Финансовый анализ состояния ОАО "НПП-Контак"

Влияние изменения коммерческих расходов на прибыль от реализации:

ДПр(КР) = - (КР1 - КР0)

ДПр(КР) = - (16302-13783) = -2519 тыс.руб.



В результате снижения коммерческих расходов прибыль от реализации уменьшилась на 2519 тыс.руб.

Влияние изменения структуры ассортимента реализованной продукции:

ДПр(стр) = Пусл. - Пр0 * Iq

Пусл. = Вусл. - с/сусл. - КР0 - УР0

с/сусл = c/c0 * Iq

с/сусл =1159341*1,02=1182527,82

Пусл. = 1247654,4-1182527,82-13783=151343,58

ДПр(стр) = 151343,58-144226*1,02=4133,06 тыс.руб.

Таким образом, в результате изменения структуры ассортимента реализованной продукции прибыль от продаж увеличился на 4133,06 тыс.руб.

Влияние изменения себестоимости реализованной продукции:

ДПр(с/с) = - (с/с1 - с/сусл)

ДПр(с/с) = - ( 1265980-1182527,82) = - 83452,18 тыс.руб.

Таким образом, в результате увеличения себестоимости реализации продукции прибыль от продаж снижается на 83452,18 тыс.руб.

Поверка:

ДПр(q) + ДПр(Ц) + ДПр(КР) + ДПр(УР) + ДПр(стр) + ДПр(с/с) = Пр1- Пр0

ДПп = 2884,52+4233,06+13476,6-83452,18-2519 = -65377 тыс.руб.

Общее изменение прибыли от реализации товаров, работ, услуг за счёт положительного влияния таких факторов как: увеличение объёма реализации продукции, увеличения цены реализации, снижение коммерческих расходов, снижение управленческих расходов и изменения структуры ассортимента, произошло в сторону снижения в размере 65377 тыс.руб.

Глава 3. Анализ рентабельности

3.1 Анализ рентабельности хозяйственной деятельности

Рентабельность имущества характеризует эффективность использования активов организации. При расчёте рентабельности может использоваться чистая прибыль, бухгалтерская прибыль, прибыль от реализации.

Рассчитаем необходимые показатели в таблице:

Таблица 15

№	Показатели	2009	2010	Отклонение
1	Чистая прибыль, тыс. руб. (190)	66779	5348	-61431
2	Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.	1569790	1632338	62548
3	Среднегодовая стоимость ОК	676437,5	680776,5	4339
4	Среднегодовая стоимость ОПФ	854390,5	881516,5	27126
5	Среднегодовая стоимость МОС (стр 210)	444314,5	458764	14449,5
6	Среднегодовая стоимость произв. Фондов(4+5 )	1298705	1340280,5	41575,5
7	Рентабельность активов, %	4,3	0,3	4
8	Рентабельность ОК, %	9,9	0,8	-9,1
9	Рентабельность произв-ва, %	5,1	0,4	-4,7
10	Выручка от продаж, тыс. руб.	1317350	1361131	43781
11	Рентабельность продаж, %	5,1	0,4	-4,7
12	Коэффициент обор. активов (ст 010/стр300)	0,82	0,82	0
13	Прибыль до налогообложения	73005	13359	-59646

В конце 2009г. с единицы стоимости активов было получено значительно меньше прибыли, чем в 2010 году. Если в 2009г. году на одну единицу стоимости активов приходилось 4 руб. 3 коп. прибыли, то в конце 2010г. всего лишь 30 коп. Рентабельность оборотного капитала на конец 2010г. уменьшилась и составило 0,8 %.

Далее, воспользовавшись расчётными данными, проведём факторный анализ рентабельности хозяйственной деятельности.

С помощью метода цепных подстановок определим влияние изменения чистой прибыли и среднегодовой стоимости активов на рентабельность имущества за период 2009 - 20010 год.

