахстанського фондового ринку, є розширення спектра запропонованих фінансових інструментів із збільшення можливостей для інвестування. Пріоритетними напрямами на вирішення цього питання є:

- розвиток ринку державних цінних паперів (ДЦП), зокрема розглядається можливість здійснення урядового запозичення на стабільному рівні задля встановлення відповідного орієнтиру на фондовий ринок, також відображення реалістичної дохідності з усього спектра фінансових інструментів на внутрішньому фінансовому ринку республіки;

- вдосконалення законодавства про випуск й реалізацію цінних паперів під державні гарантії, і поручництва держави у частині реалізаційних механізмів використання зазначених поручительств і гарантій;

- запуск механізмів сек'юритизації;

- розвиток механізмів державно-приватного партнерства шляхом випуску облігацій щодо гарантій держави;

- прийняття ефективних заходів для розвитку ринку похідних фінансових інструментів, планується подальше вдосконалення законодавства й усунення положень законодавства, які перешкоджають розвитку ринку деривативів [3, с. 16-17].

Важливим ланкою створення активного ринку деривативів є формування у Казахстані ліквідного ринку довгострокових та короткострокових ДЦП. З метою розвитку фінансового сектора на середньостроковий період буде приділено особливу увагу чотирьом фундаментальним сферам, які сприятимуть розвитку ринку цінних паперів, такі як:

1) інформаційна прозорість інфраструктури;

2) міцність і надійність фінансових організацій;

3) диверсифікація інвестиційного портфеля пенсійних фондів і лібералізація відсоткові ставки;

4) вдосконалення законодавчої бази для залучення іноземних інвесторів [1, с. 303].

З розвитком ринку цінних паперів дедалі більшу значимість отримує наявність розвиненої інфраструктури. У зв'язку з чим назріла потреба у проведенні роботи з подальшого вдосконалення інфраструктури ринку цінних паперів. Особливу увагу планується приділити вдосконаленню технічної інфраструктури. Необхідно проводити адаптацію торгової системи відповідно до специфіки діяльності регіонального фінансового центру міста Алмати, а саме, обіг цінних паперів іноземних емітентів, допуск до торгів іноземних брокерів та дилерів, використання клірингових систем тощо.

Висновки

фондовий торговий фінансовий ринок

В цілому можна відзначити, що зростання фондового ринку Республіки Казахстан набуває якісно нової динаміки за умови тривалого періоду політичної та економічної стабільності, а також активного розвитку ринкової інфраструктури. Такі умови надають реальну можливість на подальший збалансований ріст фондового ринку та національної економіки в цілому.

З відходом від командно-адміністративної економіки цілком природнім є те, що розвиток приватного сектору відіграє найвагомішу роль у розвитку фондового ринку, особливо щодо збалансування попиту та пропозиції на цінні папери. Звісно сильний приватний сектор економіки, що стрімко розвивається це успіх для будь-якої країни, проте необхідно керувати цим успіхом. Уряд Казахстану чудово розуміє це, розуміє, що держава є відповідальною за створення та впровадження «правил гри» у фінансовому секторі.

Прозоре і передбачуване законодавче та регуляторне середовище стимулює розвиток фінансового ринку та фондового ринку як його складової, підтримує повне та чесне розкриття всієї фінансової інформації про емітента цінних паперів, а також забезпечує чітке здійснення процедур банкрутства, спрямованих на реалізацію прав кредиторів. Всі реформи уряду Республіки Казахстан спрямовані на прозорість ринку і збільшення його привабливості для іноземних інвесторів, що стало основою довгого та стабільного розвитку фондового ринку країни.

Список джерел

1. Галанов У.А., Басова А.І. Ринок цінних паперів. Алмата: Данкер. - 2010. - 345 с.

2. Джолдасбеков А., Аягузов До. Короткий огляд розвитку ринку Республіки Казахстан в 2010-2011 рр. // Ринок цінних паперів Казахстана. - №12. - 2011. - С. 19-53.

3. Карагусов Ф.С. Цінні папери, і регулювання їхнього обігу в РК. // Алмата, Каржи-Каражат - Фінанси Казахстану. - 2010. - С. 12-22.

4. Карагусов Ф.С., Жансеитов А.М. Операції із цінними паперами Республіка Казахстан: Законодавство і практика регулювання. // Алмата, Каржи-Каражат - Фінанси Казахстану. - 2009. - С. 30-45.

