Внутренний государственный долг: причины возникновения и проблемы погашения
Внутренний государственный долг, его сущность и причины возникновения. Виды и особенности государственных ценных бумаг. Состояние внутреннего государственного долга РФ. Основные принципы и направления внутренней долговой политики в РФ на ближайшие годы.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 11.06.2012 |
| Размер файла | 724,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Несмотря на то, что купон в полной сумме выплачивается эмитентом облигаций тому лицу, которому они принадлежат на дату выплаты, или купонную дату, каждый предыдущий владелец также имеет право на получение дохода пропорционально сроку владения. Это достигается тем, что при приобретении облигаций их покупатель должен выплатить прежнему владельцу помимо собственно цены («чистой» цены) облигаций также и величину накопленного купонного дохода.
Государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС)
Облигации номиналом 1000 руб., публичное размещение. Ставка купона 6,1% годовых, периодичность выплаты купона 4 раза в год. Срок обращения 5 лет. Агентом по обслуживанию выступает Сбербанк России.
Государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС)
Облигации номиналом 1000 руб., частное размещение, ставка купона от 6% до 8,5%. Срок обращения 16 лет, периодичность выплаты купона 2 раза в год. Агент по размещению - Сбербанк России. В круг потенциальных инвесторов входят резиденты РФ - страховые организации, негосударственные пенсионные фонды, акционерные инвестиционные фонды, Пенсионный фонд РФ, другие государственные внебюджетные фонды РФ; управляющие компании, осуществляющие доверительное управление средствами акционерных инвестиционных фондов.
Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ)
В данный момент нет в обращении.
Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах представлен в таблице 3.
Таблица 3 Государственный внутренний долг РФ, млрд. руб.
|
Виды ценных бумаг |
на 01.01.2009 |
на 01.01.2010 |
на 01.01.2011 |
|
|
ГКО |
* |
* |
* |
|
|
ОФЗ-ПК |
* |
* |
* |
|
|
ОФЗ-ПД |
328,17 |
706,37 |
1823,701 |
|
|
ОФЗ-ФК |
33,83 |
* |
* |
|
|
ОФЗ-АД |
882,03 |
863,38 |
1079,584 |
|
|
ГСО-ППС |
45,41 |
135,42 |
421,150 |
|
|
ГСО-ФПС |
132,00 |
132,00 |
132,00 |
|
|
ОРВВЗ 1992 года |
0,03 |
* |
* |
|
|
ОВОЗ |
* |
* |
90,00 |
|
|
Итого внутренний долг |
1421,474 |
1837,17 |
3546,435 |
3.3 Основные принципы и направления внутренней долговой политики в РФ на ближайшие годы
В ходе реформирования экономики нашей страны законодателями было принято много законов и других нормативно-правовых документов, которые должны способствовать её дальнейшему совершенствованию и развитию.
В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально - экономического развития РФ на 2012 - 2014 гг. реализация долговой политики в предстоящий период будет осуществляться в условиях ускорения темпов роста национальной экономики, постепенного снижения инфляции, умеренного роста цен на нефть и относительной стабильности курса рубля.
Дефицит федерального бюджета сохраниться на протяжении всего планового периода, увеличиваясь в абсолютном выражении в 2012 - 2013 гг. и снижаясь в 2014г. В относительном выражении в первые два года дефицит составит 2,7% ВВП, а в 2014 г. снизится до уровня 2,3% ВВП.
