Евро как единая валюта Европейского валютного союза

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

Карагандинский Экономический Университет Казпотребсоюза

Кафедра «Банковское дело»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Деньги, Кредит, Банки»

на тему: «Евро как единая валюта ЕВС»

Караганда 2013



СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ ЕВРО КАК ЕДИНОЙ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТЫ

1.1 Образование Европейского экономического и валютного союза

1.2 Введение евро и его роль в экономике стран ЕС

1.3 Преимущества и недостатки ЕВС

ГЛАВА 2. РОЛЬ ЕВРО НА МЕЖДУНАРОДНОЙ АРЕНЕ

2.1 Текущее положение Евро в мировой экономике

2.2 Роль Евро на внутри казахстанском валютном рынке

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ЕВРО КАК ЕДИНОЙ ВАЛЮТЫ ЕВРОПЕЙСКОГО СОЮЗА

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



ВВЕДЕНИЕ

На сегодняшний день почти каждая страна мира имеет свою собственную денежную единицу, которая выступает, как и в качестве платежного средства, так и позволяет осуществлять различного вида денежные операции в пределах этой страны. Однако между различными государствами также необходимо осуществлять какие-либо денежные расчеты. В валюте какой страны производить расчеты, и как эти валюты будут соотноситься между собой, кто устанавливает это соотношение? Для обеспечения взаимных расчетов между странами служит валютная система.

Следует различать национальную и мировую валютные системы. Национальная валютная система представляет собой форму организации валютных отношений данной страны, определяемую национальным законодательством. Валютные отношения - это экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег и обслуживающие различные виды международных хозяйственных связей (внешняя торговля, миграция капиталов и рабочей силы, перевод доходов, займы и субсидии, научно - технический обмен и т.п.). Национальная валютная система неразрывно связана с денежной системой страны и опирается на ее золотой резерв (ключевые валюты). Мировая валютная система выражает форму международных валютных отношений, юридически закрепленную межгосударственными соглашениями. Она объединяет в себе золотой резерв (ключевые валюты), международные счетные денежные единицы, состав и структуру международной валютной ликвидности, режим международных кредитов и курсов, условия взаимной обратимости валют, а также международные валютно-кредитные организации, например, Международный валютный фонд (МВФ).

Мировой валютный рынок является составной частью мировой валютной системы. Анализируя ситуацию на этом рынке, можно сделать заключение о состоянии всей мировой валютной системы.

Не так давно на мировом валютном рынке появилась новая денежная единица - единая европейская валюта «евро». Впервые появился конкурент доллара США, способный оспорить его статус доминирующей валюты мира. До введения евро только одна из европейских валют - немецкая марка, играла заметную роль на валютных рынках мира, однако вне Европы она не имела перспективы упрочить и расширить позиции.

В настоящее время ясно одно: введение единой европейской валюты является значительным этапом развития Европы. И уже можно сказать, что евро стал полноценной международной валютой, так как появление такой огромной зоны использования новой валюты, как ЕВС, с первого дня заставило весь мир считаться с ней.

Целями данной курсовой работы является изучение истории европейской валютной интеграции и зарождения новой европейской валютной системы, рассмотрение перспектив развития новой европейской валюты, анализ влияния введения новой валюты на международный рынок и валютный рынок Республики Казахстан.

Для достижения указанных цели были поставлены и решены следующие задачи:

Понять, как и для чего было создана Европейская валюта.

Оценить влияние Евро на мировой арене.

Предугадать, что будет с Евро в будущем.

Объектом исследования в курсовой работы выступает Европейская валюта, Европейская валютная система, и Европейский союз.

В курсовой работе были использованы самые различные источники информации. Такие как, учебные пособия, научные журналы и статьи опубликованные в интернете.



ГЛАВА 1. ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ ЕВРО КАК ЕДИНОЙ ЕВРОПЕЙСКОЙ ВАЛЮТЫ

1.1 Образование Европейского экономического и валютного союза

Своим появлением единая европейская валюта обязана созданию Европейского союза в 1992 г. Создание Европейского союза стало новым этапом в развитии европейской интеграции. Введение евро происходило поэтапно - сначала евро была введена в безналичный оборот, впоследствии были выпушены наличные купюры. Начиная с 1 января 1999 г. евро стала самостоятельной полноправной денежной единицей, курсы национальных валюты стран европейского Экономического и валютного союза были жестко зафиксированы по отношению к евро. Торги по евро начались 4 января 1999 года, на этом этапе параллельно и равноправно функционировали и евро, и национальные валюты. С 1 января 2002 года в каждой стране-участнице европейского союза начали вводиться в обращение банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты национальных денежных единиц. Таким образом, после 1 июня 2002 года евро становится единственным законным платежным средством в странах Еврозоны[1 стр. 61].

Фиксация курсов национальных валют по отношению к евро дало возможность инвесторам не учитывать валютные риски при оценке эффективности проектов внутри европейского экономического пространства. Появление евро также позволило в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, а также составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.

Базовый курс евро к доллару, при введении новой единой валюты, был установлен 1 января 1999 года на отметке 1 EUR = 1,1736 USD. В настоящее время экономисты признают, что курс доллара был занижен, а евро - необоснованно завышен. Действительно, весьма скоро доллар начал непрерывно дорожать, а евро - обесцениваться. В марте 1999 года геополитическая напряженность, связанная с военными действиями в Югославии и опасностью дестабилизации экономической ситуации в Европе, ускорили процесс обесценения евро. В конце ноября 1999 г. был достигнут паритет евро и доллара. Далее европейская валюта продолжила падение по отношению к американской на фоне снижения темпов экономического роста в странах Еврозоны. На протяжении 2000 года курс EUR/USD еще более значительно снизился, что спровоцировало крупнейшие ЦБ мира перейти к активным действиям на валютном рынке. В конце сентября 2000 года ЕЦБ, Казначейство США, Банк Японии, Банк Англии и ряд европейских банков провели совместную интервенцию в поддержку единой европейской валюты. По мнению экономистов, дальнейшее обесценение евро могло повредить мировой экономике. Действия банков практически не увенчались успехом, так как уже к октябрю 2000 года евро достиг своего исторического минимума на отметке $0,8230 за евро [1, стр. 63].