ДRА(ЧП) = (ЧП1/ А0)- (ЧП0 / А0)

ДRА(ЧП) = (5348/1569790)-(66779/1569790)=0,0034-0,042=-0,039

В результате снижения чистой прибыли в отчётном периоде на -61431 тыс. руб. рентабельность активов снизилась на 3,9 %.

ДRА(А) = (ЧП1 / А1) - (ЧП1 / А0)

ДRА(А) = (5348/1632338) - ( 5348 /1569790) = 0,0032 - 0,0034 = -0,0002

В результате увеличения среднегодовой стоимости активов на 1632338 тыс. руб. рентабельность активов уменьшилась на 0,02%.

ДRА(ЧП) + ДRА(А) = RА 1 - RА 0

-0,039+ (-0,0002) = 0,0034 - 0,042

-0,039 = -0,039

Используя способ абсолютных отклонений, найдем влияние следующих факторов на рентабельность активов:

ДRА(Rпр) = (Rпр 1 - Rпр 0)*kоа 0

ДRА(Rпр) = 0,004-0,051)*0,82 = -0,039 (- 3,9%)

В результате снижения рентабельности продаж рентабельность активов упала на 3,9%.



ДRА(kоа) = Rпр 1*(kоа 1 - kоа 0)

ДRА(kоа) = 0, 051 * (0,82 - 0,82) =0,051* 0,0005=0,0000255

В анализируемом периоде рентабельность активов практически не изменилась.

ДRА(Rпр) + ДRА(kоа) = RА 1 - RА 0

- 0,039+0,0000255 = 0,0034-0,042

3.2 Анализ финансовой рентабельности

Финансовая рентабельность позволяет определить эффективность использования инвестированных в предприятие средств и сравнить её с возможным получением дохода от вложения их в другие ценные бумаги.

При анализе финансовой рентабельности рассчитываются следующие показатели:

Таблица 16 - Исходные данные для факторного анализ

№	Показатели	2009	2010	Отклонение
1	Выручка от продаж, тыс. руб.	1317350	1361131	43781
2	ЧП, тыс. руб.	66779	5348	-61431
3	Среднегодовая стоимость СК, тыс. руб.	1320168	1426469	106301
4	Среднегодовая стоимость ЗК, тыс. руб.	324092	278481	-45611
5	Среднегодовая стоимость ДО, тыс. руб.	12440	3502	-9388
6	Постоянный капитал (3+5)	1644260	1429971	-214289
7	Среднегодовая стоимость активов	1569790	1632338	62548
8	Рентабельность СК, %	5,05	0,37	-4,68
9	Рентабельность продаж, %	5,1	0,4	-4,7
10	Коэффициент оборачиваемости активов	0,82	0,82	0,0005
11	Рентабельность ЗК, %	20,6	1,9	-18,7
11	Рентабельность постоянного капитала, %	4,06	0,37	-3,69
13	Коэффициент финансовой зависимости	1,15	1,14	-0,01

В конце 2009 г. рентабельность собственного капитала снизилась на 4,68% составив 0,37%, а на конец 2010 года.

Используя метод цепных подстановок, проанализируем влияние на финансовую рентабельность чистой прибыли и среднегодовой стоимости собственного капитала за период 2009 - 2010 годов.

ДRСК(ЧП) = (ЧП1/ СКср 0 )- (ЧП0/ СКср 0)

ДRСК(ЧП) = (5348/1320168)- (66779/1320168) = 0,004-0,05058=0,465

В результате уменьшения чистой прибыли на 61431 тыс. руб. финансовая рентабельность уменьшилась на 4,65%.

ДRСК(СКср) = ЧП1/ СКср 1- ЧП1/ СКср 0

ДRСК(СКср) = (5348 / 1426469) - (5348 /1320168 ) = 0,0037-0,0040= -0,0003.

В результате увеличения среднегодовой стоимости собственного капитала на 106301 тыс. руб. финансовая рентабельность снизилась на 0,3%.

