Денежно-кредитная политика и ее осуществление в Республике Беларусь

В современной экономике центральный банк является основным государственным органом, занимающимся вопросами денежно-кредитного регулирования. При этом считается бесспорным, что главными целями экономики являются достижение стабильного экономического роста, снижение безработицы и инфляции, выравнивание платежного баланса. Поэтому денежно-кредитное регулирование (фактически денежно-кредитная, или монетарная, политика), являясь составной частью экономической политики государства, воздействует на все параметры последней, то есть общее состояние национальной экономики в большой степени зависит от состояния денежно-кредитной сферы. Однако монетарная политика должна использоваться в современных условиях не как отдельный инструмент регулирования экономики, а в совокупности с такими блоками общеэкономической политики, как финансовая, ценовая, политика доходов и др.

Центральные банки всех стран, имеющих банковские системы, обладают рядом общих черт, характеризующих их статус главного банка страны. К таким чертам относят то, что они:

являются эмиссионным центром, осуществляющим выпуск в обращение наличных денег и регулирующим безналичную эмиссию денежных обязательств коммерческих банков;

обладают неограниченными запасами на рынке национальной валюты (т.к. являясь эмиссионным центром, центральный банк априори не может стать банкротом по обязательствам в национальной валюте). Это позволяет центральному банку выступать в роли «кредитора последней инстанции» для банков (т.е. при необходимости предоставлять им кредиты с целью недопущения системного банковского кризиса);

имеют схожие цели деятельности, обеспечивающие реализацию общегосударственных интересов: достижение стабильности денежного оборота, банковской и платежной систем, поддержание надежности и устойчивости национальных денег. В отличие от коммерческих банков, получение прибыли не является основной целью деятельности центрального банка;

4)выполняют функции, коренным образом отличающиеся от функций коммерческих банков и позволяющие центральным банкам достигать поставленных целей [1, c. 49].

Выделим основные функции центрального банка, обеспечивающие осуществление денежно-кредитного регулирования

Для выполнения функции разработки и реализации денежно-кредитной политики центральный банк:

определяет направления развития денежно-кредитной сферы, способствующие достижению устойчивых темпов экономического роста в стране;

выбирает системы методов и инструментов денежно-кредитной политики;

проводит аналитические и статистические исследования по проблемам повышения эффективности денежно-кредитного регулирования.

Функция монопольного регулирования денежной эмиссии включает в себя как осуществление монопольной эмиссии наличных денег (эмиссионно-кассовое регулирование), так и регулирование безналичной эмиссии банков (эту часть эмиссионной функции центральный банк выполняет в рамках регулирования ликвидности банковской системы, стабилизации национальной денежной единицы или кредитования правительства).

Особо подчеркнем, что центральный банк обладает монопольным правом только на эмиссию наличных денег. Что же касается безналичной эмиссии, то центральный банк может ее лишь регулировать, «ужесточая» или «смягчая» условия эмиссионной деятельности коммерческих банков [11, c. 11].

Напомним также, что обеспечением наличных денег (банкнот) служат активы центрального банка (золотовалютные резервы, государственные ценные бумаги и прочие активы). Обеспечением безналичной эмиссии служат активы коммерческих банков. В результате обеспечением всей официальной денежной массы, обращающейся в экономике, выступают активы банковской системы в целом (центрального и коммерческих банков).

Следующей функцией центрального банка является функция «банка банков». Это означает, что, с одной стороны, он выполняет в отношении коммерческих банков основные банковские операции (расчетные, кредитные, депозитные), а с другой -- не только хранит свободные резервы банков, но и выступает в роли «кредитора последней инстанции», т.е. предоставляет им кредиты в рамках своей эмиссионной деятельности. Причем значимость этого аспекта деятельности центрального банка существенно 48 возрастает в периоды нестабильности финансового рынка, когда высока вероятность массового оттока депозитов и возникновения системного банковского кризиса. С учётом того, что центральный банк обладает абсолютной ликвидностью на рынке национальной валюты, данное свойство определяет его роль «кредитора последней инстанции» [2, c. 15].

Помимо этого, центральный банк, как правило, выполняет и расчетные функции -- т.е. является центром платежной системы, организуя и координируя расчеты как на национальном, так и на международном уровне. Таким образом, выполняя функцию «банка банков», центральный банк в рамках решения текущих задач денежно-кредитного регулирования обеспечивает надежность и стабильность банковской и платежной систем.