В январе 2002 года евро был введен в наличное обращение. Можно сказать, что с этого момента начался постепенный рост европейской валюты. В конце марта 2002 года выступление главы ФРС Алана Гринспена по поводу того, что восстановление американской экономики вызывает сомнения, прибавили негатива для потенциальных инвесторов, а евро с апреля 2002 года больше никогда не опускался ниже $0,87. В июле того же года единая европейская валюта вновь достигла паритета с долларом. Аналитики все чаще стали выдвигать гипотезы о крахе доллара, как самой стабильной и крепкой валюты в мире в прошлом, и прогнозировали дальнейшее падение американской валюты на мировых валютных рынках. В настоящее время, подобного рода гипотезы и предположения оцениваются не столь серьезно, ввиду малой вероятности краха доллара как мировой резервно-платежной валюты, ценность которого поддерживается самой мировой финансовой системой. Замена доллара как международной резервной валюты представляется крайне маловероятной ввиду неизбежной ключевой роли Америки в одобрении такого процесса. В этом случае, Америка неизбежно переживет крах национальной экономики и безостановочное падение курса своей национальной валюты на протяжении последующих десятилетий, что не вписывается в цели американского государства.

Использование единой валюты во многих странах имеет как достоинства, так и недостатки. Одно из наиболее важных достоинств евро - снижение рисков, связанных с курсами обмена валют. Это позволяет облегчить инвестирование между странами. Риск изменения курса валют по отношению друг к другу всегда делал инвестиции за пределами своей валютной зоны, и даже импорт/экспорт, весьма рискованными как для компаний, так и для частных лиц, вынуждая искать пути защиты от валютных рисков путем использования производных финансовых инструментов. С введением единой валюты устраняются взимаемые банками комиссии за перевод средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций. Не смотря на то, что экономия от устранения таких операций небольшая, с учетом многих тысяч совершаемых операций она дает существенную прибавку к средствам, вращающимся в европейской экономике.

Другим заметным достоинством перехода на евро является создание более устойчивых финансовых рынков. С введением единой валюты финансовые рынки на европейском континенте стали более ликвидными и гибкими, нежели в прошлом. Ускорилось развитие конкуренции, и финансовые продукты стали более доступны по всему Евросоюзу. Это уменьшило издержки по финансовым операциям для бизнеса и для частных лиц на всём континенте. Также упали издержки, связанные с обслуживанием государственного долга.

Евро явилась одной из первых, и самых прогрессивных, на сегодняшний день, единых валют, позволившей продвинуться на пути экономической интеграции в рамках единой валютной зоны, обеспечив более благоприятный режим функционирования экономики государствам Европы, и большие преимущества для населения данных стран, в ходе посещения прочих государств Еврозоны [2, стр. 51].

1 января 1999 г. в рамках Европейского союза (ЕС) созданы Европейский экономический и валютный союз (ЭВС) и введена единая валюта для стран-членов ЭВС под названием евро, которая в течение определённого срока заменила национальные валюты соответствующих стран (ныне это 17 стран).

Это событие является закономерным, весьма важным и в определенном смысле завершающим этапом в развитии западноевропейского интеграционного процесса, начало которому положил Римский договор, подписанный 25 марта 1957 г., о создании Европейского экономического сообщества («Общего рынка») в составе шести стран: Франции, Германии, Италии, Бельгии, Нидерландов, Люксембурга.

С тех пор процесс интеграции в Европе, несмотря на немалые трудности и противоречия, в целом успешно развивался как вширь - с 6 до 15 стран, так и в глубь - по направлению к главной цели - формированию единого экономического пространства, в котором осуществлялось бы, независимо от национальных границ, свободное движение товаров, капиталов и действовали равные для всех субъектов хозяйственной деятельности условия конкуренции на общем, т.е. объединенном рынке.

Чтобы размышлять о будущем европейской валюты, необходимо рассмотреть первые шаги к Европейскому валютному союзу; причины возникновения, проблемы создания и функционирования первой модели европейской валютной системы.

Принцип общего рынка, на котором основывалось ЕЭС, предполагает для свободного обращения товаров и капитала если не общую валюту, то, по меньшей мере, значительную стабильность валютных курсов. Нестабильность валютных курсов делала неопределенными условия конкуренции и по этой причине дестабилизировала торговые отношения. Кроме того, стабилизация валютных курсов необходима для координации экономической политики стран-участниц союза. Едва ли мыслимо рассматривать согласованную политику подъема экономики или совместные действия по борьбе с инфляцией, когда валютная нестабильность нарушает чьи-то усилия или создает преимущество в пользу одних и наносит ущерб другим. Таким образом, достижение валютного союза являлось одним из условий дальнейшего прогресса в европейской экономической интеграции[3, стр. 113].

Экономическая ситуация в начале 70-х подталкивала ЕЭС к созданию Европейского валютного союза. Резолюция Совета Сообществ от 22 марта 1971 года определила действия, которые следовало предпринять в ходе первого трехлетнего этапа и условия перехода ко второму этапу этого плана экономического и валютного союза. Всякое поступательное движение к валютному союзу должно сопровождаться продвижением к союзу экономическому. Регулирование валютных курсов предполагает параллельную и согласованную эволюцию экономики заинтересованных стран во избежание нежелательных последствий для того или иного партнера.

Первая попытка была предпринята в 1971г. Резолюцией Совета Сообществ, датированной 22 марта 1971 года, для подготовки взаимной обратимости европейских валют по фиксированному курсу было предусмотрено сужение пределов колебаний. Эти пределы были определены в 1% Бреттон-Вудскими соглашениями и были сужены до 0,75% Европейским валютным соглашением, действовавшим с 1958 г. Резолюция 22 марта 1971 года свела их к 0,6%. Но разразившийся международный валютный кризис сделал это соглашение неприменимым[4].