ДRСК(ЧП) + ДRСК(СКср) = RСК 1 - RСК 0

-4,65+ (-0,03) = 0,37 - 5,05

-4,68 =-4,68

Главным фактором, повлиявшим на уменьшение в 2011 году финансовой рентабельности на 4,65, является уменьшение чистой прибыли.

На рентабельность собственного капитала могут воздействовать изменение рентабельности продаж и оборачиваемости собственных средств. Для этого необходимо все элементы формулы финансовой рентабельности разделить на выручку от продаж:

RСК = (ЧП / В) / (СКср / В) = (ЧП / В)*(В / СКср) = Rпр * kоб. СК

kоб. СК0 =1317350/1320168 = 0,99

kоб. СК1= 1361131 / 1426469 = 0,95

Используя способ абсолютных отклонений, проанализируем влияние на финансовую рентабельность этих двух факторов:

ДRСК(Rпр) = (Rпр1- Rпр0)* kоб. СК 0

ДRСК(Rпр) = (0,004 - 0,051) * 0,99 = -0,047

В результате уменьшения рентабельности продаж на 6,1 % рентабельность собственного капитала уменьшилась на 4,7 %.

ДRСК(kоб. СК) = Rпр1*(kоб. СК1- kоб. СК0)

ДRСК(kоб. СК) = 0,004* (0,95 -0,99 ) = 0,00016

В результате увеличения скорости оборачиваемости собственного капитала рентабельность собственного капитала повысилась на 0,016%.

ДRСК(Rпр) + ДRСК(kоб. СК) = RСК1 - RСК0

-0,047 + (-0,00016) = 0,95-0,99

-0,04 = -0,04

На уровень рентабельности собственных вложений могут влиять помимо прочего такие факторы как: рентабельность продаж, скорость оборачиваемости активов, структура авансированного капитала. Данная взаимосвязь может быть выражена с помощью формулы Дюпона, которая имеет следующий вид:

RСК = (ЧП / В)*(В / СКср)*(А / А) = (ЧП / В)*(В / А)*(А / СКср) = Rпр*kоб.акт*kф.з.

Используя способ абсолютных отклонений, проанализируем влияние оборачиваемости активов и изменения структуры источников средств на рентабельность предприятия:

ДRСК(kоб.акт) = Rпр1 * Дkоб.акт* kф.з.0

ДRСК(kоб.акт) = 0,004 * 0,005 * 1,15 = 0,000023

В результате увеличения скорости оборачиваемости собственного капитала рентабельность собственного капитала повысилась на 0,0023%.

ДRСК(kф.з.) = Rпр1*kоб.акт 0*Дkф.з.

ДRСК(kф.з.) = 0,004 * 0,82 * (-0,01) = - 0,0000328

Рентабельность уменьшилась на 0,003% в результате изменения структуры источников средств организации. увеличилась

ДRСК(Rпр) + ДRСК(kоб.акт) + ДRСК(kф.з.) = RСК1- RСК0

-0,04 + 0,000023 +(- 0,0000328) = 0003749 - 0,05058

-0,047 = -0,047

Наблюдается уменьшение доли собственного капитала на 4,7%



3.3 Анализ рентабельности продукции

Показатели рентабельности продукции характеризуют эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ, услуг. Данные показатели используются в аналитических целях, позволяя производить расчёты, соотнося различные показатели затрат на продукцию.

Основными показателями рентабельности продукции являются:

- рентабельность товарной продукции;

- рентабельность реализованной продукции;

- рентабельность продаж.

Рассчитаем необходимые показатели в таб.18. Рентабельность продаж найдём через прибыль от реализации.