Функция банкира и финансового агента правительства является одной из старейших. Центральный банк выступает как кассир и банкир правительства, а также обеспечивает эффективное управление его активами (размещение и погашение государственных ценных бумаг).

В то же время, осуществляя функцию финансового агента правительства, центральный банк активно использует операции с государственными ценными бумагами в качестве инструмента для проведения денежно-кредитного регулирования.

Характер реализации функции пруденциального регулирования деятельности коммерческих банков в разных странах существенно отличается, однако везде ее основной целью является защита интересов кредиторов и вкладчиков национальной банковской системы. В то же время пруденциальное регулирование оказывает существенное влияние и на динамику денежного предложения в экономике [4, c. 20].

Значимость функции валютного регулирования в рамках денежно-кредитного регулирования определяется уровнем развития экономики, а также валютно-экономическим положением страны. Так, в переходных странах с неустойчивым платежным балансом валютному регулированию подлежит весьма широкий круг внешнеэкономических операций (что связано с необходимостью контроля за расходованием иностранной валюты).

Функция управления золотовалютными резервами предполагает формирование центральным банком резервных активов (т.е. гарантийно-страхового фонда в международных расчетах). Сегодня золотовалютные резервы чаще всего не являются основой эмиссионных операций центрального банка. Тем не менее данная функция значима при реализации денежно-кредитного регулирования для целей покрытия дефицита платежного баланса и поддержания курса национальной валюты.

Исходя из вышеизложенного, делаем вывод, что Центральный банк играет главную роль в системе денежно-кредитного регулирования. Соответственно, он является органом денежно-кредитного регулирования экономики, объема и структуры денежной массы в обращении и является самостоятельным экономическим субъектом, участвующим в финансово-экономических процессах, а также выполняет неотъемлемые функции с целью разработки денежно-кредитной политики.

2. Осуществление денежно-кредитной политики в Республике Беларусь

2.1 Анализ денежно-кредитной политики Республики Беларусь в период 2007-2011 гг.

Проанализируем денежно-кредитную политику Республики Беларусь за 2007-2011 гг., а именно курсовую, кредитную, процентную политики, платежную и банковскую системы, а также международное сотрудничество. Итоги выполнения основных ее направлений освящаются в Докладе Председателя Правления Национального банка республики Беларусь на расширенном заседании Правления.

В 2007 году курсовая политика была направлена прежде всего на обеспечение устойчивости белорусского рубля. Обменный курс белорусского рубля к доллару США, который является основной валютой международных расчетов и сбережений, за 2007 г. снизился всего на 0,47%. Это оказало позитивное влияние на ограничение инфляции, уменьшение инфляционных и девальвационных ожиданий у населения и субъектов хозяйствования. Основным фактором снижения курса белорусского рубля к евро (на 12,4%) и российскому рублю (на 8%) явилось значительное ослабление курса доллара на мировых рынках. При этом реальный эффективный курс снизился на 5,4%. Тем самым были созданы условия для поддержания ценовой конкурентоспособности отечественных товаров на внешних рынках.

В 2007 г. в стране проводилась работа по сдерживанию роста цен. До октября прошедшего года темп инфляции поддерживался в рамках прогнозного коридора. Прирост индекса потребительских цен за январь--сентябрь 2007 г. составил 5,4%. Однако в последующие месяцы под влиянием внешнеэкономических факторов рост потребительских цен ускорился. В итоге прирост индекса потребительских цен в целом за 2007 г. составил 12,1%, выйдя за рамки первоначальных оценок (6--8%). Одним из основных факторов ускорения инфляции стал рост цен на импортируемый природный газ более чем в 2,1 раза. Негативное влияние на темп инфляции оказал рост цен на ряд других импортируемых товаров. К внешним дополнительным факторам, ускорившим инфляцию (кроме роста цен на импортируемые энергоносители), следует отнести увеличение цен на мировых рынках на зерновые и масличные культуры (в основном из-за неурожая в зернопроизводящих регионах мира и роста переработки зерна на биотопливо).

Кредитная политика, осуществляемая национальной банковской системой, была направлена на максимально допустимое удовлетворение потребности юридических и физических лиц в кредитных ресурсах.

За 2007 г. требования банков к экономике выросли на 9,6 трлн. руб., или на 46,3%. В целом темп наращивания кредитования экономики относительно 2006 г. превышал темп роста ВВП за аналогичный период в 4,4 раза. Общий объем выдачи банками долгосрочных кредитных ресурсов (без учета финансового лизинга) в 2007 г. составил 18,8 трлн. руб.