Резолюция Совета Сообществ, датированная 21 марта 1972 года, приведенная в действие соглашением между управляющими центральных банков от 10 апреля 1972 года, ограничивает 2,25% колебаний между валютами шести стран ЕЭС. Четыре страны-кандидата на вступление в ЕЭС (Великобритания, Ирландия, Дания, Норвегия) немедленно присоединились к этому соглашению. Решение создало между валютами Сообщества особое обязательство: внутри «туннеля», составленного максимальными пределами колебаний по отношению к доллару, европейские валюты обязуются соблюдать пределы «змеи», составленной их специальными пределами колебаний. Каждый день курсы европейских валют остаются внутри «змеи» шириной 2,25%. Сама змея целиком располагается внутри «туннеля», шириной 4,5%, осью симметрии которого является доллар. Однако в дальнейшем она не смогла рассматриваться как элемент системы валютного регулирования Европейского экономического сообщества, т. к. представляла собой лишь островок стабильности, ограниченный некоторыми странами зоны господства немецкой марки[5, стр. 17].

Другим элементом европейского валютного механизма являлась система интервенций центральных банков в валютах Сообщества. Для соблюдения пределов колебаний, Центральные банки были обязаны координировано производить интервенции на валютных рынках: центральный банк, эмитент наиболее котирующейся валюты, должен покупать на своем рынке самую слабую валюту, а банк, выпускающий самую слабую валюту, - продавать самую сильную валюту, когда есть риск расхождения между курсами более чем в 2,25%.

В 1976 году план поэтапного экономического и валютного союза прекратил свое существование: от него осталась лишь небольшая «зона марки» и различные процедуры согласования и консультаций в экономической и валютной областях. Однако в 1977 году дискуссии по европейскому валютному союзу возобновились[6].

Страны Европы, несмотря на первый неудачный опыт валютной интеграции, не оставили эту идею, а попытались вторично воплотить ее в жизнь путем создания Европейской валютной системы (ЕВС).

ЕВС, решение о создании которой было принято Европейским Советом 5 декабря 1978г., начала действовать 13 марта 1979г. В нее вошли Германия, Франция, Голландия, Бельгия, Дания, Ирландия, а позднее присоединились Великобритания, Италия, Греция, Испания, Португалия и Люксембург[7, стр.5].

ЕВС устанавливает базу соизмерения стоимости, предназначенную стать деньгами - ЭКЮ, и систему стабильных, но упорядочиваемых валютных курсов между странами ЕЭС. ЭКЮ (European Currency Unit - Европейская счетная единица) - центральный элемент Европейской валютной системы. Она была определена как корзина валют. Вес, приданный каждой валюте, отражает относительную долю различных государств-членов в валовом национальном продукте Европейского сообщества и в торговле внутри него, а также их вклад в механизмы краткосрочной валютной поддержки[8, стр. 3]

В рамках ЕВС для ЭКЮ отводилась роль не просто счетной единицы. 5 декабря 1978 г. на Европейском совете в Брюсселе было предусмотрено движение к «полному и целостному использованию ЭКЮ в качестве резервного средства и средства расчетов». ЭКЮ содержало характеристики настоящей валюты:

ЭКЮ являлось полноценным эталоном меры. Именно по отношению к нему объявлялись паритеты или центральные курсы каждой из европейских валют внутри ЕВС. Оно также являлось счетной единицей для всего, что касается ЕВС (валютных механизмов: показателя расхождений, механизмов кредита между центральными банками), а также для экономической и финансовой деятельности, и учета в Сообществе;

ЭКЮ являлось резервным стоимостным активом. Оно выпускалось под обеспечение валютных резервов и являлось объектом выплаты процентов. ЭКЮ были созданы Европейским фондом валютного сотрудничества под депозит государствами-членами 20% их резервов в золоте и в долларах в форме перекрестных возобновляемых кредитов. Следовательно, число созданных таким образом ЭКЮ зависело от стоимости этих резервов;

ЭКЮ являлось средством расчетов в операциях между центральными банками стран-членов ЕВС.

ЭКЮ стремилось стать настоящей валютой внутри Европейского экономического сообщества: валютой расчетов, вложений и долговых обязательств. Эта эволюция могла бы дойти до конца лишь в том случае, если бы европейские валютные органы приняли необходимые решения для его превращения в полноценную валюту и установили бы связь между официальным использованием ЭКЮ и его использованием в частной сфере.

Однако ЭКЮ не суждено было занять нынешнее место евро. Большинство стран-участниц высказались против введения единой валюты под названием ЭКЮ, усмотрев в этом взаимосвязь со старинной французской монетой. Поэтому, дабы не давать лишнего повода для межнациональных споров, было принято решение выбрать нейтральное название для валюты, которое устроило бы всех членов ЕВС. В результате было принято решение о введении единой валюты под названием «евро»[1, стр. 49].

1.2 Введение Евро и его роль в экономике стран ЕС

евро валютный союз интернационализация

После переговоров в Маастрихте в 1992 г. главами государств-членов ЕВС было принято принципиальное решение о поэтапном реальном формировании Экономического и валютного союза, основанного, прежде всего на введении единой европейской валюты. В процессе построения ЭВС в качестве главных стратегических целей были названы «независимая единая денежно-кредитная политика, направленная на поддержание ценовой стабильности, и создание единого внутреннего рынка, предполагающего полное снятие ограничений на перемещение капиталов»[10, стр. 11].

Главные компоненты ЭВС - единая валюта, получившая наименование «евро», и единый Европейский центральный банк, которые неразрывно связаны друге другом. Подобно тому, как каждая национальная валюта всецело находится под юрисдикцией и контролем соответствующего государства в лице центрального банка, так единая, наднациональная валюта непременно требует наличия наднационального, международного органа, который осуществлял бы единую для всего региона денежно-кредитную политику.

