Анализ финансового состояния и резервов роста компании
Оценка показателей (коэффициентов) экономической эффективности хозяйственной деятельности, деловой активности, ликвидности баланса, финансовой устойчивости. Обоснованное заключение о финансовом состоянии данной компании, пути оптимизации ее работы.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 14.02.2011 |
| Размер файла | 75,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Данные расчеты свидетельствуют о достаточном запасе снижения дифференциала, но не более чем до 20%, при сохраняющейся ставке процентов по кредиту в 18,65%. Но нужно учитывать, что снижение дифференциала в дальнейшем, может увеличить риск не предоставления новых займов, что вызовет повышение процентов по кредиту.
Также, приведенные данные свидетельствуют о возможности повышения доходности акционеров за счет изменения структуры капитала в сторону заемного капитала примерно до 30% на краткосрочную перспективу, так как соотношения собственных и заемных средств не критично, и дальнейшее наращивание заемного капитала может привести к увеличению дохода.
Имея высокую рентабельность активов (90%), данному предприятию можно наращивать размер «плеча» финансового рычага до 1,5, т. е., если собственный капитал на конец отчетного периода 2007 г. составляет 12792 тыс. руб., то величина заемного капитала в следующем году может составлять 1,5 * 12792 = 19188 тыс. руб., а сумма дополнительно привлеченного кредита таким образом составит: (1,5 * 12792) - 15357 = 3831 тыс. руб. Но необходимо знать, что наращивание свыше данного предела представляется разрушительным для предпринимателя и фирмы. Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а, следовательно, затрудняет получение новых займов
Таким образом, эффект финансового рычага позволяет определять и возможности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственных средств, и связанный с этим финансовый риск - риска получения отрицательного значения дифференциала (тогда не только не произойдет приращения рентабельности собственных средств, но она будет снижаться) и достижения такого значения плеча, когда становится невозможным оплачивать проценты по кредитам и текущую задолженность.
IV. Краткосрочное финансовое планирование
Планируя статьи бухгалтерского баланса на предстоящий период, необходимо определить показатели внутреннего темпа роста и темп устойчивого роста предприятия.
1. Внутренний темп роста - это максимальный темп роста, который может развить компания без внешних источников финансирования. Рост, достигаемый за счет потоков наличности, удерживаемых компанией.
Итоговый финансовый результат эксплуатации инвестиций компании - чистая прибыль может быть выплачена акционерам в виде дивидендов (Д), либо быть вновь вовлеченной в деятельность в качестве собственного финансового ресурса (в этом случае она становится «нераспределенной прибылью» - НРП). Инструментом распределения чистой прибыли по данным двум направлениям является показатель «норма распределения» (Нор) - доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов.
Норма = Чистая прибыль - Нераспределенная прибыль (дивиденды) / Чистая прибыль
Норма = ЧП - НРП / ЧП = 8749 - 3660 / 8749 = 5089 / 8749 = 0,58
Норма = 9879 - 4008 / 9879 = 0,59
Внутренний темп роста показывает, на сколько может вырасти собственный капитал при заданной норме распределения и фиксированной величине рентабельности собственных средств. Рассчитаем её по 2007 году для учета на будущий период, используя уже известные показатели:
КВРакт/ 07 = 90 %, ЭФЛ/07 = 92,4%, РСC/ 07 = 164,4%, Норма распр.= 0,58
Определим внутренний темп роста: ВТР = РСС (1 - Норма)
ВТР/07 = 164,4% (1 - 0,58) = 164,4% * 0,42 = 69,05%
Это означает, что за счет собственных потоков наличных денег, которые удерживаются на предприятии, и при существующей рентабельности активов, равной 90%, оно может развиваться в планируемом периоде на 69,05%.
2. К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относится коэффициент устойчивости экономического роста (коэффициент устойчивого роста), используемый для характеристики деловой активности акционерных компаний.
Коэффициент устойчивого роста рассчитывается по формуле:
Куст.эк роста = Чистая прибыль - Дивиденды / Собственный капитал
Куст.эк роста/07 = 8749 - 5089 / 12792 = 0,2861 * 100% = 28,61%
Собственный капитал акционерной компании может увеличиваться либо за счет дополнительного выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент устойчивого роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.
Следовательно, показатель дает возможность оценить, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т. п.