Основным источником финансирования дефицита федерального бюджета в 2012 - 2014 гг. выступят государственные заимствования. При этом планируется, что в среднем на 90% дефицит будет покрываться за счет государственных внутренних заимствований, объём валового привлечения по которым, составит свыше 2 трлн. руб. ежегодно (Таблица 4). [19]
Таблица 4 Источники финансирования дефицита федерального бюджета в 2012 - 2014 гг., млрд. руб
|
Показатель |
2012 |
2013 |
2014 |
|
|
Дефицит федерального бюджета |
1570,5 |
1744,3 |
1648,4 |
|
|
Государственные заимствования, в т. ч.: |
1592,3 |
1601,7 |
1626,1 |
|
|
привлечение |
2181,7 |
2284,0 |
2474,1 |
|
|
погашение |
-589,4 |
-682,3 |
-848,0 |
|
|
Государственные внутренние заимствования, в т. ч.: |
1459,0 |
1465,7 |
1486,2 |
|
|
привлечение |
1977,9 |
2082,2 |
2273,6 |
|
|
погашение |
-518,9 |
-616,5 |
-787,4 |
|
|
Государственные внешние заимствования, в т. ч.: |
133,3 |
136,0 |
139,9 |
|
|
привлечение |
203,8 |
201,8 |
200,5 |
|
|
погашение |
-70,5 |
-65,8 |
-60,6 |
|
|
Использование Резервного фонда |
-164,0 |
-51,4 |
0,0 |
|
|
Использование ФНБ |
7,5 |
10,0 |
10,0 |
|
|
Приватизация |
276,1 |
309,4 |
300,0 |
|
|
Исполнение государственных гарантий РФ |
-120,2 |
-85,8 |
-248,7 |
Ключевыми задачами станут, повышение ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга и сохранение оптимальных сроков заимствования (дюрации) и доходности на рынке государственных ценных бумаг.
Основные принципы государственной долговой политики РФ будут:
· замещение государственного внешнего долга внутренними заимствованиями;
· развитие рынка государственных ценных бумаг;
· использование государственных гарантий, для ускорения экономического роста;
· использование инструментов долговой политики с целью осуществления дополнительной стерилизации денежной массы и борьбы с инфляцией;
· увеличение количества инвесторов;
· уменьшение объемов ценных бумаг одного вида в портфеле узкой группы инвесторов (что существенно влияет на политику цен и доходность ценных бумаг);
· увеличение оборотов по ценным бумагам;
· уменьшение доходности ценных бумаг (расходов федерального бюджета);
· недопущение значительного роста процентных ставок по государственным ценным бумагам и, соответственно, процентных расходов по государственному внутреннему долгу;
· развитие и сегментация рынка государственных ценных бумаг, предназначенных для различных групп инвесторов. В результате претерпит изменения структура государственного внутреннего долга Российской Федерации, выраженного в государственных ценных бумагах;
· уменьшение относительных размеров государственного долга будет сохраняться благодаря отсутствию внешних заимствований и погашению (плановому и/или досрочному) государственного внешнего долга при увеличении номинального объема внутреннего долга;
· доходность к погашению государственных облигаций, обращающихся на рынке, как и в предыдущие годы, будет существенно зависеть от текущей ситуации на валютном и денежном рынках;
· расходы на обслуживание внешнего долга будут иметь тенденцию к уменьшению, а расходы на обслуживание внутреннего долга последовательно возрастать. Динамика изменения расходов повторяет тенденции по изменению объемов внешнего и внутреннего долга. В то же время общая нагрузка на бюджет в части обслуживания государственного долга Российской Федерации будет снижаться, что определяется соотношениями роста ВВП, суммарных расходов федерального бюджета, структуры долговых обязательств.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Рынок внутреннего долга является неотъемлемой частью национальной финансовой системы, позитивные и негативные характеристики которой напрямую воздействуют как на состояние финансовой сферы, так и на поступательное развитие реального сектора.
Рынок внутреннего долга в переходный период прошел различные этапы, в процессе развития которых наблюдались как позитивные, так и негативные черты, обусловленные макроэкономическим развитием, постановкой и решением стратегических задач, равно как и текущим управлением рынка федеральных облигаций. В данном контексте систематизация опыта развития рынка внутреннего долга может способствовать дальнейшей эволюции данного финансового сегмента на принципиально иной основе - с учетом позитивных и негативных факторов переходного развития, а также формированию принципиально иной политики управления рынком федеральных облигаций, целью которой выступает максимальное содействие экономическому росту, финансовой стабильности и всестороннему развитию прочих сегментов национального финансового рынка.