Договор, предусматривающий поэтапное продвижение к Валютному союзу, подписан 12 странами в Маастрихте, в феврале 1992 г., ратифицирован и вступил в силу с 1 ноября 1993 года.

В январе 1994 г. был создан Европейский валютный институт во Франкфурте-на-Майне, главной целью которого является подготовка к организации Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) и к эмиссии единой валюты - евро[8, стр. 4].

В декабре 1995 г. на заседании Европейского совета в Мадриде была принята программа введения евро, которая была развита и конкретизирована на заседании того же совета в Дублине в декабре 1996 года[8, стр. 4].

Эти и ряд других решений, принятые исполнительным органом - Комиссией Европейских сообществ (КЕС), предусматривают определенные критерии для стран - участниц ЭВС, установленные как "пропускные" для членства в валютном союзе, которые можно рассматривать как показатели "финансового здоровья". Ими являются:

дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;

государственный долг не более 60% ВВП;

ежегодный рост цен не выше, чем 1,5% сверх среднего уровня инфляции в трех странах с минимальным уровнем инфляции среди государств-членов ЕС;

средний размер долгосрочной процентной ставки не выше 2% сверх среднего уровня этих ставок в тех же трех странах;

соблюдение установленных пределов колебаний между курсами валют (+15%).

Процесс продвижения к валютному союзу ЕС распался на три фазы:

Подготовительная - до 1 января 1996 года, в ходе которой страны-участницы сняли взаимные ограничения на движение платежей и капиталов и начали стабилизацию своих государственных финансов по критериям, установленным ЕС как «пропускные» для членства в валютном союзе;

Организационная - до 31 декабря 1998 года, нацелена на завершение окончательной стабилизации государственных финансов и на формирование правовой и институциональной базы валютного союза. Европейский валютный институт во Франкфурте, функционирующий с 1 января 1994 года, в 1998 году был преобразован в Европейский центральный банк (ЕЦБ). Приняты конкретные решения в отношении денежной и валютной политики: на сессии в Дублине в декабре 1996 года решено, что евро получает статус официальной денежной единицы стран-участниц вместо их национальных валют. Соответственно в евро пересчитаны все частные и государственные активы и пассивы при сохранении для субъектов хозяйства платежных условий ранее заключенных контрактов. Пересчет в евро сумм в национальных валютах осуществляется с точностью до шести знаков после запятой. Паритет пересчета ЭКЮ в евро установлен в пропорции 1:1. Форсируется подготовка к новой валюте в странах-участницах, особенно в административных органах, банках и других финансовых институтах. Но вся экономическая жизнь продолжает существовать на основе национальных валют;

Финальная. Первый этап этой фазы был рассчитан на период с 1 января 1999 года по 31 декабря 2001 года. Официальная аббревиатура евро - EUR была утверждена International Standards Organization (ISO) и будет использоваться во всех коммерческих и финансовых организациях. Жёстко и необратимо зафиксированы курсы, национальных валют стран-участниц по отношению к евро. В таблице 1 приведены курсы обмена национальных валют в евро[3].

Таблица 1 - Курсы европейских валют к евро, установленные Советом Европейского Союза на уровне министров финансов 31.12.1998 г.

Наименование валюты	Код валюты	Курс за 1 евро
Австрийский шилинг	ATS	13.760300
Бельгийский франк	BEF	40.339900
Ирландский фунт	IEP	0.787564
Испанская песета	ESP	166.386000
Итальянская лира	ITL	1936.270000
Люксембургский франк	LEF	40.339900
Немецкая марка	DEM	1.955830
Нидерландский гульден	NLG	2.203710
Португальское эскудо	PTE	200.482000
Финляндская марка	FIM	5.945730
Французский франк	FRF	6.559750
Греческая драхма	-	340.750

Евро становится самостоятельной полноправной денежной единицей. На этом этапе оно существовало только в безналичной форме. Хозяйствующие субъекты начали расчеты и операции в евро. Компании, наиболее связанные с внешней торговлей, европейской и международной предпочли как можно скорее перевести свои операции в режим евро. Государственные органы продолжали активную подготовку к переходу на евро, а также осуществляли информационное обеспечение этой подготовки. На данной стадии параллельно и равноправно функционировали и евро, и национальные валюты.

Вторым, заключительным этапом третьей фазы перехода к валютному союзу ЕС стал полный переход на евро. После 31 декабря 2001 года все счета, которые до тех пор выражались в национальных валютах участвующих стран стали в обязательном порядке конвертироваться по официальным курсам в евро.

С 1 января 2002 года в течение срока, который каждая страна определила самостоятельно, в обращение вводятся банкноты семи номиналов - 5, 10, 30, 50, 100, 200 и 500 евро, и монеты восьми номиналов - 1 и 2 евро, а также 1, 2, 5, 10, 20 и 50 евро-центов, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. В течение определенного срока старые национальные банкноты и монеты могут обращаться наравне с евро. После представленных в таблице 2 дат евро стал единственным законным платёжным средством в соответствующих странах[3, стр. 46].

Таблица 2 - Порядок и сроки обмена европейских валют на ЕВРО

Государство	Дата вывода национальной валюты из обращения	Завершение обмена национальной валюты на евро банками	Завершение обмена национальной валюты на евро Центральным Банком Евросоюза
Австрия	28.02.2002 г.	Не установлен	Не ограничен
Бельгия	28.02.2002 г.	31.12.2002 г.	Не ограничен
Финляндия	28.02.2002 г.	Определяется индивидуально	01.01.2012 г.
Франция	17.02.2002 г.	30.06.2002 г.	17.02.2012 г.
Германия	31.12.2001 г.	28.02.2002 г.	Не ограничен
Нидерланды	31.12.2002 г.	01.01.2032 г.	01.01.2032 г.
Греция	28.02.2002 г.	Не установлен	01.01.2012 г.
Ирландия	09.02.2002 г.	30.06.2002 г.	Не ограничен
Италия	28.02.2002 г.	Не установлен	01.01.2012 г.
Люксембург	28.02.2002 г.	31.06.2002 г.	Не ограничен
Португалия	28.02.2002 г.	30.06.2002 г.	01.01.2022 г.
Испания	28.02.2002 г.	30.06.2002 г.	Не ограничен

