Статистические приемы анализа валютного рынка

По данным таблицы 2.6 осуществим прогноз по экспоненциальной средней курса гривны к 1 евро за март 2009г.

Таблица 2.6 Расчетная таблица (=0,5). [25]

При увеличении срока прогноза более поздняя информация должна иметь меньший вес, т.е. уменьшается. Для сравнения влияния весов составим прогноз курса гривны к 1 евро на 1 апреля 2009г, где мы будем использовать параметр равный 0,1. (табл. 2.7)

Таблица 2.7 Расчетная таблица (=0,1). [25]

Прогнозируемое значение курса гривны к 1 евро на 1 апреля 2009г при параметре = 0,5 составило 10,247, а при = 0,1 - 10,153 . При правильном выборе весов расчетное значение валютного курса не отличается от фактического, так как по данным НБУ фактический валютный составил 10,24 грн за 1 евро.

Статистические прогнозы валютного курса пригодны на очень короткий временной период (от нескольких дней до нескольких недель).

ВЫВОДЫ

Проведя анализ валютного рынка Украины за 2009 год, можно сделать вывод что ситуация была сложной и противоречивой. В уходящем году можно было наблюдать как девальвацию, так и ревальвацию национальной валюты.

Первые два - три месяца 2009 года были временем взлета курса доллара, который был вызван всеобщей паникой и не очень хорошими прогнозами экспертов. Начало года, январь 2009-ого, было непростым и даже переломным; на курс влияли как экономические, так и психологические составляющие.

Аналитики давали разнообразные прогнозы дальнейшего развития ситуации, гривне пророчили полный крах, прогнозировали различные курсовые значения - как мы сегодня видим, и реальные, и абсолютно заоблачные - 12, 15 и даже 20 грн за доллар.

Ситуация усугублялась и неопределенностью с внешними займами украинских банков, срок погашения многих из которых истекал в первой половине 2009 года; банки, не будучи уверенными в их реструктуризации, "скупали" доллары для возвращения кредиторам.

Пиковым значением гривны в 2009 году был показатель 10 грн за доллар. Наивысшее значение наличного рынка составляло 10 - 11 грн за доллар, хотя, скорее, этот показатель был ситуативным и вызванным спекулятивными действиями; на межбанковском рынке отметка 10 грн за доллар, не была пробита, но некоторые сделки проходили в коридоре 9,80 - 9,90 грн за доллар.

Ситуация усугублялась и неопределенностью с внешними займами украинских банков .Эти наивысшие точки рынка были взяты в конце января 2009 года.

Наиболее дешевым рынок был летом 2009 года; пожалуй, самые низкие показатели ежегодно случаются в летнем сезоне. Подобное постоянное укрепление национальной валюты связано со снижением, даже падением деловой активности, периодом отпусков. В это время мы наблюдали подобное традиционное явление, и наиболее низкое курсовое значение национальной валюты составляло 7,70 - 7,80 грн за доллар.

В продолжение сказанного о внешних долгах украинских банков, напряжение, связанное с их возвращением, также спадало, так как у многих из них ситуация с реструктуризацией прояснилась и стабилизировалась. Это также оказывало свое влияние на снижение курса.

Тем не менее, в конце года мы наблюдали привычное снижение котировок, особенно эта тенденция, стала явной в декабре, накануне рождественских и новогодних праздников, что, опять же, вызвано спадом деловой активности. Сейчас курс находится на позициях ниже 8 грн за доллар.

Именно НБУ в начале года был единственным источником для покупки валюты банками, так как удовлетворить спрос рынок самостоятельно был не в состоянии. Соответственно, мы стали свидетелями ряда регулирующих постановлений Нацбанка.

Все эти нормативные документы были направлены на уменьшение спекулятивных операций либо их полное искоренение на рынке, способствовали его "зажатости", были представлены всевозможными ограничениями и ожесточениями норм, особенно покупки иностранной валюты. Основной целью действий НБУ было снижение напряжения и ажиотажа на рынке.

Как регулятор Национальный банк проводил валютные аукционы, первые его интервенции предназначались корпоративным клиентам. Стоит отметить и важнейший плод переговоров крупнейших банков и регулятора - внедрение валютных аукционов для физических лиц. Мы оцениваем этот шаг НБУ исключительно положительно, ведь таким образом значительно успокоились панические настроения участников наличного валютного рынка.

Тот относительно фиксированный курс, который гарантировал НБУ на валютных аукционах, несколько стабилизировал как ситуацию на валютном наличном рынке, так и финансовое состояние украинских банков, у которых с каждым новым витком удорожания доллара увеличивались размеры просроченной валютной задолженности.

Мы оцениваем этот шаг НБУ исключительно положительно, ведь таким образом значительно успокоились панические настроения участников наличного валютного рынка, ПУМБ

Также стоит отметить влияние на рынок еще одного ключевого игрока - НАК "Нафтогаз", поскольку рынок без покупки валюты Нафтогазом рынок с покупкой долларов "Нафтогазом" - это два разных явления, хотя НБУ и разрабатывал разнообразные схемы для облегчения расчетов за энергоресурсы. Нафтогаз в 2009 году был самым крупным покупателем валюты на межбанковском рынке.