Для дальнейшего эффективного развития рынка внутренних долговых обязательств РФ, по моему мнению - денежным властям необходимо не допускать ошибки прошлого, такие как:
· обеспечение неоправданно высокой доходности государственных ценных бумаг;
· расширение рынка внутреннего долга без учета располагаемой ресурсной базы;
· стремление увеличить срок долга без учета структуры привлеченных средств;
· несогласованные действия Центробанка и Министерства финансов РФ;
· отказ Центробанка страховать иностранные инвестиции;
· привлечение внешних инвесторов без соответствующих стерилизационных мероприятий;
· недостаточный контроль за доходностью федеральных облигаций, в том числе и в пересчете на иностранную валюту и другие.
А также было бы целесообразным с учетом накопленного и положительного и отрицательного опыта рассмотреть такие вопросы как:
· разработка нового специализированного закона о государственном долге;
· разработка нормативных документов, позволяющих оценивать изменения долговых обязательств во взаимосвязи с финансовыми активами;
· разработка критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики;
· разработка нормативной базы по операциям с досрочно выкупленными ценными бумагами;
· целесообразно разработать механизмы и нормативную базу проведения обмена крупных пакетов (лотов) облигаций до даты их погашения на другие выпуски облигаций для сглаживания пиков платежей - значительных объемов выплат в одну дату. При этом проведение обменов, как и аукционное размещение, следует осуществлять эмитентом по заранее заданным правилам на добровольной основе.
Федеральные облигации традиционно определяют минимальную стоимость свободных средств в экономике России. Доходность на рынке внутреннего долга в переходный период (1992-2003 годов), в силу высокой ликвидности и низкой рискованности данного сегмента национального финансового рынка, и с учетом отсутствия рефинансирования коммерческих банков со стороны ЦБ РФ фактически выполняла ту роль, какую играет ставка рефинансирования в развитых рыночных экономиках. В этом смысле контроль за доходностью федеральных облигаций, равно как и показатели оборота вторичных торгов и ликвидности, приобретают особое значение как факторы, воздействующие на состояние экономики и финансов.
Рынок федеральных облигаций должен содействовать экономическому росту, обеспечивая: снижение инфляции и защиту национальных финансов от воздействия внешних шоков, рост внутренних сбережений и расширение ресурсной базы национальной банковской системы, комплексное развитие смежных сегментов национального финансового рынка, расширение возможности денежных властей привлекать финансовые средства с внутреннего рынка, а также эффективно использовать процентные ставки в качестве инструмента макроэкономического регулирования.
Прошедшее десятилетие предоставило национальным денежным властям уникальный опыт в области управления внутренним долгом в различных аспектах - достижения финансовой стабильности, реализации налоговой и денежной политики, развития банковской системы и финансовых рынков. Систематизация позитивных характеристик развития одновременно с учетом стратегических и тактических ошибок позволит придать эволюции рынка внутреннего долга стимулирующие и стабилизирующие характеристики на современном этапе развития российской экономики.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
Бюджетный кодекс Российской Федерации: Федеральный закон от 31.07.1998 № 145-ФЗ (ред. от 02.02.2006).
Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. №39-ФЗ.
Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N 136-ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг".
Федеральный закон Российской Федерации от 24 ноября 2008 г. N 204-ФЗ "О федеральном бюджете на 2009 год и на плановый период 2010 и 2011 годов".
Федеральный закон Российской Федерации от 2 декабря 2009 г. N 308-ФЗ "О федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов".
Федеральный закон Российской Федерации от 13 декаря 2010 г. №357 - ФЗ « О федеральном бюджете на 2011 год и плановый период 2012 и 2013 годов».
Федеральный закон Российской Федерации от 30 ноября 2011 г. N 371-ФЗ "О федеральном бюджете на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов".
Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для вузов.- Изд. 3-е, перераб. и доп.- М.: Перспектива. 2007.
Алексеева И.А. "Ценные бумаги" Ч.3. Облигации: Учеб. пособие. Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2002. - 170 с.
Алехин Б.И. "Государственный долг" учебное пособие. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 335 с.
Брагинская Л. С "Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности" Изд. Университетская книга, 2007. - 128 с.