Основные принципы, связанные с переходом к единой валюте состояли в следующем:

Замещение национальных валют по фиксированным курсам начиналось с 1 января 1999 года;

С 1 января 1999 года все ссылки в юридических документах на ЭКЮ заменяются ссылками на евро по курсу 1:1;

Все ссылки в юридических документах на национальные денежные единицы останутся действительными точно так же, как если бы они относились к евро;

Принцип непрерывности контрактов, который заключается в том, что введение евро не ведёт к изменению каких-либо условий, зафиксированных в юридических документах, и не может служить предлогом для одностороннего изменения или отмены этих документов. Любые платежные обязательства, выраженные в евро или в национальных денежных единицах данной страны-участницы, могут погашаться должником в этой стране либо в евро, либо в национальной валюте;

С 1 января 1999 гола по 31 декабря 2001 года принцип свободы выбора для участников сделок (национальная валюта или евро). При этом по отношению к участникам недопустимо в данном случае ни принуждение, ни запрещение со стороны государств-членов новой валютной системы. Это означает, что в новых контрактах и во всех связанных с ними документах может использоваться (по договоренности сторон) любая деноминация.

Таким образом, роль Евро в экономике стран ЕС трудно не до оценивать, не будь ее, не было бы сейчас такого крупного игрока на мировой арене.

1.3 Преимущества и недостатки ЕВС

Введение единой европейской валюты евро называют самым грандиозным проектом конца 20 века, осуществление которого имеет глобальные экономические и политические последствия. Дополнение единого внутреннего рынка Экономическим и валютным союзом (ЭВС), основанном на единой валюте, является одним из сложнейших этапов интеграционных процессов в Западной Европе.

Введение евро было необходимо, прежде всего, потому, что единый внутренний рынок, существующий в ЕС с 1993г. не мог успешно функционировать при наличии национальных денежных систем, сохраняющих в ЕС колебания валютных курсов, различий в ценах и налогах. Полноценная экономическая интеграция немыслима без валютного союза с наличием единой валюты либо твердо фиксированных курсов валют стран-участниц. Единая валюта - это наиболее эффективное средство устранения всех преград для свободного движения капиталов, товаров, услуг и рабочей силы.

Перевод денежно-валютного регулирования в ЕС на наднациональный уровень создает значительные преимущества для государств-членов и, прежде всего для их хозяйствующих субъектов.

На макроэкономическом уровне единая бюджетная дисциплина и объединение денежных рынков стран ЕС под руководством и контролем наднациональных финансовых институтов позволят надежнее бороться с инфляцией, снизить процентные ставки (а со временем и налоговые платежи), что способствует росту производства, занятости (сейчас это один из важнейших приоритетов социальной рыночной политики и экономики в ЕС) и стабильности государственных финансов[10, стр. 5].

Для хозяйствующих субъектов единая денежная политика и валюта означают существование на всей территории ЭВС одинакового денежно-кредитного и валютного регулирования (в том числе фондового), существенное сокращение накладных расходов за расчетное обслуживание операций, ценовых и валютных рисков, сроков осуществления денежных и платежных переводов. Для предприятий единая валюта означает единое валютно-фондовое регулирование на всей территории валютного союза, уменьшение потребности в оборотном капитале.

Одним из важнейших элементов валютного союза стала Трансъевропейская единая автоматическая система расчетов в режиме реального времени (TARGET), которая начала действовать одновременно с введением евро. Ее задача - сократить время прохождения платежей между финансовыми институтами "еврозоны" до таких сроков расчетов внутри одной страны - члена ЕС. Для этого все государства Европейского союза создали единые национальные системы расчетов в режиме реального времени, которые затем были объединены при помощи специальной системы связи.

В глобальном плане введение евро должно было ускорить процесс движения мировой валютной системы, основанной на фактически главенствующей роли доллара США, к более симметричному ”многополярному” валютному устройству. Заменив собой находящиеся в обращении европейские валютные единицы, евро смог стать одной из ключевых мировых валют. Единая валюта призвана обеспечить Европейскому союзу ”валютный вес”, соответствующий его экономическому могуществу. ЕС производит треть всех мировых товаров, являясь при этом общепризнанным лидером в торговле и товарами, и услугами[11, стр. 103].

В этом, в частности состоит различие между ЕС и США. США производит лишь 20 процентов мировых товаров. В то же время они обладают валютой, которая используется в 40 процентах всех мировых валютных операций. Реальное же влияние доллара США гораздо шире и глубже: американские и транснациональные корпорации в любой точке земного шара могут выставлять счета за свои услуги в долларах и при этом не рискуют столкнуться с проблемами обмена валюты. Большая часть мирового рынка является, таким образом, по сути ”внутренним рынком” для американских компаний.

Введение единой валюты ЕС оказало заметное влияние на состояние мировых финансовых рынков. Между тем до недавнего времени создатели ЕВС были полностью заняты решением своих внутренних проблем (установлением графика перехода к евро, разработкой механизма отношений между будущими участниками ЭВС и остальными странами ЕС), и лишь с признанием перехода к евро был утвержден Пакт стабильности и роста, одобрены проекты банкнот и монет евро, а Комиссия ЕС выпустила доклад ”Внешние аспекты Экономического и валютного союза”.

При наличии эффективно действующего валютного союза ЕС смог быстро превратиться в мощную экономическую сверхдержаву с одной из основных мировых валют наравне с долларом и иеной. Имея признанную международную резервную валюту, Евросоюз смог обеспечить себе лучшие позиции для поиска стабильности международной валютной системы совместно с американцами и японцами. Валютная зона евро стала альтернативой долларовой зоне или зоне иены. Заместитель госсекретаря США Строуб Тэлбот когда то официально заявлял, что «Соединенные Штаты не сомневаются, что Европейский валютный союз укрепит единый рынок и будет способствовать экономическому росту в Европе, а это является благом для американской экономики»[8, стр. 5].