Таблица 17

№	Показатели	2009	2010	Отклонение
1	Выручка от продаж, тыс. руб.	1317350	1361131	43781
2	Себестоимость товарной продукции, тыс. руб.	1159341	1265980	106639
3	Коммерческие расходы, тыс. руб.	13783	16302	2519
4	Управленческие расходы, тыс. руб.
5	Прибыль от реализации, тыс. руб.	144226	78849	-65377
6	Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	1173124	1282282	109158
7	Рентабельность товарной продукции, %	12,44	6,228	-6,2
8	Рентабельность реализованной продукции, %	12,29	6,149	-6,1
9	Рентабельность продаж,	5,1	0,37	-4,68

В 2009 году предприятие могло на 1 рубль затрат по производству продукции получить 12 коп. потенциальной прибыли, в 2010 году этот показатель снизился до 6 коп.

В целом по предприятию на каждый рубль затрат, связанных с выпуском и реализацией продукции приходилось 12 коп., 6 коп. прибыли на 2009 и 2010 года.

В 2009 году на каждый рубль продаж было получено 5 коп. прибыли, в 2009г. - 0 коп.

Таким образом, на конец 2010г. рентабельность продаж уменьшилась на 4,68 %, что говорит об уменьшении эффективности деятельности НПП«Контакт».

Используя способ цепных подстановок, проанализируем влияние на рентабельность продаж таких факторов, как выручка и себестоимость реализованной продукции:

ДRпр (В) = ((В1- СРП0) / В1) - Rпр0

ДRпр (В) = (1361131 - 1159341) / 1361131 - 0, 05058 = 0, 0976(9,76%)

В связи с ростом выручки от продаж в анализируемом периоде произошло увеличение рентабельности продаж на 9,76 %.

ДRпр (СРП) = Rпр1 - ((В1 - СРП 0) / В1)

ДRпр (СРП) = 0,0037 - (1361131-1159341) / 1361131 = -0,1445 (14,45%)

В связи с ростом себестоимости реализованной продукции рентабельность продаж снизилась на 14,45%.

ДRпр (В) + ДRпр (СРП) = Rпр1- Rпр0

0, 0976+(- 0,1445) = 0,0037- 0,05058

-0,046 = -0,046

3.4 Финансовый леверидж

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которые влияют на измерение коэффициента рентабельности собственного капитала. Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результирующих показателей.

Эффект финансового левериджа рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1 - Сн) * (Rа - ПК) * (ЗКср/СКср),

где Сн - ставка налога на прибыль (20%)

Rа - рентабельность активов, рассчитанная по прибыли до налогообложения

ПК - средний размер процентов по кредиту (14,5%)

ЗКср - среднегодовая стоимость заемного капитала

СКср - среднегодовая стоимость собственного капитала

Данные, необходимые для расчета эффекта финансового левериджа, представим в виде таблицы.

Формирование эффекта финансового левериджа

Таблица 18

	Показатели	2009	2010	Отклонение
1.	Прибыль до налогообложения	73005	13359	-59646
2.	Среднегодовая стоимость активов	1569790	1632338	62548
3.	Рентабельность активов, %	4,3	0,3	-4
4.	Среднегодовая стоимость ЗК, тыс. руб.	324092	278481	-45611
5.	Среднегодовая стоимость СК, тыс. руб.	1320168	1426469	106301
6.	Коэффициент финансового рычага(ЗК/СК)	0,245	0,195	-0,05

К 2010г. коэффициент финансового рычага снизился, составив 0,195 что является положительным моментом для предприятия.



ЭФЛ 2009= (1 - 0,2) * (0,043 - 0,145) * 0,24549 = - 0,020 ( -2%)

ЭФЛ 2010 = (1 - 0,2) * (0,003 - 0,145) * 0,195 = - 0,022 (-2,2%)

Значение дифференциала (разницы рентабельности активов и среднего размера процентов по кредиту) за два года анализируемого периода является отрицательным, что свидетельствует о понижении эффекта использования заемных средств. В 2010 году уровень дополнительно получаемой прибыли на собственный капитал при использовании заемного капитала уменьшился на 2,2%.