5. Лауфер М. Глобалізація фінансових ринків // Фінанси і Кредит. - 2011. - №9. С. 14-28.

6. Офіційний сайт АТ «Казахстанська фондової біржі». [Електронний ресурс]. Режим доступу: kase.kz

7. Офіційний сайт Комітету по контролю та нагляду фінансового ринку і фінансових організацій Національного банку Республіки Казахстан. [Електронний ресурс]. Режим доступу: afn.kz

8. Ринок цінних паперів: механізм державного регулювання // Алмата, Каржи-Каражат - Фінанси Казахстану. - 2011. - С. 32-41.

9. Ринок цінних паперів: Підручник / Під ред. В.А. Галанова, А.І. Басова. - 3-є вид., перероб. і доп. - М.: Фінанси і статистика. - 2009. - 322 с.

10. Таубаев А.А. Ринок цінних паперів у Казахстані. Навчальний посібник для студентів вузів, Караганді, [Текст]. - 2010. - 235 с.

11. Торгівля цінними паперами у реальному режимі часу // Ринок цінних паперів Казахстану // Журнал «РЦБК». - 2013. - №3 (107). - С. 16-29 с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Теоретичні основи аналізу фінансового ринку. Сутність і значення фінансового ринку. Структура фінансового ринку, його види та класифікація. Практика функціонування фондових ринків розвинутих країн. Передумови становлення та сучасний стан фондового ринку.

    дипломная работа [539,9 K], добавлен 11.04.2004

  • Становлення і розвиток української держави. Фондовий ринок, його сутність, структура, функції. Сучасний стан фондового ринку України. Організований ринок цінних паперів. Вітчизняний ринок деривативів. Перспективи розвитку фондового ринку України.

    курсовая работа [858,5 K], добавлен 13.12.2010

  • Дослідження фондового ринку України, сутність фондового ринку і його елементів, аналіз даних про динаміку його розвитку та перспективи. Умови функціонування та структурні елементи фондового ринку, ринкова інфраструктура та динаміка основних індексів.

    курсовая работа [347,1 K], добавлен 06.03.2010

  • Особливості становлення ринку цінних паперів в Україні. Шляхи підвищення конкурентоспроможності українського фондового ринку. Методи інтеграції до міжнародних ринків капіталу. Визначення проблем українського ринку цінних паперів та шляхів його поновлення.

    реферат [28,0 K], добавлен 09.11.2010

  • Огляд поточного стану українських фондових бірж. Обсяг торгів на організаторах торгів України. Діяльність Української фондової біржі (УФБ). Діяльність Першої фондової торгової системи (ПФТС). ПФТС - основний організатор торгівлі в Україні, її структура.

    реферат [670,4 K], добавлен 05.12.2007

  • Формування та забезпечення реалізації єдиної державної політики щодо розвитку і функціонування ринку цінних паперів в Україні, сприяння його адаптації до міжнародних стандартів. Завдання та місія Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку.

    презентация [3,2 M], добавлен 05.06.2014

  • Характеристика, структура та учасники фондового ринку. Його нормативно-правове регулювання, національні особливості формування, сучасний стан, проблеми і перспективи розвитку в Україні. Види цінних паперів. Аналіз функціонування фондових бірж світу.

    курсовая работа [755,7 K], добавлен 23.10.2014

  • Динаміка розвитку фондового ринку України, вплив міжнародних потоків капіталу на обсяг операцій із цінними паперами. Аналіз залежності стану національного фондового ринку від обсягу і структури приватних запозичень фінансових установ на світових торгах.

    контрольная работа [616,9 K], добавлен 03.03.2011

  • Основні складники фінансового ринку - ринок грошей та ринок капіталів, основною складовою якого є ринок цінних паперів. Розвиток законодавства та державного регулювання фондового ринку та ринку грошей в США, Німеччині, Великобританії та Франції.

    курсовая работа [67,8 K], добавлен 06.02.2010

  • Інфраструктура фондового ринку в Україні. Застосування депозитарної системи як гаранта ефективного та прозорого обігу цінних паперів у країні. Особливість проведення операцій на вітчизняному фондовому ринку: їх укладення поза організованою торгівлею.

    реферат [1,7 M], добавлен 30.05.2013

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.