Для торговых партнеров стран ЕС появление единой европейской валюты означает, прежде всего, возможность работы в валютной зоне евро с приобретением ряда преимуществ в виде сокращения издержек на совершение промежуточных операций при торговле товарами и услугами на национальных рынках ЕС, создания резервных фондов в евро в целях диверсификации своих авуаров, возможности привязки к ней курсов своих валют.

С введением евро образовался единый рынок капитала, более крупный и ликвидный, чем совокупность сегодняшних национальных рынков. Ограничения в доступе на рынок, обусловленные наличием разных валют, исчезли. Единое валютное пространство также смогло лучше абсорбировать приток капитала. Евро в меньшей степени подвержена негативным воздействиям колебаний доллара, чем немецкая марка, что смогло привести к переориентации международных потоков капитала: международные инвесторы сочли инвестирование в Европе более привлекательным, и европейским инвесторам также стало выгоднее вкладывать капитал в Европе. Таким образом, валютная интеграция мобилизировала резервы экономического роста в Европе и в мире.

С введением единой валюты Европа стала зоной валютной стабильности. Европейская валютная интеграция облегчит решение данной проблемы и в глобальном масштабе. Эмитентам трех основных валют (доллар, евро, иена) будет проще договорится о стабилизации их обменных курсов по отношению друг к другу. Повышение предсказуемости колебаний обменных курсов мировых валют позволило бы ограничить связанные с ними спекулятивные переливы капитала.

Среди недостатков ЕВС отметим прежде всего исчезновение рынка срочных валютных контрактов (при фиксированном курсе форварды, свопы и опционы станут невозможны), однако для европейских стран - не членов ЕС это не будет большой проблемой, поскольку при реализации внешнеторговых контрактов они прибегают к хеджированию по просьбе клиентов с целью страхования от валютных потерь. Поэтому, учитывая неизбежное сокращение коммерческого оборота и объема резервов долларов США в европейских странах после введения евро, страны Центральной и Восточной Европы и СНГ часть своих торговых расчетов перевели с долларов на евро[8, стр. 6].

Особое значение введение единой валюты имеет для банковских систем стран ЕС, поскольку для них возникла принципиально новая ситуация, резко возросла межбанковская конкуренция в самой зоне евро, исчезли валютные операции с денежными единицами стран ЕВС, произошла рационализация банковских структур и унификация банковской деятельности, возросла роль операций в новой валюте, изменились функции корреспондентских отношений, большое значение имеет доступ к платежным системам других стран. Замена национальных валют на евро заставило банки адаптировать старые и внести новые сложнейшие системы обработки платежей и информации.

Одним из серьезнейших при введении евро считается вопрос о том, каким образом будут решаться проблемы расхождения экономического цикла в европейских странах. Ранее в этих целях прибегали к изменению обменных курсов национальных валют. Но введение в действие валютного союза означает откат от национального суверенитета в отношении денежной, курсовой и в некоторой степени фискальной политики. Решение проблем расходящихся циклов требует определенных издержек, масштаб которых зависит от нескольких факторов: природы экономических шоков, степени международной мобильности капитала и рабочей силы, гибкости заработной платы и цен и ориентации фискальной политики на макроэкономическую стабильность. Эксперты сходятся во мнении, что мобильность рабочей силы в Европе ограничена из-за многочисленных исторических, культурных и языковых различий в странах ЕС. Гибкость заработной платы и цен также лимитирована жесткой организацией товарных рынков в Европе.

Другой крупной проблемой функционирования валютного союза является формирование единой денежно-кредитной политики. Но она может устроить не все страны, входящие в союз.

Исходя из выше сказанного стоит отметить что с введением единой валюты, во многом благодаря политике независимого ЕЦБ еврозона стала зоной стабильности с низкими темпами инфляции и невысоким уровнем долгосрочных процентных ставок, однако это же и способствовало нагнетанию обстановку вокруг некоторых некогда стабильных государств еврозоны.



ГЛАВА 2. РОЛЬ ЕВРО НА МЕЖДУНАРОДНОЙ АРЕНЕ

2.1 Текущее положение Евро в мировой экономике

В соответствии с принципами Ямайской валютной системы, любая страна - член МВФ - вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса. Но некоторые требования были установлены:

- поддержание стабильности финансовой и валютной политики в стране;

- отказ от манипуляций с валютным курсом, направленных на получение односторонних преимуществ;

- незамедлительное информирование МВФ обо всех предполагаемых изменениях валютного регулирования и курсов;

- отказ от привязки курса своих валют к золоту.

Золото было лишено своих официальных функций международного платежного средства, меры стоимости валют, обязательного актива центральных банков. На практике страны могут накапливать золотые резервы, а также расплачиваться им если согласны.

В настоящее время сложились разнообразные национальные валютные режимы. Современные режимы валютных курсов:

Привязанными называются валюты, изменение курса которых определяется изменениями курса валюты или корзины валют, к которой осуществляется привязка. Под корзиной валют понимают признанный рядом стран набор валютных ценностей, по которому рассчитывается средневзвешенная стоимость. Иногда такую валюту называют валютой с фиксированным курсом.

Ориентированными называются валюты, привязка которых к другим валютам осуществляется не жестко.

Ограниченное коридором плавание осуществлялось до 1999г. эту систему называли также кооперативной, поскольку входившие в нее страны проводили единую валютную политику.

Но с переходом большинства стран к единой валюте евро данную систему можно определять как систему коллективной валюты. Поскольку курс евро плавает по отношению к большинству других валют свободно, то ЕВС может быть отнесена к системе подвижных курсов валют.