Складывающаяся экономическая и финансовая ситуация потребовала определенной корректировки процентной политики. Учитывая более высокий уровень инфляции, чем прогнозировалось, Национальный банк с согласия Главы государства сохранил ставку рефинансирования на уровне 10% годовых до конца 2007 г. (вместо 9% годовых в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики). Процентная ставка по новым срочным рублевым депозитам юридических и физических лиц в декабре 2007 г. составила 10,1% годовых. В том числе для физических лиц она возросла за этот период на 2,6 процентного пункта и достигла в декабре 2007 г. 13,5% годовых. Соответственно, средняя объявленная процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2007 г. сложилась на уровне 13,1%, в том числе юридическим лицам -- 12,7% годовых. Главный итог проводимой процентной политики состоит в том, что процентные пропорции, поддерживаемые на национальном депозитном и кредитном рынках, обеспечили экономическую заинтересованность как вкладчиков и кредиторов, так и заемщиков.

Достижение целей денежно-кредитной политики в значительной степени стало возможным благодаря эффективному, надежному и безопасному функционированию платежной системы.

Работа банков Республики Беларусь в автоматизированной системе межбанковских расчетов (АС МБР) в 2007 г. характеризуется следующими показателями (рисунок 4).

Рисунок 4 - Работа автоматизированной системы межбанковских расчетов

Данные указанные цифры в таблице отражают общее повышение деловой активности хозяйствующих субъектов в 2007 г., увеличение объемов совершаемых банками операций на валютном и фондовом рынках, а также на рынке межбанковских ресурсов.

Продолжала развиваться и укрепляться непосредственно сама банковская система. Совокупный уставный фонд по системе банков за 2007 г. увеличился на 783,5 млрд. руб., или на 21%, и к концу года достиг 4,5 трлн. руб. Объем нормативного (собственного) капитала банковской системы по состоянию на 1 января 2008 г. составил 6,5 трлн. руб., увеличившись за истекший год на 1377 млрд. руб., или на 26,7% (прогнозный прирост на 2007 г. в целом -- 18--19%).

Основным источником роста собственного капитала явилась прибыль банков. Показатель достаточности нормативного (собственного) капитала в целом по системе на 1 января 2008 г. составил 19,3%, что в 2,4 раза превышает установленный для отдельного банка норматив (8%).

Важный параметр потенциала банковской системы -- ресурсная база. На 1 января 2008 г. банками страны было привлечено ресурсов в объеме 41,7 трлн. руб. За 2007 г. их сумма увеличилась на 12,7 трлн. руб., или на 43,8%.

На начало 2008 г. их объем достиг 10,6 трлн. руб., или более 25% от всех пассивов банков. В целом объем привлеченных денежных средств населения увеличился за 2007 г. на 2,7 трлн. руб., или на 34%, и к 1 января 2008 г. достиг 10,7 трлн. руб.

Вторым по объему ресурсом банков являются средства субъектов хозяйствования. Особенностью прошедшего года стал ускоренный рост средств, привлеченных банками от нерезидентов. Их объем увеличился в 1,8 раза (достигнув 5,3 трлн. руб.), а доля в ресурсной базе -- с 10 до 13%. Прибыль, полученная банками за 2007 г., составила 602,1 млрд. руб.

В 2007 году банки проводили целенаправленную работу по развитию рынка розничных банковских услуг. Увеличилось потребительское кредитование, внедрялись новые виды кредитов и депозитов, расширялось использование современных банковских инструментов и технологий.

Анализ состояния и динамики денежно-кредитной сферы, валютного рынка и банковской системы показывает, что Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь и банки в целом обеспечили выполнение Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2007 год. В 2007 году перед всей страной и перед банковской системой были поставлены еще более масштабные, сложные, во многом качественно новые проблемы. Глава государства поручил Совету Министров и Национальному банку Республики Беларусь обеспечить значительное ускорение социально-экономического развития в 2008 г., в том числе рост реального ВВП не менее 111% и рост инвестиций в основной капитал -- не менее 125%.

Продолжим, экономическое развитие страны в 2008 г. протекало в сложных условиях.

Курсовая политика была направлена прежде всего на обеспечение устойчивости белорусского рубля (рисунок 5).