Когда регулятор продавал валюту энергетической компании из своих золотовалютных резервов, естественно, рынок никак на это не реагировал; если же Нафтогаз покупал валюту не напрямую у НБУ, это было настоящим шоком для рынка, так как объемы покупок компанией были несопоставимы с объемами украинского межбанковского рынка.

Кроме того, среди факторов, влияющих на состояние валютного рынка, мы не можем не отметить шаги Международного валютного фонда. Те транши, которые мы получали от него в 2009 году, в рамках программы stand-by, были единственным источником для восполнения золотовалютных резервов, растрачиваемых Нацбанком чуть ли не каждый день для поддержания стабильности национальной валюты.

Возможности увеличения резервов у НБУ были летом, также эти возможности есть у регулятора и сейчас, во время очередного этапа укрепления гривны. Хотя эти суммы даже нельзя сравнить с объемом средств, затраченных Нацбанком на стабилизацию ситуации, которые составляют более $11 млрд.

Резюмируя, можно сказать, что в 2009 году движения курса напоминали синусоиду - 2009 год открылся взлетом курса, лето характеризовалось его спадом, осенью рост продолжился, а конец года традиционно отмечен снижением котировок.

В 2010 году правительство рассчитывает удержать рост цен на уровне 9,7%, в то время как МВФ и Всемирный банк ожидают 10,3-10,6%. Украинские эксперты более пессимистичны. "Вероятным фактором давления на инфляцию в следующем году станет рост цен газа для населения, что вызовет подорожание услуг ЖКХ. Кроме того, надо помнить о рисках волатильности курса гривны в I полугодии и о высоких инфляционных ожиданиях бизнеса",- отмечает госпожа Головач. По ее оценкам, по итогам следующего года инфляция ускорится до 13-14%. "Низкий рост цен в 2009 году был вызван снижением потребительского спроса, а в следующем году спрос начнет восстанавливаться",- считает господин Блинов. В этом случае темпы роста цен достигнут 20%.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Аникин А. В. Валютный кризис на западе. - М.: Наука, 2002.

2. Бункина М. К. Деньги. Банки. Валюта: Учебное пособие. - М.: АО "ДИС", 2004.

3. Вашків П. Г. Фінансово-банківська статистика: Навч. посібник . П.І.Пастер, В.П.Сторожук, Є.І.Ткач. - К.:Либідь, 2007.

4. Долгов С.И. Единая валюта стран Европейского союза - евро: проблемы и перспективы //Деньги и кредит, 2008.

5. Кейнс К. Общая теория занятости, процента и денег. - М.: Эксмо, 2008.

6. Киреев Л. П. Международная экономика. Ч. 1-2. - М.: Наука, 1998.

7. Красавина Л. И. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения М.:Финансы и статистика, 2001.

8. Круглова В. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений - М.: Инфра-М, 2001

9. Кругман П., Обстфельд М. Международная экономика. Теория и политика. - М.: ЮНИТИ, 1999.

10. Королёв И. С, Павлов В. В. Современные буржуазные концепции мирового капиталистического хозяйства. М.: Москва, 1980 .

11. Маркс К., Энгельс Ф. Избранные сочинения. - М.: ООО «АСТ», 2001.

12. Маршалл А., Олкин И. Принципы политической экономии. - М.: Директмедия Паблишинг, 2007.

13. Овчинников Г.П. Международная экономика: Учебное пособие. - СПб: «Полиус», 2002.

14. Осадчая И. Бизнес: Оксфордский словарь- Прогресс-Академия, 1999.

15. Петти В., . А. Смит. , Д. Рикардо. Антология экономической классики. - М.: Экос, 2003.

16. Платонова Л. И. Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие. - М.: БЕК, 1996.

17. Салин В. Н. Статистика финансов. - М.: «Финансы и статистика»,2000.

18. Смовженко Т. С., Вознюк Г. Л., Загородній А.Г. Фінансовий словник. - К.: Знання, 2002.

19. Соловьев В. Краткий внешнеэкономический словарь-справочник. - М.: МО, 1996.

20. Цимайло А. В. Платежный баланс и валютный курс. М: Наука, 1991.

21. Heather H. D. Gibson International Finance, Exchange Rates and Financial Flows in the International Financial System. Edinburgh: Longman Group Limited, 1996.

22. Giancarlo Gandolfo International Economics II, International Monetary Theory and Open-Economy Macroeconomics. Springer Verlag Berlin, Heidelberg, 1997.

23. Halpern L., Wyplosz C. Equilibrium Exchange Rates in Transition Economies / IMF Staff Parers. 2007.

24. Samuelson, Paul A. Theoretical Notes on Trade Problems. "Review of Economics and Statistics1', Vol. 46, May 1994.

25. http://www.bank.gov.ua/

26. http://www.ukrstat.gov.ua/

27. http://www.gks.ru/