К валютам с подвижным курсом относят те, для которых не устанавливаются жесткие пределы колебаний. Но это не означает, что государство вообще не вмешивается в процесс образования курса. При этом вмешательство может носить достаточно активный характер.

Рассмотрим роль евро в двух аспектах - внутреннем и внешнем.

Во внутреннем аспекте международная роль евро заключается в выполнении одного из основных этапа плана свободного передвижения капиталов, товаров, трудовых ресурсов. Внедрение единой европейской валюты обеспечивает стабильную денежно - кредитную бюджетную дисциплину.

Во внешнем аспекте, который достаточно широк международная роль евро заключается в становлении мировой резервной валютой.

Чтобы евро активно использовался, необходимы следующие условия:

существование краткосрочных казначейских рынков. Это важный показатель, который определяет спрос на евро;

строгая бюджетная политика стран - членов Союза;

экономический рост зоны эмиссии евро.

Роль евро в процессе трансформации валютно-финансовой системы будет зависеть от масштабов интернационализации, и от того на сколько полно и эффективно будет выполнять функции второй резервной валюты. Имеется два уровня интернационализации евро - официальная и частная.

Функции выполняющиеся на официальном уровне:

- международный резервный актив.

Большинство экспертов сходятся во мнении, что в перспективе роль евро в этой функции будет выше, чем значение простой механической суммы отдельных европейских валют до введения единой европейской валюты.

- инструмент валютных интервенций.

- якорная валюта.

Эти две функции в официальном обороте тесно связаны как с предыдущей, так и между собой. Объемы и характер проведения интервенций в определенной валюте обусловлены необходимостью центральных банков третьих стран поддерживать в той или иной форме установленные курсовые соотношения своих денежных единиц с этой валютой.

В частном обороте валюта должна выступать:

- средством международного инвестирования и финансирования.

Расширение объема финансовых операций на территории еврозоны способствует увеличению ликвидности рынку ценных бумаг, номинированных в евро, до критического уровня. При этом старое равновесие, обеспечивающее доминирующие позиции доллара на мировом финансовом и валютном рынках становится неустойчивым. Происходит сдвиг в сторону увеличения роли евро как резервной валюты в международной валютной системе.

- средством платежа в торговле и обращением на валютном рынке.

Возможности выполнения евро данной функции определяются уровнем спроса на него со стороны участников внешнеэкономической деятельности и валютных рынков.

- валютой цены и валютой платежа международных контрактов.

Роль евро во многом обусловлена его возможностями выполнять функцию средства обмена в международной торговле и валютных рынках.

Замена доллара на евро предполагает поддержание экономического роста в европейском регионе и стабильности евро на определенный период времени.

Из-за недолгого периода существования евро не позволяет финансовым рынкам в полной мере оценить его стабильность обменного курса. Евро выставляло себя в будущем как другая версия «мировой резервной валюты».

Созданная в рамках Экономического и валютного союза (ЭВС) ЕС единая валюта - евро - за год своего существования приобрела статус одной из двух ведущих мировых валют, оттеснив японскую иену, швейцарский франк и британский фунт стерлингов. В 1999г. евро был введен в безналичный оборот, а с 2002г. - в наличный оборот стран - членов зоны евро.

Своим правом остаться в 1999г. за пределами Экономического и валютного союза воспользовались Великобритания, Дания и Швеция, составившие группу так называемой «второй волны» членов ЭВС. Позже население этих стран высказалось за сохранение национальной валюты. Греция вначале не попала в список из за несоблюдения критериев конвергенции, она перешла на евро с 1 января 2001г. в начале 2007г. к зоне евро присоединилась Словения, в 2008 Кипр и Мальта, 2009 году присоединилась Словакия, и последняя присоединившаяся страна была Эстония в январе 2011 года. Таким образом, сегодня членами ЭВС являются 17 стран с более чем 325 миллионами жителей. Так же с 2014 года к еврозоне присоединится Латвия[9, стр. 101].

Переход на единую валюту обеспечил европейским странам следующие преимущества:

ликвидация рисков обменных курсов национальных валют и экономия на издержках осуществления валютообменных операций;

стабилизация цен, уменьшение темпов инфляции и инфляционных ожиданий: за последние пять лет уровень инфляции в зоне евро не превышал 2% в год, что является главной целью деятельности Европейского центрального банка (ЕЦБ);

ускорение процессов финансовой интеграции в рамках ЕС, многие сегменты финансового рынка характеризуются достаточной глубиной и ликвидностью, а это способствует лучшему распределению ресурсов и рисков;

укрепление доверия к моментальной политике стран зоны евро, уменьшение волатильности валютных курсов и увеличение объема трансграничных финансовых сделок;

возрастание роли Европы в международной валютной системе.

Евро не только унаследовал ведущие позиции национальных валют, на смену которым он пришел, например - немецкой марки в восточноевропейских странах и французского франка в Африке, но и занял более высокое место, чем все замененные им национальные валюты, став второй мировой валютой после доллара.

В 2012 году ЕЦБ опубликовал очередной доклад о международной роли евро, в котором были представлены данные о месте евро в мировой валютной системе за период с середины 2010 года до конца 2011?го. Основные данные этого доклада приведены в таблице 1.В дополнение можно привести результаты специального исследования Банка международных расчетов, проведенного в декабре 2010 года, в соответствии с которыми сделки по обмену евро на доллары составляли 28% традиционных сделок на валютном рынке и 46% на рынке производных валютных инструментов. Доля евро в операциях с процентными дериватами возросла с 65% в 2004 году до 82% в 2011?м. Частично это повышение объясняется тем, что с апреля 2004 года по апрель 2011?го номинальный курс евро по отношению к доллару и британскому фунту возрос на 20.6 и 32.7% соответственно. Гораздо меньше используется евро в расчетах по международной торговле, за исключением расчетов стран зоны евро с их торговыми партнерами. Расчеты в торговле сырьевыми и энергетическими товарами традиционно осуществляются в долларах. [9, стр. 101]

Международный статус валюты во многом определяется экономическим, демографическим и финансовым потенциалом страны или зоны, выпускающей ее. В этом плане параметры, которыми обладает Европейский союз, воздействуют на позиции евро как позитивным, так и негативным способами.