Заключение

Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности. Данная курсовая работа была написана по материалам годовой бухгалтерской отчётности ОАО «НПП-Контакт».

Анализ структуры источников средств организации показывает, что ОАО «НПП-Контакт» обладает высокой финансовой независимостью от внешних средств, гарантиями погашения своих обязательств и минимальным риском финансовых затруднений.

При анализе имущества выявлены положительные изменения в структуре активов. Увеличился оборотный капитал за счёт роста денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Отмечено увеличение производственных возможностей предприятия главным образом за счёт повышения стоимости основных фондов.

На предприятии сформировалась абсолютная финансовая устойчивость, т.к. все показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования выше значения норматива, но к концу 2010 года ситуация изменилась, на предприятии запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных активов и долгосрочных обязательств, гарантируя платежеспособность организации, т.е. можно сказать о нормальном финансовом состоянии.

Вычислив относительные показатели финансовой устойчивости, можно сделать следующие выводы.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами удовлетворяет нормальному ограничению. Это означает, что данное предприятие не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Значение коэффициента автономии на конец отчетного года выше критической точки, что свидетельствует о стабильном финансовом положении рассматриваемого предприятия, благоприятной структуре его финансовых источников и низком уровне финансового риска для кредиторов. Коэффициент структуры долгосрочных вложений свидетельствует о тенденции увеличения удельного веса долгосрочных заемных источников в общей сумме постоянного капитала.

Таким образом, рассчитав относительные показатели финансовой устойчивости можно сказать, что анализируемое предприятие является финансово устойчивым.

На конец 2009 и 2010 годов ни один из показателей ликвидности не удовлетворяет нормативному значению. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у данного предприятия недостаточно для обеспечения платежеспособности. Таким образом, анализируемое предприятие располагает недостаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Рассчитанный коэффициент утраты платежеспособности на конец 2010 года больше единицы, что говорит о том, что предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев.

Организация обладает текущей платёжеспособностью. Положительное значения показателя свидетельствуют о платежеспособности организации в краткосрочном периоде, т.е. у предприятий достаточно ликвидных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Сравнение групп актива баланса ликвидности с группами пассива свидетельствуют о том, что баланс предприятия за анализируемый период времени не является абсолютно ликвидным, т.к. не выполняется неравенство абсолютной ликвидности.

В 2009 году по сравнению с 2010 количество дней, необходимых для возврата дебиторской задолженности, уменьшилось с 38 до 19, т.е. увеличился период одного оборота. Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности, в конце 2009 года равна 58 дней., а на конце 2010 года она составила 52 дней. Сравнение оборачиваемости обоих видов задолженности показывает, что дебиторская задолженность оборачивается быстрее, чем кредиторская.

Таким образом, акционерное общество рассчитывается со своими долгами медленее, чем собирает долги со своих дебиторов.

ОАО «НПП-Контакт» за весь анализируемый период относится к I классу финансовой устойчивости, т.е. обладает устойчивым финансовым положением, что подтверждается наилучшими значениями как отдельных показателей, так и рейтингом в целом.

Использование зарубежного метода диагностики банкротства позволило сделать вывод, что на анализируемом предприятии вероятность банкротства отсутствует, чему свидетельствует значения Z-счета Альтмана, значительно превышающие значение норматива.

Сумма прибыли до налогообложения ОАО «НПП Контакт» составила 73005 и 13359 тыс.руб. на конец 2009 и 2010 годов соответственно. В 2010 году она уменьшилась на 59646 тыс.руб. по сравнению с 2009 годом. Основным фактором уменьшения прибыли от реализации на 65377 тыс.руб. в 2010 году.

В конце 2009г. с единицы стоимости активов было получено значительно меньше прибыли, чем в 2010 году. Если в 2009г. году на одну единицу стоимости активов приходилось 4 руб. 3 коп. прибыли, то в конце 2010г. всего лишь 30 коп. Рентабельность оборотного капитала на конец 2010г. уменьшилась и составило 0,8 %.