Винокурова В.П. Государственный и муниципальный долг: Учеб. пособие. Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2006. - 252 c.
Воробьев А.Е., Чекушина Т.В. "Национальная экономическая безопасность России: методология управления государственными долгами" учебное пособие. Изд. РУДН, 2006. - 206 с.
Воронин, Ю., Кабашкин, В. Управление государственным долгом. // Экономист. - 2006.
Романовский М.В. "Финансы" Учебник для вузов. - М.: Изд. "Юрайт", 2004. - 502 с.
Финансы. Учебник / Под ред. проф.В. В. Ковалева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ООО "ТК Велби", 2005.
Чумаченко А.А. "Государственный внутренний долг и государственные внутренние заимствования" Рынок ценных бумаг. - 2005 №16, Котельникова В.А. "Финансы" консп. лекций, Изд. Эксмо, 2008. - 156 с.
"Наставления по управлению государственным долгом" Подготовлены сотрудниками МВФ и Всемирного банка. - 2001 г. - 45 с.
Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации www.minfin.ru.
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации www.cbr.ru.
Официальный сайт счетной палаты Российской Федерации
www.ach.gov.ru., www.budgetrf.ru.
Каталог статей и учебных пособий "JourClub" www.jourclub.ru.
http://www.gks.ru Госкомстат России.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Внутренний государственный долг: его сущность, состав, структура и динамика. Структура, динамика и перспективы развития внутреннего долга Российской Федерации. Основные принципы и направления внутренней долговой политики в России на ближайшие годы.
дипломная работа [428,8 K], добавлен 17.12.2009Анализ динамики и структуры внутреннего и внешнего долгов Российской Федерации, способы их погашения. Роль государственных займов. Формы и виды государственного долга, характеристика его функций. Причины возникновения внутреннего долга государства.
курсовая работа [1,5 M], добавлен 12.06.2015Понятие государственного долга, причины возникновения и формы. Государственный долг как инструмент регулирования экономики, его структура в РФ. Проблемы управления российским долгом и пути их решения. Последствия долговой политики для экономики страны.
курсовая работа [46,1 K], добавлен 24.12.2011Экономическое содержание государственного долга. Государство как гарант и кредитор. Причины возникновения и управление государственным долгом Российской Федерации. Анализ обслуживания и современное состояние государственного внутреннего долга.
дипломная работа [93,8 K], добавлен 25.11.2008Сущность, особенности и экономическое содержание государственного долга. Причины возникновения, современное состояние и перспективы сокращения государственного внешнего долга Российской Федерации. Условия выпуска и обращения государственных ценных бумаг.
курсовая работа [69,0 K], добавлен 16.05.2015Понятие и значение государственного долга. Основные проблемы управления государственным долгом РФ. Состояние внутреннего государственного долга. Государственная долговая книга. Реструктуризация и обслуживание государственного внутреннего долга РФ.
курсовая работа [30,4 K], добавлен 15.06.2012Внутренний и внешний государственный долг, их сущность, отличия и источники формирования. Влияние государственного долга на финансовое состояние экономики. Стабилизация государственного долга. Особенности государственного долга в РБ, способы сокращения.
курсовая работа [63,6 K], добавлен 22.02.2011Изучение динамики и структуры государственного внутреннего долга РФ. Образование и погашение государственного долга страны. Экономическая сущность государственного долга, его составляющих. Основные пути совершенствования управления государственным долгом.
курсовая работа [133,5 K], добавлен 21.04.2010Понятие и сущность, современное состояние и тенденции развития внутреннего государственного долга. Формы и виды внутренних государственных заимствований. Управление внутренним государственным долгом РФ, анализ его динамики и структуры за 2013-2015 гг.
курсовая работа [691,6 K], добавлен 07.05.2017Понятие и значение государственного долга. Внутренний государственный долг. Реструктуризация внутреннего государственного долга. Управление внутренним государственным долгом. Стабилизационные фонд и его роль в управлении государственным долгом.
курсовая работа [34,8 K], добавлен 14.07.2008