Чем больше и динамичнее экономика, тем потенциально больше ее влияние на мировое хозяйство и финансы.

Зона евро имеет большую численность населения, чем США, и почти такую же экономику. В 2012г. ВВП США по паритету покупательной способности составлял 15 685 млрд.долл., а зоны евро - 16 092 млрд. Евросоюз гораздо больше, чем США, вовлечен в мировую торговлю: на долю старых членов ЕС приходилось около 40% мирового экспорта. Зона евро более открыта, чем США и Япония: экспорт товаров и услуг за ее пределы составляет примерно 22% ВВП региона; у США доля экспорта равна около 10% ВВП, импорта - 15%; у Японии - соответственно 15% и 13,4 %[17].

В частной сфере евро обогнал доллар по объему выпуска международных облигаций: почти половина их мирового объема приходилась на конец сентября 2006г[12, стр. 59].

В последние два десятилетия интеграция европейских финансовых систем ускорилась, особенно после принятия в марте 2000г. плана действия в области финансовых услуг, который предполагает устранение законодательных и иных барьеров в этой сфере. Интеграция проявляется в увеличении рынка корпоративных и государственных облигаций, формировании общей рыночной инфраструктуры, расширение диапазона финансовых инструментов[13, стр. 9].

2.2 Роль Евро на внутри казахстанском валютном рынке

Тесные экономические и культурные связи, существующие между Казахстаном и Европой, дают основание предположить, что изменение курса европейской валюты может иметь достаточно ощутимые последствия для нашей страны.

В первую очередь нас интересует влияние динамики европейской валюты на состояние платежного баланса. Основным каналом воздействия здесь служит импорт. Укрепление евро по отношению к доллару увеличивает цены европейских товаров в долларовом выражении. Как следствие, спрос казахстанцев на эти товары и, соответственно, физические объемы казахстанского импорта снижаются. Таким образом, эффект оказывается двояким. С одной стороны, стоимостные объемы импорта растут за счет повышения цен, с другой стороны, снижаются за счет сокращения физических объемов.

Теоретически укрепление евро может как сокращать, так и увеличивать стоимость импорта в долларовом выражении и, соответственно, торговое сальдо[14].

Снижение объемов импорта может быть выгодно казахстанским производителям, поскольку ведет к развитию процесса импортозамещения. Вместе с тем не следует забывать о значительной доле импортных составляющих, используемых в производстве отечественной продукции. С этой точки зрения укрепление евро может негативно сказаться как на объемах производства, так и на стоимости конечной продукции и вызвать рост инфляции. Кроме того, на долю Европы приходится большая часть инвестиционного импорта, и его сокращение никак не может рассматриваться как позитивный факт.

Влияние изменения курса евро на стоимость казахстанского экспорта вероятнее всего, окажется незначительным. Дело в том, что в структуре казахстанского экспорта преобладают сырьевые товары, которые традиционно котируются на мировых рынках в долларах США. Соответственно, рост или рост или падение курса евро к доллару практически не влияет на средние цены казахстанского экспорта и не меняет его объемов.

Укрепление евро по отношению к тенге повышает конкурентоспособность казахстанских товаров на европейском ринке. Однако следует признать, что доля не сырьевого экспорта пока не столь значительна, чтобы вызвать заметный рост показателя в целом. Хотя наверняка отдельные предприятия смогут воспользоваться ситуацией и нарастить объемы экспорта.

С учетом вышесказанного можно сделать вывод, что укрепление евро будет; способствовать росту положительного сальдо торгового баланса, несмотря на увеличение цен импорта в долларах. Однако, по нашим оценкам, это не приведет к росту ВВП в силу негативных эффектов, упомянутых выше.

Второй канал, через который укрепление евро влияет на экономику Казахстана, это обслуживание внешнего долга (речь идет о кредитах европейских стран, привлеченных Казахстаном и деноминированных в евро).

Важно отметить, что даже столь значительное укрепление евро, как наблюдается сейчас, серьезного негативного эффекта на экономику Казахстана все же не окажет. Кроме того, рост курса евро многими аналитиками рассматривается как спекулятивный и временный. Тем не менее рядовые граждане, побывавшие в Европе, ощутили удорожание евро на своих кошельках.

В перспективе усиление позиций евро во внешнеторговом обороте и на внутреннем валютном рынке было бы весьма целесообразно. Во-первых, европейская валюта способна представлять реальную альтернативу доллару при выборе валюты контракта, что позволило бы участникам рынка учитывать колебания основных мировых валют, которые последнее время весьма значительны. Во-вторых, снизилась бы зависимость экономики страны от одной валюты[15].

При проведении политики обменного курса Национальный банк Республики Казахстан оказывает воздействие на динамику обменного курса тенге по отношению к доллару США. Между тем на фоне динамичного развития интеграционных процессов, торговых и внешнеэкономических связей Республики Казахстан с основными торговыми партнерами, а также усиления взаимных колебаний основных мировых валют необходимо совершенствование подходов к курсовой политике

В этой связи Национальный банк Республики Казахстан со 2 сентября 2013 года переходит к использованию механизма привязки национальной валюты к мультивалютной корзине, состоящей из доллара США, евро и российского рубля

На данный момент курс евро значительно выше доллара. Национальный банк РК установил курсы тенге к иностранным валютам на 20 ноября в соотношении: Доллар США (USD) 153,07 - Евро (EUR) 206,94 [17].

Что касается евро, то его будущее в Республике Казахстан зависит от многих факторов, но прежде всего от того, насколько и когда его потенциальные преимущества перевесят нынешние преимущества доллара. Глубокая долларизация казахстанской экономики привела к диспропорциям между структурой валютных отношений и структурой внешнеэкономических связей, однако укреплению доллара во многом способствует и слабость казахстанской национальной валюты - тенге.