Рисунок 5 - Динамика обменного курса белорусского рубля

Обменный курс белорусского рубля к доллару США за 2008 г. снизился на 2,3%. На конец 2008 г. он составил 2200 рублей за 1 доллар США, что соответствовало прогнозному диапазону. До августа 2008 г. в целях реагирования на повышение инфляции, снижение курса доллара США на мировом рынке, а также недопущения значительного снижения курса белорусского рубля к валютам стран -- основных торговых партнеров Национальный банк осуществлял постепенное укрепление курса белорусского рубля по отношению к доллару США в рамках утвержденных параметров. В целом по итогам года имело место укрепление курса национальной валюты относительно евро на 2,8% и относительно российского рубля -- на 12,2%.

Прирост индекса потребительских цен в 2008 г. составил 13,3%, что в 1,1 раза больше, чем в 2007 г. (12,1%). Ускорение инфляционных процессов было обусловлено преимущественно ростом цен на энергоносители и другие импортируемые товары.

Кредитная политика, осуществляемая национальной банковской системой, была направлена на максимально допустимое удовлетворение потребности юридических и физических лиц в кредитных ресурсах.

Требования банков к экономике на 1 января 2009 г. составили 47,1 трлн. руб. За 2008 г. требования банков к экономике увеличились на 16,6 трлн. руб., или на 54,5%, в том числе:

? в рублях -- рост на 13,3 трлн., или на 70,9%;

? в иностранной валюте в рублевом эквиваленте -- рост на 3,3 трлн. руб., или на 28,4%.

В 2008 г. темп наращивания кредитования опережал темп роста ВВП. Так, прирост требований банков к экономике в белорусских рублях и в иностранной валюте в реальном выражении за истекший год относительно 2007 г. составил 24,5% при увеличении реального ВВП на 10%, то есть темп наращивания кредитования превышал темп роста ВВП почти в 2,5 раза (рисунок 6).

Рисунок 6 - Темпы роста ВВП и требований банков к экономике в 2006--2008 гг., в сопоставимых ценах, процентов

Расширялось льготное кредитование банками жилищного строительства. К 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по льготным кредитам на строительство и приобретение жилья составила почти 4,7 трлн. руб., что в 1,5 раза больше, чем на начало прошлого года (рисунок 7).

Рисунок 7 - Задолженность физических лиц по кредитам на жилищное строительство в 2006--2008 гг., трлн. рублей

По состоянию на 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по кредитам на строительство и приобретение жилья, выданным на общих основаниях, достигла 2 трлн. руб., что в 1,6 раза больше, чем на сопоставимую дату прошлого года. Задолженность физических лиц по кредитам на строительство жилья на общих основаниях составляет 30,3% от общей суммы задолженности по кредитам физических лиц на финансирование недвижимости (6,7 трлн. руб.). Указанный показатель имеет тенденцию к росту.

На 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам достигла 5,76 трлн. руб., что в 1,66 раза больше, чем на сопоставимую дату прошлого года.

Экономическая и финансовая ситуация потребовала определенной корректировки процентной политики. Учитывая более высокий уровень инфляции, чем прогнозировалось, Национальный банк с согласия Главы государства с середины 2008 г. начал постепенно повышать ставку рефинансирования, доведя ее с 17 декабря 2008 г. до уровня 12% годовых, а с 8 января текущего года -- до 14%.

Параллельно росли ставки депозитно-кредитного рынка (рисунок 8).

Рисунок 8 - Среднемесячное значение ставки рефинансирования Национального банка в 2007-2008 гг., процентов годовых

Средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам в национальной валюте в декабре 2008 г. сложилась на уровне 15,2% годовых, что на 5,1 процентного пункта выше по сравнению с декабрем 2007 г. (10,1%).

Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2008 г. составила 17,5% годовых, что на 4,4 процентного пункта выше уровня декабря 2007 г. (13,1%).

Средняя процентная ставка по вновь выданным кредитам банков в СКВ в декабре 2008 г. составляла 13,4% годовых, увеличившись на 2,4 процентного пункта относительно декабря 2007 г. (11%).

Достижение целей денежно-кредитной политики в значительной степени обеспечено за счет эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы. Работа банков Республики Беларусь в автоматизированной системе межбанковских расчетов (АС МБР) в 2008 г. характеризуется следующими показателями. Проведено 57,8 млн. платежей на сумму 767,6 трлн. руб. Количество проведенных платежей в 2008 г. по сравнению с предыдущим годом возросло на 9,8%, сумма -- на 50,5%. В 2008 г. среднедневной оборот составил 3,0 трлн. руб. (227,6 тыс. платежей). Указанные цифры отражают общее повышение деловой активности хозяйствующих субъектов в истекшем году, увеличение объемов совершаемых банками операций на валютном и фондовом рынках, рынке межбанковских ресурсов.