Таким образом, на конец 2010г. рентабельность продаж уменьшилась на 4,68 %, что говорит об уменьшении эффективности деятельности НПП«Контакт».

Таким образом, акционерному обществу необходимо и в дальнейшем следить за динамикой показателей, влияющих на рентабельность, так как именно она является одним из основных показателей эффективности деятельности предприятия.

Список литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2006.

2. Банк, В.Р. Финансовый анализ: Учеб. пособие / В.Р.Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина - М.: ТК Велби, Проспект, 2006. - 344 с.

3. Басовский, Л.Е., Басовская, Е.Н. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебн. пособие/Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 366 с.

4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент / Учебный курс.- Киев, Ника-Центр Эльга, 2008. - 656 с.

5. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. М.:ИНФРА-М, 2007

6. Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. М., Изд. ПРИОР, 2007.

7. Васильева, Л.С. Финансовый анализ/ Л.С. Васильева, М.В. Петровская: Учебник. - М.:КНОРУС, 2006. - 542 с.

8. Гиляровский, Л.Т. Экономический анализ / под ред. Л.Т. Гиляровский. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 615 с.

9. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2008. 112с

10. Дроздов, В.В. Экономический анализ: Практикум / В.В. Дроздов. - М.:СПб.:Питер, 2006. - 240 с.

11. Дыбаль, С.В. Финансовый анализ: Теория и практика: Учебн. пособие/ С.В. Дыбаль. - СПб.: Изд. дом «Бизнес-пресса», 2007. - 304 с.

12. Журавкова, И.В. Финансово-инвестиционный анализ / И.В. Журавкова. - Тюмень: ТюмГУ, 2006. - 188 с.

13. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий: Конспект лекций. СПб.: ПОЛИТЕХНИКА, 2007

14. Зимин, Н.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Н.Е. Зимин, В.Н. Солопова. - М.: КолосС, 2006. - 384 с.

15. Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственный деятельности предприятия: Учебное пособие/А.А. Канке. - М.:ФОРУМ - ИНФРА-М, 2007 - 288 с.

16. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник/ В.В. Ковалев. - М.: ТК Велби, Проспект, 2008. - 421 с.

17. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник/ Л.Т. Гиляровская (и др.). - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект,2008.-360с.

18. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / А.И.Алексеева, Ю.В.Васильев, А.В., Малеева, Л.И.Ушвицкий. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 672с.

19. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.:ЮНИТИ, 2008.

20. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: Учебн. пособие/Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Макарьян. - М.:ИД ФБК-ПРЕСС,2006. - 544 с.

21. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М: Экономистъ, 2006.

22. Молибог, Т.А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: учебн. пособие/Т.А. Молибог, Ю.И. Молибог. - М.: Владос, 2005. - 383 с.

23. Поздняков В.Я. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник / В.Я. Поздняков. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 617с.

24. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая - М.: ИНФРА-М, 2008. - 345с.

25. Селезнев, Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление: Учебн. пособие. - М.: ИНИТИ-ДАНА, 2007. - 639 с.

26. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. М. Перспектива,2008.

27. Чечевицына, Л.Н. Экономический анализ: Учебн. пособие / Л.Н. Чечевицына. - Ростов н/ Д.: Феникс, 2006 - 480 с.

28. Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебн. для вузов / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. - М.: Дашков и К,2006. - 368 с.

29. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. Учебн. пособие - 2-е издание. - М.: Инфра, 2008. - 208 с.

30. Экономический анализ / под ред. Н.В. Войтовского, А.Н. Калининой, И.И. Мазуровой. - М.: Высшее образование, 2007. - 509 с.

31. Экономический анализ. / Под ред. проф М.И. Баканова и проф. А.Д. Шеремета.- М.: Финансы и статистика, 2007.

Размещено на Allbest.ru