Скорректируем основные статьи баланса на 2008 год, с учетом коэффициента устойчивого роста:
Таблица 3 Прогнозный баланс
|
АКТИВ |
2007 год |
2008 год |
|
|
Общая сумма активов |
28149 |
36202 |
|
|
ПАССИВ |
|||
|
Общая сумма заемных средств |
15357 |
19751 |
|
|
Общая сумма собственного капитала |
12792 |
16452 |
|
|
Итого: |
28149 |
36203 |
Отчет о прибылях и убытках
|
Чистая выручка от реализации |
66623 |
85684 |
|
|
Доход от основной деятельности |
14493 |
18639 |
|
|
Чистый доход |
8749 |
11252 |
V. Чистый оборотный капитал
Исследуя чистый (работающий) капитал предприятия представим наглядно схему:
Заштрихованная часть схемы отображает величину имеющихся у предприятия собственных оборотных средств, т.е. той части оборотных активов, которая покрывается как собственным капиталом, так и долгосрочными пассивами, т.е. постоянным капиталом. В мировой практике ещё используются термины рабочий (работающий) или чистый рабочий капитал, величину которого можно рассчитать двумя способами:
1. Чистый оборотный капитал = Текущие активы - Текущие пассивы;
2.Чистый оборотный капитал = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) - Внеоборотные активы
Рассчитаем величину чистого оборотного капитала на оба периода, используя первый метод:
ЧОК/07 = 10773 - 4280 = 6493
ЧОК/06 = 11448 - 4226 = 7222
Сравнив значения показателей за оба периода, можно сделать вывод о том, что величина работающего капитала за год снизилась на 729 тыс. руб. или на - 10,09%. Это свидетельствует о том, что эффективность производственной деятельности предприятия снижается, и при сохранении данной тенденции к понижению ЧОК возможны в дальнейшем - потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль, о чем уже свидетельствует снижение этих показателей за прошедший период. Поэтому, разрабатывая краткосрочную финансовую политику предприятия, необходимо установить оптимальный уровень оборотного капитала.
Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективности работы. Для этого необходимо соблюдение следующих принципов:
1) Соблюдение нормативных значений показателей ликвидности и обеспеченности собственными средствами и, следовательно, удовлетворительной структуры баланса.
2) Соблюдение оптимального соотношения категорий активов и обязательств, сгруппированных по ликвидности и срочности соответственно при избранной предприятием стратегии финансирования текущих активов.
3) Недопустимость приобретения основных средств за счет краткосрочных источников финансирования.
Выполнение этих принципов возможно путем установления и соблюдения оптимальной структуры чистого оборотного капитала.
Рассчитаем оптимальную структуру ЧОП. Выбор той или иной модели финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчёту на её основе величины чистого оборотного капитала, как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами:
Чистый оборотный капитал = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) - Внеоборотные активы
Из всех существующих моделей наиболее приемлема и реальна компромиссная модель, когда чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов (постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет собственного и долгосрочного заемного капитала) и приблизительно половина варьирующей части текущих активов (переменная часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия) покрываются долгосрочными пассивами:
ЧОП = 0,5 * Варьирующая часть ТА + Системная часть ТА
ЧОП = 0,5 * (10773 - 4280) + (10773 - (10773 - 4280)) = 3246,5 + 4280 = 7526,5 тыс. руб.
Такая величина собственного оборотного капитала означает, что долгосрочные пассивы (собственный капитал + долгосрочные обязательства) служат источниками покрытия внеоборотных активов, системной части текущих активов и приблизительно половины варьирующей части текущих активов, т.е. предприятие имеет тот их минимум, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности, а также возможность в будущем иметь излишние текущие активы, что обезопасит его от риска потери ликвидности.
VI. Вывод
Подводя итоги, следует признать, что, несмотря на отрицательную динамику многих рассчитанных коэффициентов, с позиции доходности и риска данное предприятие можно охарактеризовать как финансово устойчивое и платежеспособное, с низким риском банкротства, что подтверждают высокие значения показателей ликвидности, достаточное значение работающего капитала, показатель Альтмана и положительный финансовый результат в конце каждого периода.
Этому способствуют приемлемая для рыночных условий политика привлечения и размещения акционерного капитала, что отражают высокие коэффициенты рыночной активности, и формирования структуры капитала, а именно сбалансированность собственных и заемных источников финансирования, за счет которых предприятию и удается поддерживать свою производственную деятельность на должном уровне. Главным условием при этом является способность оплачивать привлеченные ресурсы за счет полученной прибыли, что может охарактеризовать управленческую деятельность предприятия как эффективную.
Однако, отрицательная динамика многих показателей по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о нарушении сбалансированности средств в текущем периоде, что явилось причиной снижения объема продаж предприятия и, как следствие, снижению прибыли. В большей степени это вызвано перенакоплением суммы средств в долгосрочных активах, а как следствием оттоком денежных средств из оборота, при этом накопленные во внеоборотных активах средства не используются с необходимой отдачей, что не позволяет предприятию получать дополнительный доход и тем самым наращивать положительный финансовый результат.
Чтобы выровнять нарастающий дисбаланс, а также следовать, не снижая показателей, запланированной краткосрочной финансовой политике в следующем периоде, руководству предприятия необходимо наиболее эффективно управлять долгосрочными активами предприятия путем их инвестирования, продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду. Привлечение дополнительных долгосрочных источников финансирования положительно сказывается на повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Налаживание работы по взысканию дебиторской задолженности и оптимизация уровня складских запасов позволит высвободить дополнительные денежные средства для ускорения оборачиваемости и наибольшей отдачи текущих активов. Все это будет способствовать увеличению собственного оборотного капитала, при имеющемся распределении средств, до его оптимального уровня в 7526,5 тыс. руб.