Продолжала развиваться и укрепляться непосредственно сама банковская система. Совокупный уставный фонд по системе банков за 2008 г. увеличился на 4,16 трлн. руб., или в 1,9 раза, и на начало 2009 г. достиг почти 8,7 трлн. руб. Объем нормативного (собственного) капитала банковского сектора по состоянию на 1 января 2009 г. составил 11,3 трлн. руб., увеличившись за истекший год почти на 4,8 трлн. руб., или на 73,3%, что существенно выше прогнозного прироста (17--21%).

Основными источниками роста собственного капитала явились инвестиции в уставные фонды банков, увеличение прибыли и фондов, сформированных за счет прибыли банков.

Увеличилось потребительское кредитование, внедрялись новые виды кредитов и депозитов, расширялось использование современных банковских инструментов и технологий, улучшалось качество предоставляемых банками услуг, повышалась культура обслуживания населения.

Анализ состояния и динамики денежно-кредитной сферы, валютного рынка банковской системы показывает, что Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь и банки в целом обеспечили выполнение Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2008 год.

По всем направлениям работы в 2009 году (проведение кредитной, курсовой, процентной политики, функционирование платежной системы) оказывалась максимальная поддержка реальному сектору экономики, минимизировались последствия кризиса. Что касается курсовой политики, то время показало, что решение о разовой девальвации национальной валюты было правильным и единственно возможным. Без него мы не смогли бы решить вопросы финансовой поддержки со стороны Международного валютного фонда, обеспечить стабильность нашей финансовой системы и экономики в целом. Со 2 января 2009 г. по 1 января 2010 г. параметры изменения курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют находились в обозначенном и согласованном в установленном порядке коридоре. За указанный период стоимость корзины валют увеличилась на 7,94% и на 31 декабря 2009 г. составила около 1036 руб.

Важно отметить, что в 2009 г. в республике успешно проводилась работа по обеспечению стабильности цен. Прирост индекса потребительских цен за отчетный период составил 10,1%. Это ниже соответствующего показателя за 2008 г. (13,3%) и 2007 г. (12,1%). Большая работа в 2009 г. проведена по кредитованию реального сектора экономики.

В прошедшем году значительное внимание уделялось кредитованию жилищного строительства. К началу 2010 г. задолженность физических лиц по всем жилищным кредитам достигла почти 10,3 трлн. руб. За 2009 г. данный показатель вырос в 1,53 раза, а за 2008--2009 гг. -- в 2,36 раза.

На 1 января 2010 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам составила 5,56 трлн. руб., что на 3,4% меньше, чем на начало 2009 г.

В наступившем году банки в сфере потребительского кредитования должны работать гораздо более эффективно.

Следующее по актуальности направление работы -- процентная политика имела целью поддержать реальные ставки по депозитам и кредитам на положительном уровне. Эта цель достигнута. Во взаимодействии с курсовой политикой процентная политика обеспечила стабильную работу финансовой системы, содействовала росту сбережений в национальной валюте.

Национальный банк в январе 2009 г. повысил на 2 процентных пункта ставку рефинансирования (до 14% годовых). С учетом замедления инфляции, в целях повышения доступности кредитов субъектам экономики с 1 декабря 2009 г. ставка рефинансирования снижена на 0,5 процентного пункта -- до 13,5% годовых. Практически ставка рефинансирования весь год была на уровне 14%, что значительно выше, чем в предыдущем году.

Работа в рамках процентной политики велась в течение всего года. Полная (с учетом комиссий) средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2009 г. составила 18,4% годовых, хотя всего месяц назад равнялась 22,0%.

Курс на постепенное снижение процентных ставок денежного рынка будет продолжен и в наступившем году (рисунок 9).

Рисунок 9 - Динамика ставок по кредитам и депозитам в белорусских рублях в 2008--2009 гг., процентов годовых

В 2009 г. платежная система работала стабильно, сумма платежей, прошедших через систему, относительно предыдущего года возросла на 55,3%. Среднедневной оборот составил по сумме 4,67 трлн. руб., по количеству -- 221,1 тыс. платежей..

За 2009 г. совокупный уставный фонд банков увеличился на 877,0 млрд. руб., или на 10,1%, и на начало 2010 г. составил 9,56 трлн. руб., или порядка 3,34 млрд. долл. США.