Еще одним финансовым методом по увеличению эффективности может быть возможное привлечение дополнительного кредита, но не следует забывать о том, что эта мера возможна только при условии высокой экономической рентабельности активов, так как связана с риском невыплаты процентов по кредитам.
Таким образом, используя данный набор средств, предприятие сможет добиться оптимальной сбалансированности в структуре капитала и достигнуть уровня запланированного экономического роста (не менее 28,61%), так как будут мобилизированы наиболее ликвидные средства, которые можно использовать в обороте с наибольшей эффективностью и отдачей, а долгосрочные активы будут максимально активизированы в целях увеличения стоимости собственного оборотного капитала. А это будет способствовать повышению экономической рентабельности предприятия выше того уровня, что оно бы достигло, используя лишь уже имеющиеся потоки собственной наличности, и как следствие, увеличению объема продаж и достижению максимального финансового результата. Но следует отметить, что применение этих методов эффективно при максимальной величине падения спроса на данную продукцию не более чем на 57%.
Список литературы
финансовая экономическая деловая ликвидность баланс
1. Любушин Н.П., Анализ финансового состояния организации: Учеб. Пособие -- М.: Эксмо, 2008.
2. Донцова Л.В., Никифорова Н.А., Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие. -- М.: Дело и Сервис, 2007.
3. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В., Финансовая отчетность и её анализ (основы балансоведения): Учеб. пособие. -- М.: ТК Велби: Проспект, 2008.
4. С.Е. Кован, В.В. Мерзлова, Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий: Учеб. пособие. -- Изд. «Финансы и статистика», 2009 г.
5. Шеремет А.Д., Теория экономического анализа: Учеб. -- М.: Инфра-М, 2008.
6. Акулов В.Б., Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. -- СПБГУ, 2008.
7. Л.Е. Басовский, А.М. Лунёва, А.Л. Басовский, Финансовая диагностика предприятия и поддержка управленческих решений, глава из книги «Экономический анализ», М -- «Инфра-М», 2010.
8. Портал дистанционного правового консультирования предпринимателей - Дистанционный консалтинг, раздел: Пособия. Финансовый анализ на предприятии. Приложения. Ссылка: http://www.dist-cons.ru/
9. Тришкина Н.А., Экономика организации (предприятия): Учебный курс
(учебно-методический комплекс): http://www.e-college.ru
10. Продченко И.А., Теоретические основы финансового менеджмента: Учебный курс (учебно-методический комплекс): http://www.e-college.ru
11. Олег Лытнев, Курс лекций "Основы финансового менеджмента", http://www.cfin.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Подобные документы
Информационная база оценки финансового состояния современной организации. Анализ ликвидности и платежеспособности, деловой активности и рентабельности предприятия. Повышение экономической эффективности и укрепление хозяйственной деятельности компании.
дипломная работа [233,3 K], добавлен 16.12.2014Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса. Оценка абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. Оценка ликвидности баланса и финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности, деловой активности, рентабельности.
курсовая работа [860,2 K], добавлен 10.12.2017Анализ основных показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия, структуры его баланса. Оценка финансового состояния компании с помощью системы коэффициентов. Мероприятия по повышению экономической эффективности деятельности компании.
дипломная работа [2,0 M], добавлен 25.11.2011Оценка рентабельности, прибыльности, деловой активности и рыночной финансовой устойчивости компании. Стоимостные методы оценки эффективности финансового менеджмента. Анализ оборачиваемости оборотного капитала и коэффициента общей ликвидности компании.
контрольная работа [867,9 K], добавлен 16.04.2012Анализ основных количественных и качественных показателей деятельности компании на примере ОАО "Пятерочка". Особенности положения компании на рынке. Оценка финансового состояния и деловой активности, структуры баланса компании и вероятности банкротства.
курсовая работа [300,5 K], добавлен 22.03.2015Анализ финансового положения предприятия. Структура баланса. Оценка показателей ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости. Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности. Анализ деловой активности, прибыли и рентабельности.
курсовая работа [74,2 K], добавлен 22.03.2018Методы анализа финансового состояния предприятия. Коэффициенты рентабельности, ликвидности, платежеспособности и оборачиваемости активов (деловой активности). Анализ финансовой отчетности ОАО "Сибнефтемаш". Оценка финансовой устойчивости организации.
курсовая работа [225,0 K], добавлен 12.11.2015Анализ динамики структуры источников капитала и кредиторской задолженности, финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности баланса и деловой активности предприятия. Основные проблемы в финансовом состоянии компании и меры по их устранению.
дипломная работа [347,3 K], добавлен 22.10.2015Модель финансовой устойчивости компании. Горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО "АТС". Показатель покрытия процента. Коэффициенты деловой активности и рентабельности. Доля основных средств в активах. Анализ ликвидности баланса.
курсовая работа [88,1 K], добавлен 04.06.2015Анализ имущественного потенциала предприятия ООО "ФРЕГАТ-центр". Анализ показателей ликвидности баланса, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности предприятия. Пути оптимизации финансовых показателей организации.
отчет по практике [81,0 K], добавлен 27.07.2011
